CC BY
26
4. Melnik, M.V. Analysis of the financial and economic activities of the enterprise: Textbook / M.V. Melnik, E.B.
Gerasimov. - M .: Forum, 2017 .- 96 p.
5. Savitskaya, G.V. Analysis of the production and financial activities of agricultural enterprises. Textbook: monograph.
/ G.V. Savitskaya. - M .: INFRA-M, 2017 .- 517 p.
DOI: 10.24412/2309-6139-2021-11109
А.А Халяпин - к.э.н., доцент кафедры финансов, Кубанский государственный аграрный университет, [email protected],
A.A. Khalyapin - Candidate of Economics, Associate Professor of the Finance Department of the Kuban State Agrarian University;
А.Н. Яковенко - студентка факультета финансы и кредит, Кубанский государственный аграрный университет, [email protected],
A.N. Yakovenko - student of the Faculty of Financial and Credit, Kuban State Agrarian University;
К.К. Токарев - студент факультета финансы и кредит, Кубанский государственный аграрный университет, Ktokarevl [email protected],
K.K. Tokarev - student of the Faculty of Financial and Credit, Kuban State Agrarian University; Ktokarevl [email protected].
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ В ПЕРЕРАБАТЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ АПК INVESTMENT DESIGN IN THE PROCESSING INDUSTRY OF AGRO-INDUSTRIAL COMPLEX
Аннотация. Динамика экономического развития России в перспективе будет определяться не только объемом вовлечения в хозяйственный оборот ресурсов, но и эффективностью их использования. В первую очередь это относится к капиталовложениям, обеспечивающим как наращивание, так и обновление производственного потенциала страны. От эффективности инвестиционного процесса воспроизводства во многом зависит решение задач своевременного увеличения и структурно-технологической модернизации основного капитала для повышения конкурентоспособности и обеспечения устойчивого развития национального хозяйства России. В статье представлен план реализации, оценка эффективности, а также целесообразность внедрения инвестиционного проекта на примере компании перерабатывающего комплекса.
Abstract. The dynamics of Russia's economic development in the future will be determined not only by the volume of resources involved in economic turnover, but also by the efficiency of their use. First of all, this applies to capital investments that ensure both the expansion and renewal of the country's production potential. The efficiency of the investment process of reproduction largely depends on the solution of the tasks of timely increase and structural and technological modernization of fixed capital to increase competitiveness and ensure the sustainable development of the national economy of Russia. The article presents the implementation plan, efficiency assessment, as well as the feasibility of implementing an investment project on the example of a processing complex company.
Ключевые слова: инвестиционный проект, инвестиции, перерабатывающий комплекс, финансовый анализ.
Keywords: investment project, investment, processing complex, financial analysis.
Как известно, инвестиционная деятельность должна начинаться с разработки инвестиционного проекта. Оценка инвестиционных проектов представляет собой основную процедуру процесса принятия инвестиционных решений в особенности с учетом того, что любой инвестиционный проект связан с определённым риском, а потому анализ риска является одним из приоритетных вопросов. При этом комплексная оценка инвестиционных проектов должна основываться на адекватном представлении об экономическом положении страны и на учете проводимой в ней политике. Особо нужно подчеркнуть, что общественно значимым требованием к проекту является его соответствие задачам развития национальной экономики [4].
Очень большое значение имеет умение сделать правильный выбор из нескольких предложенных инвестиционных проектов. Многие методологические аспекты такого выбора уже определились в международной практике, это, прежде всего, относится к критериям выбора. Но многое зависит и от интуиции тех, кто принимает решения [1].
Разумеется, в основе принятия решения лежит оценка ожидаемого объема инвестиции и сравнение его с прогнозируемой прибылью. В связи с тем, что сравниваемые показатели относятся к разным моментам времени, основной проблемой является их сопоставимость, зависящая от объективных и субъективных причин. Таковыми являются границы прогнозирования, уровень квалификации аналитика, темпы инфляции и др. К тому же если инвестиционная деятельность осуществляется в условиях неопределенности экономической политики страны, конъюнктуры внутреннего и мирового рынка, определить экономический эффект довольно трудно [6].
Принятые в мировой экономике разнообразные методы оценки инвестиционных проектов характеризуются универсальностью. Но сами проекты существенно различаются между собой, поэтому для каждого из них необходимо применить те критерии и показатели, которые учитывают их индивидуальные особенности [5].
Применяемые при анализе инвестиционной деятельности методы делятся на статические, т. е. основанные на дисконтированной оценке, и динамические, т. е. основанные на учетной оценке. Для оценки эффектив-
ности инвестиционного проекта, как известно, применительно к первой группе используются такие показатели, как чистая дисконтированная стоимость (NPV); внутренняя норма рентабельности (прибыльности) (IRR); индекс рентабельности инвестиции (PI); дисконтированный период окупаемости инвестиций (DPP); модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR), а применительно ко второй группе - период окупаемости (PP) и коэффициент эффективности инвестиции (ARR) [7].
