Научная статья на тему 'Что определяло инфляцию в России в постсоветский период?'

Что определяло инфляцию в России в постсоветский период? Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
357
58
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ИНФЛЯЦИЯ / INFLATION / ЭКОНОМИКА РОССИИ В ПОСТСОВЕТСКИЙ ПЕРИОД / RUSSIAN ECONOMY IN THE POST-SOVIET PERIOD

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Баранов А.О., Сомова И.А.

В статье анализируются результаты расчетов, выполненных с целью выявления основных факторов, определявших инфляцию в России в постсоветский период. Отдельно рассматриваются процессы формирования инфляции в России в 1994-1999 гг. и в 2000-2013 гг., проводится сравнительный анализ факторов, повлиявших на инфляцию в эти периоды.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

What Determine Inflation in Russia in the Post-Soviet Period?

The article analyzes the results of calculations performed to determine the main factors determining inflation in Russia in the post-soviet period. Processes of inflation formation are considered separately for 1994-1999 and for 2000-2013 years. A comparative analysis of the factors determining inflation in these periods.

Текст научной работы на тему «Что определяло инфляцию в России в постсоветский период?»

ЭКО. - 2014. - №8 БАРАНОВ А.О., СОМОВА И.А.

Что определяло инфляцию в России в постсоветский период?

А.О. БАРАНОВ, доктор экономических наук, Новосибирский государственный университет, Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН. E-mail: baranov@ieie.nsc.ru И.А. СОМОВА, кандидат экономических наук, Новосибирский государственный университет, Новосибирск. E-mail: somov@academ.org

В статье анализируются результаты расчетов, выполненных с целью выявления основных факторов, определявших инфляцию в России в постсоветский период. Отдельно рассматриваются процессы формирования инфляции в России в 1994-1999 гг. и в 2000-2013 гг., проводится сравнительный анализ факторов, повлиявших на инфляцию в эти периоды.

Ключевые слова: инфляция, экономика России в постсоветский период

Снижение инфляции провозглашается одной из основных целей экономической политики в России. Темпы инфляции в стране в последние годы в 2-4 раза выше, чем в развитых странах. Центральный банк России на период 2014-2016 гг. указывает на приоритет обеспечения стабильности цен и к 2015 г планирует завершить переход к режиму так называемого таргетирования инфляции1.

Достижение поставленной Центральным банком РФ цели требует эффективного управления инфляционными процессами, что, в свою очередь, предполагает понимание механизма формирования динамики цен в экономике России. Вместе с тем главная цель любой экономической политики - повышение уровня жизни населения, основанное на высоком уровне производства. Помимо подавления инфляции в России (как и в других странах) важно устранить противоречие между экономическим ростом и инфляцией, что необходимо принимать во внимание при формулировании целей экономической политики и разработке механизмов их достижения.

1 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов. Центральный банк Российской Федерации. - М., 2013. 1Ж1_: http://www.cbr.ru/today/publications_reports/ оп_2014(2015-2016)^ (дата обращения: 20.05.2014)

Каковы же основные факторы, повлиявшие на динамику цен в российской экономике в 1994-2013 гг.? Расчеты и сравнительный анализ различных макроэкономических факторов, которые оказывали влияние на динамику цен2, были проведены для двух временных периодов: глубокого экономического кризиса в России 1994-1999 гг. и экономического роста 2000-2013 гг., прерванного кризисом 2008-2009 гг.

За последние несколько лет в экономической литературе появилось много публикаций о причинах (характере) российской инфляции и методах ее регулирования. На начальном этапе рыночных реформ четко разделялись две позиции. Сторонники первой (Е. Гайдар, Б. Федоров, А. Илларионов, А. Ослунд, Д. Сакс и др.) считали, что повышение цен в России в начале 1990-х гг. было вызвано преимущественно чрезмерным совокупным спросом. Многочисленные эмпирические исследования российских и зарубежных экономистов выявляли отчетливое влияние монетарных факторов на динамику инфляции в России в период 1992-1999 гг.

Ряд ученых-экономистов (Р. Гринберг, Л. Красавина, В. Паш-ковский, Н. Суслов и др.) отстаивали вторую позицию, базирующуюся на убеждении, что в основе российской инфляции лежат преимущественно немонетарные факторы, с особой силой проявляющиеся в монополизированной, чрезвычайно инерционной экономике. А потому рост денежной массы, по их мнению, лишь закономерное следствие повышения цен, обусловленного масштабным воздействием факторов инфляции издержек.

В последние годы сторонников второй точки зрения становится все больше. К примеру, проведенный О. Дмитриевой и Д. Ушаковым анализ зависимости инфляции от различных факторов в 1999-2009 гг. показал, что в России инфляция издержек является преобладающей, а инфляция спроса незначительная. К основным немонетарным факторам инфляции они относят рост тарифов жилищно-коммунальных услуг и повышение

2 Работа по анализу факторов, формировавших инфляцию в России, явилась продолжением исследований авторами динамики цен в России, выполненных в предшествующие годы. См.: Баранов А.О., Сомова И.А. Соотношение монетарных и немонетарных факторов в формировании инфляции в России // ЭКО. - 2007. - № 11. - С. 35-42; Баранов А.О., Сомова И.А. Анализ факторов инфляции в России в годы экономических реформ // Проблемы прогнозирования. - 2009. - № 1. - С. 111-124.

3 ЭКО. - 2014. - №8

заработной платы в отраслях, обеспечивающих добычу сырья и энергоносителей3.

