CC BY
197ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
УДК 336.76
Ниязбекова Шакизада Утеулиевна,
кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и кредита, Московский университет имени С.Ю. Витте, г. Москва.
Niyazbekova Shakizada Uteulievna,
Ph.D. in Economics, Associate Professor,
Associate Professor of the Department of Finance and Credit,
S.U. Vitte Moscow University,
Moscow
ФОНДОВЫЙ РЫНОК ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН: ОБЪЕМЫ, КОНТРАКТЫ, ПОКАЗАТЕЛИ
STOCK MARKET OF FOREIGN COUNTRIES: VOLUMES, CONTRACTS, INDICATORS
Актуальность выбранной темы заключается в том, что в последнее время своей стабильностью и скоростью развития выделяются фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, региона Европа — Ближний Восток — Африка, региона Северная и Южная Америка. В работе рассматривается фондовый рынок зарубежных регионов. Дан анализ операций на фондовом рынке Азиатско-Тихоокеанского региона (далее АТР), по региону Европа — Ближний Восток — Африка (далее ЕБВА), объем торгуемых товарных опционов и фьючерсов в АТР. Рассмотрено распределение активов, производных акций, процентные деривативы, производные валют, фондовые фъючерсы, топ-10 обменов по количеству контрактов на опционы на отдельные акции, торгуемые в 2016 году.
Результатом данной статьи является то, что проведен анализ операций на фондовом рынке Северной и Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона, по региону Европа — Ближний Восток — Африка, рассмотрены сделки с долевыми акциями, акции, торгуемые на рынках, поквартальные сведения рынка наличных денег, даны конкретные рекомендации в создании условий и направлении усилия на изучение опыта фондовых рынков регионов ЕБВА, АТР, Северной и Южной Америки, по возможности применения опыта на российском фондовом рынке.
Ключевые слова: биржа, акция, биржа, деривативы, инвестор, инфраструктура, капитализация, провайдер, потребитель, регион, ценная бумага.
The relevance of the chosen subject is that recently the stability and speed of development allocate the stock markets of the Pacific Rim, region Europe — the Near East- Africa, the region North and South America. In work the stock market of foreign regions is considered. The analysis of operations in the stock market of the Pacific Rim, on the region «Europe — the Middle East —Africa» (further EMEA), the volume of the traded commodity options and futures in the Pacific Rim is given. Distribution of assets, derivative stocks, percentage derivatives, derivatives of currencies, share futures, Top-10 of exchanges under the number of contracts for options for the separate actions traded in 2016 is considered.
The fact that the analysis of operations in the stock market of North and South America is carried out is result of this article, «Pacific Rim», on the region «Europe — the Middle East — Africa», transactions with share actions, the actions traded in the markets, quarterly data of the market of cash are considered, concrete recommendations in creation of conditions and the direction of effort to studying of experience of the stock markets of regions of EMEA, ATR, North and South America, whenever possible applications of experience in the Russian stock market are made.
Keywords: exchange, action, exchange, derivatives, investor, infrastructure, capitalization, provider, consumer, region, security.
Фондовый рынок есть не что иное, как коллективное расхождение во мнениях.
Кристофер Фаррел [1]
ВВЕДЕНИЕ
Фондовый рынок зарубежных стран имеет многолетнюю историю и значительные преимущества своего развития и становления. Особенности развития в различных странах складывались по-разному. Причиной является быстрое восстановление азиатских фондовых площадок после финансового кризиса. Рост объемов торгов на фондовых биржах Азиатско-Тихоокеанского региона (далее — АТР), региона Европа — Ближний Восток — Африка (далее — ЕБВА), региона Северная и Южная Америка интересен тем, что на этих рынках обычно намного меньше трейдеров, которые заключают сделки при
137
малейших колебаниях котировок. Актуальность развития фондовых рынков зарубежных стран сегодня возрастает. Совокупная рыночная капитализация ценных бумаг, обращающихся на бирже, входящих в федерацию составил 97 % от суммарной капитализации предприятий мировой экономики.
В трудах Б.Б. Рубцова [2], Т.К. Блохиной, Л.А. Чалдаевой, А.Б. Шемякина [3], Я.М. Миркина [4], И.А. Коноваловой, М.А. Феоктистовой [5] рассматривается зарубежный опыт фондовых рынков, их развитие, проблемы и др. Все это обуславливает необходимость дальнейших исследований данной проблемы.
ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ
Необходимые данные статистики последних лет отразили глобальную неопределенность, вызванную такими событиями, как Brexit, выборы Президента США, резкие тенденции к снижению уровня IPO и инвестиционных потоков. В свою очередь, для этого требуется тщательно изучить фондовый рынок Азиатско-Тихоокеанского Региона, региона Европа — Ближний Восток— Африка, объемы продаж контрактов, фьючерсов, акций. Так, в число азиатских бирж вошли, в частности, Токийская фондовая биржа, китайские биржи в Шанхае, Шэньчжэне, Гонконге, Сиднейская фондовая биржа, Корейская биржа и многие другие. РЕЗУЛЬТАТЫ
Всемирная Федерация Бирж — это мировая отраслевая Федерация организаторов торговли ценными бумагами и производными инструментами. Основной целью Всемирной Федерации Бирж является обеспечение равных прав для всех акционеров и координация структур рынков ценных бумаг. Основными задачами являются регулирование торговли ценными бумагами, развитие техники и технологии биржевого дела, формирование политики воздействия на фондовый рынок. В настоящее время членами федерации являются 55 организованных фондовых рынков со всех континентов, в т. ч. аффилированных членов — 21 бирж, и 34 — членами-корреспондентами ВФБ.
Учрежденный в 1961 году ВФБ является глобальной отраслевой ассоциацией бирж и клиринговых домов. Со штаб-квартирой в Лондоне ВФБ представляет более 200 провайдеров инфраструктуры рынка.
