CC BY
72Биржевые инвестиционные (индексные) фонды - инновационное направление коллективного инвестирования: классификация и виды
Сопоева Илита Александровна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры
финансов и кредита,
Северо-Кавказский горно-металлургический институт (государственный технологический университет), eleta15rus@mail.ru
Камбердиева Светлана Султановна доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и кредита, Северо-Кавказский горно-металлургический институт (государственный технологический университет),
skamberdieva@mail.ru
Дедегкаев Виктор Хасанбиевич доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой финансов и кредита, СевероКавказский горно-металлургический институт (государственный технологический университет), fin-gmi@yandex.rumailto:eleta15rus@mail.ru
В статье рассмотрена актуальность иностранных биржевых фондов. Иностранные биржевые фонды- это формы коллективного инвестирования. В России - это паевые инвестиционные фонды. (ПИФ); Биржевой инвестиционный фонд (Ё1Т) - это регулируемый открытый инвестиционный фонд, динамика которого соответствует изменению инвестиционных индексов или товаров. Е1Т проходит листинг на бирже, и с этого момента его паи можно купить и продать точно так же, как и любую другую ценную бумагу; рассмотрены отличия Е1Т и ПИФа, виды ЕТР и их особенности; преимущества и недостатки ETF; признаки и отличия ETF и ПИФов; особенности классификации и виды ETF по различным признакам: по форме управления, по страновой принадлежности, по отраслям экономики, по типам финансовых инструментов; структура биржевого инвестиционного фонда. Ключевые слова: рынок ценных бумаг, финансовые рынки, акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, иностранные биржевые фонды, биржа.
Биржевой инвестиционный фонд (ЕТР) - это регулируемый открытый инвестиционный фонд, динамика которого соответствует изменению инвестиционных индексов или товаров. ЕТР проходит листинг на бирже, и с этого момента его паи можно купить и продать точно так же, как и любую другую ценную бумагу.[1,2, 4]
ЕТР, или биржевой фонд, является товарной ценностью, которая отслеживает индекс, товар, облигации или корзину активов, таких как индексный фонд. В отличие от паевых инвестиционных фондов, ЕТР торгуется как обыкновенные акции на фондовой бирже. ETFs подвергаются изменению цен в течение дня, когда их покупают и продают. ЕТР обычно имеют более высокую дневную ликвидность и более низкую плату, чем паевые паевые фонды, что делает их привлекательной альтернативой для отдельных инвесторов.[1,2, 5].
ЕТР - это форма коллективного инвестирования. Это позволяет инвестору с небольшой суммой денег осуществлять максимально диверсифицированные инвестиции в соответствии со всеми правилами инвестирования. Для того чтобы произвести подобные инвестиции самостоятельно, инвестору понадобиться в разы больше денег, поэтому создается пул- «котел» инвесторов и каждый из инвесторов имеет свою небольшую долю в совокупном результате инвестиций. ЕТР - является зарубежным инвестиционным инструментом, поэтому акции и облигации, входящие в биржевой фонд, в большинстве своем зарубежные. Юрисдикция ЕТР соответственно тоже иностранная. Инвестиции ЕТР не ограничиваются лишь акциями и облигациями. ЕТР есть на драгоценные металлы и на биржевые товары промышленной группы, инструменты денежного рынка, а так же недвижимость.
ЕТР представляет из себя инвестиционный фонд, акции которого торгуются на бирже. Акция ЕТР - это часть его инвестиционных активов, которая по сути повторяет динамику активов самого фонда.[3,6,7]
Принципиально все ЕТР можно разделить на 2 основных класса: индексные фонды (или фонды пассивного управления) и фонды активного управления. Наиболее распространены именно индексные фонды или фонды пассивного управления.[3,4]
По своей идеологии ЕТР очень похожи на ПИФы, но есть существенная разница.
