CC BY
4Финансовые стратегии управления рисками при заключении долгосрочных контрактов
Бдоян Аркадий Геворкович
финансовый директор, ООО СК-Индустрия, arkadiy009@gmail.com
В эпоху глобализации и усиливающейся экономической неопределенности вопрос действенного управления финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов приобретает особую актуальность. В современных условиях развития предпринимательства заключение таких соглашений выступает в качестве неотъемлемой части стратегического планирования многих компаний. Однако такие соглашения несут в себе значительные финансовые риски, которые способны существенно повлиять на экономическую стабильность предприятия. В данной статье автором рассматриваются комплексные подходы к управлению такими рисками, возникающими при заключении и исполнении контрактов на длительные сроки. Основная проблема исследования заключается в поиске оптимального баланса между стремлением к долгосрочной стабильности бизнеса и необходимостью гибкого реагирования на изменения рыночной среды. Традиционные методы управления рисками зачастую оказываются недостаточно результативными.
Новизна заключается в систематизации инновационных подходов, которые направлены на повышение эффективности управления рисками в современных условиях. Применительно к финансовым стратегиям автором в данной связи обращено внимание на: интегрированную модель оценки рисков, динамическое ценообразование с использованием искусственного интеллекта, применение блокчейн-технологий, экосистемный подход к управлению рисками, разработку гибридных финансовых инструментов. Ключевые слова: долгосрочный контракт, риск, риск-менеджмент, управление, финансовая стратегия.
Введение. Сегодня деловая среда характеризуется высокой вола-тильностью рынков, геополитической нестабильностью, стремительным технологическим прогрессом. В подобных условиях долгосрочные соглашения, с одной стороны, обеспечивают предсказуемость предпринимательских процессов, а с другой — несут в себе значительные риски, сопряжённые с изменением экономической конъюнктуры.
Значимость обращения к теме обусловлена следующими детерминантами: увеличение числа трансграничных сделок, подверженных валютным рискам и различиям в законодательстве; рост влияния глобальных экономических кризисов на локальные рынки; усложнение финансовых инструментов, появление новых форм рисков; ужесточение регуляторных требований к управлению рисками в компаниях; необходимость адаптации традиционных методов риск-менеджмента к реалиям цифровизации.
Ключевые аспекты проблематики по смыслу опираются на: недостаточную интеграцию систем управления рисками в общую стратегию субъекта хозяйствования; сложность прогнозирования долгосрочных экономических трендов и их влияния на условия контрактов; ограниченность инструментария для хеджирования комплексных рисков в развивающихся экономиках; необходимость учета нефинансовых факторов (например, репутационных) при оценке долгосрочных соглашений; сложность количественной оценки некоторых видов рисков, особенно в инновационных секторах.
CV
о
CV
от
о ш со
X
< СО
о
X X
Методы и материалы. В данной работе использован системный анализ (применён для изучения взаимосвязей между различными аспектами управления финансовыми рисками в контексте долгосрочных контрактов). Сравнительный анализ задействован для сопоставления различных стратегий. С помощью метода кейс-стади проанализированы конкретные случаи из практики компаний. Это позволило изучить реальные ситуации применения стратегических подходов. Также проведён анализ научных публикаций для выявления ключевых тенденций и противоречий в рассматриваемой области. Исследование опиралось на знания из различных областей: финансы, экономику, право, психологию принятия решений, информационные технологии, что позволило сформировать комплексное понимание проблемы.
