CC BY
0Эффективные стратегии диверсификации инвестиционного портфеля в условиях нестабильного рынка
Базылев Вячеслав Викторович
независимый исследователь
В условиях нестабильного рынка эффективные стратегии диверсификации инвестиционного портфеля играют ключевую роль в снижении рисков и обеспечении стабильного дохода. Диверсификация включает распределение инвестиций по различным активам, что позволяет компенсировать потери одних инструментов за счет доходов других. Стратегии диверсификации могут включать горизонтальное и вертикальное расширение, концентрическое и несмежное распределение активов, а также географическое и секторное диверсифицирование. Особое внимание уделяется ликвидности активов, регулярной балансировке портфеля и прозрачности финансовых инструментов. Важной частью управления портфелем является анализ и оценка рисков, а также использование цифровых технологий для оптимизации процессов. Эффективное применение данных стратегий позволяет инвесторам минимизировать риски и поддерживать доходность даже в условиях высокой волатиль-ности рынка.
Ключевые слова: стратегии диверсификации, диверсификация, диверсификация инвестиционного портфеля, нестабильный рынок, инвестиции, инвестирование.
Введение
В условиях глобальной экономической нестабильности диверсификация инвестиционного портфеля становится одной из ключевых стратегий для снижения рисков и обеспечения стабильного дохода. Постоянные колебания на финансовых рынках, вызванные как внутренними, так и внешними факторами, создают дополнительные сложности для инвесторов, вынуждая их искать способы защиты своих вложений. Финансовая нестабильность, выражающаяся в высоких колебаниях цен на активы и ограничении доступа к кредитным ресурсам, требует применения комплексных и продуманных подходов к управлению инвестициями.
Актуальность темы диверсификации портфеля особенно возрастает в периоды экономических кризисов и волатильности на рынках. Исторический опыт показывает, что недиверсифицированные портфели более подвержены резким падениям стоимости в условиях кризисов. Таким образом, диверсификация позволяет инвесторам распределять риски между различными классами активов, секторами экономики и географическими регионами, что снижает вероятность значительных потерь и способствует стабилизации доходов.
Современные стратегии диверсификации включают в себя не только классические методы, такие как распределение инвестиций между акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами, но и новые подходы, основанные на использовании цифровых технологий и аналитических инструментов. Это позволяет более точно оценивать риски и прогнозировать возможные изменения на рынке, а также своевременно корректировать структуру портфеля.
Цель работы заключается в анализе эффективных стратегий диверсификации инвестиционного портфеля в условиях нестабильного рынка.
см о см
со
О!
о ш т
X
<
т О X X
1. Понимание и оценка рыночной нестабильности
Для обеспечения устойчивого экономического роста России необходимо создать условия, которые защитят экономику от негативных внешних факторов, способных повлиять на национальные экономические интересы. Статистические данные показывают, что валовой внутренний продукт (ВВП) является уязвимым к внешним экономическим потрясениям. В период пандемии, в 2022 году, ВВП сократился на 2,65%. В том же году был зафиксирован еще один спад на 1,2% (рис. 1). Следует подчеркнуть, что восстановление экономического роста в 2023 году стало возможным благодаря развитию обрабатывающих отраслей, ориентированных на удовлетворение внутреннего спроса.
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
ВВП (цены 2021г.). трлн руб. 123.00 125.25 128.76 131.59 128.10 135.77 134.14 138.95
Темп роста 0.19% 1.83% 2.81% 2.20% -2.65% 5.99% -1.20% 3.58%
ВВП (цены 2021г.). трлнруб. • Темп роста
Рис. 1.Показатели экономического роста экономики России [1].
Экономическое перегревание может оказаться полезным, способствуя поддержанию высоких темпов роста в краткосрочной перспективе. Для обеспечения благоприятных условий для устойчивого экономического развития на долгосрочную перспективу необходимо тщательно изучить угрозы, касающиеся экономической безопасности России. Эффективное управление этими рисками позволит смягчить негативные последствия и реализовать существующий потенциал экономики.
В условиях ограничений, вызванных внешними факторами, российская экономика сталкивается с рядом проблем. Среди них можно выделить ограниченный доступ к международному капиталу, ограничения на экспорт и импорт ключевых товаров, дополнительные барьеры для доступа к новым технологиям, трансформацию глобальных энергетических рынков и стагнацию в некоторых отраслях промышленного производства (табл. 1). Эти угрозы оказывают существенное влияние на экономическую безопасность страны и требуют проведения государственной политики, направленной на их минимизацию.
Таблица 1
Риски экономической безопасности России [1].
Риск-факторы Влияние на экономическую безопасность
Ограничение доступа к иностранному капиталу Ограниченный внешний приток капитала может уменьшить доступность финансовых ресурсов и привести к спаду деловой активности.
Сокращение экспорта товаров и услуг Сокращение экспорта товаров и услуг, ограничение рынков сбыта могут негативно отразится на эффективности деятельности хозяйствующих субъектов.
Ограничение импорта товаров и услуг Ограничение импорта может привести к сокращению привычных товаров и услуг на внутреннем рынке.
Ограничение доступа к технологиям Ограничения в доступе к современным технологиям и новейшему оборудованию оказывают негативное влияние на конкурентоспособность российского производственного сектора. Повышается риск консервации технологического уклада.
Изменения на энергетическом рынке Поскольку Россия зависит от экспорта энергоносителей, таких как нефть и газ, возникают уязвимости перед колебаниями на мировых рынках и изменениями в мировой энергетической политике. Риски сокращения доходов от экспорта углеводородов влекут за собой риски для бюджетной и финансовой систем, а также для экономики в целом.
Стагнация отраслей промышленного производства Недостаточность финансовых ресурсов и рабочей силы в неприоритетных секторах, может привести к стагнации производства наукоемкой продукции.
Неравномерность развития территорий Неравномерность развития территорий сказывается на бюджете, рабочих местах, доходах населения. Следует создавать больше промышленных кластеров, территорий опережающего развития, экономических зон с льготным режимом налогообложения и преференциями по приоритетным направлениям развития экономики.
Недостаточность программ по поддержке отечественного производства и потребления Недостаточность программ поддержки отечественного производителя, стимулирования внутреннего спроса на товары отечественного производства негативно сказываются на отрасли, бюджете, производителе, покупателе [1].
Финансовая нестабильность часто интерпретируется как состояние, при котором высокие колебания на финансовых рынках и неспособность кредитных учреждений выполнять свои обязательства могут привести к ухудшению экономических показателей. Р. Фергюсон выделил три основных критерия для идентификации финансовой нестабильности: колебания цен на финансовые активы, ограничения доступа к банковским кредитам и рост совокупных расходов, превышающих реальные возможности экономики. Другие
проявления включают недостаток или асимметрию информации о финансовых активах, а также стремление к более безопасным и ликвидным активам.
Многие исследователи рассматривают финансовую нестабильность в контексте ее влияния на реальный сектор экономики. Если сбои в финансовой системе, такие как проблемы с платежами или кредитованием, не угрожают реальному сектору, они не считаются угрозой для финансовой стабильности. Финансовая нестабильность не является статичным состоянием, вызванным единичным шоком; это длительный процесс, включающий возникновение, развитие и устранение финансовых дисбалансов, вызванных различными причинами и имеющих разнообразные последствия для национальных и мировых экономик.
В прикладных исследованиях важна количественная оценка финансовой нестабильности. Однако это сложная задача, так как феномен финансовой нестабильности сложно наблюдать напрямую. Тем не менее, различные индикаторы и модели для таких оценок разработаны экономистами. В данной статье мы кратко рассмотрим методы и модели количественной оценки финансовой нестабильности и покажем их применение на примере России [2].
Возникновение экономической нестабильности можно проследить через особенности формирования и функционирования финансового рынка. В. Н. Якимкин указывает [3], что финансовые рынки фактически представляют собой «огромную расчетную палату», где механизмы взаимозачета работают через ценовые соотношения для удовлетворения потребностей участников рынка. Таким образом, можно предположить, что все сегменты финансового рынка действуют как системы, в которых множество участников взаимодействуют и реагируют на внешние факторы, стремясь определить оптимальные условия для входа или выхода из экономической системы.
Основной причиной такого поведения цен является значительное влияние рисковых факторов на механизм ценообразования на финансовом рынке. Все финансовые активы на различных рынках, действующих по законам финансового рынка, подвержены закономерностям арбитражной модели. Эта модель включает покупку и продажу одного и того же финансового актива для получения прибыли за счет разницы в ценах на различных рынках. Такие сделки могут происходить на одном рынке или на разных, включая международные, что свидетельствует о глобализации финансового рынка. Это временно приводит к установлению эффективной цены на рынке.
Ранее финансовый рынок считался сверхэффективной рыночной системой. Однако в современных условиях эффективность рынков представляется скорее фантастикой. Несмотря на сложность рынков, аккумулирующих информацию о соответствующих активах в виде временных рядов цен, экономисты придерживаются концепции высокой эффективности рынков в части определения рациональных цен торгуемых активов. Гипотеза эффективного рынка, представленная в середине 1960-х гг., основана на работе Л. Башелье и далее исследована П. Самуэльсоном. В 1965 г. Самуэльсон сформулировал гипотезу эффективного рынка, математически доказав, что ожидаемые цены изменяются случайным образом. Используя гипотезу рационального поведения трейдеров и учитывая рыночную эффективность, Самуэльсон показал, что связь между размером цен и их изменениями можно описать стохастическим процессом.
......П) = П (1)
где Е - доходность.
Тем не менее несмотря на то, что уравнение (1) указывает на выполнение вероятностного условия, цены на финансовых рынках также подвержены воздействию вероятностно-интуитивной модели справедливой игры. Это приводит к волатильности цен на финансовые активы. Восприятие игрока (инвестора) заключается в том, что игра справедлива, если выигрыши и убытки компенсируют друг друга. Например, предполагаемая прибыль инвестора равна его те-
X X О го А С.
X
го т
о
ю 00
2 О
м ■р»
см о см
со
о ш т
X
3
<
т О X X
кущим активам. Следовательно, вывод из этой формулы заключается в том, что прогнозирование ценовых изменений невозможно на основе исторических данных.
Таким образом, эмпирические наблюдения и результаты исследований, а также теоретические разработки показывают, что предсказать изменения цен на финансовом рынке, исходя только из временного ряда, чрезвычайно сложно. Теория эффективных рынков не оправдала ожиданий. Любой временной ряд на финансовом рынке выглядит непредсказуемо, что делает невозможным прогнозирование его будущих значений. Это не означает, что временной ряд не реагирует на внешние факторы и что его цены неизменны. Напротив, временной ряд цен на финансовом рынке и, соответственно, цены на финансовые активы включают в себя значительный объем информации.
Существующий временной ряд имеет несколько характерных особенностей:
1. Огромный объем информации в ряде затрудняет выделение влияния фундаментальных экономических факторов на цену (например, цена финансового инструмента в основном определяется внутренними рыночными факторами, а внешние факторы оказывают минимальное влияние).
2. Сложность предсказания цены актива обусловлена не недостатком информации, а ее изобилием.
3. Структура финансового рынка не предполагает значимой связи с реальным сектором экономики или корреляции с ним, что может приводить к созданию ценовых пузырей на рынке.
Эти особенности помогают объяснить непредсказуемость и нестабильность цен на финансовые активы. При наличии устойчивой тенденции в цене на финансовый актив можно предположить, что структура инструмента стабилизирует ценовые колебания на определенный период [3].
Далее если говорить об основных признаках экономической нестабильности, то они включают:
1. Утрату гибкости и динамики экономической системы.
2. Неспособность своевременно адаптироваться к внешним изменениям.
3. Отсутствие гарантий трудоустройства.
4. Колебания цен.
5. Инфляционные процессы.
6. Высокая стоимость кредитов [4].
Кроме того, важным аспектом экономической нестабильности является изменение курса национальной валюты, что может привести к убыткам для участников внешнеэкономической деятельности. Экономическая нестабильность охватывает не только саму экономику, но и её состояние в определённый момент времени [5,6].
2. Стратегии диверсификации
В условиях цифровизации экономики стратегия диверсификации приобретает новые черты. Компании могут использовать цифровые технологии для улучшения внутренних процессов, оптимизации производства и принятия решений с использованием искусственного интеллекта и больших данных. Цифровизация также открывает возможности для выхода на новые рынки и создания цифровых продуктов и услуг, таких как мобильные приложения и онлайн-курсы. При этом важно учитывать риски, связанные с кибербезопасностью [7].
Стратегии диверсификации подразделяются на:
Горизонтальную диверсификацию. Добавление новых продуктов или услуг для той же целевой аудитории. Например, кондитерская может начать производить печенье и шоколадные конфеты.
Вертикальную диверсификацию. Контроль большего числа этапов производственно-сбытового процесса. Например, кафе может начать обжаривать свои собственные кофейные зерна.
Концентрическую диверсификацию. Расширение ассортимента за счет продуктов, связанных с основным направлением деятельности компании. Например, производитель смартфонов может начать выпуск смарт-часов.
Несмежную диверсификацию. Выход на новые рынки и разработка продуктов, не связанных с текущими направлениями бизнеса. Например, автосервис может открыть пекарню.
Географическую диверсификацию. Расширение присутствия на новые регионы. Например, сеть салонов красоты может открыть филиалы в соседних городах [8].
Таким образом, стратегия диверсификации в условиях цифрови-зации должна адаптироваться к новым возможностям и угрозам, связанным с развитием цифровых технологий. Цифровая платформа может стать ключевым элементом стратегии диверсификации, помогая предприятиям собирать и анализировать данные о потребностях рынка, технологиях и конкурентах. Это позволит принимать более обоснованные решения о продукции, разработке и обслуживании рынков. Автоматизация может способствовать анализу данных, принятию решений и оптимизации процессов, что позволяет снижать затраты и улучшать качество продукции [9].
3. Практические рекомендации для инвесторов
В периоды неопределенности наибольшую угрозу для портфеля представляют действия самого инвестора. Эксперт компании «Фи-нам» Юлия Афанасьева отмечает [10], что ключевым элементом устойчивого портфеля является тщательно проработанная стратегия инвестирования. Необходимо понимать, на каком временном горизонте может понадобиться капитал, поскольку не всегда можно выгодно выйти из инвестиций в любой момент. Важность выбора стратегии и активов, основываясь на целях инвестирования, сроках, стартовом капитале, потенциальных пополнениях и допустимом уровне риска, также подчеркивает консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Никита Мурлейкин [10]. Такой подход минимизирует вероятность вынужденного изъятия активов в неблагоприятных рыночных условиях, что позволяет стратегии развиваться устойчиво.
Для консервативных инвесторов рекомендуется акцент на государственные и корпоративные облигации. Умеренные инвесторы могут рассматривать акции, но важно сохранять баланс между риском и доходностью. Никита Мурлейкин советует проводить регулярную балансировку портфеля, адаптируя его структуру в зависимости от выбранной стратегии. Анна Гондусова из УК «Альфа-Капитал» напоминает о необходимости валютной диверсификации, учитывая волатильность рубля, и предлагает включать в портфель инструменты в дружественных валютах, таких как дирхам ОАЭ или китайский юань.
В текущих условиях особенно важна финансовая прозрачность инструментов и компаний-эмитентов. Юлия Афанасьева рекомендует избегать инструментов с неясной юрисдикцией и организацией торгов [10]. Никита Мурлейкин подчеркивает, что для снижения рисков стоит инвестировать в бумаги, по которым доступна подробная аналитика и долгосрочные прогнозы развития.
В сложившихся условиях стоит отдавать предпочтение активам российских эмитентов, хранящихся через Национальный расчетный депозитарий (НРД), чтобы минимизировать риски замораживания активов иностранными игроками. Анна Гондусова советует, чтобы доля зарубежных активов в портфеле была такой, чтобы их возможные проблемы не оказали значительного влияния на общий портфель.
Инвесторам рекомендуется самостоятельно изучать тематическую литературу, просматривать статьи и аналитические материалы, чтобы принимать взвешенные решения. Никита Мурлейкин отмечает важность множественных источников информации для формирования объективного мнения о финансовом инструменте.
Анна Гондусова считает, что управление портфелем лучше доверить профессионалам. Современные рыночные реалии сопряжены с большими возможностями и значительными рисками, и опытные доверительные управляющие могут эффективно справляться с обоими аспектами. Таким образом, инвесторам целесообразно воспользоваться их экспертизой для достижения лучших результатов.
Связанная диверсификация подразумевает такую стратегию, при которой менее 70% доходов компании генерируется одной сферой её деятельности, а все направления бизнеса находятся в определенной взаимосвязи. В данном случае компании часто используют одинаковые производственные технологии и системы распределения, а также проводят совместные исследования и обслуживают смежные рынки.
Примером связанной диверсификации может служить компания Royal Dutch/Shell, являющаяся транснациональным холдингом. В её распоряжении более 70 нефтеперерабатывающих заводов в 40 странах мира. Shell производит широкий спектр нефтепродуктов и является крупнейшим производителем химической продукции, включая полипропилен и пропилен. Также компания занимается производством цветных металлов и угля. Все её бизнес-направления связаны с топливно-энергетическим сектором.
Несвязанная диверсификация включает переход компании в новые, перспективные бизнес-направления с целью получения прибыли и минимизации предпринимательских рисков. Это превращает специализированные фирмы в многоотраслевые конгломераты. Примером может служить компания Альфа-Групп, которая, приобретая акции телекоммуникационных компаний, создаёт новый мощный бизнес. ОАО «ЮКОС» активно создаёт новые фирмы, занимающиеся компьютерными технологиями и программированием. ОАО «ЛУКОЙЛ» покупает и арендует бензоколонки, развивая франчайзинг.
Компания United Technologies, Inc. является примером несвязанной диверсификации. В её портфеле - авиадвигатели Pratt&Whiney, лифты Otis, вертолёты Sikorsky и компоненты для аэрокосмического комплекса Hamilton Sundstrand. Также она контролирует компании PhiipMorris и KraftFoods, производящие широкий ассортимент продуктов. Эта стратегия позволяет компании успешно функционировать в различных секторах и минимизировать риски.
Комбинированная диверсификация объединяет элементы связанной и несвязанной диверсификации, делая её более устойчивой в условиях современного бизнеса. Горизонтальная диверсификация, расширяющая спектр товаров и услуг, позволяет компаниям заниматься новыми направлениями деятельности, используя уже имеющиеся ресурсы. Это обеспечивает стабильный рост, снижение рисков и повышение конкурентоспособности.
Центрированная диверсификация, наоборот, является более уязвимой, так как требует освоения новых технологий и знаний. Однако успешная реализация такой стратегии может значительно укрепить позиции компании на рынке.
В целом, диверсификация помогает компаниям снизить хозяйственные риски, гибко перераспределять ресурсы и эффективно использовать накопленный потенциал. Она позволяет предприятиям адаптироваться к изменениям на рынке, повышая их устойчивость и конкурентоспособность.
Разработка корпоративной стратегии диверсификации, основанная на тщательном анализе и оценке, является залогом стабильности компании. Оценка эффективности диверсификации включает рассмотрение как её положительных, так и отрицательных сторон. Преимущества включают экономию на масштабах, расширение ассортимента, снижение рисков и повышение финансовой стабильности. Недостатки связаны с потерей времени на поиск вариантов, необходимостью переподготовки специалистов и возможностью возникновения непредвиденных рисков.
Успех диверсификации зависит от способности менеджеров эффективно управлять активами и адаптироваться к новым условиям. Финансовая диверсификация, получившая наибольшее развитие в современной России, позволяет минимизировать дополнительные издержки и увеличить прибыльность.
Для успешной диверсификации компании необходимо чётко определить количество подразделений, которыми она сможет эффективно управлять, установить минимальный и максимальный
уровни диверсификации и соответствовать критериям, предложенным М. Портером. Это позволит повысить конкурентоспособность бизнеса, снизить риски и обеспечить рост компании [10].
Заключение
Таким образом, диверсификация инвестиционного портфеля является необходимым инструментом для управления рисками и поддержания стабильного дохода в условиях нестабильного рынка. Описанные стратегии, такие как горизонтальное и вертикальное расширение, концентрическое и несмежное распределение активов, а также географическая диверсификация, позволяют создать устойчивый и сбалансированный портфель. Ликвидность активов и регулярная балансировка обеспечивают гибкость и адаптивность портфеля к изменениям рыночной конъюнктуры. Прозрачность финансовых инструментов и использование цифровых технологий способствуют повышению эффективности управления портфелем. Применение данных стратегий помогает инвесторам снизить риски и добиться стабильного дохода даже в периоды высокой волатильности, подчеркивая важность осознанного и стратегически обоснованного подхода к управлению инвестициями.
Литература
1. Скрипник О.Б. Стратегия диверсификации экономики России как инструмент управления рисками экономической безопасности // Креативная экономика. 2024. №4. Т.18. С. 789-800.
2. Малкина М.Ю., Овчаров А.О. Индекс финансового стресса как обобщающий индикатор финансовой нестабильности // Финансовый журнал. 2019. №3 (49). С. 38-54.
3. Стрельников Е.В. Роль и значение экономической нестабильности на финансовых рынках // Современные проблемы науки и образования. 2015. №. 1-1. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://science-education.ru/ru/article/view?id=18220 (дата обращения 01.08.2024).
