EVALUATION OF THE AIP INDEX FOR ASSESSMENT OF THE PROVISION OF ENTREPRENEURIAL INFRASTRUCTUREAND PRIORITIES FOR IMPROVEMENT Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

QtnUmp^mrn^pm^mU qnpbm.Uhm.p]mU mprnmqpm^mU U n^ mprnmqpm^mU hUpmlmnrng^mbpUtp^ m^mhn^mbm.pjmU qUmhmrnnLÜU AIP ^Uqtpun^ U pmphjm^tfmU qhpmlm]m.p]m.UUhpp

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J^mjmuinmhJi щЬюш^шЬ. inhinbumqjiinmljmli hwiiwiuwpwh (Zmjmummh, bplimh)

artsruni.vardanyan@gmail.com

4^nnpn2 pmntp qümhmmnrtf, AIP ^üqhpu, mpmmqpmlmü, п^ mpmmqpmlmü, püqhmüpmlmü, ршрЬ^ш^пШ

Оценка обеспечения инфраструктуры предпринимательской деятельности по индексу

AIP и приоритеты совершенствования

Варданян А.Э.

Армянский государственный экономический университет (Армения, Ереван)

artsruni.vardanyan@gmail. com

Резюме: Разработка и локализация нового индекса, изучение позиции Армении в глобальных отчетах, анализ производственных и непроизводственных инфраструктур Армении, мы пришли к выводу, что в Армении существует серьезная необходимость в повышении уровня обеспечения инфраструктуры предпринимательской деятельности, которая, по нашему мнению, будет удовлетворена путем функционирования наших предложений.

Ключевые слова: Оценка, AIP индекс, производственный, непроизводственный, совершенствование

Evaluation of the AIP Index for assessment of the provision of entrepreneurial infrastructure

and priorities for improvement

Vardanyan A.E.

Armenian State University of Economics (Armenia, Yerevan)

artsruni.vardanyan@gmail. com

Abstract: Developing and localizing the new index, studying the position of Armenia in global reports, analyzing the industrial and non-industrial infrastructures of Armenia, we concluded that in Armenia there is a serious need to improve the level of the provision of entrepreneurial infrastructure, which, in our opinion, will be satisfied by the functioning of our offers.

Keywords: Assessment, AIP index, industrial, non-industrial, development

ShnUmp^mm^pm^mU qnp&nrUhnLpjmU hU-pm^mnnig^m&pmj^U m^mhn^m&nrpjmU qUmhmmUmU h^tfpnrtf qphj_ hUp GEI hmJm2-^mphmj^U ^Uqhpunrtf Uhp^mjmg^mfc ^Uq^m-mnpUhpp: 2018p-^U 2mjmummUU mju ^Uqhp-unrtf qpmqhgUnrtf t 89-pq hnp^qnUm^mUp: Hhpp php^mfc ^Uq^mmnpUhp^g UhUp pUmph]_ hUp 22 ^pm^mUntpjmUp hmdmqmmmu^mUnq hhmUjm]_ ^Uq^mmnpUhpp

Uh^Ump^ hUSnLpjntUUhp (Startup Skills) ft^u^mjUnLpjnrU (Risk Acceptance) "bhp^npp^Uq (Networking) Cnr^m Ummp qnpbh^nr hUmpm^npnrp-jnrUUhp (Opportunity Startup)

Sh^Unjnq^m^mU limUnrtf (Technology Absorption)

Umpq^mj^U nhunrpuUhp (Human Capital) Upgm^gntpjnrU (Competition) O-np&pUpmgmj^U UnpmpmpnLpjnrU (Process Innovation)

U^mqqmjUmgnrJ (Internationalization) ft^u^-^m^^mmL (Risk Capital) 2^Up pUqnrUhin^ ^mmmp^mfc hqpm^m-hmUqnrJUhpp U^m^^l. hUp À-bnUmp^mm^pm-^mU qnp&nrUhnLpjmU hUpm^mnnrg^m&pmj^U m^mhn^m&nrpjmU qUmhmsUmU ^Uqhpup (Assessment of the infrastructural provision, mjunrhhm AIP), np^ J^gngn^ qUmhmmhini. hUp 2mjmummU^ qfrppU np^hu him^hmmj^U m^jm^Uhp pUqnLUhjn^ GEI (Global Entrepreneur-ship Index (OqnpmL ^hnUmp^mm^pnrpjmU

^Uqhpu)) hUqhpunrtf Uhpmn^mb hUpm^mnnrg-^mbpmj^U smpphpp:

Hhpp php^mb hUqhkmsnpUhpp qmum^mp-qhL hUp Jhp ^nqtf^g pUsp^mb qmum^mpqtfmU h^dfn^ mnmUÀUmg^mb AhnUmp^ms^pm^mU qnpbnrUhnLpjmU hUpm^mnnrg^mbpmjhU

n^nprnUhp^ h^Jpn^ pus mpsmqpm^mU U n^ mpsmqpm^mU nLqqnLpjnrUUhph AIPi (Assessment of the industrial infrastructural provision, mjunrhhs AIPi) U AIPn-i (Assessment of the non-industrial infrastructural provision, mjunrhhs AIPn-i)