На конец 2016 года ВФБ насчитывает около 45.000 зарегистрированных компаний, а рыночная капитализация этих предприятий составляет более 67.9 трлн долларов, около 84.18 трлн долларов США в торговле ежегодно проходит через инфраструктуры членов ВФБ и защиты. ВФБ работает с разработчиками стандартов; так, регуляторы и правительственные организации по всему миру поддерживают и содействуют развитию прозрачного, стабильного и эффективного рынка ценных бумаг. ВФБ поддерживает цели контролирующих органов обеспечения безопасности и надежности глобальной финансовой системы, которая имеет решающее значение для укрепления доверия инвесторов и потребителей, а также содействие экономическому росту.
С момента своего основания 56 лет назад, ВФБ организует комитеты, совещания, общие собрания, конференции и семинары для своих членов, чтобы передавать знания и делиться опытом. Как в отраслевой организации, так и в интерфейсе существуют аспекты рынка капитала: техническая, коммерческая, юридическая и экономическая. Видение и миссия ВФБ заключается в том, что она участвует от имени глобального биржевого сектора, работает с глобальными регулирующими органами по установлению стандартов для надлежащего функционирования государственных регулируемых рынков ценных бумаг. ВФБ является институциональным справочником наилучшей практики мировых ценных бумаг и бирж промышленности, ведет поддержку на постоянной и регулярной основе по публикациям научных исследований, проводит анализ рынка капитала, ведет статистику, поддержку развития государственных регулируемых бирж в странах с формирующимся рынком путем объединения. ВФБ проводит обмен знаний, опытом и передовой практикой, действует в целях обеспечения и дальнейшего соблюдения международных стандартов корпоративного управления и требованиям рынка в соответствии с изложенными глобальными регуляторами и органами стандартизации, таких как Международная организация комиссии по ценным бумагам (далее — МОКЦБ), Базельского Комитета по банковскому надзору и Совета по финансовой стабильности. ВФБ постоянно поддерживает связь с биржами, участвующими в обеспечении устойчивого финансового значения в более широком корпоративном секторе, оказывает помощь биржам в сосредоточении внимания на своей основной социальной и экономической роли по направлению сбережений в продуктивные инвестиции, обслуживает сферу промышленности, поскольку она постоянно адаптируется к меняющейся и быстро меняющейся конъюнктуре мирового рынка. Страны G20 поставили публично регулируемые биржи в центре своих планов по реформированию мировой финансовой системы для того, чтобы сделать рынки капитала более прозрачными, стабильными и определенными. Члены Всемирной Федерации Бирж представлены в табл. 1.
Из таблицы 1 видно, что насчитывается 66 членов Всемирной Федерации Бирж.
Операции на фондовом рынке Северной и Южной Америки за 2014-2015 годы представлены в табл. 2.
138
Таблица 1. Члены Всемирной Федерации Бирж *
№ Наименование № Наименование
1 Фондовая Биржа Абу-Даби 34 Межконтинентальная фондовая биржа
2 Амманская фондовая биржа 35 Ирландская фондовая Биржа
3 Афинская фондовая биржа 36 Токийская фондовая биржа
4 Австралийская фондовая биржа 37 Иоханнесбургская фондовая биржа
5 Бахрейн Бурс 38 Казахстанская фондовая биржа
6 Бермудская фондовая Биржа 39 Фондовая биржа Кореи
7 Мадридская фондовая биржа 40 Люксембургская фондовая биржа
8 Фондовая биржа Буэнос-Айреса 41 Фондовая биржа Мальты
9 Сантьяго фондовая биржа 42 Московская Биржа
10 Колумбийская фондовая биржа 43 Фондовая биржа Мускат
11 Лимская фондовая биржа 44 Американская биржа (Nasdaq)
12 Мексиканская фондовая биржа 45 Национальная фондовая биржа Индии
13 Стамбульская фондовая биржа 46 Нигерийская фондовая биржа
14 Фондовая биржа Касабланка 47 Фондовая биржа Новой Зеландии
15 Индийская фондовая биржа 48 Клиринговая Корпорация
16 Малайзийская биржа 49 Фондовая биржа Осло
17 Бразильская фондовая биржа 50 Палестинская фондовая биржа
18 Чикагская биржа опционов 51 Филиппинская фондовая биржа
19 Китайская биржа финансовых фьючерсов 52 Катарская фондовая биржа
20 Чикагская товарная биржа 53 Саудовская фондовая биржа
21 Фондовая биржа Коломбо 54 Шанхайская фьючерсная биржа
22 Кипрская фондовая биржа 55 Шанхайская фондовая биржа
23 Даляньская товарная биржа 56 Шэньчжэньская фондовая биржа
24 Немецкая фондовая биржа 57 Сингапурская фондовая биржа
25 Депозитарно-трастовая и клиринговая корпорация 58 Швейцарская фондовая биржа
26 Фондовая биржа Дакка 59 Фондовая биржа Маврикия
27 Финансовый рынок Дубая 60 Фондовая биржа Таиланда
28 Египетская фондовая биржа 61 Тайбэй фондовая биржа
29 Европейский Центральный Контрагент (ЕигоССР) 62 Тайвань фьючерсная биржа
30 Евро№х1 63 Тайваньская фондовая биржа
31 Фондовая биржа Хошимин 64 Тель-Авивская фондовая биржа
32 Гонконгская фондовая биржа 65 Фондовая биржа Торонто
33 Фондовая биржа Индонезии 66 Товарная биржа Чжэнчжоу
* Составлено на основании [8]
Из таблицы 2 видно, что за 2014-2015 годы на фондовом рынке Северной и Южной Америки количество сделок с долевыми акциями немного увеличилось, разница составила 627097 тыс. долларов США.
Операции на фондовом рынке Азиатско-Тихоокеанского региона за 2014-2015 годы представлены в табл. 3.
Из таблицы 3 видно, что количество сделок с долевыми акциями в 2015 году увеличилось по сравнению с 2014 г. на 7 507 766,5 тыс. долларов США, количество торгуемых акций увеличилось на 761 561,4 млн долларов США.
Операции на фондовом рынке по региону ЕБВА за 2014-2015 годы представлены в табл. 4.
Согласно данным таблицы 4, членами Всемирной Федерации Бирж всего в 2015 г. количество сделок с долевыми акциями по сравнению с 2014 годом увеличилось на 222 265,6 тыс., количество торгуемых акций увеличилось в 2015 году и уменьшилось по 65 457,8 тыс. долларов США по сравнению с 2014 годом.
