CC BY
28
Финансовый потенциал коммерческой организации как элемент стратегического управления
Н.А. Сорокина
В статье описываются направления анализа финансового потенциала, которые могут быть использованы в процессе стратегической оценки применяемой стратегии развития. Приводятся результаты ситуационного анализа финансового потенциала торговых организаций г. Хабаровска. Предлагается модель оценки финансового потенциала коммерческой организации посредством мониторинга стратегических показателей, которая позволяет сделать выводы об инвестиционной привлекательности исследуемой организации.
The directions of the analysis of the ^ financial potential used in the process of strategic evaluation of currently used development strategy are described in the article. The research of the dependence of the financial potential of the development strategy used in some trade organizations of Khabarovsk has been conducted. The results of the research are attached. The model of evaluation of financial potential of the commercial organization by means of monitoring of strategy components is offered.
Ключевые слова: финансовый потенциал, границы, стратегические показатели оценки, ситуационный анализ, стратегии развития, торговые организации г. Хабаровска, модель изменений финансового потенциала.
Keywords: financial potential, borders of potential, strategic indicators for assessment, situational analysis, strategic evaluation, trade organizations of Khabarovsk, the model of changes of financial potential.
Финансовое управление обеспечивает стабилизацию экономического развития предприятия и является важным индикатором эффективности коммерческой дея -тельности в целом. Финансовые источники превращаются в финансовые ресурсы, если они направляются на формирование производственного потенциала. Финансовые ресурсы - это «воплощенные» финансовые источники. Они могут быть направлены на формирование внеоборотных активов или оборотного капитала. Оба направления способствуют формированию производственного и финансового потенциалов.
На стратегическом уровне управления и в процессе проведения стратегическо- го анализа ключевую роль в развитии организации играют финансовые ресурсы, эффективное использование которых приобретает особое значение при разработке стратегии развития организации. Управление финансовым потенциалом направлено
на устойчивое функционирование коммерческой организации и дальнейшее ее динамичное развитие. Такое утверждение вытекает из целей управления коммерческими структурами [б].
Современный этап финансового управления и развития бизнеса повышает роль финансового планирования на предпри- ятиях. Наличие и эффективность финан- сового планирования на предприятиях не является их внутренним делом. Это вопрос эффективного развития региона и стра- ны.
Система финансового управления мо- жет быть представлена в виде финансо- вой стратегии и тактики [1]. Стратегия как долгосрочная финансовая политика предприятия состоит в выборе и управлении структурой капитала предприятия, проведении инвестиционной и дивидендной политики. Финансовая тактика проявляется в краткосрочной финансовой политике. Ее
Сорокина Наталья Александровна - канд. экон. наук, доцент, профессор кафедры аудита и экономического анализа Хабаровской государственной академии экономики и права, докторант ГОУ ВПО «Хабаровская государственная академия экономики и права» (г. Хабаровск). E-mail: sna-dv@nail.ru
основа - обеспечить краткосрочный или текущий успех финансовой деятельности.
Использование категории финансового потенциала позволяет ориентировать систему управления коммерческой структуры на стратегические цели при одновременном учете текущих факторов. Финансовый потенциал является необходимым элементом стратегического планирования. Управле- ние финансовыми ресурсами предполагает процесс активного воздействия на деятельность хозяйствующего субъекта на каждой стадии управленческого цикла с целью обеспечения их кругооборота и эффективного использования. Управление финансовым потенциалом коммерческой организации - это функционально ориентированное комплексное целевое исследование, направ-
ленное на поиск и реализацию наиболее экономичных способов и средств формирования финансового потенциала, оцен- ки его динамики в процессе деятельности хозяйствующего субъекта, нейтрализации отрицательных факторов и максимального его наращивания для обеспечения стратегического контроля в рыночных условиях в долговременном периоде.
Финансовый потенциал хозяйствующего субъекта - это совокупность финансовых ресурсов, вовлеченных в оборот, с учетом привлечения дополнительных финансовых источников, исходя из стратегических перспектив и инвестиционной привлекательности фирмы. Исследование финансового потенциала позволяет выявлять возможности привлечения дополнительных финансовых источников, исходя из стратегических преимуществ и инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.
