CC BY
267
Факторы ценообразования на мировом рынке нефти Pricing factors on the world oil market
Осипова Д.В.
Магистрант 2 курса, Ф-тМеждународных экономических отношений, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
РФ, г.Москва e-mail: dariavinnik1997@mail. ru
Osipova D. V.
2ndyear undergraduate student, Faculty of International Economic Relations, Financial University under the Government of the Russian Federation
Russia, Moscow e-mail: dariavinnik1997@mail ru
Научный руководитель Ивановская Ж.В.
к.э.н., доцент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
РФ, г. Москва e-mail: ZVIvanovskaya@fa.ru
Scientific adviser Ivanovskaya Zh. V.
Ph.D., Associate Professor Financial University under the Government of the Russian Federation
Russia, Moscow e-mail: ZVIvanovskaya@fa.ru
Аннотация.
Сегодня прогнозирование будущей стоимости энергоносителей- весьма актуальная проблема для экономических субъектов. Ввиду этого изучение особенностей ценообразования на мировом рынке нефти является важным направлением для специалистов. В данной статье проанализированы основные факторы, в наибольшей степени влияющие на формирование цены на нефть в современных условиях. Особое внимание уделяется зависимости физического рынка нефти от колебаний цены фьючерсных контрактов на нефть. Автор проводит сравнительный анализ движения цены на нефть на спотовом рынке и рынке деривативов. В результате исследования подтверждается выдвинутая автором гипотеза, что в современных реалиях развитие физического рынка нефти в большей степени зависит от колебаний цен фьючерсных контрактов на нефть, чем от фундаментальных факторов.
Annotation.
Today, forecasting the future cost of energy carriers is a very urgent problem for economic entities. In view of this, the study of the specifics of pricing in the world oil market is an important area for specialists. This article analyzes the main factors that are most influencing the formation of oil prices in modern conditions. Special attention is paid to the dependence of the physical oil market on fluctuations in the price of oil futures contracts. The author conducts a comparative analysis of the movement of oil prices in the spot market and the derivatives market. The study confirms the hypothesis put forward by the author that in modern realities the development of the physical oil market is more dependent on fluctuations in the prices of oil futures contracts than on fundamental factors.
Ключевые слова: мировой рынок нефти, ценообразование на мировом рынке нефти, факторы ценообразования, физический рынок нефти, срочный рынок нефти.
Key words: the world oil market, pricing on the world oil market, pricing factors, the physical oil market, the derivatives market.
На современном этапе развития человечества нефть остается одним из основных источников первичной энергии, от которого люди не смогут полностью отказаться и в обозримом будущем, хотя речь о переходе на альтернативные источники энергии идет. Безусловно, сегодня нефть является одним из популярных товаров на
биржевом рынке, покупка и продажа которой происходит на спот рынке и срочном.
В условиях неизбежной глобализации мир и, конечно, экономика в результате обмена товарами, информацией, знаниями становится более взаимосвязанными и открытыми. Следовательно, на процесс ценообразования на нефтяном рынке влияет множество факторов помимо фундаментальных таких как, спрос и предложение, обеспеченность запасами и так далее. Ввиду этого проблема выявления факторов, в наибольшей степени влияющих на процесс ценообразования на мировом рынке нефти, остается актуальной по сей день, ведь прогнозирование будущей стоимости сырья важно для экономических субъектов.
Помимо этого, актуальность темы обусловлена необходимостью развития мирового рынка нефти, его трансформации в сложившихся макроэкономических условиях, тестирования различных моделей поведения рынка и выработки антикризисных мер и т.д.
На текущий момент можно выделить два мнения по поводу ценообразования на нефть:
1. Сторонники фундаментальных закономерностей считают, что цена на нефть определяется фундаментальными взаимосвязями несмотря на появление фьючерского рынка сырья.
2. Сторонники фьючерсного рынка нефти утверждают, что сегодня на нефтяные цены в большей мере влияют спекуляции на срочном рынке.
