CC BY
3
Панфилова О.В., Хаблов В.Б.
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
Аннотация. Происходящее в последние годы усложнение инвестиционных процессов и рост конкуренции за капитал сопровождаются увеличением потенциальных рисков, снижающих эффект финансовых вложений. В статье представлена авторская систематизация современных риск-факторов, определено их влияние на финансовый результат деятельности корпорации, выделены инструменты управления финансовыми рисками и разработаны подходы к прогнозированию, оценке и снижению степени их влияния.
Ключевые слова. Корпорация, управление, финансовые риски, корпорация, риск-менеджмент
Panfilova O.V., Khablov V.B. FINANCIAL RISKS AT THE PRESENT STAGE OF ECONOMIC DEVELOPMENT
Abstract. In recent years, the complication of investment processes and the growth of competition for capital have been accompanied by an increase in potential risks that reduce the effect of investments. The article presents the author's systematization of modern risk factors, determines their impact on the financial result of the corporation's activities, identifies financial risk management tools and develops approaches to forecasting, assessing and reducing the degree of their impact.
Keywords. Corporation, management, financial risks, corporation, risk management.
Введение
Сегодня в период высокой волатильности финансовых рынков, в период нестабильности геополитической ситуации, в период кардинального изменения моделей развития предприятий и организаций, связанных в первую очередь с ускоренным развитием цифровизации и технологий, риски становятся важнейшим аспектом деятельности любого бизнеса, в связи с чем управление рисками или риск-менеджмент представляются для компаний наиболее важным направлением деятельности.
В результате ускорения темпов технологического развития, геополитической нестабильности, повышенной волатильности финансовых рынков, современные корпорации подвергаются различным рискам, многие из которых еще не определены в научной классификации. Цель исследования - выявление риск-факторов в деятельности современного предприятия, их типизация и определение методов снижения. Задачи: классифицировать современные риски; выделить инструменты управления финансовыми рисками; разработать подходы к прогнозированию, оценке и снижению степени их влияния на корпорацию. Объект исследования - современная корпорация, предмет - финансовые риски.
ГРНТИ 06.73.35 EDN OWJNMG
© Хаблов В.Б., Панфилова О.В., 2024
Виталий Борисович Хаблов - аспирант кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Ольга Вячеславовна Панфилова - кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов Санкт-Петербургского государственного экономического университета.
Контактные данные для связи с авторами (Панфилова О.В.): 191023, Санкт-Петербург, наб. канала Грибоедова, 34 (Russia, St. Petersburg, Griboedova channel emb., 34). E-mail: ov27vp8@yandex.ru. Статья поступила в редакцию 23.05.2024.
В соответствии с общепринятым определением, риски - это подверженность корпорации факторам, которые оказывают влияние на её эффективность [5]. Поэтому в современном мире исследования, повышающие эффективность риск-менеджмента предприятий и организаций, становятся одними из наиболее востребованных в системе корпоративного управления.
Анализ литературы
Различные экономисты по-разному интерпретируют понятие финансового риска, однако, все сходится во мнении, что оценивается финансовый риск размером экономического эффекта для субъекта, на деятельность которого он оказывает влияние. В первую очередь оценивается негативный финансовый результат, то есть убыток. Многие исследователи публиковали работы, определяющие природу рисков и возможности для борьбы с ними, например, отметим работу Панфиловой О.В. и Черненко В.А., посвященную развитию теории воспроизводства капитала, в которой в контексте сопряженности с современной экономикой исследуются процессы максимизации финансового результата корпорации, с учетом оценки финансовых рисков, которые определяются воздействием внешних экономических и внутренних операционных факторов [4].
Интерес представляет систематизация инструментов управления финансовыми рисками, предложенная Колесниковой А.В. [2, 3]. Необходимость «снижения влияния факторов внешних потрясений» и «недопущения кризисных явлений по внутренним причинам» в качестве базовой целевой установки указана в тезисах выступления Президента Российской Федерации В.В. Путина на XVI международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге, где также отмечена необходимость создания системы прогнозирования и управления рисками [6].
