CC BY
820
Исследование рисков, влияющих на деятельность российских
нефтегазовых компаний
Кожухова Ольга Сергеевна,
кандидат экономических наук, доцент зав. кафедрой налогов и налогообложения ГОУ ВПО «Сургутский государственный университет ХМАО-ЮГРЫ»
е-mail: osk [email protected]
Аннотация: В статье рассмотрены риски, влияющие на деятельность мировых нефтегазовых компаний. Проведено ранжирование данных рисков.
Выявлены риски, оказывающие влияние на деятельность российских нефтегазовых компаний. Рассмотрены мероприятия, осуществляемые российскими нефтегазовыми компаниями для минимизации рисков.
Ключевые слова: нефтегазовые компании, влияние рисков,
ранжирование рисков, минимизация рисков.
Abstract: The article considers the risks influencing activity of the oil and gas companies in the world. The given risks are distributed on ranks. Are consider Are revealed risks influencing activity of the Russian oil and gas companies.
The actions which are carried out by the Russian oil and gas companies for minimisation of risks are considered.
Key words: the oil and gas companies, influence of risks, ranging of risks, minimization of risks.
В процессе своей деятельности нефтегазовые компании подвергаются воздействию различных рисков, которые могут оказать отрицательное
влияние на производственные и финансовые результаты. Компании стремятся уменьшить риски, находящиеся в сфере их контроля, и учитывать возможные негативные последствия рисков, которые они не способны контролировать.
Компанией «Эрнст энд Янг» (Ernst & Young) были проведены в 20092011 годах исследования в области бизнес-рисков и в каждом году выделены основные риски, влияющих на деятельность нефтегазовых компаний в мире.
Ранжирование рисков проведено по убыванию степени влияния каждого риска на деятельность нефтегазовых компаний (таблица 1). Наивысшая степень влияния риска соответствует первому рангу.
Таблица 1
Ранжирование рисков, влияющих на деятельность нефтегазовых
компаний в 2009 -2011 г.г.
Риск Ранг
2009г. 2010г. 2011г.
Неопределенность мировой энергетической политики 2 1 2
Доступ к запасам: ограничивающие факторы политического характера и конкуренция за подтвержденные запасы 1 2 1
Сдерживание роста затрат 4 3 3
Ухудшение финансовых условий деятельности компаний 5 4 4
Изменение климата и экологические проблемы 7 5 8
Неустойчивость цен 3 6 9
Дефицит кадровых ресурсов 6 7 6
Нарушения в снабжении 9 8 -
Взаимное дублирование услуг, предлагаемых международными нефтяными и нефтепромысловыми сервисными компаниями 8 9
Новые сложности операционного характера, в том числе связанные с работой в неизученных условиях 10 7
Риски в области здравоохранения, безопасности труда - - 5
и воздействия на окружающую среду
Рост конкуренции, вызванный новыми технологиями - - 10
Ист.: Таблица составлена автором по материалам [1] и [2].
По мнению аналитиков компании «Эрнст энд Янг» на сегодняшний день основным риском для предприятий нефтегазовой отрасли является ограниченная доступность запасов. Такой вывод сделан в отчете «Эрнст энд Янг» «Преобразование рисков и возможностей в результаты» (Turn risks and opportunities into results) от 9 сентября 2011 года. Значение этого риска возросло на одну позицию по сравнению с 2010 г.
Новым в списке десяти основных рисков в 2011 году стал риск в области здравоохранения, безопасности труда и снижения воздействия на окружающую среду, что отражает растущее внимание нефтегазовых компаний к формированию устойчивых моделей развития, а также тот факт, что отрасль сталкивается со всё более сложными производственными вопросами [2].
Практически все из перечисленных в табл.1 рисков имеют долгосрочный характер. В то же время степень их относительной важности в течение каждого года будет зависеть от текущего состояния экономики и рыночной конъюнктуры.
Также, эксперты в нефтегазовой отрасли выделили следующие риски (в дополнение к десятке основных), способные приобрести актуальность в течение ряда ближайших лет.
Устаревшая нефтегазовая инфраструктура.
Устаревшая нефтегазовая инфраструктура может не только поставить под угрозу операционную деятельность компании, но и негативно отразиться на восприятии ее обществом, а также на деловых отношениях с партнерами. При этом более старые нефтеперерабатывающие предприятия сталкиваются с большими трудностями в области соблюдения требований
природоохранного законодательства. Несмотря на понимание участниками отрасли назревшей необходимости модернизации устаревшей
инфраструктуры и объема требуемых для этого капиталовложений, очевидны и те риски, с которыми нефтегазовым компаниям придется столкнуться в том случае, если никаких действий в данном направлении предпринято не будет. Финансовая помощь и поддержка со стороны государства возможна лишь в отношении новых проектов, однако основное бремя их реализации будут нести отдельные компании.
