CC BY
26УДК 339.138
DOI: 10.18384/2310-6646-2021-1-86-92
ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ МОБИЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ В ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНУЮ КОМПАНИЮ
Джамай Е. В.1, Михайлова Л. В.2, Алексеева Н. В.3
Центральный институт авиационного моторостроения имени П. И. Баранова
111116, г. Москва, ул. Авиамоторная, д. 2, Российская Федерация
2Московский авиационный институт (национальный исследовательский университет)
125080, г. Москва, Волоколамское шоссе, д. 4, Российская Федерация
3МИРЭА - Российский технологический университет
119454, г. Москва, пр-т Вернадского, д. 78, Российская Федерация
Аннотация
Цель. Предложить принципы формирования механизмов привлечения инвестиций в рамках государственно-частного партнёрства в высокотехнологичную компанию с целью комплексной модернизации наукоёмких отраслей российской экономики.
Процедура и методы. Исследованы теоретические и методологические основы развития высокотехнологичных компаний в рамках государственно-частного партнёрства (на примере авиаремонтных предприятий оборонно-промышленного комплекса России). Результаты. Определён состав факторов, влияющих на инвестиционную деятельность компании, и составлен перечень проблем оценки её стоимости.
Теоретическая и/или практическая значимость. На основе SWOT-анализа описана деятельность оборонно-промышленного комплекса. Приведены финансовые и нефинансовые группы критериев при организации финансирования. Составлен перечень мер для развития ОПК и указаны основные показатели оценки эффективности распределения финансовых ресурсов.
Ключевые слова: инвестиционная деятельность, управление финансовой деятельностью, экономическая прибыль, финансовые механизмы, конкурентоспособность, высокотехнологичные компании
FORMATION OF MECHANISMS FOR MOBILIZING INVESTMENT IN A HIGH-TECH COMPANY
E. Dzhamay1, L. Mikhailova2, N. Alekseeva3
1Central Institute of Aviation Motors, named after P.I. Baranov 2, Aviamotornaya ul., Moscow, 111116, Russian Federation 2Moscow Aviation Institute (National Research University (Moscow) 4, Volokolamskoe sh., Moscow, 125080, Russian Federation 3MIREA - Russian Technological University 78, Vernadsky prosp., Moscow, 119454, Russian Federation
Abstract
Aim. To propose the principles of formation of mechanisms for attracting investment within the framework of public-private partnership in a high-tech company for the purpose of comprehensive modernization of knowledge-intensive sectors of the Russian economy.
© CC BY Джамай Е. В., Михайлова Л. В., Алексеева Н. В., 2021.
Metodology. The theoretical and methodological foundations of the development of high-tech companies in the framework of public-private partnership (on the example of aircraft repair enterprises of the military-industrial complex of Russia).
Results. The composition of factors affecting the company's investment activity is determined and a list of problems in assessing its value is compiled.
Theoretical and practical significance: Based on the SWOT analysis, a description of the activities of the military-industrial complex is given. Financial and non-financial groups of criteria for organizing financing are given. A list of measures for the development of the defense industry is compiled and the main indicators for evaluating the effectiveness of the distribution of financial resources are indicated.
Keywords: investment activity, financial management, economic profit, improving competitiveness, financial mechanisms, high-tech companies
Ведение
Доминантным сектором современной российской экономики является высокотехнологичный комплекс, представляющий совокупность промышленных, управленческих, производственных, научных, консалтинговых структур, позволяющих осуществлять различные виды процессов по трансформации как производства, так и экономики в целом с целью реализации механизмов их последовательного перехода на стратегический путь качественного инновационного развития.
Наиболее конкурентоспособной как на мировой арене, так и внутри страны является авиационная отрасль, выступающая с момента её становления безусловным флагманом отечественной техники и науки. В рамках военно-технологического комплекса России данная отрасль является одной из самых масштабных и технологически оснащённых. Так, характерной чертой, присущей данной отрасли, является не только её высокая активность в сфере внедрения инноваций, но и восприимчивость к текущим технологическим трендам. К сожалению, на данную отрасль, как и на экономику в целом, оказали существенное воздействие произошедшие в стране кризисы и непрерывный рост цен на топливо, что в конечном итоге привело к сокращению количества авиаперевозок. Парку воздушных судов требовалось обновление, наземная инфраструктура нуждалась в ремонте, нормативно-правовую базу необходимо было совершенствовать под реалии сегодняшних процессов. Для решения обозначенных выше задач нужно было разработать уникальный набор механизмов, который позволил бы привлечь различные виды инвестиций в текущую деятельность высокотехнологичных компаний, что позволило бы оптимизировать процессы управления [9, с. 290].
