CC BY
191
ИНВЕСТИЦИОННАЯ СИТУАЦИЯ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ
Б. М. БАКУМЕНКО
Тамбовский государственный университет им. Г. Р. Державина
Various aspects of investment activity in Russia as the important factor of economy development are researched in the article. The author applies system-analysis to the investigation of investment process. Factors which could increase capital investments in Russian economy are described and analyzed.
Инвестиционный климат в любой стране является одним из главных факторов общеэкономической ситуации. Подъему экономики в значительной степени способствует эффективная инвестиционная деятельность, которая служит важным рычагом подъема экономики.
Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий.
Инвестиционная среда
Рис. 1. Инвестиционный процесс в системе общественных отношений
Инвестиционная ситуация в РФ на данном этапе ее экономического развития характеризуется, с одной стороны, поворотом экономики в сторону выхода из кризисной ситуации, а с другой, отсутствием в достаточном количестве инвестиций. Положительными моментами являются вовлечение в сферу производства новых механизмов его планирования и регулирования, первоначальные попытки проектного финансирования, появление законодательной базы в сфере малого бизнеса. Несмотря на отдельные положительные сдвиги, объемы инвестиций, особенно из бюджетных источников, продолжают сокращаться, в то время как большинство промышленных предприятий нуждаются в обновлении материальной базы. При значительных объемах накопления финансовых ресурсов в коммерческих структурах наблюдается острая нехватка свободных капиталов, которые могли бы быть использованы в качестве инвестиций в промышленных организациях. Отсутствие в достаточном количестве инвестиций коснулось, в первую очередь, перерабатывающих и машиностроительных предприятий.
Недостаточность инвестиций относится к числу основной причины падения промышленного производства в РФ. Отсутствие роста инвестиций в промышленное производство может поставить под сомнение общее оздоровление экономики страны и привести к дальнейшему спаду уровня производства. Особенно тяжелое положение складывается для начинающих организаций, которые не обладают стартовым капиталом. При наличии эффективной инвестиционной идеи или инновационного проекта для организации своего «дела» необходим стартовый капитал или наличие собственного имущества. Как показывает практика, для получения кредита в банке или
другой финансовой организации необходимо иметь поручительство мощных предприятий или залог. Поэтому поиск инвестора и получения инвестиций в силу ограниченности материальнотехнических и инвестиционных ресурсов предельно ограничен [3].
Несмотря на быстро меняющуюся экономическую и финансовую ситуацию в России, общая оценка инвестиционного климата позволяет говорить о сохранении следующих основных тенденций в этой сфере:
- потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать имеющиеся или привлеченные инвестиционные ресурсы в краткосрочные эффективные проекты и операции, которые в большей части связаны с торгово-закупочными и финансовыми операциями;
- иностранные инвесторы вкладывают инвестиции в основном в высокодоходные добывающие отрасли;
- из-за политической нестабильности и отсутствия четкой законодательной базы для иностранных и отечественных инвесторов приток инвестиций постоянно сдерживается;
- в некоторых случаях инвестиции вкладываются в ограниченном количестве из-за некачественной проработки инвестиционных проектов;
- иногда из-за отсутствия проектноориентированных управленческих структур инвестиционные проекты традиционно раздроблены, что снижает их эффективность.
В целях повышения эффективности экономики России и выхода из кризисной ситуации в ближайшие годы инвестиционная политика должна быть направлена на развитие деятельности в области промышленного и сельскохозяйственного производства, науки и техники, сотрудничества со странами СНГ.
Наиболее важными задачами развития инвестиционной политики должны быть:
- увеличение объемов и эффективности инвестиций за счет бюджета государства и собственных финансовых ресурсов предприятий; совершенствование налоговой и законодательной базы для привлечения иностранного и отечественного капитала в сферу инвестиций; государственная поддержка развития малого предпринимательства;
- развитие проектного финансирования инвестиционных проектов;
- создание и развитие правовой основы участия России в международном инвестиционном сотрудничестве;
- создание нормативно-правовой базы для привлечения иностранных инвестиций;
- увеличение доли государственных инвестиций в структурной политике государства.
Ограниченные инвестиционные ресурсы государства и организаций должны направляться, в первую очередь, для инвестирования высокоэффективных инновационных проектов. Такие проекты должны осуществить технологические прорывы. С помощью этих проектов должна производиться продукция, которая была бы конкурентоспособна с иностранными образцами, а в некоторых случаях и превосходить их. Одной из важных задач при реализации инвестиций является введение противозатратных механизмов и организация контроля за обоснованностью затрат на инвестиционные проекты.
Также необходимым, на наш взгляд, является рассмотрение государственной поддержки инвестиционной деятельности. Государственная поддержка инвестиционной деятельности в целом по России осуществляется с помощью действующего экономического механизма и регулирования инвестиционных процессов непосредственно, а также опосредованно, с помощью косвенных методов.