Мировой рынок ценных бумаг был подавлен в 2016 году, причем большинство регионов демонстрировало лишь скромное увеличение показателей 2015 года по основным показателям первичного и вторичного рынка в сочетании с рядом более значительных снижений:
• мировая рыночная капитализация выросла на 4,4 %;
• стоимость торговли акциями и количество сделок снизились на 26,9 % и 15,5 %.
Количество вновь зарегистрированных компаний и инвестиционных потоков посредством IPO снизилось на 35,8 % и 36,8 % соответственно. Объемы биржевых торгуемых деривативов (ETD) заверши-
139
Таблица 2. Операции на фондовом рынке Северной и Южной Америки за 2014-2015 годы *
Наименование Количество сделок с долевыми акциями (в тыс.) Количество акций, торгуемых (в млн)
2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.
Северная и Южная Америка
BAT S Глобальный рынок 2 024 993,6 2 359 896,4 — —
Фондовая биржа Бермуды — 104,0 1 694,0 1 264,0
Фондовая биржа Бразилии 219 729,8 230 189,2 459 881,0 129 947,9
Фондовая биржа Буэнос-Айрес 1 341,6 1 411,1 4 273,9 3 248,7
Фондовая биржа Сантьяго 2 204,9 2 695,0 2,0 3,0
Колумбийская фондовая биржа 649,9 578,2 25 937,8 18 797,0
Лимская фондовая биржа 147,8 83,8 3 667,0 2 202,2
Мексиканская фондовая биржа 38 113,6 46 988,8 74 932,0 75 760,8
Сеть бирж и клиринговых палат для финансовых и товарных рынков в США, Канаде и Европе (ICE) 1 538 961,6 1 751 841,4 300 765,3 342 355,9
Американская Биржа (Nasdaq) 1 734 590,0 1 797 193,0 276 441,9 276 584,6
Группа Фондовая биржа Торонто 275 687,9 272 586,8 141 736,0 131 043,0
Итого по региону Северная и Южная Америка 5 836 420,7 6 463 567,7 1 289 330,9 981 207,2
* [6]
Таблица 3. Операции на фондовом рынке по «Азиатско-Тихоокеанский регион» за 2014-2015 годы *
Наименование Количество сделок с долевыми акциями (в тыс.) Количество акций, торгуемых (в млн)
2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.
Азиатско-Тихоокеанский регион
Фондовая биржа Австралии 179 405,8 204 167,6 367 445,6 385 375,6
Фондовая биржа Индии 387 044,7 3 8 8 498,0 78 914,8 78 403,0
Фондовая биржа Малайзии 34 856,8 37 686,2 401 363,6 361 037,8
Колумбийская фондовая биржа 1 982,7 1 506,8 13 414,8 7 025,1
Фондовая биржа Хошимин 12 029,0 10 640,9 28 361,2 25 340,2
Гонконгская фондовая биржа 206 352,0 276 928,9 3 643 855,0 6 048 929,9
Фондовая биржа Индонезии 51 355,3 53 952,9 899 939,8 933 024,0
Группа Японской фондовой биржи 638 018,0 773 459,4 646 118,1 648 987,4
Фондовая биржа Кореи 1 140 518,3 1 772 054,2 306 793,0 261 202,0
Национальная фондовая биржа Индии 1 706 181,1 1 862 493,1 215 456,2 219 543,3
Новозеландская фондовая биржа 1 148,0 1 295,4 5 311,4 5 603,0
Фондовая биржа Филиппин 9 244,8 12 743,7 736 455,3 453 950,8
Фондовая биржа Шанхая 1 590 878,0 5 134 074,0 4 238 682,5 —
Шэньчжэньская фондовая биржа 1 712 970,8 4 655 649,3 3 081 573,0 6 933 779,6
Фондовая биржа Сипгапура — — 265 824,0 —
Фондовая биржа Таиланда 82 558,7 89 372,5 2 297 594,1 1 715 871,1
Фондовая биржа Тайпей 58 387,2 53 235,7 297 822,0 260 085,0
Фондовая биржа Тайваня 189 463,8 182 402,8 562 054,0 510 382,0
Итого по региону АТР 8 002 395,0 15 510 161,5 18 086 978,5 18 848 539,9
* [6]
ли снижением на 2 % к 2015 году, чему способствовало падение объемов деривативов и деривативов фондовых индексов. Согласно годовой статистике Всемирной Федерации Бирж, основными тенденциями рынка международных ценных бумаг 2016 года были следующие.
Глобальная рыночная капитализация выросла на 4,4 % в 2015 году, что обусловлено ростом на 10,8 % и 0,9 % соответственно в регионах Северной и Южной Америки и региона ЕБВА. Глобальная капитализация рынка Азиатско-Тихоокеанского региона во втором квартале 2016 года увеличилась по сравнению с 1 полугодием 2016 года на 5,7 %.
140
Таблица 4. Операции на фондовом рынке по региону Европа — Ближний Восток — Африка за 2014-2015 годы *
Количество сделок с Количество акций,
Наименование долевыми акциями (в тыс.) торгуемых (в млн)
2014 г. 2015 г. 2014 г. 2015 г.
