CC BY
163
Денежное обращение
ДЕНЬГИ: ИНФЛЯЦИЯ, ЕЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ И ТЕОРИЯ НЕГАТИВНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОЦЕНОК
С.К. СЕМЕНОВ, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории экономики АстраханьНИПИгаза, доцент Астраханского государственного технического университета
Инфляция известна с давних пор. Предполагается, что она возникла практически с появлением самих денег.
Взгляды на инфляцию экономических наук разнообразны. Применяются разные определения, понятия и построения классификации инфляции.
Представляется целесообразным обобщить различные мнения, предложить модель инфляции и теорию негативных экономических ожиданий, в той или иной степени связанных с инфляцией.
Определение «инфляция — это повышение общего уровня цен»1 отражает только одну сторону инфляции.
Современные российские финансово-экономические словари характеризуют инфляцию как «обесценение бумажных денег вследствие выпуска их в обращение в размерах, превышающих потребности товарооборота, что сопровождается ростом цен на товары...»2. Или «переполнение каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх реальных хозяйственных потребностей, приводящее к их обесценению. Конкретным выражением инфляции является быстрый, стихийный рост цен»3, а также «устойчивый рост среднего уровня цен на товары и услуги в экономике. Явление денежного рынка, проявляющееся в обесценении бумажных денег..»4. Все эти определения связывают понятие инфляции только с бумажными деньгами.
Еще одно определение: «Инфляция (открытая) — повышение общего уровня цен и тарифов на товары, работы и услуги»5.
1 Макконел К., Брю С. Экономикс: в 2 т.: Т. 1. М.: Республика, 1995.С. 163.
2 Большой экономический словарь. / Под ред. А.Н. Азрили-яна. 6-е изд. М.: Институт новой экономики, 2004. С. 343.
3 Современный финансово-кредитный словарь. / Под общ. ред. М.Г. Лапусты, П.С. Никольского. — 2-е изд., доп. М.: ИН-ФРА-М, 2002. С. 170.
4 Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2002. С. 372.
5 Экономико-математический энциклопедический словарь
Или инфляция — многоплановый феномен, вбирающий в себя производственный, денежный и воспроизводственный аспекты. Инфляция по-разному определялась и в разные периоды функционирования экономики России: в 30-е гг. ХХ в. — как чрезмерная эмиссия денег сверх необходимого оборота, в 40-е — как всякое падение стоимости бумажных денег; в 50-е — как переизбыток бумажных денег в сравнении с объемом золота, потребного для обращения; в 60—70-е гг. — как многоликая субстанция6.
Таким образом, инфляция — многофакторное явление, отражающее денежный, производственный и воспроизводственный процессы; нарушение баланса спроса-предложения денег и других пропорций экономики, выражающееся в увеличении уровня цен и избытке денег в обращении.
Нынешняя инфляция проявляется не только в падении покупательной способности денег по мере неравномерного увеличения уровня цен (на некоторые товары цены могут даже уменьшаться), но и в тотальных кризисных явлениях в экономике государства. Инфляция объясняется, в частности, как противоречивыми факторами производства и реализации, так и собственно денежного оборота, кредитных и финансовых отношений. В основе инфляции — дисбаланс между сегментами экономики: накоплением и потреблением, доходами и расходами государства, денежной массой и необходимостью экономики в деньгах.
Факторы инфляции бывают внутренние и внешние.
к внутренним причинам следует отнести денежные и неденежные факторы.
Неденежные — это диспропорции и циклическое развитие экономики, монополизм ценооб-
/ Гл. ред. В.И. Данилов-Данильян. М.: Большая российская энциклопедия, 2004. С. 176.
6 Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: Учеб. пособие. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. С. 102.
разования и хозяйства в целом, недостаточность инвестиций, кредитная политика, неординарные политические и социальные явления и т.п.