Организация процесса управления элементами рыночной стоимости высокотехнологичной компании
Инновационную деятельность высокотехнологичной компании можно представить в виде системы, которая включает в свой состав определённые группы факторов, оказывающие прямое воздействие на инвестиционную деятельность высокотехнологичной компании [5, с. 160]. На рис. 1 представлены основные группы факторов, влияющие на процессы, связанные с модернизацией инновационной деятельности, построенные с учётом внутренних связей и иерархической структуры.
На основе анализа существующих литературных источников [1; 3; 4], а также полученных данных после проведения SWOT-анализа с целью определения текущего отечественного ОПК, принимая во внимание, что авиационная промышленность является его доминантной частью, нами были получены следующие результаты:
Рис. 1 / Fig. 1. Группы факторов оказывающие прямое воздействие на инвестиционную деятельность высокотехнологичной компании при проведении комплексной модернизации / Groups of factors that have a direct impact on the investment activities of a high-tech company during a comprehensive modernization
ISSN 2072-8549
Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика
2021 / № 1
1. Низкие показатели доходности. Медленный рост, высокий уровень конкуренции, большое число производственных мощностей, которые не используются в полном объёме, - все эти факторы оказывают негативное влияние на отрасль, происходит значительное сокращение прибыли.
2. Замедление темпов роста. Возрастает конкуренция за рыночные доли (как на внутреннем, так и на внешнем рынках), ценовая конкуренция становится основным способом борьбы, что приводит зачастую к сокращению издержек, связанных с производством отдельных компонентов авиационной техники. Значит, происходит сокращение затрат, приходящихся на единицу выпускаемой продукции, что «заставляет» промышленные предприятия использовать не дорогие компоненты, а также увеличивать нагрузку на действующие производственные мощности, пересматривать состав звеньев, входящих в текущую систему ценностей, и, как следствие, заниматься реорганизацией управления на предприятии.
С целью поддержания ОПК в целом, в т. ч. и авиаремонтных предприятий в текущей непростой ситуации, для последующего увеличения показателей конкурентоспособности предлагается: увеличить долю заказов, приходящихся на государство; повысить квалификационный уровень работников; активным образом внедрять передовые технологии и решения; ведущим предприятия предоставить доступ к так называемым ограниченным (дефицитным) ресурсам [2, с. 19].
Процесс управления в сфере финансовой деятельности включает в себя различные группы критериев, поэтому для оценки степени эффективности работы финансовых ресурсов предлагается использовать следующий набор показателей [6, с. 40]:
- текущий показатель выручки, получаемый от реализации производимых на предприятии товаров / услуг;
- текущий показатель объёма продаж, производимых на промышленном предприятии продуктов, представленный в натуральном выражении;
- текущие показатели получаемой предприятием прибыли;
- анализ различных групп затрат (переменных и постоянных);
- анализ текущего уровня отпускной цены и т. д.
Рассмотрим основные группы и проблемы, связанные с проведением процедуры анализа и последующей оценки стоимости капитала для современных высокотехнологичных компаний (табл. 1).