Автор работы придерживается мнения, что в современных реалиях развитие физического рынка нефти в большей степени зависит от колебаний цен фьючерсных контрактов на нефть, чем от фундаментальных факторов. Результат проведенного исследования должен подтвердить либо опровергнуть выдвинутую гипотезу. Таким образом, цель данной работы- выявить факторы, которые в большей степени влияют на ценообразование на мировом рынке нефти в современных реалиях.
За последние десятки лет рынок нефти совершил качественный скачок в своей трансформации: его конъюнктура претерпела неоднократные и существенные изменения. Если ранее мировой рынок нефти состоял из одного сегмента- рынка физической нефти, то сегодня появился и довольно интенсивно развивается еще и второй сегмент- фьючерсный рынок нефти, или как его называют специалисты, рынок «бумажной» нефти.
Стоит отметить, сегодня рынок фьючерсной нефти обгоняет по объемам торгов и стоимостным измерениям рынок физической нефти, что свидетельствует о том, что цена на нефть формируется на рынке нефтяных фьючерсов или находится в большом влиянии от движения цен на финансовые деривативы.
Фьючерсный рынок нефти состоит из финансовых деривативов на нефть, которые широко распространены по причине наличия возможности управления затратами и рисками. В современных условиях использование производных финансовых инструментов стало механизмом перераспределения спекулятивного капитала из фондового и валютного рынка в товарный рынок, что позволяет спекулянтам зарабатывать прибыль на разнице цен и снижать свои риски при проведении операций торговли [6].
По мнению многих экспертов (В. В. Бушуев, А. АКонопляник, Я. М. Миркин), волатильность котировок на нефть существенно увеличилась, что связано с интенсивным развитием срочного рынка нефти и финансового сегмента рынка в целом. Ценовые скачки кратно превышают маржинальные изменения объемов физического предложения и спроса на нефть. Во многом это обусловливает интерес к поиску способов адаптации механизмов ценообразования на нефть, в частности со стороны быстро развивающихся экономик, испытывающих растущие потребности в импорте нефти [3]. Одной из причин возросшей волатильности цен на нефть выступают спекуляции с нефтяными деривативами, под которыми понимается продажа/покупка нефти в ожидании снижения/роста цены на актив соответственно с целью получения прибыли.
В мире существует значительное количество сортов нефти, отличающихся друг от друга качественными характеристиками: плотность и содержание серы. Эталонные сорта нефти отличаются низким содержанием серы
и служат ориентиром для определения цены других сортов, имеющих схожие характеристики. Например, плотность нефти марки Brent составляет примерно 38° API, содержание серы - 0,2-1%, а плотность WTI равна 40° API, содержание серы - 0,4-0,5%. Несомненно, на цену маркерного сорта нефти влияют и условия транспортировки, и баланс спроса и предложения на рынке, и степень загруженности нефтеперерабатывающих заводов.
Отмечают, что сорта нефти WTI и Brent стали выступать в качестве мировых маркеров во время развития торговли нефтяными фьючерсами: WTI запущена в Нью-Йорке в 1983 году, Brent- в 1988 году [3].
Нефть Brent стала эталонным сортом нефти, превзойдя другие сорта, благодаря соответствию таким требованиями, как обеспечение безопасности поставок, наличие на рынке нескольких продавцов (добычу на месторождении Brent вели несколько таких крупных компаний, как Exxon Mobil, Royal Dutch Shell), и, конечно, достойные физические характеристики. Котировки нефти Brent- ориентир по ценообразованию двух третей экспортных поставок сырья.
Котировки цены на нефть сорта WTI и Brent (рис. 1) значительно не отстают друг от друга и всегда движутся в одном направлении. Цена WTI исторически превышала Brent на несколько долларов за баррель, что объяснялось различием в качестве, исключение составляет период с 2011 по 2015 года, когда цена нефти Brent была выше, чем цена WTI (в 2011 году на 17% выше). Данная тенденция наблюдается и в наше время, такой скачок цен на нефть Brent связан с ростом добычи сланцевой нефти и необходимостью перестройки нефтетранспортной системы от центра страны до Мексиканского залива, где находятся нефтеперерабатывающие мощности.
