CC BY
475
УДК 338.314 JEL: D22
ББК 65.053
ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Щебарова Н.Н., д.э.н., профессор ОУ ВО «Южно-Уральский институт управления и
экономики», e-mail: [email protected]
Аннотация
Статья посвящена вопросам оценки платежеспособности предприятия в условиях кризисных явлений. Как в мировой, так и национальной в экономике необходимо периодически проводить диагностику финансового состояния посредством анализа финансовой устойчивости предприятия. Следовательно, по мнению автора, становится возможным выявление текущего состояния предприятия, а также выработка необходимых мер для корректировки деятельности. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести работу по улучшению показателей, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В статье формулируется вывод, что всё это впоследствии поможет избежать, предупредить финансовый кризис.
Ключевые слова: финансовое состояние, финансовая устойчивость, ликвидность, платежеспособность.
Основой стабильности положения предприятий является его финансовая устойчивость, т. е. такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. По мнению отечественного экономиста И.А. Бланка, под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать независимость его в финансовом отношении и соответствие состояния активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности1.
Существует мнение, что результаты анализа финансовой устойчивости позволяют определить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате2. Одновременно, другие авторы утверждают, что недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами3.
На финансовую устойчивость предприятия влияют различные факторы, которые можно разделить на две группы: внутренние и внешние4. К первой группе относятся такие факторы как:
- состав и структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
- размер уставного капитала предприятия;
- величина и структура расходов производства, их динамика по сравнению с денежными доходами предприятия;
- состояние имущества и финансовых средств, включая запасы и резервы, их структура и состав.
Вторая группа включает:
- положение организаций на товарном рынке;
- производство дешевой и пользующейся спросом продукции;
- возможный потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие платежеспособных дебиторов;
- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.
И, наконец, еще одним из наиболее масштабных и неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовую устойчивость организаций в стране, является в настоящее время инфляция.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а внешним ее проявлением является платежеспособность. Платежеспособность - это способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций денежного характера5.
Цикличность развития любой предприятия и принятие факта наличия периодических кризисов, которые могут оказать негативное влияние на его деятельность, - все это дает толчок к разработке серии мероприятий, которые должны любые негативные воздействия либо нивелировать, либо смягчить. Надо четко понимать текущий этап жизненного цикла предприятия, прогнозировать следующий переходный период, а также предвидеть глубинные процессы дальнейшего развития. Это определяет важность рассмотрения тенденций развития предприятия с точки зрения цикличности. В деятельности управленца одним из самых базовых и приоритетных направлений в рыночной среде является управление фактором платежеспособности. Корректное управление этим фактором дает возможность предприятия в оперативном порядке выживать в условиях борьбы конкурентов, а также обладать потенциалом своевременного и полного получения и погашения заемных средств.
В таком случае наличие платежеспособности на достаточно высоком уровне означает потенциал максимизации прибыльности и рентабельности деятельности предприятия путем привлечения новых источников финансов. Все эти факторы влияют на увеличение стоимости предприятия через обеспечение его привлекательности для инвесторов и создание надежной перспективы роста6.
Ликвидность предприятия в таком случае означает его способность к покрытию своих обязательств путем передачи части активов, обладающих важным свойством: их ликвидность должна соответствовать сроку погашения обязательства. Соответственно, ликвидность относится к фактору полной и неотъемлемой платежеспособности предприятия, что означает необходимость следования постоянному равенству между активами предприятия и его обязательствами по следующим параметрам:
- общая сумма;
- срок превращения в деньги (активы) и срок погашения (обязательств).
А.Ф. Ионова и Н.Н. Селезнева понимают ликвидность предприятия как «структурную способность погасить обязательства в оговоренный срок, или, в ином случае, подразумевается возможность превратить статьи актива баланса в денежные средства для оплаты обязательств»7. По их мнению, платежеспособность предприятия отражает способность предприятия выполнять свои внешние обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) с использованием своих активов.
Соответственно, можно сделать вывод, что показатели платежеспособности встречаются чаще в сравнении с показателями ликвидности. Платежеспособность как показатель должен характеризовать возможности предприятия рассчитаться имеющимися свободными денежными средствами по собственным срочным обязательством по состоянию на определенный день.
По мнению В.В. Ковалева, платежеспособность «означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения»8.
