Факторный анализ операций с иностранной валютой Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Е.Ю. МИТЮГОВА

Таким образом, портфели разделяются по степени риска в зависимости от источника дохода на консервативные, или портфели дохода, умеренно-агрессивные, или портфели двойного назначения, и агрессивные, или портфели роста. В рамках каждого из видов портфелей можно осуществлять выбор оптимального портфеля исходя из пожеланий инвестора, ориентируясь на соотношение ожидаемой среднерыночной доходности

и нижнего предела конечной доходности портфеля.

Примечания

1 Касимов Ю.Ф. Введение в теорию оптимального портфеля ценных бумаг. М., 2005. С. 70.

2 Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции = Investments. М., 2003. С. 197.

3 Там же.

4 Grinold R.C., Kahn R.N. Active portfolio management: a quantitative approach for providing superior returns and controlling risk. 2td ed. N. Y., 1999.

Е.Ю. МИТЮГОВА

факторный анализ операций с иностранной валютой

Качество любого банковского продукта тем выше, чем большую доходность он приносит. Поэтому серьезной проблемой при выборе банковского продукта остается оценка его доходности.

Факторный анализ операций с иностранной валютой является одним из блоков анализа операций банка. Методики факторного анализа в банковской деятельности, рассматриваемые в литературе по банковскому делу, предполагают оценку факторов, влияющих на размер доходов от операций с ценными бумагами и кредитных операций и расходов по ним. Факторному анализу операций с иностранной валютой уделяется недостаточное внимание, хотя валютные операции представляют собой один из основных источников доходов банка (30-40%).

Факторный анализ операций с иностранной валютой — это анализ факторов, влияющих на доходы от валютных операций и расходы по ним, и выявление степени влияния этих факторов на прибыль банка в целом.

Задачей факторного анализа доходов и расходов, связанных с валютными операциями банка, является организация эффективного управления максимизацией прибыли банка в целом, а также получением доходов от отдельных видов банковских операций, в частности валютных операций, на основе выявления процессов и факторов, оказывающих существенное влияние на размер доходов от валютных операций банка и расходов по ним.

1. Влияние факторов на уровень доходов от переоценки счетов в иностранной валюте. Изменение уровня доходов от переоценки счетов в иностранной валюте (положительные курсовые разницы) может произойти за счет влияния двух факторов: изменение остатков на счетах в иностранной валюте и изменение валютного курса.

Влияние первого фактора на величину получаемых доходов банка определяется по следующей формуле:

(ПД - ПД0)0 = (О - 00) • к,

где ПД — доходы от переоценки счетов в иностранной валюте в отчетном периоде; ПД0 — доходы от переоценки счетов в иностранной валюте в прошлом периоде; О — остатки на счетах в иностранной валюте в отчетном периоде; О0 — остатки на счетах в иностранной валюте в прошлом периоде; К — валютный курс в отчетном периоде.

Определение влияния второго фактора на величину доходов банка от переоценки счетов в иностранной валюте производится по формуле

(ПД - ПДо)к = (К - Ко) • Оо, где К0 — валютный курс в прошлом периоде.

Влияние обоих факторов на изменение уровня доходов от переоценки счетов в иностранной валюте оценивается по формуле (ПД - ПДо) = (ПД - ПДо)о + (ПД - ПДо)к.

Генерирование доходов банка от операций с иностранной валютой сопряжено с рас-

© ЕЮ. Митюгова, 2007

ФИНАНСОВАЯ, НАЛОГОВАЯ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

ходами, в которых основную долю обычно составляют расходы в виде отрицательной курсовой разницы, комиссий уплаченных, процентов, штрафов, пеней, неустоек, если таковые имелись за отчетный период. Размер расходов по отдельным видам валютных операций определяется под влиянием различных факторов.

2. Влияние факторов на уровень расходов по переоценке счетов в иностранной валюте. Изменение уровня расходов по переоценке счетов в иностранной валюте (отрицательные курсовые разницы) может произойти за счет влияния двух факторов: изменение остатков на счетах в иностранной валюте и изменение валютного курса.

Влияние первого фактора на величину расходов банка определяется по следующей формуле:

(ПР - ПР0)0 = (О - О0) • К,

где ПР — расходы по переоценке счетов в иностранной валюте в отчетном периоде; ПР0 — расходы по переоценке счетов в иностранной валюте в прошлом периоде; О — остатки на счетах в иностранной валюте в отчетном периоде; О0 — остатки на счетах в иностранной валюте в прошлом периоде; К — валютный курс в отчетном периоде.

Влияние второго фактора на величину расходов банка по переоценке счетов в иностранной валюте рассчитывается по формуле

(ПР - ПРо)к = (К - Ко) ■ Оо, где К0 — валютный курс в прошлом периоде.

Влияние обоих факторов на изменение уровня расходов по переоценке счетов в иностранной валюте оценивается по формуле

(ПР - ПР0) = (ПР - ПР0)0 + (ПР - ПР0)к.

