CC BY
24
ЭКОНОМИКА: ВОПРОСЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ
© 2006 г. Д.В. Курсеев
БУХГАЛТЕРСКИЕ ТЕОРИИ КАПИТАЛА В ПРОЦЕССАХ ВНЕШНЕГО, ДОВЕРИТЕЛЬНОГО И АДМИНИСТРАТИВНОГО
УПРАВЛЕНИЯ
В основе агентских отношений лежит собственность, ее учет, анализ, контроль, эффективное внешнее, доверительное и административное управление. Исследование этих вопросов основывается на рассмотрении учетно-аналитических аспектов формирования и функционирования собственного капитала.
Проблемы управления собственностью и капиталом связаны между собой, и, в первую очередь, эта взаимосвязь проявляется в том, что при решении проблем агентских отношений (административного, внешнего, доверительного управления собственностью) необходимо применять адекватные бухгалтерские теории капитала.
Слово капитал (нем. Kapital, лат. capitalis - главный) в данном случае обозначает фактор производства, создаваемый самой экономической системой. Капитальными называются производственные блага, используемые в качестве затрат факторов производства для дальнейшего производства.
Капитал, как таковой, может быть отделен от земли и труда, которые, как обычно считается, не создаются экономической системой. Вследствие разнородности капитальных благ измерение капитала стало источником значительных разногласий в экономической теории.
Современная экономическая наука не имеет общепринятого представления о капитале и системного понимания его сущности. Как справедливо отмечают Э.С. Хендриксен и М.Ф. Ван Бреда, капитал может быть определен и в терминах текущей денежной единицы или денежной единицы постоянной стоимости, и в материальном воплощении, и как способность производить товары и услуги (мощность, потенциал), и с точки зрения будущих предположений о предстоящих поступлениях акционерам [1, с. 186].
В настоящее время есть несколько бухгалтерских теорий капитала, которые по-разному рассматривают собственность в учетно-аудиторском аспекте: собственности, хозяйствующей единицы, предприятия, фонда, остаточного капитала, чистых пассивов.
Различные бухгалтерские теории капитала характеризуются соответствующими позициями, важнейшими из которых являются:
- используемые балансовые уравнения по определению и отражению собственности;
- учетные подходы, на которых основывается соответствующая бухгалтерская концепция капитала;
- бухгалтерская трактовка капитала;
- право собственности на капитал;
- источники изменения капитала;
- сфера использования концепции бухгалтерской теории капитала;
- трактовка чистой прибыли;
- трактовка дивидендов;
- условия использования прибыли;
- основные взаимосвязи теории капитала с теорией агентских отношений.
Бухгалтерские теории капитала: собственности, хозяйствующей единицы, чистых пассивов, предприятия, фонда и остаточного капитала характеризуются, в первую очередь, балансовыми уравнениями капитала.
Все балансовые уравнения собственности связаны с определением чистых активов и чистых пассивов.
В общем виде чистые активы определяются разницей между активами и кредитовыми обязательствами: ЧА = А - О, где ЧА - чистые активы; А -активы; О - кредитовые обязательства.
При этом возможно получение трех результатов:
1) положительное значение чистых активов, превышающее уставный капитал: ЧА > К;
2) значение чистых активов ниже уставного капитала: ЧА < К;
3) отрицательное значение чистых активов: ЧА < 0 = - К.
Когда чистые активы значительно превышают уставный капитал, это показывает, что предприятие развивается динамично, накапливает собственность, является отличным партнером, преуспевает на рынке.
Если чистые активы составляют менее 50 % уставного капитала, то это указывает на то, что предприятие «проело» значительную его часть, имеет убытки, нарушает договорные обязательства и ее администрации трудно доверять. В этих случаях Гражданский кодекс РФ предусматривает проведение общего собрания акционеров, пополнение или сокращение уставного капитала, ликвидацию предприятия, принятие решения об ответственности администрации.
Чистые активы могут быть определены различными способами, в зависимости от выбора систем учета:
1. Путем проведения инвентаризации активов и обязательств без ведения счетов, это широко применялось в России до 1917 г., когда отсутствовал план счетов. В данном случае из проинвентаризированных и оцененных в рыночных ценах активов вычитались проверенные обязательства кредитового типа и определялась рыночная стоимость предприятия (чистые активы). Ее сравнение с предыдущей датой позволяло получить финансовый результат за период (прибыль или убыток).
2. На базе использования только балансовых счетов без ведения счетов прибыли и капитала как разница между активами и обязательствами.
При этом финансовый результат определяется как разница между чистыми активами на конец и начало периода.
