CC BY
70
Вопросы экономики
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ В ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ: миф или реальность?
е. а. Карпова,
кандидат экономических наук, доцент, заведующая кафедрой «Мировая экономика» Челябинского института (филиала) ГОу ВПО РГтЭу
Неоклассическое экономическое учение господствовало до 1930-х гг. и это была эпоха свободного предпринимательства. Главная проблема, которая находилась в центре внимания неоклассиков (Альфред Маршалл (1842 — 1924), Артур Пигу (1877 — 1959) и др.) 1 — удовлетворение потребностей человека. По мнению неоклассиков, цена товара определяется двумя факторами: предельной полезностью (со стороны покупателя) и издержками производства (со стороны продавца).
Великая депрессия 1929 — 1933 гг. показала невозможность путем свободной конкуренции разрешать социально-экономические проблемы и противоречия современного мира. Потребовалось серьезное вмешательство государства в ход экономической жизни.
В период кризиса 1930-х гг. возникла теория эффективного спроса (Джон Кейнс (1883 — 1946))2, призывающая применить методы активизации и стимулирования совокупного спроса (общей покупательной способности) и тем самым воздействовать на расширение производства и предложение товаров. кейнс не верил в саморегулирующийся рыночный механизм и считал, что для обеспечения экономического равновесия необходимо вмешательство извне. кейнсианской теорией занятости также отвергается положение неоклассиков о том, что ставка процента уравнивает сбережения и инвестиции.
В 1970 — 1980 гг., когда чрезмерное вмешательство государства в экономику стало тормозить развитие общественного производства, снова ста-
1 Петти У., Смит А., Риккардо Д. Антология экономической классики. — М.: Эконов — ключ, 1993.
2 Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. — М.: Прогресс, 1978.
новится актуальным неоклассическое учение. Был выдвинут лозунг «Назад к Смиту».
неоклассическое учение в современной экономике представлено теориями монетаризма и неолиберализма. Монетаризм — это теория стабилизации экономики, в которой главенствующую роль играют денежные факторы. Вклад монетаризма в экономическую теорию заключается в детальном исследовании механизма воздействия денежного мира на товарный мир. Управление экономикой представители этой теории сводят к контролю государства за денежной массой, эмиссией денег, к достижению сбалансированности государственного бюджета. Признанным авторитетом этого направления является американский экономист Милтон Фридман (р. 1912 г.). Неолиберализм — направление в экономической науке, представители которого отстаивают приоритетное значение свободы субъектов экономической деятельности. Одним из основоположников неолиберализма считается Фридрих фон Хайек («Пагубная самонадеянность» и «Дорога к рабству». М., 1992). В своих работах он отстаивает принцип максимальной свободы человека.
Противоположным неоклассическому учению является институционально-социологическое учение (Д. Гэлбрей и др.). В нем исключительное значение придается трансформации современного общества под воздействием научно-технического прогресса, который ведет к преодолению социальных противоречий, бесконфликтной эволюции общества от индустриального к пост- и супериндустриальному (теория конвергенции).
Классическая экономическая наука определяет рыночный механизм как форму организации хозяйств, при которой индивидуальные
производители и потребители взаимодействуют посредством купли-продажи (обмена) в целях решения основных проблем экономики. Потребители и производители встречаются на рынке и определяют цены на товары и объемы производства. В рыночном механизме выгода личная оборачивается выгодой для всего общества: «... ни один индивид. не будет думать об общественных интересах. Он будет стремиться лишь к своей личной выгоде, и в этом случае, как и во многих других, им будет руководить невидимая рука, которая приводит его к цели, не имеющей ничего общего с его намерениями» (1776 г., «Исследование о природе и причине богатства народов», далее — «Богатство народов») 3.
