CC BY
3DOI: 10.54861/ 27131211_2021_6_5
УДК 336.74
КЛЮЧЕВЫЕ ТРЕНДЫ РАЗВИТИЯ КРИПТОВАЛЮТ И
КРИПТООБМЕННИКОВ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Шаламов Г.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры
«Экономика и цифровые бизнес-технологии», Иркутский национальный
исследовательский технический университет, г. Иркутск, Россия
Аннотация. В современных условиях динамичной цифровизации всех
сфер общества важной стратегией развития является формирование
криптовалютного рынка в России и последующая его интеграция в общую
экономику. Специфика использования и инвестирования в криптовалюты
изучается на протяжении всего периода использования, поскольку, несмотря
на высокий уровень защищенности от взлома, существуют риски при
инвестировании в криптовалюты. В настоящее время существует вакуум в
правовом регулировании криптовалют на территории Российской Федерации
для применения в качестве законного платежного средства. В статье
выделены ключевые тенденции развития рынка криптовалют, преимущества
и недостатки их использования, определены перспективы развития, также
проведено исследование практики правового регулирования российского
рынка криптовалют. Выделены ключевые векторы совершенствования, к
числу которых автор относит: 1) введение налогов на проведение операций с
криптовалютой; 2) приравнивание криптовалюты к особой форме денег или
имуществу; 3) создание и развитие платежных сервисов с использованием
криптовалюты; 4) введение механизмов курсообразования, касающихся
денежного обращения с использованием криптовалюты. Для написания
статьи использованы методы анализа, синтеза, сравнения и систематизации.
Представленные информационные и аналитические данные обобщены и
структурированы на основании научно-методических основ, также
использованы факты экономического развития и интеграции криптовалют в
зарубежных странах и Российской Федерации.
Ключевые слова: криптовалюта, криптовалютный рынок, биткоин,
биржи, инвестор, цифровые финансовые активы.
KEY TRENDS IN THE DEVELOPMENT OF CRYPTO-CURRENCIES
AND CRYPT-EXCHANGERS IN THE RUSSIAN FEDERATION
Shalamov G.A., Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of
the Department of Economics and Digital Business Technologies, Irkutsk
National Research Technical University, Irkutsk, Russia
Abstract. In modern conditions of dynamic digitalization of all spheres of
society, an important development strategy is the formation of the cryptocurrency
market in Russia and its subsequent integration into the general economy. The
specifics of using and investing in cryptocurrencies are studied throughout the
entire period of use, because, despite the high level of protection from hacking,
there are risks when investing in cryptocurrencies. Currently, there is a vacuum in
the legal regulation of cryptocurrencies on the territory of the Russian Federation
for use as a legal tender. The article highlights the key trends in the development of
the cryptocurrency market, the advantages and disadvantages of their use, the
prospects for development are identified, and a study of the practice of legal
regulation of the Russian cryptocurrency market is also conducted. The key vectors
of improvement are highlighted, among which the authors include: 1) introduction
of taxes on transactions with cryptocurrency; 2) equating cryptocurrency to a
special form of money or property; 3) creation and development of payment
services using cryptocurrency; 4) introduction of exchange rate mechanisms
related to monetary circulation using cryptocurrencies. Methods of analysis,
6
synthesis, comparison and systematization were used to write the article. The presented information and analytical data are summarized and structured on the
basis of scientific and methodological foundations, the facts of economic
development and integration of cryptocurrencies in foreign countries and the
Russian Federation are also used.
Keywords: cryptocurrency, cryptocurrency market, bitcoin, exchanges,
investor, digital financial assets.
JEL classification: D53, E42, E52.
Для цитирования: Шаламов Г.А. Ключевые тренды развития
криптовалют и криптообменников в российской федерации // Прогрессивная
экономика. 2021. №6. 5–17.
Введение
Актуальность темы исследования определяется тем, что для
формирования стратегии развития рынка криптовалют необходимо
учитывать ключевые аспекты регулирования системы цифровых финансовых
активов (далее – ЦФА), действующей в Российской Федерации: в настоящее
время сформированы все условия для выстраивания диалога бизнеса и
власти, поэтому для внедрения лучших практик необходимо сформировать
полноценное новое экономическое пространство.
