CC BY
21
Светлана ЛОКОТКОВА
I
ш а п о ю о
Щ
о а
0
U
1
ш
I
Колокол по РАО ЕЭС
Самая ликвидная бумага покинула российские биржи.
Просвета не видно
В первую неделю июня мировые рынки согласованно потеряли 3—5%. Однако затем ситуация начала несколько выправляться. Некоторую встряску рынок получил после новостей о кадровых перестановках в одной из крупнейших мировых страховых компаний, AIG, которая сместила своего управляющего из-за потерь в $ 7,8 млрд. по результатам первого квартала 2008 года. Бывший глава Citygroup Роберт Уилумстэд возьмет бразды управления в AIG. В долгосрочном плане рынок позитивно оценивает это назначение. Кроме того, Sirius Satellite Radio Inc. и XM Satellite Radio Holdings получили разрешение американского регулятора на объединение. Эта новость тоже была позитивно воспринята игроками. Сумма сделки составляет $5 млрд.
Оценили инвесторы и шаг Саудовской Аравии, которая анонсировала увеличение добычи нефти на 200 тыс. баррелей в сутки в июле и заявила о возможном дальнейшем увеличении на 500 тыс. баррелей. В результате Саудовская Аравия планирует добывать около 10 млн. баррелей в день. Впрочем, аналитик ИК «Проспект» Александр Кузнецов считает, что Саудовская Аравия вряд ли сможет существенно нарастить добычу в 2008 году: «Максимум — 700 тыс. баррелей нефти в день. Это вряд ли будет способствовать уменьшению цен на нефть, поскольку спрос также постоянно увеличивается. Однако есть вероятность, что в следующем году с учетом ввода новых мощностей производство нефти может значительно вырасти в Саудовской Аравии, но не настолько, чтобы повлиять на нефтяные цены».
Как бы там ни было, свет в конце тоннеля появится нескоро. Инвестиционный банк Lehman Brothers Holdings Inc объявил о том, что понес убыток в размере $2,8 млрд. во втором квартале 2007—2008 финансового года из-за масштабных потерь от торговых сделок и операций хеджирования. Убыток четвертого по величине американского ин-
вестбанка составил $5,14 на акцию во втором квартале, завершившемся 31 мая, в то время как за аналогичный период прошлого финансового года Lehman получил чистый доход в размере $1,27 млрд., или $2,21 на акцию. Компания впервые понесла убыток с момента отделения от American Express Co в 1994 году. Фактические результаты совпали с прогнозами Lehman, опубликованными ранее, одновременно с объявлением о намерении привлечь дополнительный капитал в размере $6 млрд.
Островок стабильности
После 17% роста в начале мая, российский рынок не проявил большого желания корректироваться: за вторую половину мая индекс РТС потерял всего около 1%. В начале июня коррекция была чуть более заметной — индекс РТС потерял почти 100 пунктов и откатился к отметке 2350 пунктов. Однако затем цены на нефть все же начали вытягивать российские индикаторы вверх. К середине июня нефтяные котировки достигли новых исторических максимумов в районе $140 за баррель. А следом за ними вверх потянулся и российский рынок.
Сергей Фундобный, глава аналитического департамента ИК «Арбат капитал» отмечает, что по динамике с начала 2008 года российский фондовый рынок по-прежнему находится в числе наиболее доходных, в связи с чем по отдельным мультипликаторам российские компании выглядят дороже сопоставимых европейских (P/E, P/Sales, P/CF), американских (P/E, P/Sales) и даже азиатских (P/Sales, P/CF) компаний. Однако по такому важному показателю как P/E Forward российский рынок акций по-прежнему остается значительно дешевле многих других фондовых рынков, что во многом связано с ожидаемыми рекордными прибылями российских нефтегазовых компаний и обусловливает сохраняющуюся привлекательность российского рынка для глобальных инвесторов. Кроме того, инве-
сторы вновь начинают рассматривать российские бумаги как «островок стабильности» на фоне высокой волатильности на большинстве других финансовых рынков.