Фондовая Биржа Абу-Даби 858,1 456,3 58 530,7 27 824,6
Амманская фондовая биржа 955,9 898,8 2 229,6 2 291,0
Афинская фондовая биржа 6 882,8 5 951,4 21 860,2 29 417,0
Австралийская фондовая биржа 418 339,1 548 55 8,2 — —
Испанская фондовая биржа 70 702,4 61 669,7 202 396,5 205 835,2
Стамбульская фондовая биржа 79 987,5 93 259,7 187 031,0 188 739,0
Фондовая биржа Касабланка 154,7 130,1 162,2 182,5
Фондовая биржа Кипра 34,9 41,9 772,6 711,0
Немецкая фондовая биржа 110 129,2 13 6 496,5 47 451,3 52 673,6
Финансовый рынок Дубая 2 412,8 1 570,4 160 422,7 98 002,4
Фондовая биржа Египта 7 251,3 4 832,9 54 638,0 42 524,9
ЕвроNext 184 828,4 228 600,6 225 618,3 209 044,4
Ирландская фондовая биржа 2 13 8,1 2 724,1 14 812,0 10 878,0
Фондовая биржа Йоханнесбурга 46 268,1 61 863,3 53 821,5 65 413,0
Казахстанская фондовая биржа 21,8 42,3 1 889,6 332,8
Фондовая биржа Люксембург 12,9 10,5 17,6 10,9
Фондовая биржа Мальты 8,1 11,2 34,5 47,5
Московская биржа 103 487,1 107 03 0,9 — —
Фондовая биржа Мускат 412,1 260,9 3 310,0 2 821,0
Северная Европа Nasdag 82 225,0 104 501,3 76 257,0 105 143,0
Фондовая биржа Нигерии 1 157,5 906,3 70 949,0 86 708,1
Фондовая биржа Осло 23 500,1 25 053,1 37 227,0 37 521,0
Фондовая биржа Катара 2 05 8,6 1 190,8 4 439,9 2 302,4
Саудовская фондовая биржа 35 760,8 30 443,8 70 220,0 65 379,0
Фондовая биржа Швейцарии 35 199,5 48 258,5 15 010,0 18 402,9
Фондовая биржа Маврикий 52,5 52,7 2 558,3 3 857,9
Фондовая биржа Тель-Авив 10 358,6 12 647,1 50 981,6 41 120,4
Итого по региону ЕБВА 1 225 198,0 1 477 463,6 1 362 641,0 1 297 183,2
* [6]
В глобальном масштабе стоимость торговли акциями и количество сделок сократились на 26,9 % и 15,5 % в 2015 году, в основном за счет снижения этих показателей в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 47,2 % и 26,1 %.
Снижение стоимости и объема торговли отразило влияние ключевых событий в АТР в распродаже и торгах на китайских биржах в начале января 2016 года, обеспокоенность по поводу вероятности увеличения процентной ставки в США, неопределенность в отношении будущего в торговой политике Северной и Южной Америки, другие политические и экономические события в АТР. В регионах Америки и региона ЕБВА количество сделок увеличилось на 5,2 % и 4,7 % соответственно, но стоимость торговли акциями снизилась на 4,6 % и 15,3 % в 2015 году. Количество вновь зарегистрированных компаний, потоки инвестиций через IPO и потоки инвестиций, не связанные с IPO, снизились (35,8 %, 36,8 % и 24,7 % соответственно) в 2015 году. Во всех регионах наблюдалось снижение инвестиционных потоков, но более заметно в Северной и Южной Америке (46,2 %). Главным драйвером этой тенденции был США в год выборов и неопределенности в отношении смены режима и последовательных сдвигов в политике.
В регионе ЕБВА наблюдалось наибольшее падение процентных потоков инвестиций, не связанных с IPO. В Европе, на долю которой приходилось 93,4 % всех инвестиционных потоков в регионе, падение инвестиционных потоков на 18 % произошло на фоне медленного экономического роста, заботы о состоянии банковской системы, неопределенности в регионе после Brexit.
Объемы биржевых торгуемых деривативов (ETD) (число заключенных контрактов) завершили год на 2 % ниже, чем в 2015 году, что обусловлено падением объемов производных финансовых инструментов и производных инструментов. В первом полугодии 2016 года наблюдался рост объемов производства товарных и валютных деривативов, который показал рост объемов ETD на 1,4 % в первом полугодии 2015 года.
141
Объемы торгуемых опционов на акции и фьючерсы снизились соответственно на 9,7 % и 14,5 %. В Северной и Южной Америке, где торгуются 79,4 % опционных контрактов, а в регионе ЕБВА, где торгуются 53 % биржевых фьючерсов, произошло снижение объемов на 10,5 % и 15,5 % соответственно. Объем опционов на фондовом рынке и фьючерсы сократились на 16,6 % и 15,7 % соответственно. Разнообразные тенденции наблюдались в разных регионах. В Азиатско-Тихоокеанском регионе произошло резкое падение объемов торгов по опционам и фьючерсам на индексы (соответственно на 43 % и 49,6 %), тогда как в регионах ББВА и Северной и Южной Америки наблюдался рост числа контрактов, торгуемых этими продуктами по сравнению с 2015 годом.
Объем торгуемых товарных опционов и фьючерсов показал во всех регионах рост 10,5 % и 28,7 % соответственно. На долю США приходится 80 % товарных опционов, на Азиатско-Тихоокеанский регион торги показали 68 % товарных фьючерсов. Объемы были обусловлены приобретением энергетических активов, таких как природный газ, нефть, металлы, включая серебро и железную руду, и сельскохозяйственные товары, такие как соя и сахар.
Для валютных фьючерсов объем торгов в 2016 году увеличился на 4,7 %, чем в 2015 году. Однако это связано с сокращением числа контрактов, торгуемых в регионе ЕБВА на 5,6 %, где торгуется более 46 % мировых валютных фьючерсов.
Статистика 2016 года отразила глобальную неопределенность, вызванную такими событиями, как Brexit, выборы Президента США, резкие тенденции к снижению уровня IPO и инвестиционных потоков. Сведения рынка наличных денег поквартально за 2016 год представлены в табл. 5.
