CC BY
147
Банковское дело
Удк 336.711
эволюция, проблемы и перспективы развития центральных банков
С. П. ПОНОМАРЕВА, кандидат экономических наук, доцент кафедры банковского дела E-mail:[email protected] Новосибирский государственный университет
экономики и управления
А. В. ЛАПТЕВ, ведущий специалист отдела сопровождения общебанковских и аналитических систем управления прикладного администрирования департамента информационных технологий МДМ Банка E-mail: [email protected]
В статье рассматриваются краткая история развития центральных банков, а также проблемы и угрозы существованию центральных банков в XXI в. Сделан вывод о том, что Банк России, опираясь на технический прогресс, может занять достойное место в мировой банковской системе. Кроме того, центральным банкам необходимо фундаментально пересмотреть общие подходы к регулированию банковской деятельности.
Ключевые слова: центральный банк, конкуренция, монополия, централизация, инфляция, кризис, сеньораж, кредитная эмиссия, фидуциарные средства обращения, электронные деньги, регулятор.
Центральные банки возникли более 300 лет назад [4].
Последовательность событий, которые происходили при зарождении центральных банков (первый этап), рассмотрена В. Смит [5].
На этапе создания централизованной банковской системы (второй этап), по мнению В. В. Хра-менкова (Институт экономики РАН), можно выделить две фазы: закрепление за определенным банком статуса центрального и усиление его позиций в кредитно-денежной сфере; трансформация
центральных банков в органы государственного регулирования экономики (способствовала национализации центральных банков).
По мнению некоторых исследователей, в истории развития центральных банков можно выделить и третий этап, который характеризуется созданием региональных центральных банков. При этом, профессор Аксел Вебер [8] доказывает, что Бундесбанк, являясь составной частью Европейской системы центральных банков, в то же время является национальным институтом и выполняет все функции национального центрального банка.
Необходимо также выделить и четвертый этап в развитии центральных банков, который берет начало в XXI в.
На протяжении всей истории существования центральных банков велись бурные дискуссии о судьбе центрального банка и его роли в развитии банковского бизнеса. Полемика велась между представителями, с одной стороны, школы свободной банковской деятельности, которые в основном выступали против самой идеи существования центрального банка, и, с другой стороны, денежной школой, представители которой выступали за создание центрального банка.
14
финансы и кредит
Эти дискуссии были связаны тем, что существует альтернатива выбора между банковскими структурами двух типов:
первый тип структуры — конкурентная банковская структура, которая выгодна потребителям;
второй тип структуры — монополистическая банковская структура, которая выгодна владельцам банков.
Согласно теории общественного выбора регулирующие органы предпочли бы не допускать свободной конкуренции в банковском секторе и поэтому выступают за монополию в банковском деле [2].
В эпоху создания Банка Англии позицию школы свободной банковской деятельности отстаивал Л. Мизес. Он утверждал, что по сравнению с централизованной системой свободная банковская деятельность дает гораздо меньше простора для совершения манипуляций с деньгами. Позиция сторонников свободной банковской деятельности в XXI в. опирается на взгляды представителей австрийской школы1 [6].
Большинство теоретиков денежной школы стабильность в развитии банковской системы связывали с вмешательством в ее деятельность центрального банка и с ведением операций с частичным резервированием (10 %-ное резервирования вкладов до востребования для развитых экономик или 15 %-ное резервирование для РФ, что и отражается в нормативе мгновенной ликвидности Н2 [3]).
Вердикт, вынесенный в результате дискуссий о судьбе эмиссионного бизнеса, оказался в пользу единообразия и монополии, а не конкуренции. Исторически одержала победу денежная школа. В пользу централизации были выдвинуты следующие аргументы:
— контроль за состоянием золотых резервов банковской системы должен сопровождаться эмиссионной монополией;
— государство обязано вмешиваться в эмиссионный процесс ради защиты держателя банкнот;
— нежелательность инфляции, ведущей к кризису и депрессии.
Какую систему выберет общество в качестве основной, предсказать практически невозможно, хотя в последнее время наблюдается тенденция к обеспечению стабильности в ущерб эффективности.