Очевидно, что для участников инвестиционных проектов важно владеть всеми этими методами. При этом требуется, в частности, учитывать влияние временной стоимости денег, альтернативные расходы, возможные изменения параметров проекта и т. д. [2].
В качестве базы для внедрения предполагаемого инвестиционного проекта было выбрано открытое акционерное общество «Рот Фронт», одно из старейших и известнейших кондитерских предприятий страны. На протяжении почти двух столетий фабрика выпускает разнообразные кондитерскими изделиями. Предприятие развивалось и переживало все исторические события, происходящие в стране.
Параметры производства и текущих затрат указаны в таблице 1.
Таблица 1 - Исходные данные-параметры производства/продаж продукции и параметры текущих затрат ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Объем продаж без учета задержки платежей, тыс. руб. х 0 2848786 2965484 3659482 4065980
Общая потребность в сырье, тыс. ед. х 0 11 730 13 102 11 259 16 036
Фонд оплаты труда, тыс. руб. х 406990 523 640 556 693 753 257 868 391
Накладные расходы, тыс. руб. х 20360 19 843 19 843 20360 20 360
Текущие затраты на маркетинг, тыс. руб. х 3 978 4 125 4 256 4 521 4 658
Общие затраты на строительство зданий, тыс. руб. х 820410 х х х х
Общие затраты на закупку оборудования, тыс. руб. х 380180 х х х х
Общие затраты на создание нематериальных активов (НМА), тыс. руб. 4500 х х х х х
Прочие единовременные затраты (ЕВЗ), тыс. руб. 136 15 560 х х х х
Стоимостные параметры значение срок оплаты/ привлечения
Цена на сырье, тыс. руб./т. 1,5 1-5 гг
Арендная плата за офисные, производственные и складские помещения, тыс. руб. в квартал 56089 первый год
Сумма банковского кредита, тыс. руб. 1000000 0 год
Сумма лизингового кредита, тыс. руб. 380180 1 год
Сумма прямых инвестиций (вложения в уставный капитал), тыс. руб. 65 000 0 год
Сумма инвестиционного кредита, тыс. руб. 1480000
прочие исходные данные значение
Средний цикл задержки платежей от потребителей, дн 15
Годовая норма амортизации (НА) зданий, доли 0,02
Годовая НА оборудования, доли 0,1
Годовая НА нематериальных активов, доли 0,2
Ставка взносов во внебюджедные фонды, доля к фонду оплаты труда 0,3
Ставка налога на имущество, доля в год 0,022
Ставка налога на прибыль, доля 0,2
Годовая процентная ставка по банковскому кредиту, вносится ежеквартально без отсрочки уплаты, в долях 0,155
Годовая процентная ставка по инвестиционному кредиту, с отсрочкой уплаты, полный возврат суммы на 5-й год, в долях 0,1
Авансовый платеж по лизингу, разовый платеж, тыс. руб. 114054
Сумма лизинговых платежей, ежеквартальная, тыс. ру<5. 17206,4
Базовая годовая ставка дисконтирования, доли 0,24
Годовая ставка дивидендов (от чистой прибыли), доли 0,12
Для создания завода по производству глазированных сырков, компании потребуется строительство нового здания, затраты на его строительство составят 820410 тыс. руб. Необходимость оборудования складских помещений полами из материалов, устойчивых к щелочам и кислотам. Потолки складов и производственных помещений покрываются побелкой или водоэмульсионкой, а стены лабораторий и цехов облицовываются до уровня 2,4 метра эмалированной плиткой.
Для обустройства стандартной сырковой линии потребуется помещение с минимальной площадью 120 м2, в нашем случае площадь составит 3600 м2. Помимо основных зданий цеха, планируется арендовать складские помещения, примерно за 56089 тыс. руб. в квартал.
Покупать оборудование для производства сырков лучше сразу многофункциональное и автоматизированное. В полностью укомплектованную линию входят следующие машины и аппараты:
— смесительные емкости;
— формующая машина;
— автомат для подачи начинки;
— глазировочный автомат;
— охладительная камера;
— упаковочный автомат;
Цена оборудования для производства глазированных сырков будет зависеть от его мощности, степени комплектации и марки производителя. Так как ОАО «РОТ ФРОНТ» является крупной организацией то закупка 30 производственных линий, которые в сумме будут производить - 500-300 тыс.шт./ч. будет стоить ~ 380180 тыс. руб. Данное оборудование планируется брать в лизинговый кредит с первоначальным взносом 114054 тыс. руб., и ежеквартальным платежом 17206,4 тыс. руб. На купленное оборудование будет начисляться амортизация в 10 % годовых.
Количество обслуживающего персонала такого конвейера - всего 3 человека, т.е на 30 линий 90 чел. Номинальный режим работы стандартной автоматизированной линии мощностью 20 кВт позволяет производить за час от 4 до 10 тысяч сырков.
Помимо рабочего персонала, так же будет ряд управленческого персонала, экономистов, юристов, бухгалтеров, и др. Всего на оплату их труда планируется тратить 406990 тыс. руб.
В связи с тем, что рынок глазированных сырком достаточно загружен другими компаниями, то потребуются вложения в маркетинг около 1018 тыс. руб.