Наиболее заинтересованными компаниями в развитии рынка
криптовалют являются: Сбербанк, Норильский никель, Трансмашхолдинг,
которые обладают собственными интересами в развитии рынка криптовалют.
В связи с введением стандартов приоритетное значение получает контроль
цепочек поставок на каждом жизненном цикле движения товара. Смарт-
контракт или токен позволяет записать информацию о том, где что было
добыто, кому было поставлено, как соблюдались нормы.
7
Налогообложение
ЦФА
приближено
к
ценным
бумагам,
соответственно есть возможность применить все существующие нормы по
ценным бумагам к этим активам. При этом крупные участники рынка
рассматривают использование криптовалют как оптимальный вариант, так
как приобретение права требования в форме токенов является оптимальным,
но нуждается в регулировании с дополнительным введением стандартов, что
определяет необходимость дополнительного изучения темы исследования.
Обзор литературы
В условиях цифровизации мировой экономики все страны формируют
оптимальную стратегию развития для интеграции в действующее
сообщество. На основании рейтинга Digital Evolution Index 2021 Россия
занимает 39-е место по уровню цифровизации [9], что является средним
показателем, но достаточным для привлечения инвесторов и дальнейшего
развития. Векторы развития цифровой экономики нашей страны были
сформулированы в «Стратегии развития информационного общества в РФ на
2017–2030 годы» [6].
Ввиду резкого роста интереса к криптовалютам, особенно актуальными
становятся вопросы, связанные с тем, как, где и на каких условиях можно
быстро, безопасно и легально обменять криптовалюту на традиционные
(фиатные) деньги. С 1 января 2021 года в России вступил в силу закон «О
цифровых финансовых активах» (№ 259-ФЗ), позволяющий проводить
сделки с цифровыми финансовыми активами (ЦФА) [7].
Под ЦФА понимаются цифровые права, выпуск, учет и обращение
которых возможны только путем внесения записей в информационной
системе на основе распределенного реестра (блокчейн).
Принятие закона «О цифровых финансовых активах» (№ 259-ФЗ)
предусматривает возможность выпуска цифровых активов, которые
представляют собой цифровые права, позволяющие создавать новые
финансовые инструменты и токенизировать бизнес-процессы [7].
8
Ключевым решением данного нормативно-правового акта является
возможность выпуска гибридных или комплексных цифровых прав,
соответственно ЦФА одновременного могут удостоверять финансовые и
денежные требования, права на ценные бумаги, а также права нефинансового
характера, включающие права требования товаров, работ, услуг, результатов
интеллектуальной деятельности.
Принимая это во внимание, в данном документе будет представлен
проект инструмента (далее – «информационной системы»), позволяющий
квалифицированным инвесторам и неквалифицированным инвесторам-
физлицам обменивать свои цифровые финансовые активы (ЦФА), соблюдая
все требования действующего законодательства РФ [1].
Каждый обменник криптовалют работает по следующему принципу: в
обмене участвует два счета – обменника (далее именуемого Исполнитель), и
клиента (далее именуемого Заказчик). Заказчик переводит определенную
сумму в одной валюте на счет Исполнителя, после чего Исполнитель
переводит сконвертированный эквивалент в другой валюте на счет
Заказчика.
Главными задачами владельцев современных обменников являются
высокая скорость, безопасность обменных операций и максимально
упрощенное использование сервисов клиентами. Если для обмена валют
требуется большое количество действий строгой последовательности,
данным сервисом никто не будет пользоваться, поэтому большинство
обменников позволяют вводить/выводить криптовалюту всего за несколько
кликов.
Далее выделим основные отличия обменников:
1. Обменники обладают высоким уровнем безопасности. Платформы
мгновенного обмена используют криптовалютный кошелек клиента,
соответственно обменник не предоставляет услугу хранения, а только
принимает и отправляет на кошелек клиента.