Признаки различия ЕТР и ПИФ
1. Главное отличие заключается в том, что ЕТР - это индексные фонды пассивного управления, а с ПИФами это фонды, которые в некоторой степени управляются компанией. Индексный ЕТР абсолютно точно повторяет структуру биржевого индекса который лежит в основе фонда. Главная задача такого биржевого фонда, это максимально точно следовать значениям индекса. Это дает большое преимущество для инвестора в четкости диверсификации своих инвестиций. инвестор всегда точно знает куда и в какой пропорции вложены его средства. Но этот же фактор может сработать и в убыток: в ситуациях падения рынка ЕТР будет полностью повторять рынок, а в случае с управляемыми фондами падение, как правило, ограничивается действиями управляющих.
2. ЕТР имеют обширно географическую протяженность и набор инструментов. Допускается инвестировать в отдельные сектора экономики и различные инструменты, а так же в различные сектора различных стран. Акции, облигации, еврооблигации, металлы, недвижимость и т.д. По отдельным регионам или отраслям отдельной страны, или же наоборот, по глобальной отрасли.
3. ЕТР выплачивают дивиденды, а ПИФы дивиденды не выплачивают. ЕТР, которые не выплачивают дивиденды, автоматически реинвестируют их в соответствии со структурой основополагающего ЕТР индекса. Реинвестирование касается и купонов по облигациям фондов. Они так же реинвестируются пропорционально изначальной структуре основополагающего фонд биржевого индекса.
О £
ю
9
2 а
8
00
сэ
сч
£
Б
а
2 ©
4. ETF создавался, как биржевой инструмент, поэтому ликвидность по ETF намного выше чем по ПИФам.
5. Комиссионные издержки при покупке или продаже ЕШ существенно ниже чем по паевым инвестиционным фондам. При покупке или погашении пая паевого инвестиционного фонда в управляющей компании инвестору необходимо заплатить скидку или надбавку в размере нескольких процентов от стоимости пая.
С помощью ОТ можно инвестировать в акции компаний США и других развитых и развивающихся стран, в облигации и активы с фиксированным доходом, в драгоценные металлы и сырье (нефть, сахар, пшеница), в недвижимость и многое другое.
ETF похож на ПИФ тем, что это коллективный фонд массы инвесторов, которые вкладывают деньги, выкупая его кусочки - паи. Сходство с акциями в том, что ETFнепосредственно торгуется на бирже, операции по нему проходят в любой момент, а на стоимость влияет рыночный спрос со стороны инвесторов.
В большинстве случаев ETF связан с биржевым индексом, например, с известным Э&Р 5001 , и повторяет его структуру: ETF состоит из тех же бумаг, которые включены в биржевой индекс. Компания собирает ЕШ из этих ценных бумаг и не меняет их состав, если не меняется состав индекса.
Инвесторы выбирают из десятков тысяч ЕШ, привязанных к индексам.
Собранные средства инвесторов управляющая компания вкладывает в активы всех предприятий, входящих в индекс. Следует конструкция, которая точно отражает тенденции развития целой отрасли, в зависимости от индекса.
Например, если индекс собран из ценных бумаг китайских компаний, он отражает развитие экономики Китая, если из нефтяных компаний США - динамику нефтяной отрасли США. Выбирая Е^ по отрасли, которая расценивается перспективной.
Индексы состоят из разных активов:
• акции;
• облигации;
• недвижимость;
• товарные активы.
Часто они связаны по определенному критерию:
• регионам;
• странам;
• отраслям;
• группам стран и регионов, объединенных по какому-либо признаку, и др.
Поскольку индексы разнообразны, разнообразны и ЕТГ.
Созданием ЕТF занимаются официальные организации, которые подчиняются требованиям регуляторов рынка. К этим требованиям относятся размер собственных активов, опыт и репутация на финансовом рынке. Если все требования выполнены, компания становится провайдером Е^ и выпускает собственные фонды.
Чтобы привязать фонд к индексу, провайдер ЕТF заключает соглашение с организацией-владельцем индекса. В других случаях провайдеры фондов создают собственные индексы.
Купить ВТ можно только на бирже. Это отличает ВТ от ПИФов, которые покупают в офисах управляющих компаний.
