CC BY
198
Сорокина И.О.
ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ КАПИТАЛ КАК ФАКТОР ФОРМИРОВАНИЯ
ИНТЕГРИРОВАННЫХ ОБЪЕДИНЕНИЙ
Sorokina I.O.
FINANCIALLY - INDUSTRIAL CAPITAL AS THE FACTOR OF FORMATION INTEGRATED ABOUT UNIFICATIONS
Ключевые слова: промышленный капитал, финансовый капитал, финансово-
промышленные группы.
Keywords: the industrial capital, the financial capital, financially - industrial groups,
Аннотация
В статье рассматривается сущность промышленного и финансового капитала и формы их объединения, предпосылки объединения данных форм капитала, потенциал объединения финансового и банковского капитала.
Abstract
In article the essence of the industrial and financial capital and the form of their association, the precondition of association of the given forms of the capital, potential of association financial and the banking capital is considered.
Интеграционные процессы могут захватывать различные экономические отрасли, что диктуется разнообразными причинами, начиная от диверсификации деятельности того или иного субъекта экономики, заканчивая формированием каналов доступного финансирования. В этой связи формирование интегрированных объединений, где сливаются как промышленный, так и банковский капитал является объективным процессом, получившим свое распространение с конца XIX - начала XX века.
Наиболее весомой причиной, оказавшей свое воздействие на процессы объединения финансового и промышленного капитала стала острая необходимость в значительном увеличении финансирования особенно крупных корпораций на обновление существующих производственных мощностей, строительство новых заводов, оснащенных самой современной техникой, и что особенно важно- увеличение затрат на проведение научных разработок и внедрение их результатов.
В целом, можно выделить следующие предпосылки образования финансовопромышленных групп:
1. Преодоление бизнесом страновых границ, что проявляется в распространении транснациональных корпораций (ТНК), финансовых институтов и научно-технических центров, переводящих в зоны своих интересов капиталы, материальные, технологические, интеллектуальные ресурсы и носители знаний.
2. Обострение глобальной конкуренции, которая порождает необходимость производства более высокотехнологичной продукции с наименьшими затратами, что требует значительных объемом финансирования в основные средства.
3. Активное комплексное развитие новых технологий, где особое место занимают три направления развития технологий: информационно-коммуникативное, биотехнологическое и направление, связанное с новыми материалами. Необходимо подчеркнуть, что речь именно о группе технологий, так как новая технология практически никогда не появляется одна, а всегда выступает в связке с другими, образуя своеобразный «пучок» технологий. По мнению ведущих экспертов в области развития современных технологий, названные три «пучка» технологий являются гарантией технологического динамизма на ближайшие двадцать лет и дальнейшего обострения конкуренции на мировом рынке технологий.
4. Возникновение нового явления в деловом мире, получившего наименование «феномен финансомики». Феномен финансомики основан на замене принципа классической фор-
мулы экономики «товар - деньги - товар» новой виртуальной формулой «деньги - деньги», что стало возможным благодаря развитию современных информационных технологий и коммуникаций и внедрению их буквально во все информационные потоки, циркулирующие в деловом мире.
5. Дальнейшее развитие «революции качества услуг», подводящий деловой мир к тому, что значительное воздействие на успех организации во все большей мере оказывает именно способность предприятия к производству качественных продуктов и предоставлению качественных услуг.
Первые попытки анализа процесса интеграции банковского и промышленного капиталов были предприняты в начале 20-го века, и проводились они с позиций понимания новой роли финансового капитала в интеграционных процессах. Большое внимание данный подход нашел свое отражение в экономических работах таких авторов, как Г. Шульце-Геверниц, Р. Лифман, Р. Гильфердинг, Дж. Гобсон, В. Ленин и др.