Остальные показатели конкретизируем в дальнейших таблицах. В таблице 2 рассмотрим проектный объём продаж.
Таблица 2 - Проектный объем продаж и дебиторской задолженности ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Объем продаж без учета задержки платежей, тыс. руб. 2848786 2965484 3659482 4065980
Средний цикл задержки платежей от потребителей, дн 15 15 15 15
Дебиторская задолженность (ДЗ) в начале периода, тыс. руб. - 118699 123561 152478
ДЗ за период, тыс. руб. 118699 123561 152478 169415
Погашение ДЗ, тыс. руб. - 118699 123561 152478
ДЗ в конце периода, тыс. руб. 118699 123561 152478 169415
Объем продаж с учетом ДЗ, тыс. руб. 2730086 2960621 3630565 4049042
Согласно данным, представленным в таблице 2, объем продаж продукции, производимой в рамках реализации инвестиционного проекта (без задержки платежей) увеличатся с 2848786 тыс. руб. во 2 году до 4065980 тыс. руб. в 5 году. Расчетный средний цикл задержки платежей в среднем составит 15 дней.
Таким образом, объем дебиторской задолженности будет возрастать по мере роста объемов роста производства, и объем дебиторской задолженности к пятому году составит 169415 тыс. руб. Объем продаж с учетом дебиторской задолженности составит 2730086 тыс. руб. во втором году и 4049042 в пятом.
Проектные объемы закупок и запасов представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Проектные объемы закупок и запасов сырья ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Общая потребность в сырье, тыс. ед. - 11730 13102 11259 16036
Цена на сырье, руб./ед. 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
Запасы в начале периода, тыс. руб. - 4398,7 4913,2 4222,1 6013,5
Закупки сырья, тыс. руб. 4398,7 18109,5 18961,9 18679,9 18679,8
Сырье в реализованной продукции, тыс. руб. - 17595 19653 16888,5 24054
Запасы в конце периода, тыс. руб. 4398,7 4913,2 4222,1 6013,5 639,4
Согласно таблице 3, общая потребность в сырье проекта вырастет с 11730 тыс. руб. во 2 году до 16036 тыс. руб. в 5 году. Цена на сырье останется неизменной в течение всего времени реализации проекта. Запасы проекта вначале периода будут расти по мере его расширения и составят 6013,5 тыс. руб. в 5 год. Объемы закупки сырья также будут расти и составят 18679,8 тыс. руб. в пятом году против 4398,7 в первом году.
Объем сырья в реализованной продукции вырастет до 24054 тыс. руб., таким образом, запасы сырья в конце периода сократятся с 4398,7 до 639,4 тыс. руб.
В таблице 4 представлены проектные расчеты единовременных затрат и амортизации.
Общие затраты на строительство зданий проекта составят 820410 тыс. руб. и будут учтены в первом году. Также в первом году реализуются общие затраты на закупку оборудования в сумме 380180 тыс. руб.
Затраты на создание нематериальных активов составят 1500 тыс. руб., прочие единовременные затраты в нулевом году составят 136 тыс. руб., в первом году - 15560 тыс. руб. Таким образом, общий объем единовременных затрат в нулевом году составит 1636 тыс. руб., в первом - 1216150 тыс. руб.
Таблица 4 - Проектная величина единовременных затрат (ЕВЗ) и амортизации, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Общие затраты на строительство зданий х 820410 - - - -
Общие затраты на закупку оборудования х 380180 - - - -
Общие затраты на создание нематериальных активов (НМА) 1500 - - - - -
Прочие ЕВЗ 136 15560 - - - -
ЕВЗ - всего 1636 1216150 - - - -
Первоначальная стоимость зданий - 820410 820410 820410 820410 820410
Амортизация зданий X - 16408 16408 16408 16408
Балансовая стоимость зданий X 820410 804002 787594 771185 754777
Первоначальная стоимость оборудования - 380180 380180 380180 380180 380180
Амортизация оборудования X - 38018 38018 38018 38018
Балансовая стоимость оборудования X 380180 342162 304144 266126 228108
Первоначальная стоимость НМА 4 500 4 500 4 500 4 500 4 500 4 500
Амортизация НМА X - 900 900 900 900
Балансовая стоимость НМА 4 500 4 500 3 600 2 700 1 800 900
АМОРТИЗАЦИЯ - ВСЕГО X - 55 326,2 55 326,2 55 326,2 55 326,2
Ежегодная амортизация зданий составит 16408 тыс. руб., что изменит балансовую стоимость зданий к пятому году с 820410 до 754777 тыс. руб. Амортизация оборудования составит 38018 тыс. руб. ежегодно, что сократит балансовую стоимость оборудования с 380180 до 228108 тыс. руб. Амортизация нематериальных активов в размере 300 тыс. руб. изменит стоимость нематериальных активов с 4500 до 900 тыс. руб. к пятому году. Таким образом, общая ежегодная сумма амортизационных отчислений составит 55326,2 тыс. руб.
В таблице 5 представлены текущие затраты по проекту.