9
Крупные биржи криптовалют хранят ее у себя, пока клиент торгует, то
есть после отправления биткоинов, альткоинов или других ЦФА на биржу,
фактически происходит вверение права владения активами торговой
площадке. При этом необходимо учитывать, что в 2019 году было двенадцать
инцидентов со взломами относительно крупных бирж, в ходе которых
хакерам удалось украсть более 290 миллионов долларов [2]. Таким образом,
это аргумент в пользу использования криптообменника при совершении
операций.
2. Быстрая регистрация является преимуществом криптовалютных
обменников, так как на биржах процесс полной регистрации трейдера
включает в себя процедуру подтверждения личности (KYC), когда нужно
сфотографироваться на фоне своих документов. Иногда для проверки
подлинности документов нового пользователя сотрудникам торговой
площадки нужно несколько дней.
Мгновенные криптовалютные обменники чаще всего требуют только
электронную почту, мобильное приложение или адрес кошелька. Например,
после установки приложения и привязки криптовалютного кошелька,
пользователь может сразу обменивать одни монеты на другие.
3. Простой и понятный интерфейс является ключевым аспектом
криптообменников, так как это позволяет расширить целевую аудиторию
применения инструментария [3; 4; 5].
Результаты
В табл. 1 представлена сравнительная характеристика бирж
криптовалют и криптообменников.
Таблица 1
Сравнительный анализ криптобирж и криптообменников
Криптобиржи
Криптообменники
1. Получает комиссию от обмена
1. Прямой владелец криптовалюты, финансовые
криптовалют, обеспечивает площадку для результаты которого формируются за счет спреда
10
торговли
операций купли-продажи: комиссионных и
транзакционных сборов
2. Цена формируется за счет
2. Цена формируется криптообменником, также
многочисленных участников;
могут быть включены собственные издержки
максимально приближена к рыночной
криптообменника
3. Возможность трейдинга
3. Отсутствие возможности трейдинга
4.Запасы валют не ограничены за счет
4.Запасы валют ограничены средствами
большого количества трейдеров
криптообменника
5.В большинстве случаев – прозрачность
5. Некоторые из существующих криптообменников
всех проводимых операций,
могут обслуживать обменные операций из
заинтересованность в сохранении
сомнительных источников, что повышает риск
репутации для привлечения новых
потери средств в сравнении с использованием
трейдеров
криптобиржи
6. Аутентификация. Процедура KYC
6. Анонимность
(«Знай своего клиента»)
7.
Сложный
интерфейс
за
счет 7. Простота и доступность интерфейса даже для
комплексных технологических решений
новичков
Источник: составлено автором на основе [8]
Таким образом, криптобиржи и криптообменники обладают
отличающимся функционалом и направлены на решение различных задач
при обмене криптовалют на фиатные деньги:
1. Криптообменники преимущественно используются для быстрого
обналичивания цифровых денег. Пользователи, не имеющие достаточно
опыта работы с ЦФА, отдают предпочтение криптовалютным биржам, где
можно проводить разносторонний обмен по выгодным курсам. В отличие от
обменников, на бирже средства пользователя заводятся на личный счет, а для
их вывода требуется гораздо больше времени. Но при этом они обеспечивают
более высокий уровень надежности, соотвестветственно для популяризации
криптообмеников необходимо популяризировать данный вид услуги за счет
формирования положительного репутационного обеспечения.
11
2. Для создания счета и операций на криптовалютной бирже требуется
обязательная регистрация. Криптообменники не включают обязательную
регистрацию, так как достаточным является предоставление следующих
данных: e-mail, в некоторых случаях – телефон и ФИО. Регистрация на сайте
обменника дает ряд преимуществ:
– участие в программе лояльности (все обмены суммируются,
предоставляются бонусы);
– реферальной системе (при ее наличии).
Но при этом регистрация остается необязательной, что позволяет
сохранить анонимность при использовании и обмене криптовалюты.
3. В отличие от обменников, где доступен обмен только самых топовых
по капитализации валют, выбор инструментов на биржах гораздо шире.
Многие популярные биржи работают с токенами ICO, что недоступно
криптообменникам.
