CC BY
273
БАЛАНСОВАЯ И ТЕКУЩАЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ, МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА
И. Т. АБДУКАРИМОВ, Л. Г. АБДУКАРИМОВА
Тамбовский государственный университет им. Г. Р. Державина
The article deals with one of vital questions of defining of financial state - the evaluation and analysis of solvency of an enterprise. So far in some economic editions the «liquidity» and «solvency» categories are mixed up, also there is no any methodics of defining current liquidity of an enterprise. The difference between balance and current liquidity is shown on the specific example. Methodics and evaluation of them are given.
В экономической литературе и в научных исследованиях, связанных с финансовым состоянием предприятий и организаций, очень часто не различают понятий ликвидности и платежеспособности баланса.
Ликвидность - это способность предприятия рассчитаться имеющимися оборотными активами с текущей задолженностью. Оценка ликвидности осуществляется на основе коэффициентов, характеризующих уровень покрытия, текущей и абсолютной ликвидности. При этом оценка этих показателей осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса. Недостатком этих показателей является то, что данные бухгалтерского баланса характеризуют имущественное состояние на начало и конец года, т. е. прошедшего периода. На период проведения мониторинга и анализа финансового состояния они уже устарели, имущественное состояние предприятия изменилось в худшую или лучшую сторону.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующих погашения в установленные сроки.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме денежных средств для расчетов с кредиторской задолженностью;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Отсюда вытекает, что ликвидность и платежеспособность отличаются тем, что ликвидность характеризует наличие средств для погашения
задолженности, а платежеспособность - возможность погашения задолженности. Расчеты могут показывать хороший уровень ликвидности, положительное финансовое состояние, однако это предприятие может быть на самом деле неплатежеспособным из-за того, что в текущих активах значительные средства не могут быть направлены на погашение задолженности, это товарные запасы, не пользующиеся спросом, готовая продукция из-за недокомплекта не может быть реализована, дебиторы неплатежеспособны, большая сумма просроченной дебиторской задолженности.
Поэтому, анализируя финансовое состояние, необходимо после определения показателей, характеризующих ликвидность предприятия, определить платежеспособность предприятия, т. е. возможность предприятия рассчитаться на данный момент, с краткосрочной задолженностью.
Следует различать платежеспособность баланса и текущую платежеспособность предприятия.
Платежеспособность баланса характеризует способность предприятия рассчитаться имеющимися средствами по состоянию на конец отчетного года с задолженностью, которая образовалась у предприятия за прошедшее время. Расчеты платежеспособности баланса производятся на основе бухгалтерского баланса за отчетный период и характеризуют уровень платежеспособности по данным за прошедшее время.
При анализе платежеспособности баланса сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по сро-
кам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежно-сти предприятия.
По степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстроликвидные активы, медленно реализуемые активы, трудно реализуемые активы.
Быстроликвидные активы (БЛА) - это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты (Деб.Зад. в теч. 12 мес.).
БЛА Деб.ЗаД. в теч. 12 мес.
Наиболее ликвидные активы (Наиб.Л.Акт.) -к ним относятся все денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения (Крат. Фин.Вл).
Наиб.Л.Акт. = ДС + Крат.Фин.Вл.
Труднореализуемые активы (Тр.Р.Акт.) - это средства, которые почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности. К ним относятся - сумма долгосрочных активов (итог раздела 1 актива баланса и просроченная дебиторская задолженность).
Медленно реализуемые активы (Мед.Р.А.) -это средства, которые можно использовать для покрытия задолженностей после их подготовки и реализации. К ним относятся внеоборотные (до-госрочные) активы (Дол.Акт.), а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетного года, т. е. так называемая «долгосрочная дебиторская задолженность» (Деб.Зад. после 12 м-ев).
Мед.Р.А. = Дол.Акт. + Деб.Зад. после 12 м-ев
По степени погашения задолженность (обязательство) предприятия подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные и долгосрочные пассивы (обязательства) и постоянные пассивы (собственный капитал).
Наиболее срочные обязательства (НСр.Об.) -кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (если таковые имеются по данным бухгалтерского учета).
Краткосрочные пассивы (КР.Пас.) - краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные обязательства.
