CC BY
665
_ВЕСТНИК ПЕРМСКОГО УНИВЕРСИТЕТА_
2015 ЭКОНОМИКА Вып. 1(24)
УДК 332.1:330.341.42 ББК 65.04+65.20
ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОЕ ПАРТНЕРСТВО КАК ФАКТОР СБАЛАНСИРОВАННОГО РЕГИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ1
Ю.В. Дубровская, канд. экон. наук, доц. кафедры экономики и финансов
Электронный адрес: [email protected]
ФГБОУ ВПО «Пермский национальный исследовательский политехнический университет», 614990, Комсомольский пр., 29
Р.В. Губайдуллина, асп. кафедры экономики и финансов
Электронный адрес: гаШа. [email protected]
ФГБОУ ВПО «Пермский национальный исследовательский политехнический университет», 614990, Комсомольский пр., 29
Важность достижения сбалансированного социально-экономического развития регионов не вызывает сомнения. В данном исследовании актуализированы вопросы регионального развития на основе достижения сбалансированности территориальных бюджетов, что напрямую зависит от качества реализации региональными органами власти долговой политики. Между тем, эффективность проведения такой политики должна оцениваться не столько уровнем приростных характеристик государственного долга и размеров платежей по его обслуживанию, сколько сопоставлением прироста заимствований в течение рассматриваемого периода с объемом инвестиций сектора государственных финансов. Понимание долгосрочных последствий данных пропорций очень важно для сохранения возможности экономического роста территорий различных уровней. Основная цель исследования состоит в разработке теоретических положений и практических рекомендаций по достижению сбалансированного регионального развития как за счет оптимизации долговой политики, так и за счет развития государственно-частного партнерства. Для достижения поставленной цели использовались такие общенаучные методы, как анализ, сравнение, научная абстракция, моделирование. Анализ статистических данных был осуществлен с помощью методов корреляционного и регрессионного анализа в программном комплексе «Статистика». В результате исследования российского опыта формирования региональных бюджетов, детального анализа параметров бюджета Пермского края, а также моделирования вариантов его развития на долгосрочную перспективу были сделаны выводы о необходимости развития государственно-частного партнерства как значимого фактора сбалансированного развития региональной экономики. Все это актуализирует вопросы повышения эффективности производимых за счет заемных средств инвестиций, которые, как показало исследование, остаются за рамками долговой политики.
Ключевые слова: государственно-частное партнерство, сбалансированное развитие регионов, государственные инвестиции, территориальные бюджеты.
Сбалансированное социально-
экономическое развитие территорий разных уровней экономической иерархии является залогом благосостояния населения, и этот факт является общепризнанным. Вместе с тем экономической основой развития как стран в целом, так и отдельных территорий, входящих в их состав, являются бюджетные доходы, включающие, как правило, налоговые и неналоговые поступления, а также привлеченные долговые источники.
Под сбалансированным бюджетом согласно российскому бюджетному
законодательству понимается соответствие объема предусмотренных бюджетом расходов суммарному объему доходов бюджета и поступлений источников финансирования его дефицита (ст. 33
'Работа выполнена при финансовой поддержке Российского гуманитарного научного фонда (проект 14-12-59013). ©Дубровская Ю.В., Губайдуллина Р.В., 2015 35
Бюджетного кодекса РФ). При этом при составлении, утверждении и исполнении бюджета уполномоченные органы должны исходить из необходимости минимизации размера дефицита бюджета. В свою очередь, размер дефицита любого бюджета напрямую зависит от качества реализации органами власти долговой политики.
Общеизвестно, что реализация
инфраструктурной функции государственного долга предполагает активизацию хозяйственной деятельности на территории страны и прирост налоговых поступлений в бюджеты. Рост налоговых поступлений, в свою очередь, обеспечивает укрепление финансовой базы бюджетов территорий, достижение
сбалансированности их доходной и расходной
частей.
Данные вопросы приобретают высокую значимость в свете резкого роста соотношения объемов валового долга и валового внутреннего продукта стран в последние годы. Кроме того, проблема достижения сбалансированности бюджетов в современных условиях
актуализируется по ряду причин, вызванных внешними экономическими факторами: это и усиление процессов глобализации, интеграции и вовлечения все большего количества стран в мировые экономические связи, когда привлечение долговых источников финансирования является одной из возможностей ускорения темпов экономического роста; это также и возрастание в последние десятилетия тенденций
несбалансированности международных отношений и связанные с этим методы использования правительствами различных стран фискальных и таможенных стимулов, осуществляемых на фоне отдельных волн глобального финансового кризиса с целью поддержания экономической активности.
Таким образом, первостепенной целью государственной долговой политики стран мира на сегодняшний день становится обеспечение способности осуществлять заимствования в объемах, необходимых для решения поставленных социально-экономических задач, и на условиях, приемлемых для каждой конкретной страны. Поэтому научное обоснование направлений повышения эффективности деятельности органов власти по управлению государственным долгом с целью обеспечения сбалансированности бюджетов является важнейшей задачей на пути к достижению устойчивого социально-экономического развития территорий.
Теоретические и практические вопросы управления государственным долгом и влияния долговой политики на развитие экономики представлены в работах А. Вавилова [2], С.Б. Пахомова [12], Л.Н. Лыковой [7], Е.И. Солдатовой [15], А.Г. Силуанова [14] и др. Обобщению международного опыта построения систем управления государственным и территориальным
долгами посвящены труды Э. Добсона [4], А. Зейналова [5].