Среди корпоративных новостей главным событием месяца, бесспорно, стало прощание с акциями РАО «ЕЭС России». 6 июня в зале биржевых торгов на ММВБ Анатолий Чубайс ударом в биржевой колокол известил о прекращении биржевых торгов акциями РАО «ЕЭС России». Таким образом, произошло окончательное закрытие реестра акционеров компании для участия в реорганизации. После этой даты никакие
Сергей Соколов,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках Сбербанка России:
«Сегодня существенным риском для российского фондового рынка представляется вероятность снижения нефтяных котировок, которые до сих пор оказывали ему существенную поддержку и в значительной мере смягчали воздействие проблем, проявлявшихся на мировых фондовых площадках. Ситуация усугубляется снижением нефтедобычи многими российскими компаниями. Поддержку их инвестиционной привлекательности должны оказать планы государства по снижению налоговой нагрузки на отрасль. По моему мнению, в июле наиболее вероятно возобновление роста индекса РТС. Среди секторов экономики наиболее привлекательны сегодня банковский и телекоммуникационный. Первый - в связи с существенным падением с начала года под влиянием проблем, связанных с ипотечным кризисом в США, второй -в связи с заметным отставанием от рынка, хорошими ожидаемыми показателями, связанными с потребительским бумом в стране и вновь возникшими ожиданиями приватизации Связьинвеста. Среди ценных бумаг топливно-энергетического сектора наиболее привлекательными остаются акции «Роснефти» и «Газпрома».
реальные деньги | прямые инвестиции / №07 [75] £008|
Ирина Филатова,
аналитик
ИК «Брокеркредитсервис»:
«Последние дни биржевой торговли акциями РАО ЕЭС были омрачены скандалом.
Компанию ОГК-2 покинули практически все топ-менеджеры. Причем покинули не с пустыми руками - в соответствии с трудовыми контрактами, предусматривающими «золотые парашюты», они получили с ОГК-2 почти $23 млн. Для подобного громкого демарша, продемонстрированного топ-менеджментом ОГК-2, должна быть очень веская причина. Возможно, возникли разногласия в связи с выполнением инвестиционной программы компании. Инвестпрограмма ОГК-2 -одна из самых крупных в отрасли, рассчитана более чем на 100 млрд. руб. Согласно планам, уже в 2010-2011 годах должны появиться новые блоки, а это значит, что их срочно нужно начинать строить. Между тем в ОГК-2 до сих пор не началось активное строительство ни одного из энергоблоков, все находится в стадии проектирования, определения генподрядчиков строительства. В любом случае, смена менеджмента - это всегда стресс для деятельности компании. Все теперь будет зависеть от того, насколько быстро удастся найти новый менеджмент и какой стратегии он будет придерживаться. В краткосрочной перспективе на акциях ОГК-2 это отразится, бесспорно, негативно, тем более что компания понесла финансовые потери».
биржевые сделки с бумагами энергохолдинга производиться не будут. А 1 июля и сама компания будет ликвидирована.
«Завершение торгов по акциям РАО ЕЭС — важнейшее событие не столько в жизни российских бирж, сколько в жизни всей российской электроэнергетики, — говорит аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова. — Реформа РАО ЕЭС заложила основы конкурентного рынка электроэнергии, а также оставила за государством контроль над сетевыми компаниями. На наш взгляд, следующие полгода будут одним из самых сложных периодов в деятельности самостоятельных энергокомпаний, что потребует от их менеджмента максимальной концентрации и понимания текущих и будущих условий деятельности». По расчетам менеджмента РАО ЕЭС, к 14 июля 99% ее бывших акционеров получат акции целевых компаний отрасли. Ц
Где заработать деньги* Ситуация в июне
10,34
10
д в!5,8 ; 4 3,60
2
0
1 у
9,15
6,825 6,5
5,65
в рублях
в $
Способ размещения
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц.
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год.
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год.
5. ОФЗ 4В018.
В. Облигации «Газпром-В». 7. Еврооблигации Я-30.
* Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара.
Динамика доходности индекса РТС
200 150 100 50 0
-50 -100 -150 -200 -300
Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредитсервис», ММВБ, РТС, Cbonds
в рублях
в $
05.07 0В.07 07.07 08.07 09.07 10.07 11.07 12.07 01.08 02.08 03.08 04.08 05.08 Источник: РТС
Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 апреля 2008 года]
о 1— Банк Средства юридических лиц, тыс. руб. Остатки на расчетных счетах юрлиц, тыс. руб. Депозиты привлеченные на срок, тыс. руб.
