ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ КАК ОСНОВА СБАЛАНСИРОВАННОГО НАКОПЛЕНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

issn 2076-4715

Вестник экономической теории. 2017. № 9.

СОЛОМАХИН Александр Николаевич,

доктор экономических наук, профессор, зав. каф. государственной и

муниципальной службы и кадровой политики Воронежский филиал РАНХиГС e-mail: [email protected]

ГУБЕРТОВ Евгений Алексеевич,

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, финансов и

учета, Воронежский экономико-правовой институт,

e-mail: [email protected]

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ КАК ОСНОВА СБАЛАНСИРОВАННОГО НАКОПЛЕНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

В статье проанализированы теоретические аспекты формирования структуры основного капитала предприятия, выявлены основные идеи и главные противоречия между теорией и практикой в учёте и оценке элементов основного капитала. Разработана типологическая схема, отражающая структуру основного капитала предприятия в современных условиях.

Ключевые слова: предприятие (фирма), основной капитал, инвестиции, инвестиционный цикл предприятия (фирмы).

issn 2076-4715_Вестник экономической теории. 2017. № 9.

SOLOMAKHIN Alexander Nikolaevich,

Doctor of Economics, Professor, Head of the Chair of State and Municipal Service and Personnel Policy, Voronezh branch of RANEPA

e-mail: [email protected]

HUBERTOV Yevgeny Alekseevich,

PhD in Economics, Associate Professor of the Department of Economics, Finance and Accounting, Voronezh Economics and Law Institute,

e-mail: [email protected]

INVESTMENT CYCLE AS A BASIS FOR BALANCED

ACCUMULATION OF THE MAIN CAPITAL OF THE ENTERPRISE

The article analyses the theoretical aspects of the formation of the structure of the fixed capital of an enterprise, identifies the main ideas and the main contradictions between theory and practice in accounting and valuation of elements of fixed capital. A typological scheme has been developed, reflecting the structure of the company's fixed capital in modern conditions.

Keywords: enterprise (firm), fixed capital, investments, investment cycle of an enterprise (firm).

Инвестиционная деятельность любого предприятия представляет собой один из видов деятельности наряду с производственной и финансовой. Всем видам деятельности предприятия, в том числе и инвестиционной, свойственны определенные закономерности развития. Инвестиционная деятельность на предприятии тесно связана с процессом накопления основного капитала. Поскольку процесс накопления основного капитала и его реализации в экономике предприятия является цикличным, то и инвестиционная деятельность по своей сути циклична.

issn 2076-4715_Вестник экономической теории. 2017. № 9.

Теория инвестиционных циклов получила широкое распространение в экономике и управлении предприятием, поскольку её применение позволяет выявлять закономерности в развитии этого экономического объекта и на этой основе принимать своевременные решения с целью обеспечения максимальной эффективности функционирования его подразделений. Существует мнение [1], что инвестиционная деятельность на предприятии является процессом, поэтому проходит, две стадии: «накопление инвестиционных ресурсов - вложение средств» и «вложение средств - накопление инвестиционных ресурсов».

Первая стадия - собственно инвестиционная деятельность, которая включает в себя разработку инвестиционного проекта и его реализацию.

Вторая стадия - предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение целевого дохода в результате использования инвестиций. Инвестиционная деятельность характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

Вместе с тем, изменение инвестиционных затрат и дохода при реализации инвестиционной деятельности можно рассматривать как единый цикл, который делится на четыре основные этапа.

1 этап (инвестиционный) содержит (рис. 1):

- подэтап 1*, который включает несколько стадий: формирование инвестиционного замысла, исследование инвестиционных возможностей, формирование инвестиционного предложения, предпроектные исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, окончательную формулировку проекта и принятие по нему решения;

- собственно инвестиционный этап, который содержит мероприятия по практической реализации инвестиционного проекта: разработку организационно-экономического механизма взаимодействия участников программы, проведение проектных работ, приобретение (аренда) земли, возведение объектов, приобретение и монтаж оборудования, создание производственной инфраструктуры. Это самая затратная фаза, поглощающая основной (или весь) объем

49

issn 2076-4715_Вестник экономической теории. 2017. № 9.

инвестиций. Она заканчивается моментом ввода объекта в эксплуатацию, т.е. Тв. на рисунке 1.

Рисунок 1 - Изменение инвестиционных затрат и дохода на различных этапах реализации инвестиционного проекта предприятия.