Развернутый анализ формирования финансового капитала был дан австрийским экономистом Р. Гильфердингом в книге «Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма». Предметом его изучения явились процессы формирования взаимосвязей промышленного и банковского капиталов [3]. Принципиально важным является вывод Гильфердинга о том, что «:...все возрастающая часть промышленного капитала не принадлежит тем промышленникам, которые его применяют, т.к. распоряжение над капиталом они получают лишь при посредстве банка, который представляет по отношению к ним собственников этого капитала. С другой стороны, и банку все возрастающую часть своих капиталов приходиться закреплять в промышленности. Благодаря этому он в постоянно возрастающей мере становиться промышленным капиталом.
Развитие созданной Р. Гильфердингом теории финансового капитала нашло отражение в трудах В.И. Ленина. В своей работе «Империализм, как высшая стадия капитализма» В.И. Ленин, используя богатейший фактический и статистический материал, анализирует сращивание банковского и промышленного капитала через изменение роли банков в промышленном производстве, расширение области их деятельности и разнообразия их операций, перерастания банков в учреждения поистине «универсального характера», усиление зависимости промышленных предприятий от кредитов и заинтересованности банков в их своевременном и полном возврате [7].
Результатом такого сращивание стало появление финансово- промышленных групп, объединивших в себе как промышленный, так и банковский капитал.
Структура финансово-промышленного капитала состоит из двух блоков: промышленного и финансового капиталов (рис. 1).
Рисунок 1 - Структура финансово-промышленного капитала
Промышленный капитал на микроуровне (на уровне предприятия) представляет собой
совокупность денежного, производительного и товарного капиталов, каждый из которых выполняет свои специфические функции.
Если рассматривать капитал как движение стоимости, приносящей доход (прибыль), то промышленный капитал отражает движение капитала в сфере производственной деятельности. Классическая формула его кругооборота выглядит так, как это представлено на рис. 2.
Данная схема отражает процесс закупки необходимых элементов производства (Д - Т): материальных ресурсов (средств производства - (Сп)) и рабочей силы (Рс), их производительное потребление (П) и одновременное накопление амортизационных отчислений в денежном фонде возмещения. Конечная стадия - реализация готовой продукции (Т’- Д’), что дает возможность обеспечить завершенность кругооборота промышленного капитала и решить проблемы возобновления и расширения производства.
Как можно увидеть на рис. 2 в рамках кругооборота промышленного капитала производительный капитал осуществляет организацию и непосредственное создание продукта. Включает в себя не только необходимые для производства средства производства и рабочую силу, но и технологии, информацию. Роль денежного капитала заключается в обеспечении снабжения процесса производства необходимыми факторами производства, а также, в решении проблемы привлечения инвестиций. Товарный капитал обеспечивает реализацию готовой продукции, возмещение понесенных расходов и непрерывность процесса производства.
В свою очередь, финансовый капитал находиться в определенном соотношении с промышленным капиталом. Поэтому основное предназначение всех форм финансового капитала
- организация и обслуживание денежного оборота, причем в большей степени для изыскания внутренних резервов в целях обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса замкнутой хозяйственной структуры, какой по сути дела является ФПГ.
В отличие от промышленного капитала, для финансовой подсистемы характерна денежная форма проявления и широкое разнообразие организационных видов капитала: банковский, инвестиционный, страховой или пенсионный капитал.
Банковский капитал отражает движение денежного капитала, пущенного в оборот путем вложения в хозяйственную (производственную) деятельность и приносящего доход от этого оборота. Если рассматривать банковский капитал с позиции воспроизводственного процесса, то характерной особенностью его кругооборота является отсутствие стадий производства и реализации, т.е. вместо Д - Т - П - Т’ - Д’ получаем Д - Д’. Смысл его движения заключается в предоставлении ссуды предпринимателю с целью прирастить доход за счет участия в хозяйственной деятельности. Интеграция банковского капитала с промышленным может осуществляться не только путем предоставления ссуды. Возможно, также участие банковского капитала в выпуске и размещении акций и других ценных бумаг промышленного предприятия, при этом банк может оставлять часть акций у себя.
