CC BY
1066
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ
Д. А. ЕНДОВИЦКИЙ, Ю. А. ДОХИНА
В статье поднят вопрос исторического развития понятия «капитал» и систематизированы различные подходы к его определению. Представлены авторские определения таких экономических категорий как «капитал», «собственный капитал». Рассмотрены различные вариации балансового уравнения, отражающего полную сущность капитала хозяйствующего субъекта. Исследованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие порядок, особенности создания и изменения структуры собственного капитала акционерных обществ.
Ключевые слова: экономическая природа капитала, собственный капитал, хозяйствующий субъект, акционерное общество, балансовое уравнение.
В современных условиях хозяйствования для большинства отечественных организаций наиболее остро стоит проблема выбора источников финансирования своей деятельности. В связи с тем, что экономическая нестабильность и самостоятельность повысили ответственность руководителей хозяйствующих субъектов за результаты экономической деятельности, основным требованием которой является повышение эффективности управления капиталом, наибольший интерес представляет само понятие капитала.
Научное познание капитала неотделимо от исторической эволюции общества [1]. Любая история, как правило, разделяется на периоды. С развитием истории менялось представление и о капитале как основной экономической категории, формулировались новые определения капитала. Суть выделения исторических этапов заключается в определении понятия «капитал» как экономической категории в различных экономических школах. При этом целью является посмотреть на некоторые учения именно с позиций, исходящих из понятия «капитал».
Меркантилизм (ХУ1-ХУШ вв.) характеризовался тем, что человечество впервые достаточно широко обратило внимание на источники появления жизненных благ. И хотя меркантилизм источником богатства считал деньги, представленные в виде драгоценного металла, а сферой их прироста считал внешнюю торговлю, все же в этих взглядах содержались и правильные моменты. Денежный капитал выступал в качестве измерителя, способного оценивать новую, добавленную стоимость. Хотя ему отводилась и более значительная
роль, выполнять которую он был не способен: не просто оценивать новую, добавленную стоимость, но и создавать ее. Так или иначе, но меркантилизм можно рассматривать как первый шаг на пути познания понятия «капитал».
Следующий шаг был сделан, так называемыми, «физиократами» (XVIII в.), которые считали богатством не деньги, а «произведения земли» [4]. Они полагали, что богатства создаются только в сфере сельского хозяйства, а не в торговле или промышленности. Очевидно, что в таком подходе появлялись односторонность и ограниченность. Выбранный ими природный фактор представлял собой очень важный, но пассивный фактор. А неиссякаемый источник энергии, который предоставляет нам природа, оказался ими до конца неосознанным.
Представители классической школы политической экономии (XVIII-XIX вв.) (Д. Риккардо, А. Смит) рассматривали капитал как «овеществленное богатство, ранее произведенное человеком». Из трех составляющих понятия «капитал» они увидели только одну, причем не самую важную, и дали ей хотя и очень верное, но не полное определение. Одним из главных богатств, накапливаемых человеком, является информация, которая, будучи представленной на материальных носителях, тоже должна рассматриваться как «овеществленное богатство» [2].
В каждом из трех рассмотренных выше учений мы видим проявление элементов здравого смысла в процессе осознания такого сложного понятия, как капитал. Физиократы по-своему истолковали роль природных ресурсов, увидев не
источник, а отрасль, в которой этот источник проявляется наиболее ощутимо. Классическая школа, осознав решающую роль человека как участника трудовой деятельности, так и не смогла понять, что же обеспечивает человеку эту роль. Поэтому, «идя навстречу определенным интересам обладателей имущественного капитала», было решено, что эта роль обеспечивается правом собственности на имущественный капитал. А собственность в отношении человеческого капитала было решено считать несуществующей. Подводя итог,
можно сказать, получилось так, что меркантилизм, родившийся на ранней стадии капитализма, по сути предопределил идеологию всего последующего экономического развития, возродившись спустя два столетия в форме монетаризма.
В экономической литературе можно встретить множество разных определений капитала, но и они не вносят полной ясности в вопрос о его содержании. Нами обобщены существующие подходы к определению понятия «капитал», что представлено в таблице 1.