Таблица 5. Сведения рынка наличных денег поквартально за 2016 год *
Наименование 2016 год
1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал
Капитализация внутреннего рынка (млн долларов США) 66 892 855 67 322 043 70 603 389 71 046 297
Капитализация внутреннего рынка (млн долларов США) 66 892 855 67 322 043 70 603 389 71 046 297
США 28 427 414 29 143 222 30 066 074 30 963 821
Азиатско-Тихоокеанский Регион 23 073 136 23 237 355 24 831702 24 441 904
Европа(в т. ч. Россия), Восток и Африка 15 392 306 14 941 466 15 705 613 15 640 573
Стоимость торговли акциями (млн долларов США) 1 23 296 291 21 693 270 13 591 218 20 915 950
США 12 163 13 8 10 889 537 10 149 165 10 748 909
Азиатско-Тихоокеанский Регион 7819594 7 731 447 7 847 979 7 407 641
Европа (в т. ч. Россия), Ближний Восток и Африка 3 3 13 559 3 072 286 2 599 446 2 759 400
Количество сделок (млн сделок) 2 5568353 5 156 639 4933 968 4 960 749
США 1 993 953 1 700 021 1 509 245 1 599 404
Азиатско-Тихоокеанский Регион 3062087 2 990 134 3 004 609 2881 533
Европа (в т. ч. Россия), Ближний Восток и Африка 512313 466 484 420 114 479 812
Количество зарегистрированных на бирже компаний (полный номер) 49 130 49 164 49 031 48 976
США 10 107 10 067 9 993 9 971
Азиатско-Тихоокеанский Регион 25 227 25 386 25 390 25 390
Европа (в т. ч. Россия), Ближний Восток и Африка 13 796 13 711 13 648 13 615
1 Торги, зарегистрированные через электронную книгу заказов
2 Trades registered through Electronic Order Book
* [7]
Рынок глобальных обменных торговых производных. Среди респондентов наблюдалось увеличение объемов продаж в 2015 году на 2,2 % по достижении общего количества. Было продано 24,9 млрд производных контрактов (9,4 млрд опционов и 15,5 млрд фьючерсов). По сравнению с 2011 годом, который был пиковым годом по объему торговли, общий объем торгов составил 9,4 %, что соответствует среднему годовому приросту в 2,2 % за последние пять лет. Общий объем обмена торговли производных контрактов по регионам Северная и Южная Америка, АТР, ЕБВА за 2005-2016 гг. представлен на рис. 1.
142
1ZQW
10000
«х»
i СШ
ш
20PQ
2005 'ОМ 2007 2WS 200? 20] 0 2011 2012 2013 20U 201? 2Шй
НМЕА
I ) Всего —
Примечание: EMEA (Europe, the Middle East and Africa) — аббревиатура, обозначающая экономический регион и/или рынок сбыта, включающий в себя Европу (в том числе Россию), Ближний Восток и Африку. EMEA по-русски обозначается как ЕБВА.
Рис. 1. Общий объем обмена торговли производных контрактов за 2005-2016 гг. [7]
На региональном уровне наблюдается рост объема торгов в Северной и Южной Америке и регионе ЕБВА (рост 6,7 % и 7,8 % в 2015 году) и снижение объема торговли в АТР (36 % от общего объема, на 5,5 %) в основном из-за уменьшения объемов производных одноразовых акций и производных индексов.
Наблюдалось увеличение объемов торгов по всем товарным направлениям, за исключением дери-вативов и других производных инструментов, которые снизились на 11 % и 1,1 % от объема торгов в 2015 году. Объемы товарных производных инструментов достигли наивысшего темпа роста в 27,5 % к 2015 году, при этом в 2016 году более 6,8 млрд — торгуемые контракты. Процентные ставки и объемы деривативов составили 5,5 % и 10,4 % соответственно в 2016 году. В 2016 году на опционы приходилось 38 % от общего объема торгов и фьючерсов, 62 % (рис. 2).
Из рис. 2 видно, что в 2015 году, когда на долю опционов приходилось 42 % глобальных объемов торговли, объемы опционов в целом снизились на 8 %, а количество торгуемых фьючерсных контрактов выросло на 10 % к 2015 году.
Распределение активов. Производные акции. В целом деривативы были наиболее активно торгуемым биржевым производным продуктом, хотя в первый раз их вклад снизился до 50 % от общего объема торгов, закончив 2016 год на уровне 45 %. Объем деривативов в 2016 году снизился на 11 %,
Виды продукции
Регионы
Азиатско-Тихоокеан-
скии регион; 36%
EMEA; 23%
Северная и
Южная Америка; 41%
Рис. 2. Распределение по видам продукции и по регионам в 2016 г. (Составлено на основании [7])
143
снижение заметно на всех производственных линиях. Отдельные опционы на акции упали на 4,9 % к 2015 году, тогда как объемы торгов по опционам и фьючерсам на фондовом рынке снизились на 26,1 % и 7,3 % соответственно.
Несмотря на снижение объемов, они по-прежнему относятся к числу наиболее активно торгуемых производных инструментов в 2016 году, на долю которых приходится более 75 % всех деривативов, торгуемых на фондовом рынке, и 34 % всех биржевых деривативов. В то время как в регионах ЕБВА и АТР (на долю пришлось 47,5 % от объема проданных деривативов) наблюдается снижение на 20,7 % и 26,1 %.
Процентные деривативы. Объемы производных инструментов составили 14 % от общего объема, торгуемых в 2016 году В Северной и Южной Америке и регионе ЕБВА пришлось 94 % всех биржевых контрактов с процентной ставкой, наблюдается увеличение объемов продаж на 5,5 % и 6,5 % в 2015 году.
Производные валюты. 11 % от общего объема продажи деривативов выросли на 10,4 % в 2015 году. На страны Северной и Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона пришлось 61,6 % общего объема торговли. Наблюдался рост объема торговли на 14 % и 23,2 % соответственно. В регионе ЕБВА (38,4 % от общего объема торгов) наблюдалось снижение объема продаж на 3,2 % в 2015 году.
Сырьевые производные. Объемы сырьевых производных инструментов в 2016 году выросли на 27,5 % в 2015 году. Количество биржевых деривативов, торгуемых во всем мире (млн контрактов) представлены в рис. 3.
»09 JMi ЯЙ1 ЙМ М» »10 »11 »13 »U ЙИ »IS 2016
* *ТOttfH *Дру<*
Рис. 3. Количество биржевых деривативов, торгуемых во всем мире (млн контрактов) за 2005-2016 гг. [7]
Так, товарные фьючерсы опередили отдельные варианты опционов как наиболее активно продаваемый тип контракта в 2015 году. Это сохранялось в 2016 году, где на товарные фьючерсы приходилось 27 % от общего объема торгов фьючерсами. Регион ЕБВА, который отвечает за 16,1 % от общего объема всего сырьевых товаров, испытал огромный скачок в 57 % объема торгуемого объема.