Финансовый потенциал коммерческой организации включает активы, созданные в процессе предыдущей деятельности, и
финансовые ресурсы, которые можно направить на увеличение потенциала, результаты которого будут видны в будущем. Определенная величина финансового потенциала служит возможным гарантом
реализации разработанных стратегий развитии. Концепция стратегического менеджмента предполагает процесс непрерывно- го управления изменениями в организации как ответную реакцию на изменение окру-
жающей среды. Мониторинг характери- стик, связанных с оценкой финансового потенциала, позволяет своевременно отслеживать положительные и негативные явления в развитии фирмы.
Оценка финансового потенциала яв- ляется важной стратегической задачей. Место финансового потенциала в системе элементов и взаимосвязей системы стра- тегического управления может быть пред- ставлено в виде обособленного элемента, зависящего от факторов наличия и реа- лизации производственного потенциала, ориентации на имеющиеся конкурентные преимущества при достаточной компе- тентности руководства. При этом, немало- важной характеристикой формирования финансового потенциала коммерческой организации выступают региональные факторы.
Финансовый потенциал организации как результирующая характеристика означает, что он может быть рассчитан за определенный период времени. Из этого следует, что
финансовый потенциал - под- вижная характеристика, которая может возрастать или сокращаться в зависимо- сти от
складывающихся условий.
Финансовый потенциал как необхо- димый элемент инвестиционной привле- кательности исследуют С.А. Лосева, В.И. Зубков и А.В. Накивайло [3]. Однако при этом, авторы не выходят за рамки исполь- зования таких показателей, как величина собственного
капитала и эффективность его использования.
Финансовый потенциал позволяет оце- нить видимую итоговую характеристику хозяйствующего субъекта за определенный период времени. Финансовый потенциал
является отражением текущих и воплощением будущих возможностей организации в рамках стратегического планирования. При этом, он отражает реальные возмож- ности данного хозяйствующего субъекта в рамках отраслевой и региональной специ- фики, выступает как инструмент, который может быть использован для формирова- ния собственного экономического видения факторов стратегического развития производственных структур.
На наш взгляд, диапазон возможно- стей формирования финансового потен- циала зависит от внешней среды, ком- петентности руководства и внутренних возможностей хозяйствующего субъекта. Следовательно, финансовый потенциал формируется как функция экономиче- ского, технического и организационно- го потенциала
хозяйствующего субъекта. Обеспечение выживания фирмы в конку- рентной борьбе -это цель формирования
и подцернсания конкурентных преиму- ществ через финансовые рычаги. Такая цель весьма плодотворна в стратегиче- ском плане и активно поддерживается за- рубежными исследователями, такими как Томас Нэгл [4], Дж. Хэмптон [5].
ный подход к исследованию финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, осуществляемый в рамках стратегического планирования.
Необходимость аналитического обеспечения оценки финансового потенциала
Рис.1. Финансовый потенциал организаций в системе стратегического управления
В основе формирования финансового потенциала лежит целенаправленный по- иск благоприятных условий финансово-
коммерческой деятельности и организация работы по его сохранению и наращиванию. Искусство получения доходов и прибыли в условиях «неопределенности» хозяйственной ситуации связано с наличием риска. Следовательно, величина финансового потенциала определяется как подвижная, в
некоторой степени, вероятностная характеристика, которая также подвергается
воздействию экономических и финансо- вых рисков, характерных для сферы дея-
тельности хозяйствующего субъекта. Динамика финансового потенциа- ла зависит от сложившихся внутренних возможностеи, под воздействием положительных и отрицательных факторов внешней среды. Необходимым аспектом формирования финансового потенциа- ла в современных условиях является учет экологических факторов. Их следует учитывать для объективной оценки качества «стратегии роста».
