ДЕКОМПОЗИЦИЯ ТЕМПОВ РОСТА ВВП РОССИИ В 1999–2015 гг. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Макроэкономика

ДЕКОМПОЗИЦИЯ ТЕМПОВ РОСТА ВВП РОССИИ В 1999-2015 гг.

Сергей ДРОБЫШЕВСКИЙ, д-р экон. наук Мария КАЗАКОВА, канд. экон. наук

Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара разработана методика декомпозиции темпов роста российского ВВП на структурную, внешнеторговую и конъюнктурную составляющие, основанная на алгоритме разложения макроэкономических показателей развитых стран (ОЭСР), доработанном с учетом специфики российской экономики, которая заключается в высокой зависимости от внешнеторговых условий (динамики мировых цен на нефть).

Согласно результатам расчетов, проведенных на основе данной методики, можно выделить несколько фаз экономического роста в России в период с 1999 по 2014 гг. Кроме того, подготовлен прогноз на 2015 г. по трем воз-можны/м сценариям развития российской экономики. В соответствии с ним при падении среднегодового уровня цен на нефть ниже среднемноголетнего внешнеторговая составляющая темпов роста ВВП уходит в отрицательную область; при этом фактический ВВП оказы1вается ниже потенциального.

В 2008-2009 гг. высокие цены на нефть позволили России выйти из мирового кризиса с меньшими последствиями, чем это могло оказаться при низких ценах на энергоносители1. В последние годы уровень нефтяных цен оставался высоким, тем не менее это уже не приводило к высоким темпам роста ВВП по аналогии с 2000-2007 гг., а лишь сохраняло их на уровне

незначительно выше нуля2.

После резкого падения мировых цен на нефть в конце 2014 г. на фоне негативных внут-риэкономических тенденций стали обсуждаться весьма пессимистичные сценарии развития экономики РФ в ближайшие три года. Так, например, Банком России был пересмотрен наиболее пессимистичный сценарий прогноза: по мнению ЦБ РФ, при падении мировых цен на нефть в 2015 г. до 60 долл./барр. спад российской экономики может составить порядка 5% относительно предыдущего года. Международные рейтинговые агентства Moody's Investors Service, Fitch Ratings и Standard & Poor's также пересмотрели свои прогнозы роста ВВП РФ в сторону ухудшения.

В российском экспертном сообществе распространено мнение о том, что прежняя модель экономического роста, основанная на благоприятной конъюнктуре мировых цен на энергоносители и предполагающая рост за счет стимулирования внутреннего спроса, исчерпала свои возможности3. Так насколько же экономика России приблизилась к пределу своих производственных возможностей? В какой степени динамика ВВП РФ обусловлена внешнеэкономическими, а в какой - внутренними (фундаментальными) факторами? Будут ли эффективны в нынешней ситуации стимулирующие меры бюджетной и денежно-кредитной политики?

1 Мау В.А. Экономическая политика 2009 года: между кризисом и модернизацией // Вопросы экономики. 2010. № 2. С. 4-25.

2 Замараев Б.А., Киюцевская А.М., Назарова А.Г., Суханов Е.Ю. Замедление экономического роста в России // Вопросы экономики. 2013. № 8. С. 4-34.

3 Мау В.А. Между модернизацией и застоем: экономическая политика 2012 года // Вопросы экономики. 2013. № 2. С. 4-23.

Для ответа на эти вопросы нами была разработана методика декомпозиции темпов роста ВВП России. Данная методика основана на методологии разложения макроэкономических показателей на структурную, внешнеторговую и конъюнктурную (деловые циклы и случайные шоки) составляющие, применяющейся в развитых странах (ОЭСР) и доработанной с учетом специфики российской экономики. Эта специфика заключается в высокой степени зависимости от условий внешней

торговли, аппроксимирующихся при помощи динамики мировых цен на нефть.

Фактический, структурный и внешнеторговый темпы роста российского ВВП, а также его конъюнктурная компонента (т.е. сумма компонент бизнес-циклов и случайных шоков) представлены на рис. 1-3. Указанные компоненты темпов роста ВВП были оценены нами для трех условных сценариев развития экономики (темп роста ВВП и цена на нефть) в 2015 г. Базовый вариант прогноза предполагает в 2015 г. темп

Рис. 1. Фактический и структурный темпы роста ВВП в 1999-2015 в % к предыдущему году

12 9 6

-3 -6

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

2007 Годы

-Фактический темп роста ВВП (базовый вар.)

-Структурный темп роста ВВП (базовый вар.) —

Источник: Росстат, Минэкономразвития России, расчеты авторов.

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Фактический темп роста ВВП (умерен, вар.) - Фактический темп роста ВВП (пессим. вар.)

Рис. 2. Внешнеторговый темп роста ВВП в 1999-2015 гг., в % к предыдущему году

3

-1 -

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Годы

-Базовый вар. Умеренный вар. -Пессимистичный вар.

Источник: Росстат, Минэкономразвития России, МВФ, расчеты авторов.

роста ВВП в 0,5% и цену на нефть в 90 долл./ барр. Умеренный вариант предполагает в 2015 г. темп роста ВВП в 0% и цену на нефть в 80 долл./ барр. Пессимистичный вариант предполагает в 2015 г. темп роста ВВП в -0,8% и цену на нефть в 70 долл./барр. Подчеркнем, что условно называемый базовым сценарий не является базовым в смысле перспектив экономического развития России в 2015 г. и считается таковым исключительно в целях наших расчетов.

