CC BY
25
26 (164) - 2013
Аналитический обзор
ИНФЛЯЦИЯ. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА*
В апреле инфляция ускорилась до 0,5 с 0,3 % в марте за счет более высокого роста цен на продовольственные товары (прирост цен на 0,7 % против 0,4 % в марте) из-за скачка цен на плодоовощную продукцию, а также за счет повышения цен на услуги до 0,5 % против 0,2 % в марте 2013 г.
На непродовольственные товары умеренная динамика роста цен сохраняется с 2012 г., что обусловлено высокой насыщенностью рынков и умеренным ростом потребительского спроса - прирост в апреле на 0,4 % (рис. 1-3).
С начала года прирост потребительских цен составил 2,4 %, что выше прошлогоднего показателя (1,8 %).
На продовольственные товары в апреле цены выросли на 0,7 % (0,4 % в марте). С начала года прирост цен на 3,7 % (2,5 % год назад). Рост цен в апреле усилился из-за резкого скачка цен на основные виды плодоовощной продукции вследствие худшего урожая.
На плодоовощную продукцию в апреле цены выросли на 3,6 % против 0,1 % в марте. С начала года прирост цен на 14,5 % (7,4 % за аналогичный период 2012 г.).
Картофель в апреле подорожал на 15,7 %, с начала года прирост цен на 37,8 % - самый высокий с 2007 г. При этом цены сельхозпроизводителей на картофель выросли в апреле на 4,4 %, а с начала года -на 11,5 % (12,6 % за годовой период).
На овощи (включая огурцы и помидоры) цены в апреле выросли на 4,3 %. При этом овощи массового потребления (капуста, лук, морковь, свекла) в апреле подорожали на 10,8 %, в то же время цены сельхозпроизводителей на овощи стандартного набора (свекла, морковь, капуста, лук), по расчету, в
* Публикуется по данным Минэкономразвития России. URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/sections/macro/ momtoring/doc20130530_08.
апреле выросли на 1,6 %. Прирост потребительских цен на овощи массового потребления с начала года в два раза превысил прирост цен сельхозпроизводителей - 35,4 против 15,2 %.
На фрукты и цитрусовые в апреле прирост цен в среднем по группе нулевой (в марте цены снизились на 0,6 %). С начала года прирост цен ниже, чем года назад - 3,4 против 4,7 %, несмотря на рост цен импорта.
На продовольственные товары без плодоовощной продукции рост цен постепенно замедляется, в апреле в среднем по группе цены выросли на 0,4 % (в марте - на 0,5 %). С начала года прирост цен на 2,6 % (2 % год назад).
Среди товаров с начала года наиболее всего цены выросли на хлеб и хлебобулочные изделия (рис. 4).
В марте - апреле снизились цены промышленных производителей на муку (снижение на 4,9 %), в результате чего в апреле замедлился рост цен на продукцию из зерновых после продолжительного роста с середины прошлого года. Хлеб и хлебобулочные изделия подорожали в апреле на 0,8 % против 1,4 % в марте. С начала года прирост цен - на 5 %. На макаронные изделия в апреле цены выросли на 0,6 %, с начала года прирост цен на 4,4 %.
На крупы и бобовые рост цен в апреле замедлился до 0,2 %, с начала года прирост - на 2,8 %.
На мясо и птицу цены снижаются с начала года (за январь - апрель снижение на 2,9 %, год назад - рост на 2,2 %) вследствие перенасыщенности рынка данной продукцией за счет роста объемов поставок импортной продукции после вступления России в ВТО и увеличения поставок продукции отечественного производства. В том числе в апреле цены снизились на 0,9 %.
Говядина (кроме бескостного мяса) в апреле подешевела на 0,5 %. С начала года цены снизи-
4,1
2 1,5 1
0,5 0
-0,5 -1 -1,5
2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 1,2 1
0,8 0,6 0,4 0,2 0
2011 г.
Продовольственные товары
Услуги
Непродовольственные товары | | Инфляция (ИПЦ)
Рис. 1. Инфляция и прирост потребительских цен по основным товарным группам (прирост цен к предыдущему месяцу), %
ИПЦ 2,4%
Рис. 2. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг в январе - апреле 2013 г, п.п.:
1 - алкогольные напитки;
2 - плодоовощная продукция;
2 - продовольственные товары (без плодоовощной продукции и алкогольных напитков);
3 - непродовольственные товары; 4 - прочие услуги;
5 - регулируемые услуги;
6 - рыночные услуги
Январь - апрель 2013 г.
