CC BY
136
УДК 336.719 Асист. З.М. Руденко, канд. екон. наук -
Львiвський тститут баншвськог справи УБСНБУ
Ф1НАНСОВА КРИЗА В УКРАШ1 2014-2015 РОК1В: ПРИЧИНИ ТА 1НСТРУМЕНТИ РЕГУЛЮВАННЯ
Дослщжено кризовi явища, якi вiдбуваються в Укра'лш у 2014-2015 рр., а також причини, якi 1х формують. Класифiковано чинники впливу на екожишчш, полiтичнi та соцiальнi. Розглянуто поняття системно!, фшансово! та банювсько! кризи. Окрему ува-гу придiлено фшансовш кризi в Укра'лш та антикризовим заходам Нацiонального банку Украши, як забезпечують цшову та фiнансову стабшьшсть, розбудову шституцшно! спроможностi НБУ. Визначено шструменти регулювання, якi класифiковано на фшан-совi, структурнi та операцшш.
Ключовi слова: фшансова криза, банювська криза, антикризовi iнструменти: фь нансов^ структурнi, операцiйнi.
Вступ. Украша на сьогодш перебувае на етапi самоусвщомлення як неза-лежно1 демократично!' держави з власними державними атрибутами, кордонами, економжою i належним мiсцем в европейськш спiльнотi. За останнi вiсiм-десять роюв Украша перебувае у постшному кризовому станi, який змiнюе свш характер з економiчного в полиичний, з полiтичного в сощально-культурний i при цьому завжди залишаючи свiй вiдбиток на людському фактор^ збшьшуючи нап-руження у сусшльств^ Основною проблемою для Украши у боротьбi з наслдаа-ми уах криз стало невчасне застосування тих чи шших заходав антикризового характеру. Сьогодш, коли Украша входить до складу краш бвропейського Союзу, одним з прюритетних напрямшв е досввд антикризового управлiння у цих крашах i його адаптацiя до реалш вiтчизняноí економiки i банювсько!' системи.
Аналiз останнiх публiкацiй та дослщжень. Дослiдження проблематики фiнансових криз вщображено у наукових публiкацiях таких вчених: В. Ковалев, П. Стецюк, О. Тивончук, О. Барановський. Значну увагу придшено питаниям фiнансових процесш суб'ектш господарювання в умовах кризового стану, якi розглянуто в наукових працях Л. Абалкiна, В. Гееця, Б. Кваснюка, М. Чумачен-ко та ш Проблеми банкiвських криз дослщжено у наукових працях I. Бланк, В. Богомолова, А. Богомолово!', Дж.К. Ван Хорн, I. Кованкадзе, I. Ларюнова, I. Макаренко, К. Мараховсько!', О. Терещенка, Р. Хгг.
Мета дослiдження - дослiдити тип кризи, в якш перебувае Украша у 2014-2015 рр., причини ц виникнення, з урахуванням дворiвневоí структури банкiвськоí системи Украши проаналiзувати шструменти антикризового регулювання, надати ввдповвдш висновки та рекомендаций
Виклад основного матерiалу. Глибоку кризу, яка сшткала Украшу у 2014-2015 рр., можна охарактеризувати як системну кризу - кризу базових ввд-носин у полггико-правовш та соцiально-економiчнiй сферах, на яких будувалася чинна модель розвитку кра'ни. Тривале нехтування потребою здшснення сус-шльних перетворень, яких вимагали виклики сучасностi, турбулентний шсляк-ризовий свiт, призвело до деградацií бшьшосп важливих суспiльних iнститутiв в УкраЫ, погiршило ситуацда iз забезпечення базових прав i свобод людини та громадянина, поставило пiд загрозу суверештет нашо! держави. Суспiльство здiйснило спробу радикального оновлення - через системний злам, у надií стати iншим - справедливим, сучасним, цiлiсним, конкурентоспроможним [1].
На нашу думку, чинники, ят зумовили кризу в УкраЫ у 2014-2015 рр., можна класифiкувати на полiтичнi, економiчнi i соцiальнi (табл. 1).
Класифшащя криз в економiчнiй лiтературi мае широкий спектр залежно вiд об'екта, предмету i характеру поширення кризових явищ. Зосередимо увагу на фшансовш та банкiвськiй кризах, якi були притаманш Украíнi у 20142015 рр. Фшансова криза - це рiзке погiршення стану фiнансового ринку внас-лiдок реалiзацií накопичених ризиюв пiд впливом внутрiшнiх i зовшшшх еко-номiчних та полiтичних чиннитв, що спричиняе порушення його функщону-вання, зниження цiнових показникiв, попршення лiквiдностi та якостi фшансо-вих iнструментiв, банкрутство учасникiв [2].