Кроме того, оценке страновых и региональных кредитных рейтингов посвящены современные исследования таких ведущих международных организаций и рейтинговых агентств, как International Monetary Fund, Fitch Ratings, Moody's Investors Service, Standard&Poor's, Экономическая экспертная группа.
Вместе с тем в исследованиях, посвященных проблематике качества долговой политики, не отражены в полной мере комплексные исследования институтов государственно-частного партнерства, обладающих, по сути, значительными возможностями реализации инфраструктурной функции государственного долга, что, в свою очередь, способно оказать прямое влияние на достижение сбалансированности бюджетов территорий. Так, рассмотрение механизмов взаимодействия субъектов территориального развития наиболее полно представлено в работах Ю.К Перского [13], М. Месаровича, Д. Мако, И. Такахара [8], Г. Б. Клейнера [6], Н.И. Яшиной [21] и др. Вопросам взаимосвязи уровня развития государственно-частного партнерства и состояния экономики в целом посвящены труды таких ученых, как А.В. Белицкая [1], В.Г. Варнавский [3], В.А. Михеев [9], М.В.Ткаченко, А.С.Конгулов, А.А. Долгов [19] и др.
Недостаточная разработанность указанных проблем, теоретическая и практическая значимость их решения определили замысел и цель настоящего исследования.
Проведенный в ходе исследования анализ статистических данных международного валютного фонда выявил, что на начало 2012 г. государственный долг развитых стран мира достиг 103,5% ВВП. По прогнозам международного валютного фонда к 2016 г. уровень долговой нагрузки повысится ещё на 8-10 процентных пунктов [11]. При этом примечательным является факт роста долговой нагрузки именно в развитых странах (рис. 1).
300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0
Долг (% к ВВП)
253.4
75.0 77.4 80.4
73.0 75-0 "л
а ■ 1111111
ИIIIг
О О О Рц
я &
Н
О <
О
и
К о И
<и
К
со
й
Л
W
« К
К й
Л
<и
К к
й й
С н
о к
К Л ю
о
и
к
«
<и
и
«
и
Л о
С
н К
< а
и
я
<и Л
К о с
Рис. 1. Государственный долг стран мира (прогноз МВФ на 2016 г.)
Вместе с тем в в большей мере экономических и
По ряду макроэкономических показателей экономическое положение России лучше, чем у развивающихся стран, а в некоторых случаях лучше, чем у развитых. современных условиях все функции регулирования социальных процессов переходят от центральных уровней государственной власти к территориальным (региональным и
муниципальным). Именно администрации
локальных территорий сегодня призваны обеспечивать комплексное развитие территорий, пропорциональное развитие производственных и непроизводственных сфер. Поэтому в данной статье, с целью конкретизации предмета исследования, нами был проведен анализ особенностей формирования и балансировки территориальных бюджетов ряда стран мира, в том числе более детально Российской Федерации.
В результате анализа международного опыта управления территориальным долгом авторами были сделаны следующие выводы:
1. Классификация долговых обязательств локальных территорий различных стран достаточно разнообразна, но, по сути, включает одинаковые группы источников долгового финансирования -ценные бумаги, кредиты, гарантии.
2. Целью привлечения заимствований в развитых странах, как правило, является финансирование капитальных расходов.
3. Максимально возможная нагрузка по долговым платежам колеблется в диапазоне до 25 % доходов территориального бюджета [5].
Согласно данным Министерства финансов РФ суммарный объем государственного долга всех субъектов РФ в 2013 г. увеличился на 28.6% и на 1 января 2014 г. составил 1.7 трлн. руб., или 33 % от объема налоговых и неналоговых доходов бюджетов [14]. Для сравнения, в 2012 г. рост госдолга составил всего 15.6%, а в 2011 г. - 7%. В результате низкий уровень долговой нагрузки (меньше 10% от объема налоговых и неналоговых доходов) был зафиксирован только у 8 субъектов (Ненецкий автономный округ, Пермский край, Тюменская область, Алтайский край, Иркутская область, Санкт-Петербург, Сахалинская область и Ханты-Мансийский автономный округ - Югра).
Согласно расчетам Standard & Poor's из всех субъектов Российской Федерации лишь 20 смогут к 2015 г. обеспечивать бюджетный профицит или небольшой размер задолженности. А остальные 63 региона могут столкнуться с необходимостью получения помощи из федерального центра, так как в противном случае они окажутся не в состоянии обслуживать свои
долги и будут вынуждены объявить дефолт. Исследователями отмечается явная смена целей, на которые привлекают займы большинство субъектов РФ: до кризиса 2009 г. значительная часть кредитов шла на инвестиционное развитие, посл - ключевая цель - покрытие текущих расходов. Обозначенная проблема усугубляется тем, что у ряда субъектов РФ объем госдолга в настоящее время превышает объем собственных годовых доходов бюджета.
Все вышеизложенное позволяет говорить о снижении возможностей качественного
обслуживания долговых обязательств
региональными властями. Это, в свою очередь, дает основания усомниться в сбалансированности долговой политики ряда регионов. В настоящем исследовании рассмотрены возможные причины сложившейся ситуации и предпринята попытка обоснования путей достижения эффективной сбалансированности региональных бюджетов на примере бюджета Пермского края.