Январь - апрель 2012 г.
14 12 10 8 6 4 2 0 2
-4-6-
I | II | III | IV | V | VI | VII ТО^ГС | X | XI | XII 2011 г. ------
I I II IIII IIV I V | VI VII ^ПЩХ I X | XI | XII 2012 г.
I I II I III I IV-2013 г.
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30
ПЗ Продовольственные товары (левая шкала)
Продтовары без плодоовощной продукции (левая шкала) ..... Плодоовощная продукция (правая шкала)
Рис. 3. Динамика цен на продовольственные товары и на зерно на внутреннем рынке (прирост цен к соответствующему месяцу предыдущего года), %о
7х"
57
3
Мясо птицы
0,9
1,9
0
1,9
0,9
- ■ 0,8 л
1
),3
46
-2 3
0 5
10,6
-5 -4,5 -4 -3,5 -3 -2,5-2 -1,5-I Январь - апрель 2013 г.
-0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 5 7... 10,5 ] Январь - апрель 2012 г.
Рис. 4. Изменение цен на основные продовольственные товары в апреле 2013 г (к декабрю предыдущего года), %
лись на 0,9 % против роста на 3,1 % год назад. На свинину (кроме бескостного мяса) цены в апреле снизились, как и в марте, на 1,2 %. С начала года свинина подешевела на 4,2 % (год назад - прирост цен на 2,3 %). На мясо птицы цены снизились на 1,3 %, с начала года снижение на 4,7 %.
В апреле цены на яйца выросли на 3,4 % (0,2 % в марте) в связи с ростом спроса в пасхальные праздники. С начала года прирост цен на 3,9 % (8,5 % год назад).
Масло подсолнечное дешевеет второй месяц подряд, после длительного периода роста цен с сентября 2012 г. по февраль 2013 г. (11 %), вследствие наличия больших запасов на фоне снижения цен на масла на мировом рынке в марте - апреле. В апреле цены снизились на 0,2 %, с начала года прирост цен на 0,3 % (год назад - снижение цен на 4,6 %).
На молоко и молочную продукцию рост цен в апреле немного замедлился, до 0,3 % (0,5 % в марте) вследствие роста предложения. С начала года прирост цен умеренный - на 1,9 % (год назад - на 0,9 %), что обусловлено растущей конкуренцией импорта сухого молока (объемы импорта сухого молока за январь - март выросли на 18,1 % к соответствующему периоду предыдущего года).
На социально значимые продукты (хлеб, молоко и молочная продукция, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птица, яйца, макаронные изделия, крупы) в среднем по группе прирост цен в апреле составил 0,1 %. С начала года - цены выросли на 0,6 % (1,3 % год назад).
На сахар в апреле цены выросли на 1,7 % после снижения в феврале - марте на 1,1 %, с начала года прирост цен на 0,8 % (10,6 % год назад). При этом запасы в торговле начали снижаться, а импорт сырья в 3,5 раза выше, чем годом ранее.
С начала года продолжается рост цен на водку (19 % - с начала года, 0,8 % - в апреле), при этом спрос на нее сократился (с начала года производство снизилось на 23,3 %), в том числе по причине сокращения продажи в нестационарных торговых объектах (ларьках, киосках, палатках).
На остальные продукты (с исключением плодоовощной продукции, социально значимых продуктов и алкогольной продукции) цены третий месяц подряд растут по 0,4 %. С начала года цены выросли на 1,7 % (год назад - на 2 %).
На непродовольственные товары прирост цен идет со стабильными темпами - четвертый месяц подряд на 0,4 %. С начала года по апрель прирост цен практически на уровне прошлого года - 1,6 % против 1,7 % (рис. 5).
За годовой период прирост цен несколько ниже (5,1 %), чем год назад (апрель 2012 г. к апрелю 2011 г. -прирост цен на 6,1 %) на фоне ослабления курса рубля и постепенного замедления импорта.
Бензин в апреле подешевел на 0,3 % на фоне снижения цен на нефтепродукты на мировых рынках в марте - апреле. С начала года цены выросли на 1,8 % (год назад прирост цен нулевой).
