CC BY
22
Светлана ЛОКОТКОВА
i
ш а п о ю о
Щ
о а
0
U
1
ш
I
Америка готова к национализации
Участников мировых фондовых рынков все больше беспокоит проблема глобальной рецессии.
Назад, в сырье
В августе американские рынки продолжали проседать под давлением негативной статистики из финансового, ипотечного сегментов и дорожающей нефти. Европейские и азиатские рынки также продолжили снижение. В середине месяца американские финансовые и ипотечные компании испытывали давление негативных оценок, данных экспертами и аналитиками, будущих прибылей компаний финансового сектора и ситуации вокруг ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac. Большинство экспертов ожидают их национализации и поэтому котировки их акций были весьма волатильными. Инвесторы весьма пессимистично оценивают будущее этих агентств.
Аналитик Sanford Bernstein S Co. Брэд Хинц понизил свои прогнозы прибыли для Goldman Sachs, Morgan Stanley и Lehman Brothers. В своей аналитической записке он пишет, что Lehman Brothers в III квартале, вероятно, покажет убытки в $1,4 на акцию. В своем предыдущем прогнозе он предсказывал компании прибыль в 74 цента на акцию. Он также понизил свои прогнозы для Goldman Sachs и Morgan Stanley, двух крупнейших компаний, работающих с ценными бумагами, более чем на 20%. По его прогнозу, акции Morgan Stanley превзойдут индекс Standard & Poor's 500, в то время как акции Lehman Brothers и Goldman Sachs окажутся примерно вровень с ним. Компании опубликуют отчеты о прибылях в сентябре.
По мнению г-на Хинца, прибыль Goldman Sachs в III квартале может составить $2,5 на акцию, то есть будет на 25% ниже, чем Bernstein прогнозировала ранее. Прибыль Morgan Stanley может составить 81 цент, то есть прогноз понижен на 22%.
В последние несколько недель многие эксперты выражают опасения по поводу замедления экономик азиатского региона и Европы. Так, Банк Японии сохранил учет-
ную ставку без изменений на уровне 0,5%. Это решение было принято единогласно. Японский ЦБ ухудшил оценку экономической ситуации. В его заявлении отмечается, что экономический рост был вялым в связи с замедлением роста экспорта и высокими ценами на энергоносители и сырье. Тем не менее ЦБ все еще придерживается мнения о том, что в конечном счете экономика вернется к умеренному росту. Банк Японии также пообещал проводить гибкую денежно-кредитную политику, анализируя риски в двух направлениях. Эту формулировку японский ЦБ использует с апреля, показывая, что у него нет предпочтений в отношении того, должна ли быть ставка в будущем повышена или понижена.
Citigroup понизила свой прогноз на конец года для индекса Standard & Poor's 500 на 4,8%, до 1475 пунктов, назвав в качестве причины «нестабильную кредитную ситуацию».
Главный стратег Citigroup по американским акциям Тобиас Левкович понизил также прогноз для индекса DJIA, в который входят 30 компаний, на 5%, до 13250 пунктов.
Складывается весьма любопытная ситуация: с одной стороны, вероятность повышения ставок ФРС весьма мала, т.к. финансовый и ипотечный секторы остаются в весьма затруднительной ситуации, с другой стороны, нефть достаточно сильно просела со своих абсолютных максимумов, и в сложившейся ситуации управляющие хеджевыми фондами понимают, что можно сыграть на повышение котировок сырьевых товаров.
1/1 аналитики не исключают, что в ближайшее время мы, возможно, станем очевидцами очередного ралли на сырьевых рынках, что, естественно, должно позитивно отразиться и на отечественных рынках капитала, но в то же время будет вызывать сильную волатильность.