Стратегическое решение вытекает как из оценки экономической целесообразно- сти каждого вида деятельности (обособлен- ного бизнеса), его финансовых характери- стик, так и исходя из требований спроса на продукцию, возможностей технологическо- го и организационного совершенствования
производства, получения перспективных доходов. Стратегический анализ финансового потенциала - это логически выверен-
вытекает из приоритета финансовых показателей деятельности фирмы над производственными. Кроме того, анализ позволяет разработать и конкретизировать возможные перспективы развития хозяйствующего субъекта, выявить направления поиска нестандартных решений и обеспечения стратегии развития. Особенностями стратегического анализа финансового потенциала являются:
- ориентация на поставленные долговременные цели и выбранные направле- ния развития хозяйствующего субъекта;
- динамичный характер изучения деятельности хозяйствующего субъекта;
- многовариантность расчетов;
- постоянное отслеживание изменяющихся факторов среды функционирова- ния;
- сравнение результатов деятельности исследуемого субъекта с деятельностью конкурентов;
- оценка деятельности субъекта по временному фактору.
Управление финансовым потенциалом организации позволяет, в определенной степени, прогнозировать возможные последствия действий менеджмента коммерческой организации.
На рис. 2 отражена схема формирова- ния модели динамики финансового по- тенциала производственных структур в зависимости от наличия внутренних воз- можностей организации, влияния факто- ров внешней среды, компетентности руко-
водства и экологических факторов.
На схеме выделяются четыре квадра- та: два верхних и два нижних. Верхние квадраты отражают возможности роста финансового потенциала, исходя из вну- тренних возможностей организации, по- ложительных внешних факторов и компе- тентности руководства. При этом, правый квадрат ориентирует на рост финансового потенциала, который происходит без ущер- ба экологии. Левый верхний квадрат от- ражает прирост финансового потенциала хозяйствующих субъектов, который может иметь место в случае нарушений экологи- ческих принципов деятельности.
Нижние квадраты отражают ситуацию, когда финансовый потенциал имеет тенденцию к сокращению, и, прежде всего, под влиянием отрицательных факторов внешней среды и некомпетентности руко- водства, неспособного справиться с ними.
структур, во-первых, подчинено стратегической цели развития коммерческой организации, а, во-вторых, не вступает в противоречие с экологией.
Низкая компетентность руководства приводит к сокращению финансового потенциала, ибо на развитие коммерческой организации оказывают влияние факторы внешней среды, которые без умелого руководства приводят, как правило, к непоправимым потерям. Следовательно, факторы внешней среды частично нейтрализуются компетентностью руководства.
На рис. 2 стрелкой отражена линия сбалансированного поведения, которая показывает, что такой вариант развития фир- мы соответствует стратегии наращивания финансового потенциала. Угол наклона линии сбалансированного поведения будет отражать степень агрессивности при обе- спечении роста финансового потенциала,
Рост финансового (ютемцншшв ущерб экологии ш
Экологические
проблемы
Сокращение
финансового
пдаешнада
Компетентное?, руководства (•*-) Фаггоры внешней среды
И Факторы внешней среды
Рост
финансового
Вцу?ре»[НИ«
ВОЗМОЖНОСТИ
Сокращение потенциала по вине
руководства
Рис. 2. Модель изменений финансового потенциала
Единая модель и механизм подчиненности стратегическим целям позволяет хозяйствующему субъекту развиваться в заданном направлении. Из представлен- ной модели следует, что оценка финансо- вого потенциала, прежде всего, зависит от факторов внешней среды и внутренних возможностей коммерческой организации. Рост финансового потенциала - результат внутренних возможностей, умноженных на компетентность руководства. Однако нормальный рост финансового потенциала будет обеспечен, если использование внутренних возможностей производственных
а значит, и стратегии развития.
В противовес линии сбалансированного поведения в деятельности производствен- ных структур могут быть механизмы, способствующие росту финансового потен- циала в ущерб экологии (левый верхний квадрат). Такой рост не может получать положительной оценки, т. к. компенсация отрицательных воздействий на среду потре- бует в текущем или будущем периодах от данной фирмы или региональных структур более серьезных финансовых вливаний.
