CC BY
202ФИНАНСЫ
УДК 338(075.8)
Воробьев Юрий Николаевич,
д.э.н., профессор,
кафедра финансов предприятий и страхования,
Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского,
г. Симферополь Воробьева Елена Ивановна,
д.э.н., профессор,
кафедра государственных финансов и банковского дела, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь
Vorobyov Yuri Nikolaevich,
Doctor of Economics, professor,
the department of finance of enterprises and insurance,
V.I. Vernadsky Crimean Federal University,
Simferopol
Vorobyova Elena Ivanovna,
Doctor of Economics, professor,
the department of public finance and banking,
V.I. Vernadsky Crimean Federal University,
Simferopol
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ FINANCIAL STABILITY OF ENTERPRISES
Обоснована необходимость рассматривать финансовую устойчивость предприятий как системное понятие. Предложено рассматривать систему финансовой устойчивости предприятия на основе пяти составляющих — системы финансового обеспечения предприятия; системы организации движения финансовых ресурсов предприятия; объемов и структуры финансовых ресурсов предприятия; системы формирования доходов предприятия; системы осуществления расходов предприятия. Сформулирована модель системы финансовой устойчивости предприятия, которая учитывает действие пяти основных составляющих.
Ключевые слова: финансовая устойчивость предприятия, финансовое обеспечение предприятия, финансовые ресурсы предприятия, доходы и расходы предприятия.
A necessity to examine financial stability of enterprises as system concept was grounded. It is suggested to examine the system of financial stability of enterprise on the basis of five constituents, such as: the system of the financial provision of enterprise; the organizational system of the enterprise's financial flow; the volume and structure of enterprise's financial resources; the formation system of enterprise's incomes; system of realization of enterprise's business expenditure. The system's model of the enterprise's financial stability was formulated, which takes into account the action of five basic constituents.
Keywords: financial stability of enterprise, financial provision of enterprise, financial resources of enterprise, incomes and expenditures of enterprise.
ВВЕДЕНИЕ
Современный этап развития предприятий в Российской Федерации характеризуется финансовой неопределенностью, снижением возможностей формировать собственные, привлеченные и заемные финансовые ресурсы, что ставит перед финансовой наукой определенные задачи по рассмотрению методов и способов обеспечения их финансовой устойчивости. Особенно это важно для предприятий Республики Крым, находящихся в относительно сложной как внутри-экономической, так и внешнеэкономической ситуации из-за действия санкций стран Запада в отношении Крыма, его предприятий и организаций, практически полного перекрытия экономических отношений со стороны Украины, заметных сложностей с поиском инвесторов и внешнеторговых партнеров.
5
Финансовая устойчивость предприятия предполагает, что используется система методов и способов, которые позволяют реализовать финансово-хозяйственные мероприятия, способствующие росту доходов, прибылей, снижению затрат и обеспечению стабильной платежеспособности как в краткосрочном, так и долгосрочном периодах.
Проблемы финансовой устойчивости предприятий рассматривались во многих работах российских и украинских ученых, в частности Абрютиной М.С. [1], Бердниковой Т.Б. [2], Блажевича О.Г. [3], Варналия З.С. [4], Выборовой Е.Н. [5], Гиляровской Л.Т., Вехоревой А.А. [6], Грачева А.В. [7, 8], Копачевой Е.И., Ермоленко Г.Г. [9], Крамина Т.В. [10] и др. Однако современная финансовая ситуация в экономике России создает предпосылки дальнейшего исследования данной проблемы, на что обратил внимание и президент Российской Федерации Путин В.В. в своем ежегодном послании Федеральному Собранию Российской Федерации [11]. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ
Финансовая устойчивость коммерческих предприятий оказывает непосредственное воздействие на всю финансовую систему государства. Это обусловлено тем, что коммерческие предприятия являются главными поставщиками финансовых ресурсов в социально-экономической системе государства. Благодаря их деятельности в процессе создания и распределения стоимости товаров и услуг формируются, а затем используются финансовые ресурсы, являющиеся основой бюджетов всех уровней. Следовательно, решая проблемы финансовой устойчивости коммерческих предприятий, создаются предпосылки стабильного формирования бюджетов страны, реализации стратегии и тактики государства.