В своем развитии институт эмиссионного банка в отечественной практике прошел ряд этапов.
1 Основные ее положения: для ограничения создания фидуциарных средств обращения и для стабильности денежной системы необходим принцип свободы банковской деятельности, подчиняющийся, как и во всех видах бизнеса, традиционным принципам гражданского и торгового законодательства (установление обязательного 100 %-ного резервирования вкладов до востребования).
Государственный банк Российской империи был государственно-правительственным банком и находился в непосредственном подчинении министерства финансов. В советский период роль центрального банка выполнял Государственный банк — единый эмиссионный центр, центр кредитования и расчетов. По мнению С. Киш и В. Элькина [2], Госбанк СССР того периода представлял наивысшую точку правительственного влияния. Поэтому статус центрального банка и возможность создать конкурентоспособную банковскую систему он получил только в 1990-е гг.
Однако Банк России можно отнести к центральным банкам стран с развивающейся экономикой2.
Внешне самостоятельные и независимые валюты развивающихся стран зависят от иностранных валют развитых стран [2]. Международные резервы, являющиеся обеспечением банкнотной эмиссии развивающихся стран, состоят в основном из иностранных валют развитых стран, поэтому развивающиеся страны имеют прямую заинтересованность в стабильности иностранных валют.
Так, по состоянию на 01.03.2010 иностранная валюта в международных резервах Банка России составила 92,3 %, монетарное золото — 5,3 % [10]. Зависимость российской банковской системы от западных стран связана с тем, что финансовые ресурсы накапливаются государством в ценных бумагах стран-эмитентов твердой валюты. Так, свыше 90,0 % активов баланса Банка России вплоть до 2008 г. было размещено в долговые обязательства Казначейства США, Германии, Франции и др. стран. В 2008 г. также (в абсолютном значении) наблюдался рост средств, размещенных в ценные бумаги нерезидентов, но удельный вес этих средств в активе баланса Банка России снизился до 71,2 % за счет роста субординированных кредитов российским банкам. В то же время активные операции центральных банков развитых стран существенно отличаются от активных операций Банка России. Так, из консолидированного баланса центральных банков ЕС по состоянию на 03.07.2009 видно, что, во-первых, в активных операциях центральных банков ЕС лидируют операции рефинансирования кредитных институтов-резидентов (43,7 % к валюте баланса), далее следуют вложения в ценные бумаги резидентов (15,8 %) и монетарное золото и золотые резервы (составляют 12,1 % активов баланса). В целом эти три операции составляют 71,6 % активов баланса центральных банков ЕС [9] (табл. 1 и 2).
2 В связи с этим представляется, что на втором этапе можно выделить еще и третью фазу: появление в XX в. центральных банков стран с развивающейся экономикой.
Таблица 1
Баланс Банка россии по состоянию на 01.01.2010, млн руб.
Показатель 01.01.2010 В % к итогу на 01.01.2010
Драгоценные металлы 764 646 4,96
Средства, размещенные у нерезидентов и ценные бумаги иностранных эмитентов 12 383 329 80,31
Кредиты и депозиты 1 705 755 11,06
Прочие активы 566 229 3,67
Итого по активу 15 419 959 100,00
Наличные деньги в обращении 4 629 863 30,03
Средства на счетах в Банке России 7 979 724 51,75
Прочие пассивы 176 715 1,15
Капитал 2099113 13,61
Итого по пассиву 15 419 959 100,00
Таблица 2 Основные статьи консолидированного недельного баланса Евросистемы на 03.07.2009, млн евро
Показатель 03.07.2009 В % к итогу
Золото и золотые резервы 232 128 12,14
Требования в иностранной валюте 158 863 8,31
Кредиты кредитным институтам евровалютной территории (рефинансирование) 834 633 43,66
Другое 686 004 35,89
Итого по активу... 1 911628 100,000
Обращение банкнот 768737 40,21
Средства на счетах кредитных институтов евровалютной территории 484 302 25,33
Капитал и резервы 72 963 3,82
Другое 585 626 30,63
Итого по пассиву.... 1 911 628 100,00
Кроме того, нужно отметить, что к периоду начала финансового кризиса российская ситуация отличалась от японской, европейской и американской. Центральные банки развитых стран работали в условиях дефляции и вынуждены были использовать новые инструменты и методы предоставления кредитов. Это были беззалоговые кредиты сроком до 6 месяцев (страны ЕС) и межгосударственные валютные свопы. Также для расширения ликвидности на финансовых рынках осуществлялась эмиссия денег для покупки разнообразных ценных бумаг [3]. Это, в свою очередь, усиливало инфляцию. Центральный банк РФ действовал в условиях инфляции, поэтому он не выкупал ценные бумаги корпораций и кредитных организаций, однако предоставлял синдицированные кредиты крупным российским банкам. Поэтому в целом Банк России для расширения ликвидности финансового рынка применял те же меры, что и банки развитых стран.