Конкуренция со стороны новых технологий, включая альтернативные виды топлива.
Достижения в энергетической отрасли, в том числе развитие микроэнергетики и строительство домов, нейтральных с точки зрения выбросов парниковых газов, будут способствовать пересмотру структуры взаимоотношений между потребителями и производителями, а также преобразованию энергетического рынка в целом. Ожидается, что именно на данном рынке спрос на газ будет расти наиболее динамично. Кроме того, непрерывное совершенствование технологий, основанных на использовании топливных элементов и биотоплива, делает их все более конкурентоспособными в борьбе с традиционными видами топлива с точки зрения повседневного применения.
Доступ на новые рынки с высокими темпами роста.
Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), объединяющая 32 государства, создана для обсуждения вопросов социальноэкономического развития и выработки решений по ним. Ожидается резкий рост потребления энергии в странах, не входящих в состав ОЭСР. При этом в государствах, входящих в состав данной международной организации, ожидается снижение спроса на нефть. Рост нефтегазовых компаний будет сдерживаться именно ограниченностью доступа на данные новые рынки для оказания услуг по переработке и сбыту нефти и газа [2].
На деятельность российских нефтегазовых компаний, также как и на мировые нефтегазовые компании, оказывают влияние риски, перечисленные в табл. 1, кроме данных рисков в ходе идентификации были
выявлены и иные риски, оказывающие влияние на деятельность российских нефтегазовых компаний. Наиболее значимые риски объединены в следующие группы: отраслевые, страновые и региональные, финансовые, правовые, геологические, экологические, маркетинговые.
К отраслевым рискам относятся:
- снижение цен на углеводороды;
- технологические и производственные риски;
- конкуренция в отрасли;
- изменение цен на материалы, оборудование и услуги.
Снижение цен на углеводороды.
Наиболее существенное влияние на финансово-экономические показатели нефтегазовых компаний оказывает конъюнктура цен мирового и российского рынков нефти, газа и нефтепродуктов.
На мировые цены углеводородов влияет множество факторов, среди которых: баланс мирового и регионального спроса и предложения,
фактические и прогнозируемые темпы роста мировой экономики и крупнейших стран - потребителей нефти, геополитическая ситуация в нефтегазодобывающих регионах, уровень запасов нефти, газа и нефтепродуктов.
На российском рынке цены на нефть и нефтепродукты зависят как от конъюнктуры мирового рынка углеводородного сырья, так и от внутренних факторов: развития транспортной инфраструктуры, налогообложения и регулирования отрасли.
В долгосрочной перспективе спрос на нефть и газ подвержен риску снижения из-за альтернативных источников энергии, развитие которых активно идет в последние годы.
Технологические и производственные риски.
Деятельность большинства нефтяных и газовых компаний зависит от монопольных поставщиков услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Практически вся добываемая нефть и весь газ
транспортируются по системе магистральных трубопроводов, при экспорте задействованы порты, существенная часть грузов транспортируется по железнодорожной системе. Недостаточное развитие инфраструктуры в отдаленных регионах, сбои в работе транспортных систем, изменения, связанные с ограничением доступа к мощностям, могут привести к перебоям и дополнительным затратам при поставках продукции.
Значительная часть расходов компаний зависит от тарифов естественных монополий в сфере транспортировки нефти, нефтепродуктов и других грузов, поставки электроэнергии. Размер тарифов устанавливается соответствующими государственными органами, и компании не имеют возможности влиять на стоимость данных услуг. Дальнейшее увеличение тарифов приведет к росту операционных расходов и негативно отразится на финансовых результатах компаний.
Сложные производственные процессы разработки месторождений, переработки нефти и газа, транспортировки углеводородов несут технологические и экологические риски [3].
Конкуренция в отрасли.
Большинство нефтегазовых компаний подвержены рискам ужесточения конкуренции в отрасли на рынках сбыта продукции, за приобретение активов, доступ к трубопроводным системам и нефтеперерабатывающим мощностям. Особенно критичным для нефтяных и газовых компаний является конкуренция за право получения лицензий на освоение и разработку месторождений, что увеличивает риски ухудшения ресурсной базы и снижения объемов добычи.
Изменение цен на материалы, оборудование и услуги.
Для осуществления производственной деятельности компании закупают обширную номенклатуру материалов, оборудования, техники как на внутреннем, так и на внешних рынках. Повышение цен на приобретаемую продукцию, особенно на трубы, металлоконструкции, строительные материалы, увеличивает операционные расходы акционерного общества.
