CC BY
46
ШНОВАЦП. 1НВЕСТИЦП. КОНКУРЕНТОСПРОМОЖН1СТЬ
INNOVATIONS. INVESTMENTS. COMPETITIVENESS
УДК 330.322:334.716
ДИНАМ1ЧНА ОЦ1НКА ЕФЕКТИВНОСТ1 ПРЯМИХ 1НОЗЕМНИХ 1НВЕСТИЦ1Й НА ПЩПРИСМСТВАХ ЛЕГКО1 ПРОМИСЛОВОСТ1
М.П. Войнаренко, д.е.н., професор
Хмельницький нацюналъний ушверситет, Хмелъницъкий, Украгна
О.П. Свщер
Кам'янець-Подтьський нацюналъний ушверситет 1мен11вана Ог1енка, Кам'янець-Подтьський, Украгна
На шляху евро штеграцшних перетворень легка промисловють Украши потребуе залучення швестицшних ресурсiв з усiх джерел. Проте недостатня розробка дiевого управлiнського шструментардо для забезпечення достовiрноí оцiнки ефективност1 прямого iноземного iнвестування на пщ-приемствах легко'1 промисловостi перешкоджае покращенню iнвестицiйного бiзнес клiмату у галузь Динамiчна оцiнка ефективностi прямого шоземного iнвестування забезпечуе реалiзацiю адекватних управлшських рiшень в систем1 менеджменту пщприемства з метою досягнення його довгострокового економiчного розвитку.
Анал1з останн1х дослщжень та публ1кац1й
Вирiшенню проблем забезпечення достовiрноí оцiнки ефективностi прямого шоземного шве-стування та ефективного управлшня iнвестицiями на пiдприемствах були присвячеш дослiдження таких учених як: Г. Александер, I. Боярко, С. Брп^-хем, В. Геець, Л. Птман, В. Гриньова, Л. Докiенко, I. Стфанова, В. Ковальов, В. Коюда, Т. Майорова, В. Нижник, А. Пересада, В. Польшаков, М. Портер, С. Рясних, В. Стадник, Д. Черваньов, М. Чу-маченко, В. Шевчук. Легку промисловють Украши та и шновацшний розвиток детально вивчають А. Мазараю, Т. Мельник, К.Ю. Сiренко, Т.О. Срмолаева, Д.1. Коваленко.
Виклад основного матер1алу дослщження
Статична оцiнка ефективностi прямих шозем-них iнвестицiй базуеться на показниках, визна-чених на конкретну дату вщповщного перiоду. Тому вона не дае змоги врахувати тенденци змiни показникiв протягом звiтного перiоду для того, щоб здiйснити динамiчну оцшку ефективност1
Войнаренко М.П., Ceidep О.П. Динамична оцтка ефективностг прямих тоземних теестщш на тдприемствах легко'1 npoMuenoeoemi.
Стаття присвячена розкриттю значения та змюту динам1чно1 оцшки ефективносп використання прямих ¿ноземних iHBecTHitiíi на тдприемствах. Також апробовано процедуру дииам1чно1 оцшки на п'яти суб'ектах господарювання легко'1 промисловост1, що дало змогу визначити напрями шдвшцення ефективност1 використання прямих шоземних ¿ивестищй.
Ключовг слова: npnivri ÍH03eMHÍ ¿нвестицп, дииам1чна оц1ика, ефективн1сть, легка промислов1сть
Войнаренко М.П., СвидерА.П. Динамическая оценка эффективности прямых иностранных инвестиций на предприятиях лёгкой промышленности.
Статья посвящена раскрытию значения и содержания динамической оценки эффективности использования прямых иностранных инвестиций на предприятиях. Также апробировано процедуру динамической оценки на пяти субъектах хозяйствования легкой промышленности, что позволило определить направления повышения эффективности использования прямых иностранных инвестиций.
Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, динамическая оценка, эффективность, лёгкая промышленность
Voynarenko М. P., Svider О. P. The dynamic evaluation of the effectiveness of foreign direct investment at the light industry enterprises.
The article pays attention to the revelation of the meaning and content of dynamic evaluation of the effectiveness of foreign direct investment at the enterprises. In addition, the dynamic evaluation procedure was tested at five agents of light industry management, which allowed us to identify the ways to increase the efficiency of FDI.
Keywords: foreign direct investment (FDI), dynamic evaluation, efficiency, light industry
процесу використання прямих 1ноземних швестицш на тдприемствах легко! промисловосп.
Необхвдшсть проведения динашчно! оцшки поряд 3i статичною полягае в тому, що вона дозволяе врахувати напрями i тенденцй' змiни
показникiв, яш вiдображають основнi напрями прояву ефективносп у часi (рис. 1).