Следовательно, к определяющим признакам платежеспособности следует отнести:
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
О финансовой устойчивости предприятия чаще всего говорит такой внешний признак, как платежеспособность, обусловленная наличием степени обеспеченности оборотных активов различными долгосрочными источниками. Фактор платежеспособности анализируется как для самого предприятия в целях оценки и составления прогноза финансовой деятельности в обозримом будущем, так и для потенциальных инвесторов и прочих партнеров предприятия.
В самом распространенном варианте ликвидность предприятия охватывает потенциал возможностей для погашения своих внешних обязательств.
Есть разные направления понятия ликвидности:
- это, прежде всего, общая ликвидность предприятия, означающая потенциал погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия путем передачи всех своих доходов и имущества, выраженного в денежной форме. Данное понимание ограничено определенными рамками по причине применимости, чаще всего в случае прекращения предприятием своей деятельности;
- более широкое распространение имеет текущая ликвидность предприятия (в плане ликвидности в части оборотных средств) - потенциал предприятия к погашению своих текущих краткосрочных обязательств путем перечисления своих текущих активов в денежной форме9.
Как видно из вышеуказанного, ликвидность в рамках предприятия означает способность к быстрому обращению собственных текущих активов в наличные денежные средства, использующиеся для скорейшего погашения обязательств. При этом, период, охватывающий промежуток до одного года для обычного предприятия, относится к краткосрочному обязательству, но в случае, если на предприятии в основной деятельности используется длительный производственный цикл, тогда этот период увеличивается до полного совпадения с длительностью цикла производства.
Таким образом, очевидно отсутствие тождественности понятий ликвидности и платежеспособности. Например, при подсчете коэффициентов ликвидности можно увидеть вполне удовлетворительное финансовое положение, хотя подобная оценка может носить ошибочный характер, если при анализе оборотных активов обнаруживается, что основной вес приходится на неликвид и дебиторскую задолженность, вышедшую за границу сроков уплаты. Неликвидные активы ухудшают финансовое состояние, т. к. они непригодны для реализации в производственном цикле и относятся к сложнореализуемым, для получения быстрой ликвидности их необходимо продавать с большим дисконтом, который будет означать финансовую потерю.
Платежеспособность обладает большей динамикой по сравнению с ликвидностью. Причиной этого является тот факт, что при стабилизации и упорядочивания производства и его циклов, у предприятия формируется стабильная структура активов и источников их формирования, соответственно, резкие трансформации баланса носят достаточно редкий характер. По этой причине варьирование коэффициентов ликвидности происходит в очерченных границах, как итог, эти основания являются фактором действия для аналитиков рынков, публикующих среднеотраслевые значения данных показателей для анализа и сравнения деятельности предприятий и формирующихся в виде ориентиров при охвате новых сфер деятельности производства.
В свою очередь, финансовое положение, определяемое в виде фактора платежеспособности, обладает немалой изменчивостью: неделю назад предприятие вполне платежеспособно, однако, за короткий период ситуация резко меняется - при необходимости расплаты по требованию очередного кредитора оказывается, что у него отсутствуют какие-либо денежные средства на расчетном счете по причине нарушения платежной дисциплины со стороны дебитора, вовремя не оплатившего поставленную ранее продукцию, в данном случае степень виновности максимальная именно у недобросовестного дебитора, однако, ответ по обязательствам должно держать рассматриваемое предприятие10.
Общее финансовое положение можно охарактеризовать тремя вариантами: устойчивое, обладающее степенью неустойчивости и переход в кризисную стадию. В случае если предприятие способно вести устойчивое развитие, функционировать с достижением положительным результатов деятельности, поддерживать вероятность наступления равновесия собственных активов и пассивов с учетом меняющейся среды - как внутренней, так и внешней, стабильно поддерживать собственную платежеспособность и привлекательность для потенциальных инвесторов (и все в пределах определенного рискового уровня) - все эти моменты говорят об его устойчивом финансовом положении.
Внешним фактором проявления финансового положения предприятия является платежеспособность, тогда как его внутренний фактор, относящийся к отражению сбалансированности финансовых потоков, всех доходов и расходов, а также их источников формирования - это устойчивость.
