CC BY
64
УДК 338.2
Лян Тин
студент магистратуры 1 курса институт социально-гуманитарного образования Московский государственный педагогический университет
Россия, г. Москва
ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО
ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Аннотация: в данной статье рассматриваются этапы формирования мирового финансового рынка и тенденции его развития. Для написания статьи использовались общенаучные методы. Результатом статьи стало рассмотрение перспектив развития мирового финансового рынка в условиях глобализации.
Ключевые слова: финансы, мировой финансовый рынок, глобализация.
Liang Ting тaster student
1 course, Institute of Social and Humanitarian Education
Moscow State Pedagogical University
Russia, Moscow
STAGES OF FORMATION AND TRENDS OF DEVELOPMENT OF THE WORLD FINANCIAL MARKET
Annotation: this article discusses the stages of formation of the global financial market and its development trends. General scientific methods were used to write the article. The article resulted in consideration of the prospects for the development of the global financial market in the context of globalization.
Keywords: finance, world financial market, globalization.
Формирование финансового рынка как экономическое явление, связано с объективным процессом развития общества в условиях глобализации мировой экономики. Финансовый рынок является важнейшим институтом экономики. Всестороннее исследование взаимодействия его сегментов является важным научным задачей, ведь, внутренний валютный, фондовый, денежный и товарный рынки являются индикаторами развития всей российской экономики. В последние годы все больше внимания уделяется исследованию сегментов финансового рынка. Актуальным этот вопрос выглядит с позиций исследования кризисных явлений, которые протекают по всему миру.
По экономической сущности международный финансовый рынок можно определить как систему рыночных отношений и своеобразный механизм, обеспечивающий аккумулирования и перераспределения на конкурентной основе финансовых потоков между странами, регионами, отраслями и институтами.
Если рассматривать международный финансовый рынок в организационном аспекте, то можно сказать, что это совокупность
национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые проходит движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.
В функциональном аспекте под международным финансовым рынком можно понимать совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью воспроизводства и достижения оптимального соотношения между предложением и спросом на капитал.
Появление Международного финансового рынка датируется серединой ХХ века (1950-х годах). В настоящее время кредитные институты стали предоставлять, а их клиенты получать финансовые услуги одновременно в нескольких иностранных валютах на льготных условиях. Основой для возникновения международного финансового рынка (МФР) стали такие процессы как:
1. Углубление экономических и финансовых связей между странами и интеграция между национальными финансовыми рынками, что привело к исчезновению преград для движения средств на национальных рынках и вне их.
2. Рост конкуренции. С одной стороны растет конкуренция между кредитными и финансовыми учреждениями, с другой - между различными финансовыми рынками вследствие значительного развития информационных технологий и телекоммуникаций.
3. Либерализация цен и инвестиционных потоков. Вследствие конкуренции произошло снижение цен на финансовые продукты, одновременно с этим наблюдался рост расходов на оплату труда персонала и материальное обеспечение финансовой индустрии.
4. Дерегулирование финансовых рынков, то есть процесс внедрение реформ и принятия законодательных актов, которые направлены на смягчение или полную отмену ограничений в валютно-финансовой сфере с целью привлечения иностранного капитала. Дерегулирование дало возможность владельцам финансовых активов мобильно переводить их из одной страны в другую в поисках высоких прибылей и меньшего риска. Высокая мобильность капитала привела к усилению взаимозависимости национальных экономик, а потому ослабила автономию национальных рынков и способствовала созданию глобального финансового рынка.
5. Реструктуризация кредитных и финансовых учреждений путем их слияния и поглощения, что стало следствием возрастающей конкуренции между ними.
6. Создания глобальных транснациональных финансовых групп в состав которых входят транснациональные банки и промышленные компании. Сегодня крупнейшие банки ведущих стран мира имеют разветвленную сеть зарубежных филиалов и отделений, через которые они контролируют
финансовые операции на международных рынках. То есть происходит быстрая интернационализация бизнеса.
7. Значительная изменчивость обменного курса иностранных валют после распада Бреттонвудской международной валютной системы. Этот процесс обусловил возникновение валютных спекуляций и необходимость расширения масштабов хеджирования рисков.
8. Технические усовершенствования в области электронной связи, что дало возможность существенно снизить затраты на транспорт и коммуникацию и повысить скорость международных платежей. Так, новые средства связи повысили скорость международных финансовых операций и росту их объемов. Современные телекоммуникации дают возможность банкам привлекать денежные сбережения практически из всех уголков мира и направлять финансовые ресурсы инвесторам на условиях рыночной конъюнктуры. Технология мгновенной передачи данных и информации на весь мир способствует тому, что дилеры в Нью - Йорке или Токио не ограничены часами работы организованных бирж. Они могут покупать и продавать ценные бумаги в любое время дня и ночи на всей планете 88.
