CC BY
147
РЕФОРМИРОВАНИЕ ОТЧЕТНОСТИ
ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ: ОЦЕНКААКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
Л. И. КУЛИКОВА,
доктор экономических наук, профессор К.А. СТЕПАНОВ, кандидат экономических наук, старший преподаватель Казанский государственный финансово-экономический институт
использоваться, например, при оценке дебиторской и кредиторской задолженности организации. Экономический смысл такой оценки состоит в следующем. Поскольку дебиторская задолженность превратится в денежные средства по прошествии некоторого (иногда значительного) промежутка времени, ее дисконтированная оценка не может быть равна сумме, причитающейся к получению по договору. Однако в случае краткосрочного периода отсрочки расчетов стоимость денег обычно игнорируется, и дебиторская задолженность оценивается в сумме ожидаемого платежа. Если же речь идет о существенном периоде времени (долгосрочной дебиторской задолженности), целесообразно осуществлять расчет текущей стоимости путем дисконтирования будущих денежных потоков.
Оценка долгосрочного обязательства также представляет собой дисконтированную стоимость будущего платежа. Иногда для долгосрочной кредиторской задолженности влияние временного фактора весьма существенно, что влечет за собой дисконтирование сумм платежей, предусмотрен-ныхдоговором.
Оценка по дисконтированной стоимости активов и обязательств широко применяется при формировании показателей отчетности, составляемой по международным стандартам. Рассмот-
В статье исследуются особенности применения в российском учете дисконтированной стоимости как вида оценки активов и обязательств с учетом международной практики, а также анализируются основные проблемы, возникающие в процессе исчисления дисконтированных величин.
Ключевые слова: дисконтированная стоимость, оценка, активы, обязательства, МСФ017, справедливая стоимость, ставка дисконтирования, МСФО 40, МСФО 36, МСФО 37.
агсконтированная стоимость как вид оценен позволяет определять стоимость активов и обязательств с точки зрения учета нуй стоимости денег. Экономический смысл процесса дисконтирования денежных потоков состоит в нахождении суммы, эквивалентной будущей стоимости денежных средств. Дисконтированная стоимость является расчетной величиной и определяется следующим образом:
РУ = РУ , 1 ч ,
(1+/ г
где РУ— дисконтированная стоимость;
РУ— будущая стоимость денежных потоков; I — годовая ставка дисконтирования; п — количество периодов начисления. Дисконтирование денежных потоков может
рим предлагаемые международными стандартами подходы при оценке активов и обязательств по дисконтированной стоимости.
Активы и обязательства арендатора по договору финансовой аренды
В соответствии с § 20 МСФО (IAS) 17 «Аренда» на начало срока аренды арендаторы обязаны признавать финансовую аренду в качестве активов и обязательств в своем балансе. При этом актив приходуется на баланс арендатора в корреспонденции со счетом обязательств по наименьшей из двух величин: справедливой стоимости арендуемого имущества или дисконтированной стоимости минимальных арендных платежей. При расчете дисконтированной стоимости минимальных арендных платежей ставкой дисконтирования является процентная ставка, заложенная в аренду (если эта ставка поддается определению). В противном случае должна использоваться приростная ставка процента на заемный капитал. Приростная ставка процента — это ставка процента, которую арендатору пришлось бы платить по подобной аренде. Если таковую определить невозможно, то приростной ставкой является ставка на дату принятия аренды, под которую арендатор мог бы привлечь заемные средства, необходимые для приобретения актива, на сходных условиях — на такой же срок, при таком же обеспечении.
Долгосрочные активы, предназначенные для продажи
На основании положений МСФО (IFRS) 5 «Долгосрочные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность» долгосрочный актив (или группу выбытия), предназначенный для продажи, организация обязана оценивать по наименьшей из двух величин: балансовой стоимости и справедливой стоимости за вычетом затрат на продажу. При этом § 17 МСФО (IFRS) 5 устанавливает, если имеется ожидание того, что продажа состоится более чем через год, организация обязана оценивать затраты на продажу по их дисконтированной стоимости. Любое возникающее со временем возрастание дисконтированной стоимости затрат на продажу подлежит представлять в отчете о совокупном доходе как затраты на финансирование.
Инвестиционная недвижимость
В соответствии с МСФО (IAS) 40 «Инвестиционная недвижимость» для оценки инвестиционной недвижимости организация может выбрать либо модель учета по справедливой стоимости, либо модель учета по себестоимости. При выборе модели учета по справедливой стоимости должны быть учтены рыночные условия на отчетную дату. Наилучшим подтверждением справедливой стоимости являются действующие цены на активном рынке подобной недвижимости, которая расположена на той же территории, находится в том же состоянии, и на которую распространяются схожие условия аренды и прочих договоров. При отсутствии действующих цен на активном рынке организация может оценивать инвестиционную недвижимость на основании прогнозов дисконтированных денежных потоков, в основе которых лежат условия действующих договоров аренды и иных контрактов. В некоторых случаях могут быть использованы данные из внешних источников: действующие тарифы за аренду сходной недвижимости на той же территории и в том же состоянии. При этом на основании § 46 МСФО (IAS) 40 используются коэффициенты дисконтирования, отражающие оцениваемую рынком степень неопределенности в отношении размера и сроков поступления денежных потоков.
Биологические активы и сельскохозяйственная продукция
На основании положений МСФО (IAS) 41 «Сельское хозяйство» биологические активы и сельскохозяйственную продукцию, собранную с биологических активов, следует оценивать по справедливой стоимости. Если сделки с биологическим активом и сельскохозяйственной продукцией совершаются на активном рынке, справедливую стоимость актива целесообразно определять исходя из его котировочной цены на данном рынке. При отсутствии рыночных цен для определения справедливой стоимости организация может использовать дисконтированную стоимость ожидаемых от актива чистых денежных потоков. Параграф 20 МСФО (IAS) 41 устанавливает, что при расчете применяется коэффициент дисконтирования, рассчитанный исходя из сложившейся конъюнктуры рынка для денежных потоков до уплаты налога.
Обесцененные активы
В соответствии с МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» актив считается обесценившимся, когда его балансовая стоимость превышает его возмещаемую сумму При этом возмещаемой суммой актива является наибольшая из двух величин: справедливой стоимости (за вычетом расходов на продажу) и ценности использования актива. Для расчета ценности использования актива необходимо продисконтировать будущие денежные потоки, получение которых ожидается от актива.
На основании положений § 55 МСФО (IAS) 36 ставкой дисконта должна быть рыночная ставка до учета налогов, отражающая текущие оценки временной стоимости денег и рисков, специфически присущих данному активу. Рыночная ставка — это норма прибыли, которую инвесторы могли бы получить на свои инвестиции в какие-либо активы, генерирующие потоки денежных средств, подобные по срокам, рискам и величине тем потокам, которые организация ожидает получить от своего актива. Когда присущая активу ставка не может быть получена непосредственно на рынке, организация использует заменители для оценки ставки дисконта. В приложении к МСФО (IAS) 36 содержатся дополнительные рекомендации по оценке ставки дисконта в таких обстоятельствах.
Дебиторская задолженность в случае отсрочки поступления денежных средств или их эквивалентов
Согласно МСФО (IAS) 18 «Выручка» выручка должна оцениваться по справедливой стоимости полученного или подлежащего получению встречного предоставления. В случае отсрочки поступления денежных средств или их эквивалентов, справедливая стоимость встречного предоставления может быть меньше полученной или ожидаемой к получению номинальной суммы денежных средств. Например, компания может предоставить беспроцентный кредит покупателю или принять от него вексель к получению с процентной ставкой ниже рыночной в качестве встречного предоставления при продаже товаров. Таким образом, сделка представляет собой операцию по финансированию покупателя.
В этом случае выручка и дебиторская задолженность признаются по справедливой стоимости, которая рассчитывается в виде суммы дисконтированных денежных потоков с применением условной процентной ставки. На основании положений § 11 IAS 18 ставка дисконтирования принимается равной одной из двух величин:
— преобладающей на рынке ставке процента для подобного финансового инструмента (например, облигации, векселя), выпущенного организацией со сходным рейтингом платежеспособности;
— ставке процента, применение которой в качестве дисконта к номинальной сумме финансового инструмента позволяет получить текущие продажные цены товаров или их услуг при оплате их денежными средствами.
Выбор должен быть сделан в пользу той процентной ставки, которую можно определить с большей степенью достоверности. Разница между номинальной суммой соответствующего встречного предоставления и его справедливой стоимостью признается в качестве процентного дохода. Следует отметить, что, если период отсрочки платежа менее одного года, выручка, как правило, не дисконтируется.
Оценочное обязательство
В соответствии с МСФО (IAS) 37 «Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы» оценочное обязательство — это обязательство, неопределенное по величине или с неопределенным сроком исполнения. Параграф 45 МСФО (IAS) 37 устанавливает, что когда влияние временной стоимости денег существенно, сумма оценочного обязательства должна представлять собой дисконтированное значение затрат, которое ожидается понести для исполнения обязанности. При этом ставка дисконта должна быть доналоговой ставкой, которая отражает текущие рыночные оценки временной стоимости денег и риски, характерные для обязательства. Ставка дисконта не должна отражать риски, на которые были скорректированы будущие потоки денежных средств.
Применяемый в международной практике метод дисконтирования был принят к использованию в отечественной теории и практике бухгалтерского учета в конце 1990-хгг. Так, Программой реформирования бухгалтерского учета
в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, утвержденной постановлением Правительства РФ от 06.03.1998 № 283, в качестве вида оценки активов и обязательств была предусмотрена к применению дисконтированная стоимость.
Дисконтированная стоимость представляет собой величину будущих денежных поступлений или их эквивалентов, за которую предположительно должен быть приобретен объект в ходе обычной хозяйственной деятельности. В Программе реформирования отмечается, что этот вид оценки может быть использован при отсутствии иной базы измерения, однако в отечественном бухгалтерском учете использование данного вида оценки весьма ограничено. Более того, до недавнего времени безусловной трактовки категории дисконтированной стоимости и конкретных методик ее расчета в действующих законодательных и нормативных актах по бухгалтерскому учету не было предусмотрено.
Единственным документом по бухгалтерскому учету, где упоминалось о возможности использования оценки активов по дисконтированной стоимости, было Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» (ПБУ19/02), в котором в п. 23 указывалось, что по долговым ценным бумагам и предоставленным займам организация может составлять расчет их оценки по дисконтированной стоимости. При этом организация должна обеспечить подтверждение обоснованности такого расчета.
Указание на возможность составлять расчет по дисконтированной стоимости вызывает немало вопросов. С одной стороны, можно предположить, что оценка по дисконтированной стоимости долговых ценных бумаг может быть применена в отношении тех ценных бумаг, по которым не определяется их текущая рыночная стоимость. Вместе с тем на основании положений п. 22 ПБУ 19/02 по долговым ценным бумагам, по которым не определяется текущая рыночная стоимость, организации разрешается разницу между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью в течение срока их обращения равномерно относить на финансовые результаты (в составе прочих доходов и расходов). Равномерное отнесение на финансовые результаты производится по мере причитающегося дохода по долговым ценным бумагам в соответствии с условиями их выпуска.
При учете же таких ценных бумаг по дисконтированной стоимости в соответствии с п. 23 ПБУ 19/02 записи в бухгалтерском учете не производятся. Следовательно, не предполагается использование дисконтированной стоимости к долговым ценным бумагам, по которым организация на финансовые результаты относит разницу между первоначальной и номинальной стоимостью.
В то же время, если организация самостоятельно решила не использовать указанный порядок списания разницы между первоначальной и номинальной стоимостью, или долговые ценные бумаги не предусматривают получение дохода в период их обращения, то внеучетный расчет стоимости таких ценных бумаг в соответствии с приведенным порядком можно с натяжкой назвать дисконтированием их стоимости.
С общеэкономической точки зрения дисконтирование — есть процесс определения текущей стоимости, исходя из величины будущих денежных поступлений и уровня доходности и риска. Очевидно, что при прочих равных условиях облигация, к примеру, погашаемая через два года, будет реально стоить дешевле, если бы она погашалась через год. И связано это не только с инфляционной составляющей любой экономики, но и с тем фактом, что деньги имеют временную стоимость. Ведь погашенная по номиналу облигация представляет заранее известную сумму денежных поступлений, которую и можно продисконтировать, используя в качестве коэффициента дисконта (или ставки доходности), к примеру, ставку рефинансирования Банка России.
Пример 1
Организация приобрела беспроцентную облигацию номиналом 25 000 руб. за 30 000 руб., которая будет погашена через год. Разница между первоначальной и номинальной стоимостью не относится равномерно на финансовые результаты организации. Ставка рефинансирования Банка России на момент приобретения облигации составляла 11 %.
Дисконтированная стоимость облигации составит 22 523 руб. [25 000/(1+0,11)1].
В данном случае на сч. 58 «Финансовые вложения» облигация будет отражена по первоначальной стоимости 25 000 руб., а в примечаниях к финансовой отчетности указана дисконтированная стоимость облигации 22 523 руб.
Следует полагать, что дисконтированная стоимость применима для нахождения приемлемой
цены покупки ценных бумаг исходя из величины ожидаемых доходов от их использования. В примере 1 текущая стоимость облигации составляет 22 523 руб., что при анализе фактической цены покупки позволит выявить, оптимально ли была выбрана альтернатива. Ведь известно, что в условиях свободы экономических отношений вложение в облигации подразумевает определение предпочтений такого рода инвестиций перед, скажем, депозитом в банке, предоставлением займа и прочими операциями.
Так, приобретение указанной облигации, к примеру, за 24 ООО руб. явно покажет неоптимальность выбора, поскольку при расчетном уровне доходности (в примере —11%) указанные вложения принесли бы доход больший на величину А = Н— РУ^, где Н — номинал облигации, РУ1 — наращенная стоимость первоначальных инвестиций, равная 26 640 руб. [РУх (1+г)], т. е. А = 1 640 руб.
Использование дисконтированной стоимости позволит заинтересованным пользователям сделать правильный вывод о целесообразности осуществляемых инвестиций.
Учет по дисконтированной стоимости, если вообще можно назвать учетом внебухгалтерский расчет стоимости предоставленных займов, также не уникален. К примеру, обладая информацией о сумме займа, величине и сроках уплаты процентов по нему, можно также обосновать и раскрыть для заинтересованных пользователей данные о целесообразности инвестиций.
Пример 2
Организация предоставила заем другой организации в сумме 100 ООО руб. на два года под 20 % годовых с выплатой процентов раз в год в конце года.
При установленной ставке доходности 11% текущая стоимость будущих денежных поступлений (по 20 000 руб. в конце первого и второго года, а также сумма займа 100 000 руб. по истечении двух лет) составит: 115 413 руб. [20 000 / 0,11(1 - 1 / 1,112) + 100 000/ 1,112].
Исчисленная величина свидетельствует об эффективности принятого инвестиционного решения, так как при данном уровне среднерыночной доходности указанные денежные поступления могут быть достигнуты при инвестировании суммы, превышающей заданную на15413 руб.
Очевидно, что обладание подобного рода информацией позволит заинтересованным пользователям вдумчивее и объективнее «читать»
финансовые отчеты компании. Инвестор получит представление не только о текущей стоимости активов и обязательства предприятия, но и об их будущей (прошлой) оценке с учетом среднего уровня доходности. Не случайно метод дисконтирования стоимости в МСФО очень близок к понятию «справедливая стоимость» (по сути — рыночная стоимость), поскольку реально обеспечивает информацией о стоимости компании (ее отдельных активов), исходя из рыночной конъюнктуры (в частности, среднего уровня доходности).
В то же время метод дисконтирования денежных потоков в этом ключе применим лишь при наличии информации о среднем уровне доходности на активном рынке, иначе экономическая значимость данного подхода теряет всякий смысл. Именно поэтому реальный эффект от внедрения метода дисконтирования и обоснованность полученного таким образом результата могут быть достигнуты лишь при точном прогнозе будущих поступлений и корректном исчислении среднерыночной ставки доходности. Ведь покупатели, инвесторы и иные заинтересованные пользователи желают получать объективную информацию не о формальных показателях бизнеса, а об инвестиционной привлекательности и оптимальности вложения средств.
Именно поэтому основной проблемой при использовании указанного метода является определение ставки дисконтирования (или нормы дисконта), позволяющей определить дисконтированную (или будущую) стоимость денежных потоков (активов, обязательств). Более того, использование определенной ставки дисконтирования должно не только способствовать формированию достоверной и верифицируемой информации об учетных объектах, но и обеспечивать сопоставимость данных, рассчитанных как в отношении различных объектов, так и разными по уровню заинтересованности и осведомленности пользователями учетных данных.
К примеру, в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных Минэкономики, Минфином и Госстроем России от 21.06.1999 № ВК477, норма дисконта, не включающая поправки на риск, определяется как минимально допустимая доходность депозитов банков первой категории надежности (после исключения инфляции), а также как ставка LIBOR по годовым еврокреди-
там, освобожденная от инфляционной составляющей. В качестве ставки дисконтирования используется и показатель средневзвешенной стоимости капитала, отражающий стоимость собственных и заемных средств предприятия.
Можно отметить, что выбор ставки дисконтирования зачастую обусловлен целями процедур: к примеру, при определении дисконтированной стоимости внеоборотных активов, приобретаемых с отсрочкой платежа, в качестве ставки дисконтирования может использоваться рыночная ставка процента, под которую предприятие могло бы привлечь финансовые средства на сопоставимых условиях (срок, валюта, период).
Проблемы выбора ставки дисконтирования при оценке дебиторской или кредиторской задолженности могут быть затруднены также тем, что на практике зачастую отсутствуют конкретные графики погашения обязательств, что препятствует достоверной оценке будущих поступлений (оттоков) с точки зрения их стоимости во времени.
Очевидно, что выбор ставки дисконтирования непосредственно влияет на исчисленные показатели стоимости объектов учета. А поскольку единого обоснованного подхода к определению ставки дисконтирования до сих пор не выработано, ее определение целиком зависит от профессионального суждения составителей отчетности. В этом случае в целях представления пользователям полной и достоверной информации об активах, обязательствах и капитале предприятия в пояснительной записке, в которой отражается информация, сопутствующая бухгалтерской отчетности, подлежат обязательному раскрытию величина ставки дисконтирования, ее обоснование и порядок расчета.
Необходимо отметить, что именно реформирование российского бухгалтерского учета в соответствии с МСФО потребовало уточнения и утверждения в нормативных актах конкретных положений по вопросам применения в учетной практике дисконтированной стоимости обязательств. Так, приказом Минфина России от 20.12.2007 № 144н были внесены изменения в Положение по бухгалтерскому учету «Условные факты хозяйственной деятельности» (ПБУ 8/01), предусматривающие конкретный механизм дисконтирования в отношении создаваемых резервов в связи с существующими на отчетную дату условными обязательствами организации.
В частности, в п. 15 ПБУ 8/01 отмечается, что величина резерва подлежит дисконтированию в случае, если организация предполагает существенное изменение покупательной способности валюты Российской Федерации в будущие отчетные периоды. При этом ставки и способы дисконтирования определяются организацией с учетом существующих условий на финансовом рынке, рисков, связанных с предполагаемыми последствиями условного факта, и др.
При этом изменение величины резерва в результате дисконтирования на последующие отчетные даты отражается в системном бухгалтерском учете в качестве прочих расходов организации. Пример 3
Общество с ограниченной ответственностью «Спектр» на 31.12.2008 рассчитывает величину резерва в связи с выданным поручительством по займу, предоставленному ее дочерней организации.