Согласно бюджетному законодательству у Российских регионов есть три основных пути осуществления заимствований - рынок облигаций; кредитование со стороны банков; бюджетные кредиты. По состоянию на 1 сентября 2013 г. наибольшую долю в структуре государственного долга занимают бюджетные кредиты - 37%, доля ценных бумаг составила почти 30%, на долю банковских и других кредитов пришлось около 24%, на долю государственных гарантий субъектов - почти 10% [14].
Следует обратить внимание на то, что долговая политика напрямую связана с основными бюджетными параметрами - доходами и расходами, а точнее - разницей между ними. Так, превышение расходов над доходами вызывает необходимость привлечения источников покрытия дефицита бюджета, в результате чего образуется долг. Свыше 60 % региональных бюджетов в 2013 г. исполнены с дефицитом, по итогам 2014 г. бюджетный дефицит может достичь порядка 220 млрд. руб. [10]. В процессе исследования была предпринята попытка определения причин повышения общерегионального уровня дефицитов бюджетов в России.
Для этого была рассмотрена структура доходов и расходов региональных бюджетов в 2000-2013 гг. [18]. По итогам 2013 г. суммарные налоговые поступления в номинальном выражении выросли на 1,5%, что с учетом инфляции означает спад. А поступления ключевого для субъектов федерации налога на прибыль сократились и в номинальном исчислении, причем сразу на 12%. Ключевым фактором роста стали расходы на образование (их доля выросла с 21% в 2008 г. до 28% в 2013 г.). Снизились расходы на жилищно-коммунальное хозяйство с 16 до 9%. Доля расходов на национальную экономику пока сохраняется, но инвестпрограммы крупнейших российских регионов на 2014 г. уже секвестрованы.
Как следствие, потребности субъектов Российской Федерации в заемных ресурсах будут возрастать. Данное обстоятельство, с одной
стороны, налагает на субъекты повышенные требования к соблюдению показателей платежеспособности, а с другой - создает условия для конкуренции на внутреннем долговом рынке за заемные ресурсы. При этом в качестве заемных ресурсов целесообразно сравнивать банковское кредитование и государственные облигационные займы.
Основное преимущество банковских кредитов — это быстрая скорость привлечения средств и небольшие издержки на организацию кредита. Однако банковские кредиты характеризуются также их краткосрочностью и высокими процентными ставками. Основная же проблема регионов заключается в решении тех задач, которые требуют долгосрочных инвестиций, поскольку состояние региональных экономик таково, что реализуемые проекты окупятся только спустя несколько лет. Поэтому в отличие от банковских кредитов выпуск облигаций дает возможность более гибкого управления долгом, поскольку представляет собой долгосрочные инструменты, что к тому же снижает риск рефинансирования. При выпуске облигаций расширяется круг инвесторов, что еще больше может снизить ставки, а значит и стоимость привлечения и последующего обслуживания долга.
С точки зрения стоимости обслуживания и соответствия целям заимствований выпуск облигаций имеет ряд преимуществ как в сравнении с банковскими кредитами, так и в сравнении с другими формами привлечения денежных средств — межбюджетными заимствованиями и увеличением налоговых доходов, которые к тому же не всегда реализуемы.
В России уже сформировался достаточно емкий рынок публичного долгового финансирования (облигации), использование которого позволяет привлекать финансовые ресурсы в большем объеме и на более длительные сроки. С 2008 г. по 2011 г. 19 регионов РФ вышли на облигационный рынок, в 2012 г. - 27, в 2013 г. -28, в 2014 г. планируют эмиссию облигаций 39 регионов [10]. Постоянными участниками облигационного и банковского рынка в качестве заемщиков являются семь регионов: Карелия, Удмуртия, Волгоградская, Костромская, Томская, Нижегородская, Ярославская области.
Далее в исследовании более подробно был сделан анализ социально-экономического развития одного из регионов России - Пермского края, с учетом возможных направлений повышения эффективности проводимой властями долговой политики.
В структуре экономики Пермского края преобладают экспортно-ориентированные отрасли: нефтяная, химическая, титаномагниевая, целлюлозно-бумажная промышленность. На долю Пермского края приходится 97 % производимых в России калийных удобрений [17]. Пермский край занимает лидирующие позиции в российском производстве авиационных и ракетных двигателей, нефтепромыслового оборудования, аппаратуры
цифровых и волоконно-оптических систем передачи информации, навигационной аппаратуры.
В структуре валового регионального продукта высока доля «добывающих» отраслей и отраслей «нижних технологических переделов». Данные отрасли обеспечивают существенную часть наполнения бюджета края за счет формирования налога на прибыль. При этом отрасли имеют низкий коэффициент реинвестирования прибыли в крае и формируют незначительную часть общего фонда оплаты труда в Пермском крае. Пермский край входит в настоящее время в десятку крупнейших регионов-экспортеров нефти России, занимая по объему добычи нефти 10-е место. В этой связи можно характеризовать экономику Пермского края как экономику индустриального типа.
Проведенный автором эконометрический анализ изменения ВПР Пермского края, цен на нефтяные ресурсы и поступления доходов в бюджет края подтвердил прямую зависимость рассматриваемых параметров. Таким образом, высокий экономический потенциал региона в значительной мере сформировался за счет отраслей добычи и переработки сырья.