Работы А.И. Амосова [1] и С.С. Чеботарева с соавторами [8] фокусируются на проблемах ценообразования и влиянии инфляции на долгосрочные контракты. Исследование И.О. Жаринова [2] сосредоточено на применении смарт-контрактов в инновационных бизнес-процессах Индустрии 4.0, что предлагает новый подход к управлению рисками через автоматизацию и прозрачность. О.И. Кашина [3] исследует инструменты хеджирования риска в условиях волатильно-сти финансовых рынков, что является ключевым элементом управления при заключении долгосрочных контрактов. Публикация А.С. Левиной и В.В. Голубевой [4] посвящена стратегии выбора и ведения контрактов в строительной сфере, что весьма ценно с позиций характеристики кейсов конкретных компаний. Е.В. Саяпова [5] в своём исследовании моделирует опционные стратегии, что также рассматривается как один из инструментов управления рисками, предлагая гибкость в принятии решений в условиях неопределенности. Н.Ю. Усачева и А.А. Усачев [6] анализируют отрицательные стимулы к заключению долгосрочных контрактов между малыми и крупными предприятиями, что ценно для понимания рисков и возможных барьеров при формировании длительных отношений. Ра-
бота Е.А. Ушаковой и Ж.А. Кеворковой [7] посвящена автоматизации управления эффективностью соглашений, что высвечивает значимость современных технологий для минимизации рисков и повышения результативности риск-менеджмента. Труды О. Hnylianska [9] и X. Huang [10] сфокусированы на интеграции управления и финансов для достижения успеха, что напрямую связано с разработкой стратегий работы с рисками в долгосрочной перспективе.
Итак, в упомянутых источниках охватываются ключевые аспекты: от стратегий ценообразования и инфляционных рисков до использования инновационных технологий и автоматизации процессов. Каждое из исследований вносит свой вклад в общую картину и отражает подходы, которые могут быть интегрированы в финансовые стратегии управления рисками.
Результаты и обсуждение. Перед тем, как приступить к характеристике стратегий управления рисками, необходимо привести систематизацию соответствующих факторов. К ключевым рискам при заключении долгосрочных контрактов относятся те, что представлены нарисунке 1.
Рис. 1. Систематизация рисковых факторов при заключении долгосрочных контрактов (составлено автором на основе [1, 3, 8])
Каждый из обозначенных выше факторов способен оказывать существенное влияние на финансовую эффективность контракта и требует индивидуального подхода к минимизации связанных с ним рисков.
Далее целесообразно более детально рассмотреть ряд конкретных стратегий, применимых в рассматриваемом нами направлении.
Так, хеджирование представляет собой ключевую стратегию, сущность которой заключается в создании компенсирующей позиции для снижения потенциальных убытков от неблагоприятных изменений. В контексте долгосрочных контрактов оно позволяет компаниям фиксировать будущие цены на товары, курсы валют, процентные ставки, тем самым обеспечивая предсказуемость денежных потоков, а также защищая от волатильности рынка. Вместе с тем, важно обращать внимание и на альтернативные пути
Пример. Так, в 2015 году «Delta Air Lines» отказалась от традиционной стратегии хеджирования цен на топливо, которую использовало большинство авиакомпаний. Организация приобрела нефтеперерабатывающий завод, обеспечив себе стабильные поставки топлива по предсказуемым ценам. Когда цены на нефть резко упали, «Delta» избежала убытков, связанных с хеджированием, которые понесли конкуренты. В долгосрочной перспективе это решение позволило компании лучше контролировать свои расходы на сырьё [3]. Этот кейс демонстрирует инновационный подход к управлению рисками, выходящий за рамки традиционных финансовых инструментов.
Заключение форвардных контрактов позволяет зафиксировать будущую цену на товары или валютный курс. Это особенно актуально при работе с зарубежными партнерами либо в условиях нестабильного рынка сырья. Предприятие имеет возможность заключить
форвардный контракт на покупку валюты по фиксированному курсу, тем самым нивелируя риск неблагоприятных колебаний на валютном рынке.
Пример. Шведская строительная компания «Skanska», работающая на международном рынке, столкнулась с значительными валютными рисками при заключении долгосрочных контрактов. Организация внедрила комплексную систему управления: естественное хеджирование (согласование валют доходов и расходов), использование форвардных контрактов для хеджирования остаточных рисков, децентрализованный подход к управлению на уровне отдельных проектов. В результате «Skanska» смогла значительно снизить влияние валютных колебаний на свои финансовые результаты и повысить предсказуемость денежных потоков [4]. Приведённый пример показывает эффективность сочетания различных методов и важность адаптации стратегии к специфике бизнеса.
