CC BY
184Лекаркина Надежда Константиновна
Заместитель директора ООО «ЦЭПЭС»
Главный редактор Экономического научного журнала «Оценка инвестиций» ученая степень - кандидат экономических наук адрес электронной почты - lnk@esm-invest.com
ИНТЕРПРЕТАЦИИ КОЭФФИЦИЕНТА АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Аннотация. В статье рассматривается коэффициент абсолютной ликвидности предприятия и возможные интерпретации его значений. Анализируются достоинства и недостатки расчета абсолютной ликвидности предприятия в сравнении с текущей и быстрой ликвидностью.
Ключевые слова: коэффициент абсолютной ликвидности, оборотные активы, текущие обязательства, ликвидность.
Lekarkina N.K.
Deputy director CEPES Chief Editor Economical science magazine «Investment evaluation» Candidate of Economic Sciences e-mail - lnk@esm-invest.com
INTERPRETATION OF ENTERPRISE'S CASH RATIO Abstract. The article considers the cash ratio of the enterprise and different interpretations of values. The advantages and disadvantages of calculating the current liquidity of the enterprise in comparison with the quick and current liquidity are analyzed.
Keywords: cash ratio, current assets, current liabilities, liquidity.
ИНТЕРПРЕТАЦИИ КОЭФФИЦИЕНТА АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Коэффициент абсолютной
ликвидности - это отношение общей суммы денежных средств и денежных эквивалентов компании к ее текущим обязательствам. Данное соотношение показывает способность компании погасить свою краткосрочную
задолженность за счет только абсолютно краткосрочных активов. Эта информация полезна для потенциальных кредиторов при принятии решения о выдаче кредита. Коэффициент абсолютной ликвидности, как правило, отражает наиболее консервативный взгляд на способность компании покрывать свои обязательства, в отличие от многих других коэффициентов ликвидности, поскольку ни запасы, ни дебиторская задолженность при расчете данного показателя не учитываются. То есть в случае если компания вынуждена немедленно погасить все текущие обязательства, этот показатель показывает способность компании сделать это без продажи или ликвидации других активов. Очевидно, что для продажи на рынке дебиторской задолженности, запасов и пр., могут потребоваться время и усилия. Кроме того, сумма денег, полученная от их продажи, может быть гораздо ниже рыночной стоимости, поэтому в расчет включаются только самые ликвидные оборотные активы предприятия.
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности
Везде в мире коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается путем деления денежных средств и денежных эквивалентов на текущие обязательства.
Согласно бухгалтерскому учету разных стран, денежными эквивалентами, как правило, являются инвестиции и другие активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение 90 дней.
Текущие обязательства -
обязательства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.
Коэффициент абсолютной ликвидности =
(Денежные средства и денежные эквиваленты /Краткосрочные обязательства. Формула расчета данного коэффициента в зависимости от используемого бухгалтерского баланса будет немного отличаться. Ниже приведены формулы, для расчета коэффициента абсолютной ликвидности исходя из бухгалтерских балансов Российской Федерации, Республики Казахстан и Республики Беларусь. 9. Российская бухгалтерская
отчетность
ТГ стр.1250
Кбл = -, где
ол стр.1500
Кбл -коэффициент быстрой ликвидности,
стр. 1250 - строка 1250 Бухгалтерского баланса - Денежные средства и денежные эквиваленты,
стр. 1500 - строка 1500 Бухгалтерского баланса - Итого по разделу V (краткосрочные обязательства). 10. Бухгалтерская отчетность
Республики Казахстан, форма № 1 - Б.
„ стр.ОЮ
Кбл _ -, где
ол стр.300
Кбл -коэффициент быстрой
ликвидности,
стр. 010 - строка 010 Бухгалтерского баланса РК - Денежные средства и их эквиваленты.
стр. 300 - строка 300 Бухгалтерского баланса РК - Итого краткосрочные обязательства. 11. Бухгалтерская отчетность
Республики Казахстана, форма согласно Приложению 3 к Национальному стандарту
финансовой отчетности5.
х- стр.01
Кбл — -77, где
ил стр.11
Кбл -коэффициент быстрой
ликвидности,
стр. 01 - строка 01 Бухгалтерского баланса РК (НСФО) - Денежные средства и эквиваленты денежных средств,
Приказ Министра финансов Республики Казахстан от 31 января 2013 года N° 50
стр. 11 - строка 11 Бухгалтерского баланса РК (НСФО) - Краткосрочные финансовые обязательства.