ETF группируются по различным признакам: по форме управления, по страновой принадлежности, по отраслям экономики, по типам финансовых инструментов.^]
По характеристикам активов ETF-фонды подразделяются на следующие категории:
• фонды, характеризующие динамику различных секторов экономики. Могут представлять практически все возможные направления деятельности;
• фонды ETF с левериджем, формирующие инструменты маржинальной торговли. В рамках этой категории фонды могут быть маржинальными и инверсными. Инверсные фонды рассчитаны на падение котировок входящих в них инструментов;
• облигационные фонды. Используют инструменты, имеющие фиксированный доход. Эти фонды, в свою очередь, делятся на инвестирующие средства в корпоративные, муниципальные и государственные бумаги, а также различаются по срокам погашения;
• международные фонды специализируются на приобретении фондовых индексов государств или регионов;
• валютные фонды ETF занимаются приобретением фьючерсов на мировые валюты либо используют валютные депозиты. Фонды могут отражать как движение определенной валюты, так и движение корзин валют;
• сырьевые фонды инвестируют в сырьевые инструменты, имеющие хождение на бирже.
По форме управления: ETF бывают индексного типа, то есть пассивного управления, и фонды активного управления. 99% всех ETF - это индексные фонды, которые максимально точно повторяют движения биржевого индекса, ле-
жащего в их основе. Фонды активного управления распространены куда меньше, обычно они работают с относительно низкорискованными стратегиями работы, такими как арбитраж или хеджирование.
По страновой принадлежности: ETF покрывают практически все рынки мира. На американской бирже торгуются ETF на основные биржевые индексы практически всех стран, где есть фондовый рынок. Причем в рамках одной страны торгуется несколько ETF на различные биржевые индексы этой страны. Есть и более глобальные варианты, например, ETFiShares MSCI World - глобальный биржевой фонд, в который входит 1632 акции различных компаний из 21 страны мира.
По отраслям экономики: ETF предоставляют возможность инвестировать в конкретную отрасль, например, есть ETF энергетики, куда входят заранее определенные компании энергетического сектора, ETF компаний здравоохранения, биотехнологий, IT-сектора и т.д. Это позволяет инвестировать в конкретную наиболее привлекательную отрасль.
ETF по видам финансовых инструментов: можно выделить следующие основные классы ETF: это фонды, состоящие из акций; фонды, состоящие из облигаций; валютные фонды (или фонды денежного рынка); товарные фонды и фонды недвижимости. ETF, инвестирующие в акции, в большинстве случаев представляют из себя фонды, полностью дублирующие тот или иной фондовый индекс страны или повторяющие конкретный отраслевой индекс, глобальный или страновой. Облигационные ETF так же, как и фонды акций, повторяют структуру и движение облигационных страновых или глобальных индексов. Валютные ETF позволяют одновременно инвестировать в различные валютные корзины или осуществлять инвестиции в инструменты денежного рынка. Приобретая различные валюты, фонд получает доход от разницы процентных ставок по валютам различных стран, тем самым планомерно увеличивая свои активы. ETF товарных рынков инвестируют в различные товары, которые торгуются на бирже. Это драгоценные и промышленные металлы, нефть, природный газ, товары сельскохозяйственной группы.
Биржевой инвестиционный фонд -это готовый портфель активов, который может повторять определенный биржевой индекс, или иметь собственно разработанный портфель акций или, к при-
Рис. 1. Структура биржевого инвестиционного фонда
меру, металлов и других биржевых товаров. [1]
Характеристики расширенных фондов. Фондовые ЕТР-фонды уникальны тем, что инвесторы не должны быть обеспокоены отсутствием прозрачности цен на отдельные облигации. Причина в том, что ЕТР торгуются на фондовых биржах, а цены облигаций холдингов портфеля ЕТР отражаются в цене акций ЕТР. Акции ЕТР торгуются в течение часов, когда фондовый рынок открыт, а акции паевых инвестиционных фондов торгуются только в конце дня. Комиссии, понесенные для покупки акций ЕТР, являются ниже, чем сборы за транзакции, понесенные для покупки отдельных облигаций. Однако взаимные фонды без нагрузки не взимают плату за покупку и продажу акций. Фонды облигаций ЕТР обладают некоторыми характеристиками с паевыми инвестиционными фондами, такими как предоставление инвесторам доли диверсифицированного портфеля облигаций и удобство отсутствия необходимости выбирать отдельные облигации для покупки и продажи или управления портфелем облигаций. Сборы, взимаемые за облигационные ЕТР, ниже, чем для паевых инвестиционных фондов. Как и паевые фонды, ЕТРы ежемесячно выплачивают проценты, полученные от облигаций, находящихся в портфеле в виде дивидендов. Основным недостатком как ЕТР облигаций, так и взаимных фондов облигаций является то, что инвестор не контролирует сумму полученных доходов или прироста капитала. При наличии индивидуального портфеля облигаций инвестор может выбирать более высокодоходные облигации для получения большего дохода или владения облигациями до погашения, чтобы избежать прироста капитала. Однако облигационные ЕТР предоставляют инвесторам гибкую аль-
тернативу инвестированию в отдельные облигации или паевые фонды облигаций.
Риски биржевых фондов. Основным риском ЕТР облигаций является то, что они могут потерять часть инвестиций акционера. Фондовые рынки облигаций подвержены рыночному риску, так как их цены на акции колеблются в стоимости в результате предложения и спроса на акции в дополнение к фундаментальным и рыночным факторам. Фонды облигаций также подвержены риску процентных ставок (обратная зависимость между движением цен акций и рыночными ставками процента), кредитным и дефолтным риском, инфляционным риском и риском ухудшения соответствующего индекса облигаций после расходов.
Существуют заметные различия между фондами из облигаций и каждой из них по отдельности. Для портфельного инвестора понимание этих особенностей действительно важно, чтобы рационально использовать облигации в своем портфеле. Тем более что за последние 50 лет средняя доходность по облигациям в мире заметно выросла и по сути уже способна составить конкуренцию росту акций.
Облигационные ЕТР появились на рынке значительно позже, чем биржевые фонды акций. Как и в случае с ЕТР акций, ЕТР из облигаций содержат сотни и даже тысячи различных эмитентов, выбранных по самым разным критериям. Обязательства эмитента по облигациям имеют преимущества перед акциями - т.е. в случае банкротства остаточные средства и имущество компании в первую очередь идут на погашение долговых инструментов. Однако при сильно диверсифицированном портфеле банкротство при неисполнении обязательств одного или двух-трех эмитентов едва заметно скажется на котировках биржевого фонда. Покупка от-
дельных облигаций сопряжена с необходимостью владеть фундаментальным анализом - высокие ставки по облигациям, как правило, означают сомнительное или даже преддефолтное состояние эмитента. Т.е. результатом самостоятельного отбора высокодоходных облигаций может стать как заметный плюс, так и сильный убыток. Условно можно выделить:
ETFs корпоративных облигаций (крупные иностранные компании) ETFs казначейских облигаций США ETFs муниципальных облигаций ETFs облигаций, защищенных от инфляции
ETFs ипотечных облигаций ETFs краткосрочных облигаций (сроком от 1 до 3 лет)
ЕТТз среднесрочных облигаций (сроком от 3 до 7 лет)
ETFs долгосрочных облигаций (сроком более 10 лет)
ЕТР из облигаций позволяет как экономить временные затраты на операции по приобретению, так и вложить в пакет облигаций совсем незначительную сумму. Стоимость отдельных зарубежных облигаций (как и еврооблигаций) обычно исчисляется десятками и сотнями тысяч долларов. Покупка одного ЕТР обычно простирается в пределах 50-150 долларов и позволяет одним действием купить нужное число паев, уже содержащих в себе соответствующую долю каждого эмитента.
При покупке как единичной облигации, так и биржевого фонда облигаций брокер удерживает за сделку определенные комиссии и может дополнительно взимать определенную плату за пользование депозитарием. На российском рынке некоторые брокеры берут депозитарную плату на стабильной основе, у некоторых она отсутствует вовсе. В случае покупки отдельной облигации других расходов не возникает, однако в случае ЕТР из облигаций за управление фондом нужно дополнительно платить ежегодную комиссию от 0,07% до нескольких десятых долей процента. Т.е. тут имеются те же самые различия, что и при покупке отдельных акций и ЕТР на их пакет.
Однако различие облигаций и фонда облигаций состоит в другом. Известно, что при покупке отдельной облигации инвестор платит накопленный купонный доход (если только не покупает облигацию в день его выплаты). При приобретении паев ЕТР облигаций вся цена уже заложена в стоимость пая и доплаты поэтому не требуется. Другое различие со-
© £
Ю
I
9
2 а
8
00
о
см
£
Б
ей
2 е
стоит в том, что при покупке облигации в произвольно выбранный момент и удержании ее до конца погашения инвестор может точно рассчитать полученный доход. Однако у самих ETF нет такой фиксированной ставки по выплатам, так как фонд состоит из большого числа облигаций и периодически обновляется по мере окончания срока действующих в нем облигаций. Это ведет к тому, что, с одной стороны, выплаты накопленного дохода (аналог дивидендов) могут осуществляться чаще раза в квартал, с другой - доход не является постоянной величиной и меняется от месяца к месяцу. Т.е. известна только примерная величина выплат. Впрочем, иногда весь доход (как во многих взаимных фондах и ПИФах) реинвестируется, и общая накопленная прибыль поступает к инвестору только при продаже пая облигационного биржевого фонда.
Кроме того, могут существовать фонды облигаций, которые включают облигации схожего типа, т.е. в них собираются облигации, которые погашаются в установленный срок. После этого фонд расформировывается, распределяя прибыль между вкладчиками.
Популярность ЕШ последних 10 лет привела к тому, что сами биржевые фонды (всех видов) торгуются на рынке более активно, чем составляющие их активы. Свою роль играют и маркет-мейкеры -обычно крупные зарубежные банки, сотрудничающие с управляющими компаниями, выпустившими паи биржевых фондов. Биржевые торги по отдельным облигациям могут происходить не каждый день, торги включающего их биржевого фонда ведутся на ежедневной основе.
ETF - это финансовый инструмент, универсальность которого заключается в том, что эти фонды могут быть использованы и частным инвестором, и крупными управляющими активами, и предприятием, планирующим разместить временно свободные средства.[8]
Главное инвестиционное свойство ETF - это возможность инвестора осуществлять максимально широкую диверсификацию. И за счет этого минимизировать целые классы значительных инвестиционных рисков.
В первую очередь ЕШ позволяют покрывать в своих инвестициях сразу большое количество различных компаний -это внушительный инструмент снижения индивидуального риска по каждой компании. В этом случае инвестор будет защищен от внезапного негативного развития событий по отдельно взятой ком-
Таблица 1
Результаты доходности по годам2
год ETF FXRB,% в ET F FXRU,% в Портфель ETF,% в
год год год
2014 -23,35% 48,03% 18,87%
2015 35.41% 39,56% 34,88%
2016 15,05% -9,35% -4.43%
Доходность за 3 года 19,42% 87,27% 53,21%
Среднегодовая 9,04% 26,08% 16,44%
доходность
100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% -20,00% -40,00%
87,27%
53,21%
'ШАшюы
"2015 "2016
Доходность за 3 годэ —■ Средне го до в а я до хо дно сть
Портфель ËTFH% в год
Рис. 2. Диаграмма результатов доходности по годам
пании. Например, крупные аварии и техногенные катастрофы, которые сильно влияют на котировки отдельных компаний. Или же это могут быть дефолты эмитентов по своим облигациям. Диверсификация внутри фонда надежно защищает от этого. Все это возможно сделать в рамках покупки нескольких или даже одного ETF. Например, покупка SPDRETF на американском рынке означает инвестиции целиком в потребительский сектор экономики США (один из самых устойчивых секторов со стабильной кривой доходности).