На непродовольственные товары с исключением бензина цены в апреле, как и в марте, выросли
Непродовольственные товары, всего
Непродовольственные товары без бензина автомобильного Бензин автомобильный
Табачные изделия Моющие и чистящие средства
Легковые автомобили Одежда и белье Обувь
Строительные материалы Электротовары Телерадиотовары -
>
11,, 8
0
■9 ,3
4
1,5
_и 1 8
1, 3
1,7
0,9 1,2
,4
0,9
—
6,1
-1
1,5
8 11,5
-0,5 0 0,5 1 I Январь - апрель 2013 г.
Рис. 5. Рост цен на основные непродовольственные товары в апреле 2013 г (к декабрю предыдущего года), %о
2 2,5 3 ] Январь -
3,5 4 4,5 апрель 2012 г.
на 0,4 %. С начала года прирост цен несколько ниже прошлогоднего - 1,6 % против 1,8 %.
В апреле на большинство товаров рост цен сохранился на уровне мартовских значений: на ткани цены выросли на 0,3 %, трикотажные изделия также подорожали на 0,3 %, на обувь прирост цен на 0,4 %.
Заметный рост цен отмечен на табачные изделия - на 4,3 %. С начала года прирост цен на 11,6 % (8,3 % год назад) из-за повышения акцизов.
На строительные материалы, несмотря на начало строительного сезона, цены растут умеренно -в апреле - на 0,3 % на фоне снижения спроса. С начала года прирост цен на 0,8 % против 1,4 % год назад.
На услуги в апреле рост цен выше (0,5 %), чем в марте (0,2 %). С начала года цены выросли на 1,6 % (0,9 % за аналогичный период прошлого года).
Цены на рыночные услуги выросли в апреле на 0,4 % (в марте - на 0,3 %), с начала года прирост цен (на 2 %) выше, чем год назад, - на 1,3 % (рост цен в 2012 г. отчасти сдерживался административными мерами).
В связи с сезонным ростом спроса в преддверии майских отпусков в апреле ускорился рост цен на услуги в сфере зарубежного туризма - до 1,6 % (0,3 % в марте), на экскурсионные услуги - до 0,8 % (0,5 % в марте), на услуги воздушного транспорта - до 1,2 % (0,6 % в марте), на услуги железнодорожного транспорта - до 0,5 % против снижения цен в марте на 12,5 %.
В то же время в апреле замедлился рост цен на услуги организаций культуры (до 0,6 %), на санатор-но-оздоровительные услуги (до 0,5 %), на услуги образования (до 0,1 %). Прирост цен на медицинские услуги остался на уровне марта - на 0,9 %.
В апреле зафиксировано повышение регулируемых тарифов на отдельные виды услуг, оказываемых населению, на 0,6 % (в марте прирост цен нулевой). Подорожали тарифы на услуги связи в регулируемом секторе (в апреле прирост цен - на 6,9 %, в т. ч. тарифы городской телефонной связи -на 5,6 % и проводного вещания - на 3,9 %), а также на услуги городского пассажирского транспорта.
В апреле услуги городского пассажирского транспорта (расчет Минэкономразвития России по четырем видам) подорожали на 0,8 % (с начала года - прирост цен на 5 %, год назад - на 0,3 %), значительно подорожал проезд в метро - на 1,6 %, в том числе из-за перехода на новую систему оплаты проезда в Москве.
На услуги, отпускаемые организациями ЖКХ для населения, с начала года Росстатом отмечен прирост - на 0,2 %, в апреле рост тарифов не зафиксирован.
С начала года тарифы на регулируемые услуги выросли на 1 % (год назад - на 0,1 %).
По данным Росстата, в промышленности (С + +D + E) в апреле 2013 г. индекс цен производителей составил 98,8 % (в марте - 100,5 %, с начала года -99,6 %).
7х"
59
1
На торгуемые на внешних рынках товары в апреле цены снизились на 3,2 % (-2,5 % с начала года) на фоне отрицательной динамики мировых цен на нефть и нефтепродукты, цветные металлы.