AIPi-^ ^Uqhpuh qUmhmsJmU hmJmp pUsphL hUp hhsUjmL ^Uq^msnpUhpp

Uh^Ump^h hJsnLpjnrUUhp (Startup Skills) ft^u^mjUnLpjnrU (Risk Acceptance) Upgm^gnLpjnrU (Competition) U^gmqqmjUmgnrJ (Internationalization) ft^u^-^m^^smL (Risk Capital) AIPn-i ^Uqhpu^ qUmhmsJmU hmJmp pUsphL hUp hhsUjmL ^Uq^^msnpUhpp Lhp^npphUq (Networking) Cnr^m Umsp qnpbhLnr hUmpm^npnrp-jnrUUhp (Opportunity Startup)

Sh^UnLnq^m^mU ^LmUnrtf (Technology Absorption)

Umpq^mj^U nhunrpuUhp (Human Capital) O-npbpUpmgmj^U UnpmpmpnLpjnrU (Process Innovation)

AIPi U AIPn-i ^UqhpuUhpnrJ ¿mjmusmU^ q^ppfr hm2^mp^JmU U hmJmqmsmu^mU hq-pmhmUqnrJUhp ^msmphLrn. U^msm^n^ pUsphL hUp 3 ^nrtfp hp^pUhp jntpmpmUynrp ^ptf-pnrtf 12-m^mU hp^^px pUspmUph hnium^ntp-jnrUp ^mjJmUm^nphLn^ 8-12 smpphphg pmq-^mgmb pUspmUpU mnm^h o^s^JmL hmJm-phLnr hmUqmtfmUpn^: Uju pUspm^Up^g m^h ^mtf ^m^mu pUspm^Up^ qh^pnrtf JhbmUnrJ t pUspmUph U hhsmqnsnrpjmU hLfh u^m^ hm^mUm^mUnrpjnrUp: LJmUop^Um^ hhsmqn-snr^jntUUhpntJ pmqtfmp^ hU mjU hmUqm-JmUpUhpp, npnUp pmpqmgUnrtf hU pUspmUph hm2^mp^nrJp, ^U^p hmUqhgUnrJ t JmphUms^nphU hm2^mp^mb Uhp^mjm-gnrg^m^mU pUspmUph npm^m^hu n^ Uhp^m-jmgnigm^mU L^U^m. ^mum^U: bp^pUhp^ ^mqJp hhsUjmLU t

Smpqmgmb hp^pUhp Uhb Pp^smU^m, O-hpUmU^m, ^sml^m, ^mUmqm, UUL, $pmU-u^m U &m^nU^m, Q^UmusmU, ftnrumusmU,

U^mq ^n2np hp^pUhpp, n^ ph ^npp hU sm-pmbpn^ ^mJ pUm^nrpjmUp, mjLU hmtfm2^mp-hmj^U mpqjnLphpnrpjmU Jhg qpmqhgUnrJ hU smuUnpqm^mU sn^nuUhp, U^uspm^m, C^hjgmp^m, U^usp^m:

Lm^p mpqjnrUmhmUnq hp^pUhp Umnrq-jmU Upmp^m, ^msmp, ^mU, HhUhunrhLm, UL^frp, £nr^hjp, ^nLnrJp^m, №qnUhq^m, Lnp-^hq^m, L^qhp^m, UpqhUs^Um, ImU^m:

ômtfmpn^ 2p2m^m^m& qmpqmgnq hp^pUhp" ZmjmusmU, UqpphgmU, ^mqm^u-smU, ^pqqusmU, Lmnjh tfnqn^pqm^mpm^mU ZmUpm^hsnLpjnrU, Pn^^m, ^mpmq^mj, ftnrmUqm, UnLqn^m, 3mq, Pnrp^^Um Jmun, Um^hqnU^ml:

Q-UmhmstfmU tf^m^mjpp umhJmUhL hUp [0;1]:

Uqjnrum^ 1. AIP ^Uqhpu^ qUmhmsJmU J^pm^mjpp_

Q-UmhmstfmU J^gm^mjpp Uh^UmpmUntpjnrUp

| 0| - | ± 0.35| PnLnp mjU hp^pUhpp, npnUg gnrgmU^2p ¿h hmsnrJ 0.35-^ umhJmUp, s^jmL ^Uq^-^msnpUhph qbn^ nrUhU n^ pmphU^mus q^pp U pmjLhp ^hsp t A.hnUmp^hU mjq ^U-qh^msnpUhph pmphLm^-JmU nLqqnrpjmJp

| 0.36| - | 0.59| hp^pUhpU nrUhU qhpp

| 0.6| - | 1| hp^pUhpnrJ A.hnUmp^ms^-pm^mU qnpbnLUhnLpjnrUU m^mhn^^mb t U ushqb-^mb hU qmpqmgJmU pnLnp Um^mqpjmLUhpp

