Научная статья на тему 'К вопросу о неформальном секторе венчурного капитала'

К вопросу о неформальном секторе венчурного капитала Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
252
96
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
БИЗНЕС-АНГЕЛЫ / СЕТИ БИЗНЕС-АНГЕЛОВ / СИНДИКАТЫ БИЗНЕС-АНГЕЛОВ / ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ / SYNDICATES OF BUSINESS ANGELS. VENTURE CAPITAL / BUSINESS ANGELS / BUSINESS ANGELS NETWORKS

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Пыко О. М.

В статье рассматриваются особенности бизнес-ангельского инвестирования, виды бизнес-ангелов и их объединения.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

CONCERNING THE PROBLEM OF INFORMAL SECTOR OF venture capital

The article deals with the peculiarities of business angels networks, kinds of business angels and their associations.

Текст научной работы на тему «К вопросу о неформальном секторе венчурного капитала»

УДК-336

К ВОПРОСУ О НЕФОРМАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА

О М. Пыко

В статье рассматриваются особенности бизнес-ангельского инвестирования, виды бизнес-ангелов и их объединения.

Ключевые слова: бизнес-ангелы, сети бизнес-ангелов, синдикаты бизнес-ангелов, венчурный капитал.

Основным и самым значительным источником неформального сектора венчурного капитала для компаний ранних стадий развития являются средства бизнес-ангелов. В соответствии с результатами исследования Европейской сети бизнес-ангелов ЕВА^ инвестиции активных бизнес-ангелов в Европе в молодые фирмы 30-40 раз превышают инвестиции венчурных фондов. В Соединенных Штатах бизнес-ангелы осуществляют более 80% инвестиций на самых начальных стадиях [4].

Бизнес-ангелы - профессиональные частные инвесторы (предприниматели, высокооплачиваемые специалисты в области бизнеса (бухгалтера, консультанты, юристы и т.д.), руководители крупных компаний), напрямую инвестирующие часть собственных финансовых ресурсов в малые высокотехнологические предприятия ранних стадий развития. Особенности инвестиционной деятельности бизнес-ангелов представлены в табл. 1, [2,3].

Таблица 1.

Особенности инвестиций неформального сектора венчурного капитала

Признак Особенности инвестирования

Объем инвестиций варьируется от несколько десятков тысяч до миллиона долларов (евро)

Дополнительные выгоды для инвестируемых предприятий опыт, знания, навыки и деловые связи в области бизнеса, предоставление кредитных гарантий

Период инвестирования 3-7 лет

Доход Высокая норма прибыли

Степень риска очень высокий финансовый риск

Объекты инвестирования Малые и средние предприятия находящиеся на ранних стадиях развития - «посевной» (seed) и «начальной» (startup) - 80%; на стадии расширения - 20%

Инструменты инвестирования блокирующий пакет акций (долей) предприятия инвестиционный кредит

Цель вложений рост стоимости вложенного капитала

Дополнительные мотивы вложений удовлетворение от личного участия в управлении новым предприятием и в создании новой технологии, помощь начинающим предпринимателям

Диверсификация риска инвестирование в несколько предприятий, участие в управлении бизнесом

Выход из инвестиций продажа доли в бизнесе предпринимателю; продажа стратегическому инвестору; продажа на фондовом рынке

Отрасли финансирования практически все отрасли промышленности

География инвестирования 2/3 инвестируют в пределах своего географического региона, 1/3 - удаленные проекты высокотехнологичных предприятий в сфере импорта-экспорта, для которых бизнес-ангел сможет использовать преимущества своего местоположения

Бизнес-консультант, президент бизнес проекта «Дижон.ру - бизнес-клуб профессиональных менеджеров» Стенли Соммерсби выделяет следующие типы бизнес-ангелов [1]:

- корпоративные бизнес-ангелы - частные инвесторы, использующие для инвестиций полученные при увольнении с должности руководителя крупной корпорации денежные компенсации. В инвестируемой компании они также стремятся получить руководящую должность, участвуют в одном инвестиционном проекте, имеют приблизительно 1 млн. долл.

наличными, вкладывают до 200 тыс. долларов;

- ангелы-предприниматели - активные бизнес-ангелы, являющиеся как правило успешными предпринимателями и вкладывающие обычно 200-500 тыс. долл. с целью разнообразить свой инвестиционный портфель или расширить существующий бизнес. В инвестируемой компании должности не занимают;

- ангелы-энтузиасты рассматривают инвестирование как хобби в преклонном возрасте. Они вкладывают небольшие суммы от 10 до нескольких тысяч долл. в ряд компаний и практически не участвуют в управлении своими инвестициями;

- ангелы-микроменеджеры. Эти инвесторы как правило находятся в составе Совета директоров предпочитают контролировать свои инвестиции, , но в ежедневном управлении деятельностью компании не участвуют. Обычно финансируют до четырех компаний одновременно, добавляя «вес» каждой;

- ангелы-профессионалы инвестируют в компании, предлагающие продукт или услугу, относящуюся к сфере их профессиональной деятельности (врачи, адвокаты, аудиторы, люди других профессий). Помимо денежных средств могут предоставить экспертную оценку, но в деятельности компании активно не участвуют. Финансируют одновременно несколько проектов, вкладывая от 25 до 200 тыс. долл. в каждый, предпочитают инвестировать совместно с другими ангелами.

Бизнес-ангелы могут осуществлять венчурные инвестиции самостоятельно или через инвестиционные синдикаты - объединение бизнес-ангелов, организующее свою деятельность на основе форумов по рассмотрению инвестиционных проектов, представленных одним из членов или посторонним лицом (так называемым “архангелом”), не имеющим финансовых обязательств перед объединением и на которое может быть возложена ответственность за проведение комплексной проверки и координацию инвестиционных обязанностей членов группы.