В свою очередь, использование опционов предоставляет компании большую гибкость в управлении рисками. Например, приобретение опциона на покупку сырья по определенной цене в будущем позволяет защититься от возможного роста цен, при этом сохраняя возможность воспользоваться снижением стоимости, если таковое произойдет [5].
Что касается процентных свопов, то в стратегическом контексте они выступают в качестве результативного инструмента для управления рисками изменения ставок в долгосрочных кредитных договорах. Хозяйствующий субъект может обменять плавающую ставку на фиксированную, обеспечивая предсказуемость платежей в перспективе.
Важно особо подчеркнуть, что диверсификация является ключевым принципом в управленческом механизме. Применительно к долгосрочным соглашениям это, в первую очередь, означает:
- заключение контрактов с разными поставщиками в целях снижения зависимости от одного источника;
- использование различных валют в контрактах для минимизации валютных рисков;
- внедрение гибких ценовых механизмов, при которых принимаются в учёт изменения рыночных условий.
Пример. Весьма ценен кейс горнодобывающей компании «Rio Tinto», который иллюстрирует комплексную стратегию диверсификации для управления финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов. Предприятие столкнулось с высокой вола-тильностью цен на сырьевые товары и геополитическими рисками, что создавало угрозу стабильности. Демонстрируется диверсификация: географическая, продуктовая, клиентской базы, валютной структуры контрактов, типов соглашений [7]. С помощью кейса показывается, как многоуровневая стратегия помогает организации нивелировать различные виды рисков, связанных с долгосрочными контрактами в волатильной отрасли.
Также необходимо упомянуть и о страховании, которое представляет собой традиционный метод передачи рисков. При заключении долгосрочных контрактов целесообразно рассматривать следующие его разновидности:
- страхование кредитных рисков для защиты от неплатежеспособности контрагента;
- страховой механизм в отношении грузов при международных поставках;
- предупреждение перерывов в производстве, что может покрыть убытки в случае нарушения поставок по соглашению.
Разработка детальных финансовых моделей позволяет оценить влияние различных сценариев на экономику контракта. Стресс-тестирование с использованием экстремальных, но вероятных сценариев помогает своевременно обнаружить потенциальные уязвимости и разработать превентивные меры.
Всегда важно учитывать, что управление рисками — это непрерывный процесс, требующий постоянного мониторинга и адаптации
X X
О
го >
п.
X
го m
о
м о ю
cv о cv
сч
о ш со
X
< СО
о
X X
стратегий. Необходимо регулярно пересматривать и обновлять систему оценивания рисков, не игнорируя изменения в экономической среде, законодательстве, рыночных условиях.
В научной литературе по управлению финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов существует ряд противоречий и дискуссионных вопросов [2,3, 8,10]. Основные разногласия касаются:
- эффективности хеджирования;
- оптимального горизонта планирования;
- выбора между количественными и качественными методами оценки рисков;
- централизации против децентрализации управления рисками;
- влияния культурных факторов.
Эти противоречия демонстрируют сложность темы и необходимость дальнейших (более углублённых) исследований.
В рамках данного исследования предлагается ряд инновационных подходов к управлению финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов, которые представляют собой комплексную систему, интегрирующую передовые технологии и методологии (рис. 2).
V
■
Интегрироваянан модель оденкн рисков (IIMOP)
Дгшамическое ценообразование в долгосрочны* контактах
&ОКЗДЙД-ТДЩОЛОПШ дая повышения Нрочрачности к
снижения пне коп
.у"
"J ко системный подход к управлению рисками Гибридные фЩЕШсоше инструменты
/
Рис. 2. Систематизация инновационных подходов к управлению рисками при заключении долгосрочных контрактов в рамках реализации финансовых стратегий (составлено автором на основе [2, 6, 7, 9])
Центральным элементом предлагаемой системы является Интегрированная модель оценки рисков (ИМОР), представляющая собой многомерный аналитический инструмент, объединяющий количественные и качественные методы оценки рисков. ИМОР выходит за рамки традиционного финансового анализа, включая в свою структуру оценку технологических трендов, изменений в потребительском поведении и экологических аспектов. Ключевой особенностью ИМОР является применение методов глубокого обучения и нейронных сетей для анализа больших данных и выявления скрытых взаимосвязей между различными детерминантами риска.
