Финансирование стартапа при его переходе в бизнес-единицу Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Финансирование стартапа

при его переходе в бизнес-единицу

УДК 336.648

Резюме. В статье представлена методика финансового обеспечения при переходе стартапа в бизнес-единицу, рассмотрены стратегические направления повышения эффективности этого процесса, выделены его особенности, а также недостатки, на основании чего предложены пути совершенствования финансирования в зависимости от стадии развития предприятия.

Ключевые слова: стартап, инновации, финансы, финансовые механизмы, методика финансового обеспечения.

Виталий Патлис,

аспирант кафедры финансовБГЭУ

Стартап является неотъемлемой частью любой национальной инновационной системы. С каждым годом это движение набирает все большие обороты и становится одним из приоритетных направлений в современной экономике. Это принципиально новая организация деятельности, имеющая потенциальные возможности для стремительного роста, которого можно достичь за счет предложения абсолютно оригинальной, инновационной продукции или создания новых сегментов рынка. К обязательным составляющим любого стартапа принято относить принципиально новые бизнес-идеи, разработанные под них бизнес-планы и конкретные источники финансирования. От определения последних напрямую зависит успешность любого проекта, что обусловливает необходимость оптимизации структуры материальных ресурсов.

Концепция жизненных циклов стартапов подразумевает осуществление последовательных стадий, при которых организация попадает в различные условия внешней среды функционирования. При этом дифференцируются перечень задач и проблем, которые необходимо решать, а также источники финансирования, которые постоянно меняются. Эти риски существенно снижает непосредственное участие

государства в финансовом обеспечении стар-тапов. Их переход в жизненный цикл бизнес-единицы зачастую представляет собой точку «выхода» венчурных инвесторов. Причем продажа предприятия на данной стадии может происходить по ценам, которые намного превышают первоначальные финансовые вложения. В то же время весьма высоки риски оказаться в конечном итоге без предполагаемой прибыли. Поэтому прежде чем приступить к реализации стартапов, предлагаем производить расчет коэффициента эффективности их финансового обеспечения кЭФОС по следующей формуле:

кэ

_ 8,хФ,-Ф,

' _ Ф,

(1)

где Ф¡ - показатель результативности использования финансовых ресурсов 1-го стартапа текущего периода после начала применения финансирования проекта за счет средств государственного и/или венчурного фондов;

- коэффициент затрат, который можно рассчитать по формуле:

~ (2)

г Ф. 8> _ фЙ ,

где Ф[-1 - показатель эффективности использования финансовых ресурсов 1-го стартапа предыдущего периода после начала финансирования проекта за счет средств государственного и/или венчурного фондов.

Коэффициент кЭФОС может принимать значения от -1 до 1:

-1 - 1 < кэ

:< < 1

(3)

Если коэффициент кЭФОС больше нуля, то есть положительный, финансовое обеспечение стар-тапа можно признать эффективным. Причем чем больше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у данного стартапа. При коэффициенте, равном нулю, никакой прибыли затраты на реализацию стартапа не приносят и следует более углубленно изучить потенциал его дальнейшей деятельности. Это связано с тем, что некоторые проекты характеризуются более длительным процессом перехода в бизнес-единицу и можно рассмотреть возможность их дальнейшего финансирования. В случае, если коэффициент кЭФОС меньше нуля, то есть отрицательный, стартап следует признать крайне неэффективным, причем чем меньше значение этого коэффициента, тем меньше целесообразность продолжения дальнейшего финансирования проекта.

В зависимости от стадии жизненного цикла стартапа свидетельством его эффективности могут выступать и другие показатели, например:

СИНЕРГИЯ ЗНАНИЙ

Таблица 1. Расчет коэффициента эффективности финансового обеспечения стартапов

Источник: собственные расчеты

Таблица 2.

Стратегические

направления

повышения

| эффективности

Л финансового

— обеспечения

И стартапов

& при переходе

ц в жизненный цикл

? бизнес-единицы

00

о

| Источник:

| собственная разработка

52

НОМЕР СТАРТАПА

Показатель

№1 №2 №3 №4 №5 №6 №7 №8 №9 №10

Ф; 150235 289 745 28 563 101 222 689 532 67 253 192 536 75 236 345 269 1396523

фм 158 263 256 369 33 652 102 365 559 988 67 253 179 863 95 321 336 215 1 254 963

5 0,949 1,130 0,849 0,989 1,231 1,000 1,070 0,789 1,027 1,113

кэФОС -0,051 0,130 -0,151 -0,011 0,231 0,000 0,070 -0,211 0,027 0,113

Место в рейтинге стартапов 8 2 9 7 1 6 4 10 5 3

■ прибыль предприятия после его перехода в статус бизнес-единицы;

■ соотношение финансовых ресурсов, полученных

от инвестора, и количества рабочих мест, созданных в процессе реализации стартапа;

■ доля начисленных налогов и взносов относительно полученного финансирования на стадии запуска проекта.

