CC BY
179
УДК 347.73
ФИНАНСОВОЕ МЕГАРЕГУЛИРОВАНИЕ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Очаковский Виктор Александрович
кандидат юридических наук, преподаватель кафедры
административного и финансового права
Соловьёва Анастасия Витальевна студентка 4 курса юридического факультета
Бородина Виктория Александровна студентка 4 курса юридического факультета Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия
2013 год стал годом перемен для финансовой системы Российской Федерации. На базе Центрального банка Российской Федерации начал работу финансовый мега-регулятор
Ключевые слова: ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, МЕГАРЕГУЛЯТОР, ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
UDC 347.73
FINANCIAL MEGAREGULATION IN THE RUSSIAN FEDERATION
Ochakovsky Viktor Alexsandrovich
Cand.Faw Sci., lecturer of administrative and finance
law department,
Solovyova Anastasia Vitalyevna student of 4th course of law department
Borodina Victoria Aleksandrovna student of 4th course of law department Kuban State Agrarian University,
Krasnodar, Russia
2013 became year of changes for a financial system of the Russian Federation. On the basis of the Central bank of the Russian Federation there the financial mega-regulator began to work
Keywords: CENTRAF BANK OF THE RUSSIAN FEDERATION, MEGAREGUFATOR, FINANCIAF MARKET
Мегарегулирование - наиболее эффективный вариант финансового регулирования и надзора в эпоху финансовых конгломератов и глобального рынка капитала.
Идея создания института мегарегулятора в Российской Федерации была предложена еще в 1999 году в исследовании, которое было проведено по заказу Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее - ФКЦБ). В 2006 году вновь вернулись к вопросу о создании мегарегулятора, был подготовлен законопроект о создании единого регулятора с передачей ему полномочий надзора, но его рассмотрение отложили на неопределенный срок. В 2010 году Министр финансов представил проект указа Президента Российской Федерации (далее - Президент РФ), который предусматривал создание мегарегулятора в России. В марте 2010 года Дмитрий Медведев подписал указ «О мерах по совершенствованию государственного регулирования в сфере финансового рынка» [1], где указал на необходимость создания единого регулятора на базе Федеральной службы по
финансовым рынкам России (далее - ФСФР). В 2011 году в ходе реформации, а именно присоединении Федеральной службы страхового надзора к ФСФР, частично приблизились к созданию модели регулятора. По мнению сторонников создания мегарегулятора, государство сможет более эффективно следить за состоянием финансового рынка. Таким образом, в ходе многолетней дискуссии сторонников и противников мегарегулятора в России в 2012 году было принято решение правительства об интеграции ФСФР и Центрального банка Российской Федерации (далее - ЦБ РФ).
В конце мая 2013 года Государственная ДумаФедерального Собрания Российской Федерации (далее - Госдума РФ) приняла в первом чтении законопроект, направленный на создание финансового мегарегулятора в России. На заседании 2 июля 2013 года Госдума РФ поддержала во втором чтении законопроект о передаче ЦБ РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков. В третьем окончательном чтении закон был принят, и вступил в силу 1 сентября 2013 года.
Важно заметить, что в связи с нововведениями, полностью перестраивать существующую систему регулирования финансовых рынков не придется, при этом не потребуется пересматривать весь пласт законодательства, касающегося финансового рынка. Данный закон предоставит мегарегулятору возможность использовать существующий законодательный материал, корректируя его в соответствии с потребностями развития финансового рынка. Все эти изменения повлекут изменения врегулировании деятельности на финансовом рынке, так как будет создан единый орган - мегарегулятор на базеЦБ РФ.
Кроме того, ЦБ РФ передается большинство полномочий Министерства финансов Российской Федерации (далее - Минфин РФ) и Правительства Российской Федерации (далее - Правительство РФ), в частности по регулированию финансового рынка. За Правительством РФ и Минфином РФ все же остаются полномочия, а
именно по подготовке и внесению проектов федеральных законов в финансовой сфере, а также регулирование отдельных отношений в сфере формирования и инвестирования пенсионных накоплений.