Экономический механизм и регулирование инвестиционных процессов непосредственно означает прямое финансирование из государственного бюджета разрабатываемых программ на уровне краев, областей, отдельных организаций и инновационных проектов [2]. Одно из основных мест в системе государственного регулирования инвестиционных процессов занимает финансирование эффективных инновационных проектов. Финансирование может быть предоставлено государственному и негосударственному сектору на инновационные цели или обеспечение инновационной составляющей многоцелевого характера.
Как показывает мировая практика, опосредованными формами поддержки инвестиционной политики со стороны государства могут быть:
- стратегия активного вмешательства;
- децентрализованное планирование и регулирование;
- смешанное планирование и регулирование.
Стратегия активного вмешательства государства в области инвестиционной политики заключается в признании определенных сфер народного хозяйства приоритетными для повышения их эффективности. Такое вмешательство осуществляется через принятие пакета законодательных актов во внутренней и внешней политике государства. Государство в таком случае берет на се-
бя организационные функции, а также финансирование многих программ и инвестиционных проектов. Активное вмешательство государства осуществляется также через значительные льготы малому бизнесу, высшей школе и коммерческим организациям.
Децентрализованное планирование и регулирование инвестиций осуществляется, как правило, в научной и инновационной среде. Роль государства в этом случае сводится к следующим действиям:
- предлагает научно-технические связи внутри страны и за рубежом с определенными объемами инвестиций;
- выделяются финансовые ресурсы для реализации вновь вводимых инноваций;
- способствует повышению инвестиционной активности всех заинтересованных сторон в целях реализации определенных инвестиционных проектов.
Для такой стратегии характерно применение налоговых льгот и других стимуляторов научной и инвестиционной активности. Данной стратегии придерживается ряд зарубежных стран.
Смешанное планирование и регулирование применяется в странах, где достаточно большую часть составляет государственный сектор. Государство в этом случае применяет смешанную систему планирования и регулирования инвестиций в целях поддержания высокого экспортного потенциала отдельных отраслей экономики страны.
Основные формы государственного планирования и регулирования взаимодействуют между собой и оказывают взаимовлияние. Определение и учет взаимосвязей имеет большое значение для эффективного функционирования предприятий с различной формой собственности. Во многих государствах с развитой рыночной экономикой влияние государства на экономику осуществляется в рамках жесткого рыночного законодательства.
Основными направлениями создания рыночного законодательства при регулировании инвестиционного процесса в России должны быть:
- изменение налоговой политики и системы в целом;
- изменение системы ценообразования продукции или услуг, предназначенных для использования внутри страны или при ее реализации на экспорт;
- обеспечение государственной гарантии производителей и потребителей продукции или услуг;
- создание благоприятного климата финансирования из бюджета;
- формирование правовой базы для эффективного обращения ценных бумаг;
- создание нормальных условий для денежного обращения;
- стимулирование организаций по использованию прибыли и амортизации в инвестиционных целях.
Иностранные инвестиции очень долгое время играли ключевую роль в экономическом развитии Российской Федерации. Иностранными инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладывают иностранные инвесторы в хозяйствующие субъекты Российской Федерации в целях получения дохода.
Основными объектами иностранных инвестиций на территории Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научнотехническая продукция; права на интеллектуальную собственность; имущественные права. Организация с иностранными инвестициями осуществляет в соответствии с законодательством Российской Федерации любые виды деятельности, отвечающие основным целям, предусмотренным в их уставе.
Деятельность иностранных инвесторов на территории Российской Федерации имеет определенные ограничения. Иностранным инвесторам запрещено:
- производство любого вида оружия, боеприпасов, взрывчатых веществ, а также ремонт боевого оружия;
- изготовление и реализация наркотических, сильнодействующих и ядовитых веществ;
- посев, возделывание и переработка культур, содержащих наркотические и ядовитые вещества;
- переработка драгоценных металлов, радиоактивных и редкоземельных элементов;
- лечение больных, которые страдают опасными инфекционными заболеваниями;
- изготовление орденов и медалей.
В целях минимизации риска активы иностранных инвесторов должны быть диверсифицированы, инвесторы должны владеть акциями, долями, паями нескольких организаций одновременно. Другими словами, инвестиции должны быть портфельными. При выполнении своей основной работы инвестор должен самостоятельно наблюдать за динамикой рентабельности на определенных направлениях инвестирования. По-
этому при формировании портфеля инвестиций инвесторы должны ориентироваться на два основных критерия - эффективность и рискованность.
В настоящее время наблюдается процесс медленного подъема экономики России. В таких условиях страна нуждается в колоссальном количестве инвестиционных ресурсов. Дальнейший подъем экономики будет зависеть, в основном, от величины привлечения внутренних и иностранных инвестиций. Иногда высказываемое мнение о том, что иностранные инвестиции являются единственным спасением для экономики России, не отвечает действительности. Для этого достаточно внимательно следует посмотреть на официальный платежный баланс России.