По мнению В.М. Гильмундинова, А.О. Денисова, к числу немонетарных факторов относится рост тарифов нефтегазового комплекса, вклад которого в инфляцию (с учетом всех мультипликативных эффектов) - 91% от общего прироста цен производителей за 2009 г.4

Важным вопросом для обсуждения является регулирование инфляции. Многие российские экономисты считают, что использование монетарных методов в этих целях в России неэффективно, а в борьбе с инфляцией издержек даже вызывает обратную реакцию: не подавление инфляции, а ее рост. Снижение темпов роста денежной массы, приводящее к увеличению процентных ставок, стимулирует сокращение производства в отраслях, выпускающих товары для «бедных» и «средних» потребителей, что усиливает неравенство в доходах.

По мнению Г.Г. Фетисова, необходимо применять административные антиинфляционные методы, а также вводить новые немонетарные инструменты5.

Мы считаем, что соотношение монетарных и немонетарных факторов инфляции в России следует рассматривать в зависимости от временного интервала исследования, чтобы понять, какие факторы определяли инфляционную динамику в разные периоды, и, используя весь арсенал антиинфляционных мер, делать акцент на тех из них, которые на конкретном временном промежутке дадут наибольший эффект.

Методика подготовки исходных данных

Для проведения расчетов были использованы следующие временные ряды поквартальных данных за периоды 1994-1999 гг. и 2000-2013 гг.

Зависимые переменные:

- индекс потребительских цен;

- индекс потребительских цен на продовольственные товары;

3 Дмитриева О., Ушаков Д. Инфляция спроса и инфляция издержек: причины формирования и формы распространения // Вопросы экономики. - 2011. - №3.

4 Гильмундинов В.М., Денисов А.О. Влияние немонетарных факторов на инфляцию в России // ЭКО. - 2012. - №1.

5 Фетисов Г. К использованию немонетарных методов антиинфляционной политики // Российский экономический журнал. - 2011. - №6.

- индекс потребительских цен на непродовольственные товары;

- индекс потребительских цен на услуги;

- дефлятор ВВП.

Независимые переменные:

- величина реального ВВП;

- номинальная величина денежного агрегата М2;

- реальная величина денежного агрегата М2, продефлированная с использованием дефлятора ВВП;

- номинальная норма процента М1ВОЯ;

- реальная норма процента М1ВОЯ, продефлированная с использованием дефлятора ВВП;

- номинальный обменный курс рубля к доллару США;

- реальный обменный курс рубля к доллару США, продефлиро-ванный с использованием дефлятора ВВП;

- среднедушевая номинальная величина располагаемых денежных доходов населения (среднемесячная за квартал);

- среднедушевая реальная величина располагаемых денежных доходов населения (среднемесячная за квартал), продефлированная по ИПЦ;

- инфляционные ожидания, которые определялись на основе гипотезы адаптивных ожиданий путем расчета средних показателей инфляции за два или четыре квартала, предшествующих данному кварталу;

- тарифы на услуги естественных монополий для населения - цены на газ, на электроэнергию, на пассажирские железнодорожные перевозки;

- тарифы на услуги естественных монополий для промышленных предприятий - цены на газ, на электроэнергию, на грузовые железнодорожные перевозки.

Ряды исходных данных с поквартальным шагом для 20002013 гг. содержатся в приложениях 1-46. Некоторые из использованных в расчетах переменных были получены в результате преобразований. Например, информация по номинальной денежной массе М2 разрабатывается помесячно. В связи с этим для проведения поквартальных расчетов денежная масса рассчитывается как среднеквартальная величина, полученная как среднее арифметическое значение помесячных данных. Эконометрические расчеты проводились с помощью статистического пакета МаМхег, разработанного на экономическом факультете Новосибирского государственного университета А.Н. Цыплаковым7.

6 Динамические ряды поквартальных данных для периода 1994 - 1999 гг., использовавшиеся в расчетах, см.: Баранов А.О., Сомова И.А. Анализ факторов инфляции в России в годы экономических реформ // Проблемы прогнозирования. - 2009. - № 1. - С. 111-124.

7 1Ж1_: http://www.nsu.ru/ef/tsv

Анализ факторов, определивших инфляцию в России в 1994-1999 гг.

В качестве основных индикаторов инфляции для периода 1994-1999 гг. рассматривались дефлятор ВВП и индекс потребительских цен. При этом под монетарными факторами понимались те макроэкономические переменные, на которые Центральный банк РФ может оказать непосредственное воздействие, применяя инструменты кредитно-денежной политики: денежная масса М2, обменный курс рубля к доллару США, норма процента (ставка МШОЯ).

Для определения связи дефлятора ВВП и ИПЦ с монетарными и немонетарными факторами была проведена серия экономет-рических расчетов.

На первом этапе рассматривались такие факторы, как денежная масса М2, обменный курс рубля к доллару США и процентная ставка МШОЯ, и оценивалось их влияние на дефлятор ВВП и ИПЦ. В уравнениях регрессии объясняющие переменные включались с различными лагами, и определялось, какие лаговые переменные - регрессоры - были значимыми для объясняемой переменной.

Серия расчетов для индекса потребительских цен позволила получить следующие результаты.