Таблица 1
Содержание понятия капитала в современной литературе
Авторы Содержание понятия «капитал»
Р. Н. Антони Сумма средств, находящаяся в распоряжении компании. Иногда употребляется как синоним оплаченного акционерного капитала... Капитал может также рассматриваться как иски в отношении компании со стороны инвесторов капитала
Р. Барр Совокупность разнородных и воспроизводимых ресурсов, использование которых в ходе производства позволяет увеличить производительность человеческого труда. Средства производства и предметы потребления (средства, необходимые для существования в течение процесса производства)
Р. Бенке, Р. Холт Сумма прав различных субъектов на активы объекта
Е. Ф. Борисов, Ф. М. Волков Особый товар. Его специфика состоит в том, что деньги приобретают дополнительную полезность - способность приносить прибыль
Э.Дж. Долан, Д. Линдсей Все средства производства, созданные людьми, включая инструменты, промышленное оборудование и инфраструктуру
А. Н. Азрилияна Стоимость, приносящая прибавочную стоимость. . фактор производства, обычно представленный машинами, оборудованием и производственными зданиями (физический капитал) или деньгами (финансовый капитал). Капитальные вложения материальных и денежных средств в экономику, производство; именуют также капиталовложениями, инвестициями
Л. П. Кураков, В. Л. Кураков Часть богатства человека, которую он выделяет на получение дохода в форме денег или на приобретательство посредством торгово-промышленной деятельности. Совокупность ресурсов, используемых в бизнесе, предпринимательской деятельности
К. Макконел, С. Брю Охватывает все произведенные средства производства, то есть все виды инструментов, машин, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Менеджеры и экономисты часто говорят о «денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы для закупки машин, оборудования и других средств производства
Р. Энтони, Дж. Рис Сумма вложения владельцев в предприятие
П. С. Безруких Совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности
Р. Пиндайк, Д. Рубинфельд Производственный фактор длительного пользования, он участвует в производстве на протяжении многих лет с момента приобретения. Капитал измеряется как имущество, т.е. количество заводов и оборудования, принадлежащих фирме. Такие факторы производства, как рабочая сила и сырье, а также готовая продукция, представляют собой оборотный капитал фирмы
П. Самуэльсон . сложное машинное оборудование, крупные фабрики и заводы, большие запасы готовой продукции, полуфабриката и сырья. Капитальные блага, производимые самой экономической системой, для того, чтобы применить их в качестве факторов производства для дальнейшего изготовления потребительских и других товаров и услуг. Такие капитальные блага могут функционировать как на протяжении длительного, так и короткого промежутка времени
Р. Г. Маниловский Стоимость, которая посредством эксплуатации наемной силы приносит прибавочную стоимость, самовоз-растает. Источник возрастания находится в сфере производства, где капитал существует в виде средств производства, которые становятся средствами эксплуатации наемных рабочих, и в виде затрат на рабочую силу, создающую своим трудом большую стоимость, нежели затрачено на ее покупку
Ю. И. Хаустов Экономический ресурс длительного пользования, необходимый для получения большего количества товаров и услуг на протяжении многих лет с момента его приобретения
И. С. Шаршов Средства производства и денежные средства, применяемые в производстве (используется на практике); стоимость, приносящая прибавочную стоимость (используется в экономической теории); средства производства, используемые для получения дохода (в понятии современных экономистов)
Таблица 1 лишь подтверждает факт того, что проблема формирования понятия «капитал» остается нерешенной и в наше время, современная экономическая наука не имеет общепринятого совершенного определения. В подобной ситуации достаточно сложно выделить наиболее подходящее определение капитала, поскольку каждый взгляд из рассмотренного нами их многообразия является результатом определенных логических рассуждений. При наличии сомнений целесообразно отдать предпочтение такому из них, который в наибольшей степени соответствует традиции. По нашему мнению, наиболее рациональным определением из всех выше представленных является определение, данное Р. Г. Маниловским.
По мнению американских ученых (Х. Андерсон, Д. Колдуэлл, Б. Нидлз), капитал - это экономические ресурсы, находящиеся в распоряжении собственника фирмы, которые отражают совокупность денежных ценностей (денежных средств и долговых обязательств покупателей); материальных ценностей (товарные запасы, земельные участки, здания и оборудование) и активов, выраженных в форме нематериальных прав (патенты, авторские права и товарные знаки) [6].
На наш взгляд, данное определение носит несколько субъективный характер, так как оно лишено самого главного, что характеризует понятие «капитал». Во-первых, здесь игнорируется природная энергия, обеспечивающая создание жизненных благ. Во-вторых, способности человека, фактически создающие трудовой процесс в качестве благ, образующих капитал, тоже не рассматриваются.