Таблица 5 - Текущие затраты по проекту, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Фонд оплаты труда - всего 406990 523640 556693 753257 868391
Сырье в реализованнной продукции - 17595 19653 16888,5 24054
Аренда помещений 224356 - - - -
Накладные расходы 20360 19843 19843 20360 20360
Текущие затраты на маркетинг 3 978 4 125 4 256 4 521 4 658
ТЕКУЩИЕ ЗАТРАТЫ - ВСЕГО 655 684 565 203 600 445 795 027 917 463
Согласно плану реализации инвестиционного проекта, его текущие затраты в первом году составят 652724 тыс. руб. и к пятому году возрастут до 914697 тыс. руб. В состав текущих затрат войдут затраты на формирование фонда оплаты труда (406990 тыс. руб. в первом году с увеличением до 868391 тыс. руб. в пятом году), сырье в реализованной продукции (включается в расчет со второго года, к пятому году его объем составит 24054 тыс. руб.; стоимость аренды помещений учтена в первом году и составит 224356 тыс. руб. Также в состав текущих затрат войдут накладные расходы, составляющие в среднем 20360 тыс. руб. в год; текущие затраты на маркетинг проекта вырастут с 3978 тыс. руб. в первом году до 4658 тыс. руб. в пятом году.
В 6 таблице представлена расчетная схема финансирования реализуемого инвестиционного проекта.
Согласно схеме финансирования проекта, банковский кредит ставкой 15,5 % и объемом 1000000 тыс. руб. будет погашаться равными долями по 200000 тыс. руб. Суммы платежей по погашению кредитных процентов будут сокращаться с 155000 тыс. руб. в первом году до 31000 тыс. руб. в пятом году.
Сумма лизингового контракта составляет 310180 тыс. руб., авансовый платеж по нему - 114054 тыс. руб. (выплачиваются в первом году). Суммы текущих платежей по лизингу останутся неизменным на всем сроке реализации проекта и составят 34412,8 тыс. руб.
Таблица 6 - Схема финансирования проекта, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Банковский кредит 1000000 - - - - -
Погашение банковского кредита х 200000 200 000 200 000 200 000 200000
Остаток задолженности банку 1000000 800000 600 000 400 000 200 000 -
Ставка банковского кредита, доля годовых 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16
Сумма процентов по банковскому кредиту х 155 000 124 000 93 000 62 000 31 000
Сумма лизингового контракта х 380180 - - - -
Авансовый платеж по лизингу х 114054 - - - -
Текущие платежи по лизингу х 34 413 34 413 34 413 34 413 34 413
Лизинговые платежи - всего х 148467 34 413 34 413 34 413 34 413
Инвестиционный кредит - х 1480000 - - - -
Погашение инвестиционного кредита х - - - - 1480000
Остаток задолженности инвестору х 1480000 1480000 1480000 1480000 -
Ставка по инвестиционному кредиту, доля годовых 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10
Проценты по инвестиционному кредиту -начисление х - 148 000 148 000 148 000 148000
Проценты по инвестиционному кредиту - выплата х - - - - 592000
Инвестиции 65 000 - - - - -
Сумма инвестиционного кредита в 1480000 тыс. руб. будет выплачена в конце инвестиционного периода. Проценты по кредиту будут выплачиваться по ставке 10 % годовых ежегодно. Таким образом, сумма выплат по инвестиционному кредиту составит 592000 тыс. руб.
В 7 таблице представлены расчеты расходов будущих периодов по проекту.
Таблица 7 - Расходы будущих периодов по проекту, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2018 г. 2017 г.
прочие единовременные затраты 136 15 560 -
Текущие затраты до начала реализации проекта х 655 684 -
Выплаты по лизингу до начала реализации проекта х 148 467 -
Расходы будущих периодов (РБП) - ВСЕГО 136 819 711 -
в том числе РБП, отнесенные на себестоимость х - 819 847
нераспределенный остаток РБП 136 819 847 -
Общий объем расходов будущих периодов проекта составят: 136 тыс. руб. в нулевом году, 819711 тыс. руб. в первом году и 819 847тыс. руб. - во втором году, однако они будут отнесены на себестоимость.
Прочие единовременные затраты проекта составят 136 тыс. руб. в нулевом году и 15560 тыс. руб. во втором году. До начала реализации проекта будут осуществлены расходы в размере 655 684 тыс. руб., а также и выплаты по лизингу в размере 148466,8 тыс. руб.
В 8 таблице представлен расчет налогов проекта.
Таблица 8 - Расчет налогов, кроме налога на прибыль, уплачиваемых в рамках проекта, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
ВЗНОСЫ ВО ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ
Налогооблагаемая база х 406990 523640 556693 753257 868391
Ставка налога, в долях к налогооблагаемой базе 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3
Величина налога х 122097 157092 167007,9 225977,1 260517,3
НАЛОГ НА ИМУЩ ЕСТВО
Налогооблагаемая база х 820410 804001 787593,6 771185,4 754777,2
Ставка налога, в долях к Налогооблагаемой базе 0,022 0,022 0,022 0,022 0,022 0,022
Величина налога х 18049 17688 17327,1 16966,1 16605,1
Объем взносов, уплачиваемых во внебюджетные фонды, увеличится с 122097 тыс. руб. в первом году до 260517 тыс. руб. в пятом году. Данные цифры рассчитаны исходя из повышения налогооблагаемой базы с 406990 до 868361 тыс. руб. при ставке налога в 30 %.