В большинстве научных исследований основной упор делается на анализ и оценку финансовой устойчивости коммерческих предприятий и в меньшей степени на рассмотрение системы финансовой устойчивости, теоретического осмысления сущности и содержания такой системы. Поэтому целью нашей статьи является рассмотрение теоретико-методологических положений системы финансовой устойчивости предприятий, находящихся в условиях роста нестабильности и неопределенности финансово-хозяйственных ситуаций и решений.
РЕЗУЛЬТАТЫ
В экономической литературе [1-10] финансовая устойчивость предприятий рассматривается как составная часть общей устойчивости, сбалансированность финансовых потоков, наличие и структура финансовых ресурсов во взаимосвязи с определенными группами активов. Такой подход к рассмотрению финансовой устойчивости имеет право на существование, но он не учитывает всю глубину и многогранность данного понятия.
Мы предлагаем финансовую устойчивость коммерческого предприятия рассматривать как системное понятие, которое включает несколько составляющих (рис. 1).
Рис. 1. Составляющие финансовой устойчивости предприятия (Предложено авторами)
Рассмотрим более подробно составляющие финансовой устойчивости.
Система финансового обеспечения коммерческого предприятия оказывает наибольшее влияние на его финансовую устойчивость. Это обусловлено тем, что принятая на предприятии система финансового обеспечения базируется на определенных методах, способах и моделях выбора, привлечения, формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. Именно эта система определяет как на текущий период, так и на перспективу финансовое положение предприятия, выбор методов и способов привлечения финансовых ресурсов, модели взаимосвязи финансовых ресурсов (капитала) предприятия с определенными группами активов.
6
Система финансового обеспечения предприятия формирует устойчивые связи между различными источниками финансовых ресурсов и группами активов, отдельными активами, что в дальнейшем порождает различные финансовых риски, которые обусловлены формированием и использованием финансовых ресурсов коммерческого предприятия, их вложением в активы. Это в свою очередь оказывает существенное влияние на реальную ликвидность активов, на возможность их эффективного использования.
Система организации движения финансовых ресурсов на коммерческом предприятии определяет скорость формирования и использования финансовых ресурсов, своевременность получения средств и погашения взятых обязательств. Данная система в значительной степени характеризует внутреннее финансовое хозяйство коммерческого предприятия, оперативность и четкость работы финансовых и бухгалтерских служб, финансово-экономическое состояние предприятия, своевременность получения доходов и осуществления расходов, плановость и системность проведения финансовых операций.
Во многих случаях система организации движения финансовых ресурсов предприятия оказывает настолько заметное влияние на финансово-хозяйственную жизнь предприятия, что финансовая устойчивость коммерческого предприятия воспринимается как результат деятельности или бездеятельности финансовых и бухгалтерских служб, то есть имеет более субъективный, чем объективный характер.
Объемы и структура финансовых ресурсов коммерческого предприятия определяют масштабы финансово-хозяйственной деятельности, принятое на предприятии соотношение собственных, привлеченных и заемных финансовых ресурсов. В большинстве исследований по финансовой устойчивости предприятий [1-10] именно соотношение различных групп финансовых ресурсов во взаимосвязи с определенными группами активов рассматривается как критерий или характеристика финансовой устойчивости. Однако наличие или отсутствие тех или иных групп финансовых ресурсов (собственных, привлеченных, заемных) еще не означает, что коммерческое предприятие является финансово устойчивым или финансово неустойчивым. Здесь важно не только и даже не столько структура финансовых ресурсов, сколько эффективность их формирования и использования в финансово-хозяйственной деятельности. Другое дело финансово-экономические риски, которые порождает определенный состав и структура финансовых ресурсов. Преобладание собственных финансовых ресурсов снижает финансово-экономические риски, обусловленные заемными финансовыми ресурсами, но повышает риски снижения мобильности средств, зависимости от поведения собственников, своевременности поступления доходов от операционной деятельности, эффективность самой операционной деятельности. В то же время заемные средства повышают риски, обусловленные механизмом кредитования, но стимулируют большую мобильность средств, возможность использования эффекта финансового левериджа в процессе финансово-хозяйственной деятельности.
