ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ КАТЕГОРИИ "ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ" Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 2964

Рудковская А.Н.

магистр

Белорусский государственный университет (Республика Беларусь, г. Минск)

Кунцевич В.П.

Старший преподаватель кафедры корпоративных финансов экономического

факультета Белорусский государственный университет (Республика Беларусь, г. Минск)

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ КАТЕГОРИИ «ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ»

Аннотация: в статье исследована экономическая сущность и содержание категории «финансовое состояние предприятия». Представлен алгоритм экономического выживания современной фирмы в высококонкурентной среде, в результате чего определена стратегическая цель любого коммерческого предприятия и способ ее достижения. Рассмотрены взгляды различных ученых-экономистов на трактовку понятий «финансовое состояние», «платежеспособность», «финансовая устойчивость», «ликвидность», а также выявлена взаимосвязь между ними. На основе проведенного исследования, в связи с разнообразием в подходах к толкованию характеристик финансового состояния предприятия, даются авторские универсальные определения рассматриваемых понятий.

Ключевые слова: финансовое состояние, платежеспособность, финансовая устойчивость, ликвидность.

Наличие и эффективность использования финансовых ресурсов являются важнейшими факторами финансовой устойчивости организации. Для эффективного управления финансами предприятия необходимо систематически проводить финансовый анализ, целью которого является комплексное системное изучение

финансового состояния предприятия и факторов, влияющих на него для прогнозирования уровня доходности капитала предприятия, выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.

В экономической теории любое предприятие (фирма) рассматривается с точки зрения инвестирования капитала и отдачи от этого инвестирования. Инвестирование осуществляется через создание бизнес-субъекта (фирмы, предприятия). Эта фирма действует в высококонкурентной среде, и алгоритм ее экономического выживания может

Стратегическая цель - экономическое выживание

Неблагоприятная внешняя среда

Средство обеспечения выживания

- достаточный объем прибыли в среднесрочном и

долгосроч

периоде

и

Факторы экономического выживания

Эффективная деятельность (низкие удельные издержки)

Устойчивое финансовое состояние

(наличие собственных оборотных средств)

Достаточный

размер инвестиций

Уч.

Правильный выбор сектора рынка

Жесткая конкуренция

быть представлен в следующем виде.

Рис. 1. Факторы экономического выживания в условиях рыночной конкуренции

А также этот алгоритм можно представить схемой, где прибыльная деятельность в среднесрочном периоде позволяет накопить собственные оборотные средства и инвестировать прибыль, а оптимизация издержек - повысить эффективность (рентабельностные характеристики).

Отсутствие любого из звеньев делает деятельность организации неэффективной

(рисунок 2):

- невозможно достичь хорошего финансового состояния без прибыльной деятельности;

- нет возможности работать прибыльно, не управляя издержками;

- отсутствие собственных оборотных средств снижает капитализацию акционерной компании и делает ее малопривлекательной для инвестиций;

- без инвестиций нет возможности повысить экономическую эффективность работы и завоевать новые рынки;

- без сохранения и завоевания рынков невозможно экономическое выживание.

Прибыльная деятельность

Реинвестирование прибыли в инвестиции и оборотные средства

Эффективное использование активов

Рациональный выбор сектора рынка

Рис. 2. Факторы устойчивого финансового состояния предприятия Примечание - Источник: составлено по [1, с. 43].

Таким образом, если выживание в высококонкурентной и изменчивой внешней среде является стратегической целью фирмы, то получение достаточного уровня прибыли и рациональное ее использование - главным способом такого выживания. Прибыль позволяет предприятию обеспечить устойчивость финансов (финансовое состояние).

Понятие «финансовое состояние» неразрывно связано с понятиями «платежеспособность», «финансовая устойчивость», «ликвидность». Однако различные авторы как сущность этих понятий, так и причинное-следственную связь между ними трактуют по-разному.

В большинстве случаев платежеспособность понимается как возможность совершать платежи. К примеру, в экономическом словаре «...это способность юридических и физических лиц полностью выполнять свои обязательства по платежам, наличие у них денежных средств, необходимых и достаточных для осуществления платежей» [2]. По нашему мнению, это определение несколько неоднозначно - если компания выполняет обязательства по платежам, значит средства имеются. Или - если обязательства выполняются (за счет заемных средств), но собственных денежных средств не хватает, то компания неплатежеспособна?

Русскоязычные словари и электронный американский словарь подчеркивают, что основной признак платежеспособности - возможность, способность выполнять обязательства:

- solvency (платежеспособность) - финансовое состояние частного лица или компании, которое характеризуется возможностью расплачиваться со всеми долгами по мере наступления сроков платежей;

- платежеспособность (solvency) - наличие на протяжении длительного времени денежных средств для исполнения финансовых обязательств по наступлении;

- платежеспособность - способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера [3];

- состоятельность, платежеспособность - способность оплатить свои обязательства по мере наступления сроков их погашения [4].

