CC BY
385
Управление в современных системах №3(7) 2015
ISSN 2311-1313 37
МОДЕЛИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ СОЦИАЛЬНО-ПРАВОВЫХ И ПОЛИТИЧЕСКИХ СИСТЕМ
УДК 347
К ВОПРОСУ ОБ ИЗМЕНЕНИИ НОРМ ГРАЖДАНСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА О
ЦЕННЫХ БУМАГАХ
Д.Ю. Гришмановский, кандидат юридических наук, доцент кафедры гражданского права и процесса ОУВО «Южно-уральский институт управления и экономики»,
e-mail: grishmanovsky@mail.ru
И.Е. Гайдук, студент Челябинского филиала ФГБОУВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации»,
e-mail:radioctive-man@mail.ru
Аннотация
В работе рассматриваются основные изменения норм гражданского законодательства в сфере ценных бумаг. На основе анализа двух основных концепций понимания ценных бумаг авторами формулируются предложения, которые будут направлены на совершенствование правового регулирования отношений в сфере обращения ценных бумаг.
Ключевые слова: гражданское право, ценные бумаги, рынок ценных бумаг, документарные ценные бумаги, бездокументарные ценные бумаги, эмиссионные ценные бумаги.
За последние несколько лет рынок ценных бумаг в РФ претерпел значительные организационно-структурные изменения, многократно возросло количество эмиссий и совершаемых сделок, как на биржевом, так и на внебиржевом сегментах рынка, что значительно активизировало инвестиционные процессы в стране.
Дальнейшее развитие сферы обращения ценных бумаг как объектов гражданских прав определено в качестве одной из задач государства в Концепции долгосрочного социальноэкономического развития РФ на период до 2020 г., которая должна обеспечиваться эффективным правовым регулированием1. Существующее же законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, к сожалению, далеко от совершенства. При этом следует учитывать, что функционирование и развитие рынка ценных бумаг оказывает значительное влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства. В настоящее время отсутствует единство мнений как при определении признаков ценных бумаг, так и при уяснении их юридической природы.
На сегодняшний день в теории цивилистики сложилось две основные концепции понимания ценных бумаг. Представители документарного подхода, главным образом опираясь на действующий ГК РФ, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги. Сторонники второй концепции - бездокументарной - указывают, что разработанное понятие ценной бумаги не соответствует запросам сегодняшнего времени, и поэтому они либо конструируют единое понимание ценной бумаги как бестелесной вещи, либо рассматривают ценные бумаги как совокупность имущественных прав. С позиций
38 Управление в современных системах №3(7) 2015
ISSN 2311-1313
классических представлений о форме, подобное понятие становится трудно объяснимым, поскольку из их характеристики выпадает существенное условие ценной бумаги -документарное выражение заключенного в ней права. Некоторые цивилисты приравнивают подобное понимание ценных бумаг к конструированию юридической фикции. Выходом из создавшегося положения служат конструкции документов, в которых как бы материализуются бездокументарные ценные бумаги. Сами эти документы ценными бумагами не являются, и передача прав по ним осуществляется совсем не так, как это принято для ценных бумаг, то есть они как бы становятся «призраком ценной бумаги» в мире реальных вещей. К числу таковых относятся, например, «глобальные сертификаты». Они появились в законодательстве западных стран и по форме соответствуют ценной бумаге, но выпускаются в единственном экземпляре. Глобальный сертификат всегда находится у хранителя (депозитария) и заменяет собой «массу документов, удостоверяющих права каждого эмитента». Формально ценная бумага продолжает существовать как документ (сертификат имеется), но передача прав по ней осуществляется не вручением этого документа, а поручением депозитарию перевести ценные бумаги на нового владельца.
Далее следует отметить, что на развитие юридического понятия ценной бумаги оказали влияние различные факторы, такие как достаточно длительное развитие гражданского и торгового права как правовых отраслей; развитие финансового рынка и др. Рассматривая длительный период развития института ценных бумаг, можно смело сказать, что на совершенствование института ценных бумаг оказало влияние как развитие торгового права, так и торгового правосудия, т. е., как права материального, так и права процессуального.
Можно сделать вывод, что ценная бумага, изначально зародившаяся в торговом праве как особого рода документальное доказательство была причислена в понимании гражданского права к вещам, т.е. к документам стали применяться нормы о вещах. То есть ценная бумага приобрела качества вещи не в силу своих естественных свойств, а в результате распространения на нее норм о вещах, и, оказалось, что эти нормы успешно могут регулировать отношения к ценным бумагам.
Однако, даже подчиняясь нормам регулирования вещного права, ценные бумаги имеют множество особенностей по сравнению с другими традиционными объектами гражданских правоотношений, ибо они обладают двойственной природой: удостоверяют права как на сам объект - бумагу, так и права, вытекающие из ценной бумаги. Ценные бумаги обладают признаками публичной достоверности, ликвидности, доступности для гражданского оборота, а также устанавливают иное распределение риска между участниками правоотношений, чем то, которое определено нормами гражданского права.