Далее был проведен анализ структуры расходов бюджета Пермского края за 2010-2014 гг. на предмет соотношения текущих и капитальных (инвестиционных) расходов [16]. В этой связи следует отметить следующее: основной подход к формированию расходов бюджета как Пермского края, так и большинства других регионов и муниципалитетов РФ с 2014 г. был определен
73957
61196
51457
24291
таким приоритетом региональной бюджетной политики, как формирование структуры расходов в соответствии с утвержденными государственными программами [20] (программный бюджет). Так, объем финансирования государственных программ в Пермском крае в 2014 г. составил 106 420,7 млн. руб., или 97,19% от общего объема расходов краевого бюджета. Доля финансирования непрограммных мероприятий в общем объеме расходов бюджета, запланированных на 2014 г., составила 2,8% (в абсолютном выражении -3 078,93 млн. руб.). Несмотря на это, в ходе исследования авторами было произведено разделение расходов бюджета (авторская методика расчета) на текущие (текущий бюджет) и капитальные (бюджет развития). При этом в состав «текущего бюджета» были включены расходные полномочия на финансирование учреждений и заведений производственной и социальной инфраструктуры, содержащихся за счет бюджетных ассигнований, а также на финансирование мероприятий по социальной защите населения. В состав «бюджета развития» были включены расходные полномочия на реализацию программ социально-экономического развития соответствующей территории, связанных с осуществлением инвестиционной и инновационной деятельности, а также на финансирование субвенций и других расходов, связанных с расширенным воспроизводством (рис. 2).
85438
74958
26633
28739
25439
2010
2011
2012
2013
2014
■ Текущий бюджет □ Бюджет развития
Рис. 2. Разделение бюджета Пермского края на текущий бюджет и бюджет развития, млн. руб.
Согласно рис. 2, несмотря на постоянный рост расходных параметров бюджета, удельный вес инвестиционной составляющей в расходах бюджета (бюджет развития) снижается, в то время как текущие расходы (текущий бюджет) увеличиваются. Это подтверждает вывод А. А. Зейналова о том, что «задачей долговой региональной политики в настоящее время является только «балансировка» бюджета, т.е. приведение доходной части бюджета с учетом
источников финансирования в форме заемных средств в соответствие с необходимыми расходами» [5, с. 29]. Таким образом, заемные средства, привлеченные субъектом РФ на финансирование дефицита бюджета, однозначно не связаны с инвестиционными расходами бюджета.
В целом снижение бюджета развития обуславливает отказ органов власти от участия в программах развития, требующих
софинансирования, что приводит к обветшанию
морально и физически устаревших объектов инженерной и социально-бытовой
инфраструктуры. Соответственно, постепенно формируется искаженная система предпочтений и ценностей населения локальных территорий регионов, прогрессирует рост заболеваний социального характера, преступности, что приводит к постепенному оттоку лучшей рабочей силы.
На основе прогнозируемых правительством РФ инфляционных ожиданий, законодательных ограничений объема государственного долга и размера дефицита бюджета, динамики доходных и расходных параметров бюджета Пермского края за последние 5 лет автором с помощью программного комплекса «Статистика» было осуществлено моделирование долговых характеристик бюджета при двух вариантах развития - пассивном и активном.
Сначала был просчитан пассивный вариант развития - вариант наращивания текущих расходов. Данный вариант рассматривался исходя из плановых параметров заимствований бюджета Пермского края на 2014-2016 гг. (Минфинн ПК). Так, закон «О бюджете Пермского края на 2014 год и плановый период 2015 и 2016 годов» предусматривает четыре источника заимствования финансовых средств в случае бюджетного дефицита в текущем году: 1 - привлечение бюджетных кредитов Управления Федерального
180
160 140 120 100 80 60 40 20 0
казначейства - два транша по 1 млрд. руб. сроком на 30 дней под 1/4 ставки Центробанка РФ; 2 -получение кредита коммерческого банка в виде невозобновляемой кредитной линии в объеме 1 млрд. руб. на 56 дней сроком под 8,67% годовых; 3 - банковский кредит на покрытие дефицита регионального бюджета в объеме 2 млрд. руб. на 93 дня под 8,77%; 4 - банковский кредит на покрытие дефицита в объеме 9 млрд. 423 млн. руб. на 206 дней с возвратом суммы основного долга в 2015 г. под 8,78%.
По данным на начало декабря 2014 г. в ходе исполнения бюджета Пермского края в 2014 г., фактически были привлечены средства из двух источников заимствований - бюджетные кредиты, привлеченные на пополнение остатков средств на счете бюджета Пермского края, на сумму 25,5 млрд. руб. по ставке от 0,1-2,06 % годовых; кредиты кредитных организаций, привлеченные для покрытия дефицита бюджета и (или) погашения кредитов предыдущих периодов, на общую сумму 22,1 млрд. руб. по ставке от 8,1412,88 % годовых.
Таким образом, изначально прогноз строился на основе предположения о неизменности реализуемой в настоящее время долговой политики краевыми властями - привлечения в качестве источников покрытия дефицита в основном заемных кредитных средств и наращивания текущих расходов (рис. 3).
-33%-
32%
"29Го-30%-23%< ✓ * 21°/"-15%-13%-
'25% -".....21% 17%
о (N
О (N
(N
О (N
О (N
О (N
О (N
О (N
О (N
ОО
о (N
СК
О (N
О (N О (N
(N О (N
(N (N О (N
доходы, млрд. руб. ^ ^ расходы, млрд. руб
дефицит, млрд. руб. — ■ ■ долг, млрд. руб.
бюджет развития, %
Рис. 3. Модель развития бюджета Пермского края (пассивный вариант), млрд. руб.