Инвестиционный капитал представляет собой денежный по форме капитал, расходуемый на приобретение средств производства, технологий (Сп) и рабочей силы (Рс), необходимый для развития и расширения производства, поступающий из двух источников - собственные и заемные. Собственные источники формируются за счет амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли и могут прямо превращаться в инвестиции. Заемные могут быть получены путем привлечения временно свободных денежных средств населения, пред-
Д - Т - П - Т’ -Д’
или
Рисунок 2 - Кругооборот промышленного капитала
приятий, правительства и поступают в условиях автономного существования представляющих их финансовых институтов косвенным путем через рынок капиталов.
Страховой капитал формируется за счет страховых взносов (юридических или физических лиц), и хотя главная цель его создания заключается в возмещении тех или иных видов ущерба, тем не менее, концентрация значительных денежных сумм позволяет ему активно участвовать в инвестиционном процессе посредством скупки акций промышленных предприятий.
Пенсионный капитал, как и страховой формируется за счет взносов, но только пенсионных. Концентрация значительных денежных сумм позволяет ему активно участвовать в инвестиционном процессе посредством скупки акций промышленных предприятий.
Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что финансовопромышленный капитал является целостной экономической системой, состоящей из двух ветвей - промышленной и финансовой. При этом каждый элемент системы выполняет только ему присущие функции, не повторяет свойств других элементов системы промышленнофинансового капитала, находиться в тесной взаимосвязи с другими элементами системы и обладает способностью взаимодействовать и интегрироваться с ними.
Данные замечания позволяют продолжить подход к исследованию финансовопромышленного капитала предложенный в работе И. Беляевой «Капитал финансовопромышленных корпоративных структур: теория и практика» и представить его как совокупность индивидуальных кругооборотов различных сфер хозяйственной деятельности, разнообразных микроединиц, которая лежит в основе макрообразования. Развернутая схема кругооборота финансово-промышленного капитала, учитывающая взаимодействие различных функциональных, временных, воспроизводственных элементов, а также различных форм индивидуального капитала, имеет следующий вид (рис. 3).
Тсп
Д”ик Д”ск Д”пфД”кб
Д’др
нераспределенная
Д’ик Д’ск Д’пф Д’кб
4 ^ Дивиденды, проценты
| Дивиденды, взносы
Дивиденды, взносы
Дивиденды, взносы
налоги
прибыль
Рисунок 3 - Развернутая схема кругооборота финансово-промышленного капитала
Где: Д - общая стоимостная сумма денежного фонда инвестированного в производство, Д=Дак+Дин;
Дак - общая стоимостная сумма акционерного капитала (портфельные инвестиции);
Дин - общая стоимостная сумма инвестиционного фонда (прямые инвестиции, направ-
ленные на кредитование, пополнение оборотных средств, финансирование программ по модернизации оборудования и освоения выпуска новой продукции и пр.);
Д”ск - общая стоимостная сумма акционерного капитала принадлежащего страховым компаниям;
Д”ик - общая стоимостная сумма акционерного капитала принадлежащего инвестиционным компаниям;
Д”пф - общая стоимостная сумма акционерного капитала принадлежащая пенсионным фондам;
Д”кб - общая стоимостная сумма акционерного капитала принадлежащего коммерческим банкам, а также прямых инвестиций, направленных непосредственно в производство;
Т - общая стоимостная сумма приобретенных средств производства (Тсп) и рабочей силы (Трс);
П - производительный капитал;
Т’ - товарный капитал (вновь произведенная продукция);
Д’ - общая стоимостная сумма денежного капитала, отражающая стоимость произведенной продукции, Д’= Д’воз +Д’пр;
Д’воз - стоимостная форма фонда возмещения денежного капитала (акционерного и инвестиционного), являющаяся основой для закупки и дальнейшего использования израсходованных факторов производства, заработной платы - всех элементов, составляющих основу издержек производства:
Д’пр - прибыль, созданная на предприятии (важнейшая форма первичного распределения прибавочного продукта, который служит основой для уплаты предприятием налогов различным субъектам - государству, местным органам и пр.; оплаты кредита, процента; страховых взносов; фонда накопления; выплаты дивидендов акционерам; дохода предпринимателя и пр.).