Ценные бумаги являются достаточно уникальными объектами гражданского права, появление которых было востребовано развитием общества. В подтверждение может быть приведен пример правового регулирования наиболее распространенной эмиссионной ценной бумаги - акции, подчеркивающий тесную связь бездокументарных и документарных ценных бумаг. До внесения изменений в закон о рынке ценных бумаг акции в Российской Федерации
Управление в современных системах №3(7) 2015
ISSN 2311-1313 39
могли выпускаться как в документарной, так и в бездокументарных формах, однако правовой режим обеих форм был аналогичен, то же относилось и к статусу владельцев. Иначе и не может быть, поскольку акции, выпускаемые акционерными обществами, могут предоставлять только набор прав, который установлен акционерным законодательством, а он не зависит от формы акций. В соответствии с ч. 1 ст. 16 ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»2, именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Поэтому акции, которые ранее были выпущены в документарной форме, должны быть переведены в бездокументарную форму. Получается, что акции, которые ранее были ценными бумагами, перестали быть таковыми, превратившись в новую правовую конструкцию в связи с изменениями законодательства о форме бумаг.
Можно утверждать, что в современной ситуации формируется самостоятельный институт гражданского права - институт ценных бумаг. С трансформацией экономики устоявшиеся, казалось бы, институты гражданского права претерпевают изменения, получают свое дальнейшее развитие. Это относится и к институту ценных бумаг, который призван обеспечить цельное и относительно законченное регулирование определенного вида общественных отношений, обладающих специфическими особенностями, упомянутыми выше.
В завершении нашего анализа приведем практические предложения, направленные на совершенствование правового регулирования отношений в сфере обращения ценных бумаг.
Одна из главных проблем ценных бумаг заключается в том, что они позиционируются как объекты гражданских прав в силу закрепления соответствующей нормы в ГК и выступают следствием существования сделки (договора), обеспечивая соответствующим правоотношениям свойство оборачиваемости, что порождает вещно-обязательственный дуализм правовой природы ценных бумаг.
Законодательная дефиниция ценной бумаги не позволяет утверждать о наличии ценных бумаг как единого объекта гражданских прав в силу логического противоречия определения ценной бумаги через понятие документа и требования ее выпуска в бездокументарной форме, на которую нельзя распространить режим электронного документа ввиду несоответствия его сущности, закрепленной в правовой системе РФ, сущности самой ценной бумаги3. Ценная бумага едина по содержанию, но двухвариантна по внешней форме фиксации, иными словами, по юридическому обособлению.
Практическая значимость данного анализа заключена в таком подходе к ценной бумаге, который позволяет выявить гражданско-правовое содержание, включающее совокупность имущественных, а в случаях, предусмотренных законодательством, - и обусловленных ими неимущественных прав, перечень и объем которых устанавливаются для каждого вида ценных бумаг, удостоверяемых с соблюдением предусмотренных законодательством формы и обязательных реквизитов.
Однако в случаях, предусмотренных законодательными актами, для владельцев ценных бумаг могут устанавливаться обязанности по отношению к эмитенту. При этом
40 Управление в современных системах №3(7) 2015
ISSN 2311-1313
следует учесть, что ценные бумаг могут быть выпущены в обращение в документарной или бездокументарной формах: документарная форма ценных бумаг представляет собой документ, по предъявлении которого осуществляются удостоверяемые им права, составляющие содержание ценных бумаг; бездокументарная форма ценных бумаг представлена записью в системе ведения реестра о владельце ценных бумаг или записью по счету, которая осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг и подтверждает правомочия, составляющие содержание ценных бумаг.
Подобный подход сыграет важную роль при отсутствии единообразного определения ценной бумаги через понятие документа. Он устраняет вышеуказанное логическое противоречие, тем самым допуская включение в содержание ценной бумаги неимущественных прав, которые обусловлены наличием имущественных прав и, как следствие, не могут существовать обособленно от них. Установление обязанностей для владельцев ценных бумаг по отношению к эмитенту, которые предусмотрены законодательными актами для определенных видов, при нормативном закреплении позволит обеспечить владельцев исчерпывающей информацией об их особенностях в целях защиты инвестиций.
Примечания 1 2 3
1 Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года/Развитие учетных институтов // Консультант Плюс URL: http://base.consultant.m/cons/cgi/onlme.cgi?req=doc;base=LAW;n=83914 (дата обращения: 04.11.2015)
2 О рынке ценных бумаг: федеральный закон РФ от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015) // Собрание законодательства РФ. - 1996. - № 17. - ст. 1918
3 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): федеральный закон РФ от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015) // Собрание законодательства РФ. - 1994. - № 32. - ст. 3301.
TO THE QUESTION OF CHANGING THE RULES OF CIVIL SECURITIES LAW
D.Y. Grishmanovskiy, PhD, assistant professor of civil law and process, South Ural Institute of Management and Economics, e-mail: grishmanovsky@mail.ru
I.E. Haiduk, a student, Chelyabinsk Branch of Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration, e-mail:radioctive-man@mail.ru
Abstract
The paper examines the main changes in the rules of civil law in the field of securities. Based on the analysis of two of the basic concepts of understanding securities authors formulate proposals that will be aimed at improving the legal regulation of relations in the field of securities.
Keywords: civil law, securities, securities markets, certificated securities, uncertificated securities, equity securities