К страновым рискам относятся: политические, экономические и социальные риски России.
Политическая и социальная обстановка в стране относительно стабильная, возникновения военных конфликтов, забастовок, введения чрезвычайного положения не прогнозируется. Однако зависимость Российской Федерации, основной доходной статьей бюджета которой являются поступления от нефтегазодобывающих компаний, от конъюнктуры мировых цен на нефть, несет в себе экономические риски. Финансовый кризис и снижение цен на углеводородное сырье в 2008-2009 годах, рост государственных расходов привели к дефициту бюджета, который не удается ликвидировать даже в условиях стабильно высоких цен на нефть. Долговременное и резкое снижение цен может отрицательно сказаться на финансовой системе страны, ее платежном балансе, основных макроэкономических показателях.
Большинство нефтегазовых компаний осуществляет свою производственную деятельность в России, в регионах традиционно не связанных с повышенной сейсмологической опасностью или высокой вероятностью стихийных бедствий (Западная и Восточная Сибирь, Волго-Урал и т.д.). Однако добыча углеводородов ведется в регионах с суровыми климатическими условиями, которые могут негативно воздействовать на операционные показатели.
Экспорт продукции осуществляется через порты на Черном и Балтийском морях, которые могут временно закрываться из-за штормов, а также сложной ледовой обстановки. Отдельные районы деятельности нефтяных и газовых компаний являются труднодоступными, у них отсутствует постоянное транспортное сообщение. Завоз необходимых в производстве материалов осуществляется на сезонной основе с учетом потребностей на планируемый период.
Политические риски в регионах деятельности компаний связаны с возможностью изменения регионального законодательства и
тарифообразования. На увеличение региональных рисков оказывает влияние ухудшение экономического состояния регионов в связи со снижением доходов региональных бюджетов [3].
Финансовые риски обусловлены вероятностью потерь вследствие осуществления финансовой деятельности в условиях неопределенности. К финансовым рискам относятся: колебания курсов валют к рублю, инфляция, изменение ставки рефинансирования ЦБ России и как следствие процентных ставок по кредитам и вкладам.
Поскольку нефтяные и газовые компании России получают значительную часть выручки от экспортных операций по реализации нефти и нефтепродуктов в страны ближнего и дальнего зарубежья, расчеты по которым производятся в иностранной валюте, а основная часть затрат номинирована в рублях, то колебания обменных курсов валют к рублю оказывают существенное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности компаний. Кроме того, в структуре финансовых резервов большинства компаний большую часть составляют вложения в иностранной валюте.
На деятельность нефтяных и газовых компаний умеренное негативное влияние оказывает инфляция в Российской Федерации, так как влечет за собой рост цен на материалы, комплектующие и оборудование, увеличивая тем самым себестоимость продукции. При этом отсутствует возможность прямого управления последствиями инфляционных рисков, так как, действуя на конкурентном рынке, компании не могут перекладывать рост себестоимости в цены конечной продукции.
Использование заемных средств при осуществлении деятельности нефтяных и газовых компаний увеличивает влияние рисков повышения процентных ставок и снижения доступности кредитных ресурсов. В то же время большинство компаний часть своих денежных средств содержат на депозитах, и изменение процентных ставок по ним ведет к изменению доходности.
К существенным для нефтяных и газовых компаний России правовым рискам относятся изменения налогового, таможенного, лесного, земельного законодательства, правил валютного регулирования, условий недропользования, нормативной документации по лицензированию, экологических норм и правил.
Изменение регулирования деятельности компаний, установленных норм и правил может привести к дополнительным затратам для приведения действующих в компаниях принципов и порядка ведения операций, учетных систем в соответствие с новыми требованиями. Так, вступивший в силу Федеральный закон от 29.12.2010 №442-ФЗ «О внесении изменений в
Лесной кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» предусматривает прямой запрет на размещение объектов капитального строительства в лесах, расположенных в водоохранных зонах, в ценных лесах, на особо защищенных участках лесов, за исключением линейных объектов и гидротехнических сооружений. Данный запрет затрудняет обустройство месторождений в части размещения объектов капитального строительства на указанных лесных участках.
В 2010 году были приняты поправки в Налоговый кодекс РФ, увеличивающие фискальную нагрузку на компании, добывающие углеводородное сырье. С 2012 года ставка НДПИ поднимется на 6,4 % в отношении добытой нефти, что увеличит налоговую нагрузку на компании. Высокая зависимость бюджета Российской Федерации от поступлений нефтегазового сектора обуславливает наличие повышенного риска изменения законодательства. Компании также подвержены риску ужесточения антимонопольного законодательства.