Количество торговых площадок по линейке продуктов в 2016 году представлено на рис. 4.
В Азиатско-Тихоокеанском Регионе (всего на долю приходится 63,9 %) наблюдалось увеличение объема торгов на 27 %, а в Северной и Южной Америке (20 % от общего объема) произошло увеличение объема торгов на 2015 год на 13 %. Другие: категория «другие производные» включает широкий спектр продуктов, включая экзотические варианты и фьючерсы, производные инструменты REIT, производные дивиденды и дивиденды, CFD, фьючерсы на фьючерсы и фьючерсы и опционы «can-do». Объемы в ^этой категории снизились на 1,1 % в 2015 году, чему способствовало снижение объемов торгов на Йоханнесбургской фондовой бирже и Японской биржевой группе.
Производные акций. Объем производных финансовых инструментов достиг максимума в 2011 году и в значительной степени снизился с тех пор. Эта тенденция показала снижение и была временно отменена в 2014 и 2015 годах, хотя и продолжалась в 2016 году, при этом общий объем производных капиталовложений снизился на 11 % в 2015 году Это снижение объемов было обусловлено, главным образом, падением объемов, проданных по опционам на отдельные акции, опционы на фондовые индексы и фьючерсы на фондовые индексы (на которые приходится более 75 % объема деривативов) — 4,9 %, 26,1 % и 7,3 % соответственно. Только производные ETF (по существу варианты ETF), на которые приходится около 15 % от общего объема производных деривативов, увеличились в объеме почти 7 %. В то время доля деривативов в общем объеме торгуемых товаров с годами сокращалась, впервые с 2005 года она упала ниже 50 % до 45 % от общего объема торгуемых объемов.
144
Фьючерсы на индекс акций Параметры фондового индекса
Товарные фьючерсы
Одиночные запасы
Одиночные фьючерсы на акци и
Фьючерсы LTIR Фьючерсы STIR Валютные фьючерсы
Варианты валют Параметры товара
Варианты ETF Другие фьючерсы Параметры LTIR Варианты STIR Ф ьюче рс ы ETF Другие
0 5 1 0 15 2 0 25 30
Рис. 4. Количество торговых площадок по линейке продуктов в 2016 г. [7]
35
40
Таблица 6. Количество торгуемых биржевых деривативов во всем мире за 2015-2016 годы
Наименование 2015 г. 2016 г. % изменение класс активов (%) Всего (%)
Опционы на акцию 3 499 3 328 -4,9 30 % 13
Фьючерсы на акции 1 001 848 -15,3 8 % 3
Параметры индекса акций 3 741 2 765 -26,1 25 % 11
Фьючерсы на фондовые индексы 2 753 2 552 -7,3 23 % 10
Опционы ETF 1 557 1 671 7,3 15 % 7
Фьючерсы ETF 2 2 0,6 0,02 % -
Общий капитал 12 553 11 167 -11,0 45
STIR опционы 341 374 9,9 11 % 2
STIR фьючерсы 1 339 1 390 3,8 40 % 6
LTIR опционы 227 207 -8,5 6 % 1
LTIR фьючерсы 1 361 1 475 8,3 43 % 6
Всего процентные ставки 3 267 3446 5,5 14
Валютные опции 467 650 39,3 18 % 3
Валютные фьючерсы 2 115 2 199 4,0 82 % 9
Общая валюта 2 581 2 850 10,4 11
Товарные опционы 238 255 -7,2 4 % 1
Товарные фьючерсы 5 154 6 621 28,5 96 % 27
Всего товаров 5 392 6 876 27,5 28
Другие варианты 157 158 0,5 25 % 1
Другие фьючерсы 470 462 -1,7 75 % 2
Всего «другие» 627 620 -1,1 2
Общий итог 24 420 24 958 2,2
* Составлено на основании [9]
145
14 0« —^^^^^^^^^^^^
й8НГ 1ВВВВ
1 ШПИНШ
2005 2006 2007 2008 2009 2010 201 £ 2012 2013 2014 2015 2016
■ Одиночны? опции Ш Одиночные отссш Фьючерс • фока»яый шякс огшнЯ
р ФоНг10вы1т ИЛСКС фнюч^м; ■ ВПР ОШШИ ■ ^ФиО^к
Рис. 5. Количество акций производных контрактов, торгующихся во всем мире (млн контрактов) за 2005-2016 гг. [7]
На рисунке 5 показано количество акций производных контрактов во всем мире (млн контрактов). В 2016 году объем торгов по опционам на акции упал на 4,9 %. Тем не менее опционы на отдельные акции остаются наиболее проданным деривативным продуктом, на который приходится 13 % от общего объема, с 3,3 млрд контрактов, торгуемых в 2016 году. Объем торгов изменился незначительно, в то время как в Северной и Южной Америке приходится основная доля (82,1 %, рост на 0,3 %-х пункта в
2015 году), за которым следует регион ЕБВА, а в Азиатско-Тихоокеанском регионе — 10,1 % (рост на 0,3 %-го пункта в 2015 году) и 7,8 % (снижение на 0,6 %-го пункта к 2015 году) объема торгов соответственно.
По данным экспертов, в трех регионах наблюдалось снижение числа контрактов, торгуемых с Америкой, в частности на 4,5 % в 2015 году Как и в 2015 году, рынок был активен, где 47 % торгов
Таблица 7. Топ-10 обменов по количеству контрактов на опционы на отдельные акции, торгуемые в
2016 году *
№ Наименование Объем Условное значение Открытое вознаграждение
2016 г. % 2016 % 2016 %
1 Фондовая биржа Сан-Паулу 692 006 943 11 329 060 47 17 310 200 97 %
2 NASDAQ (США) 512 237 363 -13 — — — —
3 NYSE производные 368 820 227 -11 — — — —
4 Биржа опционов Чикаго 364 374 899 -7 — — — —
5 Международная Биржа Безопасности 268 857 090 -13 — — — —
6 BATS Глобальный рынок 261 582 632 0 — — — —
7 Eurex 186 406 087 0 749 013 -19 38 173 800 10 %
8 Международная Биржа Безопасности Майами 131 845 029 -11 — — — —
9 Национальная Фондовая Биржа Индии 8 8 8 1 5 026 -15 785 956 57 152 141 -66 %
10 Австралийская фондовая биржа 85 174 090 -10 140 489 -18 7 619 410 -9 %
Другие 367 627 904 -1 2737 058 -21 38 109 634 2 %
Всего 3 327 747 289 -5 — — — —
* [8]
146
произошло на трех биржах, а именно BM & FBOVESPA, Nasdaq — US и NYSE Derivatives, а 5 крупнейших бирж составили 66 % от общего объема торгов.