Наконец, нижние квадраты представленной модели отражают стратегию фир-
мы, у которой происходит сокращение финансового потенциала. Сокращение финансового потенциала возможно по следующим направлениям:
• из-за отрицательного воздействия
внешних факторов;
• если потенциал не реализуется,
сдерживается самодовольным, пассивным руководством;
• если ранее потенциал был сформирован в ущерб экологии, а теперь прихо-
дится «отдавать» долги;
• при сокращении внутренних воз-
можностей развития.
Представленные направления динами- ки финансового потенциала подсказывают и объясняют сложившийся подход к стратегическим проблемам. Компания должна наращивать свой финансовый потенциал для того, чтобы не отстать от конкурентов (когда среда еще подает надежды), либо для того, чтобы не упустить благоприятные перспективы (когда текущие возможности теряют привлекательность, как истощен- ное месторождение). Разработка страте- гических решений, раскрытие диапазона факторов научно-технического прогресса,
маркетинговые исследования, повышение квалификации управляющего звена - все это будет способствовать изменению финансового потенциала.
Границы потенциала
Потенциальные возможности - это всег- да интервал, а не заданная величина. И по- тому расчет точной величины потенциала обречен на неудачу. Такое утверждение вытекает из характера многовариантного стратегического планирования.
Финансовый потенциал действующего предприятия всегда должен иметь какую- то минимальную величину. Такое требова- ние вытекает из самой возможности производственной деятельности. Л.П. Кураков считает, что имеют место границы производственных возможностей хозяйствую- щих субъектов, связанных с уровнем нало- говых изъятий, позволяющих осуществлять, с одной стороны, фискальную политику, а с другой, стимулировать развитие деятельно- сти во всех сферах экономики [7].
Минимальной величиной источников вновь организуемого коммерческого предприятия, с позиций действующего законодательства, выступает размер уставного капитала. Величина уставного капитала определяет нижнюю границу возможного осуществления предпринимательской дея-
тельности, исходя из ее финансового обеспечения в рамках действующего российского законодательства. Верхняя граница финансового потенциала организации не регламентируется, ибо она не сокращает, а расширяет возможности хозяйствующего субъектапонаращиванию производственнохозяйственной деятельности.
На рис. 3 отражен гипотетический вариант динамики финансового потенциала с течением времени. Точка «Н» отражает начальный период времени в деятельности фирмы. На этот период фирма обладает минимальным финансовым потенциалом (точка «А»), как правило, равным оплаченной части уставного капитала. За период функционирования финансовый потенци- ал количественно изменяется. В отдельные периоды времени потенциал может возрастать, в другие периоды - несколько сокращаться. В некотором периоде «Т» величина потенциала достигает уровня «С». Логика обеспечения необходимости превышения финансового потенциала над фактическим его воплощением вытекает из необходимо- сти обеспечения нормального характера финансово-хозяйственной деятельности
фирмы.
Приращение финансового потенциала коммерческой организации над имеющи- мися (вовлеченными в оборот) финансовы- ми источниками возникает за счет:
- лучшего использования производственного потенциала;
- повышения деловой активности;
- роста компетентности менеджмента организации;
- поиска и активного использования конкурентных преимуществ.
Если финансовый потенциал конкрет- ной коммерческой организации ниже минимальной величины, характерной для данной отрасли, то вхождение в отрасль будет достаточно сложным, а в отдельных случаях и нереальным. Если финансовый потенциал коммерческой организации выше
среднеотраслевого уровня финан- сового
потенциала организаций отрасли, то развитие организации может быть до- статочно быстрым и успешным. С ледова- тельно, можно сделать вывод, что наличие
финансового потенциала определяет возможности функционирования коммер- ческих организаций в данной рыночной среде с ее скрытыми возможностями и угрозами.