Ограничение доли нефтяных и газовых компаний на региональных рынках сбыта нефтепродуктов может оказать негативное влияние на возможности по расширению сбытовой сети в регионах, в которых та или иная компания занимает доминирующее положение. Рассматриваются варианты введения государственного регулирования ценообразования на
внутреннем рынке нефтепродуктов и деятельности предприятий,
осуществляющих оптовую и розничную торговлю нефтепродуктами, что может уменьшить прибыльность операций компаний. Деятельность нефтяных и газовых компаний по добыче нефти и газа ведется на основании лицензий на право пользования недрами. Изменение условий выдачи, продления, а также оснований для досрочного прекращения,
приостановления или ограничения прав пользования недрами могут существенно повлиять на деятельность компаний. Также компании подвержены риску отказа в согласовании государственными органами изменений условий лицензионных соглашений, продления лицензий по окончании срока их действия [3].
Маркетинговые риски связаны с ошибками в оценках перспектив рынка нефти и газа, ошибками в расчете дебита месторождения и других экономических показателей. Негативные последствия от проявления маркетинговых рисков напрямую связаны с реализацией продукции, поэтому степень отрицательных последствий данных рисков повышается в соответствии с увеличением объемов добычи и, соответственно, реализации углеводородного сырья.
Геологические риски. Специфика нефтегазодобывающей отрасли предусматривает подверженность компаний геологическими рискам, связанным с неопределенностью и вероятностными оценками количественных и качественных характеристик запасов нефти, строения и свойств залежей, перспектив добычи углеводородного сырья, которые могут значительно отличаться от фактических.
Первый элемент геологических рисков — риск, связанный с не открытием месторождения — состоит в низкой вероятности того, что усилия и затраты, связанные с разведкой, приведут к открытию коммерческого месторождения нефти.
При объективном истощении общего запаса углеводородов величина геологических рисков не открытия коммерческих месторождений с течением
времени возрастает. Но в то же время, с развитием научно-технического прогресса, появляются новые технологии по разведке и оценке месторождений нефти, что, естественно ведет к снижению геологических рисков. Причем наблюдается тенденция снижения общего уровня геологических рисков. Это связано с появлением новых технологий как разведки, так и разработки месторождений.
Во время промышленной эксплуатации месторождения может оказаться, что его свойства (геологические, физические, и др.) сильно отличаются от прогнозируемых. В этом случае риск проявляется в снижении рентабельности проекта (вследствие низкого дебита скважин на данном месторождении, дополнительных расходов на очистку углеводородов, из-за использования дорогостоящих технологий для извлечения запасов и т.д.). Кроме того, при оценке запасов в проектах восстановления фонда скважин на месторождениях, где раньше велась добыча, точность этих оценок может быть ниже, чем соответствующая погрешность в оценке запасов заново открытых месторождений. Это объясняется ущербом, наносимым продуктивным пластам, вследствие чрезмерно интенсивной добычи.
Под экологическим риском понимается вероятность наступления
гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Он может возникнуть в результате событий различного характера, в том числе:
■ природных — землетрясений, наводнений, оползней, урагана,
смерча, удара молнии, шторма (на море), извержение вулкана и т.д.;
■ техногенных — износа зданий, сооружений, машин и
оборудования, ошибки при его проектировании или монтаже, злоумышенных действия, ошибки персонала, повреждения оборудования при строительных и ремонтных работах, падения летательных аппаратов или их частей и др.;
■ смешанных — нарушения природного равновесия в результате
техногенной деятельности человека, например, возникновение нефтегазового
фонтана при разведочном бурении скважин или оползня при строительных работах.
Экологические риски напрямую связаны с законотворческой деятельностью государства и проявляются в возможности нарушения законодательства по охране окружающей среды. В нефтегазовой отрасли риск нарушения законодательства по охране окружающей среды, прежде всего, связан с технологией разработки месторождений и транспортом углеводородов. Кроме того, может возникнуть ситуация, когда по причине изменения законодательства по охране окружающей среды, реализация проекта приводит к нарушению законодательства.
Экологические риски отличаются от форс-мажорных тем, что их можно предотвратить, в отличие от последних, которые можно только застраховать, то есть уменьшить негативные последствия от их проявления.
Таким образом, изучив риски, влияющие на деятельность российских нефтегазовых компаний, можно сказать, что проблема обеспечения эффективного управление рисками в условиях неопределенности для нефтегазовых компаний остается актуальной и по сей день.