UjdJ Uhp^mjmgUhUp hm2^mp^Uhp^ ^m-smpJmU JhpnqmpmUm^mU JnshgnrJUhpp: bp^pUhp^ q^pphp^ hm2^mp^JmU hmJmp pUsphL hUf q^^hphUg^mL Jhpnqp, npU ^phU^g Uhp^mjmgUnrJ t qUmhms^nq opjh^s^ J^m-uhn (Jhp nLunrJUmu^pnLpjmU 2p2mUm^UhpnrJ

1 ^mum^mpqJmU h^Jpp UU^-^ ^nqJ^g ^msmp^mb

«ômJmpn^ qmpqmgnq bp^pUbp (ôCSb)»

hbmmqnmnLpJnLUU t:

unLjüp ü2mümlntü t, np ntuntüümu^p^nq pn-jnp ^üqhpuühpp ^hpmphpntü hü Ähnümp^m-m^pm^mü qnp&ntühntpjmü hüpmlmnntg^mb-pmj^ü m^mhn^ümüp) ^mpmühmphp^ hmüm-qpümü ühpnq, mpqjntüpntü ummüntü hüp iquipuiiihmpjili Jiüqhpu

~ TT * 100 (1.),

npuihq i=l,...n; -p i-pq qüuihuiuiijnq upupui-

ifhuipü t, Jiulj ^¡э-р Ahnüuiplpuuijipuiliuiü qnp-bntühnLpjmü m^mhn^m&ntpjmü qümhmm-ümü i-pq ^mpmühmp^ «tmmjnümj^ü» mpdhpü t, np^u^ü ühüp pümph]_ hüp ntuntüümu^p^nq ^üqhpuntü ühpmn^mb hplpühp^ nmüqm^np-ümü ü^g^ü p^mpmüm^müp.mjü lmqüh]_ t 137:

AIPi h AIPn-i ^üqhpuühp^ ^mpmühmp^l ^üqhpuühpp np^hjntg hhmn ^hmp t npn2hüp AIPi h AIPn-i ^üqhpuühpp, hmümp ü^m-mm^mhmpümp t l^pmnh^ lnüm_hpu-hmüm-liuipquqjiü ifhpnqp

сь^ + T1&. + — ft^i _0_

(2.)

npmhq a-ü mpqhü ^u^ npn2^m& ^mpmühmp^l

Jiüqhpuühpü hü, тях ti AIPi ü AIPn-i Jiüqhpu-ühpntü ühpmn^mb hplpühp^ nmüqm^npümü mnm^h^mqntjü gntgmü^ü t:

Lhp^mjmgühüp ¿mjmummü^ hm2^mplp ^mpmühmp^l ^üqhpu Uh^ümpl^ hümnt-pjnüiühp

оаоэ

* 100 = 0,225

^mpmühmp^l ^üqhpu ft^ulmjüntpjntü

ЧЖ9

■ * 100 = 0,043 TLuipuiiitanp]ili Jiüqhpu Upguiljgni_pjni.ü

4242 BT

* 100 = 0,177

TLuipuiiitanp]ili Jiüqhpu UJiguiqquqüuignui f =

* 100 = 0,200 ^luipuiifhuipjili Jiüqhpu rbjiulpljuiiqliuiuq

F = ËË

* 100 = 0,086 Hp^hüp AIPi ^üqhpuühpp, hmümp

ü^mmm^mhmpümp t l^pmnh^ ^nü^hpu-huiiiuiljuipqui]]iü ifhpnqp: 0.225-ü t, Jiulj

ü^g^ü p^mpmüm^müp

(0,225+0,043+0,177+0,200+0,086/5) 0.146

0146 К = _

:,::з = 0.650

Lhp^mjmgühüp ¿mjmummü^ hm2^mplp ^mpmifhuipjilj Jiüqhpu Lhpijnppjiüq

" -r * 100 = 0,180

^mpmühmp^l ^üqhpu СпъЦш üntmp qnp&hpn. hüuipunjnpni_pjnúiühp

Г _

Ü' * 100 = 0,143 ^mpmühmp^l ^üqhpu Sh^ünjnq^m^mü Ijpuünuf

* 100 = 0,215 ^mpmühmp^l ^üqhpu nhuntpuühp

Umpq^mj^ü

h =

-i' * 100 = 0,433

^mpmühmp^l ^üqhpu Q-np&püpmgmj^ü

ünpuipuipni_pjnüi . _ Q.133

' ~ * 100 = 0,097 Hp^hüp AIPn-i ^üqhpup, hmümp

ü^mmm^mhmpümp t l^pmnh^ ^nü^hpu-huiiiuiljuipqui]]iü ifhpnqp: rtuiüquiijnpifuiü

uinunjhiuiqnijü Ijhuip 0,433-ü t, Jiulj -p ühpmn^mb gnigmüfy?ühp^ ü^g^ü p^mpm-ümlmüp (0,180+0,143+0,215+0,433+0,097/5) ' 0.214,

