CC BY
69
УДК 330.342.24
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОТРАСЛИ МАШИНОСТРОЕНИЯ РОССИИВ КОНТЕКСТЕ ИННОВАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКИ
Т.В. Столяр
Проведен анализ состояния предприятий отрасли машиностроения Российской Федерации на предмет их экономической эффективности и соответствия тенденциям пятого и шестого технологических укладов. На основе данных Росстата рассчитан показатель экономической прибыли EVA в отрасли машиностроения РФ. Проанализирован процесс технологического обновления отрасли на основе данных по степени и удельному весу износа основных фондов.
Ключевые слова: экономическая эффективность, рентабельность активов, EVA, Spread, технологический уклад, отрасль машиностроения.
В настоящее время в экономике развитых стран доминирует 5-й технологический уклад, одновременно происходит рост 6-го технологического уклада [1, 2].
Исследование, проведенное группой ученых под руководством д.т.н., проф. Басовского Л.Е., показало наличие новых укладов в экономике России, но со значительной дифференциацией по регионам:
- существуют регионы с развитым пятым технологическим укладом (примерно 11 % от общей численности) [1, с. 140];
- регионы с доминирующим четвертым укладом и отсутствием новых укладов (примерно 17 %) [1, с. 140];
- регионы, в которых пятый технологический уклад находится в стадии роста, а шестой уклад — в эмбриональной фазе [1, с. 140].
Также показано, что, хотя контуры новых технологических укладов и наблюдаются в экономике России, их продуктивность сравнительно ниже развитых стран [1]. Несмотря на наличие признаков новых технологических укладов, экономику России все еще нельзя назвать «инновационной». Современные ученые указывают, что для формирования опережающего типа развития России требуется проведение активной промышленной политики с упором на создание технологически передовой перерабатывающей промышленности с мощным экспортным потенциалом [3,с. 15].
Одним из основных показателей эффективного функционирования предприятий промышленности является прибыльность. При анализе наиболее показательна не бухгалтерская прибыль, а прибыль экономическая. Данный показатель является зарегистрированной торговой маркой компании Stern Stewart & Co («Стерн Стюарт и Ко», США) [4], по фамилиям разработчиков Джоела Стерна и Беннета Стюарта [5, с. 124].
Суть вышеуказанной методики заключается в выявлении чистой или экономической прибыли, которая рассчитывается как разница между чистой
операционной (бухгалтерской) прибылью после налогообложения (NOPAT) и альтернативной стоимостью инвестированного капитала [4].
Для расчета экономической добавленной стоимости применяют одну из двух эквивалентных формул
EVA = NOPAT - WACC * C, (1)
где EVA — экономическая прибыль, у.е.; NOPAT — чистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты процентов (Net Operating Profits After Taxes), у.е.; WACC — средневзвешенная цена капитала, %; С — стоимостная оценка капитала, у. е. [6];
EVA = C(ROC - WACC), (2)
где ROC — доходность капитала, % [1].
Экономическую прибыль в относительном (процентном) выражении называют Spread [7].
Показатель EVA получил международное распространение ввиду отображения фактической прибыли предприятия в рыночных условиях. Отрицательное значение означает, что для инвестора целесообразнее разместить средства на банковском депозите, нежели в инвестировать в проект. Исключением являются первые годы функционирования проекта, который должен приносить прибыль в долгосрочном периоде [8, с. 156].
Для решения задач по созданию технологически передовой перерабатывающей промышленности России, необходимо проанализировать текущее состояние отрасли машиностроения (данные Росстата в табл. 1).
Таблица 1
Показатели отрасли машиностроения в Российской Федерации *
Производство машин и оборудования
Годы Степень износа ОФ, % Удельный вес полностью изношенных ОФ, % Рентабельность продукции, % Рентабельность активов, %
2010 43,2 13,4 6,9 3,7
2011 44 14 6,6 2,8
2012 44,6 13,4 7 4,1
2013 44,9 13,9 7,1 3,3
2014 44,5 14,2 6,2 -0,3
2015 44,4 14,4 7,5 2,1
* Составлено автором на основе данных Росстата [9].
Анализ данных по степени износа основных фондов (ОФ) и удельного веса полностью изношенных ОФ показывает отсутствие технологического
обновления. Регрессионные модели, построенные по данным показателям, демонстрируют повышательный тренд износа (рис. 1, рис. 2). Уравнение регрессии по степени износа ОФ имеет вид
у = 0.222х - 404.2, (3)
где у - степень износа ОФ, %; х — время, гг.