На товары черной металлургии в среднем по группе (сводная группировка с кодами 27.1; 27.2; 27.3; 27.5) в апреле рост цен на 0,6 % (0,6 % с начала года). Цены в производстве чугуна и доменных ферросплавов, которые снижались со второго полугодия прошлого года, выросли на 5,2 % (2,9 % с января, - 7,3 % к апрелю 2012 г.). На уголь для коксования падение цен, продолжавшееся с ноября 2011 г., приостановилось: в апреле цены не менялись (в марте рост цен - на 2 %). Значительно выросли цены производителей на сталь - на 17,7 %, при этом ценовая динамика нестабильна (-6,4 % в марте, с начала года прирост на 24,9 %). В производстве чугунных и стальных труб цены снизились на 0,7 % (0,5 % с января).
В производстве цветных металлов цены падают, следуя за мировыми ценами, с октября 2011 г. к апрелю текущего года снижение составило 9,5 %, в том числе в апреле - на 1,6 % (-1,9 % с января). Производство свинца, цинка и олова подешевело на 2,7 % (-2,9 %), меди - на 1,3 % (-0,6 %), драгоценных металлов - на 2,8 (-9,3 %). В апреле продолжился рост цен на алюминий - на 1,3 %, (2,4 % с начала года) вследствие увеличения объемов более дорогого экспорта в I квартале 2013 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.
В химическом производстве (DG) в среднем в апреле рост цен слабый - на 0,3 % (с начала года -на 1,4 %, за соответствующий период прошлого года - на 2,1 %). Удобрения и азотные соединения 35
30 -25 -20 -15 -10 -5
подорожали на 0,4 %, что ниже традиционных значений (с начала года прирост на 6,6 % против роста на 10,4 % за соответствующий период 2012 г.). На продукцию, потребляемую на внутреннем рынке, выросли цены на: краски и лаки - на 3 % (4,8 % с января), фармацевтическую продукцию - на 1,1 % (0,6 %). В производстве резиновых и пластмассовых изделий рост цен в апреле в среднем составил 0,4 % (0,9 % с января) при росте объемов выпуска продукции на 9,3 % с начала года.
В производстве целлюлозы и древесной массы цены растут второй месяц подряд, в том числе в апреле - на 0,7 % (0,5 % с начала года) на фоне роста мировых цен.
На нефтепродукты цены продолжили снижение, в апреле на 0,6 % (-2,9 % с начала года) на фоне отрицательной мировой динамики цен (рис. 6). Цена производителей на бензин автомобильный в апреле ниже на 1,7 % (1,6 % с начала года). Дизельное топливо дешевеет с января, в том числе в апреле - на 0,4 % (-6,5 %), авиакеросин - на 2,3 % (-4,3 %). Цена на мазут топочный снизилась на 1,4 % (-1,2 %). В апреле подорожали масла смазочные на 2,8 % (1,4 %).
Цены на нефть добытую в апреле снизились на 9,5 % (- 6,4 % с начала года).
На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) цены практически не растут с конца прошлого года, в апреле прирост составил 0,1 % (0,5 % с начала года, к апрелю 2012 года - на 4,6 %) на фоне ослабления внутреннего спроса, в том числе инвестиционного.
На машиностроительную продукцию (сводная группировка DK; DL; DM) вялая динамика наблюдается с середины 2012 г., в апреле рост на
2011 г.
Мазут - производители 1 Мазут - биржевые
■ Бензин - производители
■ Бензин - биржевые
2013 г.
Дизтопливо - производители Дизтопливо - биржевые
Рис. 6. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты, тыс. руб./т
Л
0,1 % (0,5 % с начала года, 2 % за годовой период), практически во всех производствах цены меняются слабо. В апреле подорожало производство некоторых видов установочного оборудования: насосов, компрессоров и гидравлических систем -на 1,7 % (5,2 % с января, 7 % к апрелю 2012 г.), трубопроводной арматуры - на 0,4 % (1,3, 2,3 %). В производстве электрооборудования небольшой рост цен наблюдался в производстве электродвигателей и распределительной и регулирующей аппаратуры -0,9 и 0,3 % соответственно.
В производстве транспортных средств и оборудования в апреле цены росли вяло - на 0,2 % (-0,3 % с начала года), грузовые автомобили подорожали на 0,1 %, легковые - на 0,3 %.
