ФОРМИРОВАНИЕ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ: ПРИЧИНА ВОЛАТИЛЬНОСТИ ЦИФРОВЫХ ДЕНЕГ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Григорян А.А.

студент бакалавриата Финансового факультета, Российский экономический университет имени Плеханова, Россия, г. Москва a7grigoryan@gmail.com

Arsen A. Grigoryan

student of Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia a7grigoryan@gmail.com

Формирование курса криптовалют: причина волатильности цифровых денег

Аннотация

В статье проанализирован рынок криптовалют, выявлены причины волатильности цифровых активов, а также определены принципы работы рынка криптовалют в целом. В ходе исследования выявлены определенные факторы, влияющие на курс цифровых денег, а также причины резких колебаний на рынке цифровых валют. Автор приходит к выводу, что, несмотря на нестабильную ситуацию и деятельность спекулянтов, данный рынок имеет определенные закономерности и должен подлежать тщательному анализу.

Ключевые слова:

цифровая экономика, криптовалюта, биткоин, цифровые деньги, ICO, токены

Cryptocurrency rate formation:

the reason for the volatility of digital money

Abstract

The article analyzes the cryptocurrency market, highlightes the cause of the volatility of the digital assets, as well as the principles of the cryptocurrency market. During the reasearch the certain factors affecting the course of digital money and the causes of sharp fluctuations in the cryptocurrency market were identified. The author comes to conclusion, that despite the unstable market situation and the activities of speculators, this market has certain consistant patterns and should be analyzed carefully.

Keywords

digital economy, cryptocurrency, bitcoin, digital money, ICO, token

Рынок криптовалют отличается крайне высокой нестабильностью. Порой мы можем услышать, что курс биткоина упал на 20% или же вырос на 35%. Причем такие ситуации возникают довольно часто и с абсолютно разными цифровыми валютами, что практически невозможно на рынке национальных валют. Для того, чтобы понять, почему все цифровые активы так волатильны, стоит рассмотреть подробнее формирование курса криптовалют.

Необходимо отметить, что стоимость валют складывается из таких объективных причин, как инвестиционная привлекательность, соотношение спроса и предложения, однако время от времени курсы отдельных криптовалют

формируются нестандартным методом. Это

© А.А. Григорян, 2018

происходит зачастую из-за спекулятивных операций трейдеров, пытающихся получить краткосрочную прибыль за счет искусственного увеличения стоимости криптовалюты с целью последующей продажи (памп), продавая необоснованно завышенную по цене монету в момент её стремительного роста (дамп) [3]. Тем не менее, данные операции не изобретались исключительны для рынка цифровых валют, похожие тенденции наблюдались и на других рынках.

Для более подробного анализа изменчивости цены криптовалют стоит рассмотреть факторы, влияющие на их ценообразование.

1. Создатели данной криптовалюты. Оценка эффективности основной сферы деятельности создателей или успех предыдущих проектов дают возможность здраво оценить перспективы данной

цифровой валюты. В случае, если команда разработчиков публична и широко известна в криптосообществе, то шансы на успех заметно возрастают. Лояльность и доверие к команде разработчиков во многом играют ключевое значение при принятии решения вложения в данную криптовалюту. Именно создатели криптовалюты объявляют стандартную цену токенов на ICO [7].

2. Цель создания и возможности использования. Несомненно, важнейшим фактором при покупке цифровой валюты является возможность её практического использования. Можно ли расплатиться данной валютой в магазине или же есть возможность создать на её основе Smart-контракты - каждый из этих аспектов заслуживает отдельного внимания. Будь эта валюта форком или хард-форком, в любом случае стоит понимать, чем данная валюта будет лучше и полезней своих предшественников, каковы её конкурентные преимущества, какую в целом идею она реализует. Зачастую все-таки трейдеры используют криптовалюты для того, чтобы выиграть на разнице их покупки и продажи. Однако многие используют покупку токенов в качестве краудфандинга для поддержки интересующих их проектов.

