CC BY
25УДК: 339.942
Экономические науки
Батюк Богдана Валерьевна, студентка Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
БИТКОИН: СТАНЕТ ЛИ ОН НАДНАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТОЙ?
Аннотация: Криптовалюты - будущее финансовой системы. Появление биткоина, первой анонимной интернет-валюты, на мировом рынке связано с недостаточной оптимальностью национальных валют в качестве международных. Биткоин представляет собой новое поколение децентрализованной цифровой валюты, созданной и работающей только в сети интернет. В статье представлены данные об истории, развитии и перспективах данной криптовалюты.
Ключевые слова: наднациональная валюта, криптовалюта, биткоин, биржа, трейдеры.
Abstract: Cryptocurrency is the future of the financial system. The emergence of bitcoin, the first anonymous Internet currency in the world market due to lack of optimality of national currencies as international. Bitcoin represents a new generation of decentralized digital currency, created and working only on the Internet. The article presents data about the history, development and future of this cryptocurrency.
Key words: supranational currency, cryptocurrency, bitcoin exchange, traders.
Недостаточная оптимальность национальных валют, выступающих в качестве международных, уже давно ставится международным сообществом под сомнения в виду наличия видимых недостатков. Национальные валюты, которые, кроме того, выступают в качестве основных международных валют, по мнению экономистов и аналитиков не являются оптимальными. О недостатках в использовании национальной валюты как международной
впервые отмечено Р. Триффином в его труде «Gold and the Dollar Crisis» [14]. Критика доллара, как международной валюты, встречается во множестве современных работ, например, в работах Д. Сальваторе [12] и Дж. Фрэнкеля [10, с. 13]. В современном мире выделяют два основных недостатка в использовании национальной валюты как международной. Во-первых, страна-эмитент национальной валюты, которая является в тоже время и международной, заинтересована в получении определенной выгоды. Во-вторых, объем эмиссии международной валюты зависит от интересов страны-эмитента. Получается, что фактический объем эмитируемой валюты может не соответствовать потребностям, испытывающим международной экономикой. Большинство ученых, учитывающих данные недостатки, склонны выступать за создание и использование наднациональных международных валют, тех валют, которые не являются национальными валютами стран и выпускаются наднациональным институтом. Высказывания о необходимости использования наднациональной валюты носят многолетний характер. Среди работ подобной направленности выделяют работы Дж. Кейнса [13, с. 42-66] и Ф. Хайека [11]. Кейнс выступал за создание единой международной коллективно управляемой валюты, которая бы вращалась в международном валютном клиринге, которая бы также соответствовала интересам не страны-эмитента, а потребностям большинства государств. айек же считал, что управление национальной валютой должно осуществляться не центральными банками, а несколькими независимыми от государств институтами, которые выпускают несколько конкурентных валют. айек полагал, что подобная альтернатива обезопасит граждан от возможности государства навязывать им обесценивающиеся деньги, а наличие выбора уберет из оборота некачественные. В следствии чего деньги будут денационализированными. Главной проблемой данной идеи является то, что за счет большого количества конкурирующих валют будет трудно производить расчеты. Обе теории так и не были реализованы. Стоит заметить, что основы идей Кейнса были развиты последователями и были положены в основу наднациональных валютных союзов, таких как ЕС. На сегодняшний
день биткоин считается одним из самых высокодоходных активов. Однако бит-коин задумывался именно как валюта, а не как инвестиционный инструмент. Сможет ли он стать средством обращения и платежа?
Криптовалюты - будущее финансовой системы. Аналитики придерживаются позиции, что в будущем биткоин будет использоваться вместо наличных денег и банковских карт. В новостных изданиях не раз упоминалось о впечатляющей доходности, которую получили трейдеры в 2017 году. В связи с повышенным интересом к вопросам будущего криптовалют, я бы хотела вернуться к истокам, моменту зарождения и появления такого понятия как биткоин. Ведь можно составить определенное представление о будущих трендах и угрозах, рассмотрев основу ушедших тенденций и колебаний цен. Стоит помнить, что одним из основных принципов функционирования экономики является цикличность, что дает основание предполагать возможность повторения событий на рынке криптовалют. Первая версия биткоин-кошелька и запуск системы были представлены общественности неким человеком, под псевдонимом Сатоши Накамото в январе 2009 года. В то же время была опубликована статья, в которой описывалась сама технология, а также программный код. Никто не знает, кто скрывается за этим псевдонимом, хотя существует много предположений. В начале люди не понимали, что случилось, что за код, что за система. Создание тематического форума, аналог нынешнего Вйсо^а1к, ознаменовало начало изучения самой сути понятия биткоин.