Таблица 1 / Table 1
Идентификация возможных проблем при проведении оценки стоимости капитала высокотехнологичных компаний / Identification of possible problems in estimating the capital value of high-tech companies
Параметр оценки
Структурный состав основных факторов
Идентификация уровня влияния и проблем
Многопрофильный бизнес. Присутствие компании на различных рынках, в т. ч. международных. Активное видение бизнеса на основе применения различных маркетинговых форм
Процесс взаимосвязи и понимания между получаемой прибылью и источниками дохода осложнён
Группа показателей относящихся к прибыли
Анализ доходов и расходов, которые были получены однократно
Анализ доходов, полученных высокотехнологичной компанией из неустановленных источников
Определение уровня изменчивости у основных показателей
Процесс прогнозирования состава будущих расходов существенным образом усложняется. Требуется наличие в штате компании высококвалифицированных специалистов
Окончание Таблицы 1
Группа показателей, относящихся к налоговой деятельности Доходы, получаемые высокотехнологичной компанией из разных регионов Региональные налоги обладают разным уровнем налоговых ставок
Использование высокотехнологичной компанией различных оффшорных счетов Процесс планирования и последующей корректировки будет затруднен
Прогнозируемый уровень роста Реализация процессов, связанных с обратных выкупом акций Балансовая стоимость занижается, что приводит к искусственному росту рентабельности капитала
Группа показателей, относящихся к инвестициям Изменчивость показателей, определяющих уровень инвестиций Процесс прогнозирования в данном случае осложняется
Анализ поглощений произведённых высокотехнологичной компанией, включая как частные, так и крупные Необходима нормализация показателей за краткосрочный, как правило, период
Произведение оплаты своими акциями за процесс поглощения Стоимость поглощения невозможно оценить точно
Группа показателей, относящихся к стоимости капитала Многопрофильный бизнес. Присутствие компании на различных рынках, в т. ч. международных Изменения в разнопрофильных активах влияет на р-коэффицент
Анализ работы высокотехнологичной компании на нестабильных рынках Премии из-за рисков меняются от рынка к рынку
Анализ количества долговых обязательств, которые в данный момент не котируются на рынке присутствия компании Необходимо корректным образом произвести оценку текущих долговых обязательств
Анализ процентного количества бумаг компании, не имеющих в данный момент рыночного рейтинга Определённые сложности при оценке методом 'АСС
Источник: [7].
Заключение
Процесс управления экономическими показателями эффективности при реализации инвестиционных механизмов в рамках текущей деятельности высокотехнологичных компаний обуславливается следующей проблематикой [8, с. 160]:
- процессу обновления и модернизации фондов компании свойственен динамический характер;
- система анализа и оценки показателей экономической эффективности при ведении инвестиционной деятельности высокотехнологичной компанией происходит на основе принципа, заключающегося в максимизации текущих показателей стоимости;
- инвестиционной деятельности свойственна определённая асимметрия в необходимой для данного процесса информации;
- решения о целесообразности внедрения различных инноваций нужно принимать как на основе стоимостной концепции, так и следуя принципам стандартизации (критериальным правилам) и формализации при разработке управленческих решений.
Кроме того, экономическая эффективность инновационной деятельности прямым образом зависит от эффективности НИОКР, уровня мотивации работников, квалификационного менеджмента, а также от текущего уровня конкурентоспособности.
Статья поступила в редакцию 21.12.2020.
V9V
ISSN 2072-8549
9
2021 / № 1
ЛИТЕРАТУРА
1. Авдеева О. В., Васильева И. А., Сазонова М. В. Изучение проблем синхронизации этапов при проведении современных маркетинговых исследований // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. 2020. № 3. С. 33-40.
2. Васильева И. А., Комонов Д. А., Сазонова М. В. Исследование ключевых ресурсов процесса трансформации корпоративной инновационной системы отечественных предприятий // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. 2019. № 1. С. 16-24.
3. Гаджиев М. М., Мудунов А. С., Яковлева Е. А. Механизм управления экономической эффективностью деятельности организаций // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2014. № 4 (64). С. 51.
4. Джамай Е. В., Сазонов А. А., Петров Д. Г. Адаптация метода функционально-стоимостного анализа для автоматизации управления предприятием (на примере авиационной промышленности) // Вестник университета. 2016. № 2. С. 210-212.
5. Желтенков А. В. Формирование инновационного механизма развития системы управления промышленной организацией. // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. 2011. № 4. С. 158-162.
6. Никулова Д. Р. Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционной деятельности коммерческих организаций // Новый университет. Серия: Экономика и право. 2016. № 4 (62). С. 39-43.
7. Плужников В. Г., Смагин В. Н., Шикина С. А. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 2 (401). С. 2-10.
8. Полосков С. С., Желтенков А. В. Высокотехнологичные наукоёмкие предприятия и их позиционирование в конкурентной среде // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. 2018. № 2. С. 155-163.
9. Тихонов А. И., Сазонов А. А. Инновационный российский самолет 8икЪо1 8ирег|'е1 100 как вектор развития авиастроения будущего // Экономика и предпринимательство. 2018. № 7 (96). С. 289-292.
1. Avdeeva O. V, Vasileva I. A., Sazonova M. V [Studying the problems of stage synchronization in modern marketing research]. In: Vestnik Moskovskogogosudarstvennogo oblastnogo universiteta. Seriya: Ekonomika [Bulletin of Moscow Region State University. Series: Economics], 2020, no. 3, pp. 33-40.