При этом необходимо учитывать возможные риски при использовании
криптообменников. Перед тем, как обменять валюту в обменнике, важно
обратить внимание на следующие параметры:
– минимально и максимально допустимые суммы к обмену;
– резерв обменника нужной валюты.
Рассмотрим данный нюанс на примере биткоина: текущий курс
криптовалюты достаточно высок, поэтому в большинстве обменников
минимальные суммы к обменным операциям с данной криптовалютой
составляют не менее $100. Данный аспект необходимо учитывать при
использовании криптообменников, так как это положение не всегда указано
при старте заполнения заявки на обмен криптовалюты [8].
Каждый валютный инструмент обменника обладает собственным
реальным счетом, на котором лежит определенная сумма средств.
Соответственно она составляет резерв обменника в той или иной валюте.
Если имеющейся суммы резерва недостаточно для обмена, можно совершить
12
частичный обмен, после чего обратиться в другой обменник или сделать
запрос в службу техподдержки о сроках пополнения резерва.
Обсуждение
Объем рынка криптообменников в 2020 году составил 6,15 млрд долл.
США в денежном выражении и 172,5 млн. операций в натуральном
выражении. Более 60% рынка обмена криптовалют занимают криптобиржи.
На долю криптообменников приходится 37% рынка. Рост рынка обмена
криптовалют составил более 20% по итогам 2020 года в результате
значительного повышения цены биткойна в конце года [9].
В табл. 2 представлена структура рынка в 2020 году в денежном
выражении.
Таблица 2
Структура рынка по основным игрокам в денежном выражении,
млн. USD
Биржа,
Сумма операций по обмену в
Комиссия за
Год
криптообменники
2020 году, в РФ млн. USD
операцию по обмену основания
%
Обменники*
2281
5-15
-
Exmo
1163
0,4
2013
Poloniex
953
0,25
2014
Waves
522
0,2
2016
Currency
500
0,2
2019
Binance
307
0,1
2017
Kuna
126
0,25
2014
Прочие
300
–
–
Итого:
6.152
–
–
Источник: составлено автором на основе [9]
При этом необходимо учитывать, что легальные биржи имеют
возможности для установления повышенной комиссии, но все равно будут
13
иметь пользователей из России и стран СНГ, соответственно значимым
аспектом является работа с формированием репутации и минимизация
возникающих рисков при их возникновении.
Стоит отметить, что цифровые обменники могут обеспечивать запросы
не только физических, но и юридических лиц.
Далее охарактеризуем крупнейших игроков на рынке обмена
криптовалют. В табл. 3 представлен SWOT-анализ криптообменников.
Таблица 3
SWOT-анализ криптообменников
Сильные стороны
Слабые стороны
– анонимность сделок;
– высокие комиссионные сборы;
– дополнительный приток клиентов, – значительная доля нелегальных операций
нежелающих регистрировать операции по их теневого сегмента.
обмену;
– невысокий порог входа для обмена.
Возможности
Угрозы
– быстрое реагирование на изменение – высокая волатильность рынка криптовалют;
конъюнктуры рынка (изменение курса и – высокая конкуренция;
комиссий);
– высокий уровень зависимости от репутации
– небольшие вложения и низкий уровень обменника.
рискованности при открытии бизнеса.
Источник: составлено автором
Таким образом, основными преимуществами криптообменников
являются анонимность операций и низкий порог входа для обмена, а также
динамичная реакция на трансформацию рынка. Ключевыми проблемными
аспектами являются высокие комиссионные и трансакционные сборы, что
делает их невыгодными для обмена крупных сумм криптовалют, а также
высокий уровень нелегальных операций теневого сегмента, что определяет
необходимость обеспечения и поддержания репутации криптообменника.
Заключение
14
По итогу проведенного исследования были сделаны следующие
выводы:
1. Анализ рынка криптовалют показывает, что в России регулирование
криптовалюты носит характер фрагментарный и несистематичный.
Основными ограничивающими причинами являются отсутствие нормативно-
правового обеспечения и недоступность для широкого круга населения. В
настоящее время ситуация меняется в пользу криптовалют, и в ближайшие
годы они получат самое широкое распространение в качестве
альтернативного средства платежа.