V = _

= 0,493

Uju^un^, ^hpp Imrnmp^mb pn^np hm2-^mp^ühp^ mpqjntüpühpn^ Zmjmurnmüü ntü^ ü^g^ü q^pp ntuntüümu^p^mb hplpühp^ 2mp-pntü: U^g^ü q^ppntü qrnü^h^p ^mjümüm^np-^шЬ t mrnhüm^nuntpjmü ühg pmgmhmjrn^mb ü^ 2mpp ^n^püqnrnühpn^, npnüp bmnmüntü hü 22-ntü A-hnümplmm^pm^mü qnpbntühntp-jmü hüpmlmnntg^mbpmj^ü шцшйп^^шЬпгр-jmü üm^mpqm^^ mngh:

mnühjn^ mjü hmüqmümüpp, np ph mpmmqpmlmü, ph mpmmqpmlmü hüpm-Imnntg^m&pühp^ nLuntüümu^pnLpjntüp h ^hpLntbnLpjntüp Immmph^ hüp mmhüm^nunt-

-p ühpmn^mb gntgmü^2ühp^

ИдршшГ 2. AIPi fchghgufc hш2^шprp

ôm.gшü^2йhp ^шpшühшp^r frhqhpuh hp 3* & & 4 a 3 Ж 3 5 J 3 3 £ AIPi

fr И Д Й ¿TS Й Й ^ ^ Л Й J 3 3 d Л Й сЗ ¡S Л Й го ¿T 3 J го fr Й ¡E ja 3 3 13 W Й Л го Ез 3 3 , 3 HUH G ¿r

Зшpqшgш& hprph hp

ииъ 0,730 0,707 0,730 0,730 0,639 0,730 0,969

^шйи^ш 0,407 0,548 0,540 0,558 0,560 0,560 0,932

C^h^p^ 0,525 0,642 0,730 0,730 0,730 0,730 0,920

ОЛф^ши^ш 0,457 0,480 0,619 0,638 0,555 0,638 0,862

Uhb 0,418 0,639 0,619 0,601 0,474 0,639 0,861

Чшйшцш 0,580 0,517 0,494 0,684 0,730 0,730 0,823

U^ump^ 0,696 0,490 0,556 0,658 0,460 0,696 0,822

0,124 0,474 0,434 0,442 0,399 0,474 0,790

U^umpшфш 0,730 0,523 0,414 0,462 0,730 0,730 0,783

Ьтшфш 0,293 0,298 0,248 0,415 0,504 0,504 0,698

Э^йшишшй 0,178 0,342 0,243 0,226 0,730 0,730 0,471

Лпшшитшй 0,346 0,141 0,149 0,040 0,136 0,346 0,469

Ъш^р шpq]nLÜшhшünq hp%hhp

0,504 0,546 0,722 0,285 0,730 0,730 0,763

■L^qhp^ 0,071 0,152 0,155 0,066 0,112 0,155 0,718

U^p 0,228 0,288 0,119 0,140 0,195 0,288 0,673

0,388 0,197 0,148 0,350 0,222 0,388 0,673

■Lnp^hq^ 0,394 0,729 0,490 0,206 0,613 0,729 0,667

ишпщ]шй ^шр^ш 0,681 0,318 0,137 0,514 0,580 0,681 0,655

bhqnhhq^ 0,208 0,167 0,182 0,008 0,100 0,208 0,640

ßnt^hjp 0,161 0,454 0,153 0,347 0,514 0,514 0,634

Чшшшp 0,145 0,321 0,440 0,386 0,698 0,698 0,570

Upqhüш^üш 0,558 0,014 0,147 0,064 0,283 0,558 0,382

^шй 0,726 0,010 0,168 0,119 0,245 0,726 0,349

4hh hunthjm 0,571 0,018 0,058 0,022 0,047 0,571 0,251

0шйшрп^ 2Р?шфшЦ4ш0 hp^phhp

0,170 0,113 0,140 0,070 0,092 0,170 0,687

ипщп^ш 0,200 0,009 0,089 0,180 0,188 0,200 0,665

^ш]шишшй 0,225 0,043 0,177 0,200 0,086 0,225 0,650

ишЦЬцпй^ш 0,309 0,081 0,231 0,144 0,224 0,309 0,640

^вдитши 0,178 0,011 0,131 0,105 0,127 0,178 0,621

0,324 0,089 0,172 0,166 0,224 0,324 0,602

Рпф^ш 0,276 0,093 0,144 0,108 0,177 0,276 0,579

Uqppb^ü 0,141 0,105 0,181 0,321 0,140 0,321 0,554

0,018 0,018 0,054 0,075 0,031 0,075 0,524

Лпъшйцш 0,078 0,066 0,247 0,093 0,050 0,247 0,432

Ьшрф tfnqn^p^^p шЦшй ZшüpшцhшnLp jntü 0,095 0,007 0,229 0,044 0,104 0,229 0,418

Pntp^^ $шип 0,045 0,018 0,132 0,047 0,026 0,132 0,408

ИдршшГ 3. AIPn-i fcügbgufc hш2^шprp

ônLgшü^2faЬp ^шpшühшp^r ^üqhpuühp 1-s- ^ Ö a ч 3 £ a 3 S 3 G 3 £ 3 £ AIP n-i

J Л m fr £ ÊH m , S ö ä & Bf- dfr3 ÖÖJ и ¿r £ ^ i? ¡3 fr J ö Л ¿3 43 "2 oo 3 M i? & fr (3 3 s S "в 3 ü ri з a ^ g J 5 ^ 5 jo g 1 ji 1