Щодо банкiвських криз - це невщ'емна риса ринково1 економiки, вони супроводжують процес поступового розвитку сусшльства. В умовах нестiйкоí рiвноваги ринково!' економiки, що розвиваеться, будь-якi потрясшня у банкшсь-кiй сферi призводять до паралiзацií платiжноí системи, коливань курсу нащ-онально! валюти, зумовлюють загострення полiтичноí ситуацií [3].
Табл. 1. Класифнкащн чинниКв, яК зумовили кризу 2014-2015 рр.
Полiтичнi
Економiчнi
Сощальш
1. Неузгодженiсть та непоступ-пивють мiж полiтичними силами, яю займають рiзнi гшки влади пiд час розроблення важливих загальнонацюналь-них законодавчих актiв та еко-номiчних документiв.
2. Формування керiвництва ор-ганiв виконавчо! влади, дер-жавних установ та оргашзацш на всiх рiвнях виключно за участю правлячих полiтичних сил.
3. Анекия Автономно!' Респуб-шки Крим та розгортання военних дiй на сходi держави.
4. Надмiрна централiзацiя фь нансових ресурсiв та влади.
5. Невизначетсть з мiжнарод-ним вектором.
6. Незахищена законодавча база вщ втручання та внесения змiн з метою пристосування 11 норм до окремих, вигщних провладнiй бiльшостi, ситуаций._
1. Вщплив капiталу у формi зростання залишюв вiд зовшшньоторговель-них операцiй на закор-донних кореспондентсь-ких рахунках банюв.
2. Скорочення припливу прямих iноземних швес-тицш та падшня швести-цiйних рейтинпв Украши.
3. Нестабiльнiсть на валютному ринку та його спекулятивний характер.
4. Зростання дефщиту бюджету та державного боргу.
5. Девальващя гривнi.
6. Невпинна тенденщя до скорочення мiжнародних резервiв НБУ.
7. Хрошчно вiд'емне сальдо торговельного балансу.
8. Прискорене зростання монетарних агрегаив
1. Сощальна несправед-ливiсть, зменшення се-реднього класу в суспшь-ствi, значне розшаруван-ня населення (подiл на ба-гатих людей i людей, якi перебувають за межею бiдностi).
2. Надмiрне зрощення бiз-несу та влади, спшьна дь яльнiсть яких спрямована на задоволення першо-чергово сво!х iнтересiв.
3. Втрата населенням ста-рих орiентирiв i вщсут-нiсть нових, внаслщок чо-го зростання рiвня психо-емоцшно! напруги в сус-тльств^
Джерело: авторська розробка.
Оскiльки причини виникнення криз окремих банкiв та загалом банкшсь-ко1 системи рiзнi, то iнструменти антикризового управлiння також дощльно розглядати окремо на мжро- i макрорiвнях. 1нструменти антикризового управ-лiння макроекономiчного спрямування використовують для виртення першо-
чергових проблем, íх подаляють на фiнансовi: прямi та непрямi методи, структуры та операцiйнi [4]. До прямих методов належать: надання кредитiв центрального банку, регулювання норм обов'язкового резервування, регулювання облжово1 ставки тощо, до непрямих - реструктуризация податкових зобов'язань, перегляд системи оподаткування банкiв, викуп прострочених зобов'язань шд-приемств перед банками та ш. Зазначенi iнструменти використовують у ситу-ацií системно1 кризи. Операцшш iнструменти зосередженi на управлшш та ефективностi банку: закриття або скорочення неприбуткових фшалш; вiдмова ввд паралельних напрямкiв бiзнесу; посилення конкурентних переваг банку; твь нiнг. 1х використовують, коли криза виникае на рiвнi банкiвськоí системи. Структурнi шструменти спрямованi на вирiшения проблем на рiвнi бантвсько-го сектору на пiдставi впровадження принципов конкуренцií та надшност! До них вiдносять: лгавщащю, злиття, реорганiзацiю банку; управлiния поганими активами. 1х використовують пiд час криз фшансового сектору [5].