Финансовый потенциал и инвестицион-
Финансовый потенциал
з
_._____шп
Временной период
Рис. 3. Динамика финансового потенциала с течением времени
ная привлекательность фирмы
Теория и практика доказывают, что инвестиционные возможности фирмы складываются из имеющихся финансовых источников, таких как прибыль и амортизационные отчисления, а также из привлекаемого внешнего финансирования [2]. Получение и расходование средств должны происходить в установленные сроки, а капиталовложения с длительными сроками окупаемости выгоднее финансировать за счет долгосрочных заемных средств. Это позволяет предприятию, реализующему капитальный проект, не отвлекать из теку- щего оборота значительные денежные ре- сурсы на продолжительное время.
Эффективность инвестиций можно оценивать с помощью различных методов прогнозирования, маркетинговых исследова- ний в рамках методологии, относящейся к инвестиционной деятельности: разработки
инвестиционного проекта, оценки ожидаемых потоков денежных средств, определения источников и структуры финансирования проекта, расчетов эффективности при использовании методов определения чистой текущей стоимости (КРУ) и вну- тренней нормы отдачи (1ЯЯ) и др.
Рассматривая приведенные правила инвестирования применительно к оценке инвестиционной привлекательности фирмы и ее финансового потенциала, по нашему мнению, можно отметить следующее:
- наличие финансового потенциала в части собственных источников является основой наращивания потенциала за счет привлечения заемных средств как гаран- тии инвестору со стороны собственника;
- финансовый потенциал в части собственных источников финансирования предпочтителен для инвестирования наиболее рисковых проектов;
- гипотетически выбор инвестиционно-
го проекта не зависит от величины финансового потенциала. Однако фактически сложившийся финансовый потенциал выступает фундаментом выбора инвесторов;
- финансовый потенциал обладает функцией «накопления», то есть может возрас- тать при наличии благоприятных условий;
- финансовый потенциал может сокращаться, если уровень изъятия финансовых средств превышает максимально допустимый.
Коммерческая фирма, у которой финансовый потенциал имеет тенденцию к росту, приобретает повышенный уровень инвестиционной привлекательности.
В качестве наиболее значимых характеристик, оказывающих влияние на динамику финансового потенциала, по нашему мнению, могут служить: объем продаж, чистые активы, добавленная стоимость, прибыль от продаж, уровень капиталоемкости продукции, оборачиваемость активов, заемные средства в обороте и уровень отвлечений на цели, не связанные с производственной деятельностью хозяйствующего субъекта.
Результаты проведенного исследования возможностей включения указанных характеристик в число стратегических показателей, в наибольшей степени связанных с формированием финансового потенциала, отражены в таблице 1. Каждый из перечисленных показателей имеет стратегическую значимость, свою динамику и зависит от уровня компетенции руководства организации. Следовательно, оценивая значе- ния и динамику каждого из отобранных стратегических показателей, возможно получить комплексную оценку динамики финансового потенциала хозяйствующего субъекта, а значит, и осуществляемую им стратегию развития.
Оценка финансового потенциала хозяй-
Таблица 1
Обоснование стратегических показателей оценки финансового потенциала хозяйствующих субъектов
Показатели Краткое обоснование
Объем продаж Является рыночной характеристикой, отражающей признание покупателями произведенной продукции, работ, услуг
Чистые активы Отражают прирост собственного капитала за период функциони- рования фирмы
Добавленная стоимость Отражает факторы, предопределяющие производственный потен- циал хозяйствующего субъекта. Увязывается с характеристиками инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта
Прибыль от продаж Отражает окупаемость вложенных затрат и эффективность деятельности хозяйствующих субъектов и его структурных подразде- лений. Необходимо учитывать недостатки, присущие расчету этого показателя
Капиталоемкость продукции Отражает зависимость между активами организации и получаемо- го дохода. Учитывает отраслевые особенности деятельности с по- зиций длительности производственного цикла
Оборот активов Учитывает отраслевые особенности деятельности. Является характеристикой деловой активности организации. Существенным об- разом влияет на инвестиционную привлекательность фирмы
Таблица 2
Варианты оценки динамики финансового потенциала
пунк
Характеристики
1 2 3 4 5
Объем продаж + + + 0 -
Чистые активы + + + 0 -
Добавленная стоимость + + + 0 -
Прибыль от продаж + + + 0 -
Капиталоемкость продукции + + + 0 -
Оборачиваемость активов + + + 0 -
Заемные средства + + + 0 -
Отсутствие отвлечения прибыли на цели, несвязан- ные с производственной деятельностью коммерче- ской организации + + + 0
Итого 16 8 0 -8 -16
В таблице приняты условные обозначения:
+ + существенный рост показателя за отчетный период свыше + 20%; + наличие роста в рамках от 5 до 20%;
О незначительные колебания характеристик (от - 5% до + 5%); ухудшение характеристик от - 5% до - 20%;
- - существенное ухудшение характеристик (более - 20%).