Долгосрочные пассивы (Дол.Пас.) - долгосрочные кредиты и заемные средства, расчеты
учредителям по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Постоянные пассивы - итог раздела 3 баланса, т. е. собственный капитал.
В международной практике предусмотрена следующая очередность погашения текущих обязательств: счета к оплате, краткосрочные обязательства, дивиденды, начисленные обязательства (связанные с расходами), авансы полученные, доходы будущих периодов (денежные средства, полученные авансом до оказания услуги, например арендная плата, полученная авансом), налоги к оплате, гарантийные обязательства, задолженность рабочим и служащим, текущая задолженность долгосрочных долговых обязательств, обязательства без фиксированного срока погашения (до востребования). Об этом более подробно излагается при рассмотрении вопроса «Оценка и анализ экономической состоятельности предприятия».
Платежеспособность баланса оценивается при помощи коэффициентов платежности наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов.
Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств определяется как отношение наиболее ликвидных активов (А н.б.) к сумме наиболее срочных обязательств (Соб.), т. е. по формуле:
К
Ан
С„
Коэффициент платежности краткосрочных пассивов определяется как отношение быстрореализуемых активов (БРА) к сумме краткосрочных пассивов (КСП), т. е. по формуле:
К
БРА
КСП
Коэффициент платежности долгосрочных пассивов определяется как отношение медленно реализуемых активов (МРА) к сумме долгосрочных пассивов (ДСП), т. е. по формуле:
К
МРА
ДСП
Анализируя платежеспособность баланса, необходимо определить средства и задолженности по вышеуказанным группам, рассчитать уровень погашаемости задолженности и сделать выводы по ним (табл. 1).
Данные табл. 1 указывают на то, что предприятие неплатежеспособно, т. е. краткосрочные обязательства не могут быть в ближайшее время возвращены.
Таблица 1
Уровень платежеспособности ОАО «Вымпел» за 2006 г.
(сумма - в тыс. руб., уровень - в %)
Показатели На начало года На конец года Степень срочности погашения задолженности На начало года На конец года Уровень платежности (излишек или недостаток средств)
На начало года На конец года
Сум- ма Уровень, % Сум- ма Уровень, %
Наиболее ликвидные 851 1169 Наиболее срочные обяза- 7170 7737 -6319 11,8 -6568 15,1
активы тельства
Быстро реализуемые 1399 2299
активы Краткосрочные пассивы 947 1307 452 147,7 992 175,9
Медленно реализуе- 11750 12981
мые активы Долгосрочные пассивы 95 579 11655 12,4 раза 12402 22,4 раза
Трудно реализуемые 13647 13803
активы Постоянные пассивы 19435 20629 -6235 68,6 -6826 66,9
Всего 27647 30252 Всего 27647 30252
Сопоставляя наиболее ликвидные средства с наиболее срочными обязательствами, определим платежеспособность предприятия на конец отчетного года. Как правило, на момент расчета эти данные уже устарели. По ОАО «Вымпел» наиболее быстро реализуемых активов недостаточно, чтобы рассчитаться с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами. Однако эти данные на момент проведения мониторинга или анализа финансового состояния уже устарели и не могут характеризовать реальное положение дела.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Но эти платежи могут быть и неполными. Медленно реализуемые и трудно реализуемые активы, как правило, используются для покрытия задолженности при банкротстве предприятия.
Таким образом, ОАО «Вымпел» по данным бухгалтерского баланса на конец отчетного года является неликвидным и неплатежеспособным и руководству фирмы необходимо принять меры по укреплению финансового состояния предприятия.
Произведенный таким образом расчет показателей платежеспособности дает возможность сравнить балансы предприятия разных периодов, а также балансы различных предприятий с целью оценки их финансового состояния.
Текущая платежеспособность характеризует способность предприятия рассчитаться с платежами, по которым наступает срок оплаты в ближайшее время, как правило, на начало следующего месяца. Расчет текущей платежеспособности осуществляется на основе данных оперативного бизнес-плана и бухгалтерского учета.
Для того чтобы определить уровень текущей платежеспособности необходимо сумму денежных средств, которые будет иметь предприятие на начало следующего месяца, разделить на сумму платежей, которые наступят на это же время.