Полученные результаты позволяют выявить важнейшие особенности и определить характерные признаки финансово-промышленного капитала как самостоятельной экономической категории.
- Финансово-промышленный капитал выражает экономические отношения между хозяйствующими субъектами, возникающие в ходе взаимодействия торгово-промышленного и финансового капиталов в целях обеспечения процесса расширенного воспроизводства постоянными денежными потоками.
- Финансово-промышленный капитал представляет собой целостную экономическую систему интегрированных форм капитала, каждая из которых может быть рассмотрена как подсистема и совокупность взаимосвязанных элементов, выполняющих только им присущие функции.
- Финансово-промышленный капитал совершает непрерывный кругооборот в рамках хозяйственного образования и общественного воспроизводства, посредством последовательного прохождения стадий обращения и производства на основе взаимодействия отдельных индивидуальных капиталов.
Таким образом, представляется возможным дать более точное определение финансовопромышленного капитала. Финансово-промышленный капитал - это целостная экономическая система индивидуальных кругооборотов различных сфер хозяйственной деятельности (промышленной и финансовой), объединенных воедино в целях усиления влияния на промышленное производство и получение стабильного денежного потока в процессе инвестирования.
Анализируя схему оборота финансово - промышленного капитала, представленного на рис.3, можно сказать, что их взаимодействие представляет огромнейший инвестиционный потенциал целостной системе различных хозяйствующих субъектов. Данной системе присуще автономное существование, что позволяет сократить временные затраты на поиск финансирования и развитие деятельности. При взаимодействии данных форм капиталов с различными кругооборотами и циклической оборачиваемостью происходит взаимное дополнение,
рост свободных денежных ресурсов, которые в интегрированном образовании могут быть своевременно переориентированы в целях восстановления нарушенного динамического равновесия и стабилизации товарных и денежных потоков. Разнородные капиталы в единой экономической системе дают больше их суммы при самостоятельном функционировании. Критерием формирования данной системы является синергический эффект ее воспроизводства.
Кроме того, взаимодействие и интеграция форм промышленного и финансового капитала создают условия для устойчивости всей системы в целом. В рамках финансовопромышленного капитала осуществляется расширенное, равномерное по всем направлениям воспроизводство с целью достичь рыночного равновесия в замкнутой макросреде; синхронизацией производства и потребления определяется роль финансово -промышленного капитала: в то время, как начинается один производственный процесс, другой заканчивается, образуется запас капитала, который позволяет удовлетворять текущие потребности системы без особых затрат и усилий; узкие рамки авансирования капитала расширяются.
Определив сущность финансово- промышленного капитала, находящегося в основе формирования финансово- промышленной группы, необходимо дать определение данному виду интегрированных объединений.
В многочисленных трудах, посвященных финансово-промышленным группам, делаются попытки определить их, с одной стороны, как результат интеграции различных форм капитала: «...крупные организационные структуры, в рамках которых, в частности, промышленный капитал, соединившись с банковским капиталом, формирует такое образование, как финансово-промышленные группы (ФПГ)» [11]; «ФПГ - соединение банковского и промышленного капиталов» [6]; «интеграция банковского и промышленного капитала» [9]; «слияние финансового капитала с промышленным» [1].