Отже дошльно провести динамiчну оцiнку на основi вiдповiдних критерив.
ТЕМП ЗРОСТАННЯ ЧИСТОГО ПРИБУТКУ змiна (зростання, зниження) ефективносп господарсько! дiяльностi, е ключовим джерелом формування власних фiнансових ресурйв, фiнaисувaния господарсько! дiяльностi, розширеного вщтворення i забезпечення економiчного розвитку тдприемства
ТЕМП ЗРОСТАННЯ ЧИСТОГО РУХУ КОШТ1В ЗА ЗВ1ТНИЙ ПЕР1ОД основний фактор забезпечення плaтоспроможиостi, фшансово! стiйкостi та безпеки, пiдвищения швестицшно! привaбливостi та ринково! вартосп шдприемства
Рис. 1. Критерй' ефективностi використання П11 при проведеннi динaмiчно!' оцшки
Джерело: в1д1брано авторами
Важливим шструментом для оцiнки ефекти-вностi використання прямих шоземних iнвестицiй на тдприемствах е бажане спiввiдношения темпiв зростання ключових економiчних показник1в, яке отримало назву «золоте правило економiки тдприемства» або «економiчнa нормаль»: у класичному (1) [1] та модифiковaному виглядi (2) [2]; [3]; [4].
Тчп > ТЧД > ТА > 100 % , (1)
де Тчп - темп зростання прибутку пвдприемства; ТЧд - темп зростання чистого доходу; ТА - темп зростання вартосп aктивiв (майна) тдприемства.
ГТ~1 ГТ~1 ГТ1 ГТ1 ГТ1 ГГ1
ТЧП > ТЧД >Т ВК > ТОА > Т А > Т ПК ' (2)
де ТЧД , ТВК, ТОА, ТПК - темпи зростання
чистого доходу, власного кашталу, оборотних aктивiв, позикового кaпiтaлу вщповщно.
Отже, переваження темпiв зростання чистого прибутку над темпами зростання чистого доходу сввдчить про зниження величини витрат у процей господарсько! дiяльностi та прискоренш обiгу; ефективне використання ресурав щдприемства досягаеться за умови перевищення темпiв зростання чистого доходу порiвняно з темпами зростання майна (aктивiв) суб'екта господарювання, як1 повинш бути не нижчими 100% для забезпечення зростання економiчного потенцiaлу i розширення мaсштaбiв дiяльностi.
Дотримання модифжованого спiввiдношення дае змогу забезпечити ефективне використання прямих шоземних швестицш, що супро-воджуеться зростанням прибутковостi, дшово! aктивностi, економiчного потенцiaлу, фiнaисово! незалежносп, безпеки промислового тд-приемства, а також визначае ключовi умови для забезпечення !х стiйкого економiчного зростання.
Врахування даних критерi!в е найбшьш обгрунтованим подходом для проведення достовiр-но! динaмiчно! оцiнки ефективностi використання прямих шоземних швестицш на тдприемствах легко! промисловосп у чай. З урахуванням зазначених умов сформовано процедуру дина-мiчно! оцшки ефективносп (табл. 1).
Застосування наведено! процедури дае менеджерам змогу:
— оцшити результaтивнiсть господарсько! дiяльностi пiдприемствa;
— оперативно визначити iснуючi проблеми у процей використання прямих iноземних швестицш та визначити резерви для пвд-вищення ефективностi;
— детально проaнaлiзувaти динaмiку прибутко-востi та платоспроможюсп;
— достовiрно та комплексно оцшити ефектив-нiсть використання прямих шоземних швести-цiйних ресурсiв у чай;
— прийняти та реал1зувати обгрунтоваш управ-л1нськ1 заходи щодо оптимально! реaлiзaцi! резервiв та забезпечення стшкого пiдвищення ефективностi використання прямих шоземних швестицш на падприемствах легко! промисловосп.
У процей використання процедури динaмiчно! оцiнки ефективностi процесу використання прямих шоземних швестицшних ресурсiв у чай менеджерам тдприемств легко! промисловосп потрiбно обов'язково враховувати вaрiaнт можли-востi змiни чистого прибутку збитком (або навпа-ки) чи притоку грошових коштiв !х вiдтоку (або навпаки) у процесi господарсько! дiяльностi пiдприемствa для того, щоб забезпечити отриман-ня достовiрних результaтiв динашчно! у чaсi.
