CC BY
10
_ID ПВО -2008
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
ГОСУДАРСТВО ПОМОЖЕТ РЫНКУ -ЗА СЧЕТ НАЦИОНАЛЬНОГО БЛАГОСОСТОЯНИЯ*
А. КОТОВ, Ш. НЕХАЙЧУК, М. РЫБАКОВА, К. ЯЧЕИСТОЕ
Государство решило помочь российскому фондовому рынку и банковскому сектору, обеспечив ликвидность с помощью средств Фонда национального благосостояния. На банковском форуме в Сочи первый зампред ЦБ Алексей Улю-каев сообщил, что уже в октябре госсредства начнут инвестироваться в бумаги российских компаний, а банковский сектор до конца года получит 180 млрд руб. Такое решение наших финансовых властей выглядит очень своевременным, ведь, как сообщили РБК daily сразу несколько независимых источников в зарубежных банковских кругах, им рекомендовано ограничить операции с российскими клиентами. Официально же представители иностранных кредитных организаций уверяют, что их отношение к России не изменилось. Впрочем, Россия до сих пор, по сути, остается нетто-кре-дитором: величина ее золотовалютных резервов превышает внешний долг.
Как сообщил Алексей Улюкаев, «уже в октябре Минфин должен определить объемы инвестирования средств Фонда национального благосостояния в российский фондовый рынок». Алексей Улюкаев также напомнил, что до конца года коммерческим банкам будут переданы 180 млрд руб. средств Фонда содействия реформированию ЖКХ, сейчас расположенных на счетах ЦБ РФ. «Свободная ликвидность составляет 850 млрд руб., а для платежей и расчетов достаточно 600 млрд руб.», — заявил Алексей Улюкаев. Совет директоров ЦБ РФ также решил объединить механизмы кредитования банков, объединив в единый пул залоги, которые нужны для получения кредитов на срок до 90 дней и до 180 дней. «Эти инструменты есть у всех банков. Мы оцениваем объем рейтингованных активов на данный момент в сумме не менее 2 трлн руб.», — сказал Алексей Улюкаев.
* finance@interfax. ru.
Меры ЦБ РФ по поддержке российской банковской системы сейчас очень своевременны. Дело в том, что, как сообщил РБК daily пожелавший остаться неназванным один из британских банкиров, сейчас иностранным кредитным организациям рекомендовано ограничить операции с Россией. Один из участников банковского рынка на условиях анонимности также рассказал РБК daily, что слышал о том, что некоторым его коллегам, прежде всего из числа американских банков, из-за политической напряженности «порекомендовали придержать операции с российскими клиентами».
Однако официально представители западных банков говорят о том, что их бизнес в России не претерпел изменений из-за конфликта с Грузией. По словам регионального директора Saxo Bank по Восточной Европе Виталия Бутбаева, банк не ощутил влияния конфликта на стратегию развития своего бизнеса в России и близлежащих странах. По его мнению, особых перемен в бизнесе западных банков с Россией не будет, хотя снижение их активности в ближайшие месяцы возможно, однако в долгосрочной перспективе поводов для волнений нет. «Конфликт с Грузией негативно повлиял на котировки российских ценных бумаг, но не только сам по себе. Он стал дополнительным фактором, напугавшим иностранных инвесторов после ситуации с компанией «Мечел» и конфликта вокруг ТНК-ВР, — говорит первый зампред правления Morgan Stanley в России и СНГ Елена Титова. — Не то чтобы западные инвесторы специально отказываются кредитовать российские компании или покупать их акции. Ситуация сложнее, потому что падение рынков началось до кавказского конфликта. Обстановка на самих западных рынках не самая хорошая, а сейчас еще начали падать цены на сырье. Естественно, инвесторы волнуются, как будут выглядеть российские компании, как они
ФОНДОВЫЙ РЫНОК
10(166) -2008
будут зарабатывать деньги в изменившейся ситуации». При этом Елена Титова подчеркнула, что отношение Morgan Stanley к России не изменилось: «Да, инвесторам приходится объяснять, что происходит, но до сих пор никаких не связанных непосредственно с рынком изменений в том, как мы работаем в России, что мы делаем и с кем работаем, не произошло, ияихне ожидаю».