Следует отметить, что в XXI в. появляются реальные угрозы для существования центральных банков, к ним относятся: периодически повторяющиеся кризисы и возникшие на основе электронных денег частные платежные системы.
Периодически повторяющиеся кризисы. Осознание власти центрального банка над кредитной эмиссией породило идею, что ему следует сознательно строить свою денежную политику на «научных основах». Так, В. Смит указывает, что, «несмотря на работы Л. Мизе-са, Ф. А. Хайека, Д. Кейнса, Г. Мюрдаля, в нашем распоряжении все еще нет критерия, достаточно точная формулировка которого могла бы быть использована в качестве руководства для денежной политики» [5]. «Открытие» такой банковской системы, которая бы не служила источником катастрофических отклонений от нормы и предпринимала бы верные шаги в ответ на действия «публики», является и на данное время нерешенной задачей. Для подавляющего большинства вмешательство государства в банковскую сферу стало неотъемлемой частью общепринятой системы. Однако многие современные экономисты в вопросе о судьбе центральных банков в XXI в. заняли негативную позицию. Начало дискуссии было положено Б. Фридменом [8]. Представитель австрийской школы и сторонник свободной банковской деятельности Хесус Уэрта де Сото утверждает, что банковская система с наличием частичного резервирования и центральным банком ведет к периодически повторяющимся экономическим кризисам, так как это влечет безудержную кредитную экспансию в ущерб производственной деятельности [6]. Это подтверждает и современный кредитный кризис.
Экономист Ч. Гудхарт подчеркивает, что центральные банки не могут проводить стабильную денежную политику, так как «руководители центральных банков практически не в состоянии адекватно координировать предложение и спрос на деньги при том непредсказуемом и изменчивом поведении множества переменных, с которыми они имеют дело». «Центральными банками руководят люди, в отношении которых действуют те же мотивы и ограничения, что и в отношении всех других государственных служащих». Он подчеркивает, что и в прошлом, и в настоящем, и в будущем центральный банк — не только и не столько экономический, сколько политический институт. Центральные банки могут прекратить свое существование в результате принятия правительством решения о нецелесообразности их функционирования [7].
Экономист Хесус Уэрта де Сото для стабилизации денежно-финансовой системы XXI в. предлагает радикальные, но очень спорные меры:
16
финансы и кредит
— обеспечить полную свободу выбора денег, основанных на металлическом стандарте (золоте)3, которые заменят все фидуциарные средства обращения, выпущенные в прошлом;
— организовать банковскую систему на началах свободы банковской деятельности;
— все агенты, вовлеченные в свободную банковскую деятельность, должны подчиняться и следовать традиционным нормам и принципам права.
Это и будет означать свободу банковской деятельности со 100 %-ным резервированием.
Электронные деньги. Этот вид денег привел к появлению частных платежных систем. В конце XX столетия и в начале XXI в. началось возрождение частных денег, которые казалось бы безвозвратно ушли в прошлое, когда центральные банки получили исключительное право на денежную эмиссию. Вполне возможно, что сеньораж и не будет в будущем принадлежать государству. Так, Ф. Хайек в целях борьбы с инфляцией выступил с идеями денационализации валют и упразднения монополии центральных банков на создание денег. По мнению Ф. Хайека, экономика будущего — мир неограниченной конкуренции различных видов денег [1].
