Форма воздействия фиктивного капитала на инвестиционное развитие экономики Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

- Режим доступа: http://anf-ocenka.narod.ru/35.pdf, свободный. - Загл. с экрана. -Проверено 19.06.2012.

П.В. Худяев

ФОРМА ВОЗДЕЙСТВИЯ ФИКТИВНОГО КАПИТАЛА НА ИНВЕСТИЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ

FORM OF IMPACT ON INVESTMENT CAPITAL FAKE ECONOMIC DEVELOPMENT

Аннотация: в статье раскрывается роль фиктивного капитала в инвестиционной составляющей развития экономики. Центральная идея - выявить каким образом изменение величины фиктивного капитала отражается на изменении величины действительного капитала.

Ключевые слова: капитал, фиктивный капитал, инвестиции, сбережения, ценные бумаги.

Abstract: this article addresses the role of fictitious capital in the investment component of economic development. The central idea - to identify how the change in the value of fictitious capital is reflected in changes in the value of real capital.

Keywords: capital, fictitious capital, investments, savings, securities.

Экономическая природа фиктивного капитала раскрывается, на наш взгляд, через его сравнение с реальным капиталом. Итак, если реальный капитал - это стоимость средств производства, то фиктивный капитал не имеет стоимости и состоит из акций и облигаций акционерных обществ и облигаций государственных займов.

Действительный капитал вкладывается в производство. Ценные бумаги служат титулами собственности, представляющими этот капитал. Однако, данный капитал не существует вдвойне, один раз как капитальная стоимость титула собственности, акций, и другой раз как капитал, действительно вложенный или подлежащий вложению в предприятия. Капитал существует лишь в этой последней форме, и акция есть лишь титул собственности.

Однако накопление так называемого фиктивного капитала протекает по своим собственным законам и поэтому как качественно, так и количественно отличается от накопления денежного капитала, но в то же время эти процессы взаимодействуют. Биржевые крахи негативно отражаются на процессе накопления денежного капитала, а перенапряжение на финансовых рынках обычно вызывает понижательное колебание курсов акций.

В действительности «фиктивному капиталу» принадлежит важная роль в процессе воспроизводства: посредством ценных бумаг происходит трансформация сбережений (инвестиционного потенциала) в реальные инвестиции. Ценные бумаги приносят их владельцам осязаемые доходы и/или предоставляют иные имущественные и неимущественные права, и стремление к получению этих доходов и/или обладанию комплексом тех или иных прав побуждает собственников сбережений вкладывать средства в покупку ценных бумаг, а в конечном итоге - инвестировать их в производственный процесс. Мобилизованные эмитентами денежные средства в дальнейшем используются в производительных целях - на создание и/или приобретение средств производства, результатом чего является расширение масштабов производственной деятельности на уровне отдельного предприятия, а, значит, и во всей экономике в целом. Однако, точно так же, как цена всякого товара на рынке может

© П.В. Худяев, 2012

отклоняться под воздействием различных факторов от его стоимости, так и котировки ценных бумаг могут быть выше или ниже реальной оценки капитала, титулом (представителем) которого они являются.

Основной формой фиктивного капитала являются ценные бумаги акционерных обществ, капитал которых образуется из взносов (деньгами или средствами производства) отдельных субъектов хозяйствования - акционеров, получивших взамен акции. В ходе экономической деятельности акционерного общества разница между реальным и фиктивным капиталом может возрасти еще больше. Здесь возможны два варианта. Во-первых, если предприятие дает намного больше среднего процента, то в основу новой капитализации будет положена уже повышенная доходность и номинальный акционерный капитал увеличивается далеко за пределы реального (функционирующего) капитала. С другой стороны, возможно увеличение самого функционирующего капитала, не увеличивая номинального акционерного капитала, направив чистую прибыль не на выплату дивидендов, а на расширение производства. Однако поскольку расширение производства естественно обещает повышение доходности, то возрастет и курсовая стоимость акционерного капитала, т.е. фиктивный капитал также увеличится. Однако, изменение курсовой стоимости может возникать и при изменении общей нормы процента. Соответственно низкая норма процента в течение длительного времени приводит к повышению курсовой стоимости акционерного капитала, а высокая - к понижению. Однако курсовая стоимость акционерного капитала всегда выше, чем стоимость капитала функционирующего.