ФСФР была создана в 2004 году Правительством РФ, задачами которой являлся контроль за рынками и предотвращение мошеннических сделок. В соответствии с Указом Президента РФ от 25 июля 2013года №645 с 1 сентября 2013 года ФСФР должна быть упразднена. Согласно Распоряжению Правительства РФ от 29 августа 2013 года № 1520-р «О мероприятиях по упразднению Федеральной службы по финансовым рынкам» [2] была создана ликвидационная комиссия, председателем которой был назначен Бондарев Ю.Э. Все ликвидационные мероприятия должны быть закончены в 4-месячный срок. Председателю ликвидационной комиссии:
а) утвердить в 7-дневный срок состав ликвидационной комиссии ФСФР России, предусмотрев включение в указанный состав представителей Росархива;
б) утвердить в 14-дневный срок по согласованию с Минфином РФ смету расходов на проведение ликвидационных мероприятий по упразднению ФСФР России в пределах бюджетных ассигнований и лимитов бюджетных обязательств, предусмотренных упраздняемой ФСФР России в федеральном бюджете на 2013 год на руководство и управление в сфере установленных функций:
в) передать ЦБ РФ не позднее 31 декабря 2013 г. дебиторскую и кредиторскую задолженность по поступлениям в федеральный бюджет, числящуюся за ФСФР России по состоянию на 1 сентября 2013 г.;
г) в месячный срок провести инвентаризацию имущества, относящегося к федеральной собственности и закрепленного на праве оперативного управления за упраздняемой ФСФР России, а также переданного ей по договорам безвозмездного пользования, и совместно с Росимуществом определить перечень имущества для передачи его в Банк России;
д) в месячный срок обеспечить представление в установленном порядке в Казначейство России (территориальные органы Казначейства России) документов в целях исключения ФСФР России (территориальных органов ФСФР России) из сводного реестра главных распорядителей, распорядителей и получателей средств федерального бюджета, главных администраторов и администраторов доходов федерального бюджета, главных администраторов и администраторов источников финансирования дефицита федерального бюджета;
е) представить в Казначейство России утвержденный ликвидационный баланс на дату завершения проведения ликвидационных мероприятий в объеме форм годовой бюджетной отчетности (с приложением сводных актов приема-передачи имущества и обязательств) и уведомление о снятии с учета в налоговых органах;
ж) оказать работникам упраздняемой ФСФР России содействие в трудоустройстве в ЦБ РФ, а при отказе работника от трудоустройства обеспечить предоставление ему гарантий и компенсаций в соответствии с законодательством Российской Федерации;
з) обеспечить до 30 декабря 2013 г. перечисление остатков средств и передачу документов, необходимых для осуществления Казначейством России с 1 января 2014 г. операций по перечислению единовременных субсидий для оплаты жилых помещений, приобретаемых федеральными государственными гражданскими служащими упраздненной ФСФР России за счет единовременной субсидии, предоставленных им по решениям руководителя ФСФР России, оформленным правовыми актами в соответствии с постановлением Правительства РФот 27 января 2009 г. № 63 «О предоставлении федеральным государственным гражданским служащим единовременной субсидии на приобретение жилого помещения» [3].
В связи с передачей Банку России полномочий ФСФР по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков были внесены изменения в ряд законодательных актов, в том числе: Гражданский кодекс РФ [4], Федеральный
закон «О банках и банковской деятельности» [5], «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» [6], «Об акционерных обществах» [7], «О рынке ценных бумаг» [8], «О негосударственных пенсионных фондах» [9], «Об инвестиционных фондах» [10], «О несостоятельности (банкротстве)» [11] и другие.