Практическая реализация ИМОР включает несколько этапов: сбор и предобработку разнородных данных из множества источников; применение алгоритмов машинного обучения для выявления значимых факторов риска; построение многоуровневой нейронной сети для моделирования сложных взаимодействий между факторами; калибровку модели на исторических данных с использованием методов кросс-валидации; и, наконец, интеграцию модели в систему принятия решений компании.
Ключевым аспектом ИМОР является ее способность адаптироваться к изменяющимся условиям рынка через механизмы обучения с подкреплением (reinforcement learning), что позволяет модели непрерывно улучшать свою предсказательную способность на основе поступающих данных о результатах заключенных контрактов.
Следующим ключевым элементом предлагаемой системы является внедрение динамического ценообразования в долгосрочных контрактах, основанного на алгоритмах искусственного интеллекта. Эта система представляет собой автоматизированный механизм кор-
ректировки цен, учитывающий множество факторов в режиме реального времени. В основе системы лежат алгоритмы машинного обучения, такие как градиентный бустинг и нейронные сети, которые анализируют рыночные тренды, изменения в стоимости сырья, валютные колебания и другие релевантные факторы.
Уникальность данного подхода заключается в его способности не только реагировать на текущие изменения, но и предвидеть потенциальные сдвиги рынка, основываясь на анализе исторических данных и текущих трендов. Это позволяет компаниям поддерживать оптимальный баланс между максимизацией прибыли и минимизацией рисков в долгосрочной перспективе.
Использование блокчейн-технологий для повышения прозрачности и снижения рисков при исполнении долгосрочных контрактов представляет собой еще одно ключевое направление. Внедрение смарт-контрактов на базе блокчейна не только автоматизирует исполнение условий соглашений, но и создает неизменяемую и прозрачную запись всех транзакций. Это значительно снижает риски мошенничества и ошибок, а также ускоряет процессы взаиморасчетов.
Инновационный аспект данного подхода заключается в разработке специализированных блокчейн-протоколов, адаптированных под специфику долгосрочных финансовых контрактов. Эти протоколы включают механизмы оракулов для ввода внешних данных в смарт-контракты, системы многосторонней верификации для обеспечения консенсуса между участниками, и механизмы разрешения споров, интегрированные непосредственно в код контракта.
Экосистемный подход к управлению рисками представляет собой парадигмальный сдвиг в понимании и управлении рисками долгосрочных контрактов. В рамках этого подхода риски отдельных контрактов рассматриваются не изолированно, а в контексте всей сети бизнес-отношений компании. Это позволяет оптимизировать стратегии хеджирования и диверсификации на уровне всего бизнеса.
Реализация этого подхода требует создания сложной аналитической системы, способной моделировать многомерные взаимосвязи между различными контрактами, партнерами и рынками. Инноваци-онность здесь заключается в применении методов сетевого анализа и теории графов для моделирования бизнес-экосистемы, а также в использовании алгоритмов оптимизации портфеля для балансировки рисков на уровне всей экосистемы.
Наконец, разработка и внедрение гибридных финансовых инструментов представляет собой новый подход к распределению рисков между участниками долгосрочных проектов. Эти инструменты сочетают элементы долговых обязательств и долевого участия, позволяя более гибко адаптироваться к изменениям экономических условий.
Особенность этого подхода заключается в создании новых финансовых продуктов, специфически разработанных для управления рисками долгосрочных контрактов. Эти инструменты могут включать в себя элементы конвертируемых облигаций, мезонинного финансирования и контрактов с участием в прибыли, адаптированных под конкретные потребности проекта и профили риска участников.