Экономические отношения и взаимосвязи, которые возникают на финансовом рынке, определяются финансовой политикой государства, реальной потребностью экономики в финансовых ресурсах и действием беспристрастных экономических законов.
На финансовом рынке, как и на товарных рынках, действуют законы спроса и предложения, предельной полезности, конкуренции, что предопределяют реальные возможности функционирования всех экономических субъектов в соответствии с условиями рыночной экономики. На международном финансовом рынке происходит общественное определение качества и цены финансовых активов, обеспечивается эквивалентность обмена специфического товара - денег.
Главным отличием международного финансового рынка от других заключается в том, что товаром на этом рынке выступают финансовые активы. Однако каждая страна для обеспечения стабильного социально -экономического развития не всегда может рассчитывать исключительно на собственные ресурсы. Существование международного финансового рынка в современных условиях глобализационных и интеграционных изменений в мировой экономике, создает реальную возможность, при необходимости, привлечь иностранный капитал в экономику любой страны.
Ведущей тенденцией мирохозяйственного развития в начале третьего тысячелетия является финансовый глобализм, который имеет объективный характер и является закономерным результатом наращивания масштабов трансграничного перемещения финансовых активов; динамизации инвестиционно-кредитной деятельности транснациональных корпораций и банков; рост интернационализации национальных финансовых систем и
88 Ершов М. В. О перспективах и рисках развития после кризиса // Деньги и кредит. 2016. № 2. С. 21-25.
усиления межгосударственных финансовых связей; усиление либерализации и конвергенции валютных, инвестиционных и кредитных рынков; а также диверсификации механизмов аккумуляции и перераспределения в экономике инвестиционно-кредитных ресурсов. Синергийное действие этих факторов обусловила формирование единого общепланетарного финансового рынка, тенденции и характер развития которого детерминируются глобальным характером операций, осуществляемых его субъектами.
На сегодня все мы являемся свидетелями опережающего развития глобализационных процессов в финансовой сфере по сравнению с темпами роста мирового производства и экспортно-импортной деятельности. Именно встречные потоки прямых иностранных инвестиций и финансовых ресурсов, расширение и углубление интеграционных связей в сфере финансов вывели национальные финансовые рынки стран мира на качественно новый уровень интернационализации, которая стала основой их конвергенции. Достаточно сказать, что уже в начале XXI века. общий объем капитала, который вращался за пределами стран его происхождения, по масштабам практически сравнялся с глобальным ВВП; зарубежные активы развитых стран мира составили почти 28 трлн долл. США; а общие объемы долговых обязательств развивающихся стран и государств с переходной экономикой перед частными кредиторами и иностранными инвесторами - 2,5 - 3,0 трлн соответственно. В последние годы существенно возросли также зарубежные капиталовложения частных и государственных предприятий и суверенных фондов; а также трансграничные ссуды коммерческих банков и банков развития.
Главной движущей силой финансового глобализма является мировой финансовый капитал, который, не имея национальной принадлежности, характеризуется экстерриториальностью, космополитизмом, мобильностью в геопространстве, чрезмерной «агрессивности» и масштабностью. Как результат - «подчинение» геоэкономического пространства его экономическим интересам и системная трансформация глобального воспроизводственного процесса с формированием интернациональных механизмов перераспределения стоимости, созданной в рамках национальных экономических систем. Опережая по своим масштабам глобализационные процессы в реальном секторе экономики, финансовый глобализм, предъявляет качественно новые и более жесткие требования к функционированию всех секторов и подсистем национальных финансовых рынков. При таких условиях в стратегиях экономического развития стран в число приоритетных и стратегически важных задач выдвигается обеспечение бесперебойного функционирования национальных финансовых рынков и их эффективная интеграция в систему глобальных финансов. О высокой динамике этих процессов свидетельствуют, в частности, расчеты экспертов исследовательского агентства «McKinsey Global Institute», согласно которых на сегодня более 30% выпущенных в мире акций и облигаций принадлежат иностранцам; а по данным ЮНКТАД, около 8-15% чистых финансовых активов домохозяйств мира хранятся в международных оффшорных
финансовых центрах, что находятся в «налоговых гаванях» и юрисдикциях с высоким уровнем конфиденциальности. Обусловленные этим потери государственных доходов стран составляют ежегодно от 190 до 290 млрд долл. США, из которых 66-84 млрд приходится на развивающиеся страны, что эквивалентно двум третям годовых объемов получаемой ими официальной помощи развитию89.
Развитие финансового глобализма в значительной мере стимулируется также диспропорционностью экономического развития стран и регионов, асимметричностью межрегионального, межотраслевого и межсекторального распределения финансовых ресурсов; неуравновешенностью платежных балансов стран. Речь идет о том, что острый недостаток в большинстве государств мира собственных финансовых ресурсов для осуществления инвестиционных операций, покрытия бюджетных дефицитов, проведения социально-экономических реформ и выполнение своих долговых обязательств по внутренним и внешним кредитным обязательствам все в большей степени побуждает их к диверсификации источников внешнего финансирования национальных экономик за счет внешних ресурсов, а также внедрение современных электронных технологий, позволяющих проводить операции в режиме он-лайн.