На стройматериалы в среднем в начале строительного сезона рост цен низкий - на 0,6 % (0,4 % с начала года) на фоне стагнации инвестиционного спроса в текущем году. Продолжают дорожать кирпич, черепица и прочие строительные изделия из обожженной глины - на 0,9 (4,4 %), известь и гипс -по 0,5 %. Наблюдался рост цен на цемент - на 0,3 %, после снижения цен с октября 2012 г. - на 9,5 %.
Строительные металлические конструкции в апреле подешевели на 1,7 % (-4,5 % с начала года, 1,4 % годом ранее).
В пищевой промышленности фА) цены в апреле снизились на 0,2 % (-0,2 % с начала года).
Ускорилось снижение цен на муку - до 3,9 % (-0,9 % в марте, 3 % с начала года, рост на 59,7 % за годовой период) в связи с начавшимся снижением цен на зерно. Также началось снижение цен производителей на комбикорма - на 0,5 % (6,5 % с начала года, 33,4 % за годовой период). Продолжают снижаться цены в производстве мяса и мясопродуктов -
на 0,9 % (-5 % с января) в связи с увеличившимися поставками подешевевшего импортного сырья (свинины).
В апреле выросли цены производителей на сахар - на 1 % (0,1 % с начала года).
На товары легкой промышленности фВ + DC) рост цен - на 0,2 % (с начала года - на 1,3 %, за годовой период - на 4,6 %) в связи с высокой насыщенностью рынка за счет импорта.
На электроэнергию, по расчетам Минэкономразвития России, в марте 2013 г. (статистика идет с отставанием на месяц) на розничном рынке в среднем по России для всех категорий потребителей цены и тарифы снизились на 0,5 %, для потребителей, кроме населения, цены на электроэнергию ниже на 0,4 %.
На реализованную сельскохозяйственную продукцию, по расчету Росстата, в среднем в апреле цены выросли на 0,5 % (0,3 % с начала года, к соответствующему периоду прошлого года - рост на 9,8 %).
В прошедшем месяце началось снижение цен сельхозпроизводителей на пшеницу: средняя цена снизилась после длительного периода роста и составила 9,2 тыс руб./т против 9,6 тыс руб./т в марте (рис. 7).
На мировых рынках цены на пшеницу снижаются с начала года, и в апреле 2013 г. средняя экспортная цена на мягкую пшеницу в США составила (на условиях ФОБ, Мексиканский залив) 281 долл./т.
В целях сглаживания ценовых колебаний на рынке зерна и продуктов его переработки с 23 октября 2012 г. продолжают проводиться государственные товарные интервенции. Объем биржевых торгов при реализации зерна интервенционного фонда за период с 23.10.2012 по 24.04.2013 составил
Мировые цены — — — Цена приобретения ......... Цены сельхозпроизводителей
Рис. 7. Внутренние и мировые цены на зерно, долл./т
Потребительские цены 102,4
105
101,8
Сводный индекс цен 100,7 строительной продукции 101,2
99,6 Цены производителей 103,7 промышленных товаров
Тарифы на грузовые перевозки без 103,7 трубопроводного транспорта 104,9
Январь - апрель 2013 г.
100 3 Цены производителей 102 4 сельхозпродукции
Январь - апрель 2012 г.
Рис. 8. Динамика цен в отдельных секторах экономики в апреле 2013 г (за период с начала года), %: в числителе - январь - апрель 2013 г; в знаменателе - январь - апрель 2012 г.
2 991,9 тыс т на общую сумму 24 976,5 млн руб. По состоянию на 26.04.2013 объем фактически переданного зерна интервенционного фонда покупателям составил 2 561,8 тыс т.
В растениеводстве рост цен в среднем составил 1,2 % (7,2 % с января, 31,7 % к апрелю 2012 г.) за счет повышения цен на картофель и овощи.
В животноводстве цены производителей в апреле увеличились - на 0,2 % (-3,1 % с января, к соответствующему месяцу прошлого года рост на 0,6 %). Подорожали яйца - на 4,5 % (4,7 % с начала года) в связи с сезонным увеличением спроса, выросли цены производителей птицы - на 1,1 % (-5,7 %), молока - на 0,3 % (2,3 %). В то же время продолжают дешеветь свиньи - на 4,2 % (-9,8 % с января) в связи с высокой конкуренцией импорта и перепроизводством свинины, крупный рогатый скот -на 0,9 % (-2,8 %) в связи с низким спросом.