2 этап (возврата инвестиций). Происходит возврат первоначальных инвестиций за счет получения дохода от реализации продукции. Заканчивается в тот момент времени То, когда все инвестиции (И) компенсируются доходами (Д), - (И - Д = 0);

3 этап (эксплуатационный). В этот период времени могут быть и затраты (рост производства, износ оборудования), но доходы от реализации продукции намного их превышают. Впоследствии спрос на продукцию падает, доходность программы снижается. В то же время основные фонды устаревают морально и физически, т.е. жизненный цикл инвестиционного проекта завершается. Во избежание превращения в убыточный, проект целесообразно свернуть и к этому времени подготовить новый;

4 этап (ликвидационный) может быть дополнительным источником денежных поступлений (например, в случае продажи по остаточной стоимости оборудования) или дополнительными расходами (например, при необходимости рекультивации земель).

По нашему мнению, взаимосвязь между различными этапами может быть

определена на основе анализа фаз (рис. 1) инвестиционного цикла. Для прове-

50

issn 2076-4715_Вестник экономической теории. 2017. № 9.

дения такого анализа была разработана вербально - графическая модель инвестиционной деятельности, представленная на рис. 2. Все фазы инвестиционного цикла предприятия связаны денежными потоками, которые обеспечивают возврат инвестиций, воспроизводство и использование различных видов капитала предприятия. При этом денежные потоки при реализации инвестиционного проекта предприятия имеют два круга движения:

1. Обеспечение воспроизводства основного (материального и нематериального) капитала. Основные фонды материального капитала служат в течение нескольких производственных циклов, изнашиваясь постепенно. Их износ приводит к уменьшению материального капитала, которое компенсируется через амортизационные отчисления, закладываемые в себестоимость продукции или услуг.

Амортизационные отчисления материального капитала являются источником простого воспроизводства капитала и являются одним из источников инвестиций.

Амортизационные отчисления нематериального капитала (земельные участки, природные ресурсы, патенты, лицензии, "ноу-хау", программные продукты, монопольные права и привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), торговые марки, товарные знаки и т.д.) также могут являться источником инвестиций.

2. Воспроизводство оборотного капитала. Оборотные средства расходуются в каждом производственном цикле на сырье и материалы, топливо и энергию; оплату труда и социальные нужды и др. Затраченный оборотный капитал воспроизводится в каждом производственном цикле за счет части выручки от реализации и эквивалентно издержкам на производство товара. Оборотные средства возвращаются собственнику при ликвидации бизнеса как часть выручки от реализации последней партии товаров.

Цель или основная задача реализации инвестиционного проекта предприятия пищевой промышленности - это получение заданного уровня чистого дисконтированного дохода (NPV).

issn 2076-4715

Вестник экономической теории. 2017. № 9.

При распределении чистой продукции (прибыли) предприятий критерием оптимального сочетания фондов потребления и накопления должен быть не максимально возможный уровень удовлетворения потребностей, а максимально возможная величина эффективности производства, например, величина показателя - КРУ [2].

Рисунок 2 - Вербально-графическая модель инвестиционной деятельности предприятия, отражающая взаимосвязь инвестиционной и эксплуатационной фаз инвестиционного цикла.

Таким образом, инвестиционный цикл предприятия является основой его

issn 2076-4715_Вестник экономической теории. 2017. № 9.

инвестиционной деятельности, поскольку с одной стороны, его экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой - целесообразность этих вложения инвестиций связана с их отдачей. Без получения заданного уровня чистого дисконтированного дохода или чистой прибыли мотивация инвестиционной деятельности ослабевает, поскольку вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью увеличения авансированной стоимости инвестиционной деятельности.

Именно поэтому инвестиционную деятельность можно рассматривать как единый цикл, включающий в себя процессы вложения ресурсов в производственную деятельность и получения доходов от реализации этой деятельности в будущем.

Литература

1. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика / Д.А. Ендовицкий. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 398 с.

2. Соломахин А.Н. и др. Прогнозирование развития агропромышленного комплекса при реализации инвестиционной программы с учетом государственного управления рисками: монография / А.Н. Соломахин, Т.Л. Безрукова, Л.Н. Гостева, - М.: Издательство «КноРус». 2007. - 155 с.

References

1. Endovitsky D.A. Comprehensive analysis and control of investment activity: Methodology and practice / D.A. Endovitsky. - Moscow: Finance and Statistics, 2001. - 398 p.

2. Solomakhin A.N. et al. Forecasting the development of the agro-industrial complex during the implementation of the investment program taking into account state-risk risk management: monograph / A.N. Solomahin, T.L. Bezrukova, L.N.

Gosteva, - M.: KnoRus Publishing House. 2007. - 155 p.

53