Поскольку власть распоряжаться всем предприятием отдается в руки владельцев большей части акционерного капитала, то для того, чтобы руководить и распоряжаться акционерным обществом достаточно половины капитала. Данная возможность, по сути, удваивает власть владельцев крупных капиталов, которым может быть и государство. Однако, та сумма капитала, которая достаточна для распоряжения акционерным обществом, на практике оказывается еще меньше, составляя всего от одной трети до одной четверти капитала и даже ниже. Но, господствуя над акционерным обществом, собственник указанной части капитала, располагает другим, чужим капиталом, как своим собственным. А поскольку капитал крупного акционера может распоряжаться капиталом других акционеров, то уже вся мощь капитала предприятия вновь притягивает чужой капитал - ссудный капитал, необходимый предприятию. Еще больший эффект по контролю за чужим капиталам обеспечивает система зависимых акционерных обществ (система участия).

В своих трудах Брегель Э.Я. пишет, что величина фиктивного капитала равняется сумме цен акций, облигаций и других ценных бумаг. При этом отношение между величиной капитала и величиной дохода здесь прямо противоположно тому, которое присуще действительному капиталу. При прочих равных условиях доход на действительный капитал - прибыль - зависит от величины самого капитала, функционирующего в производстве; напротив, величина фиктивного капитала не определяет величины приносимого им дохода, а сама определяется размерами дохода по ценным бумагам [1].

Изменения величины фиктивного капитала частично отражают изменения величины действительного капитала. Так, с ростом капиталистического производства увеличивается и сумма акций, выпускаемых капиталистическими предприятиями. Вместе с тем с развитием капитализма фиктивный капитал увеличивается значительно быстрее, чем действительный. Фиктивный капитал - титул собственности в виде ценных бумаг, не имеющих стоимости, но дающих их владельцам право на получение прибавочной стоимости в форме дивиденда или процента и в случае владения контрольным пакетом акций - право руководства акционерным обществом.

Акции и облигации как главные разновидности фиктивного капитала не имеют стоимости, так как не являются воплощением абстрактного труда. Облигации

государственных займов, на наш взгляд, представляют из себя на сегодняшний момент вдвойне фиктивный капитал, потому что в условиях рыночных отношений они не только не имеют стоимости, но им не соответствует никакой реальный капитал. Средства, получаемые от выпуска государственных займов, обычно расходуются непроизводительно - на покрытие бюджетных расходов, которые не предполагают никакой отдачи. Поэтому ресурсы для выплаты процентов по ним, да и для покрытия самих займов, привлекаются главным образом за счет налогов с населения, хотя фиктивный капитал может дать государству такие же возможности, как и любому другому собственнику денежного капитала.

Акция дает формальное (реальное лишь для владельца контрольного пакета) право на руководство предприятием. Вложение капитала в акции представляет собой в условиях современных рыночных отношений форму долгосрочного финансирования капитальных вложений, так как деньги, вложенные в акции, не подлежат возврату со стороны акционерного общества. Вложение капитала в облигации акционерного общества - это форма долгосрочного кредитования капиталовложений, ибо облигации должны быть выкуплены акционерным обществом.

Цена акции является капитализированным дивидендом. Размер фиктивного капитала определяется размером дохода. Этим фиктивный капитал отличается от реального или ссудного капитала, где размер дохода определяется размером капитала.

Движение фиктивного капитала в форме акций происходит на разных фазах цикла в том же направлении, что и движение реального капитала, но значительно отрывается от последнего. Во время промышленного подъема курсы акций растут (в период кризиса - падают) быстрее, чем увеличивается (уменьшается) производство. Что же касается курса облигаций, то он изменяется в основном под влиянием колебаний рыночной нормы ссудного процента.