Криза в УкраЫ 2014-2015 рр. вимагае використання усiх перерахованих вище iнструментiв антикризового управлiния:
• на рiвнi Нацiонального банку Украши (НБУ), змщнивши цим самим його спро-можнiсть щодо створення вiдповiдних монетарних умов для сталого економiч-ного зростання та посилення регуляторного впливу на змщнення стiйкостi бан-ювсько! системи кра!ни, зростання 11 кредитного та швестицшного потенщалу;
• на рiвнi банкiв Украши з метою забезпечення передумов ефективного розвитку банювського сектору на засадах високо! довiри i дотримання iнтересiв держави, банюв та споживачiв фiнансових послуг [6].
Проведення антикризових заходiв центральним банком передбачае його дiяльнiсть i спiвпрацю з рiзними гiлками влади в загальнодержавних ц1лях. Варто зазначити, що комплексна програма розвитку бантвсько1 системи Укра-1ни на 2015-2020 рр. е частиною загальноукрашсько1 програми Стратегií сталого розвитку "Украша-2020", Угоди про асоцiацiю мiж Украшою та Свропейсь-ким Союзом, Меморандуму про сшвпрацю з Мiжнародним валютним фондом, Угоди про коалiцiю депутатських фракцiй "Свропейська Укра1на" тощо [7].
У рамках цих документ1в i проводяться центральним банком антикризо-вi заходи, якi здiйсиюватимуться за трьома основними напрямами. Вони забез-печать щнову та фiнансову стабiльнiсть, а також розбудову шституцшно1 спро-можносп НБУ в наглядових i регуляторних функц1ях, пiдвищения ефективностi його д1яльносп як державно1 iнституцií. Ключова особливкть 2015 р. полягае в тому, що економжа увiйшла в стан стагфляцшно1 макроекономiчноí динамiки, тобто процеси зниження виробництва ВВП поеднуються iз значним зростанням цiн. Це потребуе, з одного боку, заход1в щодо зниження iнфляцií, з iншого -шдтримки економiчного зростання. Для подолання кризи i забезпечення цiновоí стабшьносп НБУ застосовуе фiнансовi iнструменти, проводячи стратегiчно i тактично виважену монетарну полiтику (що е пiдгрунтям стiйкоí курсовоí дина-мiки i зниження шфляцл) з поступовим переходом до шфляцшного таргетуван-ня [8]. Вона передбачае: розбудову сучасного шструментарда та операцiйноí системи монетарноí полiтики вiдповiдно до найкращих практик центральних бантв; зниження iнфляцií та 11 волатильносп, а також iнфляцiйних очiкувань економiчних агент1в; проведення незалежноí монетарноí полиики, що спи-
раеться на середньотермшовий прогноз шфляцп; удосконалення процесу прийняття рiшень з грошово-кредитно1 политики зокрема числi шляхом шдви-щення якостi макроекономiчного аналiзу та прогнозування в НБУ; забезпечен-ня прозоросп та пiдзвiтностi дiяльностi НБУ зпдно зi стандартами транспарен-тностi центральних банкiв краш свiту та ш.
Структурнi та операцiйнi iнструменти антикризового управлшня НБУ застосовуе для фшансово1 стабiльностi та розбудови iнституцiйноí спромож-ностi центрального банку. Вмше 1х поеднання та вчасне застосування НБУ дасть змогу виртити такi завдання: проведения реформи системи регулювання фшансових ринюв; шдвищення ефективностi виконання регуляторно1 та нагля-дово1 функцií НБУ; вдосконалення органiзацiйноí структури, спрощення внут-рiшнiх процесiв i оптимiзацií роботи Нащонального банку Украши на основi запровадження передових пiдходiв з управлшня д1яльшстю центральних бан-кiв; шдвищення прозоростi фiнансових операций та протидц використанню бан-кiвськоí системи з метою вiдмивання доходiв, одержаних злочинним шляхом, та фiнансування тероризму та удосконалення законодавчо-нормативно1 бази банкiвськоí системи та стимулювання застосування новiтнiх технологш у бан-кiвськiй системi. Щодо напряму забезпечення фiнансовоí стабiльностi, НБУ здшснив кiлька основних крокiв, яш змiнюють структуру банкiвськоí системи. Так, одним з першочергових крокiв НБУ було " очищення" банкiвськоí системи вiд банкiв, якi займаються невластивими íм операщями та обслуговують бiзнес !хшх акцiонерiв. Адже цим вони наражають на ризик як кошти сво!х клiентiв, так i iнших учасникiв ринку, а також стабшьнкть банкiвського сектору загалом. НБУ здшснив таи першочерговi кроки [8]:
• виведення з ринку проблемних банюв i банкiв, якi порушують законодавство у сферi фiнансового мониторингу, що оздоровило банкiвську систему та дало 1й змогу ефективно розвиватися;
• пiдтримка НБУ платоспроможних банкiв, зокрема надання кредиив рефiнансу-вання;
• вживання заходiв НБУ щодо покращення якостi управлiння банюв, зокрема шляхом шдвищення вимог до менеджменту, посилення вщповщальноси керiв-ництва банюв та акцiонерiв, полiпшення ризик-менеджменту, фшансового мо-нiторингу тощо;
• сприяння покращенню середовища дiяльностi банюв, зокрема стосовно захисту прав кредитора.