Величина налога на имущество выплачивается по ставке 2,2 %, его размеры сократятся с 18049 до 16605,1 тыс. руб. за счет снижения балансовой стоимости имущества. В таблице 9 представлен прогноз прибыли и убытков проекта.
Таблица 9 - Прогноз прибылей и убытков по проекту, тыс. руб. ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Выручка от реализации - 2848786 2965484 3659482 4065980
Текущие затраты - 565203,0 600445 795 026,5 917463
Лизинговые платежи - 34 412,8 34 412,8 34 412,8 34 412,8
Амортизация - 55 326,2 55 326,2 55 326,2 55 326,2
Расходы будущих периодов, отнесенные на себестоимость - 819 846,8 - - -
Прибыль до уплаты процентов и налогов - 1373997,2 2275300 2774716,5 3058778,0
Проценты за кредит 155000 124 000 93 000,0 62 000,0 623 000,0
Взносы во внебюджетные фонды 122097 157 092 167007,9 225977,1 260 517,3
Налог на имущество 18 049,0 17 688,0 17 327,1 16 966,1 16 605,1
Налогооблагаемая прибыль - 295146 1075217,2 1997965 2469773,3 2158655,6
то же нарастающим итогом - 295146 780071,1 2778036,2 5247809,5 7406465,1
Налог на прибыль - 215 043,4 399593 493 954,7 431 731,1
Чистая прибыль - 295146 860173,73 1598372 1975818,7 1726924,5
Нераспределенная прибыль 18 600,0 14 880,0 11 160,0 7 440,0 74 760,0
то же нарастающим итогом - 313746 845 293,7 1587212 1968378,7 1652164,5
Согласно прогнозу, выручка от реализации продукции проекта увеличится с 2848786 тыс. руб. до 4065980 тыс. руб. Текущие затраты проекта вырастут с 565203,0 до 917463 тыс. руб. Объем лизинговых платежей останется неизменным на уровне 34 412,8 тыс. руб., амортизационные отчисления также будут фиксированными все время реализации проекта и составят 54726,2 тыс. руб.
Расчетная прибыль до уплаты налогов и процентов вырастет с 1373997,2 тыс. руб. до 3058778,0 тыс. руб. Объем средств, направляемых на выплату кредита, рассчитан ранее. Объем взносов во внебюджетные фонды увеличится с 122097 тыс. руб. до 260517 тыс. руб. Сумма налога на имущество уменьшится с 18049 до 16605 тыс. руб.
Сумма налога на прибыль будет расти пропорционально прибыли с 215 043,4 до 431 731,1 тыс. руб. Чистая прибыль составит - 295146 тыс. руб. в первом году, и в дальнейшем будет повышаться до 1726924,5 тыс. руб. в пятом году.
Прогноз движения денежных средств представлен в таблице 10.
Согласно данным, представленным в таблице 10, сальдо денежных средств на начало года будет расти с 1060364 тыс. руб. в первом году до 4634535 тыс. руб. в пятом году.
Поступление денежных средств от реализации продукции инвестиционного проекта вырастет с 2730087 до 4049043 тыс. руб.
Объем закупок сырья вырастет с 4399 до 18680 тыс. руб., затрат на заработную плату - с 406990 тыс. руб. до 868391 тыс. руб. Сумма накладных расходов в среднем будет составлять 20360 тыс. руб. ежегодно. Сумма текущих затрат на маркетинг вырастет с 3 978,0 тыс. руб. в первом году до 4 658,0 тыс. руб. в пятом году.
Таким образом, чистый денежный поток от операционной деятельности при значении в -800228тыс. руб. в первом году, к шестому году станет положительным и составит 2428100 тыс. руб.