3. География применения. Еще одним немаловажным фактором является анализ географии применения крипто-валюты. Вряд ли монета, доступная для использования в одной конкретной стране, будет привлекательна для зарубежных инвесторов. Конкуренция на данном рынке также важна, ибо проект с хорошей задумкой, но слабым финансированием может «потухнуть» из-за сильной конкуренции за кратчайший срок. Вероятно, на данном этапе стоит доверять проектам, функционирующим в развитых странах: валюта, которая создается в развивающейся стране, имеет больше проблем с её легализацией и в целом общественной поддержкой. Из-за

экономической неграмотности населения данный проект может просто не найти нужных инвесторов [6].

4. Листинг на крупнейших криптобиржах. Стоит понимать, что перспективная криптовалюта должна котироваться на таких крупных биржах, как Binance, Bitfinex, Bittrex и т.д. Это говорит об её безопасности и надежности в целом. Если же монетой можно торговать только на малоизвестных биржах криптовалют, то это большой повод задуматься по поводу того, насколько привлекательны будут ваши инвестиции, учитывая, что безопасность ваших транзакций не будет надежно защищена от хакерских атак. Если компания собирает включать свою валюту в обращение на крупнейших централизованных биржах, то для этого потребуются дополнительные затраты [5].

5. Эмиссия. От количества и скорости появления новых монет также зависит цена цифровой валюты на рынке. Существуют такие криптовалюты, количество которых не может быть увеличено. Например, в начале работы Ripple было выпущено 100 млрд XRP, и правила протокола запрещают новые эмиссии. Как правило, имеется верхний предел общего объёма выпуска у каждой конкретной криптовалюты. Однако существует и такие криптовалюты, как Ethereum, эмиссия которой неограниченна. Неограниченный выпуск новых монет эфира зачастую замедляет повышение курса [4].

6. Новостной фон. Это в первую очередь новости, отражающие отношение общественности к криптоиндустрии. Например, это может быть запрет процедуры майнинга или ICO в какой-либо стране, либо напротив полная легализация критовалют, вплоть до использования цифровых активов на государственном. Еще одним хорошим примером является запрет на рекламу ICO, криптокошельков, криптовалютных бирж и даже советов по

торговле на криптовалюнтом рынке в социальных сетях и поисковиках. В самом начале это сделали Google и Facebook, а затем их примеру последовали Twitter и Snapchat. Это отрицательно отразилось на крипторынке, и большинство криптовалют после таких заявлений продемонстрировали значительный спад по многим показателям [1].

7. Рыночные признаки. Различные внешние и внутренние признаки, влияющие напрямую на рынок криптовалют, а также спекулятивные операции. Если говорить о рыночных причинах, то надо сказать, что большинство топовых валют имеют корреляцию курса в диапазоне от 0,5 до 1. То есть, в преобладающем количестве случаев, если рынок падает, то это снижает курс около 90% валют и наоборот. Это во многом связанно с тем, что некоторые альткоины просто невозможно приобрести за фиатные деньги, а можно купить исключительно за биткоины или эфир. Таким образом, нестабильность биткона прямо влияет на скачки других цифровых валют [2].

К спекулятивным операциям относятся те самые «пампы» и «дампы», о которых было сказано ранее. Из-за таких махинаций непрофессиональные инвесторы бывают зачастую обмануты опытными «экспертами», которые используют новичков в этой сфере для получения легких денег. Многие криптобиржи противодействуют таким махинациям. Например, Bittrex активно препятствует любому типу манипуляции на рынке, включая группы «памперов». В соответствии с их условиями обслуживания они могут приостанавливать и закрывать любые учетные записи, участвующие в этом виде деятельности, и уведомлять соответствующие органы о нарушениях правил торговли.

