CC BY
73
ИНДИКАТОРЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КРЕДИТНОГО КООПЕРАТИВА В СФЕРЕ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ
РЕМЕЗ Ю.В.,
аспирант,
Волгоградская государственная сельскохозяйственная академия,
е-mail: lvpopova@bk.ru
Предложены индикаторы для мониторинга структурных параметров источников финансирования в соответствии с выделенными типами финансовой политики кредитного кооператива. Представленные аналитические коэффициенты структурированы в разрезе отдельных финансовых инструментов, рекомендованных для достижения целевых установок управления.
Ключевые слова: финансовые индикаторы; инструменты финансовой политики; кредитные кооперативы; источники финансирования.
The indicators for monitoring of financing sources structure parameters in compliance with the detailed patterns of financial policy credit cooperatives are proposed at the article. Presented analytic coefficients are made structure in the context of individual financial instruments which are recommended to achieve the target management purposes.
Keywords: financial indicators; the instruments of financial policy; credit cooperatives; sources of finance.
Коды классификатора JEL: G21, G32.
Финансовые ресурсы рассматриваются в качестве одного из важнейших объектов управления, который имеет два основных аспекта: инвестиционный (направления размещения средств в активы) и источниковый (мобилизация источников финансирования). Оба аспекта достаточно разработаны в финансовом менеджменте, но в содержательном плане ориентированы преимущественно на крупные коммерческие организации, а применительно к деятельности микрофинансовых организаций подобные исследования носят весьма ограниченный и фрагментарный характер.
В последние десять лет на микрофинансовом рынке получили наибольшее развитие сельские кредитные кооперативы. Их специфические принципы организации финансовой работы и некоммерческий статус определяют необходимость корректировки существующих финансовых инструментов и методов управления с учетом целей и критериев оптимизации структуры источников финансирования, используемых в рамках агрессивной, умеренной или консервативной финансовой политики.
В качестве наиболее значимых инструментов финансовой политики кредитных кооперативов в области формирования источников финансирования нами рассматриваются: мониторинг и лимитирование уровня финансового левериджа; мониторинг и лимитирование финансовых рисков; контроль соответствия сроков привлечения и размещения средств; рационализация состава финансовых источников по периоду привлечения; диверсификация форм привлекаемых источников финансирования; избежание отдельных финансовых рисков. Применение конкретного инструмента в рамках одной из трех финансовых политик предусматривает достижение определенных структурных параметров в процессе формирования финансовых ресурсов, поэтому возникает необходимость разработки соответствующих аналитических индикаторов. В частности, речь может идти об использовании процедур финансового анализа применительно к целям мониторинга реализации финансовой политики кооператива в сфере источников финансирования.
При разработке системы индикаторов (финансовых коэффициентов) необходимо учитывать, что оба аспекта финансовой политики (и источниковый и инвестиционный) на практике неразрывно взаимосвязаны и системно реализуются в рамках заемно-сберегательной деятельности кооператива. Как следствие, нецелесообразно ограничивать исследование только структурой привлекаемых источников. Необходим комплексный анализ внутрибалан-совых пропорций для оценки устойчивости, ликвидности, платежеспособности, рисков и других характеристик финансового состояния кредитного кооператива.
Разработанные финансовые коэффициенты систематизированы в разрезе отдельных инструментов финансовой политики и могут использоваться как для мониторинга финансового состояния, так и для лимитирования отдельных
© Ю.В. Ремез, 2011
TERRA ECONOMICUS ^ 2011 ^ Том 9 № 4 Часть 2
TERRA ECONOMICUS ^ 2011 ^ Том 9 № 4 Часть 2
направлений деятельности кооператива. Для осуществления текущего мониторинга уровня финансового левериджа нами предложены два финансовых коэффициента, отражающих специфику формирования обязательств в сельских кредитных кооперативах:
Коэффициент финансового левериджа по внешним обязательствам:
ОБ
(1)
кфл
н СК + СВ
Коэффициент финансового левериджа по внутренним обязательствам:
где: ОВ - обязательства привлеченные из внешних источников; СВ - сберегательные взносы пайщиков; СК -собственный капитал (итог III раздела баланса).