Таблица 10 - Прогноз движения денежных средств, тыс. руб., ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Сальдо денежных средств (ДС) на начало периода 0,00 1060364 1 918,4 1403171 2841538 4634535
ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступления от реализации продукции х - 2730086 2960621 3630565 4049042
Приток ДС от операционной деятельности - всего - - 2730086 2960621 3630565 4049042
Закупки сырья х 4 398,8 18 109,5 18 961,9 18 679,9 18 679,9
Продолжение таблицы 10
Заработная плата х 406990 523640 556693 753257 868391
Арендная плата х 224356 0,0 0,0 0,0 0,0
Накладные расходы х 20 360,0 19 843,0 19 843,0 20 360,0 20 360,0
Текущие затраты на маркетинг х 3 978,0 4 125,0 4 256,0 4 521,0 4 658,0
Взносы во внебюджетные фонды х 122097 157092 167007 225977 260517
Налог на имущество х 18 049,0 17 688,0 17 327,1 16 966,1 16 605,1
Налог на прибыль х 0,0 215 043,4 399 593,0 493 954,7 431 731,1
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Отток ДС от операционной деятельности - всего - 800228 955541 183681 1533715 1620942
Чистый денежный поток (ЧДП) ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - - 800228 1774545 1776939 2096849 2428100
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Инвестиции 65 000,0 - - - - -
Приток ДС от инвестиционной деятельности - всего 65 000,0 - - - - -
Общие выплаты по ЕВЗ 4 636,0 1216150 - - - -
Отток ДС от инвестиционной деятельности - всего 0,0 18 600,0 14 880,0 11 160,0 7 440,0 74 760,0
ЧДП ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 4 636,0 1234750 14 880,0 11 160,0 7 440,0 74 760,0
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Получение банковского кредита 1000000 - - - - -
Получение инвестиционного кредита х 1480000 - - - -
Приток ДС от финансовой деятельности - всего 1000000 1480000 - - - -
Лизинговые платежи х 148466 34 412,8 34 412,8 34 412,8 34 412,8
Проценты за кредиты х 155000 124000 93 000 62 000 623000
Погашение кредитов х 200000 200000 200000 200000 1680000
Отток ДС от финансовой деятельности - всего - 503466 358412 327412 296412 2337412
ЧДП ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 1000000 976533 - 358412 - 327412 - 296412 - 2337412
Сальдо ДС на конец периода 1060364 1 918,4 1403171 2841538 4634535 4650462
Инвестиционная деятельность представлена поступлениями от инвестиций в размере 65 000,0 тыс. руб. и оттоком средств в виде выплат по ЕВЗ: в 2021 году 4 636,0 тыс. руб. и в 2022- 1216150 тыс. руб. Таким образом, чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составит 74 760,0 тыс. руб.
Денежные потоки от финансовой деятельности представлены в форме получений и выплат кредитов. Так, приток денежных средств от финансовой деятельности представлен получением банковского кредита, а оттоки - платежами по лизингу, выплатами по кредиту и процентам [3]. Таким образом, чистые денежные потоки от финансовой деятельности большую часть времени реализации проекта будут отрицательными. Сальдо денежных средств вырастет с 1060364 тыс. руб. в первом году до 4650462 тыс. руб. в пятом году.
В таблице 11 представлен прогнозный бухгалтерский баланс.
Согласно прогнозным расчетам, валюта баланса проекта вырастет за время функционирования с 1002000 до 5925512 тыс. руб. Объем основных средств сократится с 1200590 до 982885 тыс. руб., нематериальных активов - с 1500 до 300 тыс. руб. Таким образом, сумма внеоборотных активов сократится с 1202290 до 983185 тыс. руб. Объемы запасов сократятся с 4399 до 639 тыс. руб., сумма денежных средств увеличится с 1000500 до 4942327 тыс. руб. Таким образом, сумма активов вырастет с 1002000 до 5925512 тыс. руб.
Сумма уставного капитала все время реализации проекта будет оставаться неизменной на уровне 65 000 тыс. руб. Объем нераспределенной прибыли вырастет с - 313746 до 5739302.
Таблица 11 - Прогнозный бухгалтерский баланс, тыс. руб., ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Основные средства х 1200590 1146163 1091737 1037311 982885
Нематериальные активы 4 500 4 500 3 600 2 700 1 800 900
Внеоборотные активы - итого 4 500 1205090 1149763 1094437 1039111 983785
Запасы (сырье) х 4 398,8 4 913,3 4 222,1 6 013,5 639,4
Запасы (расходы будущих периодов) 136,0 819846 - - - -
Дебиторская задолженность (покупатели и заказчики) х - 118699 123561 152478 169415
Денежные средства (счет в банке) 1060364 1 918,4 1403171 2841538 4634535 4650462
Оборотные активы - итого 1060500 826164 1526783 2969322 4793027 4820517
Баланс - активы 1065000 2031254 2676547 4063759 5832138 5804302
Уставный капитал (инвестиции) 65 000,0 65 000,0 65 000,0 65 000,0 65 000,0 65 000,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) х - 313746 531 547 2118759 4087138 5739302
Капитал и резервы - итого 65 000,0 - 248 746 596 547 2183759 4152138 5804302
Заемные средства (банковский кредит) 1000000 800000 600000 400000 200000 -
Заемные средства (инвестиционный кредит) х 1480000 1480000 1480000 1480000 -
Обязательства - итого 1000000 2280000 2080000 1880000 1680000 -
Баланс - пассивы 1065000 2031254 2676547 4063759 5832138 5804302
Эту же сумму составит показатель «Капитал и резервы». Заемные средства, представленные банковским и инвестиционным кредитом, к концу срока реализации проекта будут выплачены, и сумма обязательств сократится до нуля.
Таблица 12 отражает расчет простой нормы прибыли и срока окупаемости.
Согласно таблице 12, общая сумма финансирования проекта на первом этапе (0 год) составит 1000000 тыс. руб., на втором этапе (1 год) -1860180 тыс. руб. Объем чистой прибыли проекта, как уже отмечалось ранее, увеличится с минус 295146 до 1726924 тыс. руб.