Монетарные факторы — дефицит государственного бюджета, увеличение государственного долга, чрезмерная эмиссия денег (сверх потребностей экономики), увеличение скорости оборота денег и т.д.
Внешние факторы инфляции — различные мировые кризисы: сырьевой, энергетический, валютно-финансовый, общий экономический; валютная политика стран, направленная на экспорт инфляции в другие государства; нелегальный вывоз валютных ценностей.
По уровню увеличения цен обычно рассматривают виды инфляции:
ползучая — с ежегодным уровнем увеличения цен 3 —4%, что имеет место в западных странах, которые считают подобную инфляцию стимулирующей составляющей роста экономики;
галопирующая — со среднегодовым уровнем увеличения цен — 10 —50% (иногда до 100%), что наблюдается в развивающихся государствах;
гиперинфляция — со среднегодовым уровнем увеличения цен свыше 100%, что наблюдается в кризисной ситуации, а также в государствах, проводящих радикальные экономические реформы.
Или иная градация: умеренная (10%), галопирующая (20 —200%) и гиперинфляция (может составлять тысячи процентов в год)7.
В начале рыночных реформ в России имела место гиперинфляция, которая в 1992 г. достигала 2 510%, в 1993 г. - 840%. С формированием рыночных отношений инфляция пошла на убыль с ежегодным уменьшением и переходом к галопирующей инфляции, которая в 2001 г. составила 18,6%, в 2005 г. - 10,9%.
На уровень инфляции действует рост дефицита государственного бюджета (или увеличение государственных расходов в целом даже с профицитом бюджета), хотя правительство чаще всего применяет эмиссию государственных долговых обязательств - безэмиссионный источник финансирования дефицита. Однако фактически здесь используется отложенная эмиссия, поскольку накопленный государственный долг все равно придется отдавать, чаще всего - за счет все той же эмиссии.
на инфляцию воздействуют профсоюзы через механизм не связанного с ростом производительности труда увеличения заработной платы. Подобное воздействие вызывает и увеличение предпри-
7 Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. С. 372.
ятиями цен на продукцию. Оплата труда в затратах занимает большую часть, поэтому призывы профсоюзов увеличить оплату труда стимулируют как инфляцию спроса, так и инфляцию предложения
— это спираль «цена — заработная плата», при которой за увеличением одного фактора следует увеличение другого. Обоснованность требования увеличения заработной платы в период инфляции
— вопрос дискуссионный. Полагаем, что заработная плата должна увеличиваться параллельно инфляции в соответствии с индексом потребительских цен при неизменной производительности труда. При росте производительности труда заработная плата должна увеличиваться в соответствии с темпами роста производительности труда с учетом темпов инфляции, т.е. с суммированием этих обоих факторов (стимулов) увеличения оплаты труда, что и следует считать обоснованным повышением.
Динамика (уровень) инфляции на потребительском рынке (рис. 1) и по секторам экономики России (рис. 2) — источник:8 — в последние годы отражают тенденцию к снижению потребительской и базовой инфляции (и, соответственно, ИПЦ и базового индекса потребительских цен — БИПЦ), и непредсказуемость инфляционных процессов в отдельных секторах экономики, что требует усиления антиинфляционной политики,
ф потребительская инфляция И базовая инфляция
Рис. 1. Потребительская и базовая инфляция в России (декабрь к декабрю предыдущего года,%)
для оценки и измерения (и соответственно управления) инфляции используются различные индексы цен, которые определяются, как правило, в процентах.
индекс потребительских цен — показатель, характеризующий изменение во времени общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для непроизводственного потребления. Является одним из важнейших показателей, характеризующих инфляционные процессы в эко-
8 www.gks.ru/bgd.
2000
2001
2002
2003
2004
Р
ИПЦ = —,
которые ежемесячно исключается из официального индекса потребительских цен10.