Все исследователи сходятся на той точке зрения, что электронные деньги — это реальная угроза могуществу центральных банков. И весь вопрос в том, что могут предпринять центральные банки в ответ на этот вызов для сохранения своего влияния на формирование процентных ставок.
Однако немецкий экономист О. Иссинг полагает, что центральные банки могут побороться за «место под солнцем», если вовремя примут меры. У частных платежных систем есть слабые места — это отсутствие анонимности и безопасности. В то же время для электронных денег центральные банки могут ввести: пруденциальный надзор; целостное и прозрачное регулирование, техническую безопасность, защиту от злоупотреблений; отчетность для денежной статистики; конвертируемость; резервные требования [1].
Для деятельности Банка России также существуют некоторые угрозы:
— внутренние угрозы — привязанность золотовалютных резервов к иностранной валюте; практика хранения резервов в ценных бумагах развитых
3 Это положение очень спорно, однако основные ценовые всплески по золоту приходились на кризисные годы. Темп прироста среднегодовой цены золота за тройскую унцию поставил два абсолютных рекорда: +99 % в 1980 г и +67 % в 1973 г. Ценовой рекорд золото побило в декабре 2009 г, когда мировые котировки этого металла превысили 1 200долл. США за унцию. В 2001 г цена золота достигла 271,04 долл. URL: http://damoney. ru/zoloto/zoloto.php/
стран; инфляция; монополизм; структурная раз-балансированность экономики; неустойчивость валютно-финансовой системы;
— внешние угрозы — генезис развития банковской системы (вердикт, вынесенный в результате дискуссий о судьбе эмиссионного бизнеса, оказался в пользу единообразия и монополии, а не конкуренции); периодически повторяющиеся кризисы; возникновение на основе электронных денег частных платежных систем.
Оптимизация деятельности Банка России видится прежде всего в техническом прогрессе, в развитии банковских электронных срочных платежей в системе безналичных расчетов, в поддержке частных платежных систем.
Таким образом, будущее центральных банков вызывает оживленную дискуссию. Эволюция центральных банков в мировой экономике породила общие тенденции для этого института независимо от социально-экономических отношений разных стран. Однако есть специфика в деятельности центральных банков развитых и развивающихся стран.
Кредитный кризис преподнес урок всем странам и показал, что регуляторам необходимо фундаментально пересмотреть общие подходы, что совсем непросто. Финансовый кризис показал, что один инструмент — краткосрочная процентная ставка не может регулировать все рынки: фондовый, денежный и др.
Список литературы
1. Грачева М. В. Банковская система в развитых странах: некоторые проблемы цифровых технологий. М.: Ось-89, 2003. С. 21-22.
2. Киш С., Элькин В. Центральные банки // Банковские услуги. 2005. № 9. С. 34-40, № 11. С. 30-34.
3. Об обязательных нормативах банков: инструкция Центрального банка РФ от 16.01.2004 № 110-И (ред. от 18.06.2008).
4. Пономарева С. П. Организация деятельности Центрального банка: учеб. пособие. Новосибирск: НГУЭУ, 2008. С. 9-13.
5. Смит В. Происхождение центральных банков. М., 1996. С. 279.
6. Уэрта де Сото Хесус. Деньги, банковский кредит и экономические циклы / пер. с англ. / под. ред. А. В. Куряева. Челябинск: Социум, 2008. 663 с.
7. Bech told H. Die Debatte um Qualitat und Risikobeteiligung in der Kreditverbriefung. Kreditwesen, 2009. № 1. S. 40.
8. Goodhart C. The Central Bank and financial System. Cambridge, Mass:The MIT Press, 1995.
9. Zentralbanken. Konsolidierter Wochenausweis des Eurosystems // Kreditwesen. 2009.
10. URL: http://www.damoney.ru/zoloto/zoloto. php.
11. URL: http://www.cbr.ru.