В капитальном строительстве в апреле 2013 г. цены снизились на 0,2 %, с начала года - рост на 0,7 % (1,2 % годом ранее). При этом строительно-монтажные работы и машины и оборудование подорожали на 0,2-0,3 %, а прочие капитальные работы и затраты подешевели на 6,1 % при том, что в первом квартале прирост цен составил 18 %.
Тарифы на грузовые перевозки (без трубопроводного транспорта) в апреле ниже на 0,1 % (с
начала года - рост на 3,7 %, годом ранее - на 5 %). Снизились тарифы на грузовой авиационный транспорт - на 4,9 % (-6 % с января, - 0,4 % годом ранее) при снижении цен на топливо с начала года на 4,3 %. Тарифы на перевозки автомобильным транспортом выросли на 0,3 % (1,9 % - с начала года, 4,4 % годом ранее), на внутренний водный транспорт - на 1,5 % (1,2 % с начала года), на морской транспорт - на 0,6 % (1,5 %).
Динамика цен в отдельных секторах экономики представлена на рис. 8.
Денежно-кредитная политика
В I квартале 2013 г. происходило некоторое ускорение темпов роста денежной массы в национальном определении. Увеличение располагаемых доходов населения и остающиеся на высоком уровне объемы кредитования нефинансового сектора экономики банками поддержали динамику денежной массы. Значительное уменьшение чистого вывоза капитала нефинансовым сектором экономики (до 1,8 млрд долл. в I квартале 2013 г. по сравнению с 23,8 млрд долл. за аналогичный период годом ранее) также оказало положительное влияние на динамику денежных агрегатов. С другой стороны, замедление показателей экономической активности
в январе - марте 2013 г. сдерживало годовой темп роста денежной массы.
Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегатаМ2), по состоянию на 1 апреля 2013 г. составил 27 465,9 млрд руб. За I квартал 2013 г. номинальный объем агрегата М2 практически не изменился (увеличение составило лишь 0,2 %), в то время как за I квартал 2012 г. наблюдалось сокращение на 2,1 %. Годовой темп прироста агрегата М2 увеличился с 11,9 % на начало текущего года до 14,6 % на 01.04.2013. При этом годовой прирост депозитов нефинансового сектора ускорился соответственно с 6,4 до 11,5 %, вкладов населения - с 19 до 20,7 %. Несмотря на более быстрый рост инфляции с начала текущего года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, в реальном выражении объем денежного агрегата М2 уменьшился за I квартал 2013 г. на 1,6 %, тогда как за I квартал 2012 г. наблюдалось его снижение на 3,5 %.
В январе - марте текущего года объем рублевых депозитов увеличился на 1,5 % по сравнению с его снижением на 1,5 % в соответствующем периоде предыдущего года. При этом уменьшение объема наличных денег в обращении (на 3,9 % в январе -марте 2013 г., как и в январе - марте 2012 г.) привело к снижению их доли в структуре денежного агрегата М2 с 23,5 % по состоянию на 01.01.2013 до 22,5 % на 01.04.2013.
Объем депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее - организации) в национальной валюте за январь - март 2013 г. остался практически неизменным (увеличение составило 0,1 %), в то время как за аналогичный период 2012 г. произошло их снижение на 4,4 % на фоне более значительного чистого вывоза капитала нефинансовым сектором экономики. При этом срочные депозиты организаций в I квартале текущего года сократились на 3,2 %, а остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте увеличились на 3,3 %. Соответственно, удельный вес срочных депозитов в общем объеме рублевых депозитов организаций за указанный период снизился с 48,8 до 47,1 %.
В условиях ускорения темпов роста реальных располагаемых доходов населения и повышения склонности населения к сбережению объем вкладов населения в национальной валюте за I квартал 2013 г. возрос на 2,6 % (по сравнению с 1,1 % за тот же период предыдущего года). Изменение струк-
туры вкладов населения в национальной валюте за рассматриваемый период определялось разнонаправленной динамикой их основных компонентов: рост объема срочных вкладов на 6 %, с одной стороны, и снижение объемов вкладов населения до востребования на 9,8 % - с другой. В январе - марте 2012 г. тенденции были аналогичными: срочные вклады увеличились в объеме на 4,2 %, а вклады населения до востребования снизились на 10 %.