Фондовые фьючерсы. По сравнению с 2015 годом объемы единичных фьючерсов на фьючерсы снизились на 15,3 % в 2016 году. Они остаются наименее торговым продуктом, производным от акций, после фьючерса ETF, при этом общий объем составляет менее 1 млрд контрактов. Общее снижение объемов было обусловлено как Азиатско-Тихоокеанским регионом, так и регионом ЕБВА, где в 2015 году падение объемов продаж составило 14,3 % и 16,2 % соответственно. Рынок сильно сконцентрирован на таких биржах — Московской, Корейской и Национальной фондовой бирже Индии, на долю которых приходится 70 % всех торгуемых контрактов в 2016 году. Снижение в Азиатско-Тихоокеанском регионе было обусловлено Национальной фондовой биржей Индии, в то время как в регионе ЕБВА, Московская Биржа, Eurex и ICE Futures Europe наблюдалось резкое падение объема торгов в 2016 году. Контракты на биржевые индексы опционов снизились с 3,7 млрд контрактов в 2015 году до 2,7 млрд контактов в 2016 году. На их долю пришлось 25 % объема инвестиций в производные фонды.
Таблица 8. Топ-10 бирж мира по торгам фондовых фьючерсов в 2016 году *
№ Наименование Объем Номинальная стоимость Открытый интерес
2016 г. % 2016 г. % 2016 г. %
1 Московская Биржа 254 711 570 -17 58 034 39 1 405 840 28
2 Национальная фондовая биржа Индии 172 712 809 -33 1 468 837 22 1 102 410 -25
3 Корейская биржа 172 120 372 7 — — 1 157 668 -10
4 Eurex 101 032 613 -18 301275 -49 2 652 200 3
5 ICE Европа фьюч ерсы 41 588 273 -33 2913 311 5 1 013 070 -26
6 Фьючерсная биржа Таиланда (TFEX) 33 826 624 72 — — 1 589 460 158
7 Фондовая биржа Йоханнесбурга 16 186 892 0 13 101 6 884 057 -18
8 Фондовая биржа Афин 14 496 353 17 1 190 -6 317 780 58
9 TAIFEX 9 954 514 -30 50 386 -35 101317 -8
10 MEFF 9 835 839 -5 — — 780 441 9
Другие 21 692 391 20 15 383 -6 1 625 395 -24
Итого 848 158 250 -15 — — 12 629 638 -0,3 %
* [7]
Из таблицы 8 видно, что самые высокие торги наблюдаются на Московской Бирже, а наименьшие — на ТАШЕХ.
Из таблицы 9 видно, что по торгам фьючерсных контрактов в 2016 году происходит снижение по всем контрактам. Так, объем торгов в Северной и Южной Америке вырос на 49 %, тем самым увеличив долю рынка в Северной и Южной Америке до 22,1 %. В Азиатско-Тихоокеанском регионе произошло резкое падение объема торгов на 41 %, что привело к снижению доли регионального рынка с
Таблица 9. Топ-10 данные 2016 года по торгам фьючерсных контрактов *
№ Наименование контракта Размер Наименование биржи Объем %
2016 г.
1 Обыкновенные акции Сбербанка — Московская Биржа 173 532 759 -18
2 Обыкновенные акции ОАО «Газпром» — Московская Биржа 47 038818 -8
3 БАНКО САНТАНДЕР SA — Ешех 20 977 764 387
4 Обыкновенные акции ВТБ — Московская Биржа 11 359 521 -34
5 Обыкновенные акции Лукойла — Московская Биржа 7 764 630 -26
6 Акции Сбербанка — Московская Биржа 7461 290 -24
7 SBIN — ^Е Индии 6 662 855 -21
8 САНТАНДЕР 100 акций МЕББ 5 895 689 37
9 БАНКО БИЛЬБАО VIZ. ARG. — Ешгех 5 492 398 -35
10 ICICIBANK — ^Е Индии 5 044 260 -22
[7]
147
*
75,4 % до 59,7 %. Было отмечено снижение объемов продаж в регионе ЕБВА на 1 %, доля рынка которого составила 18,1 %.
На три биржи приходится 67 % от общего объема торговли, при этом Национальная фондовая биржа Индии и Корейская биржа из списка Азиатско-Тихоокеанского региона составляют 50 % от общего объема торговли. В топ-5 заключенных контрактов приходилось 64 % от общего объема торгов в 2016 году Некоторые из активно торгуемых контрактов, NIFTY, KOSPI 200 и TAIEX снизились на 59 %, 30 % и 13 % соответственно на объемы, торгуемые в 2015 году, тогда как в Северной и Южной Америке параметры индекса S & P 500 и варианты индекса E-mini S & P 500 выросли на 9 % и 86 % соответственно. ВЫВОДЫ
Проведенные исследования показывают, что на фондовом рынке Азиатско-Тихоокеанского региона торгуются в основном в зеленой зоне. Фондовый рынок Европы, Ближнего Востока и Африки открыл больше возможностей, в связи с этим стал более привлекательным для инвестиций в регионы. Хотя мы знаем, что нефтяные компании на Ближнем Востоке принадлежат государству, поэтому фондовый рынок зависит от цен на энергоносители. Практически во всех вышеотмеченных регионах постоянно увеличивается спрос на акции, фьючерсы, сделки с долевыми акциями, в связи с этим растут объёмы его предложения. Поэтому рекомендуется создать условия и направить усилия на изучение опыта фондовых рынков регионов ЕБВА, АТР, Северной и Южной Америки, по возможности применить их опыт в России. В целом в 2017 году европейские индексы продемонстрировали сильную сторону роста, азиатские площадки завершили торги в зеленой зоне [11].