Таблица 12 - Расчет простой нормы прибыли и простого срока окупаемости, тыс. руб., ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Общая сумма финансирования проекта 1000000 1860180 - - - -
то же нарастающим итогом 1000000 2860180 2860180 2860180 2860180 2860180
Чистая прибыль х - 295146 860173 1598372 1975818 1726924
то же нарастающим итогом - 295146 565027 2163399 4139218 5866142
Простая норма прибыли, в долях 2,051
Чистый денежный поток (ЧДП) от операционной деятельности 0,0 - 800228 1774545 1776939 2096849 2428100
то же нарастающим итогом 0,0 - 800228 974316 2751256 4848106 7276206
проверка условия окупаемости (да/нет) нет да да да да
простой срок окупаемости, лет 2
Таким образом, сопоставив эти два фактора, можно произвести расчет чистого денежного потока от операционной деятельности, который нарастающим итогом вырастет до 7276206 тыс. руб. в пятом году, при этом критерий окупаемости проекта будет осуществлен уже на четвертом году реализации проекта.
Таблица 13 - Оценка проекта по показателю чистой текущей стоимости (МРУ) и по дисконтированному сроку окупаемости, ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
Ставка дисконтирования, доли 0,24
ЧДП от операционной деятельности, тыс. руб. - - 800228 1774545 1776939 2096849 2428100
Дисконтирующий множитель, доли 1,00 0,81 0,65 0,52 0,42 0,34
Чистый дисконтированный денежный поток, тыс. руб. - - 645345 1 154100 931982 886912 828243
то же нарастающим итогом - - 645 345 508 755 1 440 737 2 327 649 3155893
Продолжение таблицы 13
Общая сумма финансирования проекта, тыс. руб. 1000000 1860180 - - - -
Финансирование проекта с учетом дисконтирования, тыс. руб. 1000000 1500145 - - - -
то же нарастающим итогом 1000000 2500145 2500145 2500145 2500145 2500145
NPV, тыс. руб. - 1000000 - 3145490 - 1991390 - 1059407 - 172495 655748
Проверка условия окупаемости (да/нет) нет нет нет нет нет да
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет - - - - - 5
Согласно данным, представленным в таблице 13, чистый денежный поток от операционной деятельности вырастет с - 800228 до 2428100 тыс. руб. С учетом дисконтирующего множителя, чистый дисконтированный поток к пятому году составит 828243 тыс. руб. Общая сумма финансирования проекта составит 1000000 тыс. руб. в нулевом году и 1860180 тыс. руб. - в первом.
С учётом дисконтирования, объем финансирования проекта на первом году составит 1500145 тыс. руб.
Таким образом, проведя оценку инвестиционного проекта с использованием показателя чистой приведенной стоимости, было установлено, что с пятого года деятельности проекта дисконтированный денежный поток становится положительным, что удовлетворяет критерию окупаемости проекта.
В таблице 14 приведена оценка проекта по показателю внутренней нормы доходности.
Таблица 14 - Оценка проекта по показателю внутренней нормы доходности (IRR), ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г. 2025 г. 2026 г.
ЧДП от операционной деятельности, тыс. руб. - - 800228 1774545 1776939 2096849 2428100
Общая сумма финансирования проекта, тыс. руб. 1000000 1860180 - - - -
Итого (алгебраическая сумма двух показателей) - 1000000 - 2660408 1774545 1776939 2096849 2428100
IRR, % 33,2
Дисконтирующий множитель, доли (по IRR) 1 1 1 - - -
Чистый дисконтированный денежный поток, тыс. руб. - - 598345 1033635 751955 665859 579472
Финансирование с учетом дисконтирования, тыс. руб. 1002000 1430575 - - - -
NPV нарастающим итогом, тыс. руб. - 1002000 - 3030920 - 1997285 - 1245331 - 579472 -
Согласно данным, приведенным в таблице 13.2, чистый денежный поток от операционной деятельности увеличится к пятому год реализации проекта до 2428100 тыс. руб. Учитывая общую сумму финансирования в размере 1000000 тыс. руб. в нулевом году и 1860180 тыс. руб. в первом году, алгебраическая сумма показателей к пятому году реализации проекта составит 2428100 тыс. руб.
Применив дисконтирующий множитель по IRR, чистый дисконтированный денежный поток к пятому год сократится до 579472 тыс. руб.
Итоговые финансовые показатели проекта приведены в таблице 23.
Таблица 15 - Итоговые финансовые показатели проекта, ОАО «РОТ ФРОНТ»
Показатель Значение
Потребность в финансировании проекта, тыс. руб. 2860180
Объем продаж за весь срок проекта, тыс. руб. 13539732
Средняя рентабельность продаж по чистой прибыли, % 43,33
Остаток денежных средств на конец реализации проекта, тыс. руб. 4650462,5
Чистая прибыль нарастающим итогом на конец реализации проекта, тыс. руб. 5866142,9
Простая норма прибыли, доли 2,051
Простой срок окупаемости, лет 2
Продолжение таблицы 15
Чистая текущая стоимость проекта, тыс. руб. 655748,1
Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования, лет 5
Базовая ставка дисконтирования, % в год 0,24
Внутренняя норма доходности, % годовых 33,2
Общая потребность в финансировании инвестиционного проекта составит 2860180 тыс. руб. Объем продаж за весь срок реализации проекта составит 13539732 тыс. руб., в результате чего средняя рентабельность проекта составит 43,33 % и остаток денежных средств на конец реализации проекта составит 4650462,5 тыс. руб.