120
0
/ # ^ # # / / ^ jß> ^ / ^ ^ # ^ ^ ^
— WTI Brent
Рисунок 5- Динамика цен на нефть сорта WTI и Brent, $/баррель [12] Российская нефть котируется на бирже под несколькими марками, наиболее известная - марка Urals,
высокосернистый сорт сырья. Плотность российского экспортного сорта Urals составляет 32° API, содержание
серы в нем 2,5%. Цена нефти Urals с 1 по 23 апреля 2020 составила 16 долл. США за баррель, хотя еще в начале
года составляла 65 долл. США за баррель (рис. 2).
-Цена Urals (дол.)
120
Рисунок 6 Цена нефти Urals, $/баррель [11https://investbrothers.ru/stata/stata_oil/urals/| В течение всего I квартала наблюдалось значительное снижение и цен, и физических объемов экспорта
трубопроводного газа в Европу, что связано с падением текущего спроса и высокими запасами в хранилищах
после теплой зимы [14].
Стоимость российской нефти ниже, чем стоимость Brent, обычно на 1-2 доллара, так как Urals- более тяжелое и содержит больше серы (рис. 3). Основные производители отечественной марки нефти- ГазпромНефть, Роснефть, Сургутнефтегаз, Лукойл.
6
Рисунок 7 Разница между ценой нефти Brent и Urals, $ [11] Фьючерс на российскую нефть расчетный, то есть в момент истечения контракта физической поставки
базового товара не происходит. Ликвидность по инструменту остается очень низкой и достигает лишь несколько
контрактов в день.
Долгосрочные тенденции изменения котировок на нефть связаны с влиянием фундаментальных факторов, краткосрочные же тенденции связаны в основном с поведением и ожиданиями игроков финансового рынка, ненефтяных спекулянтов (крупнейшие инвестиционные банки и аффилированные с ними нефтетрейдеры) [1].
Таким образом, рынок нефти значительно трансформировался за последние десятки лет, что произошло на фоне глобализации, финансиализации, появления новых инструментов. На уровень мировых цен на нефть влияет целый ряд факторов, как фундаментальных, так и факторов кратковременного характера.
Интенсивное развитие финансового рынка позволило различным финансовым компаниям и физическим лицам участвовать в торговле нефтью с помощью деривативов и зарабатывать денежные средства без непосредственного участия в физических поставках сырья. Несомненно, такие действия отражаются на динамике нефтяных цен на спот рынке.
Фьючерс на нефть является одним из самых ликвидных финансовых инструментов на рынке. Использование фьючерсов на нефть позволяет застраховаться от неблагоприятных колебаний цен на нефть или спекулировать на падении, росте цен.
Согласно данным Нью-Йоркской товарной и Межконтинентальной биржи среднедневной объем торгов фьючерсными контрактами на нефть на 5 мая 2020 года составляет 1 405 939 контрактов (рис. 4). На данном графике отображается динамика за март и апрель 2020 года: объемы торгов фьючерсами не снижались менее 1 миллиона контрактов. На 5 мая 2020 года объем фьючерсов на энергетические продукты в целом составляет 2 600 610 контрактов (NYMEX).
Daily Exchange Volume Chart
H Future ^Л Option
10.000.000 5.000.000
Рисунок 8 Среднедневной объем торгов фьючерсами на нефть, март -апрель 2020 [13] За период с 2005 по 2017 год среднедневной объем торгов нефтяными фьюрчерсами вырос примерно в
7,5 раз (рис. 5). Это свидетельствует о том, что среднегодовой объем открытых позиций по фьючерсам на нефть
возрос с развитием финансиализации рынка нефти и продолжает расти.
¡I.MIIIJIJJJII
Рисунок 9 Среднедневной объем торгов нефтяными фьючерсами на NYMEX и ICE [5] Объем торгов нефтепродуктами на биржевом рынке в 2018 году составил 872,3 млрд руб. (прирост к
2017 году более чем 25 %), при этом в натуральном выражении объем торгов вырос всего на 4 % и достиг 20,14
млн. тонн, что свидетельствует о существенном росте цен на нефтепродукты [9].