Из этих формулировок можно отметить, что одни авторы «привязывают»

платежеспособность к сроку исполнения обязательств, другие - нет. Кроме того, термин

«длительное время» или «долгосрочные» может пониматься по-разному.

Подчеркивается и то, что платежеспособность характеризует финансовое состояние

фирмы. Известно, что финансовое состояние может быть устойчивым и неустойчивым,

поэтому синонимом понятия «финансовое состояние» является понятие «финансовая

устойчивость». Способность предприятия своевременно производить платежи,

финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его

хорошем финансовом состоянии. Успешность финансового положения зависит от

75

результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности организации.

У известного белорусского исследователя Г. Савицкой «...платежеспособность, то есть - возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства, является лишь одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия» [5, с. 608]. При этом платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния, а последнее включает в себя перечень общепринятых показателей ликвидности баланса и финансовой устойчивости. Это определение связывает все рассматриваемые нами понятия, разделяет понятия финансового состояния и финансовой устойчивости. Кроме того, Г. Савицкая говорит о погашении обязательств только наличными денежными средствами. Однако законодательство допускает любой способ погашения - ценными бумагами, имуществом, переводом долга и т.д. Здесь следует определиться и с понятием «наличность». В русскоязычных публикациях под этим понимается обычно только кассовая наличность, «сасИ», в американских источниках - платежи до 48 часов, обладают свойством свободно обращаться; следовательно, это деньги в любой форме, которые служат средством обмена и переходят от одного владельца к другому без индоссамента. Другое западное определение наличности и ее эквивалентов - указанная компанией стоимость ликвидных активов, которые могут быть немедленно обращены в наличность. Обычно включает в себя банковские счета и акции в обращении, а также государственные облигации и банковские акцепты. Эквивалентами наличности в балансе являются ценные бумаги (например, векселя) со сроком погашения не более 90 дней [6].

Другие белорусские авторы практически в значительной мере повторяют формулировку Г. Савицкой.

У В. Стражева финансовое положение характеризуется «...обеспеченностью

финансовыми ресурсами, целесообразностью и эффективностью их размещения и

использования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью» [7, с. 75].

Определяется финансовое положение и показателями текущей и перспективной

платежеспособности, оборачиваемости, наличием собственных и заемных средств,

76

эффективности их использования. Такое определение, на наш взгляд, кажется «перегруженным» признаками. Финансовые ресурсы и денежные средства - не одно и то же, а нормативов оборачиваемости нет, возникает вопрос, как определить тип финансовой устойчивости.

Как отмечает С. Адаменкова, «...нередки случаи, когда и хорошо работающие предприятия испытывают финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективное использование финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятий» [8, с. 226]. Автор приводит понятие неплатежеспособности - это «...недостаток собственного оборотного капитала, отсутствие средств для погашения долговых обязательств. Удостоверенная судом полная неплатежеспособность субъекта хозяйствования называется банкротством» [8, с. 30]. В этом случае платежеспособность - это наличие собственного оборотного капитала и других (заемных) средств для погашения обязательств.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Ликвидность и платежеспособность - разные понятия, платежеспособность относится только к краткосрочным долгам, вместо денежных средств могут быть и их эквиваленты, а просроченная кредиторская задолженность четко указывает на плохую платежеспособность.

Однако белорусское предприятие может взять долгосрочный кредит для финансирования краткосрочных активов, что искусственно улучшает его платежеспособность.

В западном законодательстве платежеспособность распространяется и на долгосрочные обязательства, а невыплата зарплаты - признак неплатежеспособности.

В книге российских авторов Кольцова И. В., Рябых Д. А. низкая

платежеспособность означает, что у компании в ближайшее время недостаточно

77

средств для того, чтобы своевременно расплачиваться по своим обязательствам - то есть означает появление «финансовых дыр». О низкой платежеспособности свидетельствуют также сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов, возникающие как следствие «затыкания» этих финансовых дыр. О возможных проблемах с погашением обязательств говорит снижение коэффициентов ликвидности [9, с. 20].

Если платежеспособность определяет финансовое состояние, то условием хорошего финансового состояния является такой случай, когда прироста собственного капитала и собственных оборотных средств предприятию хватает для расчетов с кредиторами, персоналом и государством, то есть - когда имеются в наличии финансовые ресурсы для поддержания нормальной работы. Г. Савицкая финансовое состояние понимает как экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта к саморазвитию [5, с. 606].