Предложенная система инновационных подходов к управлению финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов представляет собой комплексное решение, интегрирующее передовые технологии и методологии. Ее внедрение позволит компаниям значительно повысить эффективность управления рисками, обеспечивая при этом гибкость и адаптивность в условиях динамично меняющейся экономической среды.
Выводы.
Эффективное управление финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов требует подхода, сочетающего различные стратегии и инструменты. Хеджирование, диверсификация, страхование, финансовое моделирование — при грамотном применении — позволяют значительно снизить потенциальные негативные последствия рисковых событий. Ключом к успеху служит не
только внедрение этих стратегии, но и их постоянное подстраивание и приспособление к меняющимся условиям рынка и специфике конкретного бизнеса.
Предложенные в статье инновационные подходы к управлению финансовыми рисками при заключении долгосрочных контрактов открывают новые возможности для повышения устойчивости предпринимательских структур в условиях глобальноИ экономической неопределенности. Интеграция передовых технологии (искусственный интеллект, блокчеИн и т. п.) с традиционными методами риск-менеджмента позволяет сформировать более адаптивные и действенные управленческие системы.
По нашему мнению, последующие исследования в этоИ области целесообразно направить на практическую апробацию предложенных моделеИ и инструментов, а также на разработку отраслевых стандартов их применения. Особое внимание рекомендуется уделить вопросам регулирования и этическим нюансам использования новых технологических разработок в анализируемой области.
Литература
1. Амосов А.И. О закономерностях установления и регулирования цен / А.И. Амосов // Экономика и управление: проблемы, решения. -2019.-Т. 16.- №3.- С. 61-69.
2. Жаринов И.О. Смарт-контракты в инновационных бизнес-процессах Индустрии 4.0 / И.О. Жаринов // НаучныИ журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологическиИ менеджмент. - 2021. -№3.-С. 162-169.
3. Кашина О.И. Исследование применимости инструментов хеджирования риска инвестиционного портфеля в условиях повы-шенноИ волатильности финансовых рынков / О.И. Кашина // Актуальные проблемы науки и образования в условиях современных вызовов. Сборник материалов XIII МеждународноИ научно-практиче-скоИ конференции. - Москва: 2022. - С. 390-395.
4. Левина А.С. Стратегия выбора контракта на строительные работы / А.С. Левина, В.В. Голубева // Современные методы организации и управления строительством. Сборник статеИ молодых ученых. - Санкт-Петербург: 2020. - С. 151-156.
5. Саяпова Е.В. Моделирование опционных стратегиИ / Е.В. Саяпова // Уфимская осенняя математическая школа. Сборник тезисов МеждународноИ научноИ конференции. - Уфа: 2019. - С. 209210.
6. Усачева Н.Ю. Отрицательные стимулы к заключению долгосрочных контрактов между малыми и крупными производственными предприятиями / Н.Ю. Усачева, А.А. Усачев // PROSPECTS AND KEY TENDENCIES OF SCIENCE IN CONTEMPORARY WORLD. Proceedings of XXVI International Multidisciplinary Conférence. - Мадрид: 2022. - С. 166-170.
7. Ушакова Е.А. Автоматизация управления эффективностью долгосрочных контрактов жизненного цикла / Е.А. Ушакова, Ж.А. Кеворкова // НовыИ виток развития учетно-контрольных и аналитических процессов в цифровоИ экономике. Материалы научно-иссле-довательскоИ работы. - Москва: 2019. - С. 146-152.
8. Чеботарев С.С. Функциональное влияние инфляции и ее рисков на ценообразование долгосрочных контрактов в жизненном цикле высоконаукоемкоИ продукции / С.С. Чеботарев, Ю.С. Лаври-ненко // Журнал прикладных исследований - 2022. - Т. 5. - № 6. -С. 426-433.
9. Hnylianska O. Synergy between management and finance: effective strategies for achieving financial success of the enterprise / O. Hnylianska // International scientific journal Internauka. Series: Economical Sciences. - 2024. - No. 1(81). - P. 55-59.