Прощупываем дно
На отечественном рынке капитала весь месяц наблюдалась весьма значительная во-латильность. Этому, несомненно, способствовал вооруженный конфликт в Южной Осетии и последовавшее за ним паническое бегство западных инвесторов с российского рынка. Нельзя не сказать еще об одном событии. После предъявления претензий к «Мечелу» американские депозитарные расписки на акции компании подешевели на рекордные за все время торгов 37,61%, с $36,6 до $22,84. Капитализация компании сократилась, таким
Сергей Киселев,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках Казначейства Сбербанка России:
«Наибольшее влияние на российский рынок акций в августе оказали военные действия в Южной Осетии и последовавшее нагнетание негатива извне. Дополнением к этому послужила ситуация с предъявлением претензий «Мечелу», обвалившая не только рынок депозитарных расписок этой компании, но и остальные российские акции. Прибавим к этому продолжение общемировых проблем, вызванных коллапсом ипотечного кредитования в США, снижение нефтяных котировок, а также цен на многие виды сырья, являющиеся основными статьями российского экспорта. Все это сопровождается лихорадочными корпоративными сообщениями «Норильского никеля» и «несвоевременным» повышением капитальных затрат «Газпрома». В результате ситуация, когда при отсутствии покупателей российский рынок акций наиболее «дешев» среди крупнейших мировых рынков, кажется вполне логичной. Еще один негативный сигнал - пересмотр аналитиками в сторону снижения прогнозов стоимости акций крупнейших российских компаний и индексов. Это отражает повысившую-
реальные деньги | прямые инвестиции / №р9 [77] 2oo81
ся оценку странового риска мировыми инвесторами. Никто не сомневается, что эта ситуация временная. Нынешняя российская экономика более устойчива, чем несколько лет назад, но основными вопросами остаются: политический фон, конъюнктура мирового рынка сырьевых ресурсов и новости с финансового рынка США. В этой связи предполагать, что российский рынок акций в ближайшее время начнет расти быстрыми темпами, было бы неверным. Вместе с тем именно в такой ситуации инвесторы получают возможность приобрести очень дешевые и недооцененные с фундаментальных позиций российские сырьевые и банковские акции».
Ирина Филатова,
аналитик
ИК «Брокеркредитсервис»:
«Гендиректор ОГК-5 предлагает увеличить инвестиционную программу генкомпании. Обсуждается возможность строительства еще одного блока на Средне-уральской ГРЭС мощностью 410 МВт. Оно может обойтись более чем в 11,5 млрд. руб. ($500 млн.). Увеличение инвестиционной программы не пойдет на пользу стоимости ОГК-5. Дополнительная мощность будет строиться на привлеченный капитал. Мы оцениваем новость как умеренно-негативную для рынка акций ОГК-5, учитывая, что вопрос о строительстве нового блока пока не решен».
образом, на $5,7 млрд., с $15,2 млрд. до $9,5 млрд.
Первыми вслед за «Мечелом» ринулись негосударственные «голубые фишки». Главные аутсайдеры — ГМК «Норильский никель» и «Полюс золото», потерявшие за один день 8-9% капитализации. С «Мечелом», правда, обошлось: санкции со стороны ФАС оказались более чем умеренными. Но не успели инвесторы успокоиться, как грянула война в Южной Осетии. И вот тогда их было уже не остановить. Так что на отечественных площадках остались главным образом спекулянты. К концу месяца, откатившись к уровням двухлетней давности, рынок начал пытаться нащупать дно. Ряд среднесрочных и долгосрочных игроков вблизи 1650 пунктов по индексу РТС уже начали делать покупки, а спекулянты уже не так уверенно открывают короткие позиции, что видно по результатам торгов. Ц
Где заработать деньги* Ситуация в августе
10,4
10,94
10
о 6 5,82 ■ ■
01-
4,67
2
7,86 7,64
1_I_I_1_
5,75
в рублях в $
Способ размещения
1. Рублевый банковский депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит сроком на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации Я-30
* Доходность валютных банковских депозитов пересчитана в рублевом эквиваленте по фьючерсным контрактам ММВБ на курс доллара
Источники: данные информагентств, ИК «Брокеркредитсервис», ММВБ, РТС, Cbonds
200 150 100 50 0
-50 -100 -150 -200 -250
Динамика доходности индекса РТС
11
в рублях в $
I
ш I
0 □
п □
ш □
га □
и п ш
1
08.07 09.07 10.07 11.07 12.07 01.08 02.08 03.08 04.08 05.08 06.08 07.08 08.08 Источник: РТС
Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц (по данным на 1 июня 2008 года]
о 1— Банк Средства юридических лиц, тыс. руб. Остатки на расчетных счетах юрлиц, тыс. руб. Депозиты привлеченные на срок, тыс. руб.