Для промышленного производства упрощенно рассчитывается индекс цен производителей промышленной продукции с учетом ее структуры — ИПр:
ИПр = ^Р-, ПР0
(2)
— — инфляция на рынке промышленной продукции —инфляция на рынке сельскохозяственной продукции —а— инфляция в строительстве
инфляция на рынке грузовых перевозок
Рис. 2. Инфляция в секторах экономики России (декабрь к декабрю предыдущего года, %)
номике; измеряет соотношение стоимости фиксированного набора («корзины») продуктовых и непродуктовых товаров и платных услуг в текущем периоде к его стоимости в базовом периоде9:
(1)
где ИПЦ — индекс потребительских цен, %;
Р — цена «рыночной корзины» в исследуемом отрезке времени;
Р0 — цена «рыночной корзины» в базовом отрезке времени.
В последнее время статистические организации ряда зарубежных стран рассчитывают базовый индекс потребительских цен (базовой инфляции) — БИПЦ, который начал использоваться и в России применительно к особенностям страны с переходной экономикой. БИПЦ, являясь одним из составляющих индекса потребительских цен, исключает краткосрочные неравномерные изменения цен под влиянием отдельных факторов административного, событийного и сезонного характера. Иначе говоря, БИПЦ определяет динамику цен, не подверженную воздействию шоков предложения и спроса, сезонных факторов и административному воздействию органов власти на ценообразование, не включает в себя отдельных составляющих ИПЦ, подверженных существенным колебаниям, не связанным с общим уровнем инфляции. Принципиальным условием расчета БИПЦ является формирование постоянного перечня товаров и услуг, влияние изменения цен на
9 Финансы России. 2004: Стат. сборник / Росстат. М., 2004. С. 14.
где Пр — стоимость промышленной продукции текущего периода в текущих ценах;
Пр0 — стоимость промышленной продукции текущего периода в базовых ценах.
Названные индексы — локальные показатели инфляции.
Наиболее общим индексом инфляции, включающим соответствующие стоимости предыдущих показателей — индекс-дефлятор ВВП (или ВНП) — ИДВШ, как отношение ВВП текущего года в ценах текущего года (номинального ВВП) к ВВП текущего года в ценах базового года — реальный ВВП.
Предлагаем еще один локальный индекс инфляции — индекс цен монополистов (ИПм), характеризующий немонетарную составляющую инфляции, особенно актуальный для экономики России, в частности в жилищно-коммунальной сфере; его упрощенная формула:
ИПм = —, (3)
Пм0
где: Пм — стоимость продукции и услуг предприятий-монополистов текущего периода в текущих ценах;
Пм0 — стоимость продукции и услуг предприятий-монополистов текущего периода в базовых ценах.
Следует отметить, что приведенные формулы являются весьма упрощенными; их цель — проиллюстрировать экономическую природу, сущность показателя. Реальные расчеты производятся по различным формулам Ласпейреса.
Для характеристики монетарной составляющей инфляции предлагаем индекс оптимальности денежной массы (ИМо) как отношение средней номинальной денежной массы за период (предложение денег) — М( к денежной массе, необходимой для обращения (спрос на деньги) в тот же период — Мспр ,, т.е. отношение среднего предложения денег к среднему спросу на деньги за период £
М,
ИМо =-'— (4)
М
Спрос на деньги может определяться по модифицированной автором развернутой формуле
10 Статистика финансов: учебник / Под ред. М.Г. Назарова. М.: Омега-Л, 2005. С. 254.
количества денег, необходимых для обращения (представлена проф. А.М. Косым11), которая опирается на закон о количестве денег, находящихся в обращении (закон денежного обращения):
М,
_ Тц, + Пс>
ЗВШ, - Дш - Свт
Ощ + Ср,
Vt
(5)
где Тц 1 — сумма цен реализуемых товаров в периоде I;
Пс 1 — сумма платежей, по которым наступил срок, в периоде I;
ЗВП 1 — сумма взаимно погашаемых платежей в периоде I;
ДП 1 — сумма передачи долгов в периоде I;
Свпр 1 — прочие суммы, не учитываемые (вычитаемые) в обороте в периоде I;
ОП 1 — сумма отсроченных платежей в периоде I;
С„р I — прочие суммы обращающихся денег в периоде I;
V — средняя скорость денежного оборота в периоде I.
Перечисленные и предложенные показатели, достаточно полно отражающие разные грани инфляции, предлагаем использовать для формирования совокупной модели (комплекса моделей) инфляции:
иДв
ВВП ВВПп
Р
ИПЦ =—;
ИПр = Ш;
ИПм -
ИМо -
Шм.
шм0
■ М,
М„„,
(6)
В нормальных экономических условиях все индексы, как правило, сопоставимы и изменяются в одном направлении. так, при умеренной инфляции индексы, как правило, незначительно превышают 1 (или 100%), включая индекс оптимальности денежной массы, когда предложение денег несколько превышает спрос на них; или при небольшой дефляции — соответственно, меньше 1, в том числе и монетарный индекс: денежное предложение меньше спроса на денежные средства. Напротив, при ги-
11 Косой А.М. Основные формулы функциональных
связей денежной массы / Деньги и регулирование денежного обращения: теория и практика. М.:
Финансы и статистика, 2002. С. 58.
перинфляции ценовые индексы, изменяясь в одном направлении, могут отличаться в несколько раз и достигать двух-трехзначных величин, а монетарный индекс может быть меньше 1, когда спрос на деньги «удовлетворяется» денежными суррогатами и бартером. названные и другие тенденции и призвана отразить предложенная автором модель инфляции.
Месячная динамика денежной массы М2 и инфляция на потребительском рынке отражена на рис. 312.
Усиление темпов прироста денежной массы теоретически вызывает с лагом в пределах полугода рост потребительской инфляции, если, конечно, последняя носит монетарный характер (или имеет значительную монетарную составляющую). например, судя по графическим данным, можно предположить, что усиление темпов прироста М2 в феврале и июле 2004 г., марте и июне 2005 г. стимулировало усиление инфляции соответственно в июле 2004 г. и январе 2005 г. и сформировало повышающий тренд в сентябре—декабре 2005 г. Напротив, снижение темпов прироста М2 в январе и июле 2004 г., январе 2005 г. могло стимулировать уменьшение инфляции в августе—сентябре 2004 г., феврале 2005 г. и дефляцию в августе 2005 г. (с повторением связи: январь—август). В эту схему не вписывается традиционное ежегодное увеличение М2 в декабре, что, вероятно, связано с абсорбцией этих денег на бюджетных счетах и не отражается на инфляции.
Эффективность антиинфляционных мероприятий иллюстрирует соотношение целевой и фактической потребительской инфляции (рис. 4)13.
12 www.cbr.ru/statistics/credit_statistics.www.gks.ru/bgd.
13 www/gks.ru/bgd.
- темпы прироста (снижения) М2
ш темпы прироста (снижения) потребительских пен
Рис. 3. Месячная динамика денежной массы М2 и потребительской инфляции (к предыдущему месяцу, %)
0
- целевая инфляция
—□— фактическая инфляция
Рис. 4. Целевая и фактическая потребительская инфляция (декабрь к декабрю предыдущего года,%)
На рис. 4 отражено соответствие целевой и фактической инфляции в 2003 г., незначительное расхождение в 2004 г. и усиление несоответствия к 2005 г.
Наиболее радикальным средством стабилизации денежного оборота и борьбы с инфляцией, особенно после войн, революций и крупнейших экономических кризисов, является денежная реформа — реорганизация денежного обращения.
Денежная реформа, как правило, представляет собой радикальное антиинфляционное мероприятие, направленное на стабилизацию денежного обращения. В России, где инфляция накануне денежной реформы 1998—2002 гг. находилась в допустимых пределах, деноминация, вероятно, была призвана завершить антиинфляционные меры государства на данном этапе с погашением инфляционных ожиданий.