По мнению главного экономиста Merrill Lynch в России Юлии Цепляевой, вероятность того, что «завтра» западные фининституты решат закрыть лимиты на Россию и вывести свои средства, очень мала: «Я не считаю это вероятным сценарием, но наверняка в таком случае финансовый рынок будет испытывать сложности». Как отмечает председатель совета директоров «Центринвест Груп» Алексей Турин, «вызвать к памяти кризис 1998г. мог бы 100 %-ный отток всех средств иностранных инвесторов, но сегодня это вряд ли возможно». Но даже если предположить такое невероятное
развитие событий, то пугаться России в общем-то нечего: она остается нетто-кредитором, поскольку величина ЗВР превышает объем внешнего долга.
«У нас госсредства — достаточно большой резерв», — говорит исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. «Инвестиции средств Фонда национального благосостояния в фондовый рынок для макроэкономической стабильности, возможно, не совсем позитивная идея, но для самого фондового рынка это существенная возможность для резкого роста», — говорит Юлия Цепляева. По мнению регионального руководителя Union Bancaire Privee в России и странах Восточной Европы Грегга Робинса, «Россия сейчас является одним из самых доступных рынков в мире для вложения капитала; то, что ситуация благоприятно разрешилась в кратчайшие сроки, повышает уровень доверия к российскому правительству, что в свою очередь способствует росту инвестиционной привлекательности страны».
ПЛАТА ЗА ЕВРПБПИДЬГ
И. К0МЛЕВА
Началась осень — традиционная пора массового выхода российских компаний и банков на международный рынок капитала. Но, по всей видимости, этот сезон выдастся непростым для российских заемщиков, желающих разместить евробонды: интерес инвесторов к России падает из-за геополитических рисков и слабой инвестиционной конъюнктуры, а выпустить евробонды могут себе позволить очень немногие эмитенты и за весьма приличную премию, считают аналитики и участники рынка.
Интерес инвесторов к России, в том числе и к покупке евробондов, в последнее время охлаждают как внутренняя, так и внешнеполитическая ситуация, а также глобальная конъюнктура на финансовых рынках. События вокруг Мечела и ТНК-ВР, военный конфликт в Южной Осетии и обострение отношений с Западом, падение цены на нефть и продолжающийся кредитный кризис — все эти факторы побуждают инвесторов выходить из российских евробондов и не стимулируют покупать новые выпуски.
«Сейчас премия по «России-30» находится на уровне 205 базисных пунктов к и8Т-10. По моим прогнозам, на конец года она будет где-то на уровне
* шпа. кот1еуа@т1егГах. т.
250—300 базисных пунктов», — считает трейдер Газпромбанка Вадим Ханов.
По его оценке, последние события снизили привлекательность России в глазах инвесторов. «И пока ни один из этих факторов — влияние войны, ожидание санкций со стороны Запада, падение цен на сырье — не ослабел, поэтому продажи евробондов продолжаются, чувствуется уход капитала», — добавляет он.
С ним соглашается управляющий директор рынков долгового капитала МДМ-банка Тимур Кибатуллин: «Осень будет сложной с точки зрения размещения евробондов. Ведь ко всем составляющим добавился еще геополитический риск. Война началась в августе, когда инвесторы были на каникулах. Лишь в начале сентября они начали выходить на работу, проходить комитеты. Так что мы видим только первую реакцию на войну, и это далеко не конец».
По его прогнозам, инвесторы начнут сокращать позиции в российских евробондах, но не выйдутсовсем, адальнейшие ихдействия зависят от того, как будет развиваться ситуация, какова будет оценка страновых и рублевых рисков, «будут ли США нагнетать обстановку, вводить санкции».
