CC BY
98
Таким образом, мы видим, что применение реализуемых методов управления проектами даёт возможность в рамках формализации снижать уровень интерференции ряда детерминантов и поэтапно воплощать инновационные проекты.
Самой сложной является стадия постановки и обоснования цели инновационного проекта. На этой стадии выявляется зависимость итогов инновационной деятельности от персональных характеристик фигурантов проектов. Обоснование цели и концепции инновационного проекта характеризуется возможностью использования ряда основных методов.
Литература :
1. Инновационное развитие: экономика, интеллектуальные ресурсы,, управление знаниями / под ред. Б.З. Мильнера. -М.:ИНФРА-М. - 2009. - С. 63-64.
2. Сергеев В.А. и др. Основы инновационного проектирования. Гл.3. Инновационный проект. Учебное пособие. Ульяновск: УЛГТУ.- 2010. - С.50.
3. Туккель И.Л. (ред.). Методы и техника управления инновационными проектами. - С. 7. // www.ii.spb.ru
4. Лебедев Н.А. Российские корпоративные образования в экономическом механизме управления / Н.А.Лебедев // Научные труды ВЭО. - 2011. - Т. 152. - С.193 - 202.
5. Рагулина Ю.В., Лебедев Н.А. Отдельные направления эволюции инновационных процессов промышленности макрорегионов / Ю.В. Рагулина, Н.А.Лебедев // Глобальный научный потенциал.
- 2014. - № 9 (42). - С.70-73.
6. Щербаков В.Н. Ключевые проблемы развития инновационной деятельности промышленного предприятия / В.Н.Щербаков // Актуальные проблемы социально-экономического развития России.
- 2012. - Т.1-2012. - С. 83-89.
УДК 330.322
ГРАФИЧЕСКОЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ РИСКОВОЙ НАГРУЗКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Лебедев К.Н., ведущий аналитик Отдела оценки проектов СПАО «Ингосстрах», тел. +7 (967) 051 4741,
e-mail: klebedev1991@gmail.com,
Оценка и управление рисками входят в состав ключевых этапов оценки и реализации инвестиционных проектов. Однако сам процесс анализа рисков достаточно сложен и требует определенных специальных навыков и знаний. В то же время существует возможность значительно увеличить емкость рынка источников финансирования инвестиционных проектов за счет привлечения непрофессиональных участников инвестиционного процесса. Для этого необходимо разработать набор методов и инструментов, простых в использовании и понятных для неспециалистов. Одним из таких методов является предлагаемый в настоящей статье способ графического отображения рисковой нагрузки проекта. Суть его заключается в том, что риски, присущие проекту группируются в зависимости от их вероятности реализации, объема потенциальных убытков и субъективных предпочтений инвестора. Каждая группа риском при этом несет различную угрозу имущественному состоянию инвестора и для управления ими применяются различные методы снижения рисков.
Ключевые слова: инвестиции, информационные технологии, оценка рисков, анализ инвестиционных проектов.
ANALYSIS AND PROSPECTS OF DEVELOPMENT OF WEB DIRECTORIES
INVESTMENT PROJECTS
Lebedev K., a leading analyst of project evaluation, OJSIC «Ingosstrakh», tel. +7 (967) 051 4741, e-mail: klebedev1991@gmail.com
Risk assessment and management are among the key stages of the evaluation and implementation of investment projects. However, the risk analysis process is quite complicated and requires some special skills and knowledge. At the same time it is possible to significantly increase the capacity of the market of sources of investment projects financing by attracting non-professional participants of the investment process. To do this, a set of methods and tools that are easy to use and understandable to the non-experts must be developed. One such method is proposed in this article is a graphical display of the risks of the project. Its essence lies in the fact that the risks inherent in the project are grouped according to their probability of realization, volume ofpotential losses and the subjective preferences of the investor. Each group thus represents different threats for property of investor and requires different methods of risk reduction.
Keywords: investment, information technology, risk evaluation, investment analysis.
Инвестиционный процесс является одним из ключевых элементов развития экономических систем. Емкость рынка источников финансирования инвестиций оказывает значительное влияние на темпы роста экономики. Именно поэтому субъекты хозяйственной деятельности всех уровней: от индивидуальных предпринимателей и компаний до государств, стремятся максимизировать приток инвестиционных средств [2].
С другой стороны в случае негативных явлений в экономической среде наблюдается отток денежных средств. Основной причиной этому являются возрастающие риски реализации инвестиционных проектов, связанных с данной системой [3].
Неопределенность и порождаемые ею риски являются неотъемлемыми составляющими любого инвестиционного проекта[4, 5]. В свою очередь корректная оценка и управление рисками критически необходимы любому инвестору. Таким образом, инвестору необходим метод оценки рисков, который позволял бы оценить совокупную рисковую нагрузку проекта, и при этом предоставлял бы данные в простой и доступной форме. В качестве подобного метода предлагается график рисковой нагрузки проекта.
Одними из наиболее существенных факторов, влияющих на управленческие решения, принимаемые инвестором в отношении управления рисками инвестиционного проекта, являются вероятность
наступления рискового события и потенциальное негативное влияние реализации риска на показатели экономической эффективности проекта. Чаще, хотя и не всегда, разумеется, риски, незначительно влияющие на осуществление проекта, имеют вероятность реализации больше, чем риски, влияние которых может спровоцировать убытки по проекту или потерю имущества инвестором.
Таким образом, каждый риск, для которого возможна оценка его вероятности и объема возможных потерь, можно представить следующим образом.
Предположим, что некоторому проекту присущи риски, имеющие следующие показатели вероятности реализации и потенциального убытка (Табл. 1).