4. Шелкунова Т.Г., Чернова А.П. Экономическая нестабильность в рыночной экономике // Экономика и бизнес: теория и практика. 2021. № 9-2 (79) С.145-148.
5. Макроэкономическая нестабильность. [Электронный ресурс] Режим доступа: http://elibrary.sgu.ru/uch_lit/352.pdf (дата обращения 01.08.2024).
6. Choppy Market: Overview and Examples of Trendless Trading . [Электронный ресурс] Режим до-ступа:https/www.investopedia.com/terms/c/choppymarket.asp (дата обращения 01.08.2024).
7. Чагарбиев С. Н. Диверсификация как стратегия устойчивого развития предприятия // Молодой ученый. 2018. № 10 (196). С. 108111.
8. Руднева К.С. Модернизация промышленного сектора экономики: ключевые характеристики, подходы и этапы // Вектор экономики. 2020. № 3(57). С. 46-46.
9. Нана Ж. Исследование разработки стратегии диверсификации в бизнес-системах в условиях цифровизации // Международный научно-исследовательский журнал. 2023. №12 (138). [Электронный ресурс] Режим доступа:.https://research-journal.org/archive/12-138-2023-december/10.23670/IRJ.2023.138.187 (дата обращения 01.08.2024).
10. Борисов Ю. Диверсификация - жизненная необходимость. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://pi-ofiok.com/news/detail.php?ID=9356#ixzz5vZJ7z51g (дата обращения 01.08.2024).
Effective strategies for diversifying the investment portfolio in an unstable market Bazyliev V.V.
JEL classification: G20, G24, G28, H25, H30, H60, H72, H81, K22, K34
In an unstable market, effective strategies for diversifying an investment portfolio play a key
role in reducing risks and ensuring stable income. Diversification includes the distribution
of investments across various assets, which makes it possible to compensate for the losses
x
X
о
го А с.
X
го m
о
2 О
м ■р»
of some instruments at the expense of the income of others. Diversification strategies may include horizontal and vertical expansion, concentric and non-contiguous asset allocation, as well as geographic and sectoral diversification. Special attention is paid to asset liquidity, regular portfolio balancing and transparency of financial instruments. An important part of portfolio management is risk analysis and assessment, as well as the use of digital technologies to optimize processes. Effective application of these strategies allows investors to minimize risks and maintain profitability even in conditions of high market volatility.
Keywords: diversification strategies, diversification, diversification of the investment portfolio, unstable market, investments, investing.
References
1. Skripnik O.B. Strategy of diversification of the Russian economy as a tool for managing risks of economic security // Creative Economics. 2024. No.4. vol. 18. pp. 789-800.
2. Malkina M.Yu., Ovcharov A.O. Financial stress index as a generalizing indicator of financial instability // Financial Journal. 2019. No.3 (49). pp. 38-54.
3. Strelnikov E.V. The role and significance of economic instability in financial markets // Modern problems of science and education. 2015. No. 1-1. [Electronic resource] Access mode: https://science-education.ru/ru/article/view?id=18220 (accessed 08/01/2024).
4. Shelkunova T.G., Chemova A.P. Economic instability in the market economy // Economics and Business: theory and practice. 2021. No. 9-2 (79) pp.145-148.
5. Macroeconomic instability. [Electronic resource] Access mode: http://elibrary.sgu.ru/uch_lit/352.pdf (accessed 08/01/2024).
6. Choppy Market: Overview and Examples of Trendless Trading . [Electronic resource] Access mode:https/www.investopedia.com/terms/c/choppymarket.asp (accessed 08/01/2024).
7. Chagarbiev S. N. Diversification as a strategy for sustainable enterprise development // Young Scientist. 2018. No. 10 (196). pp. 108-111.
8. Rudneva K.S. Modernization of the industrial sector of the economy: key characteristics, approaches and stages // Vector of Economics. 2020. No. 3(57). pp. 46-46.
9. Nana J. Research on the development of a diversification strategy in business systems in the context of digitalization // International Scientific Research Journal. 2023. №12 (138). [Electronic resource] Access mode:.https://research-journal.org/archive/12-138-2023-december/10.23670/IRJ.2023.138.187 (accessed 08/01/2024).
10. Borisov Yu. Diversification is a vital necessity. [Electronic resource] Access mode: https://pi-ofiok.com/news/detail.php?ID=9356#ixzz5vZJ7z51g (accessed 08/01/2024).
CS O CS
00
o
LH 00 X
J
<
CD
0
1 I