В результате такой политики к 2022 г. государственный долг достигнет предельных значений, бюджет развития сократится до 17 %.
Учитывая высокую зависимость российской экономики и состояния федерального бюджета от конъюнктуры мировых сырьевых рынков, поддержание умеренной долговой нагрузки является стратегической задачей для региональных властей. Действительно, без развития локальной инфраструктуры,
ориентированной на конкретного инвестора на падающем рынке, социально-экономическое развитие не представляется возможным. Прежде всего речь идет о схемах государственно-частного партнерства (ГЧП), которые должны активизироваться после принятия
соответствующего федерального закона. Согласно определению всемирного банка под государственно-частным партнерством
понимаются соглашения между публичной и частной сторонами по поводу производства и оказания инфраструктурных услуг, заключаемые с целью привлечения дополнительных инвестиций, и что ещё более важно, как средство повышения эффективности бюджетного финансирования [3, с. 5].
Общеизвестно, что механизм
государственно-частного партнерства позволяет вовлекать ресурсы частного сектора в процессы воспроизводства в отраслях и сферах, находящихся в собственности государства и местных органов власти, а также использовать частную предпринимательскую инициативу для повышения эффективности расходования бюджетных средств (Варнадский). Вместе с тем, несмотря на 180
долгосрочный положительный опыт реализации государственно-частного партнерства в развитых странах, в России первые региональные законы, посвященные ГЧП, появились лишь в 2006 г. На сегодняшний день уже подведены первые итоги работы механизмов государственно-частного партнерства в регионах. Так, по рейтинговым оценкам регионов РФ, проведенным центром развития ГЧП в 2014 г., Пермский край занимает 14 место из 83 возможных [19]. Постепенно начинают работу региональные инвестиционные фонды, правовая возможность образования которых появилась в результате внесения изменений в бюджетное законодательство (ст. 179.2. Бюджетного кодекса РФ). В 2013 г. инвестиционные фонды уже были созданы в ряде регионов - Тульская область, Ярославская область, ЯНАО и пр.
Наращивание инвестиционных расходов путем развития государственного-частного партнерства предполагает активный вариант развития экономики региона. Исходя из оценок Министерства регионального развития РФ, согласно которым при отборе региональных проектов на каждый рубль бюджетных средств может быть привлечено 5,6 руб. частного капитала [3, с. 69]. При построении модели мы предполагали, что каждый рубль средств бюджета, направленных на софинансирование объектов капитального строительства государственной (муниципальной) собственности генерирует не менее 3 руб. поступлений в региональный бюджет в виде налоговых и неналоговых доходов частных партнеров (рис. 4).
160 140 120 100 80
60
40
20
О
29%
30 %
31%
iS%
25%
24%
33%
32 1
33 %
71%
-7^22%
О
(N
О
(N
(N
О
(N
m о
(N
О
(N
in о
(N
О
(N
О
(N
00
О
(N
О
(N
О (N О (N
доходы, млрд. руб. дефицит, млрд. руб. бюджет развития, %
расходы, млрд. руб долг, млрд. руб.
Рис. 4. Активный вариант развития: финансирование инвестиционных расходов, млрд. руб.
В результате к 2020 г. привлечение государственного долга позволит снизить объем
дефицита бюджета, доходы значительно увеличатся, бюджет развития вырастет до 35 %.
В ходе исследования источники финансирования дефицита бюджета были выбраны на основе подхода диверсификации заемного капитала - облигаций, бюджетных кредитов, кредитов коммерческих организаций. С целью выявления резервов оптимизации структуры
долговых обязательств Пермского края был проведен сравнительный анализ альтернативных способов привлечения заемных средств для покрытия дефицита бюджета субъекта РФ и (или) погашения долговых обязательств субъекта РФ (табл. 1).
Таблица 1
Сравнительный анализ альтернативных способов привлечения заемных средств для покрытия
Условия и цель привлечения заемных средств Стоимость заимствования Основные риски заемщика
1. Бюджетные кредиты, предоставляемые из федерального бюджета
Предоставляется в сумме до 230 млрд. руб.: - для покрытия кассовых разрывов на срок до года; - для покрытия дефицита бюджета субъекта РФ и (или) погашения долговых обязательств субъекта РФ на срок до 3 лет при условии принятия субъектом РФ обязательств по снижению размера дефицита бюджета, доли коммерческих заимствований в структуре госдолга и реализации иных мер по оптимизации расходов субъекта РФ, согласно постановлению Правительства РФ от 18.12.2010 № 1062 [16] 0,1% годовых - риск процентной ставки минимальный, т.к. ставка зафиксирована в законе о федеральном бюджете и не привязана к ключевой ставке или ставке рефинансирования ЦБ РФ; - риск ликвидности; - риск рефинансирования
2. Кредиты, предоставляемые кредитными организациями
Отбор кредитной организации осуществляется путем проведения открытых аукционов в электронной форме в соответствии с Федеральным законом от 05.04.2013 № 44-ФЗ «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд» определяется по результатам аукциона, по факту -11,15% годовых - риск процентной ставки; - риск ликвидности; - риск снижения кредитного рейтинга; - риск рефинансирования
3. Государственный займ путем выпуска ценных бумаг субъекта РФ
Процедура эмиссии урегулирована Федеральным законом от 29.07.98 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» ставка купона определяется эмитентом по результатам конкурса, по факту -10,9% годовых - риск процентной ставки; - риск рефинансирования; - риск ликвидности; - риск снижения кредитного рейтинга
Средняя процентная ставка по кредитам, рассчитанная исходя из процентных ставок, определенных по итогам открытых аукционов для привлечения кредитов кредитных организаций, проведенных субъектами РФ и муниципальными образованиями за июль 2014 г. Ставка по кредитам варьируется в зависимости от срока кредита: от 9,94% - на срок до 1 года до 11,92% - на срок свыше 3 лет.