12. Бухгалтерская отчетность
Республики Беларусь.
стр.270
Кбл — -, где
ол стр.690
Кбл -коэффициент быстрой ликвидности,
стр. 270 - строка 270 Бухгалтерского баланса - Денежные средства и эквиваленты денежных средств,
стр. 690 - строка 690 Бухгалтерского баланса - Краткосрочные обязательства.
Интерпретация коэффициента абсолютной ликвидности
Если коэффициент абсолютной ликвидности компании равен 1, сумма денежных средств равна сумме текущих обязательств.
Если коэффициент абсолютной ликвидности компании составляет менее 1, значит наличных денег недостаточно для погашения краткосрочной задолженности.
Если коэффициент абсолютной ликвидности компании превышает 1, у компании больше денежных средств и их эквивалентов, чем текущих обязательств. В этой ситуации компания имеет возможность покрыть всю краткосрочную задолженность и все еще иметь свободные наличные деньги. Однако это может также указывать на то, что компания использует свой капитал не лучшим образом, поскольку он может быть инвестирован в
выгодный проект, с доходом выше, чем банковская процентная ставка.
Коэффициент абсолютной
ликвидности может быть полезен, если сравнивать его со средними показателями отрасли и средними показателями конкурентов или рассматривать в динамике с течением времени.
Коэффициент абсолютной
ликвидности ниже 1 иногда указывает на то, что компания может испытывать финансовые трудности. Тем не менее, низкий коэффициент абсолютной ликвидности может быть показателем конкретной стратегии компании, при которой компания принудительно держит низкие резервы денежных средств.
Некоторые отрасли, как правило, работают с более высокими текущими обязательствами и более низкими денежными резервами, поэтому
коэффициенты абсолютной ликвидности в разных отраслях могут указывать на разные финансовые состояния. Кроме того, более высокий коэффициент абсолютной ликвидности не обязательно отражает высокие результаты
деятельности компании. Высокие коэффициенты абсолютной ликвидности могут указывать на то, что компания неэффективна в использовании денежных средств или, для компании важно получение недорогих кредитов.
Ясно, что коэффициент абсолютной ликвидности может быть одним из лучших
индикаторов ликвидности для фирмы, но при этом существует и несколько ограничений коэффициента абсолютной ликвидности.
Прежде всего, бывают ситуации, при которых у компании с более низким коэффициентом абсолютной ликвидности, в конце года может образоваться гораздо более высокая текущая и быстрая ликвидность.
Во-вторых, в некоторых странах коэффициент абсолютной ликвидности менее 0,2 является нормальным (что затрудняет интерпретацию коэффициента).
Наконец, поскольку коэффициент абсолютной ликвидности отражает две перспективы, трудно понять, на какую перспективу смотреть. Если коэффициент покрытия наличности компании меньше 1, то это может означать, что компания инвестирует свои денежные средства в другие активы и имеет другие средства для погашения краткосрочной задолженности или находится в затруднительном финансовом положении. Именно поэтому в большинстве финансовых анализов используется коэффициент абсолютной ликвидности наряду с другими коэффициентами, такими как
коэффициенты быстрой или текущей ликвидности.
Рекомендуемые значения
коэффициента абсолютной ликвидности
Как было уже сказано ранее, при анализе коэффициента необходимо
учитывать показатели конкурентов в отрасли.
В целом же кредиторы предпочитают высокий коэффициент денежных средств, поскольку это указывает на то, что компания может легко погасить свой долг. Хотя идеального значения нет, для кредиторов предпочтительнее
соотношение не менее 0,5-1. Однако, надо понимать, что показатель абсолютной ликвидности обеспечивает наиболее консервативное понимание ликвидности компании, поскольку учитываются только денежные средства и их эквиваленты. При этом, важно отметить, что такое соотношение не говорит о хорошем финансовом состоянии компании, поскольку компании обычно не удерживают денежные средства и их эквиваленты в той же сумме, что и
текущие обязательства. Фактически, считается, что если на счетах компании большое количество денежных средств -компания неэффективно использует свои высоколиквидные активы, поскольку, когда деньги не инвестируются, это не приводит к росту.
В России, нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности -0,2...0,5, о чем говорят многочисленные источники. Однако, при анализе, необходимо обращать внимание, во-первых, на динамику коэффициента во времени, во-вторых на уровень аналогичного показателя у конкурентов.