Согласно информации ЦБ РФ от 22 августа 2013 года «О создании в структуре Банка России Службы Банка России по финансовым рынкам» [12] для исполнения Банком России своих новых функций была создана Служба Банка России по финансовым рынкам, которая будет осуществлять функции упраздненной ФСФР России, а именно осуществлять регулирование, контроль и надзор в сфере финансовых рынков за некредитными финансовыми организациями и (или) сфере их деятельности.«Некредитными финансовыми организациями признаются лица, осуществляющие следующие виды деятельности:
1) профессиональных участников рынка ценных бумаг;
2) управляющих компаний инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда;
3) специализированных депозитариев инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда;
4) акционерных инвестиционных фондов;
5) клиринговую деятельность;
6) деятельность по осуществлению функций центрального контрагента;
7) деятельность организатора торговли;
8) деятельность центрального депозитария;
9) деятельность субъектов страхового дела;
10) негосударственных пенсионных фондов;
11) микрофинансовых организаций;
12) кредитных потребительских кооперативов;
13) жилищных накопительных кооперативов;
14) бюро кредитных историй;
15) актуарную деятельность;
16) рейтинговых агентств;
17) сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов» [13]. Отчеты, сведения, уведомления, другая информация и документы, которые
ранее представлялись в ФСФР России и (или) ее региональные отделения, с 1 сентября 2013 г. направляются в Службу Банка России по финансовым рынкам и ее межрегиональные управления.
Все начатые ФСФР России и ее региональными отделениями до 1 сентября 2013 г. процедуры, связанные с выполнением государственных функций и предоставлением государственных услуг в сфере финансовых рынков, будут проводить (завершать) Служба Банка России по финансовым рынкам и (или) ее межрегиональные управления[14].
Согласно Федеральному закону от 23 июля 2013 №251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ в связи с передачей Центральному банку РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» [15] Банк России наделен следующими полномочиями:
1) осуществляет контроль и надзор за эмитентами в сфере соблюдения законодательства РФ;
2) во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит политику развития функционирования финансового рынка и обеспечивает его стабильность;
3) надзирает за деятельностью некредитных финансовых организаций, в том числе страховых, микрофинансовых и клиринговых организаций.
4) осуществляет контроль и надзор за корпоративными отношениями в акционерных обществах;
5) осуществляет защиту прав и законных интересов акционеров, инвесторов на финансовых рынках, страхователей, застрахованных лиц, вкладчиков и участников
негосударственного пенсионного обеспечения, а также застрахованных лиц по обязательному пенсионному страхованию.
Также ЦБ РФ получает право обращаться в судебные органы с заявлениями об исполнении требований и запросов, сможет утверждать некоторые стандарты бухучета для некредитных финансовых организаций, получит полномочия по регистрации выпусков ценных бумаг.
ЦБ РФ должен поддерживать ценовую стабильность для обеспечения устойчивого экономического роста.
В связи со вступлением данного Федерального закона в силу Национальный банковский совет переименован в Национальный финансовый совет.
Кроме того, в структуре ЦБ РФ началась территориальная реорганизация. ЦБ РФ создает главные управления по федеральным округам: Центральному
Северо-Западному, Приволжскому, Южному, Северо-Кавказскому, Уральскому, Сибирскому и Дальневосточному федеральному округу. А территориальные учреждения преобразуются в отделения главных управлений ЦБ РФ. Данные изменения должны привести к повышению качества и скорости принятия управленческих решений, а также сокращению расходов на содержание сети территориальных учреждений.
Мегарегулятор становится неправительственным государственным органом, который будет функционировать на началах коммерческой самоокупаемости его деятельности государством и предпринимательским сообществом.Свою деятельность данный орган будет строить на принципах корпоративного управления. В лице единого регулятора финансовых рынков государство,таким образом, еще больше социализируется, еще сильнее разворачивается в сторону общества, отказываясь от привычных бюрократических схем управления.
Основными принципами деятельности мегарегулятора, созданного на базе ЦБ РФ являются принцип коллегиальности, который применяется в принятии решений
по управлению, затрагивающих интересы субъектов финансовых отношений, а также принцип обязательности представительства в едином органе государства.