ствующих субъектов была бы неполной без учета отрицательных факторов, связанных с изъятием финансовых ресурсов из оборота либо с их нерациональным направлением.
Таблица 3
Проведенный ситуационный анализ группы торговых предприятий г. Хаба- ровска по предложенной методике вьшвил различия в стратегической направленно- сти.
Распределение исследуемых 70 торго- вых организаций, ориентированных на ту или иную стратегию, осуществлено в та- блице 4.
Данные таблицы 4 отражают существенный разброс хозяйствующих субъектов по видовым стратегиям развития. Так, из 70 организаций максимальная доля прихо- дится на субъекты, у которых реально во- площается стратегия ускоренного роста (54,29%). Стратегию стабилизации при- меняют 27,14% обследованных субъектов. Достаточно большая доля - 18,57% прихо- дится на организации, уделом которых яв- ляется стратегия сокращения.
Финансовый потенциал для каждой стратегии формируется под воздействием ряда факторов, что приводит к его откло- нению от среднеотраслевого уровня. Возни- кает противоречие: фирма заинтересована в росте финансового потенциала, но его неполное (или нецелесообразное) использо- вание ведет к формированию в последую- щих периодах недостаточного уровня фи- нансовых источников, что, в свою очередь, может привести к угрозе сокращения. Это противоречие можно разрешить путем рационального стратегического управления.
Формирование финансового потенциала предполагает его разбивку в зависимости от его размеров (рис. 4) на три зоны:
Таблица 4
Стратегия развития по каждому стратегическому показателю
Стратегия Количество баллов
- ускоренный рост от + 16 до + 8 баллов
- рост от + 7 до + 2 баллов
- стабилизация от - 2 до + 2 баллов
- сокращение от - 3 до - 7 баллов
- кризис - менее - 8 баллов
Группировка торговых организаций по видам стратегий развития
Показатели Стратегия сокращения Стратегия стабилизации Стратегия ускоренного роста
Кризис Спад Сокращение Застой Ограниченный рост Рост Уско- ренный рост Агрессивный рост
Количество баллов при оценке финансового потенциала - 11 и менее -8 до -10 -3 до -7 Одо -2 + 2 ДоО + 1 ДО + 7 + 8 до + 12 + 13 и более
Количество организаций 4 1 8 8 11 7 10 21
Удельный вес организаций, реализующих стратегию, в % к итогу 5,71 1,43 11,43 11,43 15,71 10,0 14,29 30,0
Количество обследованных организаций (в % к итогу) 18,57% 27,14% 54,29%
1) зона А - финансовый потенциал организации выше среднего по отрасли;
2) зона В - финансовый потенциал в пределах среднеотраслевого уровня;
3) зона С - финансовый потенциал ниже минимально допустимого по отрасли.
Исходя из рассчитанной балльной оценки, получаем среднеотраслевую характеристику финансового потенциала по обследованным предприятиям в размере + 5,65. Это означает, что преимущественно пред- приятия данной отрасли формируют стра- тегию роста. В эту группу попадает 54,29% всех организаций. Однако в отрасли имеет место сложная ситуация, поскольку у 13 организаций наблюдается спад, а у 19 - застой или ограниченный рост. Финансовый потенциал организации (ФГИ) имеет тенденцию к росту при отсутствии существенных отрицательных моментов общенационального характера (дефолт, военные действия, стихийные бедствия и т. п.).