Ценные бумаги, составляющие фиктивный капитал в рыночной экономике, продаются на фондовой бирже, представляющей собой постоянно действующий рынок ценных бумаг - акций и облигаций. Основная функция данного рынка заключается в том, что через рынок ценных бумаг происходит мобилизация долгосрочных капиталовложений в инвестиционно привлекательные отрасли экономики.

Именно на фондовой бирже совершается в огромных масштабах покупка и продажа акций и, таким образом, осуществляется финансирование капиталовложений. На бирже продаются и покупаются промышленные облигации (тем самым происходит долгосрочное кредитование капиталовложений), а также облигации государственных займов. На бирже складываются курсы акций и облигаций промышленных предприятий и облигаций государственных займов.

Юридически эта мобилизация представляет собой превращение и одновременно удвоение права собственности. С экономической же точки зрения мобилизация позволяет собственнику в любое время извлечь свой вложенный капитал в денежной форме и перенести его в другие сферы (при этом производительный капитал остается нетронутым). Перенесение собственности здесь осуществляется независимо от движения производства и не оказывает на него никакого влияния.

По мнению некоторых авторов, создание фиктивного капитала посредством мобилизации является важной причиной возникновения собственности (в том числе и государственной) вне производственного процесса. Теперь для создания собственности накопление прибыли необязательно, создание фиктивного капитала открывает для государства возможность учредительской прибыли. Тогда крупная часть предпринимательской прибыли перейдет в руки концентрированных государством денежных сил, и именно они смогут придать производственному капиталу форму фиктивного капитала. Но прибыль будет поступать к государству не как дивиденды к акционерам. Она притекает капитализированная в виде учредительской прибыли в относительно и абсолютно крупной сумме, которую государство может использовать

как новый денежный капитал. Особую роль для государства на бирже могут играть репортные сделки, которые дают государству возможность добиться господствующего положения в интересующих его акционерных обществах и провести свою волю на общих собраниях без длительного закрепления денежного капитала в соответствующих акциях, поскольку репортная сделка предполагает обратную продажу акций.

Роль рынка ценных бумаг состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилизацию капиталов, фондовый рынок обеспечивает перераспределение ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансовые инвестиции в определенную отрасль сопровождаются расширением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует, таким образом, формированию эффективной, динамичной экономики [2, с.448].

Литература

1. Брегель Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран.

2. Басов А.И., Галаванов В. А. Рынок ценных бумаг. 2005. - 448 с.

Л.Н. Шапкина

КАЧЕСТВО ПРОИЗВОДСТВА ПРОДУКТОВ ПИТАНИЯ QUALITY OF FOOD

Аннотация: вступление в ВТО, открытие границ, свободная конкуренция выдвигают проблему развития отечественного производства продовольствия в качестве одной из важнейших.

Ключевые слова: продовольственная безопасность, пищевая промышленность, качество продуктов питания, экологическая продукция, биотехнологии.

Abstract: entry into the WTO, the opening of borders, free compétition have problem of development of domestic food production as one of the most important.

Keywords: food security, food industry, food quality, environmental biotechnology products.

Пищевая и перерабатывающая промышленность - одно из важнейших звеньев АПК. Она призвана обеспечивать население страны разнообразным ассортиментом продуктов питания, соответствующим потребностям различных групп населения страны. Успешное решение этой задачи зависит от создания устойчивой базы производства сельскохозяйственного сырья, современной пищевой индустрии и доступных продуктов питания для всех слоев населения. При этом в центре внимания должны быть качество пищевых продуктов и продовольственная безопасность, которая базируется на надежном самообеспечении страны основными видами продовольствия.

Замыкая технологическую цепочку - от поля, фермы до потребителя, пищевая и перерабатывающая промышленность во многом определяет эффективность всего агропромышленного комплекса страны. Важно не только вырастить, но и как можно полнее сохранить и эффективно переработать сельскохозяйственную продукцию, превратив ее в продукты высокого качества. Однако это возможно только при наличии современной пищевой индустрии. В связи с расширением международной торговли,

© Л.Н. Шапкина, 2012