Методика эффективности финансового обеспечения стартапов позволяет через контроль динамики коэффициентов выявлять проблемные моменты в отношениях инновационных предприятий и органов бюджетного (венчурного) финансирования и предпринимать соответствующие меры по выбору наиболее перспективных проектов для более рационального использования ресурсов. Апробация предлагаемой методики и рейтинг, рассчитанный для принятия управленческих решений относительно продолжения финансирования проекта, представлены в табл. 1. Анализ проведенных расчетов позволяет констатировать, что четыре из десяти стартапов работают неэффективно.

Для повышения инвестиционной привлекательности компании и привлечения большего количества инвесторов (финансовых ресурсов) необходимо осуществлять:

■ производство конкурентоспособной и востребованной на рынке продукции;

■ согласование интересов всех субъектов, участвующих в финансовом обеспеченим стартапов;

■ постоянный мониторинг достаточности финансовых ресурсов на каждой стадии проекта;

■ квалифицированные мероприятия по снижению уровня инвестиционных рисков посредством формирования для каждого стартапа системы риск-менеджмента;

■ поддержание деловой репутации и имиджа компании;

■ расширение устойчивых связей (неформальных и формальных) с другими юридическими и физическими лицами;

■ обеспечение прозрачности и достоверности предоставляемой в государственные органы налоговой и бухгалтерской отчетности;

■ формирование эффективной системы управления предприятием.

Поскольку основным участником финансового обеспечения стартапов является государство, с его стороны необходимо создавать благоприятные условия для роста инновационных компаний. В качестве наиболее эффективных инструментов можно предложить:

■ проведение реформ, направленных на дальнейшее развитие инновационной инфраструктуры в каждой административной области Беларуси, где необходимо обеспечивать концентрацию технологического и кадрового потенциалов. Для этого нужно предусмотреть предоставление льгот по налогам в местные бюджеты на сумму расходов, инвестированных в научно-исследовательскую деятельность;

■ ввести преференции для всех инвесторов инновационных проектов, к примеру для физических лиц предоставление льгот по налогу на доходы на сумму инвестирования, для юридических - на прибыль организаций;

Стратегия стартапа Управленческие решения в сфере финансирования

1 Лидер в своем виде деятельности Финансирование стартапа до тех пор, пока рынок данного вида деятельности продолжает расти, это позволит защитить собственные ведущие позиции на рынке

2 Стратегия генератора денежной наличности Периодическое обеспечение организации дополнительными финансовыми ресурсами, чтобы поддерживать текущую доходность, получая при этом максимальную прибыль

3 Стратегия роста бизнеса Сохранение существующего положения стартапа на рынке за счет поступления необходимого объема дополнительных средств финансирования

4 Стратегия осторожного продолжения деятельности Последовательное финансовое обеспечение стартапа небольшими порциями с расчетом на быструю отдачу (получение результата), постоянный всесторонний анализ внешней и внутренней среды функционирования

5 Стратегия роста конкурентных преимуществ Крупные финансовые вложения при возможности значительного расширения доли на рынке

организации и выхода на лидирующие позиции

6 Стратегия удвоения объема производства Увеличение как минимум вдвое производства продукции, чтобы реализовать наступление на позиции конкурентов

либо сворачивания бизнеса на всех направлениях, либо сворачивание бизнеса

7 Стратегия осторожного продолжения бизнеса Удержание завоеванных рыночных позиций путем финансирования текущей деятельности до той поры,

и частичного сворачивания деятельности пока возможно получение прибыли, с постепенным сворачиванием бизнеса

8 Стратегия частичного сворачивания Прекращение финансового обеспечения стартапа с одновременным получением возможного дохода,

деятельности организации сворачивание бизнеса и формирование базы для перехода в другие виды деятельности

я Оперативное закрытие бизнеса при наличии убытков, возможность продажи его части для получения

9 Стратегия сворачивания деятельности организации

первоначального капитала для начала нового вида деятельности на более перспективных рынках

■ законодательное закрепление доступа к финансам субъектов малого и среднего бизнеса через венчурные инновационные фонды и целевого использования ресурсов для высокотехнологичных стартапов;

■ обеспечение государственного стимулирования распространения и создания инноваций и коммерциализацию современных технологий;

■ внедрение механизмов государственно-частного партнерства в процессе реализации инфраструктурных проектов, которые требуют значительных затрат;

■ реализацию мероприятий, направленных на усиление кооперации инновационных компаний при финансировании

и осуществлении научно-исследовательской деятельности.