К сумме денежных средств для уплаты обязательств относят приток денежных средств:
I. От текущей деятельности:
- средства, полученные от покупателей, заказчиков;
- прочие доходные поступления.
II. От инвестиционной деятельности: выручка:
- выручка от продажи объектов основных средств;
- выручка от продажи других внеоборотных активов (нематериальных активов, незавершенного строительства и т. п.);
- выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений;
- полученные дивиденды;
- полученные проценты;
- поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям.
III. От финансовой деятельности:
- поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг;
- поступления от займов и кредитов (без процентов).
К сумме платежей, которые необходимо погасить в начале следующего месяца, относятся:
I. По текущей деятельности:
- оплата приобретенных товаров, услуг;
- оплата сырья и иных оборотных активов;
- расходы по оплате труда;
- выплата дивидендов, процентов;
- расчеты по налогам и сборам;
- прочие расходы.
II. По инвестиционной деятельности:
- приобретение дочерних организаций;
- приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов;
- приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений;
- займы, предоставленные другим организация.
III. По финансовой деятельности:
- погашение займов и кредитов (без процентов);
- погашение обязательств по финансовой аренде.
Оценка текущей платежеспособности осуществляется на основе коэффициента текущей платежеспособности, который определяется как отношение суммы притока денежных средств и суммы выплат, по которым наступит срок оплаты в начале следующего месяца, т. е. по формуле:
К
Ден.пост. Ден.вып. ’
где Ктекплат - коэффициент текущей платежеспособности;
Ден.пост. - денежные поступления на начало следующего месяца;
Ден.вып. - денежные выплаты, ожидаемые на начало следующего месяца.
Если коэффициент текущей платежеспособности превышает 1,0, это указывает на то, что у предприятия будет достаточно денежных средств для выплаты обязательств, по которым наступает срок оплаты и осуществления инвестиционных проектов.
Если коэффициент текущей платежеспособности меньше 1,0, это указывает на недостаток денежных средств, который будет иметь предприятие для покрытия обязательств, по которым наступает срок выплаты, а также осуществления планируемых затрат по расширению производства. В этом случае руководству предприятия следует пересмотреть свою программу по инвестиционной деятельности: необходимость приобретения дочерних организаций, объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности, нематериальных активов, ценных бумаг и иных финансовых вложений.
Другим способом увеличения уровня коэффициента платежеспособности является изыскание резервов по повышению денежных поступлений путем:
- увеличения объема выпуска и реализации продукции (услуг);
- выявления и реализации излишних или неиспользуемых объектов основных средств и иных внеоборотных активов;
- выпуска и реализации ценных бумаг и иных финансовых вложений (вложения предпринимателей на увеличение собственного капитала, целевое финансирование и т. п.).
Для анализа текущей платежеспособности предприятия необходимо составить двухстороннюю таблицу, где в левой стороне определяются денежные поступления, а в правой - ожидаемые денежные платежи (табл. 2.)
Покажем методику оценки текущей платежеспособности на примере.
Например, руководству ОАО «Вымпел» следует определить текущую платежеспособность на начало ноября 2007 г., если в октябре ожидаются следующие финансовые операции.
1. По текущей деятельности
На момент производства расчетов платежеспособности на расчетном счете и кассе организации имелись денежные средства на сумму
314.0 тыс. руб., задолженность покупателей и заказчиков товаров и услуг составила 12500,0 тыс. руб., из них реально могут поступить в октябре
11800.0 тыс. руб. Просроченная дебиторская задолженность по покупателям и заказчикам составляет 60,0 тыс. руб., возврат денежных средств по ним пока не ожидается. До конца октября месяца будет продано товаров и оказано услуг на сумму 9600,0 тыс. руб., из них будет оплачено в этом месяце 4950,0 тыс. руб. Остальная сумма остается на неопределенное время в дебиторской задолженности.
Задолженность поставщикам и подрядчикам в октябре месяце составляет 4500,0 тыс. руб. Из этой задолженности до конца октября месяца необходимо оплатить счета в сумме 3650,0 тыс. руб. В этом же месяце организация планирует приобрести товаров на сумму 15600,0 тыс. руб., из которой в ноябре месяце следует оплатить
12200.0 тыс. руб.
Месячная сумма фонда оплаты труда за октябрь составляет 350,0 тыс. руб., из которых выплачен аванс в сумме 120,0 тыс. руб. Остальная сумма должна быть выплачена в первых числах ноября месяца.
Согласно произведенным расчетам организация должна выплатить в начале следующего месяца, т. е. в ноябре месяце, налоги и сборы на сумму 2650,0 тыс. руб.
2. Инвестиционная деятельность
В ОАО «Вымпел» имеется неиспользуемое имущество в виде зданий, сооружений, машин, оборудования, на сумму (по рыночной стоимости) 1250,0 тыс. руб. Однако организации удалось реализовать основных средств на сумму
950.0 тыс. руб. Из этой суммы на расчетный счет организации в начале ноября поступит всего
45.0 тыс. руб.
На расчетный счет организации в первых числах ноября должна поступить выручка от реализации акций ассоциированных предприятий на сумму 31,0 тыс. руб. и сумма от погашения займов, предоставленных дочерним предприятиям, в размере 365,0 тыс. руб.
Для финансового оздоровления одной из дочерних организаций планируется осуществить финансовые вложения в сумме 53,0 тыс. руб. и доходные вложения в материальные ценности в размере 80,0 тыс. руб.
3. Финансовая деятельность
В октябре месяце наступает срок погашения кредитов, предоставленных банком в сумме
720.0 тыс. руб., из которых 240 тыс. руб. составляют проценты за кредит. Кроме того, ожидаются поступления от займов, предоставленных другим (дочерним ассоциированным) предприятиям на сумму 25,0 тыс. руб.
На основании вышеприведенных данных необходимо:
1) рассчитать ожидаемые денежные поступления за октябрь и начало ноября месяца;
2) рассчитать платежи, которые ожидаются в октябре и начале ноября месяца;
3) определить коэффициент текущей платежеспособности предприятия на начало ноября 2007 г.;
4) сделать выводы по произведенным расчетам;
5) дать конкретные рекомендации для принятия управленческих решений по улучшению текущей платежеспособности предприятия.
Произведем расчет денежных поступлений.
По текущей деятельности сумма поступлений и выплат составит:
1. Денежные средства поступят организации от покупателей в сумме 16750,0 тыс. руб. (11800,0 + 4950,0).
2. Организация должна оплатить поставщикам за приобретенные товары 15850,0 тыс. руб. (3650,0 + 12200,0).
3. Выдача заработной платы работникам фирмы в первых числах ноября месяца составит
230.0 тыс. руб. (350,0 - 120,0).
4. Оплата процентов за пользование кредитов составит 240,0 тыс. руб.
5. Государству необходимо выплатить налоги и сборы в сумме 2650,0 тыс. руб.
Таким образом, по текущей деятельности ОАО «Вымпел» будет иметь:
а) приток денежных средств на сумму
16750.0 тыс. руб.
б) отток денежных средств 18970,0 тыс. руб. (15850,0 + 230,0 +240,0 + 2650,0).
По инвестиционной деятельности:
1. Поступления от продаж имущества предприятия 45,0 тыс. руб.
2. Выручка от проданных акций 31,0 тыс. руб.
3. Возврат предоставленных займов другим предприятиям 365,0 тыс. руб.
4. Финансовые вложения в другие организации 53,0 тыс. руб.
5. Доходные вложения в материальные ценности 80,0 тыс. руб.
По инвестиционной деятельности организация будет иметь:
а) приток денежных средств в сумме
441.0 тыс. руб. (45,0 + 31,0 + 365,0);
б) отток денежных средств в сумме
133.0 тыс. руб. (53,0 + 80,0).
По финансовой деятельности:
1. Погашение кредитов, по которым наступает срок оплаты, - 480,0 тыс. руб.
2. Доходные поступления от предоставленных займов 25,0 тыс. руб.
По финансовой деятельности организация будет иметь:
а) приток денежных средств 25,0 тыс. руб.
б) отток денежных средств в сумме
460.0 тыс. руб.
Таким образом, данные расчета (табл. 2) показывают, что общая сумма притока денежных средств к началу ноября 2006 г. предполагается в сумме 17216,0 тыс. рублей (16750,0 + 441,0 + 25,0). Общая сумма денежных средств (с учетом остатка денежных средств на начало расчетного периода), которая будет использована для оплаты расходов и выплат, должна составить
17530.0 тыс. руб. (17216,0 + 314,0).