Создание мегарегулятора на базе ЦБ РФ, породили множество споров между сторонниками и противниками такой консолидации власти в руках ЦБ РФ. Противники обосновывают свое мнение тем, что, во-первых, нет необходимой экономической базы для создания мегарегулятора: финансовый рынок крайне раздроблен, региональные рынки замкнуты. Во-вторых, создание мегарегулятора -это сложный процесс, который занимает , как правило, около 10-15 лет, а не короткий срок в несколько лет, официально установленный в нашем законодательстве. Нельзя не согласиться с мнением профессора М.А. Котлярова, что «консолидация финансового надзора в одной государственной структуре не является рядовым мероприятием и представляет собой не прости перераспределение функций а изменение всей модели регулирования деятельности на финансовом рынке» [16]. В-третьих, иностранные инвесторы, узнав о назначении ЦБ РФ мегарегулятором, начали выводить капиталы иностранных глобальных фондов из России. В-четвертых, возникает конфликт интересов,в связи с тем, что ЦБ РФ становится регулятором и органом надзора над всеми институтами финансового рынка. Также по мнению экспертов мегарегулятор не сможет сразу заняться регулированием, а в первую очередь сосредоточиться на внутренних вопросах, которые связаны с бюрократическими процедурами на этапе образования данного органа. В связи с этим возможно появление неопределенности в деятельности небанковских финансовых организаций, в частности для сектора страхования. Международный комитет банковского надзора также высказывается против создания мегарегулятора, ссылаясь на то, что на финансовом рынке России присутствуют, в частности, компании с небольшим размером собственного капитала. В качестве доводов сторонников создания данного органа названы: обеспечение независимости, преодоление ресурсной ограниченности, улучшение
нормативно-правовой базы, создание четкой структуры органа, масштабная реорганизация поднимет работу по восстановлению фондового рынка. Наконец, еще одной и, вероятно, самой важной причиной является желание добиться правильно сбалансированного развития всех секторов финансового рынка. Также эксперты ссылаются на то, что в последнее время возрастает роль банковских групп, а законодательство и возможности Банка России не позволяют в полном объеме видеть системные риски, что приводит к необходимости создания финансового регулятора. Немаловажной причиной объединения финансовых рынков под эгидой мегарегулятора в лице ЦБ РФ является необходимость удаления ведомственных барьеров регулирования и контроля, что является вполне актуальным для России.
Ранее полномочия ЦБ РФ имели статус традиционного банковского регулятора, задачами новой службы станет обеспечение стабильности финансового рынка и перспективы его развития, противодействие кризисным ситуациям, а также анализ состояния всей сферы деятельности некредитных финансовых организаций. Защита прав и законных интересов акционеров и инвесторов, страхователей и застрахованных лиц - одна из функций мегарегулятора.
Создание финансового мегарегулятора влечет за собой перспективы, к которым эксперты относят следующие:
1) разработка нормативно-правовой базы;
2) осуществление эффективного надзора на финансовом рынке;
3) развитие международного финансового центра;
4) осуществление мониторинга всей финансовой системы , а также быстрое принятие необходимых решений;
5) взаимодействие с государственными органами в процессе выявления и борьбы с финансовыми правонарушениями;
6) учет информации о деятельности различных кредитных и финансовых
Научный журнал КубГАУ, №95(01), 2014 года организаций;
7) выработка унифицированного подхода к различным финансовым институтам;
8) учет специфики разных секторов финансового рынка в ходе осуществления полномочий по регулированию за счет концентрации информации;
9) привлечение инвестиций в экономику страны;
10)минимизация государственных затрат на осуществление надзорных полномочий.
Создание финансового регулятора на базе ЦБ РФ должно обеспечить наилучший надзор, а также более высокий уровень квалификации сотрудников данной структуры. Согласно закону о создании мегарегулятора, ЦБ РФ сможет вносить проекты законов о деятельности финансового рынка в правительство РФ и президенту РФ.