Таблиця 1. Процедура динамiчно! оцiнки ефективностi процесу використання прямих iноземних iнвестицiй на пвдприемствах легко! промисловост
Темп зростання чистого руху коштiв пiдприемства за звiтний перюд (ТРчрК ) Темп зростання чистого прибутку (ТРЧП ) Темп зростання чистого збитку (ТРчз )
Збiльшення Зменшення Зменшення Збшьшення
ТРчп > 0 ТРчп < 0 ТРчз < 0 ТРчз > 0
Позитивний грошовий потж (притж) вiд господарсько! дiяльностi Рiвень ефективностi процесу використання ПП
притiк грошових коштiв ТРЧРК > 0 Ефективний Помiрно ефективний Допустимо ефективний Низько ефективний
вiдтiк грошових кошт!в ТРЧРК < 0 Пом1рно ефективний Задовшьно ефективний Низько ефективний Пом1рно неефективний
Негативний грошовий потж (вщпк) вiд господарсько! дiяльностi пiдприемства Рiвень ефективностi процесу використання ПП
зменшення величини негативного грошового потоку ТРЧРК < 0 Допустимо ефективний Низько ефективний Допустимо не-ефективний Неефективний
збшьшення величини негативного грошового потоку ТРчрк > 0 Низько ефективний Пом1рно неефективний Не-ефективний Кризовий
Примтка. П11 - nрямi тоземт твестици;
Джерело: розроблено авторами з використанням р. 400 ф. № 3 (грошовий nomiK eid господарсько'! дiяльностi тдприемства, чистий рух коштiв за звiтний перiод).
Вщтак, зазначеш можливi варiанти змш показни-к1в управлiнцям необхвдно оцшювати наступним чином (3, 4). Застосуемо процедуру динамiчноl оцiнки для п'яти шдприемств легко! промисловостi Хмельницько! та Вшницько!
областей - ПАТ «Горинь», ПАТ «Славутська суконна фабрика», ЗАТ «Хме-льницьклегпром», ПАТ «Володарка», ПАТ «Хмьльницька швейна фабрика «Лiлея».
Чистий збиток ^ Чистий прибуток Негативний грошовий потж (вiдтiк) ^ Позитивний грошовий попк (притiк)
Чистий прибуток ^ Чистий збиток Позитивний грошовий попк (вiдтiк) ^ Негативний грошовий потж (притiк)
Ефективний
процес використання П11 Кризовий процес використання П11
(3)
(4)
Почнемо зi спiввiдношення (2) («золоте правило економiки пiдприемства») (табл. 2).
Результата проведеного аналiзу сввдчать, що на жодному з дослщжуваних пiдприемств легко! промисловостi не спостерталося вдеальне дотри-мання спiввiдношення темшв зростання абсолют-них показник1в господарсько! дiяльностi (2), що виявляло б наявш резерви пiдвищення ефектив-носп використання прямих iноземних iнвестицiй та господарського процесу в цшому. Найбтше вiдповiдали спiввiдношенню (2) темпи зростан-ня абсолютних показник1в дiяльностi ПАТ «Володарка» за подсумками 2010, 2012 рр. та ПАТ «Хмшьницька швейна фабрика «Лшея» про-тягом 2009-2010 рр.
Важливою проблемою ПАТ «Володарка» е зменшення вартостi оборотних активiв (2011-
2012 рр.) та майна (2010-2012 рр.) тдприемства, що сввдчить про неефективне використання ресурсно! бази тдприемства, в тому чи^ й прямих шоземних швестицш, що призводить до зниження економiчного потенцiалу, яке супро-воджуеться одночасним зниження вартосп пози-кового капiталу пiдприемства (2010-2012 рр.), що безумовно дещо знижуе загрозу втрати фшансово! незалежностi суб'екта господарювання.
Рiзке зниження ефективностi господарсько! д1яльносп ПАТ «Хмiльницька швейна фабрика «Лшея» протягом 2011-2012 рр. свщчило про нерацiональне використання прямих шоземних швестицш на шдприемств^ зниження рiвня доходностi та зростання витрат суб'екта господа-рювання, яке до того ж супроводжувалося зро-станням величини позикових кошпв.
Ta6nuua 2. Оцiнка TeMniB 3pocTaHHa a6conMTHHx noKa3HHKiB rocnogapcbKoi gianbHocTi nignpueMcTB nerKoi npoMHcnoBocTi 3a 2008-2012 pp.
Ha3Ba TeMn 3pocTaHHa HHCTHH HHCTHH BnacHHn O6opoTH Akthbh no3HKoBHn
nignpHeMcTBa noKa3HHKa npu6yToK goxig KaniTan iaKTHBH KaniTan
2009/2008 -7,06 0,20 0,88 0,98 0,98 1,51
nAT «ropHHb» 2010/2009 0,15 4,19 0,58 0,52 0,84 1,66
2011/2010 -2,14 1,03 0,95 1,02 1,03 1,13
2012/2011 0,34 1,61 0,73 1,23 1,06 1,36
nAT 2009/2008 0,57 0,83 1,01 1,18 1,05 1,25
«CnaByTcbKa 2010/2009 1,14 0,85 1,01 1,11 1,03 1,13
cyKoHHa 2011/2010 1,07 0,93 1,01 1,12 1,03 1,07
$a6pHKa» 2012/2011 -2,73 0,33 0,82 0,76 0,87 1,06
3AT «XMentHHUbK-nernpoM» 2009/2008 0,01 0,24 1,02 1,20 1,26 1,51
2010/2009 0,36 1,52 1,00 1,10 1,30 1,35
2011/2010 2,87 0,91 1,40 0,98 1,19 0,90
2012/2011 0,47 0,71 1,88 0,82 1,08 0,58
2009/2008 0,05 1,16 1,00 1,26 1,01 1,34
nAT 2010/2009 66200,00 1,15 1,00 1,05 0,96 0,67
«BonogapKa» 2011/2010 0,003 0,97 1,01 0,96 0,97 0,88
2012/2011 112,50 1,14 1,00 0,96 0,96 0,85
nAT 2009/2008 4,92 1,17 0,91 1,20 0,94 1,07
«XMmtHHULKa 2010/2009 14,13 1,45 1,05 1,68 1,07 1,21
mBenHa 2011/2010 -0,04 1,09 1,13 1,35 1,13 1,10
$a6pHKa «Hinea» 2012/2011 -7,36 0,99 0,90 0,97 0,91 0,93
ffwepeno: noöydoeaHO aemopcmu Ha nidcmaei daHux fymcHcoeoi 3eimHocmi nidnpueMcme
Han6inbm kphthhhhm BHaBHBca gna nAT «XMinbHH^Ka mBeHHa $a6prna «Hinea» 2012 p., 3a nigcyMKaMH aKoro 3HH®eHHa 3a3Hanu yci gocni-g^yBam noKa3HHKH, a oco6nHBo BenHHHHa hhctoto 36uTKy aKa 3pocna y 7,36 pa3H, ^o cBignuno npo Hee^eKTHBHHH rocnogapcbKHH npo^c Ta bhko-pHCTaHHa npaMHx rno3eMHHx iHBecToBaHHx KomTiB.
Ha6nn®eHHa TeMniB 3pocTaHHa a6conMTHHx noKa3HHKiB rocnogapcbKoi gianbHocTi nAT «Cna-ByTCbKa cyKoHHa $a6pHKa» go 6a®aHoro cniBBigHo-meHHa TeMniB ix 3pocTaHHa cnocTepiranoca 3a nigcyMKaMH gianbHocTi nignpHeMcTBa b 2010-2011 pp. OgHaK, ochobhhmh «npo6neMHHMH MicuaMH» gianbHocTi nAT «CnaByrcbKa cyKoHHa $a6pHKa» 6ynu gocHTb HecTa6inbHi TeMnu 3pocTaHHa hhctoto npu6yTKy, 3HH®eHHa goxigHocTi nignpHeMcTBa, ^o cynpoBog^yBanoca Hapo^yBaHHaM BenHHHHH no3HKoBoro KaniTany Ta cBignuno npo Hee^eKTHBHe BHKopncTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H, 3HH®eHHa peHTa6enbHocTi rocnogapcbKoi gianbHocTi cy6'eKTa rocnogapMBaHHa. TaKa тeнgeнцia BpemTi npH3Bena 3a nigcyMKaMH 2012 p. go noaBH 36htkoboct1 Ta cTpiMKoro 3HH®eHHa BenHHHHH hhctoto goxogy, BnacHoro KaniTany Ta aKTHBiB nignpHeMcTBa Ha $orn 3pocTaHHa noro 6oproBoi 3ane®HocTi. ^aHa cнтyaцia BHMarae Big MeHeg^epiB cy6'eKTa rocnogapMBaHHa peani3a^i' gieBHx ynpaBniHcbKHx 3axogiB, cnpaMoBaHHx Ha onTHMi3a-^ra cTpyKTypu g^epen ^rnaHcyBaHHa, nigBH^eHHa piBHa e^eKTHBHocTi BHKopHcTaHHa npaMHx iHo3e-mhhx iHBecTH^H Ta pecypcHoi 6a3H, 3pocTaHHa ginoBoi aKTHBHocTi, goxogHocTi, peHTa6enbHocTi nAT «CnaByTcbKa cyKoHHa $a6pHKa».
3a nigcyMKaMH rocnogapcbKoi gianbHocTi 3AT «XMenbHH^KnernpoM» Mo^Ha npHHTH go bhchob-Ky, ^o 3a 2011 p. TeMnH 3pocTaHHa a6conMTHHx noKa3HHKiB gianbHocTi nignpHeMcTBa Han6inbme Ha6nH3Hnaca go 6a®aHoro cniBBigHomeHHa TeMniB ix 3pocTaHHa, ^o 6yno 6e3nocepegHiM pe3ynbTaToM nigBH^eHHa e^eKTHBHocri BHKopHcTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H, 3pocTaHHa npH6yTKoBocri Ta eKoHoMinHoro noтeнцiany nignpHeMcTBa Ha $orn 3HH®eHHa BenHHHHH no3HKoBoro KaniTany. BigMrraora no3HTHBHoM oco6nHBicTM 3AT «XMenb-HH^KnernpoM» cepeg gocnig^yBaHHx nignpHeMcTB nerKoi npoMHcnoBocTi e cTa6inbHa HaaBHicTb HHCToro npH6yTKy npoTaroM 2008-2012 pp., TeMn 3pocTaHHa aKoro, ogHaK, e nepeBa^Ho cnagHHM.
-3k noKa3ano npoBegeHe gocnig^eHHa, cepeg Bigi6paHHx cy6'eKTiB rocnogapMBaHHa nerKoi npoMHcnoBocTi nAT «ropHHb» xapaKTepH3yBanoca HaHHH^^HM piBHeM e^eKTHBHocri BHKopHcTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H, ^o o6'eKTHBHo BnnHHyno Ha HH3bKy npH6yTKoBicTb, nacTo nepepocTaMny b 36HTKoBicTb rocnogapcbKoi gianbHocTi (3a nigcyMKaMH 2009 i 2011 pp.) ,3,o Toro
TaKa HeraTHBHa TeHgeH^a cynpoBog^yBanaca KonHBaHHaM gHHaMiKH BenHHHHH hhctoto goxogy, 3HH^eHHaM BapTocTi BnacHoro KaniTany, aKTHBiB nignpHeMcTBa, ^o cynpoBog^yBanoca 3pocTaHHaM 6oproBoi 3ane®Hocri nignpHeMcTBa.
TaKHM hhhom, Mo^Ha 3po6HTH bhchobkh npo gocHTb HeBHcoKy e^eKTHBHicTb BHKopHcTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H Ta rocnogapcbKoro npo^cy b цinoмy Ha BiTHH3HaHHx nignpueMcTBax nerKoi npoMHcnoBocTi, ^o 6e3nocepegHbo Bigo-
бражаеться через нестшку динамiку (зростан-ня/зниження) TeMniB зростання !х дшово! активностi, фшансово! незалежносп, доходностi та прибутковостi. За даних умов, менеджери суб'ектiв господарювання повинш максимально зосередити увагу на повнш мобшзаци та eфeктивнiй рeалiзацi! резервних можливостей пiдприемств легко! промисловостi щодо зниження
величини витрат, забезпечення рацюнального використання ресурсно! бази, рацiоналiзацil структури капiталу, пвдвищення рiвня дшово! активносп, фiнансово! стiйкостi, доходностi та прибутковосп промислових пiдприемств. Вико-ристаемо обгрунтовану вище процедуру (табл. 1), як методичний iнструмeнт динамiчно! оцiнки на дослвджуваних п'яти п1дприемствах (табл. 3).
Таблиця 3. Динамiчний аналiз показник1в eфeктивностi використання П11 на тдприемствах легко! промисловост
Показник Рж Середне значен-ня по-казника Темп зростання показника
2008 2009 2010 2011 2012 2009 вщ 2008 2010 вщ 2009 2011 вщ 2010 2012 вщ 2011
ПАТ «Горинь»
Чистий прибуток 69,2 71,10 51,0 0,15 0,34
Чистий збиток -488,6 -152,0 -89,86 -7,06 -2,14
Позитивний грошовий потж 171,6 143,00
Негативний грошовий потгк -13,1 -1,2 -98 -112 -10,54 -0,09 -0,57 -1,14
ПАТ «Славутська суконна фабрика»
Чистий прибуток 114,8 64,9 75,5 81 23,04 0,57 1,16 1,07
Чистий збиток -221 -2,73
Позитивний грошовий потж 1,3 12 14 5,2 30,00 1,17
Негативний грошовий потж -0,9 -0,4 -0,69 -0,44
ЗАТ «Хмельницьклегпром»
Чистий прибуток 321,9 4,2 1,5 4,3 2 66,78 0,01 0,36 2,87 0,47
Чистий збиток
Позитивний грошовий потж 73,9 4,25
Негативний грошовий потж -86,8 -17,4 -76,6 -7 -22,78 -0,20 -1,04 -0,09
ПАТ «Володарка»
Чистий прибуток 0,18 0,01 662 2 225 177,838 0,06 66200 0,003 112,5
Чистий збиток
Позитивний грошовий потж 227,6 837 746 65,92 3,68 0,78
Негативний грошовий потж -959 -522 -1,15 -0,70
ПАТ «Хмшьницька швейна фабрика «Лшея»
Чистий прибуток 18,5 91 1286 187,1 4,92 14,13
Чистий збиток -55 -405 -0,04 -7,36
Позитивний грошовий потж 68 247 0,95
Негативний грошовий потж -259 -374 -473 -158,2 -3,81 -1,51 -1,26
Примтка: грошовий nomiK (eidmiK) розглянуто eid господарськог dimbHocmi.
Джерело: побудовано авторами на пiдcmавi даних фтансовог звmнocmi тдприемств легкоi
прoмиcлoвocmi та [5].
На основi вихвдних даних проведемо дина-мiчну оцiнку eфeктивностi процесу використання прямих iнозeмних iнвeстицiйних ресурйв на дослiджуваних суб'ектах господарювання (табл. 4). Результати аналгтичного дослiджeння дали змогу оцiнити eфeктивнiсть процесу
використання прямих шоземних iнвeстицiй дослвджуваних шдприемств легко! промисловосп у часi, зокрема протягом 2008-2012 рр. Так, ефективний процес використання прямих шоземних швестицшних рeсурсiв спостeрiгався на ПАТ «Славутська суконна фабрика» (2010-
2011 pp.), nAT «ropHHb» (2009-2010 pp.) Ta nAT «Xмinbннцbкa mBeHHa $a6puKa «Hinea» (20092010 pp.), ^o 3a6e3nenuno npu6yTKoBy rocnogapcb-Ky gianbHicTb Ta npHTiK rpomoBHx KomTiB Ha gocnig^yBarn mgnpueMCTBa, aKi BignoBigHo cnpuanu nigBH^eHHM npu6yTKoBocTi, nnaTocnpo-Mo^Hocri Ta eKoHoMinHoMy 3pocraHHM gocni-g^yBaHHx cy6'eKTiB rocnogapMBaHHa nerKoi' npoMH-cnoBocTi.
HaH6inbm no3HTHBHo cepeg gocnig®yBaHHx nignpueMcTB Bupi3Hanoca nAT «CnaByTcbKa cyKoHHa $a6pHKa», MeHeg®epu aKoi' 3Mornu 3a-6e3neHHTH gocTaTHbo e^eKTHBHun npoцec BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^HHHx pecypciB y naci, ^o Bigo6pa3unoca y nigBH^eHHa npu6yTKoBocTi (2009-2011 pp.) i nnarocnpoMo^Ho-ctI (2008 p., 2011-2012 pp.) cy6'eKTa rocnogapM-
ffwepeno: noöydoecHO cemopcMu hc nidcmcei mcön. 3
^,ocHTb pi3HoMaHiTHHMH npoaBaMH xaparcreproy-Banoca nAT «XMinbHH^Ka mBeHHa $a6puKa «Hinea», cepegHa BenuHHHa HHcroro npu6yTKy aKoro npoTaroM 2008-2012 pp. 6yna HaH6inbmoM cepeg gocnig®yBaHHx cy6'eKTiB rocnogapMBaHHa nerKoi' npoMHcnoBocTi, Togi aK 3a aHanorinHHH nepiog ycepegHeHa BenuHHHa BigToKy rpomoBHx KomTiB TaKo® 6yna HanBH^oM cepeg aHani3oBaHHx nignpueMcTB, ^o 3Ba®aMHH Ha gocHTb HecTa6inbHy gHHaMiKy ^rnaHcoBHx pe3ynbTaTiB Ta hhctoto rpomoBoro noToKy Big rocnogapcbKoi gianbHocTi xapaKTepu3yBanoca nAT «Xмinbннцbкa mBeHHa $a6puKa «Hinea» cBignuno, aK npo HaaBHicTb BenHKHx Mo^nHBocTen, TaK i ogHonacHo npo icHyBaHHa 3HanHux pe3epBiB ^ogo nigBH^eHHa e^eKTHBHocTi npoцecy BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H y naci Ha nignpueMcTBi (oco6nHBo BpaxoByMHH nigcyMKH 2011-2012 pp.), aKi noBHHHi 6yTH peani3oBaHi mnaxoM 3a6e3neneHHa MeHeg®epaMH cTinKoro nigBH^eHHa npu6yTKoBocTi, nnaTocnpoMo®HocTi Ta eKoHoMiHHoro 3pocTaHHa nAT «XMinbHH^Ka mBeHHa $a6puKa «Hinea».
BaHHa. ^e^o HH^na e^eKTHBHicTb npoцecy bhko-pucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H y naci cnocTepiranaca Ha nAT «BonogapKa», ocHoBHoM npo6neMoM aKoro 6yno HecrinKa gHHaMiKa npuroKy rpomoBHx KomTiB, aKa y 2010 Ta 2012 pp. nepepocna y BigTiK rpomoBHx KomTiB, ^o cBignuno npo 3HH®eHHa nnaTocnpoMo®HocTi nignpueMcTBa. npeBanMBaHHa HH3bKoi e^eKTHBHocri npo^cy BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H y naci (2009 p., 2011-2012 pp.) Ha 3AT «XMenbHH^K-nernpoM» cBignuno npo HegocTaTHbo pe3ynbTaTHBHe BHKopucTaHHa iHo3eMHHx iHBecTH^HHHx pecypciB Ha nignpueMcTBi, ^o cnpuHHHuno MaH®e nocriHHHH BigTiK rpomoBHx KomTiB (2008-2009 pp., 20112012 pp.) i3 cy6'eKTa rocnogapMBaHHa, aKHH o6yMoBHB cTiHKe 3HH®eHHa nnaTocnpoMo^Hocri
3AT «XMenbHH^KnernpoM».
npoTaroM 2008-2012 pp. nAT «ropHHb» xapaKTepu3yBanoca Big' eMHHMH cepegHiMH 3HaneH-HaMH, 3oKpeMa hhcthm 36htkom Ta BigToKoM rpomoBHx KomTiB 3 nignpueMcTBa, ^o o6'eKTHBHo cBignuno HH3bKy e^eKTHBHicTb npoцecy bhko-pucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H y naci Ha nignpHeMcTBi, gHHaMiKa aKoi nonapHo 3MiHMBanaca npoTaroM n'aTH gocnig®yBaHHx poKiB. TaK, npoTaroM 2009-2010 pp. npo^c BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^HHHx pecypciB Ha nignpueMcTBi xapaKTeproyBaBca aK e^eKTHBHun, Togi aK npoTaroM 2011 p. Big6ynuca pi3Ki HeraTHBHi 3m1hh (pi3Ke 3HH®eHHa npu6yTKoBocTi Ta nnaTo-cnpoMo®HocTi), aKi npu3Benu go Kpu3oBoro npoцecy BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H. yce BH^e 3a3HaneHe cBigwrb HacaMnepeg npo HH3bKy aKicTb MeHeg®MeHTy Ha nAT «ropHHb», aKHH He Mo®e 3a6e3nenHTH pe3ynbTaTHBHy rocnogapcbKy gianbHicTb, cTiHKe nigBH^eHHa npu6yTKoBocTi, nnaTocnpoMo®HocTi Ta eKoHoMiHHe 3pocTaHHa nignpHeMcTBa, aK ocHoBHi HanpaMH npoaBy
Ta6nuua 4. ^HHaMinHa o^HKa e^eKTHBHocri npoцecy BHKopucTaHHa npaMHx iHo3eMHHx iHBecTH^H Ha nignpueMcTBax nerKoi npoMHcnoBocTi
nignpueMcTBo nepiog nacy bhko pucTaHHa nil
2008-2009 2009-2010 2010-2011 2011-2012
nAT «ropHHb» Hee^eKTHBHun пpoцec E^eKTHBHHH пpoцec KpH3oBHH пpoцec HH3LKo e^eKTHBHHH пpoцec
nAT «CnaByTcbKa cyKoHHa $a6pnKa» noMipHo Hee^eKTHBHHH пpoцec flonycTHMo e^eKTHBHHH пpoцec E^eKTHBHHH пpoцec Hn3tKo e^eKTHBHHH пpoцec
3AT «XMentHHUtKnernpoM» Hn3tKo e^eKTHBHHH пpoцec noMipHo e^eKTHBHHH пpoцec Hn3tKo e^eKTHBHHH пpoцec Hn3tKo e^eKTHBHHH пpoцec
nAT «BonogapKa» noMipHo e^eKTHBHHH пpoцec HH3LKo e^eKTHBHHH пpoцec noMipHo e^eKTHBHHH пpoцec HH3LKo e^eKTHBHHH пpoцec
nAT «XMintHHUtKa mBeHHa $a6pHKa «Hinea» Hn3tKo e^eKTHBHHH npo^c E^eKTHBHHH пpoцec KpH3oBHH пpoцec KpH3oBHH пpoцec
ефективного процесу використання iнозeмних iнвeстицiйних ресурйв на ПАТ «Горинь».
