CC BY
23
Практический опыт показывает, что внедрение в управление предприятием системы контроллинга позволяет создать важное конкурентное преимущество для развития деятельности предприятия (расширение рынков сбыта, улучшение качества продукции), сохранение занятых позиций на рынке и повышения конкурентоспособности в условиях нестабильности экономической среды, а также поддерживать устойчивое развитие предприятия в долгосрочном периоде.
Литература
1. Вострокнутова А. И., Романовский М. В. Корпоративные финансы: Учебник для вузов / Под ред. А. И. Вострокнутовой, М. В. Романовского. Стандарт третьего поколения. СПб.: Питер, 2014. 592 с.: с ил. (Серия «Учебник для вузов»).
2. Стрельник Е. Ю. Генезис концепции контроллинга в системе управления бизнесом / Е. Ю. Стрельник // Вестник Казанского государственного финансового-экономического института, 2007. № 2. с. 56-58.
3. Стрельник Е. Ю., Нуретдинова Р. Р. Ключевые показатели эффективности в управлении корпоративными финансами / Е. Ю. Стрельник, Р. Р. Нуретдинова // Экономический вестник Республики Татарстан, 2014. № 3. с. 52-57.
Факторы прогнозирования финансовой несостоятельности
Борисов С. В.
Борисов Святослав Валерьевич / Borisov Svyatoslav Valerievich — магистрант, кафедра финансов организации, Институт управления, экономики и финансов, Казанский федеральный университет, г. Казань
Аннотация: в статье дана оценка влияния внешних факторов на прогнозирование финансовой несостоятельности компаний.
Ключевые слова: прогнозирование несостоятельности компании, факторы прогнозирования.
Построение комплексной модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности компании, учитывающей комплексное влияние факторов финансовой среды, возможно после выявления характера зависимостей между этими факторами и финансовым состоянием компании. В рамках формирования набора параметров проведено исследование статистических связей между выбранными внешними факторами и отдельными индикаторами, характеризующими финансовое состояние компаний.
В целях структурирования и математического описания системы взаимосвязей между финансовым состоянием компаний и внешними факторами проведен статистический анализ связей между этими факторами и набором индикаторов, характеризующих качество ведения компаниями финансово-хозяйственной деятельности, в том числе платежную дисциплину. Индикаторами были выбраны квартальные значения следующих показателей авиастроительной отрасли за период с 2004 по 2012 год:
- доля просроченной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности;
- доля просроченной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности;
- величина прибыли после налогообложения.
Выбор индикаторов финансового состояния компаний обусловлен как наличием информации, содержащейся в существующих официальных базах данных и доступной для анализа, так и необходимостью обеспечения репрезентативного объема выборки, гарантирующего достоверность полученных результатов.
Также были сформулированы требования к внешним факторам, подлежащим отбору для дальнейшего исследования:
- измеримость;
- наличие исторических данных в официальных источниках;
- достаточность исторических данных для формирования репрезентативной выборки.
В результате были отобраны следующие внешние факторы: коэффициент монетизации, ставка рефинансирования Банка России, Курс USD/RUR, Индекс ММВБ, Индекс РТС, Выручка нетто предприятий электронной промышленности.
Для исследования статистических связей между внешними факторами и индикаторами финансового состояния компаний были применены непараметрические методы статистики. Применение непараметрических методов обусловлено тем, что классическим (параметрическим) методам присущ ряд ограничений. Основным ограничением является необходимость подчинения
97
исследуемых величин нормальному закону распределения. Достоинством непараметрических статистических методов является отсутствие ограничения, связанного с необходимостью подчинения исследуемой величины тому или иному закону распределения. В рамках исследования произведены расчеты коэффициентов ранговой корреляции Кендалла и Спирмена.
Однако корреляционный анализ не дает возможности делать предположения о зависимостях, описывающих такие связи, и вкладе каждого исследуемого фактора в совокупное влияние. Инструментом, позволяющим произвести количественное описание системы взаимосвязей между факторами финансовой среды и индикаторами финансового состояния компаний, является регрессионный анализ [1].
Благодаря проделанному анализу можно заключить, что наибольшее влияние на платежеспособность компаний оказывает значение коэффициента монетизации.
Коэффициент монетизации, являясь интегральным макроэкономическим показателем, отражает степень развития банковского сектора и уровень ликвидности экономики, то есть ее насыщенность деньгами - средствами обращения и платежа. Влияние коэффициента монетизации на платежно-расчетную дисциплину авиапроизводителей связано с обеспеченностью экономики деньгами в количестве, достаточном для проведения расчетов между компаниями и их контрагентами, с учетом срочной структуры их взаимных обязательств.
Зависимость доли просроченной кредиторской задолженности от индекса ММВБ слабее, чем от коэффициента монетизации. Индекс ММБВ в своей динамике отражает изменения в деловом климате и позволяет делать предположения об этапе цикла развития, на котором в текущий момент находится экономика. Учитывая, что динамика котировок акций наиболее крупных компаний, определяет вектор развития смежных отраслей, можно полагать, что динамика индекса ММВБ оказывает влияние на тенденции в развитии авиастроительной отрасли.
Влияние курса доллара США на срочную структуру кредиторской задолженности, в отличие от монетизации и биржевых индексов, имеет обратное влияние. Так, ослабление национальной валюты сопровождается ростом неплатежей, накапливанием взаимных обязательств, и, как следствие, снижением финансовой устойчивости компаний [2].
В результате исследования, был сформирован следующий набор внешних факторов финансовой среды, имеющих значение при прогнозировании риска финансовой несостоятельности:
- коэффициент монетизации;
- курс доллара США;
- индекс ММВБ.
Литература
1. Ефимова О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических
решений: учебник / О. В. Ефимова. 3-е изд., испр. и доп. М.: Издательство «Омега*Л», 2010. с. 25.
2. Жданов В. Ю., Афанасьева О. А. Модель диагностики риска банкротства предприятий авиационно-
промышленного комплекса / Корпоративные финансы, 2011. № 4. с. 77-89.
Налоговые показатели российских и зарубежных депозитариев на рынке ценных бумаг Шириазданов А. Р.
Шириазданов Алмаз Рамилевич / Shiriazdanov А1та2 Ramilevich — магистрант, кафедра налогообложения, Казанский федеральный университет, г. Казань
Аннотация: в статье рассмотрены проблемы инвестирования в ценные бумаги российских компаний и их налогообложения. Приведена сравнительная характеристика показателей налога на прибыль крупнейшего депозитария России и Европы.
Ключевые слова: финансовый рынок, налоговое стимулирование, налоговые льготы, дивиденды, налог на прибыль.
Налоговые меры, представляющие вклад в развитие финансового центра (новые инвестиционные и социальные налоговые кредиты, уточнение порядка налогообложения ряда сделок), в целом носят характер устранение проблемных мест налогового законодательства, а не создания системы стимулов развития финансового рынка. Налоговые условия РФ при осуществлении финансовых операций как