С развитием общества регулирующая роль государства в организации хозяйственной жизни возрастает. Сегодня очевидно, что крупное высококонцентрированное производство не в состоянии успешно развиваться без прямой поддержки со стороны государства. В силу этих обстоятельств, — утверждает американский экономист и социолог П. Гэлбрейт, не может быть свободного рынка, о котором писал А. Смит. Действительно, изменилось время, изменилось общество, появились новые экономические теории. Стало быть теория экономического равновесия классической экономической науки — миф, пришедший к нам из далекого прошлого?
действительно, в современных условиях экономика управляется не только «невидимой рукой», но и государственными рычагами. А в условиях глобализации мирового хозяйства — и крупными корпоративными структурами, по своей экономической и финансовой мощи сопоставимыми с отдельными ведущими европейскими государствами.
Однако регулирующая роль рынка продолжает сохраняться, во многом определяя сбалансированность различных сфер экономики в соответствии все с той же с теорией экономического равновесия (А. Смит, Д. Риккардо...) 4, которая имеет многих приверженцев среди современных экономистов. По этой теории, сам рыночный механизм обеспечивает восстановление экономического равновесия и его поддержание, взаимную сбалансированность спроса и предложения, накопления и потребления и т. п. Главным механизмом
3 Смит А. Исследование о природе и причине богатства народов // Антология экономической классики / Предисл. И. А. Столярова — М.: МП. — М.: Эконов — ключ, 1993.
4 Петти У, Смит А., Риккардо Д. Антология экономической
классики. — М.: «Эконов — ключ», 1993.
самонастройки экономических связей считается механизм свободной конкуренции5
В условиях глобальной экономики усилие межгосударственной интеграции ведет к тому, что общие экономические процессы перешагивают национальные границы, формируют новые социально-экономические задачи, связанные с обороной, наукой, экологией, воспроизводством рабочей силы.
Значение рынка крупных корпораций также изменилось. Сегодня рынок крупных корпораций имеет огромные преимущества в эффективности перед рынком предпринимательских организаций. Чем меньше центров управления рыночной экономикой, тем слабее при прочих равных условиях выражена тенденция к инфляционному росту цен. Насыщенность мировой экономики крупными корпорациями и картелями существенно сокращает потери, связанные с конкуренцией, приводит к смягчению кризисов, увеличивает предсказуемость динамики цен: цены растут наименьшими темпами именно в тех странах рыночной экономики, где монополии занимают относительно более прочные позиции (например, в Германии, Японии, США). В настоящее время практически все крупнейшие корпорации Запада имеют холдинговую форму организации, т. е. во главе многочисленных организаций, заводов, сбытовых подразделений находится холдинг, концентрирующий контрольные пакеты акций этих предпринимательских единиц, что придает всей корпорации целостность и управляемость. Негативным последствиям власти монополий, подрывающей конкурентное начало рыночной экономики, противопоставлена законодательная и иная антимонополистическая деятельность государств. Первый опыт организованной антимонопольной деятельности государства был положен принятием антитрестовского законодательства в США еще в 1890 г. (Закон Шермана). Антимонополистическое законодательство высокоразвитых стран сегодня направлено на поддержание такой структуры производства, которая позволяла бы ему оставаться конкурентоспособной. Например, одна корпорация не должна производить более 40 % того или иного вида продукции. Предусмотрены ограничения на долю акций других компаний, которыми может владеть крупная корпорация. В то же время значение рынка крупных корпораций в мире не-
5 Карпова Е. А., Старцев А. В., Ярушева С. А. Организация коммерческой деятельности в инфраструктуре рынка: Курс лекций. — Челябинск: Челяб. ин-т (фил.) ГОУ ВПО «РГТЭУ», 2005. — 112 с.
изменно возрастает, что связано в первую очередь с глобализацией мирового хозяйства. Осуществление единой кредитно-финансовой и налоговой политики позволяет эффективнее использовать финансовые и инвестиционные ресурсы именно в пределах группы предприятий в составе крупной корпорации. Действительно, сегодня рыночный механизм не в состоянии разрешить всех проблем экономического роста. Но ведь это наблюдалось и раньше, когда равновесие в экономике достигалось при неполной занятости ресурсов, и прежде всего, рабочей силы.