Определение степени влияния каждого фактора на изменение суммарных расходов банка, в частности расходов по валютным операциям, позволит проанализировать способы устранения или уменьшения такого влияния.

3. Факторный анализ уровня доходов и расходов, полученных при ведении открытой валютной позиции. Расчет производится по всем валютам, в которых ведется валютная позиция.

На величину доходов, полученных от расчета валютной позиции, влияют два фактора: изменение значения открытой валютной позиции в определенной валюте и изменение валютного курса.

Влияние первого фактора определяется следующим образом:

(ДОВП - ДОВП0)К = (ЗОВП - ЗОВП0) ■ К, где ДОВП — доходы, полученные от ведения открытой валютной позиции в отчетном периоде; ДОВП0 — доходы, полученные от ведения открытой валютной позиции в прошлом периоде; ЗОВП — значение открытой валютной позиции в определенной валюте в отчетном периоде; ЗОВП0 — значение открытой валютной позиции в определенной валюте в прошлом периоде; К — валютный курс в отчетном периоде.

Влияние второго фактора рассчитывается по формуле

(ДОВП - ДОВП0)3 = (К - К0) ■ ЗОВП, где З — значение открытой валютной позиции; К0 — валютный курс в прошлом периоде.

Влияние обоих факторов на размер доходов, полученных от ведения открытой валютной позиции, оценивается следующим образом:

(ДОВП - ДОВП0) = (ДОВП - ДОВ^)К + + (ДОВП - ДОВП0)з.

Аналогично осуществляется факторный анализ величины расходов по ведению открытой валютной позиции.

На уровень расходов по ведению валютной позиции влияют два фактора: изменение значения открытой валютной позиции в определенной валюте и изменение валютного курса. В случае если имеют место длинная валютная позиция и повышение валютного курса или короткая валютная позиция и понижение валютного курса, то банк получит доходы. При наличии длинной валютной позиции и понижении валютного курса или при наличии короткой валютной позиции и повышении курса банк будет в убытке.

Таким образом, влияние первого фактора рассчитывается по следующей формуле:

(РОВП - РОВП0)К = (ЗОВП - ЗОВП0) ■ К,

Известия ИГЭА. 2007. № 2 (52)

А.Х. КИМ

где РОВП — расходы по ведению открытой валютной позиции в отчетном периоде; РОВПа — расходы по ведению открытой валютной позиции в прошлом периоде.

Влияние второго фактора рассчитывается по формуле

(РОВП - РОВПа)з = (К - К0) ■ ЗОВП. Влияние обоих факторов на размер расходов по ведению открытой валютной позиции определяется так:

(РОВП - РОВП0) = (РОВП - РОВП0)К + + (РОВП - РОВП0)з.

Используя в практической деятельности рассмотренную методику оценки валютных операций, банки могут регулировать свою открытую валютную позицию, своевременно и точно формировать банковскую отчетность и в короткие сроки представлять качественную информацию о доходах и путях их увеличения в планово-экономический отдел.

А.Х. КИМ

модель управления ипотечными рисками кредитора

Одной из главных задач, которая стоит перед Правительством России на сегодняшний день и в обозримом будущем в рамках реализации национального проекта «Доступное и комфортное жилье — гражданам России», является снижение процентных ставок по долгосрочным ипотечным кредитам посредством развития системы их рефинансирования.

Эффективно функционирующая система рефинансирования ипотечных кредитов позволит снизить стоимость привлечения финансовых ресурсов для кредиторов. Но для этого потребуется некоторое время. Эффективное управление рисками кредитора (банка) посредством модели, которая будет рассмотрена далее, даст возможность уже сейчас минимизировать эти риски, а следовательно, снизить ставки по долгосрочным ипотечным кредитам.

Сущность модели заключается в комплексном подходе к управлению рисками, т.е. минимизации определенных видов рисков, которым в той или иной степени подвержен кредитор (рис.).

В рамках модели риски кредитора делятся на две группы:

- первая группа — риски, которые оказывают наименьшее влияние на кредитора,

так как могут быть максимально снижены или сняты полностью;

- вторая группа — риски, которые оказывают наибольшее влияние на кредитора и не могут быть полностью минимизированы.

К первой группе рисков относятся риск реинвестирования (риск досрочного погашения) и имущественный риск (риск утраты или повреждения предмета залога).

При досрочном погашении кредита кредитор сталкивается с тем, что у него возникает определенная сумма денежных средств, которую необходимо вновь разместить с целью получения процентного дохода, что может привести либо к упущенной выгоде, либо к некоторым убыткам. В первом случае влияние риска не так велико, так как кредитору нужно всего лишь как можно быстрее реинвестировать эти денежные средства. Во втором случае влияние риска несколько выше, так как кредитор для предоставления ипотечного кредита заемщику мог привлечь долгосрочные финансовые ресурсы по большей ставке, чем ставка по реинвестированным средствам.

В целом же вероятность наступления риска реинвестирования достаточно низка, поскольку основным источником предоставления кредитов банком на данный момент в

Модель управления ипотечными рисками кредитора

© А.Х. Ким, 2007