Совокупность результатов производственной, сбытовой и финансовой деятельности напрямую влияют на финансовое положение предприятия, ее устойчивости и стабильности. В случае успешного исполнения всех элементов планирования, как в производственной деятельности, так и в экономико-учетном направлении, то финансовое положение предприятия показывает положительный момент. Иначе итогом спада производственной деятельности и расшатывания сбытовой цепочки становится растущая себестоимость продукции, снижение выручки, падение рентабельности, и, как итог, ухудшение финансового положения предприятия и его платежеспособности.
Можно сделать вывод, что стабильно поддерживаемая устойчивость финансового положения предприятия - это итог эффективного менеджмента всей совокупности факторов, влияющих на итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивость финансового положения, следовательно, оказывает позитивное воздействие на рост объемов основой деятельности, а также корректное распределение требуемыми ресурсами производственных нужд.
Деятельность в финансовом направлении в составе общехозяйственной деятельности обладает ярко выраженной направленностью на обеспечение стабильного поступления и корректной траты денежных средств, исполнение расчетной дисциплины, уравнивание пропорциональностей собственных и заемных ресурсов и выведение наиболее эффективной модели их использования.
Базовой целью финансового состояния предприятия является увеличение собственного капитала и придание состояния устойчивости компании на определенном сегментном рынке. Для достижения этой цели нужно иметь возможности для поддержания платежеспособности и рентабельности предприятия на стабильном уровне, а также корректно и оптимально соотносить структуру актива и пассива баланса.
Относительные показатели дают основу, на которой будет вестись анализ финансового состояния, с абсолютными показателями возникает проблема такого характера, что при рыночной инфляции их достаточно проблемно привести в корректный вид.
На результаты финансового анализа будут влиять такие факторы, как организованность и совершенство информационной базы предприятия.
Отчетность предприятия должна содержать и раскрывать информационные сведения как о результатах хозяйственной деятельности, так и об ответственности менеджмента предприятия и эффективность управления с их стороны всеми переданными в их руки ресурсами. Дальнейшее использование всей этой информации необходимо большому кругу пользователей, на ее основе и принимаются определенные управленческие решения, несущие в себе экономическое обоснование.
В качестве базы для анализа финансового состояния предприятия выступает бухгалтерская отчетность. Основой целью анализа состояния предприятия будет являться оценивание всех данных, которые есть в отчетности, через сравнение имеющейся информации и создание на ее основе новых сведений, на базе которых будут формироваться те или иные управленческие решения.
Финансовая отчетность ведется субъектами хозяйствования на территории РФ в соответствии со следующими документами: Законом РФ - ФЗ-№ 402 от 06.11.2011 г. «О бухгалтерском учете», Положением по ведению бухучета и бухгалтерской отчетности в РФ № 34н (утверждено приказом Минфина РФ от 29 июля 1998г. с последующими дополнениями).
В системе бухгалтерского учета формирование отчетности относится к финальному этапу процесса учета хозяйственной деятельности. В итоге, бухгалтерский отчет представляет собой совокупность элементов, логически связанных друг с другом и выражающихся в виде системы экономических показателей, которые характеризуют особенности и итоги деятельности компании за отдельно взятый отчетный период.
Для целей финансового анализа основными информационными источниками выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств (отчет о целевом использовании средств), приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.
Среди перечисленных информационных источников наиболее приоритетным с точки зрения следования целям анализа является бухгалтерский баланс, который представляет собой отчет по финансовой деятельности, где идет фиксация текущего положения предприятия по таким направлениям, как учет основных средств, денежных средств и их возможных эквивалентов - в соответствии с заданной датой. Кроме того, баланс отображает как объем капитала предприятия, так и его подробную структуру с учетом состава, размещения, указанием направлений вложения (если речь ведется об активе), по источникам формирования (если речь о пассиве). Расположение статей актива происходитв соответствии с принципом снижения ликвидности, в свою очередь, статьи пассива располагаются в порядке условия принадлежности компании - от краткосрочных обязательств, которые гасятся через небольшой срок, заканчивая статьями собственного капитала. Структура обязательств предприятия подразумевает деление по принципу принадлежности собственникам и третьим лицам. В число обязательств перед собственниками входят капитал, полученный от акционеров компании и непосредственных инвесторов при создании или регистрации дополнительных взносов в основной капитал, а также капитал, генерируемый предприятием в процессе деятельности путем частичного реинвестирования прибыли. Обязательства перед третьими лицами могут быть долгосрочными и краткосрочными. По сути, это закрепленные за временными инвесторами и кредиторами юридические права на получение части имущества предприятия. Исходя из степени погашения обязательств по срокам, происходит группирование статей пассива.