Но с другой стороны, финансово-промышленные группы рассматриваются как совокупность предприятий, осуществляющих совместную деятельность. Например, «финансовопромышленная группа часто включает. банки и финансовые компании. С их помощью происходит финансовое обслуживание бизнеса внутри группы. Внутри группы, которая носит в целом олигополистический характер, формируются экономическая и финансовая взаимозависимость» [12]; «концерны, финансово-промышленные группы, охватывающие промышленные предприятия, исследовательские организации, торговые фирмы, банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды - своеобразный каркас экономики ведущих индустриальных стран мирового хозяйства в целом» [8]; «корпорации, объединяющие кредитнофинансовые учреждения и промышленные предприятия, получившие статус ФПГ» [2].
Интересным представляется определение ФПГ как структуры, позволяющей аккумулировать финансовые ресурсы с целью привлечения инвестиций в промышленность и максимизации консолидированной прибыли всех участников группы [4]. Данное положение существенно дополняет характеристику ФПГ. Если мы рассматриваем ФПГ как оформление финансово-промышленного капитала в саморегулирующуюся организационную структуру, то важно понять как суть процесса слияния различных форм капитала в экономическую систему, наделенную новыми свойствами, так и цель совместного использования капиталов с различной циклической оборачиваемостью. А именно - координация и ускорение движения всех элементов системы финансово-промышленного капитала, обеспечение устойчивыми денежными потоками всех фаз воспроизводства, осуществление инвестиционных проектов по созданию конкурентоспособной продукции и расширению рынков сбыта. Выступая как результат функционирования системы капитала, ФПГ отражает слияние предприятий различных сфер хозяйственной деятельности: производственной, научно-исследовательской, торгово-посреднической, финансово-кредитной и т.д.
Российское законодательство определяло финансово-промышленную группу как «совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической и экономической ин-
теграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест» [5].
По мнению Мининой Т.И., ФПГ представляет собой «форму интеграции независимых юридических лиц, включающую производственные, торговые предприятия и кредитнофинансовые институты, объединившие свои ресурсы (производственные, финансовые, трудовые, имущественные и другие) и имеющие централизованное управление в целях обеспечения наиболее эффективной производственной, хозяйственной, финансовой и иной деятельности» [10].
Таким образом, ФПГ - это и результат слияния различных форм капитала, и совокупность разнообразных хозяйствующих субъектов. Отсюда, финансову - промышленную группу можно определить, как единую целостную группу промышленных предприятий, финансово-кредитных учреждений, научно-технических организаций, страховых и инвестиционных институтов, которые объединяют свои капиталы для повышения конкурентоспособности выпускаемой входящими в их состав предприятиями продукции на основе разработки и внедрения продуктовых, технологических и процессных инноваций, повышения эффективности производства, создания рациональных технологических и кооперационных связей, учитывающих особенности организационных структур и деловых стратегий каждого из участников, увеличения экспортного потенциала той или иной страны, поддержки и развития инновационной сферы и привлечения средств как отечественных, так и зарубежных инвесторов.
Рисунок 4 - Схема объединения участников в финансово - промышленной группе
Анализ рис. 4 позволяет сказать, что финансово-промышленные группы структурно объединяют организации и предприятия, интеграция которых обеспечивает возможность замкнуть финансовый поток, превратить избыточные и свободные средства в эффективные инвестиции, быстро развернуть внешнеторговые операции и гарантировать возврат валютной выручки.
Предпосылками, обеспечивающими актуальность формирования ФПГ в отраслях промышленности в России можно отнести:
- острая потребность в создании новой системы инвестирования промышленности;
- формирование интегрированных структур, способных к саморазвитию в условиях рынка;
- возрастание финансовых активов коммерческих банков и торговых фирм, являющихся потенциальными инвесторами промышленности;
- серьезный структурный и финансово-инвестиционный кризис промышленности, особенно в сфере НИОКР и высоких технологий;
- необходимость укрепления уже сложившихся технологических и кооперированных связей по производству конкурентоспособной продукции, а также их развитие на общепринятой в мировой практике основе;
- сложность и недостаток опыта самостоятельного выхода отечественных предприятий на внешние рынки.