Динамика потребительских цен в период с 1994 по 1999 гг. примерно на 68% (Я2ал. = 68,3%) определялась вариацией денежной массы М2 с лагом в два квартала и обменного курса рубля к доллару США. Значение коэффициента детерминации показывает, что выбранные переменные достаточно хорошо объясняют вариацию ИПЦ8. Темп прироста ставки МГБОЯ оказался незначимым фактором для уравнения ИПЦ. Дополнительные расчеты с включением в уравнение регрессии в качестве независимых

8 Все приведенные результаты расчетов уравнений регрессии были проверены на статистическую значимость с использованием статистики Фишера ^-статистики), на отсутствие автокорреляции остатков регрессионных уравнений - с использованием статистики Дарбина-Уотсона или критерия Годфри (в случае, если в числе объясняющих переменных были лаговые значения объясняемой переменной). Используемые в расчетах ряды были проверены на стационарность с помощью критерия Дики-Фуллера с целью избегания ложной регрессии. Все упоминаемые в качестве объясняющих переменные проверялись на статистическую значимость с использованием значимости статистики Стьюдента ^-статистики).

переменных немонетарных факторов (инфляционных ожиданий, среднедушевых денежных доходов, расходов консолидированного бюджета, тарифов естественных монополий и т.д.) не выявили статистически значимой зависимости ИПЦ от этих факторов для периода 1994-1999 гг.

Далее было проанализировано влияние монетарных факторов (денежной массы М2, обменного курса рубля к доллару США и процентной ставки МГБОЯ) на дефлятор ВВП в период экономического спада. В результате были выявлены наиболее значимые факторы, повлиявшие на динамику прироста дефлятора ВВП. Это те же объясняющие переменные, которые определяли динамику ИПЦ: темп прироста номинальной денежной массы М2 с лагом в два квартала и темп прироста номинального курса доллара.

На втором этапе исследовалось влияние других (немонетарных) факторов на дефлятор ВВП. В их число были включены инфляционные ожидания, темп прироста реального ВВП, темп прироста государственных расходов консолидированного бюджета РФ, темп прироста тарифов естественных монополий. Инфляционные ожидания определялись на основе дефлятора ВВП как его лаговые значения (с лагом не более четырех кварталов), а также как средние значения дефлятора ВВП за два или четыре предшествующих квартала.

Считается, что в годы высокой инфляции большое влияние на дефлятор ВВП оказывают инфляционные ожидания. Исследуемый период охватывает временной интервал, когда инфляция была высокой, и одной из задач расчетов было как раз выяснение степени влияния инфляционных ожиданий.

Результаты расчетов показали, что в 1994-1999 гг. динамика дефлятора ВВП в России примерно на 90% определялась вариацией следующих факторов: темпом прироста обменного курса рубля к доллару США, темпом прироста денежной массы М2, инфляционными ожиданиями с лагом в два квартала и темпом прироста реального ВВП. Дополнительные расчеты с включением в качестве объясняющих переменных других немонетарных факторов (среднедушевых денежных доходов, расходов бюджета) не выявили статистически значимой зависимости от них дефлятора ВВП.

По мнению многих экономистов, одним из важнейших компонентов инфляции является рост тарифов на продукцию

и услуги естественных монополий (инфляция издержек). В расчетах рассматривались индексы цен на природный газ для промышленных предприятий, индексы цен на электроэнергию и на железнодорожные грузовые перевозки. С учетом этих факторов были проведены расчеты, которые не выявили статистически значимой зависимости между приростом (или темпом прироста) дефлятора ВВП и приростом тарифов на продукцию естественных монополий, т.е. последние не оказали существенного влияния на дефлятор ВВП в России в 1994-1999 гг.

Основные выводы из расчетов для 1994—1999 гг.

1. Динамика потребительских цен (ИПЦ) в этот период в решающей степени (примерно на 68%) определялась вариацией монетарных факторов (темпом прироста номинальной денежной массы М2 с лагом в два квартала и темпом прироста номинального обменного курса рубля к доллару США). Для исследуемого периода применительно к экономике России полученные результаты подтверждают известные положения, что увеличение номинальной денежной массы и падение курса национальной валюты (рост обменного курса доллара) усиливают инфляционные явления в экономике в целом. Остальные факторы (ставка МГБОЯ, инфляционные ожидания, среднедушевые денежные доходы населения, расходы консолидированного бюджета и тарифы естественных монополий) в наилучшем из построенных для ИПЦ уравнений оказались статистически незначимыми.

2. В период экономического спада дефлятор ВВП также находился под значительным воздействием монетарных факторов. Темп прироста номинальной массы М2 и обменного курса рубля к доллару США оказывал существенное воздействие на динамику этого важнейшего макроэкономического индикатора. Однако расчеты показывают, что монетарные факторы лишь наполовину объясняли вариацию дефлятора ВВП. Если к ним добавить инфляционные ожидания, определенные как величина дефлятора ВВП за позапрошлый квартал, и темп прироста реального ВВП с лагом в четыре квартала, то в таком сочетании названные независимые переменные на 89,6% объясняли вариацию дефлятора ВВП. Ставка процента МШОЯ, среднедушевые денежные доходы, расходы консолидированного бюджета и тарифы естественных монополий оказались статистически незначимыми факторами для дефлятора ВВП в рассматриваемом периоде.

Анализ факторов, формировавших динамику цен в России в 2000-2013 гг.

Факторы, определявшие динамику ИПЦ

На начальном этапе исследования оценивалось влияние на индекс потребительских цен монетарных факторов: денежной массы М2, обменного курса рубля к доллару США и процентной ставки МГБОЯ. Расчеты по ИПЦ показали, что при рассмотрении в качестве объясняющих переменных только монетарных факторов для 2000-2013 гг. статистически значимой была лишь реальная денежная масса. Однако в целом статистические характеристики уравнения регрессии являются неудовлетворительными, в частности Я2 , = 21%.

аа]

Поэтому второй этап состоял в анализе влияния других (немонетарных) факторов и оценке их воздействия на динамику ИПЦ.

В качестве немонетарных факторов рассматривались инфляционные ожидания и темп прироста реального ВВП, тарифы естественных монополий (цены для населения на электроэнергию, газ, на пассажирские перевозки по железной дороге), темп прироста номинальных доходов населения. Расчеты показали, что среди них статистически значимыми оказались инфляционные ожидания, темп прироста реального ВВП, прирост номинальных доходов населения. В сочетании с приростом реальной денежной массы М2 (с лагом в четыре квартала) эти факторы почти на 80% определяли динамику потребительских цен в период экономического подъема (Я2а]. = 79,3%).

Для периода 2000-2013 гг анализ динамики потребительских цен был проведен в более углубленной форме по сравнению с 1994-1999 гг. Исследовались факторы, формировавшие динамику не только общего ИПЦ, но также ИПЦ для продовольственных и непродовольственных товаров и для услуг.

Расчеты показали, что влияние монетарных факторов на динамику потребительских цен на продовольственные, непродовольственные товары и услуги в России также ограничивается величиной, равной примерно 20%.

Результаты расчетов по определению статистически значимых факторов, формировавших динамику цен на продовольственные товары в России, позволили сделать вывод о том, что,

помимо монетарных факторов, прирост потребительских цен на продовольственные товары находился под влиянием инфляционных ожиданий, прироста номинальных доходов населения и темпа прироста реального ВВП. В совокупности с монетарными факторами эти регрессоры примерно на 72% объясняли вариацию продовольственных цен (Д2^- = 71,68%).

Особенностью ИПЦ для непродовольственных товаров явилось то, что только для этого индекса период в 2000-2013 гг. статистически значимым оказался прирост номинального курса доллара США. В число статистически значимых факторов вошел также и прирост тарифов на электроэнергию для населения. Остальные объясняющие переменные оказались аналогичны регрессионному уравнению для продовольственных товаров. В целом удалось получить уравнение, примерно на две трети объясняющее вариацию цен на непродовольственные товары в 2000-2013 гг. (К2^. = 65,14%).

Динамика ИПЦ на услуги в решающей степени определялась изменением тарифов на жилищно-коммунальные услуги, на пассажирские перевозки по железной дороге и вариацией денежной массы (К2^. = 93,08%). Инфляционные ожидания для ИПЦ на услуги были статистически незначимы.

Факторы, определявшие динамику дефлятора ВВП

Первоначально оценивалось влияние на дефлятор ВВП чисто монетарных факторов, таких, как денежная масса М2, обменный курс рубля к доллару США и процентная ставка МГБОЯ. Расчеты по дефлятору ВВП показали, что, как и в случае с ИПЦ, влияние части этих факторов (темпов прироста реального денежного агрегата М2 и номинальной ставки МШОЯ) статистически значимо, но определяет лишь пятую часть его вариации (Д2^- = 19,04%).

Следующий этап расчетов - включение в уравнение регрессии немонетарных факторов (темп прироста номинальных доходов населения, инфляционные ожидания, темп прироста реального ВВП, прирост тарифов естественных монополий - индексы цен на природный газ для промышленных предприятий, на электроэнергию и на грузовые перевозки).

Наилучший результат для прироста дефлятора ВВП был получен, когда в качестве объясняющих переменных выступают: прирост индекса цен на природный газ для промышленных

предприятий и прирост железнодорожных тарифов для промышленных предприятий с лагом в три квартала, прирост реальных доходов населения с лагом в два квартала, прирост реального ВВП, прирост номинальной процентной ставки МШОЯ. Остальные переменные оказались в уравнении статистически незначимы.

Основные выводы из расчетов для периода 2000-2013 гг.

1. Наилучший результат расчетов для общего ИПЦ в анализируемом периоде показывает, что динамика этого показателя почти на 80% определялась вариацией инфляционных ожиданий, приростом номинальных доходов населения, темпом прироста реального ВВП и темпом прироста денежной массы (с лагом в четыре квартала). Расходы консолидированного бюджета и тарифы естественных монополий оказались статистически незначимыми.

2. Среди факторов, оказывавших воздействие на ИПЦ продовольственных товаров, есть как монетарные (темп прироста реальной денежной массы М2 с лагом в четыре квартала, прирост реальной ставки М1БОЯ), так и немонетарные (инфляционные ожидания с лагом в один квартал, прирост номинальных доходов населения, темп прироста реального ВВП). В совокупности все эти регрессоры объясняют вариацию ИПЦ для продовольственных товаров более чем на 70%.

3. Четыре из шести объясняющих переменных уравнения регрессии для ИПЦ по непродовольственным товарам совпадают с регрессорами для уравнения ИПЦ по продовольственным товарам. Особенностью инфляции непродовольственных товаров является статистическая значимость обменного курса рубля к доллару США и тарифов на электроэнергию для населения.

4. Решающими для формирования динамики ИПЦ по услугам в рассматриваемом периоде являются тарифы ЖКХ. По нашей оценке, увеличение за год темпа роста тарифов ЖКХ на 1% приводит к росту ИПЦ услуг примерно на 0,5%. Помимо данных тарифов статистически значимыми являются прирост пассажирских железнодорожных тарифов и темп прироста реальной денежной массы М2 с лагом в четыре квартала.

5. В период после 1999 г. на дефлятор ВВП по-прежнему оказывал влияние темп прироста реального ВВП и реальной

денежной массы с лагом в один квартал. Однако инфляционные ожидания и темп прироста обменного курса рубля к доллару оказались статистически незначимыми. А значимыми были такие немонетарные факторы, как прирост реальных доходов населения с лагом в два квартала, темп прироста тарифов на природный газ для промышленных предприятий с лагом в три квартала и темп прироста железнодорожных тарифов для промышленных предприятий с лагом в три квартала. В целом все вышеперечисленные объясняющие переменные примерно на 70% определяли динамику дефлятора ВВП России в 2000-2013 гг.

Сравнительный анализ результатов за два исследуемых периода

Сопоставим статистически значимые факторы, влиявшие на динамику ИПЦ и дефлятора ВВП в России в 1994-1999 гг. и 2000-2013 гг. (таблица).

В годы экономического кризиса денежно-кредитная политика являлась решающим фактором, воздействовавшим на инфляционную динамику. Варьирование денежной массы и обменного курса рубля к доллару США значительно влияли на динамику ИПЦ и дефлятора ВВП.

В 2000-2013 гг. сохраняется непосредственное влияние монетарных факторов на инфляцию. Однако во всех вариантах расчетов воздействие монетарных инструментов как на потребительскую инфляцию, так и на дефлятор ВВП не превышало 20%. Особо отметим, что после кризиса 1998 г. прирост обменного курса доллара к рублю не вошел в число статистически значимых факторов для общего ИПЦ и дефлятора ВВП, он оказался значимым только для ИПЦ непродовольственных товаров.

В период после 2000 г. на четыре пятых инфляция в России формируется за счет влияния немонетарных факторов - инфляционных ожиданий, тарифов естественных монополий (на газ и электроэнергию, железнодорожные перевозки), тарифов ЖКХ (для ИПЦ на услуги), а также находится в обратной зависимости от прироста реального ВВП. В связи с этим можно сделать вывод о том, что после выхода экономики России из структурного кризиса 1990-х годов на инфляцию значительно большее воздействие начинают оказывать немонетарные факторы.

Сопоставление факторов, влиявших на инфляцию в России в 1994-1999 гг. и 2000-2013 гг.

1994 - 1999 гг. 2000 - 2013 гг.

Дефлятор ВВП

(+) Темп прироста номинальной М2 (+) Темп прироста реальной М2 [-1]

(-) Темп прироста реального ВВП [-4] (-) Темп прироста реального ВВП

(+) Инфляционные ожидания [-2] (+) Прирост железнодорожных тарифов для промышленных предприятий [-3]

(+) Темп прироста номинального курса доллара (+) Прирост тарифов на природный газ для промышленных предприятий [-3]

(+) Прирост реальных доходов населения [-2]

(-) Прирост номинальной ставки MIBOR

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Индекс потребительских цен (общий)

(+) Темп прироста номинальной М2 [-2] (+) Темп прироста реальной денежной массы М2 [-4]

(+) Темп прироста номинального курса доллара (+) Инфляционные ожидания [-1]

(+) Инфляционные ожидания [-3]

(+) Прирост номинальных доходов населения

(-) Темп прироста реального ВВП

Источник: составлено авторами на основе результатов эконометрических расчетов.

Примечание: в квадратных скобках указано запаздывание (в кварталах) изменения зависимой переменной относительно вариации соответствующего фактора (независимой переменной). Плюс и минус в скобках перед фактором указывает на то, положительной или отрицательной зависимостью связаны зависимая и соответствующая независимая переменные.

Следует особо обратить внимание на то, что результаты практически всех расчетов указывают на обратную связь инфляции и динамики реального ВВП. То есть, чем выше объемы производства, тем большее количество товаров и услуг противостоит денежной массе и тем ниже инфляция. Это полностью соответствует известным теоретическим построениям макроэкономической теории. Поэтому, уповая на инфляционное таргетирование, приводящее в практике экономической жизни России к росту процентных ставок в экономике, снижению совокупного спроса

и, в конечном итоге, к снижению темпов роста производства (или даже к его стагнации), Банк России вряд ли сможет достигнуть своих целей по уменьшению темпов роста цен.

Полученные нами коэффициенты уравнения регрессии по общему ИПЦ при темпе роста реальной денежной массы М2 и темпе роста реального ВВП имеют противоположные знаки, но одинаковы по модулю. Результаты проведенных аналитических расчетов9 показывают, что в России вариация денежной массы является статистически значимым фактором для динамики ВВП в краткосрочном плане. Поэтому снижение темпов прироста денежной массы, приводящее к замедлению роста ВВП, вполне может привести к результату, противоположному тому, который ожидает получить Центральный банк России: не к снижению инфляции, а к ее ускорению.

Полученные результаты дают статистическое подтверждение разделяемого многими российскими экономистами вывода о том, что на современном этапе развития экономики России невозможно достигнуть снижения инфляции, используя лишь инструменты монетарного контроля. Методы кредитно-денежной политики должны дополняться разносторонними приемами, обеспечивающими снижение инфляционных ожиданий, институциональными преобразованиями, способствующими снижению роста цен на продукцию и услуги естественных монополий, временными административными мерами по «замораживанию» тарифов естественных монополий и тарифов ЖКХ, мерами, направленными на соответствие темпов роста заработной платы и увеличения производительности труда в экономике. В связи с этим мы считаем вполне оправданными и статистически подтверждающимися меры по замораживанию тарифов естественных монополий, предпринятые Правительством РФ в 2014 г.

9 Баранов А.О. Замедление экономического роста в России и перспективы его преодоления // ЭКО. - 2013. - № 12. - С. 22-37; Баранов А.О., Гиль-мундинов В.М., Павлов В.Н. Экономика России в ближайшие годы: прогноз динамики производства, бюджета и платежного баланса // ЭКО. - 2012. -№ 12. - С. 106-125.

Приложение 1

Макроэкономические показатели России в период 2000-2013 гг. (поквартальный шаг)

ИПЦ на товары Дефлятор ВВП, %

Год Квартал ИПЦ продовольственные непродовольственные ИПЦ на услуги

I 1,039 1,027 1,049 1,081 112,58

2000 II 1,054 1,058 1,034 1,065 104,41

III 1,042 1,027 1,043 1,099 102,40

IV 1,053 1,056 1,046 1,057 108,41

I 1,072 1,073 1,041 1,128 102,30

2001 II 1,053 1,063 1,023 1,073 105,20

III 1,011 0,985 1,025 1,081 100,43

IV 1,042 1,043 1,033 1,049 106,09

I 1,055 1,042 1,027 1,145 102,16

2002 II 1,034 1,031 1,031 1,051 105,59

III 1,012 0,986 1,021 1,073 101,17

IV 1,043 1,049 1,025 1,056 106,52

I 1,052 1,047 1,028 1,106 103,05

2003 II 1,026 1,025 1,018 1,046 102,38

III 1,006 0,988 1,019 1,035 100,27

IV 1,031 1,039 1,024 1,021 106,09

I 1,036 1,038 1,014 1,064 105,59

2004 II 1,025 1,021 1,022 1,044 106,05

III 1,017 1,012 1,022 1,029 100,26

IV 1,033 1,047 1,018 1,032 112,88

I 1,052 1,049 1,011 1,125 100,44

2005 II 1,025 1,035 1,013 1,025 106,01

III 1,007 0,986 1,021 1,026 98,84

IV 1,021 1,023 1,018 1,021 110,89

I 1,050 1,062 1,013 1,083 105,99

2006 II 1,010 1,008 1,011 1,019 100,51

III 1,010 0,997 1,019 1,019 98,93

IV 1,020 1,018 1,016 1,016 107,61

Окончание приложения 1

ИПЦ на товары Дефлятор ВВП, %

Год Квартал ИПЦ продовольственные непродовольственные ИПЦ на услуги

I 1,034 1,026 1,011 1,081 101,37

2007 II 1,022 1,035 1,011 1,016 104,85

III 1,018 1,018 1,017 1,015 99,43

IV 1,041 1,069 1,025 1,016 113,63

I 1,048 1,057 1,021 1,075 101,87

2008 II 1,038 1,054 1,024 1,031 106,53

III 1,017 1,006 1,019 1,028 99,18

IV 1,024 1,039 1,014 1,017 99,51

I 1,054 1,052 1,038 1,084 99,03

2009 II 1,019 1,019 1,024 1,011 103,74

III 1,006 0,989 1,019 1,013 96,90

IV 1,007 1,003 1,012 1,005 104,63

I 1,032 1,038 1,009 1,054 109,57

2010 II 1,012 1,015 1,011 1,011 101,79

III 1,018 1,029 1,012 1,009 95,81

IV 1,024 1,042 1,018 1,006 109,08

I 1,038 1,048 1,017 1,052 108,33

2011 II 1,011 1,001 1,017 1,019 103,92

III 0,998 0,973 1,015 1,009 94,02

IV 1,013 1,017 1,016 1,005 107,75

I 1,015 1,023 1,012 1,006 104,95

2012 II 1,017 1,024 1,011 1,017 101,47

III 1,019 1,007 1,014 1,043 94,45

IV 1,013 1,019 1,014 1,005 106,90

I 1,019 1,031 1,013 1,012 104,33

2013 II 1,016 1,022 1,008 1,019 100,63

III 1,012 0,992 1,012 1,041 96,57

IV 1,017 1,028 1,011 1,007 99,05

Приложение 2

Год Квартал Номинальный ВВП, млрд руб. Средне-квартальная номинальная М2, млрд руб. Средний за квартал номинальный курс долл. США, руб./долл. Среднедушевые номинальные денежные доходы населения, руб./мес. Номинальная поквартальная ставка MIBOR, % за квартал

I 1527,4 733,7 28,30 1749,3 6,31

2000 II 1696,6 831,7 28,30 2043,3 4,51

III 2037,8 960,7 27,80 2206,7 3,52

IV 2043,8 1057,6 27,90 2620,3 3,91

I 1900,9 1129,7 28,50 2314,3 4,31

2001 II 2105,0 1231,0 28,90 2757,0 4,38

III 2487,9 1358,7 29,30 2992,7 4,05

IV 2449,8 1482,3 29,80 3383,7 4,40

I 2259,5 1556,9 30,80 3260,0 4,53

2002 II 2525,7 1667,3 31,30 3797,0 4,17

III 3009,2 1809,0 31,50 4042,0 3,94

IV 3023,1 1958,0 31,80 4653,0 3,74

I 2851,1 2124,1 31,59 4300,0 2,91

2003 II 3101,7 2402,8 30,72 4920,0 1,88

III 3600,2 2674,2 30,46 5107,0 1,83

IV 3655,2 2884,5 29,68 6141,0 2,10

I 3515,7 3285,4 28,49 5492,0 1,53

2004 II 3971,6 3517,4 29,03 5922,0 2,20

III 4594,0 3666,3 29,22 6310,0 2,12

IV 4945,9 3946,9 28,30 7579,0 1,56

I 4458,6 4324,3 27,84 6532,0 1,45

2005 II 5077,9 4658,3 28,08 7635,0 1,46

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

III 5845,2 5070,7 28,51 8065,0 1,57

IV 6228,1 5505,2 28,71 9698,0 1,70

I 5792,9 5975,5 28,10 8026,0 1,31

2006 II 6368,1 6550,5 27,20 9806,0 1,57

III 7275,8 7350,3 26,81 10088,0 1,45

IV 7480,3 8103,9 26,59 12304,9 1,64

Окончание приложения 2

Год Квартал Номинальный ВВП, млрд руб. Средне-квартальная номинальная М2, млрд руб. Средний за квартал номинальный курс долл. США, руб./долл. Среднедушевые номинальные денежные доходы населения, руб./мес. Номинальная поквартальная ставка MIBOR, % за квартал