Далее у инвестора есть возможность снизить за счет диверсификации риски отдельно взятых отраслей, в случае негативного развития событий для целой отрасли в рамках плохой конъюнктуры рынка сбыта компаний отрасли, или же невыгодных политических решений. Сделать это возможно также в рамках одного или покупки нескольких ETF. Например, снизить риски инвестирования в отдельные отрасли можно за счет инвестиций в страновые ETF или, например, в iShares MSCI World ETF (URTH), который охватывает компании из разных отраслей по всему миру.
На следующем этапе у инвестора есть возможность снизить страновые риски. В данном случае можно обезопасить себя от, например, оттока капитала с рынков той или иной страны. За счет ETF есть возможность инвестировать по всему
миру, как в развивающиеся экономики стран, так и в развитые. Например, приобретая iSharesS&PBSESensex (INDA, Индия) или iShares MSCI China (MCHI, Китай), мы получаем возможность зарабатывать на росте таких быстро растущих экономик, как Индия или Китай.
У инвестора есть возможность нейтрализовать валютные риски, защитить свой портфель от негативных валютных колебаний или же полностью сбалансировать валютный риск. Сделать это на Московской бирже можно за счет покупки двух фондов - FXRB и FXRU. Один фонд (FXRU) приносит чистую валютную доходность по облигациям и в своей стоимости отражает рост стоимости валюты, а другой фонд (FXRB) приносит чистую рублевую доходность и является рублевой частью вложений. В итоге инвестор получает доходность по облигациям и в валюте, и в рублях, а тело инвестиций защищено от валютных колебаний равными пропорциями вложений в рубли и доллары.
Эффект валютной диверсификации можно рассмотреть на конкретном примере. Смоделируем ситуацию: инвестор составил инвестиционный портфель из двух ETF еврооблигаций FXRB и FXRU инвестиционный портфель. Для достижения максимального эффекта нейтрализации валютного риска портфель составлен в пропорции 50% в фонд FXRU и 50% в фонд FXRB.
По таблице 1 видно, что во время сильных валютных колебаний конца 2014 - начала 2015 года отрицательная доходность по рассчитываемому в рублях фонду эффективно перекрывалась доходностью по фонду, рассчитываемому исходя из валютной стоимости еврооблигаций. В итоге данный инвестиционный подход позволяет инвестору выйти на среднегодовую доходность инвестиций в районе 16,5% годовых без учета валютных колебаний портфеля.
Портфель фондов не подразумевает активного управления, - реализована стратегия пассивного удержания первоначально купленного объема фондов БТЯ. Именно поэтому итоговая доходность портфеля фондов отличается от среднеарифметической доходности отдельно взятых БТБ. Это происходит потому, что из-за различной динамики доходности отдельно взятый фонд со временем начинает приобретать больший вес в структуре инвестиционного портфеля и его динамика начинает оказывать большее влияние на значение итоговой доходности, отклоняя его от среднеарифметических значений. Этого можно избежать, если активно управлять структурой инвестиционного портфеля и регулярно производить разбалансировку долей в соответствии с изначально заложенными пропорциями.
Выводы. ЕТР облигаций являются удобным инструментом для зарубежного и даже отечественного рынка. Тем не менее, фонды облигаций могут порой быть излишне консервативными, что хорошо подходит в первую очередь для больших капиталов. Однако на рынке представлены варианты с разной доходностью. Высокая диверсификация в сочетании с низкой стоимостью пая и регулярными выплатами превращает облигации как в отличный инструмент для создания денежного потока, так и в составную часть инвестиционного портфеля с низкой корреляцией к изменчивым акци-ям.[1,2,3]
В заключение стоит отметить, что ETF инновационный финансовый инструмент, который в одночасье набрал популярность среди инвесторов по всему миру. Его главное преимущество - доступ к широкой диверсификации не подменяет необходимость анализировать рынки, тенденции и отдельные активы для того чтобы сделать грамотный выбор объекта для инвестирования.