Простая норма прибыли проекта составит 2,051 п., а простой срок окупаемости - 2 года. Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит 5 лет с учетом ставки дисконтирования в 24 % годовых. Внутренняя норма доходности в данном случае составит 33,20%. Из этих данных следует что проект является рентабельным и его внедрение обеспечит развитие компании.
Ввод в эксплуатацию производственной линии новой линейки продукции позволит не только нарастить доходы и оптимизировать финансовое состояние компании, но и диверсифицировать производство, что является немаловажным фактором для предприятий перерабатывающего комплекса с чувствительной к внешней среде динамикой спроса [8]. На примере инвестиционного проекта ОАО «РотФронт» можно наглядно оценить значимость инвестиционного проектирования для перерабатывающих предприятий.
Источники
1. Грязнов С.А. Как оценивать инвестиционные проекты / С.А. Грязнов // Экономика и бизнес: теория и практика. -2021, №2-1.
2. Державцев, М. А. Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта / М. А. Державцев. // Молодой ученый. - 2017. - № 6 (140). - С. 239-242.
3. Задимидченко А.М. Характерные особенности инвестиционного проекта и стадии его жизненного цикла / А.М. За-димидченко // Управление инновациями: теория, методология, практика. - 2019, № 12, с. 61-65.
4. Ишмурзина В.Г. Совершенствование инвестиционного проекта до инновационно-инвестиционного проекта / В.Г. Ишмурзина, А.В. Марьина // В сборнике: Актуальные вопросы экономической теории: развитие и применение в практике российских преобразований. Материалы VIII Международной научно-практической конференции. - 2019.
- с. 89-92.
5. Прищепова А. О. Роль инвестиций в развитии организации / А. О. Прищепова // Вопросы экономики и управления.
- 2018. - № 1 (12). - с. 28-32.
6. Халяпин А.А. Разработка инвестиционного проекта модернизации птицефермы / Халяпин А.А., Лещенко С.Ю., Кувалакин В.В. // Экономика и управление: проблемы, реше-ния. - М.: ООО "Издательский дом "Научная библиотека", 2019, Т. 2, № 4. - с. 44-56.
7. Халяпин А.А. Концептуальные детерминанты финансового инструментария инве-стирования / Халяпин А.А. // Политематический сетевой электронный научный журнал Ку-банского государственного аграрного университета. -Краснодар: КубГАУ, 2015, № 112. - с. 1279-1294.
8. Халяпин А.А. Формирование механизма государственного регулирования устойчивого развития предпринимательских структур Краснодарского края / Халяпин А.А. // Инженерный вестник Дона. - Ростов-на-Дону: СевероКавказский научный центр высшей школы федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования Южный федеральный университет, 2012. № 4-2 (23). С. 42. References
1. Grjaznov S.A. As to estimate{appreciate} investment projects / S.A. Grjaznov // Economy and business: the theory and practice. - 2021, №2-1.
2. Derzhavtsev M.A. of parameters of efficiency of the investment proj ect / M.A. Derzhavtsev // the Young scientist. - 2017.
- 6 (140). - With. 239-242.
3. Zadimidchenko A.M. Prominent feature of the investment project and a stage of his life cycle / A.M. Zadimidchenko // Management of innovations: the theory, methodology, practice. - 2019, 12, with. 61-65.
4. Ishmurzina V.G. Perfection of the investment project up to the is innovative-investment project / V.G. Ishmurzina, A.V. Maryin // In the collection: Pressing questions of the economic theory: development and application in practice of the Russian transformations. Materials of VIII International scientifically-practical conference. - 2019. - with. 89-92.
5. Prishchepova A.O. Rol of investments into development of the organization / A.O. Prishchepova // Questions of economy and management. - 2018. - 1 (12). - c. 28-32.
6. Halyapin A.A. Development of the investment project of modernization of a poultry farm / Halyapin A.A., Leshchenko S.J.,
Kuvalakin V.V. // Economy and management: problems, decisions. - М.: Open Company "Publishing house "Scientific library", 2019, Т. 2, №4. - with. 44-56.
7. Halyapin A.A. Conceptual determinants of financial toolkit of investment / Halyapin A.A. // Polythematic network electron-
ic scientific magazine of the Kuban state agrarian university. - Krasnodar: KubSAU, 2015, 112. - with. 1279-1294.
8. Halyapin A.A. Formation of the mechanism of state regulation of steady development of enterprise structures of Krasnodar
territory / Haljapin A.A. // the Engineering bulletin of Don. - Rostov-ON-Don: the North-Caucasian centre of science of the higher school of federal state independent educational establishment of the maximumvocational training Southern federal university, 2012.4-2 (23). With. 42.