Средняя ставка купона по облигациям, выпущенным субъектами РФ в составе ПФО в 2014 г.
С целью формирования оптимальной структуры государственного долга Пермского края на основе анализа альтернативных способов привлечения заемных средств был сделан вывод о целесообразности диверсификации долгового портфеля Пермского края путем привлечения краткосрочных бюджетных и банковских кредитов, а также осуществления долгосрочных облигационных займов. Эффективность
привлечения заемных средств путем размещения
государственных облигаций заключается не только в снижении стоимости заимствований, но и в уменьшении для заемщика риска роста процентной ставки, включая инфляционный риск, по
сравнению со стратегией привлечения
краткосрочных банковских кредитов.
Общие параметры бюджета Пермского края при активном варианте развития показаны в табл. 2.
Таблица 2
Плановые параметры краевого бюджета при активном варианте развития, млрд. руб,
Параметры бюджета 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г.
Доходы 109,60 117,10 121,46 145,99 148,71 154,46
Расходы 123,88 133,62 133,86 148,39 148,81 154,46
Итого дефицит 14,28 16,52 12,40 2,40 0,11 0,00
Источники покрытия дефицита 14,28 16,52 12,40 2,40 0,11 0,00
1. Кредиты бюджетные 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
привлечение 2,00 2,00 2,00 2,00 2,00 2,00
Окончание табл. 2
Параметры бюджета 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г.
погашение -2,00 -2,00 -2,00 -2,00 -2,00 -2,00
2. Кредиты кредитных организаций 9,28 11,52 7,40 2,40 4,40 -20,00
привлечение 9,28 20,80 28,20 30,60 35,00 15,00
погашение -9,28 -20,80 -28,20 -30,60 -35,00
3. Облигации 5,00 5,00 5,00 0,00 -15,00 0,00
привлечение 5,00 5,00 5,00 0,00 -15,00 0,00
погашение 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
4. Остатки 0,00 0,00 0,00 0,00 10,71 20,00
Долг нарастающий 14,28 35,80 22,40 17,40 4,40 0,00
Следует отметить, что текущая ситуация в стране и её регионах характеризуется неблагоприятной геополитической и
экономической обстановкой, которая обусловила ухудшение ситуации на рынке ценных бумаг, ликвидность и емкость рынка государственных облигаций снизилась. На фоне неблагоприятного прогноза ряд регионов отказались от эмиссии облигаций в текущем году. Вместе с тем осуществление облигационных займов для рефинансирования долговых обязательств Пермского края, а также финансирования бюджетных инвестиций при улучшении конъюнктуры рынка ценных бумаг может быть важным инструментом диверсификации привлеченного капитала. А развитие за счет данных средств государственно-частного партнерства способно не только препятствовать росту безработицы и развитию производства в регионах, - реализация инфраструктурных проектов на основе государственно-частного партнерства позволяет загрузить имеющиеся производственные мощности, обеспечить заказами проектные и строительные организации, увеличить наполнение региональных и местных бюджетов.
В каждой отдельной стране динамика этого процесса будет зависеть от политики государства, его стремления сотрудничать с бизнесом в поисках экономического и социального консенсуса, от позиции гражданского общества. В целях обеспечения сбалансированности региональных бюджетов и устойчивого развития территорий в предстоящий период существует настоятельная необходимость повышения эффективности производимых за счет заемных средств инвестиций, которые, как показало исследование, пока что остаются за рамками долговой политики.
Список литературы
1. Белицкая А.В. Государственно-частное партнерство: понятие, содержание, правовое регулирование: дисс.... канд. юрид. наук: 12.00.03. МГУ им. М.В. Ломоносова, 2011. 24 с.
2. Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления: ООО «Городец-издат», 2003. 395 с.
3. Варнавский В.Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты, риски: Москва, Наука, 2005. 315 с.
4. Добсон Э. Долг и инвестиции для субъектов Российской Федерации: Ин-т экономики переходного периода, 2000. 143 с.
5. Зейналов А.А. Совершенствование методического обеспечения принятия решений о привлечении и погашении заимствований в системе управления государственным (региональным) долгом субъекта РФ на этапе её реформирования: дисс____маг. 08.00.10. М., 2005. 89 с.
6. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем: Москва, Наука, 2004. 240 с.
7. Лыкова Л.Н., Крылова Н.Б., Чебанова А.Б. Долговая политика регионов: Российская практика и мировые тенденции: Москва, Наука, 2003. 266 с.
8. Месарович М., Мако Д., Такахара И. Теория иерархических многоуровневых систем. М.: МИР, 1973. 344 с.
9. Михеев В.А. Государственно-частное партнерство: политика и механизм реализации: Москва, Научный эксперт, 2006. 196 с.
10. Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2013-2015 гг. URL: http://minfin.ru/ru/public debt/policy/index.php (дата обращения: 05.04.2014).
11. Официальный сайт международного валютного фонда. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo (дата обращения: 01.09.2014).