Зшpqшgш& hp^pUhp

Utô Pp^mшü^ш 0,452 0,675 0,730 0,542 0,511 0,730 0,797

Q-bp^ü^ 0,278 0,554 0,630 0,352 0,613 0,630 0,771

Ьтшфш 0,276 0,283 0,404 0,155 0,532 0,532 0,620

Чшйшцш 0,457 0,729 0,568 0,666 0,553 0,729 0,816

ииъ 0,416 0,620 0,594 0,730 0,658 0,730 0,827

^шйи^ш 0,491 0,499 0,613 0,456 0,687 0,687 0,800

0,246 0,429 0,659 0,718 0,730 0,730 0,762

Э^йшишшй 0,374 0,196 0,184 0,380 0,554 0,554 0,610

Лпшшитшй 0,399 0,160 0,197 0,497 0,263 0,497 0,610

U^umpшфш 0,510 0,636 0,570 0,693 0,574 0,693 0,860

0,389 0,705 0,730 0,576 0,659 0,730 0,838

U^ump^ 0,403 0,590 0,687 0,291 0,597 0,687 0,748

Ъш^р шpqjm.üшhшünц hp^pü bp

ишп!Ц|шй ^шр^ш 0,730 0,584 0,080 0,260 0,102 0,730 0,481

Чшmшp 0,539 0,550 0,247 0,643 0,377 0,643 0,732

Г^шй 0,431 0,197 0,355 0,313 0,149 0,431 0,671

ЧЬЬЬипгЬ^ш 0,248 0,014 0,095 0,099 0,216 0,248 0,542

Ujd^p 0,364 0,122 0,197 0,209 0,072 0,364 0,529

ßnt^hjp 0,390 0,417 0,201 0,445 0,222 0,445 0,752

4njntüp^m 0,288 0,190 0,329 0,345 0,143 0,345 0,750

büqnühq^m 0,442 0,226 0,061 0,117 0,146 0,442 0,449

Lnp^hq^m 0,346 0,730 0,549 0,306 0,340 0,730 0,622

L^qhp^m 0,198 0,053 0,108 0,291 0,122 0,291 0,530

Upqhüm^üm 0,289 0,132 0,325 0,206 0,199 0,325 0,708

Tmü^m 0,463 0,730 0,730 0,730 0,528 0,730 0,871

ömümpn^ 2Pgшфшl^шЬ hplpühp

¿mjmummü 0,180 0,143 0,215 0,433 0,097 0,433 0,493

Uqpphgmü 0,141 0,167 0,301 0,412 0,116 0,412 0,551

0,386 0,268 0,091 0,555 0,121 0,555 0,512

4pqqurnmü 0,117 0,209 0,121 0,546 0,074 0,546 0,391

1шпф tfnqn^pqm^mpm^mü Zmüpm^hmntpjntü 0,125 0,220 0,113 0,312 0,053 0,312 0,527

Рпф^ш 0,280 0,036 0,071 0,137 0,092 0,280 0,440

^mpmq^mj 0,161 0,143 0,137 0,114 0,070 0,161 0,774

ftntmüqm 0,150 0,181 0,155 0,145 0,089 0,181 0,795

ипщп^ш 0,132 0,201 0,254 0,255 0,142 0,255 0,772

Qmq 0,049 0,039 0,111 0,074 0,073 0,111 0,622

Pntpl^üm imun 0,110 0,148 0,105 0,029 0,069 0,148 0,621

Um^hqnü^m 0,194 0,186 0,343 0,300 0,270 0,343 0,754

pjmü mnmg^ü q^ntü umhümü^mb Áhnümp-Imrn^pm^mü qnpbntühntpjmü hüpm^mnnLg-^m&pmj^ü m^mhn^m&ntpjmü ¿шфüшü üntjü ^üq^^mrnnpühpn^ hmpl hüp hmümpntü Àhn-ümplmm^pm^mü qnpbntühntpjmü hüpm^m-nntg^m&pmj^ü m^mhn^m&ntpjmü üm^mp-qml^ pmpÄpmgümü h^üüm^mü ntq^ühpü mnmgmplh^ pum ^hpp ^üq^mmnp-

ühp^:

i^Umbum^mU nhuntpuühp^ hmumübi^nt-p]ni.U

ZZ-ntü qnjntpjniü rnühü ü^ 2mpp h^üüm-^üq^pühp, npnüp ntqqm^nphü h müntqqm-l^nphü müqpmqmnüntü hü qpm ф^üшüuшlшü nhuntpuühp^ hmumüh^ntpjmü ^pm:

i^ümüumlmü nhuntpuühp^ hmumüh^nt-pjmü pmpÄpmgümüü ntqq^mb mnmgmp^ntü hüp lmmmph]_ hhmhjm^ фnфn^nLpJnLÜühpp.