Нетрудно заметить, что все представления о капитале едины в одном: капитал ассоциируется со способностью приносить доход. Однако при формулировании определения капитала следует учитывать сложившиеся подходы. При этом достаточно трудно остановиться на более предпочтительном, поскольку каждый из них отражает определенную сторону его сущности. Тем не менее, нельзя отрицать, что капиталом являются конкретные ресурсы.
Изучив и систематизировав сформулированные представителями различных экономических школ определения капитала, мы предприняли попытку дать свое определение данной экономической категории. Итак, капитал - это экономический ресурс длительного пользования, представляющий собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности, находящийся в распоряжении хозяйствующего
субъекта и обладающий способностью приносить прибыль.
Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Аналогично определению понятия «капитал» единого определения понятия «собственный капитал» также не существует. Собственный капитал создает возможность присвоения полученной прибыли и распоряжения ею, т. е. капитал и приносимая им прибыль принадлежат хозяйствующему субъекту, составляют объект собственности [1]. Право собственности раскрывается в правах владения, пользования и распоряжения средствами. При этом владение означает фактическое обладание капиталом. Пользование заключается в праве потребления его хозяйствующим субъектом для удовлетворения собственных потребностей и экономических интересов, связанных с распределением прибыли с работающего капитала. Право распоряжения реализуется путем совершения различных сделок. Отмеченные правомочия в совокупности отражают содержание права собственности и возникают с момента его наступления.
Наиболее часто собственным капиталом хозяйствующего субъекта называют либо его собственные средства, либо активы за минусом его обязательств.
Большинство из определений скорее характеризуют состав и структуру собственного капитала, а также отражают порядок расчета данной экономической категории. На наш взгляд, важным является то обстоятельство, что собственный капитал выступает неким гарантом не только для учредителей, но и, в первую очередь, для кредиторов. В связи с этим предлагаем рассматривать собственный капитал как общую стоимость средств хозяйствующего субъекта, принадлежащих ему на праве собственности, используемых для формирования определенной части активов и гарантирующих интересы его кредиторов.
Собственный капитал является чрезвычайно важной учетной категорией, отражающей совокупность собственных средств предприятия. Критериями формирования источников собственных средств является определенный тип обязательственных отношений - отношения с собственником, возникновение и содержание которых обусловле-
ны тем, что от собственника была получена некоторая часть активов организации. Хотя по содержанию эти отношения отличаются от обязательств, возникающих в связи с получением заемных средств, но по существу (фактически) они являются обязательными. Эти обязательства обуславливают имущественные расчеты, сроки и величины, которые заранее обычно не зафиксированы, и в большей степени определяются организационно-правовой формой и учредительными документами организации.
Собственный капитал является не заемным источником получения имущества (активов) организации, так как представляет собой долю собственников в активах, т. е. определяет ту часть пассивов (источников имущества организации), которая применительно к соответствующей доле активов обуславливает возможность ее отчуждения в пользу лиц, не являющихся собственниками организации, только по решению собственника или иного уполномоченного органа.
Подлинную сущность капитала хозяйствующего субъекта показывает балансовое уравнение. Прежде всего, следует выделить совокупный капитал, выступающий в качестве источников формирования активов организации. Фундаментальное уравнение бухгалтерского учета основано именно на таком понимании капитала [5]:
Активы = Совокупный капитал
Нередко в качестве аналога данного уравнения используется другой вариант, когда капитал понимается в самом широком смысле, а именно в качестве совокупных источников формирования имущества, включающих собственный и заемный капитал:
Активы = Капитал
В то же время термин капитал может иметь другое смысловое наполнение. Под ним понимается только собственный капитал, а заемный капитал определяется как обязательства. Такой подход присутствует в определении капитала в соответствии с МСФО. Отсюда фундаментальное уравнение приобретает вид:
Активы = Капитал + Обязательства
Иногда собственный капитал выступает как остаточный, поскольку он отражает совокупность средств, которые остаются в распоряжении организации после выплаты финансовых обязательств. В этом случае уравнение выглядит так:
Собственный капитал =
Активы - Финансовые обязательства
Приведенные выше балансовые уравнения не исчерпывают все их многообразие, причем каждое из них имеет свою интерпретацию, предопределяющую целесообразность его использования. В частности в Великобритании нередко в качестве основных ориентиров используются: по активу -величина чистых активов, по пассиву - величина собственного капитала, т. е. балансовое уравнение имеет вид [3]:
ВА + (ТА - ТО) - ЗК = УК + НП,
где ВА - основные средства и внеоборотные активы;
ТА - оборотные средства (текущие активы);
ТО - текущие обязательства;
ЗК - заемный капитал (долгосрочные ссуды и займы);
УК - уставный капитал;
НП - нераспределенная прибыль (включая фонды и резервы, созданные за счет прибыли).