12. Пахомов С.Б. Люди долга. Профессиональное управление долгом регионов и муниципалитетов. М.: Современная экономика и право, 2004. 212 с.
13. Перский Ю.К., АхметоваМ.И. Подход к оценке уровня развития инновационной системы региона в его социально-экономической среде // Электронный вестник МГУ. Государственное управление. 2014. №46. URL: http://e-iournal.spa.msu.ru/vestnik/vipusk/46 2014.htm (дата обращения: 08.11.2014).
14. Силуанов А. О долгах регионам, внутренних займах и профиците бюджета // Бюджет. 2014. № 9. URL: http://buiet.ru/article/262927.php? sphrase_id=498965 (дата обращения: 02.10.2014).
15. Солдатова Е.И. Воздействие внешнеэкономической задолженности на ВВП стран с переходной экономикой: дисс_.канд. экон. наук: 08.00.14. М., 2007. 159 с.
16. Статистические данные об основных параметрах бюджета Пермского края за 2000-2014 гг. URL: http://budget.perm.ru/ (дата обращения: 05.04.2014).
17. Статистические данные по вопросам развития Пермского края. URL: http://perm.ru/ (дата обращения: 05.04.2014).
18. Статистические данные по структуре доходов и расходов региональных бюджетов в 2000-2013 гг. URL: http://roskazna.ru/ (дата обращения: 05.04.2014).
19. Ткаченко М.В., Конгулов А.С., Долгов А.А. Рейтинг регионов ГЧП-2014. Развитие государственно-частного партнерства в субъектах Российской Федерации. URL: http://pppcenter.ru/index.php?id=22 (дата обращения: 01.10.2014).
20. Фетисова О.В., Курченков В.В., Морозова Н.И. Приоритеты эффективности и результативности местного самоуправления в современной России // Вестник Астрахан. гос. техн. ун-та. Сер.: Экономика. 2014. № 1 (март). С. 7-13.
21. Яшина Н.И., Прончатова-Рубцова Н.Н. Определение бюджетных рисков Нижегородской области на основе исполнения доходной и расходной части бюджета // Вестник Нижегород. ун-та им. Н.И.Лобачевского. Сер.: Социальные науки. 2014. № 4. С. 16-24.
Получено: 12.11.2014
References
1. Belitskaya A.V. Gosudarstvenno-chastnoye partnerstvo: ponyatiye, soderzhaniye, pravovoye regulirovaniye. Dissertatsiya k.l.n. [Public-private partnership: the concept, the content, the legal regulation. Legal Sci. diss]: Moscow, MGU im. M.V. Lomonosova, 2011, 24 p .
2. Vavilov A. Gosudarstvennyy dolg: uroki krizisa i printsipy upravleniya [Government debt: lessons from the crisis and principles of management]. Moscow: OOO «Gorodets-izdat», 2003. 395 p.
3. Varnavskiy V.G. Partnerstvo gosudarstva i chastnogo sektora: formy, proyekty, riski [The partnership of the state and the private sector: forms, projects risks]. Moscow: Nauka, 2005. 315 p.
4. Dobson E. Dolg i investitsii dlya sub "yektov Rossiyskoy Federatsii [Debt and investment for the subjects of the Russian Federation]. M.: Institut ekonomiki perekhodnogo perioda. 2000. 143 p.
5. Zeynalov A. A. Sovershenstvovaniye metodicheskogo obespecheniya prinyatiya resheniy o privlechenii i pogashenii zaimstvovaniy v sisteme upravleniya gosudarstvennym (regional'nym) dolgom sub "yekta RF na etape yeyo reformirovaniya [Improving methodological support decisions about attracting and repayment of borrowings in the control state (regional) debt of the Russian Federation at the stage of its reform: mag. dis.] Moscow, 2005. 89 p.
6. Kleyner G.B. Evolyutsiya institutsional'nykh system [Evolution of institutional systems]. M.: Nauka, 2004. 240 p.
7. Lykova L.N., Krylova N.B., Chebanova A.B. Dolgovaya politika regionov: Rossiyskaya praktika i mirovyye tendentsii [Debt policy regions: Russian practices and global trends]. M.: Nauka, 2003. 266 p.
8. Mesarovich M. Teoriya iyerarkhicheskikh mnogourovnevykh system [Theory of hierarchical multilevel systems] / M. Mesarovich, D. Mako, I. Takakhara. M.: MIR, 1973. 344 p.
9. Mikheyev V.A. Gosudarstvenno-chastnoye partnerstvo: politika i mekhanizm realizatsii [Public-private partnership: policy and implementation mechanism]. M.: Nauchnyy ekspert, 2006. 196p.
10. Osnovnyye napravleniya gosudarstvennoy dolgovoy politiki Rossiyskoy Federatsii na 2013-2015 gg. [ The main directions of the state debt policy of the Russian Federation for 2013-2015] URL: http://minfin.ru/ru/public_debt/policy/index.php (accessed: 05.04.2014).
11. Ofitsial'nyy sayt mezhdunarodnogo valyutnogo fonda [Official site of the International Monetary Fund] URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo (accessed: 01.09.2014).
12. Pakhomov S.B. Lyudi dolga. Professional'noye upravleniye dolgom regionov i munitsipalitetov [People debt. Professional debt management regions and municipalities]. M.: Sovremennaya ekonomika i pravo, 2004. 212 p.