Универсальность и значимость баланса как источника информации заключается в возможности вынесения суждения касательно ликвидности предприятия, финансовой гибкости, потенциала выплат долгов и дивидендов, получения прибыли, оценки степени эффективности размещения капитала, учета его достаточности для целей текущей деятельности предприятия и развития, а также оценки доли и структуры заемных средств с учетом эффективности их привлечения.
Несмотря на перечисленные факторы, собственники предприятия и иные выгодополучатели не в состоянии получить приемлемые ответы на все возникающие вопросы, основываясь лишь на информации, взятой из бухгалтерского баланса. Для достижения целей полноценного получения информации заинтересованным лицам нужны дополнительные сведения о движении денежных средств и об источниках их формирования. Данная информация доступна путем анализа других информационных источников финансовой отчетности.
«Отчет о финансовых результатах» представляет составные элементы балансовой прибыли, а именно: структуру управленческих и коммерческих расходов, суммы налога на прибыль, общую выручку от реализации товаров и услуг, затраты на производство продукции или реализации услуг, и, наконец, нераспределенную прибыль.
Данные «Отчета о движении капитала» предназначены для раскрытия структуры собственного капитала, динамику которой можно увидеть в заданном временном промежутке. Любой элемент собственного капитала отображает информацию об остатках на начало года, источниках формирования и довнесения собственных средств, обо всех расходах на определенную дату.
Целью «Отчета о движении денежных средств» является отображение остатков денежных средств по состоянию как на начало, так и на конец отчетного периода, а также рассмотрение потоков денежных средств (приход и расход) с точки зрения как операционной, так и финансово-инвестиционной деятельности предприятия.
Кроме того, последние два отчета дают возможность выявления факторов, оказавших влияние на смену финансовой устойчивости и колебания ликвидности предприятия. Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах подробно раскрывают аспекты, не отраженные в бухгалтерском балансе.
Как свидетельствует наш анализ, возможности бухгалтерской отчетности как источника информации весьма велики и позволяют эффективно использовать их при управлении капиталом предприятия, структурой его активов и обязательств, доходов и расходов, а также и результатами финансовой деятельности.
Надо заметить, что каждый информационный источник обладает действующей продуктивной возможностью для раскрытия полной и объективной стороны финансового положения хозяйствующего субъекта.
Примечания
1 Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. - М.: Дело и Сервис, 2013. С.327.
2 Третьякова, Е.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие - Пермь: национальный исследовательский политехнический институт, 2014. С.73.
3 Калинина, А.П. Комплексный экономический анализ предприятия: учебник - СПб.: Питер, 2013. С.369.
4 Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. - М.: Дело и Сервис, 2013.С.345.
5 Куропаткина, О.М. Повышение финансовой устойчивости организаций розничной торговли на основе модифицированной модели управления запасами // Аудит и финансовый анализ. - 2015. - № 3. - С. 146.
6 Грачев, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие - М.: Дело и Сервис, 2014. С.124.
7 Ионова А.Ф., Селезнёва Н. Н. Финансовый анализ: Учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. 379 с.
8 Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2012. С.316.
9 Шуляк, П.Н. Финансы предприятия: Учебник - М.: Дашков и К, 2011. С. 267.
10 Баканов, М.И. Теория экономического анализа: Учеб. для студ. эконом. спец. - М.: Финансы и статистика, 2013. С.312.
CONTENT AND FACTORS DETERMINING THE FINANCIAL SUSTAINABILITY
OF THE ENTERPRISE
N.N. Shchebarova, professor, South-Ural Institute of Management and Economics
e-mail: [email protected]
Abstract
The article is devoted to questions of an estimation of solvency of the enterprise in the conditions of the crisis phenomena. As in the world and national economy, it is necessary to periodically diagnose the financial condition by analyzing the financial stability of the enterprise. Consequently, according to the author, it becomes possible to identify the current state of the enterprise, as well as the development of the necessary measures to adjust activities. Analysis of the liquidity of the balance sheet, solvency shows, in which areas it is necessary to work on improving the indicators, provides an opportunity to identify the most important aspects and the weakest
positions in the analysis. The conclusion in the article is that all this will help to avoid, prevent the financial crisis.
Keywords: financial condition, financial stability, liquidity, solvency.