При использовании всех счетов в Плане счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций 2000 г. чистые активы могут быть определены тремя способами:
1) как итог III раздела баланса «Капитал и резервы»;
2) как разница между активами и обязательствами;
3) по видам деятельности, данным отдельных или выделенных балансов: ЧА в.д. = А. в.д. - О в.д., где ЧА в.д. - чистые активы вида деятельности (внешнее управление, доверительное управление, административное управление и т.д.); А. в.д. - активы вида деятельности; О. в.д. - обязательства вида деятельности.
Чистые активы в условиях внешнего, доверительного и административного управления могут быть определены в различных оценках в зависимости от принимаемых решений: балансовой, рыночной, справедливой, залоговой, замещения, прогнозной, ликвидационной и т.д. С теоретических и практических позиций это обусловливается наличием системы теорий капитала и балансовых теорий.
Теории капитала включают разные научные направления формирования чистых активов: собственности, хозяйственной единицы, концепций остаточного капитала, предприятия, фондов, чистых пассивов [1, с. 477, 500].
Балансовые теории, оказывающие влияние на методику и сущность определяемых чистых активов, включают разные теории в зависимости от решаемых учетных задач:
- статическую (определение стоимости имущества);
- динамическую (определение глобального финансового результата);
- органическую (определение стоимости имущества в ценах замещения);
- актуарную (определение стоимости имущества в залоговых ценах);
- эволюционно-адаптивную (определение стоимости имущества на разных этапах жизненного цикла);
- фрактальную (определение стоимости имущества во фракталах времени и пространства);
- виртуальную (возможная, прогнозная стоимость);
- стратегическую (с учетом оценки влияния внешних факторов);
- хеджированную (определение состояния резервной системы предприятия);
- реорганизационную (с учетом проводимых мероприятий по реорганизации, санированию);
- иммунизационную (состояние платежной системы предприятия с определением уровня активной, пассивной или нулевой иммунизации).
Исторически первой появилась и широко использовалась теория собственности, основанная на понятии капитала и его исчислении в виде разницы между активами и обязательствами.
Теория хозяйствующей единицы основывается на положении, что капитал институциональной единицы представляет совокупность собственного и заемного капиталов. При этом возможны два варианта:
- капиталом считается перманентный, т.е. собственный капитал и долгосрочная задолженность;
- капиталом институциональной единицы выступает весь капитал - и перманентный, и краткосрочный.
Теория чистых пассивов основана на принципе гипотетической реализации активов и гипотетического удовлетворения обязательств, что приводит к использованию двух балансовых уравнений:
1) в случае успешной работы: денежные средства = чистые пассивы как дезагрегированный показатель собственности. При этом чистые пассивы включают: уставный, добавочный и резервный капиталы, чистую прибыль, наращенную стоимость, гудвилл;
2) в случае плохой работы и неэффективного использования собственности и капитала: убытки = отрицательный капитал, что по данным В.И. Ткача и Ж. Лорана имеет место в 80 % случаев внешнего управления собственностью в России [2, с. 27].
Бухгалтерский механизм составления производного балансового отчета сводится к системе бухгалтерских записей, отражающих последовательное удовлетворение обязательств за счет условного или реального получения дебиторской задолженности, реализации материальных ценностей, основных средств, списания активов, не подлежащих реализации, удовле -творения обязательств и кредиторской задолженности.
Теория предприятия основывается на соотношении: К ± ДС = = (А ± АА) - О, где К-капитал; ДС - добавочная стоимость капитала; А -активы; АА - изменение активов; О - кредитовые обязательства.
Теория фонда основана на двух равенствах:
1) активы равняются ограничению активов, что означает контроль за использованием смет расходов;
2) пассивы равняются ограничению пассивов, что означает организацию контроля финансирования строго по назначению.
Э. Хендриксен и М. Ван Бреда пишут, что теория фонда широко распространяется в государственных и некоммерческих организациях. Кроме того, она приемлема в отношении корпораций в большей степени, чем для предприятий единоличной собственности. В качестве примеров можно назвать фонды погашения, доверительный, отраслевой и филиальный [1,
с. 486], спонсорские фонды высших учебных заведений, где требуется контроль за поступлением и использованием финансирования.
Теория остаточного капитала базируется на балансовом уравнении собственности: А - ЧК = ОК, где А - активы; ЧК - часть капитала, представляющая собой остаточный прирост капитала после исключения всех притязаний на прибыль - процентов за кредит и налогов на прибыль; ОК -остаточный капитал.
Каждая бухгалтерская теория капитала определяется используемым учетным подходом, позволяющим найти показатель собственности в той или иной интерпретации:
- «активы/кредиторская задолженность» применяется в теории собственности;
- «активы/капитал» характерен для теории хозяйственной единицы;
- «денежные средства/чистые пассивы» - в теории чистых пассивов;
- «скорректированные активы/кредиторская задолженность» - в теории предприятия;
- «активы/ограничение активов» или «пассивы/ограничение пассивов» составляет основу отражения в учете собственности в соответствии с теорией фонда;
- «остаточные активы/остаточный капитал» - в теории остаточного капитала.