2
Коэффициент детерминации Я равен 0,484 (исследуемый фактор на 48,4 % объясняет характер изменений). Учитывая короткий период наблюдений (5 лет), а также фактор масштаба страны, данный показатель весьма вы-сок.Критерий ^ равен 1,2 — уравнение значимо с вероятностью 88 %.
43.5 43
у = 0.222х -404.2 __4Я4___
♦ 43.2
t, годы
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Рис. 1. Степень износа ОФ в отрасли машиностроения
Уравнение регрессии по удельному весу полностью изношенных ОФ имеет вид
у = 0.174х - 336.8, (4)
где у — удельный вес полностью изношенных ОФ, %; х — время, гг.
а й
©
о и
Л
5
6
¡U
В
о №
Н
14.6 14.4 14.2 14 13.8 13.6 13.4 13.2
у = 0.174х -336.8 R- = 0.626
+ 14.4
13.9
fíá-
13.4
♦ 13.4
2008
2010
2012
2014
Г, ГОДЫ
2016
Рис. 2. Удельный вес полностью изношенных ОФ
2
Коэффициент детерминации Я равен 0,626 (исследуемый фактор на 62,6 % объясняет характер изменений). Учитывая короткий период наблюде-
ний и масштаб страны, показатель признается значимым. Критерий F равен 0,06, что показывает устойчивую зависимость рассматриваемой функции.
Росстат приводит данные по рентабельности продукции и рентабельности активов. Для анализа эффективности функционирования предприятий отрасли более нагляден показатель рентабельности активов (Return On Assets, ROA), который является одним из показателей рентабельности инвестиций. Этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного) [10].
Росстат рассчитывает рентабельность активов как соотношение сальдированного финансового результата (прибыль минус убыток) и стоимости активов организаций [11].Т.е. показывает, сколько прибыли приходится на каждую инвестированную денежную единицу.
В табл. 2 приведены данные Росстата по стоимости и структуре капитала в отрасли машиностроения России [12, 13], а также показан результат расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и чистой прибыли (Spread) в процентном выражении.
Таблица 2
Показатель чистой экономической прибыли в предприятиях отрасли машиностроения РФ*
Производство машин и оборудования
t, годы ROA, % Собственный капитал Заемный капитал WACC, % Spread, %
Стоимость (% по депозитам) Удельный вес в структуре капитала, % Стоимость (% по кредитам) Удельный вес в структуре капитала, %
2010 3,7 6,4 41 9,8 59 8,41 -4,71
2011 2,8 7,9 79,2 10,8 20,8 8,50 -5,70
2012 4,1 8,3 76,2 11,6 23,8 9,09 -4,99
2013 3,3 8,1 70,8 10,2 29,2 8,71 -5,41
2014 -0,3 17,12 67,7 12,15 32,3 15,51 -15,81
2015 2,1
* Составлено автором
Показатель WACC вычислен по формуле
LC OC
WACC = Пс-- + roC°-, (5)
CE CE
где rc— средняя стоимость заемного капитала, % в год; LC (Loan Capital) — заемный капитал, руб.^Е (Capital Employed) — инвестированный капитал,
руб.; roc —стоимость собственного капитала, % в год; OC(Own Capital) — собственный капитал, руб. [7].
Spread рассчитан как разница между рентабельностью активов (ROA) и средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).
Наблюдается отрицательная линейная зависимость между факторами модели (рисунок 3).
Коэффициент детерминации R равен 0,53. Это означает, что исследуемый фактор на 53 % объясняет характер изменений. Учитывая масштаб наблюдений (по Российской Федерации в целом) и короткий период, показатель признается значимым.
Критерий Фишера F=0,16 показывает значимость уравнения y = -2,192x + 4404 с вероятностью 84 %.
Рис. 3. Экономическая прибыль предприятий отрасли машиностроения
В период с 2010 по 2015 гг. наблюдается «проедание» капитала в отрасли машиностроения. Отрицательный показатель EVA не всегда означает неэффективность деятельности — он может наблюдаться на первых стадиях жизненного цикла инновации, но, в таком случае, должен наблюдаться прирост основного капитала (ввиду инвестиций в основные фонды).
В рассматриваемом случае (сочетание отрицательной экономической прибыли и повышательного тренда степени и удельного веса износа основных фондов) имеет место неэффективность экономической деятельности предприятий в отрасли машиностроения России.
Необходимо оснащать производство технологиями новых укладов, значительно повышающими производительность, что будет способствовать, в сочетании с благоприятными институциональными условиями, смене отрицательного тренда экономической прибыли на противоположный.