2. Vasileva I. A., Komonov D. A., Sazonova M. V. [The study of the key resources of the transformation process of corporate innovation system of domestic enterprises]. In: Vestnik Moskovskogo gosudarstvennogo oblastnogo universiteta. Seriya: Ekonomika [Bulletin of Moscow Region State University. Series: Economics], 2019, no. 1, pp. 16-24.
3. Gadzhiev M. M., Mudunov A. S., Yakovleva E. A. [The mechanism for managing the economic efficiency of organizations]. In: Upravlenie ekonomicheskimi sistemami: elektronnyi nauchnyi zhurnal [Economic Systems Management: Electronic Scientific Journal], 2014, no. 4 (64), pp. 51.
4. Dzhamay E. V., Sazonov A. A., Petrov D. G. [The adaptation of the method of functional-cost analysis for the automation of enterprise management (on the example of the aviation industry)]. In: Vestnik universiteta [University Bulletin], 2016, no. 2, pp. 210-212.
5. Zheltenkov A. V [The formation mechanism of innovative development management of industrial organization.]. In: Vestnik Moskovskogo gosudarstvennogo oblastnogo universiteta. Seriya: Ekonomika [Bulletin of Moscow Region State University. Series: Economics], 2011, no. 4, pp. 158-162.
6. Nikulova D. R. [Theoretical aspects of evaluating the effectiveness of investment activities of commercial organizations]. In: Novyi universitet. Seriya: Ekonomika i pravo [A new university. Series: Economics and Law], 2016, no. 4 (62), pp. 39-43.
REFERENCES
7. Pluzhnikov V. G., Smagin V. N., Shikina S. A. [Analysis of existing methods for assessing the investment activity of an enterprise]. In: Ekonomicheskii analiz: teoriya i praktika [Economic analysis: theory and practice], 2015, no. 2 (401), pp. 2-10.
8. Poloskov S. S., Zheltenkov A. V. [High-tech knowledge-intensive enterprises and their positioning in a competitive environment]. In: Vestnik Moskovskogo gosudarstvennogo oblastnogo universiteta. Seriya: Ekonomika [Bulletin of Moscow Region State University. Series: Economics], 2018, no. 2, pp. 155-163.
9. Tikhonov A. I., Sazonov A. A. [Innovative Russian aircraft sukhoi superjet 100 as a vector for the development of the aircraft industry of the future]. In: Ekonomika i predprinimatelstvo [Economics and entrepreneurship], 2018, no. 7 (96), pp. 289-292.
Джамай Екатерина Викторовна - доктор экономических наук, доцент, учёный секретарь Центрального института авиационного моторостроения имени П. И. Баранова; e-mail: secretar@ciam.ru
Михайлова Любовь Викторовна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры менеджмента и маркетинга высокотехнологичных отраслей промышленности Московского авиационного института (национального исследовательского университета); e-mail: lubov999999@mail.ru
Алексеева Наталия Владимировна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры менеджмента МИРЭА - Российского технологического университета; e-mail: nataly.47@mail.ru
Ekaterina V Dzhamay - Dr. Sci. (Economics), Assoc. Prof., Scientific Secretary, Central Institute of Aviation Motors; e-mail: secretar@ciam.ru
Lubov V Mikhailova - Cand. Sci. (Economics), Assoc. Prof., Department of Management and Marketing of High-tech Industries of the Industry, Moscow Aviation Institute (National Research University);
e-mail: lubov999999@mail.ru
Natalia V Alekseeva - Cand. Sci. (Economics), Assoc. Prof., Department of Management. MIREA -Russian Technological University; e-mail: nataly.47@mail.ru
Джамай Е. В., Михайлова Л. В., Алексеева Н. В. Формирование механизмов мобилизации инвестиций в высокотехнологичную компанию // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. 2021. № 1. С. 86-92. DOI: 10.18384/2310-6646-2021-1-86-92
FOR CITATION
Dzhamay E. V., Mikhailova L. V., Alekseeva N. V. Formation of Mechanisms for Mobilizing Investment in a High-Tech Company. In: Bulletin of Moscow Region State University. Series: Economics, 2021, no. 1, рр. 86-92. DOI: 10.18384/2310-6646-2021-1-86-92
ИНФОРМАЦИЯ ОБ АВТОРАХ
INFORMATION ABOUT THE AUTHORS
ПРАВИЛЬНАЯ ССЫЛКА НА СТАТЬЮ