финансового потенциала является индикатором инвестиционной привлекательности коммерческих структур.
Предлагаемая модель формирования и оценки финансового потенциала при реализации различных стратегий развития позволяет спрогнозировать рост и инвестиционную привлекательность коммерческих структур. Финансовый потенциал организации как результирующая характеристика означает, что финансовый потенциал мо- жет быть рассчитан за определенный пери- од времени. Одновременно из этого следует, что финансовый потенциал - подвижная характеристика, которая может возрастать или сокращаться в зависимости от складывающихся условий. Финансовый потенциал позволяет оценить видимую итоговую характеристику хозяйствующего субъекта за определенный период времени.
Наглядное воплощение предлагаемой модели, отражающей динамику стратеги-
ФП
В А
Рис. 4. Зоны формирования финансового потенциала
Логически можно предположить, что его движение идет из зоны «С» через зону «В» в зону А». Наибольшее количество производственных структур попадает в зону «В» с достаточным уровнем финансового потенциала, величина которого обуслов- лена спецификой отрасли. В рамках зоны «В» финансовый потенциал может скла- дываться выше и ниже среднеотраслевого уровня.
Рост финансового потенциала конкрет- ной производственной структуры будет отражать ее движение в сторону зоны «А». Формирование финансового потенциала выше среднеотраслевого уровня открыва- ет иные стратегические возможности для развития хозяйствующих субъектов, име- ющих финансовый потенциал выше сред- него, и обеспечивает их ускоренный или агрессивный рост. Повышенный размер
ческих показателей, влияющих на формирование финансового потенциала, приве- дено на схеме (рис. 5).
Заключение
Рассмотренная модель формирования и анализа финансового потенциала отража- ет принципиальный подход к оценке реализуемой стратегии развития производственных структур.
Исследование доказывает, что реализуемая стратегия коммерческой организации должна подкрепляться соответствующим финансовым потенциалом, оценка кото- рого возможна с помощью стратегических характеристик.
Литература и источники:
1. Большаков, С. В. Основы управления финансами: учебное пособие / С. В. Большаков.
Рост Капиталоемкость Добавленная Прибыл* Доля Дол»
объема стоимость от продаж чисты* кредитов и
продаж активов МЙИОВ
120% 30% 60% 30% 50% 60%
-30% 10% -10% -50%
X характеристики конкретной организации;
о среднеотраслевые характеристики по группе обследованных организаций.
Рис. 5. Схема формирования стратегических показателей, влияющих на формирование финансового потенциала
Примечание: капиталоемкость = Активы/объем продаж; Добавленная стоимость = Объем продаж - материальные затраты; Доля чистых активов = Чистые активы/ Ак- тивы; Доля кредитов и займов = Кредиты и займы/Итог баланса.
- М. - .ИД ФБК-ПРЕСС, 2000. - 240 с.
2. Бочаров, В. В. Финансовый инжиниринг / В. В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2004. - 258 с.
3. Лосева, С. А. Финансово-инвестиционный потенциал предприятия и его влияние на управление инвестициями / С. А. Лосева, В. И. Зубков, А. В. Накивайло. - Киев, 2002. - 432 с.
4. Нэгл Томас, Т. Стратегия и тактика ценообразования / Нэгл Томас Т. - СПб.: Питер, 2004. - 572 с.
5. Принятие финансовых решений в
управлении бизнесом: концепции, задачи,
ситуации : учебник / В. Н. Вяткин, Л. Д. Хэмптон, А. Ю. Казак. - Москва - Екатеринбург : ЗАО ИД «Ява; 1998. - 394 с.
6. Томпсон-мл. Стратегический
менеджмент: концепции и ситуации для
анализа / Томпсон-мл., А. Артур, Ш. Стрикленд; пер. с англ, - М. : Изд. дом «Вильяме, 2007. - 51с.
7. Экономический энциклопедический словарь / авт-сост. А. П. Кураков, В. Л. Кураков. - М. : Вуз и школа, 2005. - С. 103.