13. Perskiy YU.K., Akhmetova M.I. Podkhod k otsenke urovnya razvitiya innovatsionnoy sistemy regiona v yego sotsial'no-ekonomicheskoy srede [Approach to assessing the level of development of the innovation system in the region of its socio-economic environment] // Elektronnyy vestnik MGU. Gosudarstvennoye upravleniye [The newsletter MSU. Public administration]. 2014. №46. URL: http://e-j ournal.spa. msu.ru/vestnik/vipusk/46_2014.htm (accessed 08.11.2014).
14. Siluanov A. O dolgakh regionam, vnutrennikh zaymakh i profitsite byudzhet [About the region's debt, home loans and budget surpluses] // Byudzhet . 2014. № 9. http://bujet.ru/article/262927.php? sphrase_id=498965 (accessed: 02.10.2014)
15. Soldatova Ye.I. Vozdeystviye vneshneekonomicheskoy zadolzhennosti na VVP stran s perekhodnoy ekonomikoy : dis. kand. ekon. nauk [Impact of foreign trade to GDP debt of countries in transition. Diss. econ. sci.]M. 2007. 159 p.
16. Statisticheskiye dannyye ob osnovnykh parametrakh byudzheta Permskogo kraya za 20002014 gg. [Statistical data on the main parameters of the budget for the Perm edge in the 2000-2014 biennium] URL: http://budget.perm.ru/ (accessed: 05.04.2014).
17. Statisticheskiye dannyye po voprosam razvitiya Permskogo kraya [Statistical data on the development of the Perm region]. URL: http://perm.ru/ (accessed: 05.04.2014).
18. Statisticheskiye dannyye po strukture dokhodov i raskhodov regional'nykh byudzhetov v 2000-2013 [Statistical data on the structure of revenues
and expenditures of regional budgets in 2000-2013]. URL: http://roskazna.ru/ (accessed: 05.04.2014).
19. Tkachenko M.V., Kongulov A.S., Dolgov A.A. Reyting regionov GCHP-2014. Razvitiye gosudarstvenno-chastnogo partnerstva v sub"yektakh Rossiyskoy Federatsii [Ranking regions PPP-2014. Development of public-private partnerships in the regions of the Russian Federation]. URL: http://pppcenter.ru/index.php?id=22 (accessed: 01.10.2014).
20. Fetisova O. V., Kurchenkov V. V., Morozova N.I. Priorities of efficiency and effectiveness of the local government in modern Russia // Vestnik of
astrakhan state technical university. Seriya: ekonomika [Herald of the Astrakhan State Technical University. Series: Economy], 2014, no 1 (march), pp. 7-13.
21. Yashina N.I., Pronchatova-Rubtsova N.N. Determination of budget risks of the Nizhni Novgorod region based on the performance of the revenue and expenditure sides of the budget // Vestnik of Lobachevsky State University of Nizhni Novgorod. Seriya: Sotsial'nyye nauki [Herald of the Nizhny Novgorod State University. Lobachevsky. Series: Social Sciences], 2014, no 4. pp. 16-24.
The date of the manuscript receipt: 12.11.2014
PUBLIC-PRIVATE PARTNERSHIP AS A FACTOR OF BALANCED REGIONAL DEVELOPMENT
Yulia V. Dubrovskaya, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor in the Department of Economics and
Finance
Perm National Research Polytechnic University; 29 Komsomolsky prospect, Perm, 614990, Russia,
Renata V. Gubaydullina, Postgraduate Student in the Department of Economics and Finance Perm National Research Polytechnic University; 29 Komsomolsky prospect, Perm, 614990, Russia
Achieving equilibrium in socio-economic development of regions is of undisputed importance today. Therefore, our research investigates the issues of regional development on the basis of balancing regional budgets, which directly depends on the quality of implementation of regional government debt policy. Meanwhile, the efficiency of the policy should be estimated not so much by the level of the national debt growth characteristics and debt service outgoing, as by comparison of holding augmentation in the period considered with the investment cost of the public finance sector. It is very important to realize the long-term consequences of the given proportions in order to foster the possibility of the territory's economic growth. The main target of the research is to work out theoretical issues and practical recommendations in the sphere of territorial budgets equilibrium achievement on the base of public-private partnership development. Thus, we used such general scientific methods as analysis, comparison, scientific abstraction, and modelling. The analysis of statistical data has been carried out by means of correlation and regression analysis methods in "Statistica" program. As a result of studying regional budgeting in the Russian Federation, analyzing parameters of Perm Krai's budget in detail, as well as modelling possible ways of its development for a long-term period, we have made a conclusion about the necessity of public-private partnership development as the basis for budget equilibrium and sustainable regional economy growth. These procedures are able to increase the efficiency of investing with borrowed funds, which, as our study shows, stay beyond the limits of debt policy today.
Key words: public-private partnership, balanced region development, state investment, territorial budgets.
Просьба ссылаться на эту статью в русскоязычных источниках следующим образом:
Дубровская Ю.В., Губайдуллина Р.В. Государственно-частное партнерство как фактор сбалансированного регионального развития // Вестник Пермского университета. Сер. «Экономика» = Perm University Herald. Economy. 2015. № 1(24). С. 35-45.
Please cite this article in English as:
Dubrovskaya Y.V., Gubaydullina R.V. Public-private partnership as a factor of balanced regional development // Vestnik Permskogo universiteta. Seria Ekonomika = Perm University Herald. Economy. 2015. № 1(24). P. 35-45.