Рыночная экономика является хотя и динамичной, но недостаточно стабильной системой. Эта экономическая нестабильность рыночной системы имеет целый ряд проявлений: неустойчивые темпы экономического роста и циклический характер развития; недоиспользование ресурсов и неполная занятость; нестабильность общего уровня цен и инфляция. Хотя рыночная экономика и способна к саморегулированию, однако в процессе регулирования возникают колебания. Причем эти колебания являются следствием не только внешних факторов, но и несовершенства самого рыночного механизма.
В ряде случаев рыночная система сталкивается с так называемыми внешними эффектами (экстер-налиями), которые представляют собой издержки и выгоды, связанные с производством или потреблением блага, но выпадающие на долю лиц, не являющихся участниками данной рыночной сделки. Эти эффекты не находят на рынке адекватной денежной оценки, поскольку они направлены на третьих лиц и, следовательно, никак не отражаются на цене блага. При наличии таких внешних эффектов рынок выполняет свою функцию распределения ресурсов недостаточно эффективно.
Существуют отрицательные внешние эффекты и положительные внешние эффекты. Отрицательные экстерналии возникают в том случае, когда производство или потребление какого-либо блага порождает некомпенсируемые издержки у третьей стороны. Классическим примером отрицательных экстерналий является загрязнение окружающей среды. Производитель, загрязняя окружающую среду, как бы переносит часть издержек, непосредственно связанных с производством, на население, никак их не компенсируя. В этом случае фактические затраты производителя, учитываемые в цене, оказываются меньше полных издержек с учетом отрицательных последствий загрязнения внешней среды.
Рынок сталкивается и с проблемой положительных внешних эффектов, когда производство или потребление какого-либо блага порождает неком-пенсируемые выгоды у третьей стороны. Например, услуги здравоохранения или образования приносят выгоды не только тем, кто эти услуги непосредственно получает и оплачивает, но и обществу в целом.
Если в результате существования внешних эффектов рынок дает неточную денежную оценку издержек и выгод и распределяет ресурсы неэффективно, то так называемые общественные блага рыночная система вообще не намерена производить, поскольку не может дать им денежной оценки. Обычные товары и услуги подвержены действию принципа исключения, поскольку поступают в пользование лишь тем, кто в состоянии заплатить за них необходимую цену. Иными словами, их надо купить. Потребление же общественных благ становится возможным не в результате покупки, а в результате самого производства таких благ. К числу общественных благ относятся национальная оборона, охрана общественного порядка, услуги пожарных, освещение улиц и т. д.
Перечисленные блага характеризуются принципом неисключаемости потребления. Это означает, что выгоды от общественных благ могут получать люди, которые не несли никаких издержек на их производство и не участвовали в их оплате. При этом трудно найти дешевый способ отделения неплательщиков от тех, кто оплатил потребление такого рода благ. Поскольку принцип исключения здесь неприменим, и все будут надеяться получить общественное благо бесплатно, то не будет и стимулов создавать эти блага. Таким образом, рыночная система не выделяет ресурсов на производство общественных благ. Поскольку же потребность в этих благах значительна, выходом из создавшейся ситуации может быть только вмешательство государства и финансирование их производства с помощью системы принудительных взысканий в виде налогов со всех членов общества.
Говоря о недостатках рыночной системы, обычно подчеркивают социальные проблемы. Действительно, рынок порождает значительную дифференциацию доходов, имущественное расслоение населения. Но, поскольку товары в рыночной системе направляются туда, где есть больше денег, то рынок может заставить голодать тех людей, у которых недостаточно доходов. Рыночная система сама по себе не заботится и не будет заботиться об этих людях и может оставить их без средств к существованию.