Висновки i рекомендац11. Напруга в банкiвському секторi зростала давно, вибiр украшщв на користь европейського шляху розвитку Украши поставив перед банкiвською системою i самим НБУ новi структурш змiни. Революция "гiдностi", анекс1я АР Крим та розгортання военних дш на сходi держави сти-мулювали поширення кризових явищ у банювськш системi. Населення вiдре-агувало масовим зняттям сво!х кошт1в з рахунюв у банках i як наслщок - загалом за 2014 р. банювська система Укра!ни втратила майже третину депозитних вклад1в, при цьому нащональна валюта девальвувала i зрiс ажiотаж з боку шо-земних валют. НБУ слiд було оперативно реагувати на кризовi явища у бан-кiвськiй системi при цьому шдтримуючи загальну полiтику Уряду в рамках, що не суперечить його основнш функцц. Центральний банк Украши застосовував
для регулювання антикризовi iнструменти лiквiдностi та забезпечував фшансо-ву пiдтримку бантв як традицшними, так i екстреними шструментами рефшан-сування, при цьому намагаючись проводити змiни i в свош оргaнiзaцiйнiй структурi. Так, Нaцiонaльний банк Украши вжив антикризових заходов вiдповi-даючи ргвню провiдних центральних бантв европейського союзу. У таких складних умовах полiтику НБУ зi змщнення банювського сектору, як i в попе-реднi роки, потрiбно спрямовувати на стимулювання його кaпiтaлiзaцií та " очи-щення" вiд неплатоспроможних бaнкiв та бaнкiв, якi порушують бaнкiвське за-конодавство, тiсно сшвпрацювати i пiдтримувaти Фонд гарантування вкладов фiзичних осiб, при цьому шдвишуючи довiру населення до бaнкiв, а також вщ-крито i прозоро проводити комунiкaцiйну полiтику НБУ задля зменшення пашки у суспiльствi i пiдвишення фiнaнсовоí грaмотностi сустльства.
Лiтература
1. Системна криза в Укршш: передумови, ризики, шляхи подолання : аналiт. доп. / Я.А. Жалшо, К.А. Кононенко, В.М. Яблонський [та ш.]; за заг. ред. Я.А. Жалша. - К. : Вид-во Н1СД 2014. - 132 с.
2. Ковалев В.В. Система предупреждения валютного и финансового кризисов в условиях глобализирующейся экономики : автореф. дисс. на соискание учен. степени канд. экон. наук: спец. 08.00.14 "Мировая экономика" / В.В. Ковалев. - М., 2007. - 23 с.
3. Коваленко В.В.. Определение факторов, вызывающих возникновение системных банковских кризисов и методы их диагностики / В.В. Коваленко, О.Г. Коренева // Бизнес Информ : науч. журнал. - 2006. - № 9. - С. 24-26.
4. Коваленко В.В. 1нструменти державного антикризового управлшня в банювському секте^ / В.В. Коваленко // Вюник Украшсько! академи банювсько! справи : зб. наук. праць. - 2006. - № 2. - С. 8-14.
5. Коваленко В.В. Банквська криза та шструментп антикризового управлшня / В.В. Коваленко, О.Г. Коренева, О.В. Крухмаль // Актуальш проблеми економши : наук. екон. журнал. -Сер.: Грош^ фшанси i кредит. - 2009. - № 2 (92). - С. 144-150.
6. Рiчний зви НБУ. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.bank.gov.ua
7. Опубликовано фшальну версию Комплексно! програми розвитку финансового сектору Укра!ни до 2020, яка була затверджена 18 червня 2015 року Правлшням Нацюнального банку Укра!ни (Постанова Правлшня вщ 18.06.2015 р., № 391). [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.bank.gov.ua/control/uk/publish.
8. Олександр Писарук. За рж-два ми мае мати оновлену банювську систему, 21.10.2014. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.bank.gov.ua7/bank.gov.ua/control/uk/publish.