В мире существует тенденция создания мегарегуляторов, в том или ином виде они имеются более чем в 55 странах. За последние 25 лет более половины стран из семидесяти с наиболее крупными финансовыми рынками перешли к мегарегулированию. Часть мегарегуляторов создается на рынках небольших стран, как правило, функции ограничены надзором за финансовым сектором. Самая распространенная модель регулятора предполагает наличие единого и независимого, наделенного большим количеством полномочий мегарегулятора, основанным не на базе центрального банка. В ряде стран существуют мегарегуляторы, выполняющие надзорные функции и функции установления правил:
1) в Великобритании в деятельность мегарегулятора входит аккумуляция функций банковского надзора, а также регулирование и надзор за строительными обществами, институтом ценных бумаг, коллективных инвестиций и за деятельностью в сфере страхования;
2) в Австралии данный регулятор действует с 1998 года. Особенностью является то,
что там действует два мегарегулятора. Первый занимается регулированием и надзором в отрасли ценных бумаг, а также осуществляет защиту прав и законных интересов инвесторов. Второй отвечает за надзор в отношении банков, страховых компаний, небанковских кредитных организаций и пенсионных фондов. При этом данные регулятора находятся под контролем Совета финансовых регуляторов;
3) в Канаде мегарегулятор действует с 1987 года, он осуществляет надзор за финансовыми институтами;
4) в Сингапуре в качестве мегарегулятора выступает национальный банк, который регулирует весь финансовый сектор;
Также выделяют страны, в которых мегарегуляторы выполняют лишь функцию надзора, например:
1) в Южной Африке мегарегулятор осуществляет надзор за оборотом ценных бумаг, а также за институтами страхования и пенсионного обеспечения;
2) в Японии финансовый регулятор осуществляет проверки, расследования и принимает соответствующие санкции в сфере взаимоотношений между банками;
3) в Финляндии мегарегулятор надзирает за банками, страховыми компаниями и инвестиционными фондами;
4) в Корее - является только органом надзора за различными финансовыми институтами.
Подобные мегарегуляторы существуют также в Венгрии, Дании, Норвегии, Швеции. В нескольких странах мира существует модель финансового регулятора, называемая twin peaks, в которой национальный банк осуществляет надзорные функции, а второй орган регламентирует рыночные поведение участников финансового рынка. Но в мире многие страны существуют и без мегарегулятора, например, США и Китай, которые обладают мощными финансовыми рынками. Проанализировав статистику создания в различных странах мира финансовых регуляторов, можно сделать вывод о том, что создание мегарегуляторов на базе
национального банка явление крайне редкое. Это обосновывается тем, что возрастает степень зависимости экономики и финансового рынка от транснациональных потоков капитала. При этом в большинстве случаев выбор центрального банка в качестве мегарегулятора присущ странам с крайне малыми рынками, на которых господствуют преимущественно иностранные банки.
ЦБ РФ наделен большими управленческими полномочиями, в отличии от других стран. Российская модель мегарегулятора отличается от мировых моделей, так в Швеции это специальный правительственный орган, в Германии- федеральная служба, во Франции - государственная организация. Таким образом, анализируя мировой опыт, можно сделать вывод, что единого мнения, о создании модели мегарегулятора не существует.
Необходимо уменьшить отрицательный эффект, который может сопутствовать появлению мегарегулятора. Данный орган должен отвечать всем требованиям законности, добросовестности и целесообразности в осуществлении им своей деятельности по регулированию предпринимательской деятельности на финансовых рынках, контролю и надзору за поведением участников финансовых рынков.
Особое внимание следует уделить вопросу создания какого-либо механизма ограничений и противовесов, который необходим, так как Банк России, являясь мегарегулятором, концентрирует в своих руках огромные полномочия. Данные ограничения необходимы для того, чтобы ЦБ РФ не смог злоупотреблять своими полномочиями, иначе на финансовом рынке возникнут конфликты интересов, что отрицательно повлияет на финансовый рынок в Российской Федерации.
Финансовый мегарегулятор России необходим, но как будет организована работа мегарегулятора и как будет осуществляться взаимодействие участников рынка по новому законодательству на данный момент нельзя сказать определенно, так как необходимо время, чтобы проверить в действии систему единого
регулирования финансового рынка, позволят ли данные изменения добиться правильно сбалансированного развития всех секторов финансового рынка и улучшения экономической ситуации страны в целом.
Список использованной литературы:
1.Указ Президента Российской Федерации от 04 марта 2011 года № 270 «О мерах по совершенствованию государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации»//Российская газета. 2011. № 51. 11 марта.