Инфляционные ожидания действительно могут быть сведены к минимуму при успешном ходе денежной реформы. Однако накануне реформы заблаговременное объявление (в этом видится его некоторый недостаток при большом положительном значении) о деноминации (также поступили в 1999 г. и в Белоруссии), на наш взгляд, напротив, несколько увеличили инфляционные ожидания, незначительные в первой половине 1997 г.
В начале реформ в России может быть выделена (предлагаем выделить), как и при любых других денежных реформах, еще одна разновидность «ожиданий», тесно связанных с инфляционными ожиданиями и самой инфляцией, которые автором предлагается назвать «оценками вероятности (ожиданиями) денежной реформы», а сущность, предпосылки и принципы влияния на экономику данных ожиданий (оценок) — частной теорией «оценки вероятности (ожиданий) денежной реформы» в составе предлагаемой автором общей теории «негативных экономических оценок».
Оценки вероятности денежной реформы, так же, как инфляционные и другие негативные
экономические ожидания (оценки), связаны, на наш взгляд, не только с экономическими, но и с политическими, и социально-психологическими факторами. Поэтому важной составляющей антиинфляционной политики является ликвидация (или лучше — предупреждение) инфляционных и других негативных экономических ожиданий.
Это может достигаться даже не конкретными антиинфляционными мероприятиями, а экономической и политической стабильностью в государстве, более взвешенными выступлениями в СМИ14, особенно официальных лиц. Например, «Россию ждут три кризиса. Предсказывает правительственный консультант»15 — Андрей Белоусов, ставший в 2006 г. заместителем министра экономического развития России.
В частности, оценки вероятности (ожидания) денежной реформы проявили себя накануне денежной реформы 1998—2002 гг. в России, начиная с подведения итогов 1992 г., когда гиперинфляция достигла 2 510% (соответственно ИПЦ — 2 610%) и экономика оказалась в жесточайшем кризисе. В этот период сначала пошли слухи, затем начались дискуссии о целесообразности, а главное, неизбежности денежной реформы как панацее от кризисных явлений. В связи с гиперинфляцией в 1992 г. и в ряде последующих лет кардинально изменился привычный масштаб цен: в розничной торговле счет пошел на миллионы, как в 20-е гг. ХХ в., что также в определенной мере подводило к целесообразности денежной реформы. Таким образом, в России появились предпосылки (условия) оценки вероятности (ожиданий) денежной реформы, главное из которых — гиперинфляция.
Оценки вероятности (ожидания) денежной реформы порождали растерянность граждан и предпринимателей, неуверенность в жизненных и деловых перспективах, страх за будущее собственного бизнеса и экономику страны в целом, дезориентировало их, стимулируя принятие неадекватных и просто ошибочных решений, а также давление на государственные структуры, принимающие экономические решения. Оценки вероятности (ожидания) денежной реформы, по нашему мнению, оказывали на денежное обращение и в целом экономику России негативное действие. Это, например, проявлялось в бегстве от рублей, их вкладывании в иностранную валюту, недвижимость, товары, запасы, что для предприятий было чревато снижением оборотных средств и ликвидности. Оценки вероятности (ожидания)
14 Деньги, кредит, банки: учебник / Под ред. О.И. Лавруши-на. 3-е изд., перераб. и доп. М.:КНОРУС, 2006. С. 209.
15 Ведомости. 2005. 31 окт. А 1.
денежной реформы являлись, на наш взгляд, также фактором долларизации экономики, так как часть хозяйствующих субъектов и граждан предпочитала свободно конвертируемую валюту именно из-за названных, а отнюдь не инфляционных ожиданий, тем более при снижении последних.
Таким образом, оценки вероятности (ожидания) денежной реформы оказывают реальное влияние на экономику в целом, на принятие решений населением, субъектами экономики, управленческих решений экономическими властями.