2hnümplmrn^pmlmü qnpbntühnLpjntü bm^mnq untpjhlrnühp^ hmümp ф^üшüuшlшü ü^gngühp^ hmumüh^nLpjntüp pmpÄpmgühjni. ü^mmm^n^ mnmgmp^ntü hüp pmü^hpntü h ^mp^mj^ü Imqümlhp^nLpjntüühpntü ühpqüh^ «Pmqh]_ IV» ünü^pnp^üq^ hmüm^mpqp, np^ gmjmntü qpm^mü ^nqühp^g ^mph^ t mnmü^ümgüh^ Lhhp^g^ mnm^h pmpÀp qnp-bm^^gpl, (ühp^mjntüu pmü^mj^ü hmüm^mp-qntü ühpqp^mb «Pmqhj_ III»-ntü jühp^g^ qnp-ЬшЦд^ 3% ü^mqmqntjü 2hü, IV -ntü 5 %фд

1 Sp^mfr ^шщ^тшф üm^mpqml^ ^mjümüühpntü pmü^hp^ Inqü^g m^m^ühp^ ¿шфшqшüg ühb bm^mjühp^ ühpqpm^ümü uшhüшüшфшlüшü qnp&ml^g:

pшpÀp), Гшц^шшф ^шф^ hшüpüqhшünLp umшüqшpmühp^ uшhüшünLÜ, pшürhp^ Цпц-ü^g ^шprшü2üшü U ^шprnLÜшrnLрjшü qüш-hшmüшü ühpp^ü ünqhjühp^ pшgшпnLÜ U umшüqшpmшg^ш& ünqhjühp^ Г^шппШ:

Pшürhp^ U ^mp^J^ü rшqJшrhpцnLр-jrnüühp^ ^mp^J^ü üшuüшqhmühp^ ^hpш-щшшpшuшnLd U npшrш^npUШü pшpÀpшgnLÜ пЩЦ^ШЬ n|npmшJ^ü U ^пщшфй rшqüшrhp-^ntpjntüühp^ü ^mp^p^ mpшüшqpüшü hшp-g^ шпш^Ь^ fanpp UШuüшq^mшrшü пъипъййш-u^püшüp U np^ntüühp^ Цш]шдйшйр:

Чnpщnpшm^ hшáш^npqühp^ цЬшшЦшй ш^шЦдпгэдшй шpqjnLÜш^hшnLр]шü pшpA.-pшgnLÜ: Uшuüш^npшщhu, цЬшшЦшй ш^шГдп!р]шй qnp&nq &pшqphp^ ^pшrшüшg-йшй ürшmüшüp ^hpшhurnqnLр]шü ntdh^-gntü, hüpшqpnLÜ t ZZ rhüшpnüшrшü pшür^ ^Junthhrn ZZ 4P) rnqü^g uшhüшü^nц

^hpшф^üшüuш^npüшü шnrnuшqpnL]p^ й^ш-qhgüшü qnp&püpшgühp^ ürшmüшüp цЬшш-Гшй ^hpшhurnqnLр]nLÜ, U np^hu шpqjnLÜp üшU ZZ 4P-^ ^qü^g шпUmpшJ^ü pшürhpnLÜ

шnrnuшqpnL]pühp^ uшhüшüüшü дйршдш-^pqhp^ ürшmüшüp ^hpшhurnqnLр]шü ntdh^gntü:

Unш2шprnLÜ hüp püqimJÜh^ ZZ 4P-^

rnqü^g ^mp^Ü2nq hшüÀüшdnцn^ ^qü^g Л.hnüшprnLр]nLÜühp^ gшürp, ü^шdшüшüшr, uшhüшühL mpшüшqp^nц ^p-^J^Ü ü^ngühp^ ü^2шrш]pш]^ü uшhüшüш-¿шф pus rшqüшrhpцnLр]шü ^qü^g ишшд-^p^üfok npp h^üp rhшüq^uшüш pшürhp^ U ^mp^J^ü rшqüшrhpцnLр]nLÜ-ühp^ hшüшp ^mp^p^ mpшüшqpüшü püpш-gшrшpqhpü ШПШ^Ь^ шpшq U шpqjnLÜш^hш rшqtfшrbpщhlnL hшüшp, ^ü^ü tl_ frp hhpp^ü A.hnüшprnLр]nLÜühp^ hшüшp rhh2sшg^

^mp^J^ü ü^ngühp^ ühpqpш^üшü qnpbpü-ршдд:

Unш2шprnLÜ hüp шпш^Ь^ hh2шшgühL uruüшr p^qühuühp^ hшüшp ^mp^p^ шpш-йш^^йр pus p^qühu &pшqphp^:

Ophüuqpшrшü rшpqш^npüшü Ьцшшш-Цп^ шnш2шprnLÜ hüp hhmU^ip

Unш2шprnLÜ hüp hüpшrшпm.g^ш&pшJ^ü rшnш^шpnLÜ ^pшrшüшgünq щhmшrшü üшpüü^ Цпцй^д ^p rшünüшqpnLр]шüp uшh-

üшü^ш& rшnш^шpüшü opjhrsühp^ 2шppnLÜ ш^hl_шgühL üшU ühp Цпцй^д шпш2шpr^ш& hüpшrшпm.g^ш&pшJ^ü hшüшrшpqp hшüш-щшшши^шЬ ophüuqpшrшü U hüpшophüu-qpшrшü шrшhp^ püqm.üüшü ü^gngn^:

Unш2шprnLÜ hüp pшphLШ^hL hшp-rhp/ZbU hшpшphpшrgnLр]шü gnLgшü^2P, hшuühlnL hшüшp üцшшшrшhшpüшp t ^pшrшüшgühL hшprш]^ü ^шp^шpшpnLр]шü rшшшphLшqnpЬüшü U шüшhuшrшü ш^ шцшhn^üшü hш2^^ü, pшü^ np ш]^ йшип^ ühb ühpntd Цш, ^иЦ hшprш]^ü qpnL]pш-^шфhp^ pшpA.pшgüшü Цшй hшprüшü pшqш]^ püqLШ]üшüü пъцц^шЬ ü^2ngшnnLÜühpp rшpnq hü ühb qdqnhntpjntüühp U pшgшuшrшü hh-шUшüpühp шnш2шgühL mürnhunLpjntünLÜ4 hprшpшdшürhш hшш^шЬnLÜ qu^h^n^ rnürnh-untp^ü qшpqшgnLÜp: np Zш]шuшшüü

ш^ hprpühp^g t, npnüp 2шhnLpшhшpr^ pшpàp шnrnuшqpnL]p hü uшhüшühL, ^p&ntü hüp, np 2шhnLpшhшpr^ шhuшürjnL-ü^g шühpшdh2шnLp]nLÜ Цш Zш]шuшшü^ шnшüA.^ü ш2^шphшqpшrшü qnrn^ühp^, шüшhuшrшü qnpЬnLÜhnLp]шü шhuшrühp^ U шpшшhшüüшü nLqq^шЬnLp]nLÜ ntühgnq á!]nL-qhp^ ürшшüшüp r^PшnhL шшpphpшr^шЬ qpnL]pш^шфhp, ^ü^p hшüш^шф qшpqшgüшü qpш^шrшüü t, mümhuntp^ü qhpшrш ^jnt-qhp^ шpq^шrшüшgüшü h^üpp U шpшшhшüh-püщшJÜüшü üш^шцш]üшüp: Ъüшü шшpphpшr^шЬnLp]nLÜp ^ш^-

SnLÜ t hшprüшü шpqшpnLp]шü U hш^шuш-pnLpJшü urqpnLÜpühpp, pшpqшgünLÜ hшpr-üшü qnpЬpüpшgp U urnhqbntü шühш^шuшp üpgшrgшJ^ü цшJÜшüühp, nturn^ 2шш ^pUnp t, np шшpphpшr^шЬ qpnLJpш^шфhp^ Ц^шп-ÜШÜ pШqШpшrшÜnLpJnLÜÜ ШÜЦШJÜШÜnphÜ nLqhrg^^ ^ш hhшUшüpn^ шпш2шgnq п^urh-p^ rшпш^шpüшü шpqJnLÜш^hш üh^шü^qü-ühp^ ühpqpüшüp U hшüшqшшшu^шü ophüu-qpшrшü rшpqш^npnLÜühp^ ^pшrшüшgüшüp: Uпш2шprnLÜ hüp ühprp^nq шцpшüpühp^ qh^pntü hprp^ ühpunLÜ qpшüg ^ш^шпpü ^pшrшüшgühl_ 0-шrшü UUZ-n^ шпühLn^ ШJÜ hшüqшüшüpp, np üшpuшqhpЬ-

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UUZ:

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Unш2шpЦnLÜ hüp hшüшщшшшu^шü ophüuqpшЦшü Ü hüpшophüuqpшЦшü шЦшhp^ püqnl.üüшü ü^gngn^ umhq&h]_ hшpЦшфü nh-q^urnpühp, npnüp Ц^pшЦшüшgühü hшpЦшфü ^hpшhuЦnqnLpJnl.ü pus шnшüÄ.^ü hüpшЦш-nntg^&pühp^:

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Цшü ^pü^ü, np^ Цшqüp ZZ ^шp¿шщhш^, ZZ шqqшфü dnqn^ üш^шqшh^ Ü ZZ pшpÄ.pш-

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шшp^ dшüЦhшnф шnшüg ^hppüшp^hLnl. ^ш-^ntüp^: Uшhq&^nq üшpü^üp, uhpш hшüшqnp-

ЬшЦдЦп^ ZZ щhшшЦшü ^hpшhuЦnqnLpJшü &шnшJnLpJшü, ZZ hш2^hpüü^^ щш]_шш^, ZZ qшшшЦшü qhщшpшшühüш^ hhш, ZZ nLdшфü

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ZZ hшpЦшфü hшüшЦшpq^ шpqjnLÜш^h-

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Unш2шpЦnLÜ hüp шpqшp ü hш^шuшp u^qpntüpühpn^ hшpЦшфü ^шp¿шpшpnLpJшü ^pшЦшüшgnLÜ, hшpЦшфü phn^ hш^шuшpш-