За счет расширения государственных экономических и административных методов стимулирования значительно повысится инвестиционная привлекательность инновационных проектов и стартапов. Применение предлагаемых мер будет способствовать устранению ограничений финансирования малого и среднего бизнеса, снизит риски инвестиционной деятельности. Сочетание указанных условий позволит сформировать благоприятную среду для функционирования эффективной НИС и в конечном итоге обеспечить макроэкономический рост любого государства.

По нашему мнению, целесообразно устанавливать коэффициенты эффективности финансового обеспечения стартапов на разных уровнях управления. Если организация реализует несколько стартапов, то рассчитывать такой коэффициент следует для каждого из проектов и для организации в целом. Кроме того, его можно определять для отдельных регионов, городских и областных центров, страны в целом. Выявить неэффективные инновационные проекты в отраслевом и территориальном аспекте можно по следующей формуле: X'1 1 Аофос,

ks

(4)

где п - количество финансируемых стартапов. Для примера выше коэффициент будет равен:

кэФос _(- 0,051 + 0,130 + (- 0,151) + 0,011 + 0,231 + (5) + 0,000 + 0,070 + (- 0,211) + 0,027 + 0,113) / 10 ,

кэФос _ 0,148 / 10 _ 0,015.

Поскольку полученный коэффициент больше нуля, финансирование стартапов в целом можно признать эффективным. Однако следует обратить внимание на те из них, у которых значения коэффициентов отрицательные.

Следует подчеркнуть, что длительность этапов жизненного цикла стартапов, а также их последовательность тесно связана с положением предприятия на рынке производимой продукции. Так, на ранних стадиях его инновационная

активность весьма высока, в то время как с наступлением зрелости инновации начинают носить локальный (или разовый) характер. Нами были обобщены стратегические направления повышения эффективности финансового обеспечения стартапов при переходе в жизненный цикл бизнес-единицы (табл. 2).

Предложенные в таблице стратегии можно использовать при проведении оценки эффективности стартапов и принятии управленческих решений о возможности финансового обеспечения данного вида деятельности. Варианты выбора стратегии в зависимости от полученных значений коэффициента эффективности финансового обеспечения стартапов таковы. В случае, если полученное значение коэффициента больше нуля, можно использовать стратегии № 1-5. Причем, чем выше значение коэффициента, тем более перспективную стратегию можно выбрать. Если полученное значение коэффициента равно нулю, можно использовать стратегию № 6, однако решение о сворачивании либо удвоении производства принимается на основании более углубленного анализа. При значении коэффициента меньше нуля можно использовать стратегии № 7-9. Чем ниже значение коэффициента, тем менее перспективную стратегию можно выбрать и тем быстрее следует сворачивать бизнес.

Предложенная методика финансового обеспечения перехода стартапов к жизненному циклу бизнес-единицы позволит инвесторам выбирать наиболее перспективные виды деятельности и увеличить число правильных управленческих решений в сфере финансирования с учетом возможных последствий. Разработанный алгоритм позволяет определить наиболее перспективные проекты посредством постоянного мониторинга и оценки их эффективности. СИ

Статья поступила в редакцию 27.01.2017 г.

http://innosfera.by/2017/07/startup

The article presents the methodology of financial security in the transition of a start-up to a business unit, examines the strategic directions for increasing the effectiveness of this process, identifies its features, as well as shortcomings, on the basis of which the ways of improving financing are proposed depending on the stage of the enterprise development.

ЛИТЕРАТУРА

1. Бланк С. Четыре шага к озарению. Стратегия создания успешных стартапов / С. Бланк - М., 2014.

2. Рис Э. Бизнес с нуля. Метод Lean Sturtupдля быстрого тестирования идей и выбора бизнес-модели / Э. Рис.- М., 2014.

3. Центр коммерциализации технологий // http://cest.kz/rsta/start-up.

4. Дешко Е. СТАРТАП: когда идея решает все / Е. Дешко // Производственно-практический журнал. 2015, № 1(109). C. 6-8.

5. Романс Э. Настольная книга венчурного предпринимателя: Секреты лидеров стартапов / Э. Романс.- М., 2015.