Таким образом, эти авторы связывают финансовую устойчивость с наличием финансовых ресурсов, то есть - с возможностью погашения и долгосрочных обязательств. У Г. Савицкой предприятие, финансы которого не допускают возможности банкротства, является финансово устойчивым. Это означает способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [5, с. 607].

Российский ученый-экономист В. Бочаров связывает понятия финансовой

устойчивости и «финансового благополучия». Содержание финансовой устойчивости

автор характеризует эффективным формированием и использованием денежных

ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности.

Внешним признаком финансовой устойчивости является платежеспособность -

способность выполнять свои финансовые обязательств. Понятие платежеспособности

близко к понятию кредитоспособности. Однако у В. Бочарова проводится отдельный

анализ платежеспособности и кредитоспособности. Кредитоспособность определяется

как «.сложившееся финансовое состояние клиента, которое дает возможность банку

78

сделать правильный вывод об эффективности его работы, способности погасить кредит в установленные договором сроки» [10, с. 94]. Перечень показателей, характеризующих кредитоспособность предприятия, зависит от цели и задач анализа, сроков кредитования, развитости кредитных (и не только) отношений клиента с заемщиком. Основные из используемых коэффициентов - абсолютной, текущей и общей ликвидности и коэффициент автономии.

В экономическом словаре кредитоспособность - наличие у заемщика оснований, возможностей получить кредит и возвратить его. Кредитоспособность у этого автора зависит от экономического положения заемщика и состояния его дел [11]. В трудах проф. И.Д. Мамоновой кредитоспособность представлена как право и возможность получения кредита, а платежеспособность - способность своевременно проводить платежи по своим срочным обязательствам - характеризует такое финансовое состояние, которое позволяет предприятию своевременно вернуть кредит. Иными словами, платежеспособность - более широкое понятие, чем кредитоспособность [12, с. 54].

Стоит отметить, что в белорусском законодательстве нет четкого определения финансового состояния, финансовой устойчивости и платежеспособности. Понятие платежеспособности упоминается нередко, однако дается не в профильных документах, а в законе «О внешнем государственном долге Республики Беларусь» - это способность предприятия полностью и в срок рассчитаться по своим обязательствам, и в правилах оценки платежеспособности страховых организаций (утв. постановлением Комитета по надзору за страховой деятельностью при Министерстве финансов от 13.12.2000 г. № 3) -это способность страховщика выполнить все свои страховые обязательства за счет средств страховых резервов и резерва платежеспособности. В ст. 2 Закона о банкротстве приведено понятие неплатежеспособности - неспособность удовлетворить требования кредитора (кредиторов) по денежным обязательствам.

Таким образом, на наш взгляд, финансовое состояние - это общее понятие, которое

характеризуется платежеспособностью (возможностью погашения краткосрочных) и

финансовой устойчивостью (всех обязательств), а уровень платежеспособности и

финансовой устойчивости определяется через систему финансовых коэффициентов (

79

ликвидности, скорости оборота средств, рентабельности). Под платежеспособностью понимается способность своевременно производить платежи по своим обязательствам. В процессе анализа должна изучаться текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность может быть определена с помощью показателей ликвидности. Ликвидность - это способность предприятия оплачивать краткосрочные обязательства за счет краткосрочных активов. Для оценки ликвидности рассчитываются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Список литературы:

Исаева, Э. В. Механизм оценки финансовой устойчивости предприятия, опирающийся на концепцию свободного денежного потока / Э. В. Исаева // Финансовый бизнес. -2014. - № 2. - С. 42-46

Материалы сайта «Мир словарей» - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.mirslovarei.ru. - Дата доступа: 12.10.2019.

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

Русско-английский словарь математических терминов. — Американское математическое общество. Э.Д. Лоувотер. 1990.

Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - 7-е изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2016. - 636 с. Терминологический словарь банковских и финансовых терминов. 2011 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/31031. — Дата доступа: 14.10.2019

Стражев В.И., Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебн. пособие / В. И. Стражев [и др.] под ред. В.И. Стражева, Л. А. Богдановской. - Минск: Выщэйшая школа.- 2014.- 527 с.

Адаменкова, С. И. Анализ производственно-финансовой деятельности предприятия: учеб.-метод. пособие / С. И. Адаменкова, О. С. Евменчик. - 2-е изд. - Минск: Регистр, 2015. - 381 с

Кольцова И.В., Рябых Д.А. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. М.: Вильямс, 2007. - 416 с.

Бочаров, В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - 240с.

Экономика. Толковый словарь. — М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Под ред.: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

Мамонова, И. Д. Как банки оценивают кредитоспособность своих клиентов / И. Д. Мамонова. [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://www.cfin.ru/finanalysis/banks/borrowing_capacity.shtml. - Дата доступа: 12.10.2019.