¿шф рш2^пъй, ZZ Цшnш^шpnLpJШü ^nqü^g

püqntü^b hp^p^ шüшhuшЦшü qшpqшgüшü &pшqphp^ü hшüшqшшшu^шü hшpЦшфü hшüшЦшpq^ ühpqpntü, hшpЦшфü ophüuqpnt-pjnLÜnLÜ шпЦш шшppüphpgnLÜühp^ ^hpш-php^L huшшЦ щшpqшpшünLÜühp^ й2шЦтй, hшpЦшфü ^шp¿шpшpnLpJшü hшüшp шühpш-dh2ш ü^шqшqnL]ü ^^uhp^ шщшhn^nLÜ:

Unш2шpЦnLÜ hüp hшpЦшфü ophüuqpp^ ü ф^üшüuшЦшü hш2^hш^nLp]nLÜühp^ ü^g-шqqшфü uшшüqшpшühp^ hшüшщшшшu-^шühgüшü ü^gngn^ hшpЦшфü ü ф^üшüuш-Цшü hш2^шnnLÜühp^ ü^gü шпЦш шшpphpnLp-jntüühpp ^hpшgühl_: ZZ hшpЦhp^ü ^hpшphp^nq

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u^qpntüpühpn^, ph üщшшшЦn^ ü ph ühpn-qшЦшü шшpphp ünшhgnLÜühpnф Uju^hu op^üшЦ, hшpЦшфü ophüuqpntp^ü q^шшp-^ntüp gnLjg t шшl^u, np hшpЦшфü hш2^шn-üшü üщшшшЦp hшpЦшфü hшpшphpnLp]nLÜ-ühpp Цшpqш^npnq ophüuqpntp^üp hшüш-Ärnjü hшpЦhp^ hш2^шpЦnLÜü t ü pjntgh pntüp, ü^ü^qhn ф^üшüuшЦшü hш2^шnüшü üцшшшЦp hш2^шцшhшЦшü hш2^шnüшü ophüuqpntp^üp hшüшÄ.Ш]ü ЦшqüшЦhpцnLp-jntüühp^ ^nqü^g ш^щ^^ ф^üшüuшЦшü hш2-^hш^nLp]nLÜühp^ ЦшqünLÜü nt ühpЦш]шgnLÜü t, npnüp ф^üшüuшЦшü hш2^hш^nLpJnLÜühpü oqшшqnpЬnqühp^ü ЦшqüшЦhpцnLp]nLÜühp^ ф^üшüuшЦшü ^^^шЦ^, qnp&ntühntp^ü ф^-üшüuшЦшü шpq]nLÜpühp^ ü ф^üшüuшЦшü ^^^шЦ^ фnфn^nLp]nLÜühp^ ^hpшphp]ШL Цш-щшhn^hü шüЦnqüüшЦшL шhqhЦшш^nLp]шüp: SшpphpnLp]nLÜühpü шпЦш hü üшü hш2^шn-üшü ш]u hpЦnL шhuшЦühp^ ühpnqшЦшü ünшhgnLÜühp^ Цшй ЦшünüшЦшpqüшü uЦpq-pntüpühp^ ühg:

Zш]шuшшü^ ZшüpшщhшnLpJnLÜp ф^üшü-uшЦшü hш2^шnüшü ^шpüшü qnp&püpшgnLÜ püшphL ü oqшшqnpЬnLÜ t ф^üшüuшЦшü hш2-^hш^nLp]nLÜühp^ ü^2шqqш]^ü uшшüqшpш-ühpp ü hшuшшшnLÜ pш]Lhpn^ qüntü t qh^^ ш]q hшüшЦшpq: UшЦш]ü Цшщ^шЬ hшpЦш]^ü ü ф^üшüuшЦшü hш2^шnnLÜühp^ шшpphpnLp-jntüühp^ ^hpшgüшü hhш, шnühlnф np

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hhppfrü пщц^шЬ ifrüfr шhqшrшü шpшшq-pnqühpfr шpшшqpшüpfr шpшшhшüüшü Ьш-^rnühpfr ш^^, np^huqfr üprnüp dшüшüшr^ püpшgpnLÜ hqnpшüшü U 2nLrшJnLÜ pшph-üцшuш qfrpp qpш^hüч шuшfráшüшpшp ^^ш-rnh^n^ hp^fr rш^^шЬnLpJnLÜp ornrnphp^rn ühpüm.bntüühpfrg U ühpqpnqühpfrg:

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Цп^ шпш2шprnLÜ hüp ZZ prnpÄ.prnqm.jü цш-шшrшü ^nphpqfr ^qüfrg qnpbntü ршл^^ ^pшrшüшgüшü üfrgngn^ pшpÀ.pшgühL цшшш-^npühpfr шürш^nLpJшü U шüш^шпnLpJшü ürn^p^rn^: Uшuüш^npшцhu, ühpqüh^ qшшшrшü qnpЬpüpшgühpfr ^rn^ürngürnü tLhrшpnüшJ^ü hшüшrшpq, np^ ü^gngn^ ü^rn-qшqnLJÜ^ rhшug^^ qшшшpшü^g qntpu цш-шш^шpnLpJшü üшuüшr^gühp^ шпhphu 2ФПГ-üp, frü^ü tL ^p hhpp^ü ^rnpA^rngü^ цшшш-rшü qnpЬpüpшgühpfr pшфшügfrrnLpJШü шuшfráшüp: