Эконометрическое моделирование влияния собственного и заемного капитала на увеличение доходов от реализации продукции Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

HayKOBHH BicHHK .HbBiBCbKoro Ha^0Ha№H0ro ymBepcurery BeTepHHapHOi MegnuUHH Ta 6i0TexH0H0riH iMeHi C.3. f^H^Koro Scientific Messenger of Lviv National University of Veterinary Medicine and Biotechnologies named after S.Z. Gzhytskyj

doi: 10.15421/nvlvet6911

ISSN 2413-5550 print ISSN 2518-1327 online

http://nvlvet.com.ua/

УДК 330.43:330.142

Економетричне моделювання впливу власного та позикового кашталу на збшьшення доходу ввд реалiзацil продукцп

В.1. Слейко1, О.В. Кшдрат2 olenakind@ukr. net

1 Львiвський торговелъно-економгчний умверситет, вул. ТуганБарановського, 10, Львiв, 79005, Укра'ша; 2Львiвський нацюналъний умверситет ветеринарно1 медицини та бiотехнологiй гмем С.З. Гжицького,

вул. Пекарська, 50, м. Львiв, 79010, Украна

Дгялътстъ тдприемства вумовах ринковоi економжи будьякоi форми власностг, оргатзацшноправового статусу i галузе-во1 спрямованостг безпосереднъо залежитъ вгд джерел формування капталу, ix стввгдношення та ефективностг викорис-тання. Завданням успгшного розвитку тдприемств виступае якгсне управлтня ix капталом. При цъому обтрунтування його оптималъно1 величини вгдповгдно до обсягу, структури i змкту виробничо1 дгялъностг, вибгр рацюналъного способу його на-рощування, урахування вартостг i ризикгв забезпечуе стшкий розвиток тдприемства.

У статтг розглядаетъся актуалъна на съогодт проблема вивчення залежностг отриманого доходу вгд реалгзацп продукцп вгд власного та залученого капталу. Шд час залучення позикового капталу тдприемству необхгдно визначити свш фтансо-вий стан та оцтити, наскыъки вплинутъ позиковг кошти на резулътат його дгялъностг.

За даними експертгв через вгдсуттстъ налагоджено1 системи управлтня капталом тдприемства щоргчно втрачаютъ не менше 10% сво1х доходгв недоотримання повно1 i оперативно1 фтансово1 тформацп приводитъ до помилкових управлгнсъ-ких ршенъ. У сучасних умовах невизначеностi i ризику вказат проблеми набуваютъ особливо1 актуалъностi. Для ix виршення необxiдна постановка ефективного мехатзму фiнансового менеджменту на пiдприемствi тструменту тдвищення ефектив-ност1 i керованостi тдприемства, полтшення фiнансовоекономiчниxрезулътатiв його дiялъностi.

Застосування традицшних методик обмежуе можливостi здтснення комплексно1 дiагностики капталу. Вiдповiдно вини-кае необxiднiстъ в моделюваню нового системного тдходу до дiагностики катталу, який мае стати фундаменталъною платформою менеджменту будъяких тдприемств.

У статтi здшснено економетричний аналiз фiнансовоекономiчниx резулътатiв дiялъностi одного iз тдприемств Лъвiвсъ-ко1 областi, побудовано найпростш моделi трендiв, а також лтшш моделi регресп залежностi обсягiв дiялъностi базового тдприемства вiд сум власного i позикового капталу та оборотних активiв, спрогнозовано обсяги отриманого доходу вiд реалiзацii продукцп аналiзованого тдприемства на найближчу перспективу. На основг проведеного аналгзу впливу структури капталу на фгнансовоекономгчнг резулътати дгялъностг тдприемства виявлено, що стввгдношення позичкового i власного капталу е одним з головних чинниюв, що дозволяе максимiзувати резулътати дiялъностi тдприемства.

Knmnoei слова: економетричний аналiз, прогнозування, лтшний тренд, параболiчний тренд, лтшш моделi регресп, власний каптал, позиковий каптал.

Эконометрическое моделирование влияния собственного и заемного капитала на увеличение доходов от реализации продукции

В.И. Елейко1, Е.В. Киндрат2 [email protected]

'Львовский торговоэкономический университет, ул. ТуганБарановского, '0, Львов, 79005, Украина;

Citation:

Yeleyko, V.I., Kindrat, O.V. (2016). Econometric modeling of the impact of equity and loan capital to increase income from sales. Scientific Messenger LNUVMBT named after S.Z. Gzhytskyj, 18, 2(69), 62-66.

2Львовский национальный университет ветеринарной медицины и биотехнологий имени С.З. Гжицкого,

ул. Пекарская, 50, г. Львов, 79010, Украина

Деятельность предприятия в условиях рыночной экономики любой формы собственности, организационноправового статуса и отраслевой направленности напрямую зависит от источников формирования капитала, их соотношение и эффективности использования. Задачей успешного развития предприятий выступает качественное управления их капиталом. При этом обоснование оптимальной величины в соответствии с объемом, структурой и содержанием производственной деятельности, выбор рационального способа его наращивания, учет стоимости и рисков обеспечивает устойчивое развитие предприятия.

В статье рассматривается актуальная сегодня проблема изучения зависимости полученного дохода от реализации продукции от собственного и привлеченного капитала.

При привлечении заемного капитала предприятию необходимо определить свое финансовое состояние и оценить, насколько повлияют заемные средства на результат его деятельности.

По данным экспертов из-за отсутствия отлаженной системы управления капиталом предприятия ежегодно теряют не менее 10% своих доходов недополучение полной и оперативной финансовой информации приводит к ошибочным управленческим решениям. В современных условиях неопределенности и риска указанные проблемы приобретают особую актуальность. Для их решения необходима постановка эффективного механизма финансового менеджмента на предприятии инструмента повышения эффективности и управляемости предприятия, улучшения финансовоэкономических результатов его деятельности.

Применение традиционных методик ограничивает возможности осуществления комплексной диагностики капитала. Соответственно, возникает необходимость в моделировании нового системного подхода к диагностике капитала, который должен стать фундаментальной платформой менеджмента любых предприятий.

В статье осуществлено эконометрический анализ финансовоэкономических результатов деятельности одного из предприятий Львовской области, построено простейшие модели трендов, а также линейные модели регрессии зависимости объемов деятельности базового предприятия от сумм собственного и заемного капитала и оборотных активов, спрогнозировано объемы полученного дохода от реализации продукции анализируемого предприятия на ближайшую перспективу. На основе проведенного анализа влияния структуры капитала на финансовоэкономические результаты деятельности предприятия выявлено, что соотношение ссудного и собственного капитала является одним из главных факторов, что позволяет максимизировать результаты деятельности предприятия.

Ключевые слова: эконометрический анализ, прогнозирование, линейный тренд, параболический тренд, линейные модели регрессии, собственный капитал, заемный капитал.

Econometric modeling of the impact of equity and loan capital to increase income from sales

V.I. Yeleyko1, O.V. Kindrat2 [email protected]

1Lviv University of Trade and Economics TuganBaranovsky Str., 10, Lviv, 79005, Ukraine;

2Lviv National University of Veterinary Medicine and Biotechnologies named after S.Z. Gzhytskyi,

Pekarska Str., 50, Lviv, 79010, Ukraine

Activity of the enterprise in a market economy any form of ownership, organizational and legal status and aspiration branch directly depends on the sources of capital, their ratio and efficiency of use. The task of successful development of enterprises is the quality control of their capital. In this study the optimum value in accordance with the scope, structure and content production activities, the choice of rational method of building, cost and risks contributes to sustainable development of the enterprise.

In the article the actual present problem of the dependence of the income from sales of equity and loan capital is studying.

While attracting debt capital the enterprise needs to determine its financial condition and assess how loan funds affect the outcome of its activities.

According to the experts due to the lack of an established system of capital management enterprises annually lose at least 10% of their income a shortfall complete and operational financial information leads to wrong management decisions. In modern conditions of uncertainty and risk these problems are of particular relevance. For their solution requires setting an effective mechanism of financial management in the enterprise a tool to improve efficiency and manageability of enterprise, improve the financial and economic results of its activities.

The use of traditional methods limits the ability of a comprehensive diagnostic of capital. Accordingly, there is a need for modelling a new system approach to the diagnosis of capital, which must become the fundamental platform of management of any enterprise. Done econometric analysis of financial and economic performance of one of the enterprises of Lviv region, built a simple model of trends and linear regression model depending on the volume of basic enterprise of the amount of equity and debt and current assets, predicted volumes of the revenue from sales of the test enterprise on the short perspective.

On the basis of the analysis of the impact of capital structure on the financial and economic results of the company revealed that the ratio of loan and equity capital is one of the main factors to maximize the results of the company.

Key words: econometric analysis, forecasting, linear trend model, parabolic trend model, linear regression model, equity capital, loan capital.

Bcryn

y cynacHux cKnagHux eKOHOMiHHO HecTa6inbHux yMOBax, b aKux 3MymeHi 3giäcHOBaTH cboo gianbHicTb nignpueMcTBa yKpaiHH, nuraHHa nomyKy HanpaMiB onTHMi3a^i ix gianbHocri e ogHHM i3 npiopureTHux 3aBgaHb lXHboro crpareriHHoro po3BHTKy. Ha gaHHH Hac b yKpalHi Man^e 40% nignpueMcTB e 36htkobhmh.

Ha gaHOMy eTani eKOHOMiHHux nepeTBopeHb b yKpaiHi ogHHM i3 ronoBHHx 3aBgaHb y c$epi peryjuo-BaHHa gianbHocri 6ygbaKoro nignpueMcTBa e chh-xporn3a^a eKOHOMiHHOi noniTHKH ^ogo 3anyneHHa gogaircoBux KomTiB Ha 3giäcHeHHa rocnogapcbKoi giaubHocTi. yKpaiHcbKi nignpueMcTBa Bce 6iubme Kopu-cTyoTbca 3auyneHHMH KomTaMH, 3OKpeMa goBrocrpoKO-bhmh Ta KopoTKocipoKOBHMH 6aHKiBcbKHMH KpegHTaMH. Кepiвннцтво nignpueMcTBa HaMaraeTbca cnp0rH03yBarn Ty hh iHmy cmya^ro, nepeg6aHHTH Man6yTHi 3HaneHHa eKOHOMinHHx n0Ka3HHKiB, BH3HaHHTH HacKinbKH e$eK-thbhhm Ta npu6yTK0BHM 6yge 3anyneHHa n03HK0Bux KomTiB (Semenov and Peleshko, 2010). BupimeHHa ^ei npo6neMH b yMOBax nepexigHoi eKOHOMiKH, 06'eKTHBH0 n0Tpe6ye cucTeMHoro nigxogy go eKOHOMeTpuHHux gocnig^eHb i np0rH03yBaHHa 3 MeTOO nigBH^eHHa

BiporigHocTi ixHix pe3ynbTariB i HagaHHa gieBux peKO-MeHga^H MeHeg^Memy.

Mema cmammi. 3gincHHTH eKOHOMeTpuHHun aHani3 gianbHocTi gocnig^yBaHoro nignpueMcTBa, cnporao-3yBaTH 3ane®HicTb OTpuMaHHa goxogy Big peani3a^i npogyKqii Big BnacHoro Ta n03HK0B0r0 KaniTany. ,3,0-cniguTH, aK o6opoTHi aKTHBu BnnuBaoTb Ha 36inbmeHHa goxogy Big peani3a^i npogy^ii.

Pe3ymTaTM Ta ix oßroBopeHHH

y gamn npaцi mh 30cepegunu cboi gocnig^eHHa Ha eKOHOMeTpuHHOMy aHani3i KaniTany nignpueMcTBa (Eliseeva et al., 2005; Yeleyko et al., 2011). Ha 0cH0Bi gaHux npo $rnaHc0By gianbHicTb npAT «KapT0HH0na-nepoBa KOMnaHia», npegcTaBneHux y Ta6n. 1, bhkoph-cTOByoHH MeToguKy (Yeleyko et al., 2011), 6ynu no6y-goBaHi niHinHi Mogeni perpecii 3ane®H0cri goxogy Big peani3a^I npоgyкцii npAT «KapT0HH0nanep0Ba kom-naHia» Big BnacHoro i n03HK0B0r0 Kamrajiy Ta o6opoT-hhx aKTHBiB. Bci o6nucneHHa 6ynu ogep^aHi 3a gono-Moroo naKeTy npuKnagHux nporpaM

«STATGRAPHICS».

Тa6мицм 1

^MMaMiua iiOKimniKiB (|)jiiaiiC()B()Y gia^tHOCTi npAT «KapTOHHonanepoBa KOMnaHia»

_ 3a 20052015 pp., m™. rpH.*__

PiK X1 X2 X3 X4

2005 15,539 5,021 12,549 23,423

2006 17,324 7,864 14,567 32,366

2007 16,298 12,251 18,147 37,546

2008 16,732 17,961 21,491 60,008

2009 15,416 28,062 30,636 83,665

2010 15,516 24,969 28,030 102,900

2011 21,327 22,303 22,791 136,779

2013 53,522 30,786 27,169 146,817

2014 53,512 27,311 20,079 156,135

2015 52,558 32,289 23,562 134,196

*n06yg0BaH0 Ha 0cH0Bi gaHHx, HagaHHx nignpueMcTBOM

ge, Xj BnacHHH KaniTan npAT «KapT0HH0nanep0Ba KOMnaHia», b muh. rpH.;

X2 o6opoTHi aKTHBH npAT «KapT0HH0nanep0Ba KOMnaHia», b muh. rpH.;

X3 n03HneHHH KaniTan npAT «KapT0HH0nanep0Ba KOMnaHia», b mjh. rpH.;

X4 goxig (BupyHKa) Big peani3a^i npAT «KapTOH-HonanepoBa KOMnaHia», b muh rpH.

HiHiHHa "xuh, napa6oniHHa "xnp i eKcnoHeH^anbHa xexp Mogeni TpeHgiB MaoTb Burnag:

~x1uh = 1,558 + 4,76662 • t (1)

~x1np = 21,7688 5,33876 • t + 0,91867 • t2 (2) ~x1exp = exp { 2,31492 + 0,15480 • t} (3)

~x2uh = 4,7434 + 2,93424 • t (4)

~x2np = 2,068522+6,34019 • t 0,30963 • t2 (5) ~x2exp = exp { 1,8734 + 0,18548 • t} (6)

"x3uh = 15,7653 + 1,11579 • t (7)

"x3np = 5,19293 + 6,40195 • t 0,48056 • t2 (8)

"x3exp = exp { 2,71772 + 0,06074 • t} (9)

"x4uh = = 2,74207 + 16,1166 • t (10)

"x4np = 13,7803 + 24,3778 • t 0,75102 • t2 (11)

"x4exp = = exp { 3,11949 + 0,21953^ t} (12)

ge xinH, xinp , xiexp (i = 1,2,3,4) ycepegHeHi 3Ha-

HeHHa gocnig^yBaHux n0Ka3HHKiB ^rnaHcoBOi gianb-HocTi npAT «KapT0HH0nanep0Ba KOMnaHia», t Hac.

Ha 0cH0Bi ogep^aHux piBHaHb TpeHgiB (1) (12) 6ynu o6HHcneHi np0rH03Hi 3HaneHHa Ta ix cTaTucTHHHi оцiнкн gna gocnig^yBaHux n0Ka3HHKiB ^maHcoBo! gianbHocTi npAT «KapT0HH0nanep0Ba KOMnaHia», aKi npegcTaB-neHi y Ta6n. 2.

Та6мицм 2

nporH03Hi 3HaneHHH Ta Tx ((iiiiiKii noKa3HMKiB (|)iiiaiic(moT giamHOcri npAT _«KapToHHonanepoBa K'OMiiarna», m^h rpH__

noKa3HHK nporHo3 noKa3HHKa ME MSE

Ha 2016 piK | Ha 2017 piK | Ha 2018 piK

x1nH 53,991 | 58,757 |_ 63,524 0 32,2262

X1np 74,201 I 89,992 I 107,620 0 47,6653

x1exp 55,572 64,876 75,737 1,6408 78,1923

x2nH 37,020 | 39,954 | 42,888 0 13,3578

x2np 30,208 | 29,427 |_ 28,026 0 8,2958

x2exp 50,085 | 60,292 | 72,580 0,1518 33,6913

x3nH 28,039 1 29,155 |_ 30,270 0 6,1284

X3np 17,467 I 12,816 I 7,204 0 7,9349

X3exp 29,542 31,392 33,358 0,4259 22,6453

X4nH 180,025 | 196,142 | 212,258 0 190,708

X4np 163,503 | 170,607 |_ 176,209 0 160,927

X4eXP 253,233 | 315,399 | 392,826 0,2870 676,025

TyT, ME cepegHe 3HaneHHa noMHnKH, MSE cepegHbOKBagpaTHHHe 3HaneHHa noMHnKH. Heo6xigHo Big3HaHHTH, ^o hhm 6ah®hhmh go Hyna e noMH^KH ME i MSE, thm Kpa^HMH hh BiporigHimHMH e ogep®aHi nporHo3Hi 3HaneHHa noKa3HHKiB ^rnaHcoBoi gianbHocTi npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia».

nporHo3 BnacHoro Kanirany npAT «KapTOHHonane-poBa KoMnaHia» x1 3 HaHMeHmoM noMHnKoM ogep-®yeMo Ha ocHoBi niHiHHoro piBHaHHa TpeHgy (1): "x1,2014nH, nporH = 53,991 mah. rpH. "x1,2015nH, nporH = 58,757 mah. rpH. ~x1, 2016nH, nporH = 63,524 mah. rpH. nporHo3 3 HaHMeHmoM noMHnKoM gna o6opoTHHx aKTHBiB npAT «KapTOHHonanepoBa KoMnaHia» x2 ot-pHMyeMo 3a gonoMoroM napa6oniHHoro TpeHgy (5): ~x2,2014np, nporH = 30,208 mah. rpH. ~x2, 2015np,nporH = 29,427 mah. rpH. "X2, 2016np nporH = 28,026 mah. rpH. nporHo3 3 HaHMeHmoM noMHnKoM no3HKoBoro Kanirany npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x3 ogep®yeMo Ha ocHoBi niHiHHoro TpeHgy (7): ~x3,2014nH, nporH = 28,039 mah. rpH. "x3,2015nH, nporH = 29,155 mah. rpH. "x3,2016nH, nporH = 30,270 mah. rpH. nporHo3 3 HaHMeHmoM tomhakom goxogy Big pe-ani3a^i npogyкцii npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 ogep®yeMo 3a gonoMoroM napa6oniHHoro TpeHgy (11):

"x4,2014np, nporH = 163,503 mah. rpH. "x4,2015np, nporH = 170,607 mah. rpH. "x4,2016np, nporH = 176,209 mah. rpH. Heo6xigHo Big3HaHHTH, ^o ocKinbKH cepegHboKBag-paTHHHa noMHnKa MSE nporHo3y goxogy Big peani3a^i x4 e npaKTHHHo TaKoM, aK i caMi nporHo3Hi 3HaneHHa x4, to noxu6Ka nporHo3y goxogy Big peani3a^i npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 Mo®e 6yTH gocHTb 3HaHHoM.

Ha ocHoBi gaHHx Ta6nu^ 1 6ynu TaKo® no6ygoBaHi niHiHHi piBHaHHa perpecii 3ane®HocTi goxogy Big pe-ani3a^i npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 Big BnnHBy TaKHx ^aKTopiB: BnacHoro Kanirany xj, o6opoT-hhx aKTHBiB x2 Ta no3HKoBoro KaniTany x3:

~x4 = 29,52272 + 2,22726 • x^ (13)

R2 = 0,5945; F = 11,73;

~X4 = 5,42684 + 4,63613 • x2; (14)

R2 = 0,7772; F = 27,92;

~X4 = 21,88191 + 5,17144 • x3; (15)

R2 = 0,3484; F = 4,28;

~X4 = 7,95218 + 0,96430 • x1 + 3,47447 • x2; (16)

R2 = 0,8399; F = 18,36;

~X4 = 51,07821 + 1,96972 • x1 + 4,00665- x3; (17)

R2 = 0,7957; F = 13,63;

~X4 = 45,86746 + 6,991374 • x2 4,51348 • x3; (18)

R2 = 0,8550; F = 20,64;

~X4 = 44,22217 + 0,03646 • x1 + 6,80100 • x2 4,37711

• x3; (19)

R2 = 0,8551; F = 11,80.

Heo6xigHo Big3HaHHTH gocHTb BHcoKy goBipy hh BiporigHicTb niHiHHHx piBHaHb perpecii (14), (16) (19), ocKinbKH BignoBigHi 3HaneHHa Koe^i^emiB ge-TepMiHaqii R2 e 6nH3bKHMH go ogнннцi (0,77 < R2 < 0,86). npo цe TaKo® cBignarb gocTaTHbo BenHKi 3HaneH-Ha F KpHTepiM ®imepa.

napHe niHiHHe piBHaHHa perpecii (13) Mae cepegHM BiporigHicTb (R2 = 0,5945) i HeBenHKy gocToBipHicTb Mae perpeciHHa Mogenb (2), ocKinbKH R2 = 0,3484.

AHani3 napHHx niHiHHHx piBHaHb perpecii (13) (15) noKa3ye, ^o Haö6inbmHH BnnHB, ane 3 HeBenHKoM go-cToBipHicTM (R2 = 0,3484) Ha goxig Big peani3a^i npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 Mae no3HKo-bhh KaniTan x3 (b3 = 5,17144) piBHaHHa (15), MeHmHH BnnHB Ha goxig Big peani3a^i x4 MaMTb o6opoTHi aKTHBH x2 (b3 = 4,63613) piBHaHHa (14) i HaHMeHmHH BnnHB Ha goxig Big peani3a^i x4 i3 cepegHboM BiporigHicTM Mae BnacHHH KaniTan x1 (bi = 2,22726) piBHaHHa (13).

3oKpeMa, npu 36inbmeHHi BnacHoro KaniTany x1 piBHaHHa (13) Ha 1 mah. rpH. oniKyeTbca 36inbmeHHa goxogy Big peani3a^i npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 b cepegHboMy Ha 2,22726 mah. rpH.; npu 36inbmeHHi o6opoTHHx aKTHBiB x2 piBHaHHa (14) Ha 1 mah rpH oniKyeTbca 36inbmeHHa goxogy Big peaniзaцii npAT «KapToHHonanepoBa KoMnaHia» x4 b cepegHboMy Ha 4,63613 mah rpH; npu 36inbmeHHi no3HKoBoro KaniTany x3 piBHaHHa (15) Ha 1 mah rpH oniKyeTbca 36inbmeHHa goxogy Big peani3a^i npAT «KapToHHona-nepoBa KoMnaHia» x4 B cepegHboMy Ha 5,17144 MnH rpH.

MHo®HHHe niHiHHe piBHaHHa perpecii (16) gae nigcraBy cTBepg®yBaTH, ^o 6inbmHH BnnHB Ha goxig

вш реал1зацй' х4 мають оборотш активи х2, менший власний каптал Xj. Зокрема, при зб1льшенш власного капталу х1 на 1 млн грн i деякому постшному чи середньому значеннi оборотних активiв х2 очiкуeться збiльшення доходу вщ реатзаци ПрАТ «Картоннопа-перова компашя» х4 в середньому на 0,9643 млн грн; при збшьшенш оборотних активiв х2 на 1 млн грн i середньому чи постшному значеннi власного капiталу х1 очiкуeться збiльшення доходу вщ реалiзацil ПрАТ «Картоннопаперова компанiя» х4 в середньому на 3,47447 млн грн.

Аналiз лшшно! моделi регресп (17) показуе, що бiльший вплив на дохш вщ реалiзацil ПрАТ «Картоннопаперова компашя» х4 мае позиковий каштал х3 (b3 = 4,00665), менший власний каптал х1 (b1= 1,96972). Зокрема, при збiльшеннi власного катталу х1 на 1 млн. грн. i середньому чи постшному значенш пози-кового капiталу х3 очiкуеться збiльшення доходу вiд реалiзацil аналiзованого пiдприемства в середньому на 1,96972 млн грн при збшьшенш позикового капталу х3 на 1 млн грн i середньому чи постшному значенш власного катталу х1 оч^еться збiльшення доходу в середньому на 4,00665 млн грн.