Если сравнить цену фьючерса на нефть WTI и цену базового актива WTI, то выясняется, что
среднегодовая цена дериватива и базового актива в основном не отличается, фьючерс дешевле на несколько
центов (рис. 6). Если сравнивать среднедневные цены, то ситуация несколько меняется: во -первых, меняется
ценовая разница, во-вторых, наиболее часто цена фьючерса дороже стоимости базового актива.
Вопросы студенческой науки
Выпуск №10 (50), октябрь 2020
120 100 80 60 40 20 0
Л
s? * ^ ^ ^ ^
WTI Фьючерс на WTI
Рисунок 10 Среднегодовая цена фьючерса на WTI и WTI [12] Фьючерсы на нефть WTI на бирже NYMEX - наиболее активно продаваемый товар в мире. Ежедневно
продаётся и покупается почти в три раза больше физического объёма мирового производства / потребления
нефти. На NYMEX заключается за день в среднем около 152 тысяч фьючерсных контрактов по сорту нефти WTI,
на LIPE - около 70 тысяч фьючерсных контрактов по сорту Brent. При этом добыча нефти соответствующих
сортов составляет 700-800 баррелей в сутки.
Анализ спроса и предложения нефти показывает, что движение этих показателей взаимосвязано:
двигаются в одном направлении, периодически пересекаясь. В основном они находятся не в равновесном
состоянии, причем спрос превышает предложение, однако показатели 2015 года сильно отличаются: объем
произведенной нефти был намного выше требуемого количества сырья (рис. 7).
fs\
>
Рисунок 11 Спрос и предложение нефти на мировом рынке, млн.бар.в сутки [11] Несомненно, спрос и предложение в рассмотренный период отражались на колебании уровня цен,
который постоянно был высоким и спекулятивным и довольно часто зависел от техногенных и политических
факторов.
Длительное падение мировых цен на нефть произошло во второй половине 2014 г. Одна из важнейших причин, вызвавших это падение- технологическая революция добычи нефти из сланцевых месторождений в США, которая позволила этой стране не только нарастить производство с 265 до 465 млн т, но одновременно сократить импорт и начать ее экспортировать. В результате предложение нефти на мировом рынке стало заметно превышать спрос, в следствие чего цены покатились вниз.
Первый квартал 2020 года отличается резким снижением спроса на нефть. Стоит указать про аномальную ситуацию в мире, когда цены майского фьючерсного контракта на нефть WTI ушли в минус (рис. 8). Специалисты объясняют данный случай резким снижением потребления нефти в мире в связи с пандемией коронавируса. Спрос снижается- запасы нефти в хранилищах растут. Фьючерс на нефть прблизился к своему дню исполнения (21 апреля), его владельцы уже в мае должны были забрать купленную нефть. Однако спрос на сырье упал, следовательно, продать нефть становится сложно, а за хранение нефти свыше определенного срока в хранилищах нужно доплачивать. Ввиду этого владельцы майского контракта были готовы доплатить, лишь бы контракт кто-нибудь перекупил, что привело к падению цены до минусовой отметки в 40 долларов за баррель.
ло.зе -0.32 (-1.97*]
й.
Ни 10211 Илл Сен №3
Рисунок 12 Майский фьючерс WTI [14]
Отметим, что такая ситуация моментально отрицательно повлияла на котировки июньского фьючерса,
так как трейдеры предвидели схожие проблемы с ним в будущем. Пострадали и участники, чьи контрактные обязательства привязаны к нефтяным котировкам. Так, Московская биржа приостановила торги ввиду неготовности работать с отрицательными котировками WTI, примерно потери клиентов биржи составили от 700 млн до 1 млрд рублей.
Помимо пандемии коронавируса снижение потребления нефти обусловлено и размолвками России и Саудовской Аравии: в марте прекратило действовать соглашение ОПЕК+ об органичении добычи. В результате чего на рынке образовался беспрецедентный избыток нефти. Хотя специлиасты считают, что сохранение договоренности об ограничении добычи сырья вряд ли предотвратило бы коллапс цен на нефтяном рынке.