I 6780,2 8975,2 26,33 9852,2 1,64

2007 II 7767,5 10211,6 25,86 11898,3 1,61

III 8902,7 1 1076,5 25,50 12639,7 1,71

IV 9797,0 11867,3 24,65 15675,9 1,92

I 8877,7 12753,9 24,25 12345,0 1,67

2008 II 10238,3 13268,1 23,62 14842,7 1,71

III 11542,0 13981,5 24,21 15837,0 1,89

IV 10618,9 13258,5 27,26 16932,7 4,13

I 8334,6 11863,4 34,39 13976,4 5,26

2009 II 9244,8 12100,6 32,26 16933,2 3,81

III 10411,3 12792,0 31,34 16673,0 3,32

IV 10816,4 13864,9 29,44 19791,2 2,87

I 9995,8 15261,9 29,82 15950,9 1,83

2010 II 10977,0 16277,4 30,25 18540,7 1,35

III 12086,5 17273,0 30,61 18380,8 1,20

IV 13249,3 18453,8 30,73 22140,0 1,18

I 11925,4 19668,8 29,16 17673,2 1,18

2011 II 13348,2 20202,3 28,01 20308,8 1,14

III 14645,6 21044,2 29,08 20564,1 1,28

IV 15880,4 22345,9 31,23 24304,6 1,74

I 13801,8 23966,8 30,03 18968,0 1,78

2012 II 15013,4 24295,7 31,06 22430,2 1,80

III 16349,5 24618,6 30,92 23115,1 1,86

IV 17434,3 25470,7 30,37 27809,80 1,89

I 14987,7 27198,5 30,42 21583,6 1,84

2013 II 16110,8 27974,2 31,66 24806,6 1,85

III 17933,6 28662,2 32,80 25256,7 1,82

IV 17723,3 29436,8 32,54 30399,9 1,81

Приложение 3

Год Квартал Реальный ВВП*, млрд руб. Среднеквар-тальная реальная М2*, млрд руб. Среднеквар-тальный реальный курс долл. США, руб./долл.* Реальная. поквартальная ставка MIBOR, % за кв.* Среднедушевые реальные доходы населения

I 2029,9 933,8 37,61 2,82 2402,2

2000 II 2159,5 1033,8 36,02 3,26 2662,5

III 2533,0 1101,5 34,56 2,85 2760,6

IV 2343,4 1185,3 31,99 1,67 3113,4

I 2130,5 1203,7 31,94 3,65 2566,0

2001 II 2242,7 1306,0 30,79 2,93 2903,2

III 2639,4 1441,5 31,08 3,93 3117,0

IV 2449,8 1482,3 29,80 2,71 3383,7

I 2211,8 1524,0 30,15 3,91 3090,5

2002 II 2341,4 1545,6 29,02 2,63 3480,0

III 2757,5 1657,7 28,86 3,61 3660,5

IV 2600,7 1684,4 27,36 1,98 4041,7

I 2380,1 1773,2 26,37 2,08 3551,1

2003 II 2529,1 1959,2 25,05 1,26 3959,2

III 2927,8 2174,7 24,77 1,75 4085,3

IV 2802,0 2211,2 22,75 0,55 4763,2

I 2552,4 2385,2 20,68 0,13 4110,2

2004 II 2718,8 2407,9 19,87 0,65 4323,1

III 3136,8 2503,3 19,95 2,05 4528,9

IV 2991,6 2387,4 17,12 -1,47 5264,1

I 2685,1 2604,2 16,77 1,33 4313,4

2005 II 2884,6 2646,3 15,95 -0,04 4917,8

III 3359,5 2914,3 16,39 1,88 5158,6

IV 3228,0 2853,3 14,88 -0,92 6074,7

I 2832,8 2922,0 13,74 -0,18 4788,0

2006 II 3098,1 3186,8 13,23 1,44 5791,9

III 3577,8 3614,4 13,18 1,74 5899,5

IV 3418,4 3703,4 12,15 -0,24 7054,9

Окончание приложения 3

Год Квартал Реальный ВВП*, млрд руб. Среднеквар-тальная реальная М2*, млрд руб. Среднеквар-тальный реальный курс долл. США, руб./долл.* Реальная. поквартальная ставка MIBOR, % за кв.* Среднедушевые реальные доходы населения