На наш взгляд, наиболее удачным является представление баланса несколько в другом формате:
ВА + (ТА - ТО) = УК + НП + ЗК
По нашему мнению, данное уравнение позволяет увидеть величину устойчивых пассивов, т. е. общую величину и структуру капитала, а также определить, за счет каких источников может быть увеличена финансовая мощь предприятия.
В случае консолидированного баланса, т. е. баланса, составляемого по корпоративной группе, объединяющей несколько юридически самостоятельных компаний, выделяется еще один самостоятельный источник - доля майнорити в капитале компании (ДМ). Майнорити - специфический термин, используемый для обозначения сторонних по отношению к материнской компании акционеров, доля которых в совокупном капитале группы незначительна. При этом доля майнорити отражается как в балансе, так и в отчете о прибылях и убытках. В этом случае балансовое уравнение имеет вид:
ВА + (ТА - ТО) - ЗК = УК + НП + ДМ
Нами были рассмотрены несколько вариантов балансовых уравнений, напрямую связанных с определением понятия капитала. Несомненно, выбор того или иного уравнения определяется выбором группы пользователей, на которых, прежде всего, ориентирован данный формат и интересы которых как раз и должны быть наглядно представлены. Из этого следует вывод, что для разных групп пользователей понимание сути капитала носит различный характер. Возможно, это
является одной из причин, препятствующих формированию единого определения капитала в российском законодательстве.
Вопросам правового регулирования собственного капитала отдельного внимания не уделялось, за исключением правового регулирования деятельности акционерных обществ, которое всегда вызывало интерес и пристальное внимание ученых-правоведов, но при всей актуальности данной темы отдельные ее аспекты недостаточно рассмотрены в юридической литературе.
Исследуемыми нормативно-правовыми актами Российской Федерации, регулирующими порядок, особенности создания и изменения структуры собственного капитала акционерных обществ являются нормы Конституции Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. от 26.06.2007), Федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 18.12.2006 № 231-ФЗ), Федеральный закон РФ от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в ред. от 3.11.2006), План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению, Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности», Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации от 29.07.1998 № 34н (в ред. от 18.09.2006 № 116н), иные нормативно-правовые акты, регулирующие объект диссертационного исследования.
В настоящее время продолжается совершенствование корпоративного законодательства, что выражается, в первую очередь, во внесении изменений в Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах», а также появлении различных нормативно-правовых актов, изданных в развитие этого Закона.
Сегодня одновременно происходит процесс совершенствования и развития капитала, обеспечивающий постоянное возрастание объема и качества жизненных благ. Этот конкретный процесс происходит уже не сам по себе, не стихийно, а в результате целенаправленной деятельности всего человечества, стремящегося к удовле-
творению своих потребностей в жизненных благах при минимальных затратах собственного труда и времени.
Осознание правовых основ собственного капитала и порядка отражения его в отчетности является достаточно важным как для инвесторов, так и для кредиторов. Кроме того определенная ясность в понятийном аппарате, а также понимание фундаментального уравнения и его вариаций представляет особую значимость для цели экономического анализа.
Литература
1. Гиляровская Л. Т., Ситникова В. А. Аудит собственного капитала коммерческой организации: практ. пособие / под ред. В. И. Подольского. М., 2006.
2. Каменецкий В. А., Патрикеев В. П. Капитал. От простого к сложному. М., 2006.
3. Ковалев В. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. (Основы балансоведения): учеб. пособие. М., 2005.
4. Новодворский В. Д., Марин В. В. Учет собственного капитала. М., 2009.
5. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М., 2007.
6. Принципы бухгалтерского учета: учеб. пособие / под ред. Я. В. Соколова. М., 1994.
* * *
ECONOMIC ESSENCE AND LEGAL REGULATION OF CAPITAL OF ORGANIZATION
D. A. Yendovitskiy, Yu. A. Dokhina
This article raises the issue of historical evolution of the concept Capital, and systematizes various approaches to defining Capital. The authors give definitions of economic categories such as Capital and Owned Capital. Different variations of the balance equation reflecting the whole essence of capital of economic entity are examined. This article also studies the normative legal acts of the Russian Federation, which regulate the order and features of creating and changing the structure of owned capital of joint-stock companies.
Key words: economic nature of capital, owned capital, economic entity, joint-stock company, balance equation.