Денежные платежи за этот период составят
в сумме 19583,0 тыс. руб. (18970 + 133,0 + 480,0).
Таблица 2
Оценка денежных поступлений и выплат на 1 ноября 2007 г. по ОАО «Вымпел» (тыс. руб.)
Денежные поступления Сумма Денежные платежи Сумма
Остаток денежных средств на начало текущего месяца 314,0 Текущая деятельность
Текущая деятельность 1. Оплата приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов 15850,0
1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков 16750 2. Оплата труда 230,0
2. Прочие доходные поступления - 3. Оплата дивидендов, процентов 240,0
Итого поступлений от текущей деятельности 16750,0 4. Расчеты по налогам и сборам 2650,0
Инвестиционная деятельность Итого выплат по текущей деятельности 18970,0
1. Выручка от продаж объектов основных средств и иных внеоборотных активов 45,0 Инвестиционная деятельность
2. Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 31,0 1. Приобретение дочерних организаций -
3. Полученные дивиденды 2. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 80,0
4. Полученные проценты - 3. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 53,0
5. Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 365,0 4. Займы, предоставленные другим организациям -
Итого поступлений от инвестиционной деятельности 441,0 Итого выплат по инвестиционной деятельности 133,0
Финансовая деятельность Финансовая деятельность
1. Поступления эмиссии акций или иных ценных бумаг - 1. Погашение займов и кредитов (без процентов) 480,0
2. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям 25,0 2. Погашение обязательств по финансовой аренде -
Итого поступлений от финансовой деятельности 25,0 Итого выплат по финансовой деятельности 480,0
Всего поступлений 17216,0
Всего денежных средств 17530,0 Всего предстоящих платежей 19583,0
Превышение поступлений по сравнению с платежами - Превышение платежей по сравнению с поступлениями 2053,0
Таким образом, платежи, т. е. отток денежных средств, которые ожидаются на октябрь и начало ноября месяца превышают денежные поступления на сумму 2053,0 тыс. руб. При этом коэффициент текущей платежеспособности составит 0,895:
Кт
17530,0
19583,0.
= 0,895
На данное время организация не платежеспособна, т. е. поступление денежных средств составит всего 89,5 % по сравнению с расходами.
Руководству предприятия необходимо принять меры по доведению уровня доходности до денежных выплат путем увеличения суммы поступлений денежных средств или сокращения некоторых видов расходов или выплат.
Так, ОАО «Вымпел» может увеличить денежные поступления путем увеличения объема выпуска и реализации продукции, взыскания дебиторской задолженности с покупателей товаров
и основных средств, более активной работы по реализации неиспользованного оборудовании.
Основными путями сокращения денежных выплат является временное сокращение расходов или оставление на более поздний срок финансовых вложений.
Те предприятия, у которых показатели ликвидности и платежеспособности ниже установленных норм и имеют тенденцию к ухудшению, могут быть признаны банкротами.
Согласно Закону Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» банкротом (экономически несостоятельным) считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, включая неспособность обеспечить уплату налогов, сборов и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды.
При этом банкротство должно быть признано хозяйственным судом или объявлено должником
при его добровольной ликвидации. Дело о банкротстве рассматривается хозяйственным судом на основе обращения с заявлением должником или кредитором.
После признания судом предприятия банкротом, под наблюдением ликвидационной комиссии доверенное лицо осуществляет подготовку необходимых действий по ликвидации предприятия, в которую входит также погашение задолженностей предприятия банкрота.
Для того чтобы не доводить предприятие до такого уровня, необходимо систематически производить анализ и оценку его ликвидности и платежеспособности.
Улучшение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия достигается:
- увеличением объема производства и реализации продукции;
- сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;
- снижением дебиторской и кредиторской задолженности и ликвидацией просроченной задолженности по ним;
- своевременным расчетом со всеми своими обязательствами и ликвидацией просроченной задолженности;
- увеличением доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств.
Улучшение уровня ликвидности и платежеспособности во многом зависит также от финансовой устойчивости и экономической состоятельности предприятия.