и ш г До востребования до 30 дней до 90 дней до 180 дней до 1 года до 3 лет свыше 3 лет
Г СБЕРБАНК РОССИИ 1 152 340 95В В8В 515 927 4 000 599 55 32В 72В 57 398 5В8 34 284 180 17 285 402 297 392 В57 13В 897
2. ВНЕШТОРГБАНК 542 814 500 182 151 887 5 ВВ7 282 В3 474 32В 45 538 201 91 7В7 787 139 40В 2В1 14 808 75В 0
3. ГАЗПРОМБАНК 382 07В 795 314 0В1 502 51 22 375 325 11 003 В4В 14 898 914 14 497 817 4 13В559 1 102 981
4. БАНК МОСКВЫ 192 029 151 84 257 412 10 859 244 1 800 4 907 597 12 983 984 70 284 43В 8 718 0В7 1В В11
5. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК 1ВВ 4В7 5В8 39 407 В53 133 38 520 071 14799293 1 417 527 3 31В 315 57 248 77В 11 757 800
В. РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ 1В1 394 080 122 003 495 50 9 02В 1В9 15ВВ5 2В0 11 821 519 2 2В1 143 571 944 44 500
7. АЛЬФА-БАНК 142 В75 2ВВ 73 2В5 0В5 2200258 1 244 000 5 8В87В5 88101ВВ 50 45В 819 830193 0
8. УРАЛСИБ 127 707 347 В7 543 899 134 3В3 200 1 074 072 14 914 471 14 933 95В 28 753 3В0 124 255
9. РОСБАНК 115 739 735 45 95В517 0 801 883 5 3В7 1В4 В 2В2 870 14 791 751 42 295 480 2В4 070
10. СВЯЗЬ-БАНК 93 298 98В 49 800 905 4В3 9В2 3 484 344 1 478 994 3 383 333 21 839 444 7 831 В15 501В389
11 . ПРОМСВЯЗЬБАНК 73 970 850 55 11В732 1 500 503 3В9 302 1 401 174 В 940 0В8 В 03В 020 2 В07051 0
12 . СИТИБАНК 72 179 490 53 130 800 245 17 57В 377 1 27В412 142 810 30 000 0 22 84В
13. АК БАРС В3 808 В10 13 829 533 1 732 331 ВВ8 000 1 В24 В95 2 883 732 3 ВВ1 008 22 515 319 1В 893 992
14. БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД В2 334 588 45 723 В15 11В374 ВВ7 780 3 900 708 4 053 78В 7 В79 31В 83 947 109 0В2
15. МДМ-БАНК 5В 291 В37 34 В11 21В 0 1 342 000 491В208 7 351 289 7 5В0 924 510 000 0
1В. НОМОС-БАНК 53 427 892 30 707 28В 0 11879В В 274 344 12 389 204 2 003 477 1 92302В 11 759
17 . «БАНК ""САНКТ-ПЕТЕРБУРГ"» 52 421 592 28 В19 041 1 407 2 241 300 1 723507 5 393 804 4 833 304 9 В09 229 0
18. ТРАНСКРЕДИТБАНК 48 387 901 31 170 548 1 442 339 3 181 230 4 203 745 1 111 893 3В1 152 3853170 3 0В3 824
19. ГАЗЭНЕРГОПРОМБАНК 47 В5В 883 31 409 013 0 4 518 000 21 000 102 800 501 900 11 104170 0
20. «РОССИЯ» 45 292 022 33 500 022 0 1 529 000 1 475 200 1 535 915 4 381 514 2 870 371 0
21. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БА НК 43 130 В35 23 935 452 0 0 2015 000 В 830 000 354 55В 5 945 000 4 050 В27
22. КИТ-ФИНАНС ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК 39 921 825 10 955 343 1 1 500 000 2 ВВВ 988 4 В22 952 14 900 498 5 22В043 50 000
Итого 3 735 368 309 2 057 672 863 27 984 913 228 329 629 194 600 541 253 903 004 401 377 013 528 834 733 42 665 613
При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица, а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).
х а н с о в о е
о
га о
и ■р
е н
[ прямые инвестиции / №07 [75] £008 | реальные деньги