Пример расчета коэффициентов
1. ПАО «Газпром»
Ниже для примера приведен бухгалтерский баланс ПАО «Газпром»
I1AO «ГАЗПРОМ»
КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ СОКРАЩЕННЫЙ БУХГАЛТЕРСКИЙ ЬАЛАНС (НЕ ПРОШЕДШИЙ АУДИТ) НА 30 И ЮНЯ 2018 ГОДА
(в миллиона» российских рублей)_
Прнм.
6 21 7
12
10 11 21
12
А irra вы
Обириглые aici ивы
Денежные средства и их зквивщтснгы Краткосрочные финансовые активы Дебиторская чадсиженпоегь и предошшга Товарно-материальные запас« НДС к возмещению Прочие оборотные активы
Внеоборотиыс :<к'| нвы
Основные ВО
Гудиил
Инвестиции Et ассоциированные организации и совместные предприятия Дош-осрочния дебиторская задолженность и предоплата Долгосрочные финансовые актины Прочие внеоборотные аетивы
Ит ого НКПЕБЕ)!
30 И LOHM 2018 ища
31 декабря 2017 года
933 974 30 814 1 010 631 773 921 117 589 723 029 3 589 958
13 029 588 106 941 938 501 676 812 339 746 438 690 15 530 278 19 120 236
869 007 31 057 1 122 724 772 314 1 \9 881 554 283 3 469 266
12 545 079 105 469 867 445 669 286 268 432 313 793 14 769 504 18 238 770
13
20
14
< Н>л (¡1 [ ьвы ] в¿1 и капитал Краткосрочные оГшзатсльстта
Кредиторская задолженность и оценочные обязательства Задолженность но текущему налогу на прибыль Задолженность но налогам и сбирам
Краткосрочные кредиты и займы, векселя к уплате и текущая часть долгосрочной задолженности но кредитам и наймам
ЛОЛЕ Ш'РОЧЕИЛС обнзап~ельс1 вя
Долгосрочные кредиты и займы, векселя к уплате Оценочные обязательства Отложенное обязательств» по налогу на прибыль Прочие долгосрочные обязательства
Итого обшате.1ьства
1 416 350
23 758. 275 <>98
791 524
2 507 630
2 575 797 4КК819 772 787
92 664
3 930 067 6 437 697
1 378 182
59 922 276 607
874 805
2 589 516
2391 713 469 453 699 413 73 194 3 633 773 6 223 289
Капитал
15 Уставный капитал 15 Выкупленные собственные акции
Нераспределенная прибыль и прочие резервы
Некошролирующая доля участия Итого капитал
325 194 (235 919) 12 ¡82 943 12 272 218 410321 4 682 539
325 194 (235 919) II 539 Sil
11 629 086 386 395
12 015 481
Рис. 1. Бухгалтерский баланс ПАО «Газпром»
2. АО Национальная компания Ниже для примера частично
«КазМунайГаз» приведен бухгалтерский баланс АО
Национальная компания «КазМунайГаз».
IKVl.l.ViFM
ДО «Национальная компания «Ка)МунаПГя)»
Промежуточная сокращённая консолидированная финансовая отчетность (неаудированная)
ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ СОКРАЩЁННЫЙ КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЁТ О ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ
В тысячах тенге
Прим.
30 июня 2018 года (неаудировано)
Активы
Долгосрочные активы
Основные средства Активы по разведке и оценке Инвестиционная недвижимость Нематериальные активы Долгосрочные банковские вклады Инвестиции в совместные предприятия
и ассоциированные компании Активы по отсроченному налогу НДС к возмещению Авансы за долгосрочные активы
Займы и дебиторская задолженность от связанных сторон Прочие финансовые активы
Прочие долгосрочные активы_
Текущие активы
Товарно-материальные запасы НДС к возмещению Предоплата по подоходному налогу Торговая дебиторская задолженность Краткосрочные банковские вклады
Займы и дебиторская задолженность от связанных сторон Прочие текущие активы
270.048.500 51.301.302 31.377.536 704.598.801 456.632.212 179.773.254 179.576.806
Текущие обязательства
Займы Резервы
Подоходный налог к уплате
Торговая кредиторская задолженность
Прочие налоги к уплате
Финансовая гарантия
Авансы полученные под поставку нефти
Прочие текущие обязательства_
12
14
13
14
920.903.520 80.387.886 14.936.357 631.041.389 105.591.723 2.624.991 341.080.000 174.285.919
2.270.851.785
31 декабря 2017* года (аудировано) (пересчитано!