Руденко З.М. Финансовый кризис в Украине 2014-2015 годов: причины и инструменты регулирования
Исследованы кризисные явления, которые происходят в Украине в 2014-2015 гг., а также причины, которые их формируют. Классифицированы факторы влияния на экономические, политические и социальные. Рассмотрено понятие системной, финансового и банковского кризиса. Особое внимание уделено финансовому кризису в Украине и антикризисным мерам Национального банка Украины, которые обеспечивают ценовую и финансовую стабильность, развитие институциональной способности НБУ. Определены инструменты регулирования, которые классифицированы на финансовые, структурные и операционные.
Ключевые слова: финансовый кризис, банковский кризис, антикризисные инструменты: финансовые, структурные, операционные.
Rudenko Z.M. The Financial Crisis in Ukraine in 2014-2015 : Causes and Regulatory Instruments
The crisis taking place in Ukraine in 2014-2015, and also the reasons that cause them, are investigated. The factors influencing economic, political and social issues are classified.
The concept of systemic, financial and banking crisis is studied. Special attention is paid to the financial crisis in Ukraine and the anti-crisis measures of the National Bank of Ukraine, which provide price stability, financial stability and development of the institutional capacity of the NBU. Some regulatory instruments that are classified on the financial, structural and operational, are identified.
Keywords: financial crisis, banking crisis, anti-crisis instruments: financial, structural, operational.
УДК336.012.23:330.354 ЗдобувачР.Ф. Турко1 -ЛьвiвськаКА
РЕГРЕС1ЙНО-КОРЕЛЯЦ1ЙНИЙ АНАЛ1З ФОРМУВАННЯ БАНКШСЬКОГО КАП1ТАЛУ В1ТЧИЗНЯНО1 БАНК1ВСЬКО1 СИСТЕМИ
Розглянуто структуру банювського капиталу втизняно! банювсько! системи. По-будовано лiнiйнi регресшш моделi залежностi сукупного банкiвського кашталу, влас-ного кал^алу i зобов'язань банювських уставов вiд впливу на них статутного фонду, коштш суб'екпв господарювання та фiзичних осiб на розрахункових банкiвських ра-хунках. На основi отриманих розрахункових даних зроблено вщповщш висновки щодо перспектив формування банювського капиталу втизняно! банювсько! системи.
Ключовi слова: банювська система, банювський капiтал, власний каштал, статут-ний фонд, зобов'язання банюв, кошти суб'екпв господарювання, кошти фiзичних осiб, регресшно-кореляцшний аналiз.
Вступ. У сучасних умовах для ефективного розвитку вiтчизняноí еконо-мiки потрiбнi iнтенсивнi капiталовкладення у результативш з погляду економь ки та економiчно безпечнi технологи виробництва, варто вкладати значнi кошти в розроблення продукцп нового поколiння, яка буде конкурентоспроможною не тiльки на внутртньому, а й на свiтовому ринках. Це особливо актуально сьогодш, коли вдаиняються дверi не лише вiтчизняним сировинним ресурсам, а й вiтчизняним товарам на мiжнародний ринок.
Для виртення зазначених питань потрiбнi великi фiнансовi ресурси. А чималi грошовi кошти може мобшзувати тшьки ефективна, стабшьно ддача i непохитна банкiвська система. Отже, фшансування економiки краши ктотно залежить вiд стану И банкiвськоí системи. З цiеí причини державш органи кровно зацiкавленi у стабшьносп i благополучному та сталому розвитковi банк1всь-коí системи, правовому забезпеченш И стiйкостi.
Водночас, сучасний етап розвитку вiтчизняноí банкiвськоí системи пот-ребуе мiцних i стабшьних малих i великих банкiв, здатних як на регiональному, так i загальнодержавному рiвнях забезпечити економiчне зростання краши.
Одним iз фiнансових важелiв стабiльноí роботи банюв е зростання рiвня !х капiталiзацií. А важливим фактором мобшзацп фiнансових ресурсiв бан-кiвською системою е забезпечення з боку держави дiевою законодавчою i нормативно-правовою базою, яка б давала можливосп формувати значнi грошовi кошти та успiшно фiнансувати реальний сектор нацiональноí економiки, прь оритетш та стратегiчнi галузi вiтчизняноí економши, виробництво продукцп на експорт i виробництво iмпортозамiнних товарiв.
1 Наук. кергвник: проф. В.1. влейко, д-р екон. наук.