Литература
1. Braham, Lewis, "Fixed Income at Your Fingertips," Business Week, November 13, 2006, pp. 124-125.
2. ROMBELA. ETF COMPETITION HEATS UP// Global Finance. 2001 №3 (15). P.42-44
3. Сопоева И.А., Камбердиева С.С. Инвестирование в иностранные биржевые инвестиционные фонды//Экономи-ка и предпринимательство. 2017. № 4-2 (81-2). С. 546-549.
4. Сопоева И.А., Дзуцев А.Ю. Риски и прерогатива инвестирования в фонды БГ^/КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ В ГЛОБАЛЬНОМ МИРЕ: экономика, наука, технологии. 2017№12
5. Дедегкаев В.Х., Сопоева И.А., Камбердиева Д.Р. Стратегия усовершенствования товара на российском рынке. В сборнике: 21 век: фундаментальная наука и технологии Материалы II международной научно-практической конференции. 2013. С. 315-318.
6. Шелкунова Т.Г., Цараков С.С. Оценка инвестиционной деятельности в РСО-Алания// Экономика и предпринимательство. 2017. № 4-2 (81-2). С. 258-261.
7. https://finexetf.ru/library/7/
8. https://www.investopedia.com/ terms/e/etf.asp
Ссылки:
1S&P 500 (рус.Эс энд Пи 500) -фондовый индекс, в корзину которого включено 500 избранных акционерных ком-панийСША, имеющих наибольшую капи-
тализацию. Список принадлежит компании Standard & Poor's и ею же составляется. Индекс публикуется с 4 марта 1957 года. В качестве базового периода для расчёта взяты 1941-1943 года.
Exchange investment (index) funds -innovative direction of collective investment: classification and types Sopoeva I.A., Kamberdieva S.S., Dedegkaev V.Kh.
North Caucasian Mining and Metallurgical Institute
(State Technological University) The article examines the relevance of foreign exchange funds. Foreign exchange funds are forms of collective investment. In Russia, these are mutual investment funds; the Exchange Investment Fund (ETF) is a regulated open-ended investment fund, the dynamics of which correspond to changes in investment indices or commodities. ETF is listed on the exchange, and from now on its shares can be bought and sold just like any other security; the differences between ETF and Mutual Fund, ETF types and their features are examined; advantages and disadvantages of ETF; signs and differences between ETF and mutual funds; characteristics of classification and types of ETFs by various characteristics: by form of management, by country, by economic sectors, by types of financial instruments; structure of the exchange investment fund. Key words: securities market, financial markets, stocks, bonds, mutual funds, foreign exchange funds, stock exchange.
References
1. Braham, Lewis, «Fixed Income at Your Fingertips,»
Business Week, November 13, 2006, pp. 124125.
2. ROMBEL A. ETF COMPETITION HEATS UP //
Global Finance. 2001 №3 (15). P.42-44
3. Sopoeva IA, Kamberdieva SS Investing in Foreign
Exchange Investment Funds // Economics and Entrepreneurship. 2017. No. 4-2 (81-2). Pp. 546-549.
4. Sopoeva IA, Dzutsev A.Yu. Risks and prerogative
of investing in ETF funds // COMPETITIVENESS IN THE GLOBAL WORLD: Economics, Science, Technology. 2017№12
5. Dedekkaev V.Kh., Sopoeva I.A., Kamberdieva
D.R. The strategy of improving the product on the Russian market. In the collection: 21 century: fundamental science and technology Materials of the II International Scientific and Practical Conference. 2013. P. 315-318.
6. Shelkunova TG, Tsarakov SS Evaluation of
investment activity in North Ossetia-Alania // Economics and Entrepreneurship. 2017. No. 4-2 (81-2). Pp. 258-261.
7. https://finexetf.ru/library/7/
8. https://www.investopedia.com/terms/e/etf.asp
О
3
Ю
5
ro e
8