Основные результаты
Основные виды рисков рассмотрены в большом количестве исследований. Это - валютные, кредитные, инвестиционные, процентные, риск несостоятельности или банкротства предприятия, портфельный риск, риск структуры портфеля финансовых активов. В то время как современная рыночная ситуация определяет и другие виды рисков, такие как:
• инфляционный риск, который определен высокой волатильностью отклонения стоимости потребительской корзины от средних значений в результате влияния геополитических факторов;
• риск проектов со сложно рассчитываемыми показателями, связанный с появлением в результате цифровизации процессов, потребностей в новых инструментах оценки;
• неэффективное финансирование расходов предприятия, приводящее в результате к низкой отдаче от использования ресурсов и недополученному финансовому результату;
• криминогенные риски - риски мошенничества, связанные с киберпреступностью. Это большой пласт современных рисков, влиянию которых подвержены предприятия и организации вне зависимости от масштаба их деятельности.
Помимо этого, риски можно разделить по признаку их срочности. Некоторые риски реализуются в краткосрочной перспективе, а некоторые - в долгосрочной. В зависимости от срочности определяются методы и способы управления этими рисками. Так, к краткосрочным рискам можно отнести: риски инфляции, инфляционных ожиданий, текущие рыночные риски, определяемые современной конъюнктурой, внутренние риски бизнес-процессов предприятия, риски кибербезопасности. К перспективным же можно отнести: риски, связанные с киберпреступностью в контексте развития технологий, риски геоэкономических конфликтов и другие долгосрочные перспективные риски, которые необходимо учитывать в стратегии развития предприятия, формировать на основе их изучения альтернативные сценарии развития.
Отметим, что важным инструментом управления такими долгосрочными рисками, как риски, связанные с изменением климата, нарушением экосистемы, дефицитом природных ресурсов, социальной напряженностью в результате неадекватных условий труда и низким качеством корпоративного управления, выступает реализация концепции устойчивого развития. Борьба с долгосрочными рисками требует использования таких современных подходов как, например, искусственный интеллект, который может сгенерировать ситуацию в будущем и дать возможность оценить факторы, негативно влияющие на деятельность корпорации, что позволит определить размер убытков и заложить методы и способы управления ими в стратегию долгосрочного развития предприятия или организации.
52
Панфилова О.В., Хаблов В.Б.
Прогнозирование рисков помогает реализовать превентивные мероприятия по их минимизации. Так, кибермошенничество - на сегодняшний момент, наверное, наиболее крупный с точки зрения убытков для предприятий, организаций, их клиентов и физических лиц по масштабам риск [7], причиной которого являются неэффективно выстроенные бизнес-процессы на предприятии. Если чётко структурировать функциональное строение предприятия, закрепив за каждым подразделением определённые бизнес-процессы, определить алгоритм действий сотрудников в каждой ситуации и чётко зарегламентировать каждый бизнес-процесс, за эффективность которого ответственность будет нести однозначно определённый менеджер, и наладить систему повышения компетенции сотрудников в рамках управления рисками, риски кибермошенничества можно свети к минимальным значениям.
Снижению уровня финансовых рисков может способствовать модель управления риском, которая базируется на комплексном анализе всех направлений деятельности корпорации или на финансовом результате, полученном хозяйствующим субъектам. Такой подход даст возможность оценить степень влияния эффективности финансовых вложений в каждый конкретный бизнес-процесс, происходящий в рамках хозяйственной и финансовой деятельности корпорации. В рамках модели необходимо учесть следующие основные этапы управление финансовым риском:
• исследование внутренней среды и структуры бизнес-процессов корпорации в аспекте анализа базовых технологических особенностей её развития, инновационных разработок, динамики финансовых показателей;
• определение основных факторов рисков, присущих бизнес-модели, реализуемой корпорацией;
• оценка вероятности реализации рисков, определённых на предыдущем этапе, а также степени их влияния на эффективность деятельности и получаемые корпораций финансовые результаты, с учётом возможных альтернативных решений;
• оценка возможности модификации управленческих решений, стратегических планов, политик, бизнес-модели;
• использование в системе моделирования прогнозного финансового результата бизнес-процессов корпорации с учетом рисков показателей устойчивого развития, поскольку соответствие критериям ESG в управлении деятельностью существенно снижает уровень долгосрочных рисков и позволяет минимизировать степень влияния факторов на результат [9];
• применение современных, технологичных моделей и способов оценки рисков и уровня потерь при их реализации, таких как математические методы количественного анализа риска, использование дерева решений [8]. При этом, количественный анализ может быть реализован с помощью следующих стратегий: статистический анализ, анализ регрессии, моделирование Монте-Карло, анализ чувствительности [10];
• разработка перечня контрольных мероприятий, способствующих минимизации выявленных рисков, включая систему постоянного мониторинга рисковых событий и уровня их влияния на достижение корпорацией установленных целевых ориентиров.