Одни иностранные инвестиции не смогут поднять экономику нашей страны на соответствующий уровень. Но, с другой стороны, иностранные инвестиции могут послужить стимулом, «катализатором» развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к реальным инвестициям, так как в Россию поступают не только деньги, но и основные средства, многолетний опыт, накопленный иностранными инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции служат для временного смягчения финансовых затруднений правительства России, хотя и путем роста внешнего долга. Привлечение иностранных инвестиций является также непременным спутником «вовлечения» России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое сообщество и нахождению оптимальной «ниши» во всемирном разделении труда. В основном в экономику России привлекаются реальные и финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции привлекаются следующими способами:
- создания совместных организаций;
- регистрации на территории России организаций, полностью принадлежащих иностранному капиталу;
- создания концессий или соглашений о разделе продукции;
- создания свободных экономических зон (СЭЗ).
До настоящего времени в России не получил развития способ привлечения инвесторов на основе концессий и соглашений о разделе продукции. Такой способ широко применяется в других странах и в первую очередь для привлечения инвестиций в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственной земли.
При отсутствии закона о СЭЗ уже созданные свободные экономические зоны («Находка» в Приморье, «Янтарь» в Калининградской области) работают практически в правовом вакууме. Такое положение дел приводит к постоянным конфликтам местных и федеральных властей, что в конечном итоге затрудняет привлечение иностранных инвестиций.
Анализ структуры уже привлеченных иностранных реальных инвестиций показывает их весьма узкую отраслевую направленность [1]. Значительная доля реальных инвестиций направляется в экспортно-ориентированные отрасли, включающие добычу нефти, горнодобывающую промышленность, либо в сверхприбыльные проекты с малыми сроками окупаемости и незначительной фондоемкостью (торговля, телекоммуникации, строительство офисных и частных зданий в крупных городах). Такой «отраслевой» перекос в значительной мере отражает реальное положение России в системе международного разделения труда. Россия в настоящее время выступает на мировом рынке в основном как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела и как импортер высокотехнологичной иностранной продукции, рассчитанной на высокий потребительский спрос.
Помимо «отраслевого» перекоса реальных иностранных инвестиций имеется налицо их неравномерное территориальное вложение. Большая часть инвестиций направляется в регионы с развитой торговой, транспортной и информационной инфраструктурой и высоким потребительским спросом (Москва и область, Санкт-Петербург, Приморский край) либо в регионы с высокой плотностью экспортно-ориентированных предприятий топливно-энергетического комплекса (Тюменская, Томская, Омская, Самарская, Нижегородская области, Татарстан).
Тенденция к неравномерному отраслевому и территориальному распределению реальных иностранных инвестиций в сочетании с их незначительностью для экономики России в целом заставляет сделать вывод о практически маргинальной роли прямых иностранных инвестиций в России. Иностранные инвестиции, не оказывая почти никакого значительного воздействия на развитие национального хозяйства России, играют сейчас роль «катализатора» роста лишь в нескольких узких секторах производства, ориентированных, в первую очередь, на зарубежный спрос. Развитие этой тенденции (даже при количественном росте иностранных инвестиций) может привести к так называемой «венесуэлизации»
российской экономики - структуре национального хозяйства, при которой налицо ослабление связей и глубокий технологический разрыв между передовыми экспортно-ориентированными отраслями, в значительной мере контролируемыми иностранным капиталом (топливно-энергетический комплекс, деревообработка, нефтехимия, горная промышленность, металлургия и обслуживающая эти отрасли инфраструктура).
Избежать этой тенденции и добиться существенного количественного увеличения реальных иностранных вложений в российскую экономику можно только путем выработки комплексной государственной программы по привлечению иностранных инвестиций. Учитывая опыт многих зарубежных стран, в число необходимых для России мер в этом направлении (помимо общего улучшения политической и макроэкономической ситуации) должны войти:
- создание реально действующей системы льгот для иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, реализация механизма раздела продукции и создание реально действующих свободных экономических зон);
- четкое разграничение собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными властными структурами;
- создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства, включая нормативную базу по концессиям и разделу продукции;
- снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов;
- введение частной собственности на землю;
- создание механизмов страхования иностранных инвестиций.
Следует отметить, что в настоящее время реализация перечисленных выше мер представляется делом отдаленного будущего. Этот фактор в условиях высокой конкуренции со стороны других стран мира за привлечение зарубежных инвестиций не позволяет ожидать существенного количественного роста и изменения структуры реальных иностранных инвестиций в Россию в ближайшем будущем, хотя определенный рост и может наблюдаться.
Но, как показывает практика прошлых лет, в настоящий момент иностранные финансовые инвестиции в акции промышленных организаций не играют для российской экономики значительной положительной роли. Причина этого лежит не в природе этих инвестиций, а в том положении на российском рынке капиталов, которое создалось в результате общего экономического кризиса и проведения приватизации. В связи с этим регулирование рынка капиталов и приведение его в соответствие с нормальной мировой практикой является важнейшим фактором для привлечения финансовых вложений из-за рубежа и их включения в российский инвестиционный процесс.
Литература
1. Кравченко Н. А., Балдина Н. П. Инвестиции и экономический рост // ЭКО. 1998. № 4.
2. Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. М.: ИНФО, 2000.
3. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России // Вопросы экономики. 1997. № 1.