По оценкам специалистов объем так называемой «бумажной нефти» в период пиковых цен на нефть составлял более 50 трлн долл., превышая объем торгуемой физической нефти в десятки раз [10].
Что касается прогнозов производства и потребления нефти, то в начале 2020 года ОПЕК и МЭА давали в принципе оптимистические надежды, однако ситуация в мире неожиданно развернулась в кризисное положение. Цены на нефть значительно упали в первом полугодии 2020 года.
Теперь специалисты МЭА прогнозируют, что спрос на нефть в мире в 2020 году снизится из-за распространения коронавирусной инфекции на рекордные 9,3 млн баррелей в сутки. На этом фоне также существенно сократился объем переработки нефти. По прогнозам аналитиков МЭА, в 2020 году показатель снизится на 7,6 млн баррелей в сутки в годовом выражении - до 74,3 млн баррелей в сутки. При этом агентство отмечает, что наряду с сокращением нефтепереработки ожидается увеличение запасов нефтепродуктов.
Также отмечается, что общее снижение объемов предложения с учетом сокращений в ОПЕК+ переведет рынок в состояние дефицита во втором полугодии 2020 года, что наконец положит конец росту запасов в хранилищах и позволит вернуть рынок в нормальные условия.
Организация BP в годовом отчете за 2019 год прогнозирует три варианта развития событий по нефтяному спросу и предложению (рис. 9). Во-первых, каждый вариант предполагает, что нефть будет продолжать играть значительную роль в мировой энергетической системе в 2040 году. Во -вторых, требуется значительный уровень инвестиций.
Demand and supply al oil
i»
ido __ - -- _
¿о
20
о--
1 это 1»э 1?н: то» то лео .-сис
-Епотд №№ --пс -ик|1гсп:5г
Рисунок 13 Прогноз на спрос и предложение нефти в мире [2]
В 2013 г. мировые цены на нефть многократно превышали издержки ее производства: в
Великобритании- в 2,1 раза, в Саудовской Аравии и Кувейте- более чем в 10 раз [10].
Также в исследовании М. Соколова, доктора экономических наук, отмечается, что темпы роста потребления нефти в мире не критичны по возможностям наращивания ее добычи. Так на 2015 год в странах ОЭСР совокупные запасы нефти составляли 4,2 млрд баррелей, что позволяло обеспечивать их потребности в течение 91 года, а по отдельным нефтедобывающим странам: в Венесуэле - 341 года, в Ираке - 102 года, Кувейте - 100 лет, Канаде - 128 лет, Саудовской Аравии - 72 года, Иране - 160 лет [10].
Такие статистические данные свидетельствуют, что мировые цены на нефть периодически отрываются от своих фундаментальных основ, определяющих их уровень - издержек производства, спроса, предложения и геологических запасов. На стоимость сырья начинают влиять политические факторы, биржевые котировки на фьючерсы, спекуляции и так далее.
Аномальная ситуация, произошедшая в апреле 2020 года, показала, что все -таки спрос и предложение продолжают играть важную роль в ценообразовании на нефть. Однако мы увидели, насколько финансовый рынок взаимосвязан: от резкого падения цен на фьючерс WTI пострадали и другие участники, не только держатели этих обязательств. Инвесторы считают, что даже меры ОПЕК+ по сокращению предложения не смогут компенсировать резкий обвал спроса на рынке. Запасы в нефтехранилищах Кушинга, откуда осуществляется поставка по торгуемым на Кутех фьючерсам, стремительно растут в 2020 году, также, как и в 2009 году и в 2015 году.
Мировой нефтяной рынок подвергался постоянным изменениям своей внутренней структуры, следовательно, механизм ценообразования также трансформировался. Если еще пару десятилетий назад был картельный принцип ценообразования, цена устанавливалась странами ОПЕК, то сейчас цена образуется на бирже, где количество участников на рынке сейчас не ограничено, действует конкурентный принцип ценообразования.
