CC BY
55
УДК 336.7
Н.О. Михайлов, С.Е. Елкин Омский институт (филиал) Российского экономического университета
имени Г.В. Плеханова
ЭФФЕКТИВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ТРАНСФОРМАЦИИ ФОНДОВОГО РЫНКА
Рассмотрена возможность сбережения средств населения при помощи использования такого финансового инструмента, как рынок ценных бумаг. В ходе анализа предмет исследования сравнивается с альтернативными методами инвестиций; приведена доказательная база для заключения о более высокой экономической эффективности торговли на фондовом рынке при сравнении ее с распространенными среди населения методами.
Ключевые слова: личные финансы, сбережения физических лиц, инвестиции, банковские депозиты, иностранная валюта, драгоценные металлы, рынок ценных бумаг, акции.
Актуальность темы данного исследования объективно обусловлена постоянным стремлением населения инвестировать свои временно свободные денежные средства экономически наиболее эффективно. Данный процесс объясняется тем фактом, что человеческое развитие порождает желание повысить личное благосостояние [9].
Следует подчеркнуть, что под экономической эффективностью сбережений авторы понимают такое размещение ресурсов, которое характеризуется процентной доходностью, не равной величине роста общего уровня цен, а эту величину превышающей.
В повседневной жизни при выборе способа инвестирования своих ресурсов физические лица чаще всего вспоминают о следующих финансовых инструментах:
- банковские депозитные счета и сертификаты;
- покупка иностранной валюты;
- приобретение драгоценных металлов.
Для более полного восприятия складывающейся в настоящее время экономической ситуации предлагается краткая, но весьма информативная характеристика приведенных выше инструментов.
ДЕПОЗИТЫ. В аналитической табл. 1 приведены значения максимальных годовых ставок по рублевым депозитам, предлагаемым банками в г. Омске по состоянию на 16.09.2014 г. В качестве рассматриваемой величины вклада была принята сумма в 5 тыс. руб., а в качестве сроков - 181 день и 366 дней, т.е. полгода и год соответственно.
Таблица 1
Лучшие предложения банков по вкладам в рублях в г. Омске [17-22]_
№ Банк Вклад Годовая ставка, %
181 день 366 дней
1 ОАО «Плюс Банк» «Надежный Плюс» - 10,80
«Золотой Плюс Стандарт» 9,50 -
2 ОАО «Национальный банк «ТРАСТ» «Максимум плюсов» 10,50 10,50
3 ООО ИКБ «Совкомбанк» «Максимальный доход» 9,25 10,50
4 ОАО АКБ «АВАНГАРД» «Сберкнижка» 9,00 10,00
ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк» «Быстрый доход» 9,00 -
«Доходный год» - 10,00
5 ОАО «ОТП Банк» «Теплые отношения Плюс» 8,75 10,00
Таким образом, учитывая прогнозные значения уровня инфляции в России для 2014 г. от Минэкономразвития - 7,5% [7] и Центрального банка России - 7,7% [15] по состоянию на
16.0.2014 г., получаем величину реальной доходности на уровне 2,3-3,1% в год. Но следует учесть, что полученный показатель будет принимать истинное значение только при условии, что фактический темп инфляции не превысит величину, указанную в прогнозе.
ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА всегда являлась одним из наиболее распространенных среди населения способов сбережения средств. Это явление обусловлено ее ежегодным удорожанием по отношению к российскому рублю. Наиболее востребованной у граждан нашей страны валютой всегда являлся доллар Соединенных Штатов Америки, а с появлением в наличном обращении в 2002 г. новой валюты, участвующей в международных расчетах, - евро, часть спроса переключилась на последнюю. В табл. 2 приведена динамика стоимости рубля по отношению к доллару США и евро в период с 2004 по 2014 г.
Таблица 2
Динамика изменения стоимости рубля [24]
Период Рублей за 1 доллар США Рублей за 1 евро
На 01.01.2004 29,45 37,10
На 01.01.2005 27,75 37,84
На 01.01.2006 28,48 34,34
На 01.01.2007 26,45 34,49
На 01.01.2008 24,44 35,98
На 01.01.2009 29,39 41,43
На 01.01.2010 30,19 43,46
На 01.01.2011 29,80 40,49
На 01.01.2012 31,87 40,76
На 01.01.2013 30,42 39,81
На 01.01.2014 32,66 45,06
На 16.09.2014 37,99 49,20
Необходимо отметить, что авторы считают экономически нецелесообразной конвертацию сбережений населения в доллары США и европейскую валюту на текущем ценовом уровне, т.к. в данный момент достигнуты исторические минимумы стоимости рубля по отношению к указанным валютам (рис. 1).
■рублей за 1 ШБ
■рублей за 1 EURO
Рис. 1. Динамика курса рубля по отношению к доллару США и евро в период с 2004 по 2014 г.
ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ. На графике, составленном на основании учетных цен Центробанка России на золото [24], показана динамика изменения стоимости 1 г золота (рис. 2).
Рис. 2. Учетные цены на золото ЦБ РФ в период с 2004 по 2014 г.
На основании имеющихся данных можно рассчитать годовую доходность при инвестировании средств в данный финансовый инструмент (табл. 3).
Таблица 3
Расчет доходности инвестиций в золото в период с 2004 по 2014 г._
Год Цена за 1 г, руб. Доходность от изменения цен, %
На начало года На конец года
2004 393,62 388,80 -1,22
2005 377,88 472,35 +25,00
2006 496,80 535,47 +7,78
2007 517,77 654,69 +26,44
2008 694,12 821,80 +18,39
2009 817,39 1062,32 +29,96
2010 1071,40 1383,06 +29,09
2011 1376,11 1629,81 +18,44
2012 1667,25 1618,56 -2,92
2013 1627,02 1264,30 -22,29
2014 (по состоянию на 16.09.2014 г.) 1261,58 1507,98 +19,53
Как видно из таблицы, для динамики цен на золото в последние годы характерен фактор непредсказуемости, из-за чего не всегда складывается тенденция к росту, более того, присутствует высокая степень риска (возможные потери более 20% стоимости портфеля).
Кроме того, согласно российскому налоговому законодательству сделки по реализации драгоценных металлов, в т.ч. и сделки по обезличенным металлическим счетам, подпадают под обложение налогом на доходы физических лиц (за исключением случаев, если драгоценные металлы находились в собственности не менее 3 лет) [1].
Еще одним сдерживающим фактором для инвестирования в золото является величина первоначально размещаемой суммы (при покупке инвестиционных монет и слитков), т.к. они имеют стандартный минимальный вес.
Возможности инвестирования не ограничиваются вышеуказанным списком финансовых инструментов, они лишь являются наиболее распространенными среди населения. Так, мало кто вспоминает о фондовом рынке.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК. Среди основных возможных причин, по которым рынок ценных бумаг (далее - РЦБ) пользуется меньшим спросом у населения, можно выделить:
- неосведомленность о существовании данного инструмента в связи с достаточно низким уровнем общей финансовой грамотности;
- отсутствие доверия к компаниям и банкам, предоставляющим услуги брокерского и депозитарного обслуживания, в связи со сложным юридическим трактованием взимаемых комиссий и платежей;
- психологический фактор - риск понести убыток, обусловленный неуверенностью в стабильности российского рынка ценных бумаг и экономики в целом. Во многом проблема выбора более или менее рискованного варианта экономического поведения обусловлена вероятностью сбалансированного распределения между случайными потерями и случайным вознаграждением [12].
Зачастую у физических лиц при упоминании фондового рынка возникают негативные ассоциации с более разрекламированным валютным рынком Богех. Данное мнение крайне ошибочно, так как это два абсолютно разных финансовых рынка. Так, на рынке Богех основным инструментом являются валютные курсы, изменение которых в сегодняшних условиях зачастую является крайне непредсказуемым [14], так как они подвержены не столько экономическим рискам, сколько политическим. На фондовом рынке основным инструментом, как было сказано ранее, являются ценные бумаги, подтверждающие либо права собственности на часть имущества компании (акции), либо возникновение прав на долговые обязательства (облигации). Инвестиции в ценные бумаги являются менее рискованными, нежели инвестиции в валюту, так как на прединвестиционном этапе существует возможность составить приблизительный прогноз изменения рыночной стоимости инструмента на основании даже краткого анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента, публикуемой в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» на официальном интернет-сайте субъекта [2].
Риск, сопутствующий работе на РЦБ, обусловлен тем фактом, что прогнозы будущей экономической обстановки являются лишь приблизительными, поскольку нельзя на основании ретроспективной информации определить что-либо большее, чем прошлую тенденцию, которая может быть экстраполирована в неопределенное будущее [3].
В России торговля ценными бумагами происходит на двух различных площадках: Московской бирже и Санкт-Петербургской бирже. Для того чтобы получить доступ к торгам, достаточно заключить договор на брокерское и депозитарное обслуживание в специализированной брокерской компании или банке, предоставляющем инвестиционные услуги.
Стоимость обслуживания включает:
1) ежемесячную плату за депозитарное обслуживание (фиксированная сумма платежа, зависит от брокерской компании/банка);
2) комиссию брокерской компании/банку (в виде определенного процентного значения от торгового оборота, зависит от брокерской компании/банка);
3) комиссию бирже (0,01% от торгового оборота).
Под торговым оборотом принято понимать суммарную стоимость сделок купли-продажи ценных бумаг за определенный период (день, неделя, месяц и т.д.). Как правило, плата за депозитарное обслуживание списывается с брокерского счета единовременно в день совершения первой сделки в месяце (за месяц, в котором не было совершено ни одной сдел-
ки, плата не взимается), а комиссии списываются ежедневно (при наличии внутридневного торгового оборота).
Работа на РЦБ не требует большого объема специальных знаний, достаточно обладать аналитическими способностями, уметь читать финансовую отчетность эмитента и периодически следить за новостями. Сегодня на рынке компаниями и банками, предоставляющими услуги брокерского обслуживания, определен широкий спектр обучающих и информационных услуг, сопутствующих торговле на РЦБ. Для того чтобы приступить к полноценной, приносящей положительный результат торговле, как показывает практика, достаточно учебного курса продолжительностью 40 академических часов.
Полученные при обучении знания способствуют не только дальнейшему извлечению материальной выгоды, но и процессу развития человеческого потенциала и приобретению соответствующих компетенций [8]. Так, группа ученых Омского института (филиала) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова констатировала: «...знание является важной составляющей конкретного человека, образование есть основа жизненного благополучия людей» [10].
Как правило, основным инструментом РЦБ для физических лиц являются акции, доход по которым включает в себя две составляющие [5]:
- гарантированную часть - разницу (как положительную - доход, так и отрицательную - убыток), получаемую между курсами продажи и приобретения акций. Курсовая стоимость ценной бумаги соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения и по которой ее можно продать на конкурентном рынке [6];
- негарантированную часть - дивидендные выплаты (имеют место быть только при одновременном выполнении двух условий: 1) было принято соответствующее решение о выплате дивидендов на собрании акционеров компании; 2) инвестор владел акциями компании на момент закрытия реестра акционеров).
Оба вида дохода являются объектами для уплаты налога на доходы физических лиц (9% - для дивидендов, 13% - для дохода от курсовых разниц). Налоги рассчитываются и удерживаются единовременно при выведении средств с брокерского счета.
Как показывает практика, после прохождения краткосрочных курсов обучения доход начинающего трейдера составляет от 5% депозита в месяц (4,35% с учетом налогообложения). Так, одним из авторов данной работы за 3 месяца торговли на РЦБ была достигнута доходность в 39,02% (33,95% с учетом налогообложения), т.е. 13,00% (11,31% так называемых «чистых») в месяц.
Таким образом, предлагаемая банками годовая доходность по депозитам была перекрыта всего за 1 месяц работы на фондовом рынке. Это еще раз подтверждает достоверность одного из заключений экспертов Всемирного совета предпринимателей (WBSCD) о том, что финансовые рынки устанавливают высокие премии за риск на инвестиции в развивающиеся страны [4]. При подведении итогов следует подчеркнуть, что ранее автор не имел опыта работы на рынке и не совершал частых сделок по купле-продаже.
Еще одним доводом для изучения фондового рынка может служить проводимый Московской биржей ежегодный конкурс на лучшую доходность «Лучший частный инвестор», где приз для победителя - материальное поощрение. Так, в 2014 г. размер приза победителю в основной номинации составляет 500 000 руб., а в дополнительных - по 300 000 руб. (суммы указаны уже с учетом налогообложения) [16].
Для представителей российского студенчества проводится множество дополнительных конкурсов по интернет-трейдингу [13], т.к. в настоящее время возрастает роль региональных учебных заведений в воспроизводстве кадрового потенциала [11]. Участие в данных мероприятиях может послужить прекрасным поводом не только для получения материального дохода, но и для получения профессионального опыта, а также возможности зарекомендовать себя как специалиста. Наиболее известным студенческим конкурсом является ежегод-
ный «Всероссийский открытый студенческий конкурс трейдеров», проводимый Молодежным центром изучения финансовых операций (МЦФО), в котором всегда принимает участие порядка 700 человек [23].
Таким образом, по мнению авторов, фондовый рынок представляется одним из наиболее приоритетных финансовых инструментов сбережения и преумножения средств населения.
Библиографический список
1. Налоговый кодекс РФ (вторая часть) по состоянию на 16 сент. 2014 г. (в ред. от 21.07.2014 г.) / Российская Федерация. - Электронные текстовые данные. - Режим доступа: БД «КонсультантПлюс».
2. Об акционерных обществах : Федеральный закон от 26 дек. 1995 г. № 208-ФЗ / Российская Федерация. - Электронные текстовые данные - Режим доступа: БД «КонсультантПлюс».
3. Беренс, В. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований : пер. с англ. (перераб. и доп. изд.) / В. Беренс, П.М. Хавранек - М. : АОЗТ «Интерэксперт», 1995. - 343 с.
4. Большаков, Б.Е. Механизмы проектного финансирования устойчивого развития социально-экономических систем : учеб.-методич. пособие / Б.Е. Большаков. - Дубна, 2008. - 114 с.
5. Метелев, С.Е. Инвестиционный менеджмент : учеб. пособие / С.Е. Метелев, В.П. Чижик, С.Е. Елкин, Н.М. Калинина. - Омск : Омскбланкиздат, 2013. - 290 с.
6. Сухарев, О.С. Синергетика инвестиций : учеб.-методич. пособие / О.С. Сухарев, С.В. Шманёв,
A.М. Курьянов ; под ред. проф. О.С. Сухарева. - М. : Финансы и статистика ; ИНФРА-М, 2008. - 368 с.
7. Ведомости: МЭР повысило целевой прогноз по инфляции на 2014 г. до 7,5%, не исключает рост на 8% от 16.09.2014 [Электронный ресурс] // Ведомости. - М. : Бизнес Ньюс Медиа, 2014. - Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/finance/news/33474641/mer-povysilo-celevoj-prognoz-po-inflyacii-na-2014-g-do-75-ne.
8. Завадская, В.В. Использование интернет-технологий в банковском деле [Электронный ресурс] /
B.В. Завадская // Современные проблемы науки и образования. - 2013. - № 3. - Режим доступа: www.science-education.ru/109-9173 (дата обращения: 21.09.2014).
9. Завгородняя, Т.В. Методы и факторы ценообразования на рынке ценных бумаг / Т.В. Завгородняя // Сибирский торгово-экономический журнал. - Омск : Омский институт (филиал) РГТЭУ. - 2009. - № 9. - С. 46-49.
10. Интерфакс: Центробанк ухудшил прогноз инфляции на 2014 год от 12.09.2014 [Электронный ресурс]. - М. : Интерфакс, 2014. - Режим доступа: http://www.interfax.ru/business/396400.
11. Официальный сайт конкурса «Лучший частный инвестор - 2014» / ОАО «Московская Биржа». -Электронные данные - Режим доступа: http://investor.moex.com/. - по состоянию на 16.09.2014.
12. Официальный сайт ОАО АКБ «АВАНГАРД». - Электронные данные - Режим доступа: http://www.avangard.ru/rus/. - по состоянию на 16.09.2014.
13. Официальный сайт ОАО «Национальный банк «ТРАСТ». - Электронные данные - Режим доступа: http://www.trust.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
14. Официальный сайт ОАО «ОТП Банк». - Электронные данные - Режим доступа: http://www.otpbank.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
15. Официальный сайт ОАО «Плюс Банк». - Электронные данные - Режим доступа: http://www.plus-bank.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
16. Официальный сайт ООО ИКБ «Совкомбанк». - Электронные данные - Режим доступа: http://www.sovcombank.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
17. Официальный сайт ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк». - Электронные данные - Режим доступа: http://omsk.homecredit.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
18. Официальный сайт Региональной молодежной общественной организации «Молодежный центр изучения финансовых операций» (МЦФО). - Электронные данные - Режим доступа: http://www.mmcfo.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
19. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. - Электронные данные - Режим доступа: http://www.cbr.ru/. - по состоянию на 16.09.2014.
N. Mikhaylov, S. Elkin
Plekhanov Russian University of Economics, Omsk Institute (branch) STOCK MARKET AS ONE OF FINANCIAL INSTRUMENTS IN CASH SAVINGS OF POPULATION
The article discusses the possibility of savings of the population through the use of financial instruments such as stock market. The analysis shows the comparison of the research subject with alternative investments; shows the evidence base for the conclusion of a higher economic efficiency of trading in the stock market over the most common among the population means.
Key words: personal finance, savings of individuals, investments, bank deposits, exchange instruments, precious metals, stock market, shares.
References
1. Internal Revenue Code of Russian Federation (The second part) on September 16, 2014 (as amended from 21.07.2014). Mode of access: database "Consultant Plus".
2. On Joint Stock Companies: Federal Law of 26 December 1995 № 208-FZ. Mode of access: database "Consultant Plus".
3. Berens V., Havranek P.M. Guidelines for industrial feasibility studies: translation from English (revised edition). Moscow, AOZT "Interjekspert", 1995. - 343 p.
4. Bolshakov B.E. Project financing mechanisms for sustainable development of socio-economic systems: Study guide, Dubna, 2008, 114 p.
5. Metelev S.E., Chizhik V.P., Elkin S.E., Kalinina N.M. Investment Management. Textbook. Omsk, LLC "Omskblankizdat", 2013, 290 p.
6. Sukharev O.S., Shmarev S.V., Kuryanov A.M. Synergetics investments: Study guide. Ed. professor O. Sukharev. Moscow, Finansy i statistika, INFRA-M, 2008, 368 p.
7. Vedomosti: Ministry of Economic Development target raised its inflation forecast for 2014 to 7.5%, does not rule out an increase of 8% from 09/16/2014, Moscow, Business News Media, 2014. Mode of access: http://www.vedomosti.ru/finance/news/33474641/mer-povysilo-celevoj-prognoz-po-inflyacii-na-2014-g-do-75-ne.
8. Zavadskaja V.V. Using Internet technologies in banking Sovremennye problemy nauki i obrazovanija. 2013, no. 3. Mode of access: www.science-education.ru/109-9173 (date accessed: 21.09.2014).
9. Zavgorodnyaya T.V. Methods and pricing factors in the securities market. Sibirskij torgovo-jekonomicheskij zhurnal. Omsk, 2009, no. 9, pp. 46-49.
10. Interfax: Central Bank downgraded the outlook for inflation in 2014 from 12.09.2014. Moscow, ZAO "Interfax", 2014. Mode of access: http://www.interfax.ru/business/396400.
11. The official website of the contest "Best Private Investor - 2014". Mode of access: http://investor.moex.com/. - As of 09/16/2014.
12. The official website of the Bank "Avangard". Mode of access: http://www.avangard.ru/rus/. As of 09/16/2014.
13. Official site of the "National Bank "TRUST". Mode of access: http://www.trust.ru/. As of 09/16/2014.
14. Official website of OAO "OTP Bank". Mode of access: http://www.otpbank.ru/. As of 09/16/2014.
15. Official site of the OAO "Plus Bank". Mode of access: http://www.plus-bank.ru/. As of 09/16/2014.
16. The official site of the OOO IKB "Sovcombank" Mode of access: http://www.sovcombank.ru/. As of 09/16/2014.
17. The official site of OOO "Home Credit and Finance Bank". Mode of access: http://omsk.homecredit.ru/. As of 09/16/2014.
18. The official website of the Regional Youth Public Organization "Youth Center for the Study of Financial Operations". Mode of access: http://www.mmcfo.ru/. As of 09/16/2014.
19. The official website of the Central Bank of the Russian Federation. Mode of access: http://www.cbr.ru/. As of 09/16/2014.
© Михайлов Н.О., Елкин С.Е., 2014
Авторы статьи:
Никита Олегович Михайлов, магистрант, Омский институт (филиал) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, e-mail: 777mihailoff777@mail.ru;
Станислав Евгеньевич Елкин, кандидат экономических наук, доцент, профессор, Омский институт (филиал) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, e-mail: Elkin-se@yandex.ru.
Рецензенты:
Е.А. Дмитренко, кандидат экономических наук, доцент, Омский государственный аграрный университет им. П.А. Столыпина;
О.В. Шумакова, доктор экономических наук, профессор, Омский государственный аграрный университет им. П.А. Столыпина.