Для осуществления текущего мониторинга и лимитирования финансовых рисков могут быть использованы следующие коэффициенты риска:
Коэффициент кредитного риска - характеризует общую долю проблемных займов в структуре портфеля займов пайщикам:
КкР-
ДЗПпр + КЗППр
ПЗ
(3)
где: ПЗ - портфель долгосрочных (на срок более 12 мес. - ДЗП) и краткосрочных (на срок менее 12 мес. - КЗП) займов, выданных пайщикам; ДЗПпр (КЗПпр) - долгосрочные (краткосрочные) займы пайщикам по которым имеются просроченные платежи или дефолт.
Уточненный коэффициент кредитного риска - в отличие от предыдущего показателя учитывает сроки возникновения проблемных обязательств пайщиков, поскольку сумма резерва по сомнительным долгам исчисляется в зависимости от сроков возникновения просроченной задолженности:
где: РСДрасч - сумма расчетного резерва по сомнительным долгам (займам пайщикам платежи по которым просрочены на срок более 45 дней).
Коэффициент процентного риска - отражает соответствие между средневзвешенной стоимостью привлечения капитала и ставкой доходности по активным операциям, нормальное значение показателя ниже 1,0:
ЖАС'С
Кпр.
(5)
№ размещен
где: ШАСС - средневзвешенная процентная ставка (стоимость) по привлеченным источникам финансирования; Шразмещен - средневзвешенная процентная ставка доходности по средствам, размещенным в займы пайщикам и финансовые вложения.
Общий коэффициент ликвидности активов - характеризует долю ликвидных активов в валюте баланса и дает оценку риска ликвидности:
' (б) где: КЗПобеспечен (ДЗПобеспечен) - краткосрочные (долгосрочные) займы пайщикам, по которым имеются обеспечение (залоги, гарантии, поручительства); ДФВ (КФВ) - долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; ДС - операционный остаток временно свободных денежных средств; А - совокупные активы.
Формирование оптимальной структуры источников финансирования предполагает регулярный мониторинг (контроль) соответствия сроков привлечения источников финансирования и сроков их размещения в займы (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные) и прочие (желательно высоколиквидные) активы. Для реализации такого мониторинга на практике нами предложены следующие коэффициенты.
Коэффициент соответствия сроков привлечения и размещения долгосрочных обязательств - определяется как отношение среднего срока размещения средств в долгосрочные займы к среднему сроку привлечения долгосрочных обязательств в форме сберегательных займов пайщиков и кредитов (займов) из внешних источников:
индикаторы финансовой политики кредитного кооператива в сфере.
59
где ПОдзп - средний срок предоставления долгосрочных займов пайщикам; ПОдсв - средний срок привлечения долгосрочных сберегательных взносов от пайщиков; ПОдов - средний срок привлечения долгосрочных обязательств из внешних источников; Кдсв - весовой коэффициент, отражающий долю долгосрочных сберегательных взносов (ДСВ / ДЗП); Кдов - весовой коэффициент, отражающий долю долгосрочных обязательств из внешних источников (ДОВ/ДЗП).
Значение коэффициента, не превышающее единицу, указывает на сбалансированность долгосрочных займов пайщикам с долгосрочными обязательствами как по срокам так и по суммам. Аналогично можно определить и интерпретировать коэффициент соответствия сроков привлечения и размещения краткосрочных обязательств.
Рационализация состава формируемых источников финансирования по периоду их привлечения предполагает увеличение удельного веса перманентного капитала (собственного капитала, вкладов на срок более 1 года, долгосрочных внешних кредитов и займов) в общей структуре источников финансирования. Индикаторы для мониторинга могут быть следующие:
Коэффициент долгосрочной финансовой автономии - характеризует долю источников перманентного капитала в валюте баланса, его рост в динамике отражает положительную тенденцию к укреплению финансовой устойчивости:
СК + ДСБ + ДОБ (8)
А
Коэффициент долгосрочного привлечения сберегательных взносов - позволяет оценить долю сберегательных взносов в формировании источников перманентного капитала:
К0Фи='
т-ОН се - .