Такая процедура, реализуемая в рамках концепции процессного управления, будет способствовать повышению эффективности использования корпорацией финансовых ресурсов в рамках реализации рисков, связанных с инновационной деятельностью, а также с трансформацией бизнес-процессов. Разработанная на базе данного подхода модель может рассматривать большое число факторов, влияющих на эффективность использования финансовых ресурсов в рамках трансформации бизнес-процессов корпорации. Обсуждение
Таким образом, результатом проведенного исследования является перечень следующих предложений, повышающих эффективность системы риск-менеджмента корпорации. Для повышения стабильности предприятия, для обеспечения его конкурентоспособности в современных условиях важно использовать при управлении рисками наилучшие современные способы, в том числе практики:
• реализации концепции устойчивого развития;
• повышения эффективности бизнес-процессов через установление ключевых показателей эффективности (КР1);
• использования связи процессов управления рисками с системой материального стимулирования посредством КР1;
• реализации в системе риск-менеджмента предприятия чёткой методологии, основанный на последовательных шагах использования современных алгоритмов управления рисками, включающих анализ управления рисками, анализ возникновения рисков, качественную и количественную оценку возможности реализации рискового события и прогнозные модели расчета объема финансовых потерь в результате реализации рисков.
Таким образом, необходимо отметить, что реализация широкого спектра финансовых рисков, на которую влияют в том числе технологический риск, криминогенной риск, инфляционный риск и другие, может оказать негативное воздействие на уровень финансового результата корпорации. В этой связи при внедрении новых технологий и трансформации бизнес-процессов необходимо проводить исследования состава, структуры, степени влияния и вероятности реализации соответствующих рисков на каждый конкретный бизнес-процесс.
Внимание необходимо уделять планированию затрат, связанных с минимизации присущих бизнес-процессу рисков, а при трансформации бизнес-процессов - определять расходы, связанные с модификацией либо прекращением этих процессов. При этом отметим, что финансовые издержки, связанные с трансформацией бизнес-процессов, могут быть как восполняемыми, так и не восполняемыми. В последнем случае возможна частичная потеря капитала. Заключение
Таким образом, современный вектор направления экономического развития дает возможность прогнозирования и разработки более эффективных методов для расчёта рисков и соответственно для выбора способов их минимизации. Теоретическое значение настоящего исследования определено систематизацией современных рисков, а практическое - разработкой подходов к формированию инструментария для эффективного риск-менеджмента и к прогнозированию, оценке и снижению степени их влияния на корпорацию.
ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ
1. Козловская А.И., Юдин С.В. Направления системы управления финансовыми рисками организации // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2019. № 4. С. 209-216.
2. Колесникова А.В. Современный инструментарий оценки эффективности инноваций // Ученые записки Международного банковского института. 2022. № 4 (42). С. 94-107.
3. Колесникова А.В. Современный инструментарий финансового риск-менеджмента // XXI международная научно-практическая конференция «Смирновские чтения 2022». СПб., 2022.
4. Панфилова О.В., Черненко В.А. Теории воспроизводства капитала: сопряженность с современной экономикой // Известия СПбГЭУ. 2016. № 5 (101).
5. Рождественская Е.Ю. Феномен риска в современном научном дискурсе // Вестник ВГУ. Серия: Лингвистика и межкультурная коммуникация. 2009. № 1.
6. Тезисы выступления В.В. Путина, Петербургский международный экономический форум, 21 июня 2012 года. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://kremlin.ru/news/15709 (дата обращения 11.03.2024).
7. Шевко Н.Р. Мошенничество в киберпространстве: реальный ущерб в виртуальном мире // Вестник ВосточноСибирского института МВД России. 2023. № 3 (106).
8. Шалаев И.А., Мишунина И.С., Покопцева С.А. Современный анализ и методы оценки финансовых рисков // Экономика и социум. 2016. № 12-2 (31).
9. ESG: три буквы, которые меняют мир: докл. к XXIII Ясинской (апрельской) междунар. науч. конф. по проблемам развития экономики и общества. М.: Изд. дом Высшей школы экономики, 2022. 138 с.
10. Faster Capital Снижение риска через стратегии количественного анализа. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://fastercapital.com/ru/content (дата обращения 16.05.2024).