Вместе с тем такая постановка вопроса не совсем корректна. Дело в том, что рынок представляет собой социально нейтральный механизм, призван-
ный решать экономические проблемы распределения ограниченных ресурсов. Нужно отметить, что рынок справляется с этой задачей весьма эффективно. Решением социальных проблем в высокоразвитых странах мира занимаются в первую очередь корпорации, активно проводя «концепцию социальной ответственности» при поддержке государств.
Однако воздействие государства на экономику не может носить произвольного характера. Конкурентный рынок «диктует» экономическим действиям государства свои требования. Применение «внешних» регуляторов не должно вести к ослаблению рыночных стимулов. В противном случае общество сталкивается с такими явлениями, как расстройство денежной системы и государственных финансов, с переплетением безработицы с растущей инфляцией и т. д.
Любой рынок, независимо от его конкретного вида, базируется на трех основных элементах: цене, спросе и предложении, конкуренции. В цене находят отражение три подхода к установлению стоимости товара: предельная полезность, издержки производства, спрос и предложение. Сегодня по-прежнему действие корпораций — участников глобального рыночного пространства приводит к установлению более или менее оптимальных экономических пропорций: «... предприниматель имеет в виду лишь свой собственный интерес, преследует собственную выгоду, причем в этом случае он невидимой рукой направляется к цели, которая совсем не входит в его намерения. Преследуя свои собственные интересы, он часто более действенным способом служит интересам общества, чем тогда, когда сознательно стремится служить им» (А. Смит «Богатство народов») 6.
Для прогностической экономической оценки воздействий корпораций — участников глобального рыночного пространства на устойчивость рыночной системы (иначе — рыночное равновесие) необходимо выделение финансово-инвестиционного механизма в качестве одной из составляющих хозяйственного механизма в условиях новой экономики России7 (рис. 1).
Рис. 1. Структура финансового механизма хозяйствующего субъекта
Проведенные теоретические исследования показали, что в основе финансово-инвестиционного механизма лежат методы мобилизации и использования денежных фондов хозяйствующих субъектов, основывающиеся на движении денег на условиях возвратности, срочности, платности8 Финансово-инвестиционный механизм не является суммой финансового и инвестиционного механизмов, поскольку составляющая инвестиционного механизма, обеспечивающая реальные инвестиции, не входит в его состав. Реальные инвестиции выходят из сферы денежных отношений и представляют собой товарно-денежные отношения. Исходя из формулировки финансово-инвестиционного механизма, определим его структуру в условиях холдинга (рис. 2). Отечественное законодательство не обладает необходимым набором нормативных документов, регламентирующих финансовую деятельность холдингов, поэтому проблема формирования финансово-инвестиционного механизма холдингов как составляющего звена рыночного механизма является неизученной и важность ее изучения возрастает в условиях новой экономики России. Безусловно понимая сложность регулирования финансово-инвестиционного механизма, остановимся на влиянии налоговой системы на его развитие.
Рассмотрим налоговую систему, в рамках которой для простоты анализа, взимается налог на прибыль с юридических лиц и налог на доходы с физических лиц9. Налогом на доходы с физических лиц будут облагаться как доходы от дивидендов собственников, так и доходы креди-
6 Смит А. Исследование о природе и причине богатства народов. — М.: Соцэкгиз, 1935. — Т. 2.
7 Карпова Е. А. Финансово-инвестиционный механизм холдинга. — М.: Финансы и кредит 2007. № 21(261).
8 Иваницкий В. П. Формирование и развитие финансового механизма на основе распределения накоплений промышленности. — Иркутск: Изд. Иркутского университета, 1984.
9 Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Пер. с нем. Под общ. ред. В. В. Ковалева и З. А. Сабова. — СПб: Издательство «Питер», 2000. — 400 с.