Результати проведеного аналiтичного дослщ-ження та вище навeдeнi висновки свщчать про неузгоджешсть тeндeнцiй динамiки фiнансових рeзультатiв i грошових коштiв, наявнiсть вiдтоку грошових коштiв на дослiджуваних тд-приемствах, що спричиняе дeфiцит готiвки, а ввдтак втрату платоспроможностi, яка у поеднанш зi зниженням рeнтабeльностi становить значну загрозу фiнансовiй бeзпeцi тдприемств легко! промисловостi. Тому, менеджери дослвджуваних пiдприемств повиннi забезпечити формування та рeалiзацiю комплексного подходу для рeалiзацil ефективного процесу використання прямих iнозeмних iнвeстицiй у часi на тдприемств^ який сприяе стiйкому тдвищенню прибутковостi, платоспроможностi, фшансово! стiйкостi, швести-цiйно! привабливостi та довгостроковому eкономiчному зростанню суб'ектiв господа-рювання легко! промисловосп.
Висновки
Процедура динамiчно! оцшки у часi е важливим шструментами для забезпечення яшсно!
комплексно! оцшки ефективносп використання прямих iнозeмних швестицш на суб'ектах господарювання легко! промисловосп. Проведене аналiтичнe дослiджeння eфeктивностi використання прямих шоземних iнвeстицiй на тдприемствах легко! промисловостi свiдчить про наявшсть низки нагальних проблем щодо забезпечення п1двищення рeнтабeльностi, платоспроможностi, ринково! вартостi, фiнансово! стiйкостi, безпеки та eкономiчного зростання даних суб'ектiв господа-рювання.
Устшне вирiшeння зазначених проблем повинно здшснюватися менеджерами даних тд-приемств шляхом застосування дiевого шстру-ментарш, який дае змогу проводити комплексну оц1нку eфeктивностi використання прямих шоземних швестицш для забезпечення ра-щонального управлiння даним процесом, спрямованого на довгострокову перспективу п1двищення прибутковостi, платоспроможносп, фiнансово! стiйкостi та eкономiчного розвитку п1дприемств легко! промисловостi.
Список лггератури:
1. Коржeнiвська Н. Л. Оцшка iнновацiйно-iнвeстицiйного потeнцiалу промислового пiдприемства / Н. Л. Коржашвська, Л. А. Кушшр // Вiсник Хмельницького нацюнального унiвeрситeту. Економiчнi науки. - 2008. - № 3. - Т. 1. - С. 207 - 211.
2. Оцшка i дiагностика фшансово! стшкосп пiдприемства : монографiя / [Кизим М. О., Забродський В. А., Зiнчeнко В. А., Копчак Ю. С.]. - Х.: «1НЖЕК», 2003. - 144 с.
3. Рзаева Т. Г. Економiчний аналiз : навч. посiб. / Т. Г. Рзаева. - Хмельницький : ТУП, 2003. -199 с.
4. Хмелевський О. В. Прибутковють у «золотому правилi економши тдприемства» / О. В. Хмелевський // Вюник Львiвсько! комeрцiйно! академи. Сeрiя eкономiчна. - 2005. -Вип. 18, ч. 2. - С. 251 - 255.
5. Лук'янова В. В. Статистична оцшка динамши фшансових рeзультатiв п1дприемства / В. В. Лук'янова // Вюник Технолопчного унiвeрситeту Подiлля. Економiчнi науки. - 2004. -№ 4. - Ч. 1. - Т. 2. - С. 16 - 19.
6. Войнаренко М. П. Управлшня швестицшною дiяльнiстю промислових тдприемств : монографiя / М. П. Войнаренко, I. Ю. Gпiфанова. - Вшниця: ВНТУ, 2011. - 188 с.
Надано до рeдакцi! 23.11.2014
Войнаренко Михайло Петрович / Mykhaylo P. Voynarenko
voynarenko@ukr. net Свщер Олександр Полiкарпович / Oleksandr P. Svider
Посилання на статтю / Reference a Journal Article:
Динамхчна оцтка ефекmивнocmi прямих тоземних твестицт на тдприемствах легкоi промисловостг [Електронний ресурс] / М.П. Войнаренко, О.П Свiдер // Економжа: реалп часу. Науковий журнал. — 2014. -№6 (16). — С. 121-127 — Режим доступу до журн.: http://economics.opu.ua/files/archive/2014/n6.html