Биткоин представляет собой новое поколение децентрализованной цифровой валюты, созданной и работающей только в сети интернет. Никто не контролирует ее, эмиссия валюты происходит посредством работы миллионов компьютеров по всему миру, используя программу для вычисления математических алгоритмов. Именно в этом заключается суть биткоина. Постепенно программисты стали кооперироваться и образовывать консолидации для поиска вариантов совершенствования кода и системы в целом. Пока росла популярность биткиона, росла и его цена. Как следствие-
появление первой биржи криптовалют Mt.Gox в 2010 году. Она существовала и раннее, но на начальном этапе в 2007 году занималась торговлей игровыми картами. Это крупнейшая Bitcoin-биржа, производившая 90% сделок по обмену и покупке. Аналитики рассматривают 2011-2014 гг. как период «американских горок»: внезапное и резкое изменение стоимости биткоина. В этом промежутке был зафиксирован как небывалый подъем, так и катастрофический обвал цен. Этот инцидент принято называть «большим пузырем». Все это было связано с самой масштабной кражей. С электронного кошелька основателя Bitcoin Forum было украдено 25 тысяч BTC. После данного инцидента, биткоин продолжительное время возвращал доверие пользователей. На данном этапе людям доступны для торговли восемь криптовалют, в частности биткоин (Bitcoin), эфир(ETH/USD), лайткоин (LTC/USD), Ripple и Monero (XMR/USD). Эксперты из BIS полагают, что Центробанкам следует принять решение о том, необходимо ли осуществление эмиссии цифровых валют и какими свойствами они должны быть наделены. Есть государства, для которых подобный вопрос является особенно актуальным, например, для Швеции. В этой стране постоянно снижается процент наличных денег в обороте. Несмотря на наличие недочетов, популярность цифровых валют, в том числе биткоина, в качестве платежного средства постоянно возрастает. Это происходит за счет совершенствования мобильного сегмента платежных систем. Так как инвесторы все в большем объеме вкладывают деньги в виртуальный сектор, Центробанки вынуждены углубиться в тонкости криптовалютной системы и в основу технологии -блокчейн, от которой также зависит повышение скорости клиринга и расчетов по транзакциям. Глава Банка Англии Марк Карни говорил о криптовалютах как об одном из элементов потенциальной «революции» в финансовой сфере. В тоже время ЦБ Нидерландов создал собственную крипто цифровую валюту, в попытке лучше проанализировать это новое явление. Данная валюта используется лишь для использования внутри страны. США также занимаются рассмотрением темы криптовалют, изучая ряд проблем: кибербезопасность, конфиденциальность, защита от подделок. Аналитики BIS
полагают, что есть вариант для ЦБ, когда существует валюта, которая могла бы быть доступной для всех слоев населения. В качестве возможного варианта осуществления контроля со стороны Центробанков над оборотом криптовалют, аналитики BIS предлагают следующий: наделение правом эмиссии валюты, доступной для всех слоев населения, только центрального банка с возможностью дальнейшей конвертации данной валюты в резервные и наличные средства. В таком случае увеличивается вероятность массового изъятия средств из банка вкладчиками, что может привести к нехватке капитала в коммерческих кредитных учреждениях. То есть данная вариация не дает гарантий и достаточна шатка сама по себе. Банк России полагает, что биткоин представляет из себя в определенной степени финансовую пирамиду и потому не признает биткоин, потому что «использование криптовалют может иметь мошеннические схемы, в том числе, опосредовать финансирование теневого сектора, терроризм и наркоторговлю» [6, с. 5]. BIS анализирует тот факт, что достаточно большое количество ЦБ проводят эксперименты над технологией блокчейна- основы биткоина, некоторые же не отрицают создание собственной криптовалюты. На данный период времени, биткоин является достаточно популярным явлением, которое трудно подвергать сомнению или игнорировать. Общая рыночная капитализация всех криптовалют мира на текущий момент превысила 150 миллиардов долларов (на биткоин приходится около половины). Некоторые владельцы анонимных кошельков уже вплотную приблизились к своему первому миллиону. Это вызывает недовольство регуляторов по всему миру — ведь ни банковскому, ни налоговому администрированию анонимы неподвластны. На сегодняшний день, крупнейшим рынком биткоина является Япония. На нем осуществляется более 50% от всех мировых торгов. Множество аналитиков находят связь между ростом объема торгов на японской площадке биткоина с изменившимися предпочтениями трейдеров. Так как в Китае правительство дало официальное распоряжение биржам криптовалют о прекращении деятельности до конца сентября 2017 года, то трейдеры не стали рассчитывать на переменчивые
решения китайского правительства и за счет этого объем торгов биткоином на китайских биржах упал в 2 раза за 3 дня - с 15% до 6%. До вступления подобного запрета, США достаточно продолжительное время оставались лидерами на мировом рынке биткоина. Сразу после закрытия китайских бирж, трейдеры выбрали японский рынок биткоина. За счет незапланированной миграции трейдеров, был отмечен краткосрочный рост объема торгов в Японии, что привело к тому, что США опустились на вторую позицию в рейтинге. Известные разработчики и аналитики, включая создателя лайткоин Чарли Ли, восприняли эту ситуацию как положительный момент, прокомментировав это тем, что китайское правительство больше не будет иметь возможности манипулировать рынком, чем оно активно занималось с 2013 года. Китайские политики стали регулярно вмешиваться на рынок после осознания того, что материковые инвесторы используют криптовалюту для хеджирования волатильности юаня. Также Ли полагает, что ни одна страна не может «убить» криптовалюту, отмечая, что на смену централизованным биржам придут децентрализованные. Аналитики прогнозируют, что запрет китайского правительства может привести к стабилизации рынка, что окажет положительное влияние на биткоин в долгосрочной перспективе. Криптовалютная революция — скорее битва идей, нежели чего-либо другого. Споры о том, какая же криптовалюта заполонит рынок не так эффективны, как понимание того, что миру нужен сдвиг рыночной парадигмы. Если будет происходить денежный обмен вне власти правительств, то это будет представлять собой мощную концепцию, которую многие не воспринимают серьезно, и многие правительства запрещают [5].
В заключение отметим, что история биткоина создается в настоящий момент. Это достаточно динамичный, в какой-то степени уникальный и практически непредсказуемый феномен современности. Однако, никогда не стоит забывать о цикличности рынка. Никто не знает сколько ситуация будет оставаться стабильной, стоит учитывать вероятность продолжительной коррекции, как это бывало в прошлые годы. На наш взгляд, биткоин может
стать на один уровень с фиантными деньгами, даже стать наднациональной валютой, но для этого должно пройти время и биткоин должен мочь полностью обеспечивать доверие потребителей, работу без сбоев. Главное следует учитывать, что жесткие рамки регулирования могут серьезно навредить экосистеме криптовалют, которая обладает революционным потенциалом. Следовательно, нужно применять очень осторожный подход.
Статья выполнена под руководством научного руководителя д.э.н., профессора Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Николайчук Ольги Алексеевны.
Библиографический список:
1. Дудина О. И., Селина О. В., Павелин Д. С. Биткоин - валюта будущего // Фундаментальные исследования. 2016. № 3-3. С. 561 - 565.
2. Дурдыева Д. А., Исупова В. Ю. Современное состояние и развитие пиринговой электронной платёжной системы в условиях глобализации мировой экономики // Теория и практика современной науки. 2016. № 5 (11). С. 298-301.
3. Молчанов М. В. Криптовалюта: понятие и проблемы // Science Time. 2014. № 10 (10) С. 300-303.
4. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. 5-е изд. СПб.: Питер, 2003. 832 с.
5. Николайчук О.А. Криптовалюта - инновация финансового рынка или очередной «мыльный пузырь»? //В сборнике: Электронная валюта в свете современных правовых и экономических вызовов сборник материалов Международной научно-практической конференции. 2016. С. 167-181.
6. Николайчук О.А. Новые деньги в России: за и против //в сборнике: новый взгляд на развитие экономики России и зарубежных стран // Сборник научных трудов. Москва, 2016. С. 5-7.
7. Саакян А. Г., Криптовалюта как первичный инструмент в формировании валютного регулирования государства // Научный вестник ЮИМ. 2015. № 4 С. 17-20.
8. Руденко Е. О., Красова Е. В. Возможности и перспективы развития криптовалют // Международный студенческий научный вестник. 2015. № 4 - 3. URL: https://www.eduherald.ru/ru/article/view?id=13162 (дата обращения: 18.10.2017).
9. Cooper R. N., Dornbusch R., Hall R.E. The Gold Standard: Historical Facts and Future Prospects // Brookings Papers on Economic Activity. 1982. No. 1.
10. Frankel J. On the Euro: Impacts on Members and Non-Members // The Euro as a Stabilizer in the International Economic System / Mundeil R., Clesse A. (eds.). Kluwer Academic Publishers, Norwell MA, 1999.
11. Hayek F.A. Denationalisation of money: an analysis of the theory and practice of concurrent currencies. Third Edition. London: Institute of Economic Affairs, 1990. 144 p.
12. Salvatore D. The Euro versus the Dollar // EURO. Brussels. 1999. No 46.
13. The Collected Writings of John Maynard Keynes, Volume XXV, Activities 1940-1944, Shaping the Post-war World: the Clearing Union. London: MacMillan, 1980.
14. Triffin R. Gold and the Dollar Crisis. The Future of Convertibility. New Heaven: Yale University Press, 1960.