Данный рисковый портфель можно представить в виде точки (или области в зависимости от точности оценки) на графике, на котором по оси абсцисс отложены значения убытка, а по оси ординат - вероятность наступления риска (Рис. 1).
Данный проект предоставляется для проведения анализа потенциальному инвестору. Благодаря проведенному анализу эффективности, инвестор обладает информацией о показателях экономической эффективности проекта. Так, прибыль от реализации проекта составит 30 000 тыс. руб, выручка по проекту - 65 000 тыс. руб., №У проекта - 24 000 тыс. руб. При этом имущественное со-
Табл. 1 Рисковая нагрузка проекта.
№ п/п Объем потенциальных потерь, (тыс. руб.) Вероятность реализации
1 100000 0,05
2 80000 0,2
3 60000 0,4
4 40000 0,64
5 30000 0,85
6 10000 0,91
стояние инвестора составляет 90 000 тыс. руб.
Предположим, что, исходя из результатов анализа проекта, своих потребностей и инвестиционной стратегии, инвестор делает вывод, что готов принять проект даже в том случае, если ожидаемая недополученная в результате реализации рисков прибыль по проекту не превысит 15 000 тыс. руб.
«Ожидаемая недополученная прибыль» - это математическое ожидание потерь от рисков. Соответственно рассчитывается оно по формуле:
М = VI * Р1, где
М - математическое ожидание потерь;
V - объем потерь от события 1;
Р - вероятность события 1.
На графике описанная ситуация выглядит так (Рис. 2).
Вертикальные линии на графике изображают значения прибыли от проекта, выручки и имущественного состояния инвестора. Таким образом, выделяются области допустимого, критического и катастрофического риска. Точки - риски присущие проекту и приведенные в таблице №7. Кривая - график, построенный на основании оценки ожидаемой недополученной прибыли.
С позиции управления рисками инвестиционного проекта, на графике можно выделить 4 области (Рис. 3).
Зеленая область слева - риски, попадающие в эту область удовлетворяют критериям отбора, выдвинутым инвестором, эти риски могут быть приняты. Как правило, это риски изменения цен на товары, работы, услуги.
Желтые области - риски, попавшие в эту область графика, не удовлетворяют требованиям инвестора, так как либо содержат в себе слишком большие потенциальные потери, либо имеют слишком большую вероятность реализации. В отношении этих рисков в большей степени необходимо применять различные методы управления рисками. Как то: резервирование, страхование, диверсификация и т.д. К таким рискам могут относиться риск нарушения сроков поставки, риск простоя оборудования по техническим причинам.
Красная область - риски, несущие в себе наибольшую угрозу для предприятия (вплоть до катастрофического риска). Меры по снижению риска в их отношении могут оказаться неэффективны, в связи, с чем рекомендуется уклоняться от этих рисков. Такие риски, как правило, представлены политическими рисками, форс-мажором и иными рисками, источником которых выступает внешняя среда предприятия.
Описанное представление рисковой нагрузки проекта является наиболее простым и наглядным способом сжато изобразить соотношение угроз, сопутствующих рассматриваемым инвестициям. Наиболее ярко это преимущество проявляется, если потенциальный
Рис.1 Распределение рисков в зависимости от вероятности и объема потерь
О 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 Рис. 2 Соотношение показателей проекта, предпочтений инвестора и рисков
76 ТЯЛШРОЯТ БШТКЕББ Ш Яи88ТЛ | №3 2015 |
60000 80000 100000 120000 140000 160000 Рис. 3 Области угрозы
проект рассматривает непрофессиональный участник инвестиционного процесса или просто неспециалист в области экономики. Более широкое распространение подобного подхода при оценке эффективности инвестиционных проектов позволит в конечном итоге существенно расширить круг потенциальных инвесторов и, следовательно, облегчит поиск источников финансирования проектов.
Иными словами, подход к оценке рисков, примененный в описываемом методе позволяет увеличить объем потенциально доступных для инвестирования ресурсов за счет вовлечения средств инвесторов-неспециалистов. Такой подход в настоящее время активно применяется различными платформами так называемого «массового финансирования» («crowdfunding») такими, как: Kickstarter, Indiegogo, Crowdfunder, RocketHub, Crowdrise и т.д. В их основе лежит тот же принцип, что в инвестиционном процессе - вложение средств в расчете на будущую выгоду в той или иной форме. Однако, для финансирования коммерческих инвестиционных проектов подобный механизм не применяется.
Отдельно стоит отметить, что данный момент может быть оптимально реализован в составе интерактивного ПО для оценки эффективности инвестиционных проектов. В этом случае пользователь
ПО сможет вводя параметры, описывающие его личную склонность к риску и методы управления рисками проекта в реальном времени видеть изменения влияния рисков на его потенциальную выгоду.
Литература:
1.Чистов Д.В., Павлов И. М. Анализ бизнес-процессов в разработке бизнес-планов инвестиционных проектов //"Прикладная информатика". - 2006. - № 1. - С. 51-58.
2.Чистов Д.В., Шуремов Е.Л., Заложнев А.Ю. Особенности развития инновационных процессов в России. //Транспортное дело России. 2011, №9. С.119-124
З.Чистов Д.В., Шуремов Е.Л., Порохина И.Ю. Международные различия экономической среды протекания инновационных процессов. //Транспортное дело России. 2012, №2. С. 39-46
4.Кибиткин А.И., Рапницкая Н.М., Смирнов А.В., Дрождинина А.И., Беспалова С.В., Бреславец И.Н., Мотина Т.Н., Гапоненкова Н.Б., Царева С.В., Бороухин Д.С.Финансовый Анализ: риски, кредитоспособность, инвестиции. Издательство "Академия Естествознания", 2013 год
5.Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. Издательство "Дело", оформление, 2003