2.Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 августа 2013 года № 1520-р «Об исполнении Указа Президента РФ от 25 июля 2013 г. № 645 «Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации» // СЗ РФ. 2013.№ 35. Ст. 4562.
3 .Постановление Правительства Российской Федерации от 27 января 2009 года № 63 «О предоставлении федеральным государственным гражданским служащим единовременной субсидии на приобретение жилого помещения» // Российская газета. 2009. № 4841.4 февраля.
4.СЗ РФ. 1994. № 32. 5 декабря. Ст. 3301.
5. Ведомости съезда народных депутатов РСФСР от 6 декабря 1990 г. № 27. Ст. 357.
6.СЗ РФ. 2002. № 28. 15 июля.
7.СЗРФ. 1996. № 1. Ст. 1.
8.СЗРФ. 1996. № 17. Ст. 1918.
9.СЗРФ. 1998. № 19. Ст. 2071.
10.СЗРФ. 2001. № 49. Ст. 4562.
11.СЗРФ. 2002. №43. Ст. 4190.
12.Информация Банка России от 22 августа 2013 года «О создании в структуре Банка России Службы Банка России по финансовым рынкам» // «Вестник Банка России». 2013. № 47. 28 августа.
13.Тамже.
14.Там же.
15.Федеральный закон от 23 июля 2013 года № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков»//Российская газета. 2013. № 166. 31 июля.
16.КотляровМ.А. Консолидированный надзор на финансовом рынке // Финансы. -2012. - № 11. -С. 59.
References
1.Ukaz Prezidenta Rossijskoj Federacii ot 04 marta 2011 goda № 270 «О merah po sovershenstvovaniju gosudarstvennogo regulirovanija v sfere finansovogo rynka Rossijskoj Federacii» // Rossij skaj a gazeta. 2011. № 51. 11 marta.
2.Raspoijazhenie Pravitel'stva Rossijskoj Federacii ot 29 avgusta 2013 goda № 1520-r «Ob ispolnenii Ukaza Prezidenta RF ot 25 ijulja 2013 g. № 645 «Ob uprazdnenii Federal'noj sluzhby po fmansovym rynkam, izmenenii i priznanii utrativshimi silu nekotoryh aktov Prezidenta Rossijskoj Federacii» // SZ RF. 2013.№ 35. St. 4562.
3.Postanovlenie Pravitel'stva Rossijskoj Federacii ot 27 janvarja 2009 goda № 63 «0 predostavlenii federal'nym gosudarstvennym grazhdanskim sluzhashhim edinovremennoj subsidii na priobretenie zhilogo pomeshhenija» // Rossijskaja gazeta. 2009. № 4841.4 fevralja.
4.SZ RF. 1994. № 32. 5 dekabrja. St. 3301.
5. Vedomosti s#ezda narodnyh deputatov RSFSR ot 6 dekabrja 1990 g. № 27. St. 357.
6.SZ RF. 2002. № 28. 15 ijulja.
7.SZRF. 1996. № 1. St. 1.
8.SZRF. 1996. № 17. St. 1918.
9.SZRF. 1998. № 19. St. 2071.
10.SZRF. 2001. № 49. St. 4562.
ll.SZRF. 2002. №43. St. 4190.
12.Informacija Banka Rossii ot 22 avgusta 2013 goda «О sozdanii v strukture Banka Rossii Sluzhby Banka Rossii po fmansovym rynkam» // «Vestnik Banka Rossii». 2013. № 47. 28 avgusta.
13.Tam zhe.
14.Tam zhe.
15.Federal'nyj zakon ot 23 ijulja 2013 goda № 251-FZ «О vnesenii izmenenij v otdel'nye
zakonodatel'nye akty Rossijskoj Federacii v svjazi s peredachej Central'nomu banku Rossijskoj Federacii
polnomochij po regulirovaniju, kontrolju i nadzoru v sfere fmansovyh rynkov» // Rossijskaja gazeta.
2013. № 166. 31 ijulja.
16.KotljarovM.A. Konsolidirovannyj nadzor na fmansovom rynke // Finansy. -2012. - № 11. - S.
59.