Также стоит отметить, что существуют монеты, которые привязаны к какому-либо показателю или активу. Ряд

валют, относящихся к платформе Tether (от англ. привязывать), имеют альтернативное ценообразование [10]. Данная платформа предполагает оцифровку национальных валют (в первую очередь доллара США). Курс такой валюты фиксированный и равен той национальной валюте, к которой резервирован данный цифровой актив. Другой пример: проект британского Королевского монетного двора Royal Mint Gold, в котором один токен привязан к одному грамму золота [9]. Ещё один пример: финансовая компания R Fintech разработала Bilur для тех, кто регулярно использует криптовалюты, но при этом не хочет рисковать из-за постоянных колебаний биткойна. Один билур эквивалентен 6,5 баррелям нефти Brent [8].

Подводя итоги, хотелось бы также отметить, что цена какого-либо альткоина не является определяющим фактором при его финансовой оценке. Важнейшую роль в этом моменте играют капитализация данной валюты, количество транзакций, совершенных ею за определенный период. По динамике цен валюты можно сделать определенные прогнозы относительно её перспективности. Наибольшее доверие инвесторов вызывают криптовалюты, демонстрирующие стабильный рост, нежели показывающие резкие скачки и зачастую ничем необоснованные рыночные показатели. Однако, даже альткоины из Топ-10 могут показывать стремительную динамику и расти в цене в несколько десятков раз за месяц. В конце концов, учитывая, что большинство цифровых валют практически ничем не обеспечены, то их стабильность и развитие зависят исключительно от того, насколько они привлекательны для инвесторов. Так что именно грамотное вложение

криптотрейдеров поможет вывести самые перспективные монеты в топ, обходя различные т.н. скам-проекты.

Научный руководитель работы:

Любецкий Владимир Владимирович, кандидат исторических наук, доцент, доцент кафедры национальной экономики Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Россия, г. Москва, lubetsky-64@yandex.ru

Литература

1. Вслед за Facebook и Google: Snapchat запретил рекламу ICO [Электронный ресурс] URL: https://forklog.com/vsled-za-facebook-i-google-snapchat-zapretit-reklamu-ico/ (Дата обращения 09.06.2018).

2. Корреляция криптовалют, как альткоины зависят от биткоина [Электронный ресурс] URL: http://bitstat.top/ blog.php?id_n = 2355 (Дата обращения 09.06.2018).

3. Что такое Pump and Dump и как защитить себя от этой схемы [Электронный ресурс] URL: https://cryptocurrency.tech/chto-takoe-pump-and-dump-i-kak-zashhitit-sebya-ot-etoj-shemy/ (Дата обращения 09.06.2018).

4. Эмиссия криптовалюты — почему это важно для цены [Электронный ресурс] URL: https://crypto-fox.ru/faq/emission-supply/ (Дата обращения 09.06.2018).

5. Binance, Bitfinex, Bittrex Temporarily Say No to New Users [Электронный ресурс] URL: https://cointelegraph.com/ news/binance-bitfinex-bittrex-temporarily-say-no-to-new-users (Дата обращения 09.06.2018).

6. Сryptocurrencies by country [Электронный ресурс] URL: https://blogs.thomsonreuters.com/answer son/world-cryptocurrencies-country/ (Дата обращения 09.06.2018).

7. Cryptocurrency creators, inventors & innovators [Электронный ресурс] URL: https://www.worldcryptoindex.com/ creators/ (Дата обращения 09.06.2018).

8. R Fintech & Bilur-Using Blockchain to Commoditize Energy [Электронный ресурс] URL: https://medium.com/ @usprpro/r-fintech-bilur-using-blockchain-to-commoditize-energy-ef6f174b31a3 (Дата обращения 09.06.2018).

9. Royal Mint [Электронный ресурс] URL: https://www.royalmint.com/invest/bullion/ digital-gold/ (Дата обращения 09.06.2018).

10. Tether FAQ [Электронный ресурс] URL: https://tether.to/faqs/(Дата обращения 09.06.2018).