Проведенный анализ выше действительно свидетельствует о наличии влияния различных факторов на формирование стоимости черного золота на мировом рынке. Их можно разделить на две группы: фундаментальные факторы и факторы кратковременного характера.
Итак, к фундаментальным факторам влияния относятся предложение и спрос на нефть на рынке, динамика издержек добычи и транспортировки, обеспеченность запасами и мощностями. Согласно экономической теории именно эти факторы должны влиять на процесс ценообразования сырья в наибольшей степени.
Однако в современных реалиях мы видим, что зачастую факторы кратковременного характера влияют в большей степени, чем фундаментальные. Например, природные катастрофы, политическая нестабильность в мире, военные конфликты в регионах, где имеются значительные запасы сырья или ведется масштабная его добыча.
Ввиду становления и развития фьючерсного рынка нефти можно выделить такие факторы, как спекулятивные операции на срочном рынке по нефтяным фьючерсам, конкуренция со стороны природного газа и альтернативных источников энергии, научно-технический прогресс, позволяющий добывать нефть со сравнительно низкими издержками из сланцев, битуминозных песков и из залежей тяжёлой нефти.
Сегодня при прогнозировании цен на нефть необходимо учитывать движение рынков капитала, курс валют. В условиях глобализации невозможно выделить какой-либо конкретный фактор, влияющий на цену, так как идет комплексное влияние множества факторов, то есть цена реагирует на все, что изменяет баланс спрос а и предложения на рынке.
Цена физической нефти зависит от биржевых котировок фьючерсов, на стоимость которых влияет комплекс факторов таких, как:
• изменения спот цены товара;
• наличие данного товара на складе;
• издержки хранения товара на складе;
• время, которое осталось до исполнения фьючерсного контракта;
• безрисковая процентная ставка.
Так фьючерс, имеющий более долгий срок до окончания контракта, стоит дороже аналогичного фьючерса с меньшим сроком. Это объясняется тем, что инвестор, покупая фьючерс с приближающемся сроком исполнения вкладывает деньги на меньший срок, и большой срок до исполнения фьючерсного контракта подразумевает больший уровень риска.
Также на цену нефти влияют решения стран ОПЕК, которые периодически повышают либо понижают объем квот на добычу нефти. Так, увеличение добычи приводит к росту предложения, следовательно, цена снижается, и наоборот, при уменьшении добычи- цена растет. Экономические кризисы не проходят мимо: обычно снижается уровень спроса не энергоресурсы, и снижается уровень цен.
По оценке ИМЭМО РАН, 95% рынка деривативов контролируются четырьмя крупнейшими американскими инвестиционными банками: JP Morgan Chase, Citibank, Bank of America, Goldman Sachs. Также специалисты отмечают, что США выигрывают от высоких цен (на рынке «бумажной» нефти как финансовый оператор операций с финансовыми деривативами, плюс как растущий производитель, а теперь и экспортер, сланцевой нефти) более, чем от низких (на рынке физической нефти как страна импортер жидкого топлива).
Несомненно, на стоимость черного золота влияет множество факторов. На фундаментальные факторы влияют факторы кратковременного характера, что явилось результатом развития фьючерсного рынка нефти и перехода нефти от сырьевого товара к финансовому инструменту, доступ к которому открыт для любого трейдера.
Важнейшим элементом в ценообразовании на нефть является биржевая торговля на спотовых и срочных рынках, где сегодня ведущие позиции занимают WTI и Brent. Многие специалисты придерживаются мнения, что
на формирование цены нефти на спотовом рынке влияют в значительной степени спекулятивные операции на фьючерсном рынке.
Таким образом, возникает проблема справедливого ценообразования. Согласно теории и рыночным законам на цену должен влиять баланс спроса и предложения, издержки производства, запасы и так далее. Однако с появлением спекулянтов на срочном рынке данные факторы отошли на второй план. Проведенный анализ показал, что основополагающую роль в международной торговле нефтью играет биржевое ценообразование на рынке фьючерсов.