Ядром системных и всеохватывающих процессов финансового глобализма является мировой финансовый рынок, как один из ключевых компонентов глобального рынка, связан с системой экономических отношений между субъектами различной национальной принадлежности по поводу аккумулирования свободных денежных ресурсов и их перераспределения между отдельными отраслями и секторами, странами и регионами во всемирном масштабе.
В последние десятилетия мировой финансовый рынок демонстрирует устойчиво высокие темпы развития и взрывоподобное наращивания масштабов. Так, согласно данных ««McKinsey Global Institute», расчетов Банка международных расчетов и «Deutsche Bank», совокупный объем накопленных глобальных финансовых активов, к которым относятся акции, государственные и корпоративные долговые ценные бумаги, а также секьюритизированные и не секьюритизированные кредиты, в 2018 г. достиг 294 трлн. долл. США против 178 трлн. в 2015 г, 114 трлн. в 2000 г., 72 трлн. в 1995 г., 54 трлн. в 1990 г. и 12 трлн. в 1980 г.
Ускоренное накопление глобальных финансовых активов влечет функционирования их материальной, технической, инновационной, кредитной и инвестиционной компонент в форме капитала, а следовательно -их подчинение законам его движения. Речь идет о том, что трансграничный, межрегиональный и межсекторальный перелив капитала в современных условиях финансового глобализма, ориентируясь на скорейшую отдачу
89 Игнаткина В. Все свободны, или чем грозит финансовый кризис // Вопросы трудового права. 2017. № 1. С. 4 - 10.
вложенного капитала и получение монопольных сверхприбылей, приобретает четко выраженного асимметричного характера. Это проявляется, прежде всего, в глубоком разрыве между показателями рентабельности производственных и финансовых операций, а также их доли в формировании ВНП стран и совокупной добавленной стоимости.
Так, в последние десятилетия логика развития структуры мировой экономики отражает преимущества финансовой надстройки над производственным сектором, что в наибольшей степени свойственно США. Здесь за последние пятьдесят лет доля обрабатывающей промышленности в ВНП сократилась с 25 до 12%, тогда как доля финансового сектора выросла с 3,7 до 8,4%. При этом доходы обрабатывающей промышленности этой страны снизились с 49 до 15%, а доходы финансового сектора выросли вдвое - с 17 до 35%. Именно в этом, по мнению отечественного ученого А. Белоруса, кроется основная причина отрыва финансового сектора от производственного сектора и бурного развития процессов гиперфинансиализации.
Финансовый глобализм не только дает возможность в масштабах мирового хозяйства эффективно сочетать глобальный спрос на капитал с его глобальным предложением, но и обеспечивает эффективную трансформацию сбережений в капитал, включены в процессы его накопления мелкие сбережения, влияя таким образом на норму сбережения глобального капитала. Поэтому современные условия финансового глобализма дают возможность не только обеспечивать эффективную аллокации капитальных ресурсов, но и прорабатывать субъектами хозяйствования и экономическими агентами огромные массивы финансовой информации для принятия важных инвестиционных и кредитных решений, а также обеспечивать контроль над их использованием.
Резюмируя вышесказанное, следует отметить, что финансовый глобализм обеспечивает мировому хозяйству целостную структуру и внутреннее единство, однако, вызывает и углубление асимметричности регионального распределения накопленных финансовых активов, стимулируя их сверхконцентрации в небольшой группе развитых стран мира. Условия финансового глобализма вызывают существенное усиление зависимости стран от внешних источников финансирования макроэкономического роста и структурной модернизации их народнохозяйственных комплексов, а также обозначили одну из главных противоречий глобального экономического развития: между коммерческо-спекулятивными интересами агентов мирового финансового рынка и национальными экономическими интересами государств относительно обеспечения контролируемого и безопасного развития национальных финансовых рынках и недопущения накопления в их экономиках глубоких финансовых дисбалансов. Слабость национального и наднационального регулирования финансовой сферы стала причиной отрыва финансовой сферы от реального сектора мировой экономики через нарастание разрыва между объемами финансовых услуг и производством, также чрезмерную распространенность производных финансовых инструментов в
бизнес-деятельности.
Использованные источники:
1. Ершов М. В. О перспективах и рисках развития после кризиса // Деньги и кредит. 2016. № 2. С. 21-25.
2. Иванов А. В. Инфляция и мировой финансовый кризис: экономико-правовые причины и последствия // Гражданин и право. 2018. № 4. С. 88-91.
3. Игнаткина В. Все свободны, или чем грозит финансовый кризис // Вопросы трудового права. 2017. № 1. С. 4 - 10.