Объемы финансовых ресурсов формируемых и используемых коммерческим предприятием могут оказать заметное влияние на финансовую устойчивость, если нарушается взаимосвязь между видами хозяйственной деятельности — операционной, инвестиционной и финансовой. Рост объемов финансовых ресурсов, привлекаемых в процессе финансовой деятельности для инвестирования или осуществления операционной деятельности должен соотноситься с возможностями их эффективного использования. Иными словами, коэффициент достаточности денежного потока предприятия не должен выходить за нормативные значения для данного предприятия с учетом планируемых объемом операционной и инвестиционной деятельности, а также возможной отдачи от вложения финансовых ресурсов.
Система формирования доходов предприятия определяет возможности и те источники собственных средств, которые предприятие получает в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Наибольшую часть доходов предприятие должно получать от основной операционной деятельности. Только в этом случае, можно обеспечить финансовую устойчивость предприятия. При этом, формирование доходов от всех видов хозяйственной деятельности должно превышать объемы финансовых ресурсов, которые предприятие фактически привлекло за счет всех источников и вложило в хозяйственный оборот. Если же доходы от всех видов хозяйственной деятельности ниже, чем объемы привлеченных и вложенных финансовых ресурсов, то финансовая устойчивость предприятия в обязательном порядке будет снижаться. Вместе с тем, теоретически, да и практически можно допустить, что в отдельные периоды у предприятия складывается ситуация, когда доходы меньше, чем суммы привлеченных и вложенных финансовых ресурсов. Это, как
7
правило, возможно в начальный период реализации инвестиционных проектов и программ. Однако такое соотношение получаемых доходов от хозяйственной деятельности и вложенных финансовых ресурсов должно постепенное изменяться в лучшую сторону (рис. 2).
Рис. 2. Соотношение получаемых доходов и привлеченных и вложенных финансовых ресурсов в определенные периоды при реализации инвестиционных проектов и программ (Предложено авторами)
Временной интервал от минимального получения доходов и максимального привлечения и вложения финансовых ресурсов до максимального получения доходов и минимального привлечения и вложения финансовых ресурсов определяется конкретной инвестиционной программой или проектом, а также совокупностью действующих в этот период позитивных и негативных факторов. Однако независимо от сроков реализации предложенной схемы все коммерческие предприятия должны учитывать такие ситуации в процессе планирования финансово-хозяйственной деятельности, ориентироваться на то, что получаемые доходы от всех видов хозяйственной деятельности должны в конечном итоге превышать привлекаемые и вкладываемые финансовые ресурсы как по объему, так и по стоимости. Только в этом случае можно обеспечить достаточный уровень финансовой устойчивости предприятия не только в текущей, но, что более важно и в долгосрочной перспективе
Система осуществления расходов коммерческого предприятия определяет взаимосвязь между сформированными финансовыми ресурсами и определенными группами активов, а также направлениями вложения финансовых ресурсов при реализации всей совокупности хозяйственных операций. Наибольшую часть расходов предприятие производит при реализации инвестиционных проектов и программ. Инвестиционные расходы у большинства предприятий осуществляются в соответствии с определенными циклами развития хозяйствующего субъекта, а поэтому они имеют волнообразный характер. Иными словами, есть периоды, когда инвестиционные расходы значительно возрастают, а есть периоды, когда они снижаются до своих минимальных значений. Однако независимо от инвестиционных расходов каждое коммерческое предприятие имеет и те-
8
кущие операционные расходы, основная часть которых обусловлена необходимостью приобретения оборотных активов (материальных запасов), а также покрытия непогашенной дебиторской задолженности, обслуживания незавершенного производства и финансовых активов, производить выплаты по совокупности обязательств перед работниками предприятия, контрагентами, государственной налоговой службой, федеральными социальными фондами и т.п.
Система расходов коммерческого предприятия настолько разнообразна и обширна, что ее воздействие на финансовую устойчивость предприятия возникает еще до начала выполнения всей совокупности обязательных платежей. Особенно значительное воздействие система расходов предприятия оказывает в тот период, когда у предприятия складывается неблагоприятная финансовая ситуация. В этом случае, необходимость платить по самым разным обязательствам нарастает как «снежный ком». Финансово-экономические риски у таких предприятий существенно возрастают, а уровень финансовой устойчивости катастрофически снижается. В этот период происходит резкое снижение получаемых доходов, а все ранее сформированные обязательства как раз в этот период требуют своего погашения. Субъективность и фатальность ситуации объясняется ошибками и просчетами руководства и финансовых служб предприятия, которые при прогнозировании получения доходов, формирования финансовых ресурсов, планирования текущих и будущих расходов не учитывали всю совокупность финансово-экономических рисков, которые периодически проявляют себя в жизни практически любого коммерческого предприятия.
Следовательно, при рассмотрении системы финансовой устойчивости предприятия необходимо значительное внимание уделять системе расходов предприятия (инвестиционных и текущих расходов), так как эта система может быть одним из наиболее слабых звеньев в цепи обеспечения финансовой устойчивости. При этом важно на каждом предприятии добиваться, чтобы сумма получаемых доходов от всех видов хозяйственной деятельности покрывала всю совокупность расходов, включая не только текущие, но и инвестиционные расходы. Если коммерческое предприятие не может обеспечить заметное превышение доходов над расходами, то необходимо пересмотреть всю систему финансово-хозяйственной деятельности, отказаться от тех видов деятельности, которые требуют роста расходов, но не обеспечивают получения значительных сумм доходов. В периоды, когда текущие расходы заметно превышают текущие доходы, нельзя начинать реализацию инвестиционные проектов и программ, так как это может ухудшить и без того плохое финансовое положение предприятия, привести не только к снижению финансовой устойчивости, но и к полной ее потере. Финансово неустойчивое предприятие не может нормально функционировать, его необходимо спасать путем финансового оздоровления, включая финансовую реструктуризацию долгов или признать его банкротом.
Исходя из рассмотренных составляющих финансовой устойчивости коммерческого предприятия, можно предложить следующую теоретическую модель системы финансовой устойчивости предприятия:
СФУП = ± СФОП ± СОДФРП ± ОиСФРП ± СФДП - СОРП, (1)
где СФУП — систему финансовой устойчивости предприятия;
СФОП — система финансового обеспечения предприятия;
СОДФРП — система организации движения финансовых ресурсов предприятия;
ОиСФРП — объемы и структура финансовых ресурсов предприятия;
СФДП — система формирования доходов предприятия;
СОРП — система осуществления расходов предприятия.
Предложенная теоретическая модель системы финансовой устойчивости коммерческого предприятия базируется на том положении, что финансовая устойчивость предприятия может быть обеспечена при эффективной системе финансового обеспечения хозяйственной деятельности предприятия (показатель с плюсом), при неэффективной системе финансового обеспечения деятельности предприятия (показатель с минусом), рациональной системы организации движения финансовых ресурсов предприятия (показатель с плюсом), при не рациональной системе организации движения финансовых ресурсов (показатель с минусом), рационального объема и структуры финансовых ресурсов предприятия (показатель с плюсом), при нерациональном объеме и структуре финансовых ресурсов предприятия (показатель с минусом), эффективной системе формирования доходов предприятия (показатель с плюсом), при неэффективной системе формирования доходов предприятия (показатель с минусом), при заданной системе осуществления расходов предприятия (показатель с минусом).
9
Как видно из предложенной модели системы финансовой устойчивости предприятия — четыре показателя (составляющие) могут как повышать, так и понижать финансовую устойчивость. В то же время пятый показатель (составляющая) — система осуществления расходов предприятия постоянно оказывает отрицательное воздействие на систему финансовой устойчивости предприятия. Разница заключается только в величине отрицательного воздействия. В периоды, когда расходы возрастают, отрицательное воздействие на финансовую устойчивость предприятия также возрастает, когда же величина расходов уменьшается, отрицательное воздействие также уменьшается, но полностью не прекращается.
Исходя из предложенной теоретической модели системы финансовой устойчивости предприятия оптимизация уровня финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов должна базироваться на учете перечисленных составляющих, что позволит существенно уменьшить негативное воздействие совокупности финансово-экономических факторов и рисков на финансовую устойчивость коммерческого предприятия.
Рассматривая систему финансовой устойчивости коммерческих предприятий Республики Крым, необходимо учитывать, что для крымских предприятий действует значительное число негативных факторов и возрастает количество финансово-экономических рисков. Поэтому крымским предприятиям независимо от сферы и вида экономической деятельности, отрасли экономики необходим более жесткий учет перечисленных в системной модели составляющих, которые оказывают влияние на финансовую устойчивость. Только благодаря системному подходу к финансовой устойчивости можно обеспечить стабильную финансовую ситуацию на предприятиях Республики Крым, повысить уровень их платежеспособности.
ВЫВОДЫ
Проведенные исследования позволили сформулировать следующие выводы и предложения.
Во-первых, финансовую устойчивость предприятий необходимо рассматривать как системное понятие. Только в этом случае возможно существенное повышение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов в Российской Федерации, в том числе и в Республике Крым. Коэффициентный метод оценки финансовой устойчивости предприятий является необходимым, но недостаточным в современных условиях хозяйствования.
Во-вторых, предлагаем финансовую устойчивость предприятий рассматривать через действие следующих составляющих: система финансового обеспечения предприятия; система организации движения финансовых ресурсов предприятия; объемы и структура финансовых ресурсов предприятия; система формирования доходов предприятия; система осуществления расходов предприятия.
В-третьих, предложена теоретическая модель системы финансовой устойчивости предприятия, которая учитывает действие вышеназванных составляющих. При оптимизации финансовой устойчивости предприятия необходимо учитывать действие этой модели финансовой устойчивости.
В-четвертых, для крымских предприятий данная модель системы финансовой устойчивости должна стать основой для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрютина М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности российских компаний / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. — 2006. — №6. — С. 28-34.
2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 215 с.
3. Блажевич О.Г. Финансовая устойчивость бюджетных организаций / О.Г. Блажевич // Итоговая научно-практическая конференция преподавателей, аспирантов и студентов за 2006-2007 учебный год. Подсекция «Финансы» (24 апреля 2007 года). — Симферополь: Таврия, 2007. — С. 20-22.
4. Варналш З.С. Проблеми забезпечення фшансово! стшкост суб'екпв малого та середнього бiзнесу [Электронный ресурс] / З.С. Варналш. — Режим доступа: www.ya.org.ua/brochura/1999/ 001/ooo.htm. (дата обращения 09.10.2015)
5. Выборова Е.Н. Диагностика финансовой устойчивости рынков хозяйствования / Е.Н. Выбо-рова // Аудитор. — 2002. — №12. — С. 37-39.
6. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия / Л.Т. Гиляровкая, А.А. Вехорева и др. — СПб.: Питер, 2003. — 256 с.
7. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление в рыночной экономике: научное издание / А.В. Грачев. — М.: Дело и Сервис, 2006. — 544 с.
8. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: учебное пособие / А.В. Грачев. — М.: Дело и Сервич, 2010. — 400 с.
10
9. Копачова К.1. Теоретичш аспекти дослщження поняття фшансово! стiйкостi господарюю-чих суб'eктiв / К.1. Копачова, Г.Г. Ермоленко // Ученые записки Таврического национального университета имени В.И. Вернадского. Серия: Экономика и управление. — Симферополь: ТНУ им. В.И. Вернадского, 2010. — Т. 23 (62), №1. — С. 68-76.
10. Крамин Т.В. Финансовая устойчивость предприятий в условиях перехода к рыночной экономике / Т.В. Крамин. — Казань: «Таглимат», 2001. — 124 с.
11. Путин В.В. Послание Президента РФ Федеральному собранию 3 декабря 2015 года [Электронный ресурс] / В.В. Путин. — Режим доступа: www.kremlin.ru/events/president/news/50864 (дата обращения 09.10.2015).
Статья поступила в редакцию 16 октября 2015 года
11