Множинне лшшне рiвняння регресп (18) дае пщставу стверджувати, що бiльший вплив на дохщ вщ реатзаци ПрАТ «Картоннопаперова кампашя» х4 мають оборотнi активи х2 (b2 = 6,91374), менший вщ'емний вплив позиковий капiтал х3 (b3 = 4,51348). Зокрема, при збшьшенш оборотних активiв х2 на 1 млн. грн. i постшному чи середньому значенш позикового катталу х3 очшуеться збiльшення доходу вщ реалiзацil ПрАТ «Картоннопаперова компанiя» х4 в середньому на 6,91374 млн грн; при збшьшенш позикового катталу х3 на 1 млн грн i середньому чи постшному значенш оборотних активiв х2 очiкуеться зменшення доходу в середньому на 4,51378 млн грн.

Аналiз лiнiйного багатофакторного рiвняння регресп (19) показуе, що найб№ший позитивний вплив на дохщ вiд реалiзацil ПрАТ «Картоннопаперова компашя» х4 мають оборотш активи х2 ( Ь2 = 6,801), найменший вiд'емний вплив на дохщ мае позиковий капiтал х3 ( Ь3 = 4,37711). Так, при збшьшенш власного катталу х1 на 1 млн грн i середньому чи постшному значеннях оборотних активiв х2 та позикового капталу х3 очiкуеться збiльшення доходу вщ реатзаци ПрАТ «Картоннопаперова компанiя» х4 в середньому на 0,03646 млн грн; при збшьшенш обо-

ротних активiв х2 на 1 млн грн i середньому чи постшному значенш власного катталу х1 i позикового капiталу х3 очшуеться збiльшення доходу в середньому на 6,801 млн грн; при збшьшенш позикового капталу х3 на 1 млн грн i середньому чи постшному значенш власного капггалу х1 очiкуеться зменшення доходу вш реалiзацil ПрАТ «Картоннопаперова компашя» х4 в середньому на 4,37711 млн грн.

Необхщно вщзначити, що оскiльки обсяг вхщно! вибiрки (табл. 1) е невеликим (10 рошв), то економiч-на iнтерпретацiя коефiцiентiв регресп рiвняння (19) може мати похибку.

Висновки

Отже, аналiзованому пщприемству для збiльшення доходу вiд реатзаци продукци необхiдно нарощувати власний каптал i збiльшувати оборотнi активи та менше вдаватися до залучення позикових кошпв.

Будь-якому пщприемству в умовах швидкоплин-них мiкро- i макроекономiчних процесiв потрiбно використовувати рiзноманiтнi економетричш моделi на рiзних рiвнях економiчноl дiяльностi для аналiзу та прогнозування свого розвитку з метою прийняття оптимальних управлiнських рiшень.

Бiблiографiчнi посилання

Eliseeva I.I., Kuryshev, S.V., Koscheeva, T.V. i dr. (2007). Econometryka [ucheb.]. M.: finansy i statystyka (in Russian). Yeleyko, V.I., Kopych, I.M., Bodnar, R.J., Demchyshyn, M.J. (2011). Econometryka: [navch. posibn.]. Lviv: vydavn. Lvivskoi komerciinoi Akademii (in Ukrainian).

Kvasnyts'ka, P.C. (2005). Instrumentarii i metody optymizacii cilovoi struktury kapitalu. Ekonomist, 5, 7375 (in Ukrainian). Semenov, H.A., Peleshko, A.V. (2010). Optimizacija struktury kapitalu kompanii. Derzhava ta rehiony. 4, 164169 (in Ukrainian). Yeleyko, V.I., Bodnar, R.J., Demchyshyn, M.J. (2011). Econometrychnyi analiz dijalnosty pidpryemstva: navch. posibn. Ternopil: Vydavn. «Navch. knyga Bogdan» (in Ukrainian).

Стаття надшшла до редакцй 1.09.2016