Синдикаты бизнес-ангелов предоставляют инвесторам следующие преимущества [5]:

1. Возможность объединения капиталов для финансирования крупномасштабных проектов.

2. Диверсификация инвестиций.

3. Большое разнообразие инвестиционных проектов.

4. Взаимодополнение и взаимообмен полезными контактами, а также использование инвестиционной экспертизы (отбор, предварительное изучение, тщательная проверка, мониторинг).

5. Возможность добавления новых инвестиций к существующему портфелю.

6. Возможность добавления последующих раундов к существующим инвестициям.

Бизнес-ангельское инвестирование в малые и средние инновационные предприятия имеет

свои преимущества и недостатки (рис. 1), [5].

Рис. 1 - Преимущества и недостатки инвестирования бизнес-ангелов

Особенностью функционирования неформального сектора венчурного капитала является его информационная ограниченность, что приводит к разрыву между спросом и предложением венчурных инвестиций. Для решения проблемы информационного обеспечения функционирования неформального сектора венчурного капитала создаются сети (ассоциации, союзы) бизнес-ангелов - нефинансовые учреждения, действующие посредством Интернет-порталов или организации форумов для инвесторов и формирующие свой доход из взносов, подключающихся к сети пользователей. Инвестиционные проекты размешают в сети сами предприниматели или специализированные организации (инкубаторами, фандрейзингами).

Основными функциями организации, курирующей сеть, являются:

1) первичный анализ и отбор заявок предпринимателей;

2) техническую поддержку пользователей по «горячей линии»;

3) систематическое информирование о новых зарегистрированных проектах и новых членах сети;

4) детальное описание представленных в сети проектов;

5) помощь предпринимателям в подготовке бизнес-планов, обучение навыкам риторики и ведения переговоров, оформлении презентации проектов при проведении форумов инвесторов;

6) регулярный информационный бюллетень для членов сети [3].

В настоящее время в России существует несколько ассоциаций (табл. 2) и сетей бизнес-ангелов: Московская Сеть бизнес-ангелов (Москва), «Частный капитал» (Москва, национальная сеть), Бизнес-ангелы Сибири (БАС, Новосибирск), Байкальское сообщество бизнес-ангелов и т.д.

Таблица 2.

Ассоциации бизнес-ангелов России

Название Дата создания Форма организации Цель создания

Национальное содружество бизнес-ангелов (СБАР, Москва) 27.12.2006 Некоммерческое партнерство, объединяющее юридические и физические лица, частных и институциональных инвесторов, инвестирующих в инновационные высокотехнологичные компании, а также организации, оказывающие услуги в сферах инвестиций и инноваций. Оказание содействия становлению и развитию новой отрасли в экономике страны -бизнес-ангельского инвестирования на основе создания благоприятных условий для деятельности бизнес-ангелов в России

Санкт-Петербургская организация бизнес-ангелов (СОБА, СПб) 8.10.2008 Некомерческое партнерство, объединяющее частных и институциональных инвесторов, экспертов, консалтинговые компании и соискателей-инноваторов создание благоприятных условий для развития бизнес-ангельского движения, объединение обладателей капитала с носителями идей и поддержка перспективных проектов.

Ассоциация бизнес-ангелов "Стартовые инвестиции" (Нижний Новгород) апрель 2006 Некоммерческое партнерство, объединяющее единомышленников, которые являются или готовы стать бизнес-ангелами Инвестирование финансовых средств, необходимых для старта и развития проектов, обучение и формирование команды менеджеров для их реализации.

Бизнес-Ангелы Урала (БАУР, Екатернибург) апрель 2010 Некоммерческое партнерство Создание благоприятных условий для выгодного вложения частного капитала в инновационные и перспективные проекты на ранней стадии.

Бизнес-ангельское региональное содружество (БАРС, Саратов) февраль 2010 Некоммерческое партнерство, объединяющее частных инвесторов, цель которых - инвестировать собственные средства в компании или инновационные проекты, которые обладают значительным Привлечение инвестиций в инновационные компании, содействие стартовым инвестициям в высокотехнологические проекты на ранних стадиях,

потенциалом роста на начальной улучшение инновационной

стадии инфраструктуры Саратовской

области

В 2009 году ведущими российскими организациями индивидуальных венчурных инвесторов при поддержке и активном содействии Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) и ОАО «Роснано» создано общероссийское отраслевое объединение бизнес-ангелов и других венчурных инвесторов ранней стадии - Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА), полными членами которой стали вышеперечисленные ассоциации и сети бизнес-ангелов.

The article deals with the peculiarities of business angels networks, kinds of business angels and their associations.

The key words: business angels, business angels networks, syndicates of business angels. venture capital.

Список литературы

1. Виды бизнес-ангелов. Sk. interneta 10.01.2008. // http://www.icsti.su

2. Неформальный рынок венчурного капитала: бизнес-ангелы // http://business-

angels.narod.ru/

3. Неформальный рынок частных инвесторов // http://www.cfin.ru.

4. Рагимова С. Бизнес-ангелы никогда не складывают яйца в одну корзину // www.ko.ru

5. Материалы сайта http://www.soba.spb.ru

Об авторе

Пыко О.М. - старший преподаватель Брянского государственного университета имени академика И.Г. Петровского,

Мобильный телефон 89529628079 [email protected]

CONCERNING THE PROBLEM OF INFORMAL SECTOR OF VENTURE CAPITAL

Pyko O.M.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.