10. Huang X. Innovative strategies for financial investment management strategies of enterprises in the new era / X. Huang // Proceedings of Business and Economic Studies. - 2024. - Vol. 7. - No. 2. - P. 170-177.
Financial risk management strategies for long-term contracts Bdoyan A.
LLC SK-Industria
JEL classification: G20, G24, G28, H25, H30, H60, H72, H81, K22, K34
In the era of globalization and increasing economic uncertainty, the issue of effective financial risk management when concluding long-term contracts is becoming particularly relevant. In modern conditions of business development, the conclusion of such agreements acts as an integral part of the strategic planning of many companies. However, such agreements carry significant financial risks that can significantly affect the economic stability of the enterprise. In this article, the author examines comprehensive approaches to managing such risks that arise during the conclusion and execution of contracts for long periods. The main problem of the research is to find the optimal balance between the desire for long-term business stability and the need for flexible response to changes in the market environment. Traditional risk management methods are often not effective enough. The novelty lies in the systematization of innovative approaches aimed at improving the effectiveness of risk management in modern conditions. In relation to financial strategies, the author draws attention to: an integrated risk assessment model, dynamic pricing using artificial intelligence, the use of blockchain technologies, an ecosystem approach to risk management, and the development of hybrid financial instruments. Keywords: long-term contract, risk, risk management, management, financial strategy References
1. Amosov A.I. On the regularities of setting and regulating prices / A.I. Amosov// Economics
and management: problems, solutions. - 2019. - Vol. 16. - No. 3. - pp. 61-69.
2. Zharinov I.O. Smart contracts in innovative business processes of Industry 4.0 / I.O.
Zharinov // Scientific Journal of the National Research University of ITMO. Series: Economics and EnvironmentalManagement. - 2021. - No. 3.- pp. 162-169.
3. Kashina O.I. Research on the applicability of investment portfolio risk hedging tools in
conditions of increased volatility of financial markets / O.I. Kashina // Actual problems of science and education in the context of modern challenges. Collection of materials of the XIII International Scientific and Practical Conference. - Moscow: 2022. - pp. 390395.
4. Levina A.S. Strategy for choosing a contract for construction work / A.S. Levina, V.V.
Golubeva // Modern methods of organization and management of construction. Collection ofarticles by young scientists. - St. Petersburg: 2020. - pp. 151-156.
5. Sayapova E.V. Modeling of option strategies / E.V. Sayapova// Ufa AutumnMathematical
School. Collection of abstracts of the International Scientific Conference. Ufa: 2019. -pp. 209-210.
6. Usacheva N.Yu. Negative incentives to conclude long-term contracts between small and
large industrial enterprises / N.Yu. Usacheva, A.A. Usachev // PROSPECTS AND KEY TRENDS OF SCIENCE IN CONTEMPORARY WORLD. Proceedings of XXVI International Multidisciplinary Conference. Madrid: 2022. pp. 166-170.
7. Ushakova E.A. Automation of efficiency management of long-term life cycle contracts /
E.A. Ushakova, J.A. Kevorkova // A new round of development of accounting, control and analytical processes in the digital economy. Materials of scientific research work. -Moscow: 2019.-pp. 146-152.
8. Chebotarev S.S. Functional influence of inflation and its risks on pricing of long-term
contracts in the life cycle of high-tech products / S.S. Chebotarev, Yu.S. Lavrinenko // Journal ofApplied Research. - 2022. - Vol. 5. - No.6. - pp. 426-433.
9. Hnylianska O. Synergy between management and finance: effective strategies for achieving
financial success of the enterprise / O. Hnylianska // International scientific journal Internauka. Series: Economical Sciences. - 2024. - No. 1(81). - P. 55-59.
10. Huang X. Innovative strategies for financial investment management strategies of
enterprises in the new era / X. Huang // Proceedings of Business and Economic Studies. - 2024. - Vol. 7. - No. 2.- P. 170-177.
X X
О
го >
с
X
го m
о
^
о ю