Отрицательная внешнеторговая компонента темпов роста ВВП РФ в 2015 г. для умеренного и пессимистичного сценариев, показанная на рис. 2, объясняется логикой нашей методики разложения, а именно: в результате падения цен на нефть до предусмотренных сценариями уровней фактическая цена оказывается ниже среднемноголетней (порядка 8788 долл./барр. в зависимости от сценария). (См. рис. 4.)

Рис. 3. Конъюнктурный темп роста ВВП (или сумма компонент бизнес-цикла и шоков) в 1999-2015 гг., в % к предыдущему году

6

-15 -

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Годы

-Базовый вар. Умеренный вар. -Пессимистичный вар.

Источник: Росстат, Минэкономразвития России, расчеты авторов.

Рис. 4. Фактическая и среднемноголетняя цены на нефть в 1999-2015 гг., долл./барр.

Годы

-фактическая цена (базовый вар.) -Среднемноголетняя цена (базовый вар.)

Фактическая цена (умерен, вар.) —•— Среднемноголетняя цена (умерен, вар.) -Фактическая цена (пессим. вар.) —*— Среднемноголетняя цена (пессим. вар.)

Источник: МВФ, расчеты авторов.

Как видно из рис. 3 и 4, в 2012-2014 гг. российская экономика перешла в нижнюю фазу цикла после перегрева и, соответственно, конъюнктурная компонента ушла в отрицательную область. Совокупные темпы экономического роста близки к нулю, поскольку отрицательная конъюнктурная компонента компенсируется положительной внешнеторговой.

В то же время в период с 2010 по 2014 гг. при отрицательной конъюнктурной компоненте темпов экономического роста разрыв в выпуске - положительный и составляет около 2-3% за счет того, что уровень фактического ВВП превышает уровень структурного. (См. рис. 1.) Тем не менее при этом перегрева в экономике, как можно ожидать, не наблюдается, поскольку темпы роста фактического ВВП ниже темпов роста структурного: при высоких нефтяных ценах факторы производства используются на 100% и роста их объема не наблюдается.

Что касается 2015 г., то в зависимости от сценария развития экономики разрыв в выпуске находится в диапазоне от 0,45% (умеренный вариант с нулевыми темпами роста ВВП и годовой ценой на нефть в 80 долл./барр.) до -0,85% (пессимистичный вариант, предполагающий

экономический спад в -0,8% и падение цены на нефть до 70 долл./барр.). (См. рис. 5.)

По нашим расчетам, в 2014 г. экономика оказывается близка к пределу своих производственных возможностей (т.е. фактический темп роста ВВП близок к своему потенциальному значению). В этих условиях стимулирующие меры бюджетной и денежно-кредитной политики будут неэффективными и вместо повышения темпов роста экономики приведут к усилению инфляции. В частности, понижение Банком России ключевой ставки не представляется целесообразным ввиду того, что процентные ставки не являются фундаментальными факторами экономического роста, равно как и обменный курс рубля. Манипулирование ставками или курсом, без сомнения, может оказать лишь некоторое, притом очень краткосрочное, воздействие на темпы роста ВВП.

При отрицательном разрыве (в 2015 г.) фактический выпуск оказывается ниже потенциального. В этом случае стимулирующие меры денежно-кредитной и бюджетной политики будут оказывать положительное воздействие на экономику с точки зрения повышения темпов ее роста4. В то же время необходимо понимать, что данный эффект не будет носить

Рис. 5. Разрыв в выпуске российской экономики в 1999-2015 гг., в %

15 12 9 6 3 О -3 -6

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Годы

-Базовый вар. Умеренный вар. -Пессимистичный вар.

Источник: расчеты авторов.

4 Более подробно методика декомпозиции темпов роста российского ВВП и интерпретация полученных нами результатов приведены в: Синельников-Мурылев С., Дробышевский С., Казакова М. Декомпозиция темпов роста ВВП России в 1999-2014 годах //

долгосрочного характера.

Как уже отмечалось выше, России удалось выйти из кризиса 2008-2009 гг. с небольшими потерями в темпах экономического роста именно благодаря тому, что снижение цен на нефть было лишь кратковременным и их среднегодовой уровень в этот период оставался высоким (выше среднемноголетнего). В нынешних же условиях, после столь драматичного падения нефтяных цен, маловероятно, что новое равновесие на мировом рынке нефти установится на столь же высоком уровне, что и в предыдущие годы.

Таким образом, нельзя рассчитывать на то, что нам удастся выйти на положительные темпы экономического роста уже в 2017 г. за счет

увеличения нефтяных цен (иными словами, за счет сохранения сырьевой зависимости), с одной стороны, и импортозамещения и усиления конкурентоспособности российских товаров на фоне ослабления национальной валюты - с другой.

Достижению высоких и устойчивых темпов роста российской экономики в будущем должны способствовать фундаментальные движущие силы: во-первых, вовлечение в производство новых факторов производства, в частности человеческого капитала; во-вторых, повышение качества имеющихся факторов, таких как производственные мощности, рабочая сила, т.е. увеличение совокупной факторной производительности. ■

Экономическая политика. 2014. № 5. С. 7-37, а также на http://iep.ru/ru/publikatcii/7125/publication.html. Кроме того, данная тема освещена в статье С. Дробышевского и М. Казаковой для Forbes.ru от 11.12.2014 «Разложение ВВП: может ли российская экономика расти быстрее» (http://www.forbes.ru/mneniya-column/makroekonomika/275401-razlozhenie-vvp-mozhet-li-rossiiskaya-ekonomika-rasti-bystree).