4.132.186.459 4 080 164.484
236.276.229 253.326.100
27.167.174 27.423.225
185.072.061 185.205.427
49.986.275 48.523 034
4.180.811.061 3.823.629.586
92.347.492 98.680.503
112.516.412 96.666 045
212.903.600 124.906 942
604.047.580 672 448 689
4.422.658 4.161 312
18.456.496 17.401 423
9.856.193.497 9.432,536.770
250 368.907 69 605.981 36.134.973 467.867.255 1.638.940 642 169 501.500 196 110.129
3.725.238.825 4 092.516.843
Активы, классифицированные как предназначенные
для продажи 18.272.019 24 904.588
3.743.510.844 4 117 421 431
Итого активов 13.599.704.341 13.549 958 201
884 140.278 78.812.199 10.081.239 513.851 048 101.198.347 1.170.697 332.330.000 202 444 812
2.124.028.620
Рис. 2. Бухгалтерский баланс
3. Расчет коэффициентов
ликвидности Для сравнения необходимые данные из бухгалтерских балансов, приведенных выше, были переведены в доллары США. Можно было рассчитать коэффициенты и в валюте каждого предприятия, однако для
ПАО «КазМунайГаз» (частично)
сравнения активов и пассивов каждого предприятия в абсолютном выражении, удобно было привести значения к одной валюте. Были рассчитаны различные коэффициенты ликвидности для того, чтобы показать место коэффициента
абсолютной ликвидности в системе показателей.
Компания ПАО «Газпром», Россия АО Национальная компания
«КазМунайГаз», Казахстан
Дата 30.06.2018 31.12.2017 30.06.2018 31.12.2017
Коэффициент абсолютной 0,37 0,34 0,82 0,59
ликвидности
Коэффициент текущей 1,43 1,34 1,20 1,19
ликвидности
Коэффициент быстрой 1,12 1,04 0,97 0,85
ликвидности
Краткосрочные активы за вычетом 42,2 40,5 5,9 4,9
запасов, млрд. долл.
Краткосрочные активы, млрд. долл. 53,8 52,0 7,3 6,8
Доля денежных
средств в краткосрочных 0,26 0,25 0,68 0,50
активах
Денежные средства и эквиваленты, 14,0 13,0 5,0 3,4
млрд. долл.
Краткосрочные обязательства, 37,6 38,8 6,1 5,7
млрд. долл.
Как можно увидеть из примера, коэффициент абсолютной ликвидности казахстанского АО Национальная компания «КазМунайГаз» существенно выше, чем у российского ПАО «Газпром».
Однако, если рассмотреть коэффициенты ликвидности двух предприятий в комплексе, можно наблюдать интересную картину.
Коэффициент быстрой ликвидности АО Национальная компания
«КазМунайГаз» - менее 1, из чего, следует, что для покрытия краткосрочных обязательств компании придется продать
часть запасов. У ПАО «Газпром» такой проблемы нет. Однако доля денежных средств в общей структуре оборотных активов у АО Национальная компания «КазМунайГаз» существенно больше (в ~2.5 раза).
Что касается текущей ликвидности, то у ПАО «Газпром» она ниже, чем среднестатистическая (для добывающей промышленности средний коэффициент текущей ликвидности составляет 1,75, см. рисунок ниже), но выше, чем у АО Национальная компания «КазМунайГаз».
3 2,5 2 1,5 1 0,5 0
Коэффициенты ликвидности в РФ за 2017 г. (официальная статистика)
I.
111111111111111
о«*'
✓ У У
Рис. 3. Коэффициенты ликвидности в
В связи с этим, можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности не является основополагающим при анализе ликвидности предприятия, но
за 2017 г. (официальная статистика)
показывает объем свободных денежных средств у предприятия, и является хорошим дополнением к комплексному анализу ликвидности.
Библиографический список
1. ЕМИСС Государственная статистика, режим доступа - URL: https://fedstat.ru/
2. Официальный сайт ПАО «Газпром», режим доступа - URL: http://www.gazprom.ru/
3. Официальный сайт ПАО «КазМунайГаз», режим доступа - URL: http://www.kmg.kz/
4. Приказ Министра финансов Республики Казахстан от «31» января 2013 г. №50.
5. Приказ Министра финансов Республики Казахстан от «28» июня 2017 г. №404.
6. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от «12» декабря 2016 г. N 104.