2. Стратегия развития рынка криптовалют в Российской Федерации
заключается в том, что быть объединить все транзакции в единую
информационную платформу, которая позволит отразить движение всех
продуктов за счет токенов, смарт-контрактов и блокчейн-системы. В
российской практике криптовалюты характеризуются как инвестиционный
актив, соответственно необходимо провести последовательное внедрение
следующих мер:
– введение налогов на проведение операций с криптовалютой;
– приравнивание криптовалюты к особой форме денег или имуществу;
– создание и развитие платежных сервисов с использованием
криптовалюты;
– введение механизмов курсообразования, касающихся денежного
обращения с использованием криптовалюты.
Литература
1.
Звягин Л.С. Цифровая экономика и криптовалюты: вызов или
угроза традиционному обществу // E-Management. 2019. Т. 1. № 2. С. 80–92.
2.
Клейнер Г.Б. Системный учет последствий цифровизации
общества и проблемы безопасности // Труды Вольного экономического
общества России. 2018. № 2. С. 63–73.
15
3.
Официальный сайт Центрального банка России [Электронный
ресурс]. Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 03.03.2021).
4.
Свон М. Блокчейн: Схема новой экономики. М.: Издательство
«Олимп-Бизнес», 2018. 240 с.
5.
Топ-100
Криптовалюты
по
рыночной
капитализации
[Электронный ресурс]. Режим доступа: https://coinmarketcap.com/ru/ (дата
обращения: 13.04.2021).
6.
Стратегия развития информационного общества в РФ на 2017–
2030
годы
[Электронный
ресурс].
Режим
доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_216363 (дата обращения
12.04.2021).
7.
Федеральный закон «О цифровых финансовых активах,
цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации» от 31.07.2020 N 259-ФЗ [Электронный ресурс].
Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/
(дата обращения: 14.03.2021).
8.
Bech M., Garratt R. L. Central bank cryptocurrencies. URL:
https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709f.html (date of application: 15/03/2021).
9.
Digital
evolution
index
2021.
URL:
https://sites.tufts.edu/ibgc/tag/digital-evolution-index/
(date
of
application:
16/03/2021).
References
1. Zvyagin L.S. Tsifrovaya ekonomika i kriptovalyuty: vyzov ili ugroza
traditsionnomu obshchestvu // E-Management. 2019. T. 1. № 2. S. 80–92.
2. Kleiner G.B. Sistemnyi uchet posledstvii tsifrovizatsii obshchestva i
problemy bezopasnosti // Trudy Vol'nogo ekonomicheskogo obshchestva Rossii.
2018. № 2. S. 63–73.
3. Ofitsial'nyi sait Tsentral'nogo banka Rossii [Elektronnyi resurs]. Rezhim
dostupa: www.cbr.ru (data obrashcheniya: 03.03.2021).
16
4. Svon M. Blokchein: Skhema novoi ekonomiki. M.: Izdatel'stvo «Olimp-
Biznes», 2018. 240 s.
5. Top-100 Kriptovalyuty po rynochnoi kapitalizatsii [Elektronnyi resurs].
Rezhim dostupa: https://coinmarketcap.com/ru/ (data obrashcheniya: 13.04.2021).
6. Strategiya razvitiya informatsionnogo obshchestva v RF na 2017–2030
gody
[Elektronnyi
resurs].
Rezhim
dostupa:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_216363 (data obrashcheniya
12.04.2021).
7. Federal'nyi zakon «O tsifrovykh finansovykh aktivakh, tsifrovoi valyute i
o vnesenii izmenenii v otdel'nye zakonodatel'nye akty Rossiiskoi Federatsii» ot
31.07.2020
N
259-FZ
[Elektronnyi
resurs].
Rezhim
dostupa:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_358753/ (data obrashcheniya:
14.03.2021).
8. Bech M., Garratt R. L. Central bank cryptocurrencies. URL:
https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1709f.html (date of application: 15/03/2021).
9. Digital evolution index 2021. URL: https://sites.tufts.edu/ibgc/tag/digital-
evolution-index/ (date of application: 16/03/2021).
17