I 3056,5 4046,0 11,87 1,28 5462,9

2007 II 3339,7 4390,6 11,12 0,38 6455,4

III 3849,7 4789,7 11,03 1,87 6736,4

IV 3728,1 4515,9 9,38 -1,31 8025,5

I 3316,4 4764,4 9,06 1,18 6030,7

2008 II 3590,2 4652,6 8,28 0,07 6985,5

III 4080,7 4943,2 8,56 2,12 7330,3

IV 3772,9 4710,7 9,69 4,27 7650,1

I 2990,4 4256,5 12,34 5,56 5989,7

2009 II 3197,5 4185,2 11,16 2,77 7123,5

III 3716,3 4566,0 11,19 4,22 6972,2

IV 3690,0 4729,9 10,04 1,64 8218,6

I 3112,1 4751,6 9,29 -0,52 6420,9

2010 II 3357,4 4978,5 9,25 0,89 7374,6

III 3858,5 5514,2 9,77 2,35 7181,0

IV 3877,4 5400,5 8,99 -1,00 8445,4

I 3221,7 5313,5 7,88 -0,84 6492,3

2011 II 3470,1 5251,9 7,28 0,15 7379,1

III 4049,7 5819,0 8,04 2,96 7486,8

IV 4075,2 5734,3 8,01 -0,19 8734,6

I 3374,8 5860,3 7,34 0,51 6718,6

2012 II 3617,9 5854,8 7,49 1,41 7809,8

III 4171,4 6281,1 7,89 3,44 7898,2

IV 4160,9 6078,8 7,25 0,16 9380,4

I 3428,5 6221,8 6,96 0,72 7144,5

2013 II 3662,2 6358,9 7,20 1,68 8082,1

III 4221,4 6746,9 7,72 2,77 8131,2

IV 4212,1 6995,9 7,73 2,07 9623,4

*В ценах IV кв. 2001 r.

Приложение 4

Индекс цен на:

Год Квартал э/энергию для предприятий газ для населения ж/д тарифы на грузоперевозки жилищно-коммунальные услуги населению ж/д тарифы для населения

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

I 111,5 106,8 115,1 110,4 101,1

2000 II 107,8 110,8 100,5 110,9 100,9

III 113,9 105,1 133,1 111,9 124,0

IV 102,4 105,8 110,7 105,8 100,1

I 113,6 113,9 100,0 119,6 126,7

2001 II 107,3 103,8 104,5 108,9 128,2

III 107,7 102,0 128,7 111,1 100,0

IV 100,2 101,1 100,0 106,4 100,0

I 105,7 114,1 115,9 120,4 130,4

2002 II 110,9 106,2 100,0 106,8 100,1

III 106,6 111,4 103,1 109,4 100,2

IV 101,9 102,3 100,0 106,1 100,0

I 108,2 117,9 111,9 117,7 114,3

2003 II 101,3 101,9 100,6 123,7 110,3

III 99,2 100,4 112,3 126,3 95,6

IV 98,5 100,2 100,0 128,7 104,0

I 111,7 114,3 112,6 113,1 108,0

2004 II 100,7 101,4 100,0 118,6 107,7

III 100,3 99,8 100,0 121,8 93,9

IV 99,8 100,3 100,0 123,5 110,9

I 108,8 123,0 108,8 126,5 107,4

2005 II 101,8 102,3 100,0 129,1 113,3

III 99,1 100,1 104,1 131,2 93,8

IV 100,1 99,9 100,0 132,7 112,0

I 109,2 110,7 108,9 115,6 105,8

2006 II 100,4 100,8 100,0 116,0 104,8

III 100,4 101,2 100,0 116,8 99,9

IV 99,8 101,8 100,0 117,9 103,1

84

Окончание приложения 4

Индекс цен на:

Год Квартал э/энергию для предприятий газ для населения ж/д тарифы на грузоперевозки жилищно-коммунальные услуги населению ж/д тарифы для населения

I 112,7 116,2 107,7 112,7 107,0

2007 II 100,5 100,8 100,0 112,7 105,0

III 103,4 100,8 100,0 113,3 101,0

IV 101,1 100,0 100,0 114,0 101,0

I 119,0 123,7 111,5 113,5 107,0

2008 II 99,2 100,4 101,0 114,6 103,0

III 102,0 100,1 108,4 115,5 102,0

IV 98,1 99,9 100,0 116,4 103,0

I 118,1 107,2 104,7 117,0 110,0

2009 II 99,7 104,7 100,0 117,7 103,0

III 100,2 105,0 105,7 118,6 101,0

IV 100,3 104,1 100,0 119,6 101,0

I 112,6 109,0 109,4 111,5 110,0

2010 II 98,8 108,9 100,0 111,9 101,0

III 102,1 100,0 100,0 112,2 100,8

IV 100,2 99,9 100,0 113,0 100,7

I 111,9 110,4 107,5 110,3 105,0

2011 II 107,3 103,6 100,0 110,9 102,0

III 103,4 100,0 99,9 111,2 100,0

IV 105,1 99,7 100,0 111,7 101,0

I 99,8 108,3 105,8 100,0 106,0

2012 II 97,9 100,5 100,0 99,9 103,0

III 109,8 100,5 100,0 108,6 100,0

IV 99,8 99,6 99,8 109,4 101,0

I 101,4 100,2 101,4 100,3 101,1

2013 II 98,4 100,2 107,3 100,3 109,0

III 107,1 113,9 110,6 109,1 108,6

IV 106,2 114,8 108,5 109,8 108,9

Источники данных: Бюллетень банковской статистики. - М.: ЦБ РФ, 1997-2013; Обзор экономики России. - М.: Госкомстат России, 1995-2013; Российский статистический ежегодник. - М.: Госкомстат, 1999 - 2013, Статистическое обозрение. - М.: Госкомстат, 1996 - 2013; URL: http://www,gks,ru/bgd/regl/b13_06/Main,htm; URL: http://www,gks,ru/ bgd/regl/b14_06/Main,htm; URL: http://www,cbr,ru

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.