и ш г До востребования до 30 дней до 90 дней до 180 дней до 1 года до 3 лет свыше 3 лет
1. СБЕРБАНК РОССИИ 1 339 592 230 710 154 514 5 601 449 59 649 054 95 699 477 99 338 008 27 079 956 341 911 041 158731
2. ВНЕШТОРГБАНК 517 554 903 134 567 492 7526109 12 476 724 9211 431 167 258 882 121 322 211 65 192 054 0
3. ГАЗПРОМБАНК 314 686 992 257 230 781 51 9 027 669 5970538 18 486 661 18 783 754 4 137 070 1 050 468
4. БАНК МОСКВЫ 216 573 183 75 926 716 10 548 119 801 900 5 346 297 49 764 102 56 582 281 17 597 255 6 513
5. АЛЬФА-БАНК 201 231 234 64 289 977 8 840 258 23 000 830 14 433 980 7 717 818 55 489 318 27 459 053 0
6. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК 168 368 627 36 896 546 133 29 031 565 5 774 504 12 504 503 15 068 063 57 364 663 11 728 650
7. УРАЛСИБ 162 447 371 80 581 722 134 489 821 7 340 209 17 852 438 18 834 335 36 436 770 911 942
8. РОСБАНК 126 927 405 38 132 504 0 1 719 601 15859283 15 298 837 13 494 185 42 159 579 263 416
9. РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ 107 057 252 81 143 312 50 20 964 514 1 123 656 833 941 2 369 360 577919 44 500
10. СИТИБАНК 107 001 085 87 538 292 245 17 299 162 1 930 020 161 732 48 845 0 22 789
11 . ПРОМСВЯЗЬБАНК 90 653 360 49 613 352 2 000 503 236 800 2 066 662 14 470 462 8414 285 13 851 296 0
12 . СВЯЗЬ-БАНК 80 018 538 45 363 714 7 939 769 650 1 738 070 2 173 500 5 959 128 4 953 223 19 053 314
13. БАНК ВТБ СЕВЕРО-ЗАПАД 67 012 748 45 560 276 10 374 423 600 6582 126 9 780 087 4 452 377 95 079 108 829
14. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» 65 993 512 28 857 537 1 715 2 559 486 4 571 083 12 210 960 5 935 986 11 856745 0
15. АК БАРС 65 981 509 16806135 1 719 222 7 000 461 285 1 784 410 1 755 291 26 399 637 17 048 529
16. МДМ-БАНК 61 823 761 37 523 663 0 7 669 236 797 405 2 736 533 12 578 924 518 000 0
17 . РОССИЯ 55 733 959 38 492 605 0 2 038 000 391 000 7 892 038 3 989 055 2 931 261 0
18. НОМОС-БАНК 53 615 153 21 149 759 0 2 535 000 5 469 096 5 900 682 5 717 413 12 831 473 11 730
19. ТРАНСКРЕДИТБАНК 51 360 943 37 189 022 985 073 3 432 486 2 036 597 2 434 448 1 459 119 762 960 3 061 238
20. ГАЗЭНЕРГОПРОМБАНК 50 381 754 35 925 650 0 1 732 000 298 000 580 300 2 668 577 9 177 227 0
21 .РОССЕЛЬХОЗБАНК 49 884 971 19050233 0 375 666 1 823 528 3 418 391 2160150 22 669 503 387 500
22. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ПРОМЫШЛЕННЫЙ БАНК 48 345 656 8 559 223 0 0 32 496 450 365 700 2518156 355 500 4 050 627
Итого 5 972 425 754 3 358 040 720 42 895 909 297 472 985 286 532 922 548 007 619 512 068 665 824 750 353102 656 581
При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица, а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п 418п 419п 421п 422п) и векселя эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п).
[ прямые инвестиции / №09 (77) 2008 | реальные деньги