Для минимизации рисков и управления ими российские нефтегазовые компании осуществляют различные мероприятия. В частности, нефтяные и газовые компании, строго соблюдая отраслевые требования и стандарты, применяя современные методы исследований, новые технику, технологии и оборудование на всех этапах производственного процесса, сводят к минимуму отраслевые виды рисков.
Кроме того, поскольку нефтяные и газовые компании в большинстве своем не имеют возможности повлиять на факторы, определяющие цены на энергоносители, но в случае изменения ценовой конъюнктуры могут переориентировать товарные потоки, пересмотреть инвестиционные программы, снизить издержки.
Для осуществления производственной деятельности большинство нефтяных и газовых компаний закупают обширную номенклатуру
материалов, оборудования, техники как на внутреннем, так и на внешних рынках. Компании стремятся снизить отраслевые риски, проводя тендеры на закупки оборудования, заключая прямые контракты с производителями, долгосрочные контракты с поставщиками, сотрудничая с отечественными заводами по производству аналогов импортного оборудования, внедряя собственные производства.
В целях оптимизации последствий инфляционных рисков компании учитывают и прогнозируют их при планировании деятельности, оптимизируют затраты, развивают собственное вспомогательное производство, а также ведут систематическую работу по диверсификации поставщиков и установлению долгосрочных отношений с контрагентами.
Для сведения финансовых рисков нефтяные и газовые компании стремятся при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности использовать по большей части собственные средства, что сводит к минимуму влияние рисков повышения процентных ставок и снижения доступности кредитных ресурсов. В целях эффективного управления потоками денежных средств действуют системы планирования расходов и платежей. Кроме того, компании могут прибегать к хеджированию финансовых рисков, а также учитывать их влияние на операционную и финансовую деятельность при разработке инвестиционных проектов, формировании планов и бюджетов.
При осуществлении своей деятельности нефтяные и газовые компании стремятся соблюдать требования действующего законодательства и лицензионных соглашений, обязательства перед партнерами, стараясь, таким образом свести к минимуму воздействие правовых рисков. Кроме того, ведущие нефтяные и газовые компании России принимают участие в обсуждении законопроектов, затрагивающих их деятельность, и учитывают предполагаемые изменения при составлении планов и прогнозов [3].
На сегодняшний день в целях защиты интересов акционеров перед российскими нефтегазовыми компаниями стоит сложная задача - выявление
и квалифицированная, независимая оценка всего комплекса рисков. Комплексная и полнофункциональная система управления рисками становится необходимым инструментом в публичных компаниях и крупных холдингах, стремящихся к увеличению капитализации.
Основой такой системы должна стать комплексная стратегия управления рисками, взаимосвязанная со стратегией развития бизнеса компании. На ее базе должна быть создана соответствующая организационная структура по управлению рисками, в четких регламентах и процедурах - закреплены тщательно распределенные функции, права и ответственность.
При таком подходе система управления рисками позволит обеспечить соответствующие ответные меры на максимально полный спектр рисков деятельности нефтегазовых компаний, будет содействовать подготовке качественной внутренней и внешней отчетности, обеспечит совершенствование контрольных процедур, а также мер по защите активов от неправомерного использования и прав акционеров.
Подводя итог исследований, можно сказать, что современная парадигма развития нефтегазовой отрасли, несомненно, должна учитывать возникающие риски.
Библиографический список:
1. Отчет «Эрнст энд Янг» «Десять основных рисков для компаний нефтегазовой отрасли». [Электронный ресурс]. - Режим доступа:http://www.ey.com/PuЫicatюn/vwUUAssets/EY-OG-busmess-risk-report-2010-RU/$FILE/EY-OG-business-risk-report-2010-RU.pdf
2. Отчет «Эрнст энд Янг» «Преобразование рисков и возможностей в результаты» от 9 сентября 2011 года. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.ey.com/RU/ru/Newsroom/News-releases/Press-Release -2011-09-09.
3. Отчет ОАО «Сургутнефтегаз» за 2010г. [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.surgutneftegaz.ru.
Bibliography:
1. The report « Ernst & Young » «Ten basic risks for the companies of oil and gas branch». [Electronic resource]. - Access mode: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY-0G-business-risk-report-2010-RU/$FILE/EY-OG-business-risk-report-2010-RU.pdf.
2. The report « Ernst & Young » «Turn risks and opportunities into results» From September, 9th, 2011. [Electronic resource]. - Access mode: http://www.ey.com/RU/ru/Newsroom/News-releases/Press-Release - 2011-09-09.
3. Open Society «Surgutneftegaz» report for 2010r. [Electronic resource]. -Access mode: http ://www. surgutneftegaz.ru.