Стабилизация валютного курса в течение первых месяцев текущего года сопровождалась невысокими темпами роста депозитов в иностранной валюте в I квартале 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. Объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте, увеличился за январь - март 2013 г. на 4,9 % (за первые три месяца 2012 г. - на 11,9 %). При этом объем вкладов населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте за первые три месяца текущего года возрос на 2,9 %, а депозитов организаций -на 7,1 % (годом ранее наблюдался прирост на 9,1 и 15 % соответственно).
Соответственно невысокому росту депозитов в иностранной валюте спрос на наличную иностранную валюту в отчетном периоде был сдержанным. Объем наличной иностранной валюты у населения и организаций, по предварительной оценке платежного баланса, за I квартал 2013 г. уменьшился на 1,6 млрд долл., в то время как в аналогичном периоде 2012 г. отмечалось его увеличение на 2,7 млрд долл.
В январе-марте текущего года широкая денежная масса (денежный агрегатМ2Х) росла быстрее агрегата М2 - ее увеличение составило 1,2 %, или 400,2 млрд руб. Рост широкой денежной массы сопровождался увеличением кредита экономике на 1 трлн руб. и чистых иностранных активов на 0,6 трлн руб. при снижении чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 0,8 трлн руб.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за первые четыре месяца 2013 г. снизился на 10,6 %, или на 1 трлн руб. (в январе - апреле 2012 г. -также на 10,6 %). Свободные резервы кредитных организаций за январь - апрель текущего года сократились на 0,8 трлн руб., из них остатки средств в Банке России на их корреспондентских счетах - на
0,5 трлн руб. (на 39,9 %), на депозитных счетах - на 0,3 трлн руб. (на 72,2 %). Объем наличных денег в обращении сократился на 0,3 трлн руб., или на 3,4 %. При этом объем обязательных резервов кредитных организаций, депонированных на счетах Банка России, увеличился за тот же период на 48,1 млрд руб., или на 11,3 %.
Основным фактором сжатия денежного предложения на уровне органов денежно-кредитного регулирования в январе - апреле текущего года стало увеличение остатков денежных средств на бюджетных счетах в Банке России. Чистый кредит расширенному правительству в рассматриваемый период снизился на 0,9 трлн руб. (за аналогичный период предыдущего года - на 2,2 трлн руб.). Указанное снижение произошло, главным образом, в январе 2013 г., тогда как в феврале - апреле при проведении относительно сбалансированной бюджетной политики изменение данного показателя было незначительным. Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке не оказывали существенного влияния на формирование денежного предложения. Приток ликвидности, поступавшей по валютному каналу в I квартале 2013 г., был во многом компенсирован ее оттоком в апреле. В целом за январь - апрель 2013 г. нетто-объем операций Банка России по приобретению иностранной
валюты на внутреннем рынке составил 90 млн долл., в том числе в апреле нетто-продажа валюты составила 722 млн долл.
В этих условиях кредитные организации, начиная с марта текущего года, предъявляли повышенный спрос на инструменты предоставления ликвидности Банка России. Валовой кредит Банка России кредитным организациям увеличился за март - апрель 2013 г. на 0,4 трлн руб. (в том числе в апреле - на 0,2 трлн руб.) и по состоянию на 1 мая текущего года достиг 2,9 трлн руб. Основными инструментами предоставления ликвидности кредитным организациям со стороны Банка России были операции РЕПО, сформировавшие по состоянию на 01.05.2013 около 64 % задолженности кредитных организаций по инструментам рефинансирования Банка России. При этом объем свободных резервов кредитных организаций в апреле 2013 г. снизился на 149,7 млрд руб., составив на конец месяца 0,9 трлн руб.
Увеличение дефицита банковской ликвидности в апреле 2013 г. отразилось на динамике процентных ставок денежного рынка: средняя ставка MIACR по однодневным кредитам в рублях возросла до 6,22 % годовых по сравнению с 6,03 % годовых в марте и 5,7 % годовых в среднем в I квартале 2013 г.
«Поддерживай рекламу, и реклама поддержит тебя»
Томас Роберт Дьюар
РЕКЛАМНЫЙ БЛОК ТАКОГО РАЗМЕРА ОБОЙДЁТСЯ ВАМ ВСЕГО В 2 950 РУБ.
Тел./факс: (495) 721-8575, e-mail: [email protected]
64 ^ проблемы и решения
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