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Афоризмы про биржу [Электронный ресурс] // ЦИТАТЫ — Режим доступа: citaty.su/birzha-citaty-i-aforizmy-pro-birzhu (дата обращения: 18.12.2017).
2. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. Учебное пособие для вузов / Б.Б. Рубцов. — М.: Альпина Паблишер, 2007. — 926 с. [Электронный ресурс] // Научная электронная библиотека Elibrary.ru. — Режим доступа: elibrary.ru/ item.asp?id=22331184 (дата обращения: 28.12.2017).
3. Чалдаева Л.А. Биржевое дело. Учебник для бакалавров / Л.А. Чалдаева, Т.К. Блохина, А.Б. Шемякин. — 1-е изд. — М.: Изд-во Юрайт, 2016. — 372 с. [Электронный ресурс] // Научная электронная библиотека Elibrary.ru. — Режим доступа: elibrary.ru/item.asp?id=25858321 (дата обращения: 28.12.2017).
4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ / Я.М. Миркин [Электронный ресурс] // Финансовые науки — Режим доступа: www.mirkin.ru/ index.php?option=com_content&task=view&id=1003&Itemid=118 (дата обращения: 12.12.2017).
5. Коновалова И.А. Современные кризисы фондовых рынков: зарубежная и российская практика / И.А. Коновалова, М.А. Феоктистова [Электронный ресурс] // Научная электронная библиотека Elibrary.ru. — Режим доступа: https:// elibrary.ru/item.asp?id=25843246 (дата обращения: 30.12.2017).
6. Всемирная Федерация Бирж. Ежегодные статистические данные [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.world-exchanges.org/home/index.php/statistics/annual-statistics (дата обращения: 30.11.2017).
7. Market Highlights [Электронный ресурс] // WFE—Режим доступа: wwwworld-exchanges.org/home/index.php/statistics/ market-highlights (дата обращения: 30.11.2017).
8. World Federation of Exchanges: официальный сайт [Электронный ресурс] // WFE — Режим доступа: www.world-exchanges.org/ (дата обращения: 30.11.2017).
9. Annual Statistics Guide [Электронный ресурс] ] // WFE—Режим доступа: www.world-exchanges.org/home/index.php/ statistics/annual-statistics#IOMA (дата обращения: 29.11.2017).
10. Прогноз фондового рынка на 8 декабря 2017 года [Электронный ресурс] // Investfuture.ru. — Режим доступа: investfuture.ru/articles/id/prognoz-fondovogo-rynka-na-8-dekabrya-2017-goda (дата обращения: 27.12.2017).
SPISOK LITERATURY
1. Aforizmy pro birzhu [Elektronnyy resurs] // TSITATY — Rezhim dostupa: citaty.su/birzha-citaty-i-aforizmy-pro-birzhu (data obrashcheniya: 18.12.2017).
2. Rubtsov B.B. Sovremennyye fondovyye rynki. Uchebnoye posobiye dlya vuzov / B.B. Rubtsov. — M.: Al'pina Pablisher, 2007. — 926 s. [Elektronnyy resurs] // Nauchnaya elektronnaya biblioteka Elibrary.ru. — Rezhim dostupa: elibrary.ru/ item.asp?id=22331184 (data obrashcheniya: 28.12.2017).
3. Chaldayeva L.A. Birzhevoye delo. Uchebnik dlya bakalavrov / L.A. Chaldayeva, T.K. Blokhina, A.B. Shemyakin. — 1-ye izd. — M.: Izd-vo Yurayt, 2016. — 372 s. [Elektronnyy resurs] // Nauchnaya elektronnaya biblioteka Elibrary.ru. — Rezhim dostupa: elibrary.ru/item.asp?id=25858321 (data obrashcheniya: 28.12.2017).
4. Mirkin Ya.M. Tsennyye bumagi i fondovyy rynok. Professional'nyy kurs v Finansovoy Akademii pri Pravitel'stve RF / Ya.M. Mirkin [Elektronnyy resurs] // Finansovyye nauki — Rezhim dostupa: www.mirkin.ru/index.php?option =com_content&task=view&id= 1003&Itemid= 118 (data obrashcheniya: 12.12.2017).
5. Konovalova I.A. Sovremennyye krizisy fondovykh rynkov: zarubezhnaya i rossiyskaya praktika / I.A. Konovalova, M.A. Feoktistova [Elektronnyy resurs] // Nauchnaya elektronnaya biblioteka Elibrary.ru. — Rezhim dostupa: https://elibrary.ru/ item.asp?id=25843246 (data obrashcheniya: 30.12.2017).
6. Vsemirnaya Federatsiya Birzh. Yezhegodnyye statisticheskiye dannyye [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: www.world-exchanges.org/home/index.php/statistics/annual-statistics (data obrashcheniya: 30.11.2017).
7. Market Highlights [Elektronnyy resurs] // WFE—Rezhim dostupa: www.world-exchanges.org/home/index.php/statistics/ market-highlights (data obrashcheniya: 30.11.2017).
148
8. World Federation of Exchanges: ofitsial'nyy sayt [Elektronnyy resurs] // WFE — Rezhim dostupa: www.world-exchanges. org/ (data obrashcheniya: 30.11.2017).
9. Annual Statistics Guide [Elektronnyy resurs] ] // WFE — Rezhim dostupa: www.world-exchanges.org/home/index.php/ statistics/annual-statistics#IOMA (data obrashcheniya: 29.11.2017).
10. Prognoz fondovogo rynka na 8 dekabrya 2017 goda [Elektronnyy resurs] // Investfuture.ru. — Rezhim dostupa: investfuture.ru/articles/id/prognoz-fondovogo-rynka-na-8-dekabrya-2017-goda (data obrashcheniya: 27.12.2017).
Статья поступила в редакцию 9 января 2018 года Статья одобрена к печати 23 января 2018 года
149