Финансово-инвестиционный механизм холдинга
Механизм финансового инвестирования физическими лицами
Механизм финансового инвестирования юридическими лицами
X
Инвестиции аффилированных физических лиц
Инвестиции неаффилированных физических лиц
X
Инвестиции аффилированных юридических лиц
Инвестиции неаффилированных юридических лиц
I
Инвестиции биржевые
Внебиржевые инвестиции
Рис. 2. Структура финансово-инвестиционного механизма холдинга
торов (проценты за заем). Требования инвесторов обобщены в таблице.
Принятые обозначения: X — негарантированные инвестиционные доходы в момент времени I = 1; т. — ставка налога на доходы физических лиц; 2Х — проценты по кредитам; Т — непогашенная часть основной суммы долга.
Требования инвесторов, представленные в табл. 1, объясняются следующим образом:
1. В случае устойчивого развития финансово-инвестиционного механизма холдинга (устойчивого равновесия), выражающегося в отсутствии банкротства предприятий, входящих в его состав, требования кредиторов равны величине 2Х + Т , уменьшенной на сумму причитающихся к уплате налогов (на проценты (дивиденды)). При ставке налога на доходы физических лиц (т.) это означает:
кредитор: Z1 + Т1 - ESt
= 2, + Т
= 2, (1 -Те ) + Т , где ESt — сумма налога на доходы физических лиц ËSt = те (X - Z1).
Соответствующие значения доходов собственников можно определить как сумму инвестиционных доходов, уменьшенную на величину платежей кредиторам и государству. В случае уплаты налога с прибыли при исчислении налога на прибыль юридических лиц получаем следующее:
собственники: X - (Z1 + Т1) - ËSt - KSt
при kst = тк (Л - zl;
ËSt = те(Х - z1) -т, где KSt — сумма налога на прибыль юридических лиц kSt = тк (X - Z1);
тк — ставка налога на прибыль юридических лиц.
В этой ситуации величина требований собственников равна:
собственники: (X - Z1 )(1 -т.) - Т1. 2. В случае неустойчивого равновесия финансово-инвестиционного механизма холдинга предприятие-должник в составе холдинга передается в собственность кредиторам, которые становятся его акционерами. Бывшие кредиторы получают предприятие и должны будут платить налог на доходы физических лиц, так как их рассматриваем в качестве акционеров. Их чистый доход составит
кредитор: X - ËSt - kSt при kSt = тк (X - ^ )
ËSt = тД - KSt Следовательно, величина требований платежа равна:
кредитор: X (1 -т.)
Если принять во внимание тот факт, что в табл. 1 общая сумма средств распределяется лишь между инвесторами, то можно увидеть, что эта сумма не зависит от структуры источников финансирования.
Налоговая система, учитывающая налог на прибыль юридических лиц и налог на доходы физических лиц (а именно эти налоги — сегодня
Требования инвесторов в момент времени 7 = 1 при идеальной налоговой системе
Инвестор Отсутствие банкротства Наличие банкротства
Кредитор Собственник Z1(1 -т.) + Т (X - ^)(1 -т.) - Т X (1 -т.) 0
Сумма X (1 -т.; X (1 -т.;
основные источники бюджета РФ), является нейтральной к типу финансирования. Она не делает неблагоприятным ни самофинансирование, ни смешанное финансирование, т. е. не препятствует развитию рыночных отношений и свободе предпринимательства. Вместе с тем огромную роль оказывает величина ставок обозначенных налогов и их соотношение со средними ставками ссудного процента в зависимости от сферы приложения инвестиционного капитала.
Общество устроено так, что принуждение в известной мере является условием свободы. Рынок,
свободный от какого бы ни было вмешательства государства, может быть только теоретической абстракцией. Этого не отрицал и А. Смит: «Подданные государства должны, по возможности, соответственно своей способности и силам участвовать в содержании правительства, т. е. соответственно доходу, каким они пользуются под покровительством и защитой государства») 10.
10 Смит А. Исследование о природе и причине богатства народов. — М.: Соцэкгиз, 1935. — Т. 2. — С. 341.