лев
_______________ (9)
с к + лев + лов
Коэффициент долгосрочного привлечения внешних обязательств - позволяет оценить долю внешних заимствований в формировании источников перманентного капитала:
1К
(10)
где: ДСВ - долгосрочные сберегательные взносы пайщиков; ДОВ - долгосрочные обязательства, привлеченные из внешних источников.
Диверсификация привлекаемых источников финансирования должна быть направлена на ограничение доминирования одного из вкладчиков или кредиторов. Для этого в заемно-сберегательной политике кооператива должны быть закреплены соответствующие показатели нормирования структуры источников финансирования, такие как:
Коэффициент портфельного риска на одного пайщика-вкладчика - устанавливается соотношением величины сберегательных взносов, привлеченных от одного пайщика с общей величиной портфеля сберегательных взносов, и в определенной мере является аналогом норматива Н8 для коммерческих банков, который определяется по отношению к капиталу [1]:
где: СВ1П - сберегательные взносы, привлеченные от одного пайщика-вкладчика.
Коэффициент дает оценку степени диверсифицированности портфеля сберегательных взносов, а его закрепление в заемно-сберегательной политике в качестве обязательного норматива будет способствовать минимизации риска дефолта кооператива по внутренним обязательствам.
- Коэффициент портфельного риска на одного кредитора - устанавливается соотношением обязательств перед одним кредитором с совокупной величиной внешних обязательств и в определенной мере также является аналогом норматива Н8 для коммерческих банков [1]:
(12)
где: ОВ1К - размер внешних обязательств, привлеченных от одного кредитора.
Коэффициент характеризует величину риска, ассоциируемую с одним источником внешних заимствований, поэтому его закрепление в заемно-сберегательной политике в качестве обязательного норматива будет способствовать минимизации риска дефолта кооператива по внешним обязательствам.
Избежание отдельных финансовых рисков предполагает временный или полный отказ от отдельных мероприятий, связанных с риском [2, с.76]. Закрепление в заемно-сберегательной политике кооператива ограничивающих положений позволяет избежать возможных потерь и неопределенности в отношении наиболее серьезных и крупных рисков. Для лимитирования отдельных рисков могут быть использованы следующие показатели:
Коэффициент риска гарантий и поручительств пайщикам - характеризует степень рисков, обусловленных предоставлением гарантий и поручительств пайщикам перед третьими лицами:
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2011 ^ Том 9 № 4 Часть 2
ТЕRRА ECONOMICUS ^ 2011 ^ Том 9 № 4 Часть 2
кШп-ГШ)п
(13)
ск
где Г(П)п - размер гарантий и поручительств, предоставленных кооперативом пайщикам по их обязательствам перед третьими лицами.
Коэффициент покрытия кредитного риска на одного пайщика - характеризует степень покрытия индивидуальных кредитных рисков, сопряженных с конкретным пайщиком-заемщиком, его паевыми и сберегательными взносами:
где ОПВ1П - размер обязательного паевого взноса пайщика; ДПВ1П - размер дополнительных паевых взносов пайщика; СВ1П - размер сберегательных взносов пайщика со сроками, превышающими сроки погашения займа.
Рассмотренные коэффициенты формируют основу инструментария финансового анализа финансовых ресурсов кредитных кооперативов. Они могут применяться в качестве индикаторов для мониторинга соответствия фактических структурных параметров источников финансирования и оптимальных в рамках реализуемой кооперативом финансовой политики, а также могут быть использованы для лимитирования отдельных направлений заемносберегательной деятельности.
1. Приказ ЦБ РФ от 01 октября 1997 г. № 02-430 «О введении в действие новой редакции инструкции Банка России № 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» // СПС «КонсультантПлюс» // http://base. consultant.ru/ cons/cgi/onlme.cgi?req=doc;base=LAW;n=36694;fld=134;dst=4294967295;from=20044-226.
2. Шкарупа Е., Коробейников Д.А., Шалдохина С.Ю. Минимизация рисков лизинговой компании // Предпринимательство. 2009. № 8. С. 74-84
^гПКр 1з
31П
(14)
ОПВ1П + ДПВ1Л + СВ1П
ЛИТЕРАТУРА