И, если денежная реформа и инфляция имеют как положительные, так и отрицательные стороны, то ожидания этих явлений — только деструктивное.
Поэтому одним из основных, с нашей точки зрения, результатов заблаговременного объявления и отчасти проведения деноминации является ликвидация в обществе ожиданий денежной реформы как резко выраженного дестабилизирующего фактора.
На наш взгляд, так же, как инфляционные ожидания «подталкивают» рост цен, так и ожидания (оценки вероятности) денежной реформы в какой-то мере стимулируют государство к проведению деноминации.
К ожиданиям инфляции и денежной реформы близки также явления, которые предлагаем назвать «оценки вероятности (ожидания) девальвации» как ожидания существенного снижения валютного курса национальной валюты к резервной (свободно конвертируемой) валюте, а их описание — частной теорией оценки вероятности (ожидания) девальвации в составе общей теории негативных экономических оценок.
Предпосылки ожидания (оценки вероятности) девальвации: большая потребность в иностранной валюте импортеров, соответствующие изменения платежного баланса страны и др.
Оценки вероятности (ожидания) девальвации также оказывают на денежное обращение дестабилизирующее влияние, лишая домашние хозяйства и агентов экономики адекватных финансово-экономических, и, главное, курсовых ориентиров — кратко- и долгосрочных направлений изменения валютных курсов.
К частным оценкам вероятности (ожиданиям) предлагаем также отнести оценки вероятности (ожидания) экономических кризисов (фондового, банковского, финансового, общего и др.), возникающие при определенных негативных условиях (или слишком позитивных — например, «перегрев» экономики, что становится негативным фактором), а их описание частной теорией оценки вероятности (ожиданий) экономических кризисов.
Это может быть ожидание дефолта ценных бумаг, например суверенных бумаг ряда стран Латинской Америки. Это ожидание банковского кризиса, например, когда отзыв лицензии у небольших банков летом 2004 г. в России спровоцировал неадекватную реакцию рынка и населения; началась паника банковских вкладчиков, кризис на рынке МБК и банковской ликвидности в целом, что привело, в частности, к национализации (покупке государственным Внешторгбанком за символические 1 млн руб.) достаточно крупного Гута-банка. Или неоправданно быстрый рост фондового рынка («мыльный пузырь»), рынка недвижимости, «перегрев» отдельных секторов или экономики в целом и другие отрицательные финансово-экономические явления.
Названные выше оценки вероятности (ожидания) автор предлагает классифицировать и объединить по общим характерным признакам и назвать, как упоминалось выше, негативными экономическими оценками (ожиданиями), а сами признаки, условия их формирования и влияние ожиданий на экономику — теорией негативных экономических оценок.
Таким образом, это достаточно исследованные инфляционные ожидания, и выделенные ожидания, предлагаемые автором:
оценки вероятности (ожидания) денежной реформы; оценки вероятности (ожидания) девальвации; оценки вероятности (ожидания) экономических кризисов. Все перечисленные оценки вероятности (ожидания) объединяет, что следует из их названия, негативное воздействие на экономику, а также необходимость вмешательства государства с проведением экономической политики уменьшения ожиданий, преодоления или минимизации их последствий. Как правило, ожидания сопровождаются определенной инфляцией и в определенной мере стимулируют соответствующие явления: инфляционные ожидания — собственно инфляцию, ожидания денежной реформы — денежную реформу, ожидание девальвации — падение валютного курса, ожидания экономических кризисов — сами кризисы.
Таким образом, с инфляцией связаны инфляционные ожидания и другие явления, описанные и классифицированные в предложенной автором теории негативных экономических оценок.
Инфляция, как и денежное обращение, — сложная экономическая категория, которую можно охарактеризовать совокупностью более простых параметров (индексы инфляции и пр.), что отражено в предложенном автором комплексе моделей (комплексной модели) инфляции.