Подход к трактовке самого капитала в рамках рассматриваемых бухгалтерских теорий определяется:
- чистой стоимостью предприятия как суммой средств, инвестированных собственником (теория собственности);
- первоначально инвестированными активами и реинвестированной прибылью с учетом последующих переоценок (теория хозяйственной единицы)];
- рыночной или справедливой трактовкой капитала, полученной в результате реализации гипотетических процессов (теория чистых пассивов);
- чистым благосостоянием предприятия (теория предприятия);
- ограничениями, предписываемыми юридическими, административными или финансовыми соображениями (теория фонда);
- совокупностью вкладов кредиторов и держателей привилегированных и обыкновенных акций (теория остаточного капитала).
Источники капитала подразделяются в зависимости от используемых теорий на следующие группы:
- финансовые результаты (теории собственности, хозяйствующей единицы, остаточной стоимости капитала);
- рыночная стоимость предприятия (теория чистых пассивов);
- добавленная стоимость (теория предприятия);
- контроль собственности и финансирования обеспечивает эффективное использование ресурсов в фондах, ассоциациях, бюджетных организациях, при этом система контроля носит предварительный характер.
Сущность и назначение чистой прибыли в рамках рассматриваемых бухгалтерских теорий капитала выражается в:
- части благосостояния собственников (теория собственности);
- чистом приросте собственного капитала без учета объявленных дивидендов и результатов операций по счетам капитала (теория хозяйствующей единицы);
- составной части дезагрегированного показателя рыночной стоимости предприятия (теория чистых пассивов);
- части добавленной стоимости (теория предприятия). Добавленная стоимость включает все платежи акционерам в виде дивидендов, процентов кредиторам, заработной платы работникам предприятия, налогов, выплачиваемых государству, и нераспределенную прибыль. Отсюда трактовка чистой прибыли - чистая прибыль для акционеров плюс суммы начисленных налогов на прибыль и процентов за кредит;
- теория фонда ориентирована на отражение потоков денежных средств, в связи с этим концепция прибыли теряет свое главенствующее значение. На первый план выдвигается статистический отчет о движении денежных средств фонда и иммунизационный производный балансовый отчет, позволяющий определить уровень платежеспособности: активной, пассивной или нулевой иммунизации;
- части остаточного капитала (теория остаточного капитала).
Трактовка дивидендов рассматривается со следующих позиций:
- изъятие капитала (теории собственности, хозяйствующей единицы, остаточного капитала);
- теория чистых пассивов рассматривает дивиденды как частичное изъятие чистых пассивов;
- теория фонда характерна для бюджетных организаций, фондов, ассоциаций и других некоммерческих организаций, в которых дивиденды не имеют место.
В рамках рассматриваемых бухгалтерских теорий капитала условия использования прибыли следующие:
- прибыль распределяется в соответствии с решением собственников (теория собственности, чистых пассивов, предприятия, капитала);
- прибыль распределяется решением администрации (теория хозяйствующей единицы);
- для теории фонда характерно использование финансирования в соотношении с принципом «пассивы/ограничения пассивов», т.е. строго по целевому назначению, и этот же принцип действует при распределении прибыли.
Сфера использования бухгалтерских теорий капитала включает: теории собственности: ПБОЮЛ, ООО; хозяйствующей единицы: ОАО; чистых пассивов: предприятия любой формы собственности; предприятия: крупные ОАО; фонда: фонды, ассоциации, бюджетные организации; остаточного капитала: ОАО.
При рассмотрении бухгалтерских теорий капитала автором установлена внутренняя взаимосвязь соответствующих теорий капитала с концепцией агентских отношений.
Для всех трех групп агентских отношений (внешнее, доверительное, административное управление) характерным является использование двух теории капитала: собственности и хозяйствующей единицы.
Внешнее управление отдает приоритет теории остаточного капитала. Доверительное управление строится на теории чистых пассивов как дезагрегированного рыночного показателя стоимости капитала.
Административное управление коммерческими предприятиями базируется на теории предприятия. Административное управление бюджетными организациями, фондами и ассоциациями ориентировано на теорию фонда.
Литература
1. Хендриксен Э.С., Ван Бреда М. Ф. Теория бухгалтерского учета. М., 2000.
2. Ткач ВЖ, Лоран Ж. Инициативный семинар по России. Париж, 1997.
Ростовский государственный строительный университет 29 мая 2006 г.