Многие специалисты утверждают, что сегодня рынок нефти находится под рычагами США. В сторону увеличения США могут повлиять через интенсификацию торговли бумажной нефтью, значимая доля контроля над которой приходится на ее самые крупные банки и накопительные фонды. В сторону спада - путем увеличения добычи и экспорта нефти и природного газа из сланцевых месторождений.
Несомненно, на процесс ценообразования нефти влияет множество факторов: в современных условиях нельзя оградиться лишь фундаментальными взаимосвязями, так как мир становится взаимосвязанным и тесным. Различные политические события, договоренности способны повлиять на объем предложения сырья, например, согласие ОПЕК и ОПЕК+. Экономические кризисные ситуации снижают уровень потребления нефти, что отражается на цене.
Свободный доступ к срочному рынку предполагает появление спекулянтов на фьючерсном рынке нефти, которые могут искусственно занижать и завышать цены контрактов, что отражается и на спот рынке. Нефть трансформировалась из просто сырьевого товара в финансовый инструмент, причем очень ликвидный. Анализ показал, что объем торгов фьючерсами превышает объем потребления и добычи в несколько раз.
Рынок нефти подвержен влиянию многих факторов, 2020 год является настоящим испытанием как для нефтяного рынка, так и для мировой экономики в целом. Инфекционная пандемия обрушила спрос на черное золото сначала в Китае, а затем в других развитых странах.
Таким образом, современная цена нефти - это результат нового механизма ценообразования, отражающего результаты глобализации. Сегодня рынок нефти отрывается от рынка физического. Цена на черное золото находится под значительным влиянием ненефтяных спекулянтов.
Список используемой литературы:
1. Эволюция системы ценообразования на мировом энергетическом рынке: экономические последствия для России / под ред. О.И. Маликовой, Е.С. Орловой. — М: Экономический факультет МГУ имени М.В. Ломоносова, 2017. — с. 22-26
2. Годовой отчет BP statistical review of world energy 2019. URL: https://www.bp.com
3. Гаранина О.Л. Актуальные вопросы биржевого ценообразования на нефть // Российский внешнеэкономический вестник. 2016. .№4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-voprosy-birzhevogo-tsenoobrazovaniya-na-neft
4. Жуков С., Копытин И. Спотовый рынок для иракской нефти и перспективы трансформации ценообразования на сырую нефть. Мировая экономика и международные отношения, 2017, т. 61, № 12, с. 36 -42.
5. Казаков В. И. Анализ факторов, оказывающих влияние на цену фьючерсов на нефть // Бизнес -образование в экономике знаний. 2018. №2 (10). URL: https://cyberlenmka.ru/article/n/anaHz-faktorov-okazyvayuschih-vliyanie-na-tsenu-fyuchersov-na-neft
6. Катюха П. Б. Мировой нефтяной рынок на пороге нового ценовогопередела // Российский внешнеэкономический вестник. 2020. №2. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mirovoy-neftyanoy-rynok-na-poroge-novogo-tsenovogoperedela
7. Кирницкая Т. Е. Торговля нефтью на мировом рынке // Economics. 2019. №1 (39). URL: https://cyberlemnka.ru/artide/ntorgovlya-neftyu-na-mirovom-rynke
8. Литвинюк И.И., Гулиев И.А — Россия на биржевом рынке жидких углеводородов // Энергетический вестник. - 2016. - № 1. - С. 87 - 107. URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=21450
9. Сергеев А. В. Анализ современного состояния биржевой торговли нефтепродуктами в России // Вести научных достижений. Экономика и право. 2019. №1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-sovremennogo-sostoyaniya-birzhevoy-torgovli-nefteproduktami-v-rossii
10. Соколов М.М. Перспективы потребления нефти в мире и динамика мировых цен на нее // Вестник Института экономики РАН. 2019. N°4. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-potrebleniya-nefti-v-mire-i-dinamika-mirovyh-tsen-na-nee
11. Официальный сайт Invest Brothers, URL: https://investbrothers.ru/stata/stata_oil/urals/
12. Официальный сайт EIA, URL: https://www.eia.gov
13. Официальный сайт NYMEX, URL: https://www.cmegroup.com
14. Официальный сайт Tradingview: https://ru.tradingview.com