Учитывая, что пятый и шестой технологические уклады характеризуются ростом производительности труда на фоне снижения капиталоемкости
и энергоемкости производства [14, с. 142], необходимо разрабатывать методику оценки экономической эффективности инновационной деятельности, учитывающую атрибутивные признаки пятого и шестого технологических укладов, что позволит анализировать деятельность предприятия на предмет соответствия тенденциям постиндустриальной экономики.
Список литературы
1. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Постиндустриальные уклады в экономике России: монография. М.: ИНФРА-М, 2017. 159 с.
2. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Продуктивность новых технологических укладов в экономике России // Научные исследования и разработки. Экономика. 2016. № 2 (20). С. 9-15.
3. Фатхутдинов Р. А. Инновационный менеджмент: учебник. 4-е изд. СПб.: Питер, 2003. 400 с.
4. EVA®.com Economic Value Added [Электронный ресурс] // Портал международной консалтинговой компании «Stern Value Management». URL: http://www.eva.com (дата обращения: 16.04.2017).
5. Ивашковкская И.В. Управление стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. № 4. С. 113-132.
6. Глоссарий [Электронный ресурс] // Портал «CFORussia». URL: https://www.cfo-russia.ru/glossariy/96/813/ (дата обращения: 21.03.2017).
7. Корепин Д. Как провести расчет EVA, используя бухгалтерские данные [Электронный ресурс] // практический журнал по управлению финансами компании «Финансовый директор». URL: http://fd.ru/rubricator/84-analiz-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 09.04.2017).
8. Басовский А. Л. Формирование системы критериев и показателей оценки эффективности инвестиций в новые информационные технологии: дис. ... канд. экон. наук. Орел, 2004. 181 с.
9. Промышленное производство в России. 2016: Стат.сб. Росстат. М., 2016. 347 с.
10. Энциклопедия управления [Электронный ресурс] // Портал «Корпоративный менеджмент». URL: http://www.cfin.ru/encycl/return_on_ assets.shtml (дата обращения: 22.03.2017).
11. Промышленное производство в России. Методологические пояснения. 2016 [Электронный ресурс] // Стат.сб. Росстат. М., 2016. URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/ catalog/doc_1139918730234(дата обращения: 09.04.2017).
12. Инвестиции в России. 2013: Стат.сб. [Электронный ресурс] // Росстат. URL: http://www.gks.ru/bgd/regl/B13_56/Main.htm (дата обращения: 21.03.2017).
13. Инвестиции в России. 2015: Стат.сб. Росстат. М., 2015. 190 с.
14. Басовский Л.Е. Теория технико-экономического развития // Вестник Тульского государственного университета им. Л.Н. Толстого. 2005. №2. С.138-143.
Столяр Татьяна Владимировна, асп., tatyana.joiner@gmail. com, Россия, Тула, Тульский государственный педагогический университет им. Л.Н. Толстого
THE ECONOMIC EFFICIENCY OF THE MACHINE-BUILDING INDUSTRY IN RUSSIA WITHIN THE FRAMEWORK OF THE INNOVATIVE ECONOMY
T.V. Stolyar
The author provides the analysis of the state of enterprises of the machine-building industry of the Russian Federation for their economic efficiency and compliance with the trends of the fifth and sixth technological ways.
Based on Rosstat's data, the author calculated the EVA in the machine-building industry of the Russian Federation. The process of technological renewal of the industry is analyzed on the basis of data on the wear factor and total wear of the main assets.
Key words: economic efficiency, profitability of assets, EVA, Spread, technological way, the machine building industry
Stolyar Tatyana Vladimirovna, postgraduate, tatyana.ioiner@gmail.com, Russia, Tula, Tula State Lev Tolstoy Pedagogical University
УДК 338.242
КЛЮЧ К ЭФФЕКТИВНОЙ РЕАЛИЗАЦИИ СТРАТЕГИИ
Р.Ю. Болдырева
Рассмотрены факторы, способствующие реализации стратегии компании. Определены задачи и проблемы, связанные с успешной реализацией стратегии, которые описаны в статье. Предложено понятие ключевых факторов успеха стратегии. Показано значение корпоративной культуры и формирования управленческой команды при реализации стратегии.
Ключевые слова: стратегия, реализация стратегии, ключевые факторы успеха, корпоративная культура.
Вот уже около полувека ученые и практики занимаются вопросами разработки и реализации стратегий компаний. Ученые пытаются дать руководителям компаний такой инструментарий, который позволит им успешно управлять бизнесом компании в условиях нестабильной внешней среды, а также поможет сделать обоснованный выбор стратегии из всех возможных альтернативных вариантов.