Предполагаемая величина подлежащего погашению обязательства составляет 800 000 руб. Срок погашения обязательства — через два года после отчетной даты. Ставка дисконтирования, принятая организацией с учетом существующих условий на финансовом рынке, рисков, связанных с предполагаемыми последствиями условного факта, и других факторов, составляет 14,5%.
При этом организация предполагает, что в будущие отчетные периоды покупательная способность рубля будет изменяться существенно, в связи с чем принимает решение о дисконтировании величины резерва.
В результате дисконтирования размер резерва рассчитывается как произведение величины подлежащего погашению обязательства на коэффициент дисконтирования соответствующего года, определяемый по формуле: *, =~L~
(1 + r)n
где Kd— коэффициентдисконтирования; г— ставкадисконтирования; п — период дисконтирования резерва. Соответственно коэффициенты дисконтирования (Kj) составят по годам:
на 2008 г. - 0,76276 (1 /(1 + 0,1452); на 2009г. - 0,87336 (1 /(1 + 0,1451); на 2010г. - 1,00000 (1 /(1 + 0,145«), Таким образом, величина резерва с учетом дисконтирования составит:
на 31.12.2008 - 610 000 руб. (800 000 руб. х 0,76276);
на 31.12.2009 - 699 000 руб. (800 000 руб. х 0,87336);
на 31.12.2010 - 800 ООО руб. (800 000 руб. х 1,00000).
На основании произведенного расчета в бухгалтерском учете ООО «Спектр» по состоянию на 31.12.2008 отражается резерв в сумме 610 000 руб. бухгалтерской записью:
Д-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы» К-т сч. 96 «Резервы предстоящих расходов» — 610 000 руб.
По состоянию на 31.12.2009 организация отражает в бухгалтерском учете увеличение резерва бухгалтерской записью:
Д-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы» К-т сч. 96 «Резервы предстоящих расходов» — 89 000руб. (699 000 руб. — 610 000 руб.).
По состоянию на 31.12.2010 увеличение резерва составит 101 000 руб., что отражено бухгалтерской записью:
Д-т сч. 91 «Прочие доходы и расходы» К-т сч. 96 «Резервы предстоящих расходов» — 101 000 руб. (800 000 руб. - 699 000 руб.).
В годовой бухгалтерской отчетности ООО «Спектр» за 2008 г. резерв отражается в размере 610 000 руб., за 2009г. — в размере 699 000 руб., а за 2010 г. — в размере 800 000 руб. При этом на основании п. 20 ПБУ 8/01 в бухгалтерской отчетности организации подлежит раскрытию информация о примененных ставках и способах дисконтирования с их обоснованием.
Экономический смысл создания указанного резерва и его дисконтирования состоит в применении требования осмотрительности, ссылка на которое сделана в п. 15 ПБУ 8/01. Трактовка требования осмотрительности представлена в п. 6 ПБУ 1/2008 «Учетная политика организа-
ции». Осмотрительность предполагает «бульшую готовность к признанию в бухгалтерском учете расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов, не допуская создания скрытых резервов».
Предполагая значительную степень вероятности возникновения обязательств организации, исполнение которых приведет к оттоку ее экономических выгод, организация предусматривает возможные потери в составе резервов предстоящих расходов.
Применением механизма дисконтирования достигается, с одной стороны, учет фактора временной стоимости денег, а с другой — установление прямой зависимости между величиной возможных расходов и вероятностью и сроком их возникновения. Пользователи отчетных данных в данном случае получают качественно более содержательную информацию о происходящих процессах в компании и их возможных последствиях.
Список литературы
1. Международные стандарты финансовой отчетности 2009: издание на русском языке. М.: Аскери-АССА, 2009. 1047 с.
2. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» (ПБУ 19/02) , утвержденное приказом Минфина России от 10.12.2002 № 126 н.
3. Положение по бухгалтерскому учету «Условные факты хозяйственной деятельности» (ПБУ 8/01) , утвержденное приказом Минфина России ot28.11.2001 № 96 н.