Вступающие в корпоративное объединение, производственные и финансовые организации имеют различные цели. Производственные предприятия в результате объединения предполагают получить дополнительные финансовые ресурсы, необходимые для модернизации и развития производства. Финансовые компании предполагают получить возможность более эффективно и с меньшими рисками использовать имеющийся капитал, добиться более высокого уровня контроля над инвестированным капиталом, получить возможность контроля и управления корпорацией.
Использование ФПГ как формы сотрудничества финансовых и промышленных учреждений позволяет:
- восстановить связи между реальным и банковским секторами экономики;
- создать финансовый механизм для развития производства;
- увеличить размеры (валюту баланса) банков группы за счет привлечения в них дополнительной клиентуры;
- увеличить устойчивость, как промышленных предприятий, так и банков группы;
- проводить инновационную деятельность, новейшие научные разработки, внедрение которых повысит качество выходного продукта;
- аккумулировать получаемые финансовые средства только в банках ФПГ, предотвратив их распыление по другим кредитным учреждениям, что позволит организовать их работу исключительно в интересах целевых программ:
- получать иностранные инвестиции под гарантию правительства, что предусмотрено законом о ФПГ;
- всем членам ФПГ, включая банки, получать дополнительную прибыль от реализации продукции;
- использовать механизм внутренних цен и тем самым снижать ставки кредитования, что позволит снижать себестоимость выпускаемой продукции;
- уменьшить трансакционные, технологические и информационные издержки;
- банкам группы участвовать в проектном финансировании, что позволит повысить рентабельность разрабатываемых проектов;
- использовать интегральный имидж преуспевающих компаний для получения дополнительного преимущества не только на российском, но и на мировом рынке;
- составить конкуренцию мощным иностранным компаниям, все в большей степени занимающим российский рынок и имеющим преимущество перед раздробленными российскими фирмами, практически лишенными инвестиций и внешнего финансирования, работающими в режиме самофинансирования. что в значительной степени ограничивает их развитие;
- получать банку надежную кредитную клиентуру, имеющую ликвидное обеспечение, большой собственный капитал, мощный консолидированный баланс и тем самым решить задачу размещения больших активов. Кроме того, с успехами той или иной ФПГ будет расти и имидж крупного банка.
Библиографический список
1. Болотин В.В. Финансово-промышленные группы: возможности, реальность и нормотворчество // Финансы. - 1995. - № 7. - С. 8.
2. Винслав Ю., Савченко В. Российское государственное предпринимательство: корпоративная ипостась // Российский экономический журнал. - 1997. - № 2. - С. 31.
3. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. - М.: 1959 г. С 68.
4. Дворнцкая А.Е., Никольский Ю.Б. Финансово-промышленные группы: менеджмент + финансы. - М., 1995. - С.51.
5. Закон Российской Федерации от 30.11. 1995 г. № 190-ФЗ «О финансово-
промышленных группах», утратил силу с 22 июня 2007 г.
6. Калин А., Куликов В. Как ускорить развитие российских финансовопромышленных групп // Российский экономический журнал. - 1995. - № 8. - С. 20.
7. Ленин В.И. ПСС. Т. 27., изд. 5. Империализм как высшая стадия капитализма.
С 134.
8. Львов Д.С., Дементьев В.Е. Финансово-промышленные группы в российской экономике. - М., 1994. - С. 19.
9. Макаревич Л.И. Проблемы создания финансово-промышленных групп в России // Банковское дело. - 1995. - № 12. - С. 20.
10. Минина Т.И. Роль банков в формировании и развитии ФПГ России: Диссертация на соискание ученой степени к.э.н.. - М., 2001. - С. 38.
11. Финансово-промышленные группы: зарубежный опыт и реалии России / Под ред. А.Г. Мовсесяна, Б.М. Смитиенко. - М., 1996. - С. 8.
12. Экономика переходного периода / Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. - М., 1995. - С. 361-362.
